Disinflasi Mula Meringankan Kebimbangan Pembuat Dasar Global

Inflasi dan Kemelesetan

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Cerapan utama dari minggu itu.

Laporan CPI Q2 Australia menyediakan kemas kini yang membina tentang inflasi, menonjolkan penyederhanaan yang meluas dalam kadar kenaikan harga merentas kumpulan penggunaan. Keputusan utama ialah peningkatan 0.8% (6.0% tahun) dalam inflasi utama dan kenaikan 0.9% (5.9% tahun) dalam inflasi purata yang dipangkas, yang kedua-duanya berada di bawah jangkaan pasaran dan kami sendiri. Menonjolkan tahap penyederhanaan asas, kadar inflasi teras tahunan enam bulan telah jatuh daripada 6.0% tahun kepada 4.3% tahun, didorong bukan sahaja oleh inflasi barangan yang perlahan tetapi juga perkhidmatan, termasuk perkhidmatan isi rumah seperti penjagaan anak serta perkhidmatan perubatan dan hospital. Ini adalah perkembangan yang dialu-alukan untuk RBA, dengan kelonggaran dalam kedua-dua tajuk dan inflasi asas kini berjalan lebih awal daripada ramalan mereka dari Mei.

Memandangkan kemas kini ini, seperti yang dibincangkan oleh Ketua Ekonomi Bill Evan, kami telah menurunkan ramalan kami untuk puncak kadar tunai daripada 4.60% kepada 4.35%. Yang berkata, inflasi perkhidmatan yang berterusan dan pasaran buruh yang ketat dari segi sejarah masih menunjukkan risiko menaik yang jelas kepada prospek inflasi, kebimbangan yang telah ditekankan secara konsisten oleh Gabenor Lowe dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pada pandangan kami, ini menjamin insurans tambahan untuk diambil dalam bentuk satu lagi kenaikan kadar 25bp minggu depan. Kecondongan yang mengetatkan juga berkemungkinan berterusan dalam beberapa bulan akan datang apabila Lembaga Pengarah terus menilai kadar dan keluasan disinflasi merentas sektor perkhidmatan serta kekuatan pasaran buruh.

Luar pesisir, FOMC AS dan Bank Pusat Eropah (ECB) kedua-duanya menaikkan kadar dasar mereka sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Julai mereka seperti yang dijangkakan. Dalam sidang akhbar itu, Pengerusi FOMC Powell menjelaskan bahawa Jawatankuasa akan meneliti dengan teliti kekuatan dan kapasiti ekonomi pada bulan-bulan mendatang, dengan keputusan seterusnya 'bergantung kepada data'. Terutamanya, antara mesyuarat Julai dan September, dua laporan CPI dan dua laporan pekerjaan perlu dibuat, memberikan kejelasan kepada Jawatankuasa sama ada CPI di bawah jangkaan Jun adalah petanda kemunculan disinflasi berasaskan luas dan mampan atau hanya bacaan sekali sahaja . Yang pertama memerlukan penyusutan selanjutnya dalam pekerjaan dan perbelanjaan ke 2024, dan agar jangkaan inflasi kekal berlabuh dengan baik.

Walaupun anggaran KDNK maju Q2 masuk pada aliran melebihi 0.6% qtr, 2.6% tahun tahunan, butiran komponen adalah konsisten dengan tinjauan disinflasi. Penggunaan perkhidmatan perlahan kepada kadar aliran hampir dan pertumbuhan dalam penggunaan barangan adalah diabaikan pada suku tersebut. Pelaburan perniagaan pula terkejut dengan peningkatan apabila perbelanjaan peralatan melonjak berikutan tempoh kelemahan yang berlarutan dan pembinaan bukan kediaman terus berkembang dengan kukuh. Perhatikan hasil pelaburan bukan kebimbangan terhadap inflasi sendiri; sebaliknya, kapasiti dan kecekapan yang lebih besar akan membantu memerangi inflasi. Pelaburan perumahan tetap menjadi sumber kebimbangan, dengan aktiviti terus menguncup pada masa bekalan tambahan diperlukan. Juga patut diberi perhatian ialah kedua-dua deflator KDNK pengguna dan agregat berada di bawah jangkaan, deflator KDNK begitu ketara. Keputusan ini mungkin hasil daripada geseran bekalan yang hilang, tetapi ia juga boleh menjadi statistik - satu perkara yang perlu diperhatikan semasa semakan diterima.

Memandang ke hadapan, bahagian akhir Q2 mengalami kehilangan momentum dan mengetatkan lagi keadaan kredit, menunjukkan kadar pertumbuhan yang lebih lemah secara material sepanjang separuh kedua dan ke 2024. Walau bagaimanapun, secara konstruktif, panduan hadapan Pengerusi Powell pada 2024 dan seterusnya pergi sejauh ini. untuk membayangkan keperluan untuk 'berhenti menaikkan jauh sebelum anda mencapai inflasi 2% dan... mula memotong sebelum anda mencapai inflasi 2% juga'. Beliau juga terus memberi isyarat kembali akhirnya kepada dasar monetari neutral atau pengembangan. Kami melihat ulasan ini secara meluas selaras dengan ramalan semasa kami untuk pemotongan kadar pertama pada Mac 2024 dan pelonggaran ketara selepas itu melalui 2024 dan 2025 kepada kadar dana makan sebanyak 2.625%. Anda boleh membaca analisis penuh kami mengenai keputusan FOMC dan tinjauan AS di sini.

