ECB Tidak Perlu Potong Kadar Lagi, Holzmann Beritahu MNI

Ambilan Utama:

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) membincangkan potensi perubahan dasar monetari dalam mesyuarat 17–18 Jun, menonjolkan risiko ekonomi dan kebimbangan inflasi.

Pelarasan kadar boleh mempengaruhi pasaran global, terutamanya aset mata wang kripto, meningkatkan aktiviti pelabur.

Implikasi Pasaran

Mesyuarat FOMC , yang diketuai oleh Pengerusi Jerome Powell dan pegawai lain, menganalisis risiko ekonomi semasa, menekankan potensi keperluan untuk pengurangan dalam julat sasaran. Ketidakpastian ekonomi dan tekanan inflasi adalah penting kepada perbincangan, menggariskan kerumitan dasar.

Peserta menganggap kemungkinan aktiviti ekonomi menjadi lemah dan menilai tekanan inflasi sebagai mungkin sementara. Dengan kadar semasa yang kekal stabil sejak Disember 2024, jawatankuasa itu kekal berwaspada di tengah-tengah isyarat bercampur-campur. Seperti yang dinyatakan oleh Jerome Powell, "Kebanyakan peserta menilai bahawa beberapa pengurangan dalam julat sasaran untuk kadar dana persekutuan tahun ini berkemungkinan sesuai, dengan menyatakan bahawa tekanan menaik ke atas inflasi daripada tarif mungkin bersifat sementara atau sederhana, jangkaan inflasi jangka sederhana dan lebih panjang kekal berlabuh dengan baik, atau beberapa kelemahan aktiviti ekonomi dan keadaan pasaran buruh boleh berlaku." 

Sumber: CryptoSlate

Bank Pusat Eropah mesti memastikan semua pilihannya terbuka, memandangkan ketidaktentuan ekonomi yang tinggi, dan tidak sepatutnya menjanjikan mahupun mengecualikan pemotongan kadar faedah lain, menurut ahli Majlis Tadbir Joachim Nagel.

"Nampaknya adil untuk mengatakan kami berada dalam kedudukan yang baik untuk bertindak balas terhadap perkembangan selanjutnya," kata presiden Bundesbank itu Rabu di Tuebingen, Jerman. "Namun adalah tidak bijak untuk memberi komitmen kepada laluan kadar faedah tertentu, untuk membayangkan langkah selanjutnya atau memang, untuk menolaknya."

Nagel, salah seorang ahli Majlis Tadbir yang lebih hawkish, berkata "ketidakpastian yang meningkat tidak akan hilang dengan cepat." Oleh itu, ECB "akan dinasihatkan untuk bertindak secara berhemat dan membuat keputusan yang bergantung kepada data berdasarkan mesyuarat demi mesyuarat."

Dengan inflasi pada sasaran 2% dan ekonomi setakat ini berdaya tahan terhadap angin tolak dari perdagangan hingga peperangan, pegawai telah memberi isyarat bahawa kempen pemotongan kadar - berjumlah setakat ini kepada lapan pengurangan suku mata dalam setahun - hampir berakhir. Tetapi sekurang-kurangnya ada yang masih terbuka kepada lebih banyak pelonggaran, dengan pasaran menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi pergerakan tahun ini.

Beberapa pembuat dasar termasuk Francois Villeroy de Galhau dari Perancis bimbang tentang kelemahan yang lebih kekal bagi matlamat inflasi 2% ECB — terutamanya jika euro mengukuh lagi. Naib Presiden Luis de Guindos memberitahu Bloomberg TV minggu lalu bahawa sebarang penghargaan melebihi $1.20 akan menjadikan perkara "lebih rumit."

Unjuran ECB terkini sudah menjangkakan 18 bulan pertumbuhan harga pengguna di bawah 2%, sebelum inflasi dilihat kembali ke sasaran pada 2027. Nagel menegaskan bahawa kesan asas yang akan mendorong pertumbuhan harga pengguna "sedikit lebih rendah" pada 2026.