Mencerminkan keputusan FOMC AS, ECB juga menaikkan tiga kadar dasar mereka sebanyak 25 mata asas seperti yang dijangkakan secara meluas, walaupun kenyataan itu membawa nada yang lebih doveish. Presiden Christine Lagarde memberi isyarat bahawa sedikit panduan ke hadapan akan diberikan dari sini, dengan kenaikan kadar masa depan bergantung kepada data. Lagarde mengembangkan perubahan kata kerja yang menerangkan laluan kadar faedah daripada 'kadar faedah ECB utama akan dibawa ke tahap yang cukup terhad untuk mencapai pulangan inflasi yang tepat pada masanya' kepada 'ditetapkan kepada'. Beliau menjelaskan perubahan kata kerja ini adalah disengajakan dan dua bacaan inflasi bersama petunjuk penghantaran dasar akan membimbing keputusan pada bulan September. Selain itu, ECB mengumumkan ia akan menghentikan imbuhan untuk rizab minimum untuk menjadikan penghantaran dasar monetari lebih 'cekap'.

Unjuran ECB mencadangkan inflasi dijangka purata 5.4% pada 2023, manakala pertumbuhan setakat ini akan meletakkan inflasi pada 4.9% thn pada 2023. Sebagai tambahan kepada cetakan inflasi yang lebih lemah, Tinjauan Pinjaman Bank suku kedua yang dikeluarkan minggu ini, menunjukkan bahawa piawaian kredit telah diperketatkan untuk perusahaan dan pembelian rumah. Permintaan untuk kredit juga semakin menurun untuk perusahaan, walaupun peratusan bersih bank yang melaporkan peningkatan dalam permintaan pinjaman rumah telah menjadi kurang negatif. Yang terakhir ini adalah hasil daripada prospek pasaran perumahan yang kurang pesimis.

Sekiranya data terus masuk dalam bentuk sederhana, kenaikan kadar selanjutnya mungkin tidak diperlukan. Walau bagaimanapun, sama seperti RBA, pasaran buruh yang ketat dan momentum dalam inflasi perkhidmatan boleh mewajarkan ECB mengambil langkah berjaga-jaga tambahan dalam beberapa bulan akan datang.

Sumber: Westpac Banking Corporation

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Yen Bergerak Lebih Tinggi apabila Bank of Japan Tweak YCC

Samantha Luan

Forex Market

Pasaran Eropah menyaksikan sesi kukuh semalam, disokong oleh kepercayaan bahawa bank pusat boleh dilakukan apabila ia melibatkan kenaikan kadar selanjutnya, selepas ECB mengikuti Fed dengan menaikkan kadar sebanyak 25bps dan kemudian mencadangkan bahawa jeda mungkin berada di atas meja apabila mereka seterusnya bertemu pada bulan September.

Suasana itu juga dibantu oleh satu set kukuh angka ekonomi AS yang menunjukkan senario goldilocks untuk ekonomi AS.

Pasaran AS juga dibuka dengan kukuh dengan SP500 menolak di atas paras 4,600 dan paras tertingginya sejak Mac 2022, sebelum berundur dan ditutup dengan lebih rendah secara mendadak, dengan Dow ditutup lebih rendah, memecahkan rentak kenaikan 13 hari.

Sentimen berubah secara mendadak semasa sesi AS mengenai laporan bahawa Bank of Japan mungkin melihat kemungkinan "tweak" kepada dasar kawalan keluk hasilnya pada mesyuarat dasar terbarunya awal pagi ini.

Laporan ini, datang hanya beberapa jam sebelum mesyuarat yang dijadualkan hari ini, menangkap pasaran melonjak agak menolak yen Jepun lebih tinggi berbanding dolar AS, sambil menolak pulangan hasil 10 tahun AS melebihi 4%.

Dengan inflasi teras Jepun melebihi 4% sentiasa ada kemungkinan bahawa Bank of Japan mungkin mencetuskan kejutan, atau sekurang-kurangnya meletakkan asas untuk kemungkinan tweak. Bank of Japan mempunyai bentuk untuk apabila ia salah meletakkan pasaran, dan ia telah membuktikan, pada mesyuarat hari ini mereka mengumumkan bahawa mereka akan membenarkan had atas hasil 10 tahun untuk bergerak daripada 0.5% kepada 1%. Mereka akan melakukan ini dengan menawarkan untuk membeli JGB pada 1% setiap hari melalui operasi kadar tetap, dengan berkesan meningkatkan had semasa sebanyak 50bps, dan menghantar yen lebih tinggi secara mendadak. Bank pusat itu juga menaikkan unjuran inflasi 2023 kepada 2.5% daripada 1.8%, sambil menurunkan unjuran 2024nya lebih rendah kepada 1.9%.

Setakat tindakan harga hari ini, kemerosotan lewat di AS kelihatan bersedia untuk diterjemahkan kepada terbuka Eropah yang lebih lemah, walaupun keyakinan semakin meningkat bahawa Fed lebih kurang selesai apabila ia datang kepada kitaran kenaikan kadarnya. Namun begitu, pelabur akan mencari bukti lanjut mengenai perkara ini dengan deflator PCE teras terkini, serta data perbelanjaan dan pendapatan peribadi untuk Jun, lewat petang ini untuk menyokong idea inflasi yang lebih lemah.

Apa-apa sahaja selain daripada kelembapan PCE Core Deflator kepada 4.2% daripada 4.6%, boleh mengekalkan prospek kenaikan 25bps September di atas meja untuk beberapa minggu lagi. Kedua-dua perbelanjaan peribadi dan data pendapatan dijangka meningkat masing-masing kepada 0.4% dan 0.5%.

Kami juga menjangkakan gelombang pasang KDNK Eropah dan angka inflasi, yang dijangka mengesahkan prestasi ekonomi yang lebih lemah daripada yang berlaku pada Q1, bermula dengan KDNK Q2 Perancis yang dijangka perlahan kepada 0.1% daripada 0.2%. Ekonomi Sepanyol juga dijangka perlahan daripada 0.6% kepada 0.4% pada Q2.

Dari segi inflasi, kita akan melihat lebih awal nombor inflasi terkini untuk bulan Jun dari Perancis dan Jerman serta nombor IHPR untuk Itali.

CPI kilat Perancis untuk Jun dijangka perlahan kepada 5.1% daripada 5.3%, manakala CPI Jerman dijangka perlahan kepada 6.6% daripada 6.8%.

Dengan inflasi PPI bertindak sebagai penunjuk utama untuk inflasi yang lebih lemah untuk sepanjang tahun ini, nombor PPI Itali terkini akan diteliti untuk kelemahan selanjutnya berikutan penurunan sebanyak -3.1% pada bulan Mei pada asas bulan ke bulan dan - Penurunan 6.8% pada asas tahun ke tahun.

EUR/USD – gagal untuk mengikuti di atas kawasan 1.1120, kemudiannya tergelincir ke belakang, jatuh di bawah kawasan 1.1000, yang boleh menyaksikan ujian semula kawasan 1.0850 yang merupakan paras terendah dalam 2 minggu lepas. Di bawah 1.0850 mensasarkan pergerakan kembali ke paras terendah Jun pada 1.0660.

GBP/USD – turun semula dari kawasan 1.3000, jatuh semula di bawah paras terendah Isnin dengan risiko kita boleh menguji semula SMA 50 hari dan sokongan garis arah aliran pada 1.2710. Walaupun di atas sokongan utama ini, aliran menaik dari paras terendah Mac kekal utuh.

EUR/GBP – bergelut untuk rali, dengan rintangan pada kawasan 0.8600, dan sokongan pada paras terendah baru-baru ini pada 0.8500/10. Di atas kawasan 0.8600 mensasarkan tahap tertinggi minggu lepas pada 0.8700/10.

USD/JPY – manakala di bawah kawasan 142.00, bias kekal untuk pergerakan yang lebih rendah, dengan pergerakan di bawah 139.70 mensasarkan potensi pergerakan ke arah SMA 200 hari pada 137.20.

Sumber: CMC

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ketua Bank Pusat Baharu Turki Mencadangkan Dasar Komprehensif

Devin

Berita Timur Tengah

Aliran Ekonomi

Ketua bank pusat Turki yang baharu mengemukakan dasar monetari yang komprehensif dalam ucapan rasmi pertamanya kepada media manakala pengakuannya terhadap tekanan inflasi yang ketara disambut baik oleh pelabur asing.

Membentangkan falsafahnya dalam sidang akhbar sulungnya, Hafize Gaye Erkan berjanji bahawa pendekatan holistiknya akan - sebagai tambahan kepada kenaikan kadar faedah - menggunakan pelbagai alat dasar dan kehematan makro, yang berpotensi termasuk mengekang pertumbuhan pinjaman dalam sektor utama atau kredit perbelanjaan kad.

Erkan, yang dilantik pada awal Jun selepas Presiden Tayyip Erdogan memperoleh penggal lagi dalam jawatan, berikrar pada hari Khamis untuk meneruskan pengetatan monetari secara beransur-ansur dan lebih daripada dua kali ganda ramalan inflasi akhir 2023 bank kepada 58.0% daripada 22.3%.

Komen beliau berikutan dua kenaikan kadar faedah yang lebih kecil daripada jangkaan di bawah naungannya pada bulan Jun dan Julai - yang menaikkan penanda aras kepada 17.5% - jauh di belakang inflasi yang berada di bawah 40% pada bulan Mei.