"Pada masa ini, kami berada pada kadar inflasi kira-kira 2% - dan apa yang lebih menggalakkan: pakar kami menjangkakan inflasi secara amnya kekal pada titik manis ini dalam jangka sederhana," katanya.

Inflasi perkhidmatan, yang terus meningkat, "masih perlu berhati-hati," kata Nagel, walaupun beliau menegaskan bahawa pengunduran baru-baru ini adalah menggalakkan.

Beralih kepada penilaian strategi dasar monetari ECB, Nagel berkata beliau "menghargai" penjelasan bahawa pegawai juga akan bertindak balas dengan penentuan yang sama apabila inflasi ketara melebihi 2% dan bukan sahaja apabila ia berada di bawah paras itu.

Semasa mengesahkan matlamat inflasi 2% simetri, latihan itu menekankan ECB akan menggunakan "tindak balas dasar yang kuat atau berterusan" untuk mengatasi penyelewengan yang besar dan berkekalan dalam mana-mana arah - manakala semakan 2021 memfokuskan pada inflasi yang terlalu rendah.

Nagel juga mengulangi seruan bahawa "pembelian aset berskala besar harus kekal sebagai pengecualian mutlak," juga kerana risikonya untuk kunci kira-kira bank pusat.

Penggubal dasar menyimpan semua instrumen - termasuk pelonggaran kuantitatif - sebagai sebahagian daripada kotak peralatan ECB, tanpa menyatakan dalam keadaan mana ia harus digunakan. Komen dalam semakan, bagaimanapun, dan oleh beberapa pegawai mencadangkan QE boleh digunakan dengan lebih jimat pada masa hadapan kerana kesan ketukan termasuk kerugian bank pusat dan buih aset.

Sumber: Bloomberg Eropah

Presiden AS Donald Trump pada hari Rabu mengumumkan tarif 50% ke atas import tembaga, mendakwa bahawa langkah itu bertujuan untuk meningkatkan industri tembaga domestik.

Trump mengumumkan tarif itu dalam satu siaran media sosial, menepati ancamannya dari awal minggu ini. Dia juga mengkritik pendahulunya Joe Biden dalam jawatan itu, mendakwa bahawa pentadbiran Biden telah menjejaskan industri tembaga AS.

"Tembaga ialah bahan kedua paling banyak digunakan oleh Jabatan Pertahanan… TARIFF 50% ini akan membalikkan tingkah laku tidak bertimbang rasa dan kebodohan Pentadbiran Biden. Amerika akan, sekali lagi, membina Industri Tembaga yang DOMINANT," kata Trump.

Presiden telah berulang kali mengancam untuk mengenakan tarif logam merah dan meningkatkan pengeluaran domestik. AS dalam negara mengeluarkan lebih separuh daripada tembaga bertapis yang digunakan setiap tahun, dengan selebihnya diimport.

Chile, Kanada dan Peru adalah pengeksport tembaga terbesar ke AS, dan semuanya meminta pentadbiran Trump mengecualikan mereka daripada tarif yang dirancang.

China ialah penapis tembaga terbesar di dunia, tetapi juga merupakan pengguna terbesar logam merah.

Saham Freeport meningkat, manakala niaga hadapan tembaga AS melonjak ke paras tertinggi awal minggu ini selepas ancaman tarif Trump.

Sumber: Pelaburan

Sumber: Bloomberg

Pegawai Rizab Persekutuan menyimpang pada mesyuarat Jun mereka tentang betapa agresifnya mereka bersedia untuk mengurangkan kadar faedah, berpecah antara kebimbangan terhadap inflasi yang didorong oleh tarif dan tanda-tanda kelemahan pasaran buruh dan kekuatan ekonomi.

Minit dari mesyuarat 17-18 Jun yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan bahawa pembuat dasar sebahagian besarnya berpegang pada kedudukan tunggu dan lihat pada pergerakan kadar masa depan. Mesyuarat berakhir dengan ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan mengundi sebulat suara untuk mengekalkan kadar pinjaman utama bank pusat dalam julat antara 4.25%-4.5%, di mana ia telah berlaku sejak Disember 2024.