Tetapi penggunaan berulang perkataan holistik - atau "bütüncül" - oleh bekas jurubank Goldman Sachs dan ketua bank pusat wanita pertama Turki yang menarik perhatian ramai.

"Itulah kata kuncinya - holistik," kata Kaan Nazli, pengurus portfolio di pengurus aset Neuberger Berman, yang menyatakan penekanannya pada kelembapan dalam pertumbuhan pinjaman domestik - tuil untuk mengetatkan dasar di luar penarikan kadar pinjaman.

Di bawah Erkan, bank pusat telah mula memudahkan satu set langkah kehematan makro yang kompleks - yang bertujuan untuk memastikan kestabilan sistem kewangan - dilaksanakan di bawah bekas gabenor dan telah menyokong kenaikan kadar dengan pengetatan kredit secara kualitatif dan terpilih.

"Kami menjadikan kenaikan kadar secara beransur-ansur dan stabil lebih holistik dan lebih kukuh melalui pengetatan kuantitatif dan pengetatan kredit terpilih," kata Erkan pada sidang akhbar itu.

Erkan membentuk pasukan ekonomi tertinggi negara bersama penggubal dasar veteran yang dihormati Mehmet Simsek yang kembali mengetuai Kementerian Kewangan Turki selepas pilihan raya. Kedua-duanya dijangka dapat menangani tekanan ekonomi yang telah menyebabkan lira ke paras terendah berturut-turut, inflasi dua digit yang tertanam dan menguap berpuluh bilion dolar rizab pertukaran asing.

Tim Ash, seorang pakar strategi di BlueBay Asset Management berkata beliau telah mengira gabenor baharu menggunakan perkataan itu sebanyak lapan kali, menjadikannya nama samaran "Holistic Hafize" manakala mesejnya kepada pasaran adalah bahawa pembuat dasar akan memilih untuk belajar dan menentukur dalam membuat keputusan mereka. daripada gerakan terkejut dan kagum.

"Pasaran tidak menyangka bahawa Simsek dan Erkan mempunyai mandat untuk melakukan apa sahaja yang diperlukan untuk memerangi inflasi, sekurang-kurangnya tidak apabila ia berkaitan dengan kadar dasar, dan Erdogan masih menjadi penentu kadar," kata Ash.

Walaupun pendekatan "holistik" kedengaran bagus, kata Ash, ia "benar-benar hanya perkataan bersih dan alternatif untuk "tidak biasa".

Prestasi Lancar

Terdapat persetujuan luas di kalangan pelabur bahawa Erkan sedang menghadapi perjuangan yang sukar dengan strateginya tidak mungkin memberikan pivot pantas ke arah ortodoksi ekonomi selepas bertahun-tahun Erdogan mendesak kadar faedah yang lebih rendah sebagai ubat untuk inflasi yang tinggi.

Pendekatannya "akan menjadi jualan yang sukar," kata Marek Drimal, pakar strategi di Societe Generale. "Melainkan pengetatan kredit dan monetari benar-benar bermula, pelabur akan menjangkakan bank pusat akan meningkat dengan lebih agresif," katanya.

Skeptikal tentang dasar beliau, penganalisis masih memuji prestasi Erkan pada sidang akhbar selama lebih sejam itu.

Tidak seperti beberapa pendahulunya, Erkan memilih untuk menjawab sendiri semua soalan pada sidang akhbar itu, daripada menundanya kepada rakan sekerjanya, bertukar dengan mudah antara bahasa Turki dan Inggeris semasa acara langsung.

"Beliau jelas mahu menjadi wajah pembuat dasar monetari Turki," kata Nazli dari Neuberger Berman.

Dia menyeleweng soalan berbaur politik mengenai pengaruh kerajaan Erdogan dalam pembuatan dasar monetari - isu perit bagi negara berpenduduk 85 juta di mana ramai yang terhuyung-huyung di bawah krisis kos sara hidup.

Emre Akcakmak di East Capital, berkata persidangan sulung Erkan meninggalkan kesan sebagai pembuat dasar yang cekap dengan jangkaan yang realistik.

"Dia tidak terlibat dalam pergaduhan ini dengan masa lalu. Dia tidak bercakap tentang pengurusan sebelum ini. Dia boleh bercakap tentang kekacauan yang dia alami," katanya.

"Kami melihat seseorang yang nampaknya mampu menjadi gabenor bank pusat, berbanding gabenor sebelumnya, tetapi berhati-hati."

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Jualan Runcit Australia Merosot apabila Kadar Kenaikan Mengambil Tol

Owen Li

Aliran Ekonomi

Jualan runcit Australia secara tiba-tiba jatuh pada bulan Jun, menunjukkan pengguna membongkok sebagai tindak balas kepada 12 kenaikan kadar faedah Bank Rizab dalam tempoh 15 bulan.

Jualan merosot 0.8% daripada bulan sebelumnya, berbanding dengan anggaran untuk bacaan rata, dan memadamkan semua keuntungan mereka pada bulan Mei, data Biro Perangkaan Australia menunjukkan pada hari Jumaat. Kelemahan itu didorong oleh kedai serbaneka dan pakaian serta kasut, kata biro itu.

Keputusan itu menyokong kes untuk RBA berdiri teguh pada hari Selasa untuk mesyuarat kedua berturut-turut selepas data inflasi dua hari lalu menunjukkan penurunan harga. Pasaran wang mengurangkan pertaruhan untuk kenaikan kadar akhir tahun ini dan hasil bon kerajaan tiga tahun yang sensitif dasar mengurangkan keuntungan.

"Kisah penggunaan yang semakin lemah yang diserlahkan oleh laporan jualan runcit hari ini bermakna risikonya ialah RBA memilih untuk berhenti sebentar lagi," kata Su-Lin Ong, ketua ekonomi Australia di Royal Bank of Canada, yang menolak ramalan akhir 25 mata asasnya. kenaikan kadar " untuk menduduki kemungkinan pada S4."

RBA meninggalkan kadar tunai pada 4.1% awal bulan ini untuk menilai kesan kitaran pengetatannya yang bermula pada Mei 2022, sambil mengekalkan pintu terbuka untuk mengetatkan lagi. Jualan runcit merupakan faktor penting dalam keputusan kadar memandangkan penggunaan menyumbang kira-kira 60% daripada keluaran dalam negara kasar.

Pedagang swap kini melihat peluang 86% untuk kenaikan tahun ini, selepas menetapkan harga penuh dalam satu untuk Disember menjelang laporan hari ini. Untuk mesyuarat 1 Ogos, pasaran melihat hanya 23% peluang kenaikan kadar.

"Kehilangan momentum dalam perbelanjaan pengguna akan mempengaruhi keputusan RBA yang akan datang," kata Sean Langcake, ketua ramalan makroekonomi untuk Oxford Economics Australia. "Selepas cetakan CPI yang menjanjikan awal minggu ini, kami menjangkakan kadar akan ditahan pada bulan Ogos."

Laporan Jumaat berbunyi dengan sentimen pengguna yang suram kerana isi rumah sedang tersepit antara kadar yang lebih tinggi dan inflasi yang masih meningkat.

Dalam keadaan yang tidak menentu, sejumlah besar gadai janji yang telah ditetapkan selama tiga tahun pada kadar rekod rendah semasa wabak sedang ditukar kepada kadar terapung yang lebih tinggi, dengan majoriti akan dibayar pada bulan September.

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Keraguan Euro's Stellar Run-In sebagai Tinjauan Kadar Muddies ECB

Devin

Trend Dasar Bank Pusat

Kenaikan harga Euro ditetapkan untuk musim panas yang mencemaskan akan datang kerana keraguan menyelubungi sejauh mana Bank Pusat Eropah yang kelihatan masih hawkish akan pergi dengan kenaikan kadar faedah.

Euro telah berada pada tahap yang cemerlang, naik kira-kira 3.5% berbanding dolar setakat tahun ini kepada hanya di bawah $1.11. Diukur berbanding mata wang rakan dagangan utama zon euro, ia tidak jauh daripada rekod tertinggi bulan ini.

Pelabur berada pada kedudukan kukuh untuk euro - yang merosot pada paras terendah dua dekad berbanding dolar AS kali ini tahun lepas - untuk terus meningkat.

Pandangan itu berdasarkan kepercayaan bahawa Rizab Persekutuan AS akan menamatkan kitaran kenaikan kadar paling bertenaga dalam 40 tahun sebelum ECB berubah menjadi dovish.

Di bawah permukaan, pelabur dan pakar ekonomi berkata, malah ahli ECB yang paling hawkish akan mencari penghujung pengetatan apabila inflasi menjadi lemah dan aktiviti ekonomi semakin lemah.

"Saya tidak mempunyai keyakinan tinggi terhadap euro," kata Gabriele Foa, pengurus portfolio bersama di Algebris Investments, yang berkata beliau telah yakin dengan mata wang tunggal pada awal 2023 sementara kini mengekalkan "berat sebelah panjang" yang sederhana .

ECB, tambahnya, akan "mengekalkan topeng pelawan inflasi" untuk beberapa bulan lagi, sementara pada masa yang sama data yang lemah akan "menyuap kepada komunikasi (ECB) dan akhirnya menjadi dasar".

Pada hari Khamis, ECB menyampaikan kenaikan kadar 25 mata asas yang dijangkakan secara meluas kepada paras tertinggi 23 tahun sebanyak 3.75% dan berkata inflasi kekal terlalu tinggi.

Presiden ECB Christine Lagarde menjawab kebanyakan soalan pada sidang akhbar dengan mengatakan semua pilihan kekal di atas meja untuk "memecahkan belakang" inflasi, tetapi menyebabkan euro jatuh dengan pertumbuhan dovish menjelang akhir.

"Adakah kita mempunyai lebih banyak alasan untuk dilindungi? Pada ketika ini saya tidak akan mengatakannya," kata Lagarde, hampir tanpa digesa, menekankan bahawa keputusan ECB akan bergantung pada data masuk.