Walau bagaimanapun, ringkasan itu juga menunjukkan jurang yang semakin meningkat mengenai cara dasar harus diteruskan dari sini.

"Kebanyakan peserta menilai bahawa beberapa pengurangan dalam julat sasaran untuk kadar dana persekutuan tahun ini berkemungkinan sesuai," kata minit itu, kerana pegawai melihat tekanan inflasi akibat tarif berpotensi "sementara dan sederhana" manakala pertumbuhan ekonomi dan pengambilan pekerja boleh menjadi lemah.

Sejauh mana pemotongan boleh pergi, bagaimanapun, adalah masalah perdebatan.

Pendapat terdiri daripada pegawai "pasangan" yang berkata pemotongan seterusnya boleh dibuat sejurus bulan ini kepada "beberapa" yang berpendapat tiada pemotongan tahun ini sesuai. Walaupun minit tidak menyebut nama, gabenor Fed Michelle Bowman dan Christopher Waller telah mencatatkan rekod mengatakan mereka boleh melihat jalan mereka untuk mengurangkan kadar sebaik sahaja mesyuarat Fed 29-30 Julai jika inflasi kekal terkawal.

Pada masa yang sama, "beberapa" pegawai berkata mereka berpendapat kadar dana semalaman semasa "mungkin tidak jauh" dari tahap neutral, bermakna hanya beberapa pemotongan mungkin akan berlaku. Pegawai-pegawai tersebut menyebut inflasi masih melebihi sasaran 2% di tengah-tengah ekonomi yang "berdaya tahan".

Dalam bahasa Fed, ada yang lebih daripada beberapa.

Pegawai pada mesyuarat itu mengemas kini unjuran mereka untuk pemotongan kadar, menjangkakan dua tahun ini diikuti tiga lagi dalam beberapa tahun akan datang.

Pembebasan itu datang dengan Presiden Donald Trump meningkatkan tekanan ke atas Pengerusi Fed Jerome Powell dan kumpulannya untuk memotong secara agresif. Dalam kenyataan awam dan di laman Truth Socialnya, Trump telah mengecam Powell, pergi sejauh-jauhnya untuk meminta peletakan jawatannya.

Powell telah berulang kali berkata bahawa dia tidak akan tunduk kepada tekanan politik apabila ia datang untuk menetapkan dasar monetari. Untuk sebahagian besar, beliau telah menyertai pendekatan berhati-hati, menegaskan bahawa dengan ekonomi yang kukuh dan ketidakpastian terhadap inflasi, Fed berada dalam kedudukan yang baik untuk terus menahan sehingga ia mempunyai lebih banyak maklumat.

Minit sebahagian besarnya mencerminkan kedudukan bahawa dasar pada masa ini berada pada kedudukan yang baik untuk bertindak balas terhadap perubahan dalam data.

"Peserta bersetuju bahawa walaupun ketidakpastian mengenai inflasi dan prospek ekonomi telah menurun, ia tetap wajar untuk mengambil pendekatan berhati-hati dalam melaraskan dasar monetari," dokumen itu menyatakan.

Pegawai juga menyatakan bahawa mereka "mungkin menghadapi pertukaran sukar jika inflasi yang tinggi terbukti lebih berterusan manakala prospek pekerjaan menjadi lemah." Dalam kes itu, mereka berkata mereka akan menimbang pihak mana yang lebih jauh daripada matlamatnya dalam menggubal dasar.

Sejak pertemuan itu, Trump meneruskan rundingan dengan rakan dagangan utama AS, dengan kadar tarif berubah hampir setiap hari. Trump pada mulanya mengumumkan tarif pada 2 April, dan kemudian telah mengubah tarikh akhir untuk perjanjian, yang terbaru menandakan satu siri surat kepada pemimpin asing yang memberitahu mereka tentang levi yang akan berlaku sekiranya mereka tidak bertindak.

Data terkini menunjukkan bahawa tarif Trump tidak dimasukkan ke dalam harga, sekurang-kurangnya pada skala besar.