Euro jatuh 0.9% berbanding dolar, dengan inflasi yang degil dan risiko kemelesetan yang semakin meningkat yang menarik pembuat dasar ke arah yang bertentangan.

Rizab Persekutuan pada hari Rabu juga menaikkan kadar faedah tetapi pasaran mengesyaki itu adalah langkah mengetatkan terakhirnya. Sebaliknya, pasaran wang kini harga dalam peluang 40% untuk satu lagi pergerakan suku mata ECB pada bulan September.

Melantun kembali

ECB yang hawkish, sama seperti inflasi AS yang menyejukkan menuju ke puncak kadar Fed, membantu menjelaskan rali euro baru-baru ini. Mata wang itu naik kira-kira 10% daripada paras terendah yang dilanda tahun lepas di bawah paras $1-tanda utama dari segi psikologi.

Indeks berwajaran perdagangan, yang mengukur nilai euro berbanding sekumpulan mata wang lain dan diikuti rapat oleh ECB, didagangkan berhampiran rekod tertinggi.

Euro's Stellar Run-In Doubt as ECB Muddies Rate Outlook_1

Ini sebahagiannya disebabkan oleh kelemahan dalam yuan, yang menyumbang lebih daripada 10% daripada bakul, dan telah terjejas oleh ekonomi China yang hambar.

Spekulator mempunyai kedudukan beli bersih terbesar dalam euro dalam sembilan minggu pada minggu berakhir 18 Julai, data CFTC menunjukkan.

Laluan di hadapan dijangka berkabus sepanjang musim panas kerana pasaran menunggu unjuran inflasi ECB baharu pada bulan September, data baharu, dan menilai prospek Fed. Nombor inflasi zon euro Julai keluar minggu depan.

"Saya agak ragu-ragu pasaran memikirkan bahawa mereka (penggubal dasar ECB) akan memutar belit pada ketika ini ke kedudukan yang lebih dovish," kata Francesco Sandrini, ketua strategi pelbagai aset di Amundi, pengurus aset terbesar di Eropah.

"Ini akan berlaku tetapi hanya apabila inflasi memuncak... kita mungkin akan memulakan pembalikan seperti yang kita lihat sudah berlaku di AS, tetapi itu belum seketika lagi."

Sandrini berkata Amundi menjangkakan euro akan meningkat kepada $1.15- $1.20 pada suku akan datang, membayangkan kenaikan selanjutnya sekurang-kurangnya 4% daripada paras semasa.

Kenaikan euro selanjutnya tidak dijangka meresahkan pembuat dasar kerana ini akan membantu mengekalkan kos import - dan inflasi keseluruhan - turun.

"Kekuatan mata wang dialu-alukan untuk memerangi inflasi, itulah sebabnya SNB misalnya tidak kisah tentang franc," kata pakar strategi mata wang Societe General Kenneth Broux. Dia merujuk kepada Bank Negara Switzerland dan franc Swiss naik lebih 7% berbanding dolar setakat ini pada 2023.

Euro's Stellar Run-In Doubt as ECB Muddies Rate Outlook_2

Tetapi dengan juri sangat memikirkan sama ada ECB akan bergerak semula pada bulan September, mata wang itu boleh turun dengan mudah seperti sandaran, kata penganalisis.

Ketua analisis FX Monex Europe Simon Harvey menganggap, "data akan menolak idea yang mereka boleh naik semula pada bulan September".

Perniagaan zon Euro menunjukkan penyusutan lebih daripada jangkaan pada Julai apabila permintaan dalam industri perkhidmatan dominan blok itu merosot, data minggu ini menunjukkan.

Paras euro $1.10, kata Harvey, kelihatan adil.

Ada yang menurun.

Robin Brooks, ketua ekonomi di Institut Kewangan Antarabangsa di Washington, berkata perang di Ukraine yang menyebabkan harga tenaga meningkat tinggi menunjukkan terma besar perdagangan kejutan yang sepatutnya menarik semula euro ke bawah.

"Saya tidak fikir perhimpunan kembali dari pariti sepatutnya berlaku," kata Brooks.

Sumber: Yahoo

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Kewangan 28 Julai

FastBull Featured

Berita Harian

[Fakta Pantas ]

1. KDNK AS menunjukkan Fed masih boleh menaikkan kadar lagi.

2. BOJ dilaporkan akan membincangkan pelarasan YCC untuk membolehkan hasil melebihi 0.5% secara sederhana.

3. Keputusan kadar ECB untuk Julai membayangkan kemungkinan penamatan kenaikan kadar tidak lama lagi.

4. Harga gas Eropah kekal rendah.

5. Pengeluaran gas Rusia jatuh 14.9% YoY pada H1 2023.

[Butiran Berita]

KDNK AS menunjukkan Fed masih boleh menaikkan kadar lagi

Jabatan Perdagangan AS mengeluarkan data pada hari Khamis menunjukkan bahawa KDNK benar AS pada suku kedua meningkat 2.4% tahun ke tahun, lebih daripada peningkatan 2% pada suku pertama dan jauh melebihi jangkaan pasaran sebanyak 1.8%. Ini didorong oleh pertumbuhan dalam banyak bidang seperti perbelanjaan pengguna dan pelaburan tetap bukan kediaman. Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) meningkat 1.6% y/y, juga jauh melebihi jangkaan pasaran sebanyak 1.2% tetapi kurang daripada 4.2% sebelumnya.

Data KDNK Q2 ialah data ekonomi AS yang pertama dikeluarkan selepas mesyuarat FOMC semalam. The Fed berkata ia akan terus "bergantung kepada data." Dan prestasi KDNK Q2 bermakna Fed masih boleh menaikkan kadar faedah lagi (lagipun, tujuan kenaikan kadar faedah adalah untuk mengurangkan permintaan dan memperlahankan ekonomi untuk membendung inflasi); pada masa yang sama, ia juga menunjukkan bahawa ekonomi AS sangat berdaya tahan, yang merupakan perkara yang baik untuk Fed yang sedang mencari pendaratan lembut. Kemungkinan pendaratan lembut juga telah meningkat.

BOJ dilaporkan akan membincangkan pelarasan YCC untuk membolehkan hasil melebihi 0.5% secara sederhana

Bank of Japan (BOJ) akan membincangkan pelarasan dasar kawalan keluk hasil (YCC) pada mesyuarat dasar yang akan datang untuk membolehkan hasil melebihi had 0.5%, menurut laporan berita Nikkei. Cadangan itu akan mengekalkan had hasil tetapi membenarkan hasil naik secara sederhana di atas tahap itu. BOJ masih akan mengekang sebarang lonjakan mendadak dalam hasil untuk mengehadkan tingkah laku spekulatif.

ECB keputusan kadar untuk bulan Julai membayangkan kemungkinan penamatan kenaikan kadar tidak lama lagi

Bank Pusat Eropah (ECB) menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas seperti yang dijangkakan pada mesyuarat ini. Kenyataan itu tidak mendedahkan sebarang panduan ke hadapan mengenai langkah masa depan, manakala petunjuk kenaikan kadar selanjutnya telah dialih keluar. Keputusan kadar faedah masa depan akan terus berdasarkan penilaiannya terhadap prospek inflasi berdasarkan data ekonomi dan kewangan yang akan datang, dinamik inflasi asas dan kekuatan penghantaran dasar monetari.

Majlis Tadbir ECB memutuskan untuk menetapkan imbuhan rizab minimum pada 0%. Dengan kata lain, bank tidak akan menerima apa-apa faedah ke atas rizab minimum yang mereka perlu pegang.

Christine Lagarde berkata dia akan tetap berfikiran terbuka tentang keputusan itu pada September dan seterusnya, tetapi pastinya tidak akan mengurangkan kadar faedah.

Walaupun Lagarde terbuka kepada persoalan sama ada untuk menaikkan kadar faedah pada bulan September, dia tidak menjelaskan dengan jelas seperti biasa bahawa kadar faedah akan terus meningkat. Ditambah dengan inflasi yang berterusan dan bukti kemelesetan yang semakin meningkat, ECB berpecah. Pasaran telah mula menjangkakan bahawa laluan kenaikan kadar faedah ECB mungkin menghampiri penghujungnya.

Harga gas Eropah kekal rendah

Harga gas di Eropah hampir tidak bertindak balas terhadap gelombang haba terik di seluruh selatan Eropah. Niaga hadapan gas penanda aras telah meningkat hanya sebanyak 2.8% setakat minggu ini dan ia turun 1.1% kepada 28.95 euro setiap megawatt-jam pada hari Khamis. Gelombang haba yang menyebabkan kebakaran hutan di Greece dan Itali telah meningkatkan permintaan bagi gas asli yang digunakan untuk menyejukkan dan menaikkan harga gas, tetapi tidak banyak, kata Rystad Energy dalam satu laporan. Import gas yang kukuh bermakna inventori gas yang lengkap di benua itu akan terus menambah bekalan. "Inventori yang tinggi, permintaan yang rendah dan pertumbuhan ekonomi global yang lemah sangat mempengaruhi harga," kata syarikat itu. Namun begitu, suhu melebihi purata dijangka berterusan hingga Ogos, menunjukkan bahawa pasaran gas mungkin terus tidak menentu.

Pengeluaran gas Rusia jatuh 14.9% YoY pada H1 2023

Pada separuh pertama tahun ini, pengeluaran gas asli Rusia adalah 267 bilion meter padu, turun 14.9% tahun ke tahun, menurut data yang dikeluarkan oleh Perkhidmatan Perangkaan Negara Persekutuan Persekutuan Rusia pada 26 Julai.

Data menunjukkan bahawa pada bulan Jun, pengeluaran gas asli Rusia adalah 34.6 bilion meter padu, turun 11.9% daripada tempoh yang sama tahun lalu dan menurun sebanyak 12.5% dari Mei tahun ini. Pada separuh pertama tahun ini, pengeluaran LNG Rusia ialah 16 juta tan, turun 4.5% y/y.