Indeks harga pengguna menunjukkan peningkatan hanya 0.1% pada bulan Mei. Walaupun tolok inflasi kebanyakannya masih melebihi sasaran 2% Fed, tinjauan sentimen baru-baru ini menunjukkan orang ramai semakin kurang gentar terhadap inflasi di hadapan.

"Ramai peserta menyatakan bahawa kesan akhirnya tarif ke atas inflasi boleh menjadi lebih terhad jika perjanjian perdagangan dicapai tidak lama lagi, jika firma dapat menyesuaikan rantai bekalan mereka dengan cepat, atau jika firma boleh menggunakan margin pelarasan lain untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada kesan tarif, "kata minit itu.

Pada masa yang sama, perolehan pekerjaan telah merosot dengan ketara, walaupun kadar pertumbuhan gaji bukan ladang telah mengejutkan ahli ekonomi secara konsisten. Jun menunjukkan peningkatan sebanyak 147,000, berbanding ramalan konsensus untuk 110,000, manakala kadar pengangguran secara tidak dijangka jatuh kepada 4.1%.

Perbelanjaan pengguna telah merosot dengan ketara. Perbelanjaan peribadi merosot 0.1% pada bulan Mei, manakala jualan runcit jatuh 0.9%.

Sumber: CNBC

Presiden AS Donald Trump membangkitkan kemarahan perdagangannya terhadap Brazil pada hari Rabu, mengancam ekonomi terbesar Amerika Latin itu dengan mengenakan tarif 50% hukuman ke atas eksport ke AS dan mengarahkan penyiasatan amalan perdagangan yang tidak adil yang boleh membawa kepada tarif yang lebih tinggi.

Trump menetapkan kadar tarif 1 Ogos -- jauh lebih tinggi daripada duti 10% yang dikenakan ke atas Brazil pada 2 April -- dalam surat tarif kepada Presiden Brazil Luiz Inacio Lula da Silva, yang melepaskan kemarahan terhadap apa yang disebutnya sebagai perbicaraan "Witch Hunt" ke atas pendahulu sayap kanan Lula, Jair Bolsonaro.

Mengkritik apa yang dikatakannya sebagai serangan Brazil terhadap pilihan raya dan ucapan bebas dan "Perintah Penapisan RAHSIA dan TIDAK SAH UNDANG-UNDANG kepada platform Media Sosial AS," Trump juga mengarahkan pejabat Wakil Perdagangan AS membuka penyiasatan amalan perdagangan yang tidak adil terhadap dasar Brazil di bawah Seksyen 301 Akta Perdagangan 1974.

Siasatan itu boleh membawa kepada tarif lanjut ke atas eksport Brazil.

Sikap luas Trump terhadap Brazil muncul ketika pentadbirannya semakin hampir kepada perjanjian dengan blok rakan dagang terbesarnya, Kesatuan Eropah.

Trump sebelum ini pada platform media Truth Socialnya mengeluarkan notis tarif 1 Ogos kepada tujuh rakan dagangan kecil: tarif 20% ke atas barangan dari Filipina, 30% ke atas barangan dari Sri Lanka, Algeria, Iraq dan Libya, dan 25% ke atas Brunei dan Moldova.

Negara-negara tersebut adalah pemain kecil dalam defisit perdagangan AS, menyumbang hanya di bawah $15 bilion dalam import AS pada 2024.

Brazil ialah rakan dagangan ke-15 terbesar AS, dengan jumlah perdagangan dua hala sebanyak $92 bilion pada 2024, dan lebihan dagangan AS $7.4 bilion yang jarang berlaku.

Tetapi surat Trump kepada Lula mengandungi bahasa yang sama seperti surat borang sebelumnya yang menggambarkan hubungan perdagangan Brazil sebagai "sangat tidak adil".

Surat terbaharu menambah kepada 14 surat lain yang dikeluarkan awal minggu ini termasuk 25% tarif untuk pembekal besar AS, Korea Selatan dan Jepun, yang juga akan berkuat kuasa 1 Ogos tanpa sebarang perjanjian perdagangan yang dicapai sebelum itu.

Ia dikeluarkan sehari selepas Trump berkata beliau meluaskan perang perdagangannya dengan mengenakan tarif 50% ke atas tembaga yang diimport dan tidak lama lagi akan memperkenalkan levi yang telah lama terancam ke atas semikonduktor dan farmaseutikal. Pergerakan tarif pantas Trump telah membayangi prospek ekonomi global, melumpuhkan membuat keputusan perniagaan.

PERUNDINGAN DENGAN EU

Trump berkata rundingan perdagangan berjalan lancar dengan China dan Kesatuan Eropah, yang merupakan rakan dagang dua hala terbesar AS

Trump berkata beliau "mungkin" akan memberitahu EU dalam masa dua hari kadar yang boleh dijangkakan untuk eksportnya ke AS, sambil menambah bahawa blok 27 negara telah menjadi lebih kerjasama.

"Mereka melayan kami dengan sangat teruk sehingga baru-baru ini, dan kini mereka melayan kami dengan sangat baik. Ia seperti dunia yang berbeza, sebenarnya," katanya.

Ketua perdagangan EU Maros Sefcovic berkata kemajuan baik telah dicapai dalam rangka kerja perjanjian perdagangan dan perjanjian mungkin boleh dibuat dalam beberapa hari.

Sefcovic memberitahu penggubal undang-undang EU bahawa dia berharap perunding EU dapat memuktamadkan kerja mereka tidak lama lagi, dengan masa tambahan sekarang daripada lanjutan tarikh akhir AS kepada 1 Ogos mulai 9 Julai.

"Saya berharap dapat mencapai kesimpulan yang memuaskan, berpotensi walaupun dalam beberapa hari akan datang," kata Sefcovic.

Bagaimanapun, Menteri Ekonomi Itali Giancarlo Giorgetti sebelum ini memberi amaran bahawa perbincangan antara kedua-dua pihak adalah "sangat rumit" dan boleh diteruskan sehingga tarikh akhir.

Pegawai EU dan sumber industri auto berkata bahawa perunding AS dan EU sedang membincangkan pelbagai langkah berpotensi bertujuan untuk melindungi industri auto Kesatuan Eropah, termasuk pemotongan tarif, kuota import dan kredit terhadap nilai eksport AS pembuat kereta EU.

Menunjukkan kutipan hasil tarif tahunan

TAHAP TARIF TERTINGGI SEJAK 1934

Pasaran ekuiti mengenepikan salvo tarif terkini presiden Republikan pada hari Rabu, manakala yen kekal pada kaki belakang selepas levi yang dikenakan ke atas Jepun.

Berikutan pengumuman Trump mengenai tarif yang lebih tinggi untuk import dari 14 negara, kumpulan penyelidikan AS Yale Budget Lab menganggarkan pengguna menghadapi kadar tarif AS berkesan sebanyak 17.6%, meningkat daripada 15.8% sebelumnya dan tertinggi dalam sembilan dekad.

Pentadbiran Trump telah menggembar-gemburkan tarif tersebut sebagai sumber pendapatan yang ketara. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berkata Washington telah mengambil kira-kira $100 bilion setakat ini dan boleh mengumpul $300 bilion menjelang akhir tahun ini. Amerika Syarikat telah mengambil kira-kira $80 bilion setahun hasil tarif dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Pentadbiran Trump menjanjikan "90 tawaran dalam 90 hari" selepas dia mendedahkan pelbagai tugas khusus negara pada awal April. Setakat ini, hanya dua perjanjian telah dicapai, dengan Britain dan Vietnam. Trump berkata perjanjian dengan India sudah hampir.

Gabenor Massachusetts Maura Healey, seorang Demokrat, mengecam Trump kerana "perang perdagangannya yang gagal".

"Presiden Trump dipilih untuk mengurangkan kos, dan apa yang dia lakukan ialah menaikkan harga dan menjejaskan perniagaan kami," katanya dalam satu kenyataan.

Sumber: Reuters