Data daripada Kementerian Tenaga Rusia menunjukkan bahawa pengeluaran gas asli Rusia pada 2022 ialah 673.8 bilion meter padu, turun kira-kira 11.7% daripada tahun sebelumnya. Kementerian Tenaga menjangkakan pengeluaran gas Rusia akan terus jatuh pada 2023 berikutan keengganan Eropah untuk mengimport gas Rusia dan ketidakupayaan Rusia untuk segera mengubah hala eksport gasnya.

Pada separuh pertama tahun ini, pengeluaran perindustrian Rusia meningkat sebanyak 2.6% y/y, menurut data yang dikeluarkan oleh Perkhidmatan Perangkaan Negara Persekutuan Rusia pada hari yang sama. Pada 2022, pengeluaran perindustrian di Rusia menurun sebanyak 0.6% berbanding tahun sebelumnya.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 11:00 Bank of Japan mengumumkan keputusan kadar faedahnya

UTC+8 14:00 Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda berucap

UTC+8 16:00 KDNK Jerman (S2)

UTC+8 17:00 Indeks Keyakinan Ekonomi Zon Euro (Jul)

UTC+8 20:00 CPI Jerman Awal YoY (Jul)

UTC+8 20:00 Indeks Harga PCE Teras AS (Jun)

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Indeks Dow Jones Ditetapkan untuk Menamatkan Rentak Kemenangan 13 hari

Alex

Aliran Ekonomi

Purata Perindustrian Dow Jones berada di ambang menamatkan rentak kemenangan terpanjangnya dalam 36 tahun pada hari Khamis, kenaikan berturut-turut menunjukkan bahawa rali dipacu teknologi Wall Street semakin meluas untuk merangkumi sebahagian besar pasaran saham.

Dow ditutup lebih tinggi untuk 13 sesi berturut-turut hingga Rabu, siri penutupan positif terpanjang sejak 1987, dan terakhir turun 0.5% pada petang Khamis selepas mendapat keuntungan pada awal sesi.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_1

Walaupun SP 500, yang merangkumi lebih 500 saham, adalah penanda aras pasaran saham pilihan ramai profesional pelaburan, pergerakan harian Dow dipetik secara meluas dalam media berita, menjadikannya diiktiraf secara meluas oleh ramai rakyat Amerika.

Perhimpunan baru-baru ini berlaku apabila peniaga secara meluas percaya bahawa kenaikan kadar 25 mata asas Rizab Persekutuan AS pada hari Rabu adalah yang terakhir dalam kempennya untuk mengawal inflasi. Pelabur juga optimis ekonomi AS akan mengelakkan kemelesetan.

Kemenangan paling lama Dow berturut-turut ialah 14 sesi, ditetapkan pada 1897, menurut SP Dow Jones Indices.

Walaupun selepas kenaikannya baru-baru ini, Dow telah ketinggalan indeks utama Wall Street yang lain pada tahun 2023. Ia meningkat 7% tahun setakat ini, berbanding kenaikan 18% dalam SP 500 dan lonjakan 35% Nasdaq.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_2

"Dow telah menjadi ketinggalan daripada tiga besar, dan kini ia nampaknya bermain mengejar ketinggalan. Saya fikir bahawa perdagangan mengejar membawa kami ke tempat yang lebih sihat," kata Art Hogan, ketua strategi pasaran di B Riley Wealth.

30 juzuk Dow tidak termasuk saham berwajaran tinggi pasaran Tesla, Meta Platforms, Nvidia atau Amazon, pemenang utama dalam rali pasaran saham tahun ini didorong oleh keyakinan tentang kecerdasan buatan dan penamatan akhirnya kepada kenaikan kadar Fed.

"Kami sebenarnya melihat pasaran meluas, jadi ia bukan hanya kira-kira tujuh orang kesayangan yang diurapi kecerdasan buatan," tambah Hogan.

Komponen Dow Salesforce, Apple dan Microsoft telah meningkat antara 40% dan 70% tahun ini, menjadikan mereka prestasi terbaik Dow. Tetapi Dow juga telah ditahan oleh penurunan sebanyak 10% atau lebih dalam Amgen, Chevron, Verizon Communications dan Walgreen Boots Alliance. Secara keseluruhannya, hampir separuh daripada konstituen Dow kekal turun pada 2023, walaupun selepas mencatatkan prestasi lebih tinggi setakat ini pada bulan Julai.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_3

Walaupun rentak kemenangan Dow baru-baru ini adalah luar biasa panjang, kekuatan keseluruhannya tidaklah luar biasa. Indeks itu meningkat 4.8% sejak 7 Julai, berbanding kenaikan 3.1% dalam Nasdaq dan kenaikan 3.4% dalam SP 500.

Kemenangan berturut-turut 13 hari terakhir Dow pada Januari 1987 menghasilkan keuntungan sebanyak 11.1%.