Disinflasi Mula Meringankan Kebimbangan Pembuat Dasar Global

Inflasi dan Kemelesetan

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Cerapan utama dari minggu itu.

Laporan CPI Q2 Australia menyediakan kemas kini yang membina tentang inflasi, menonjolkan penyederhanaan yang meluas dalam kadar kenaikan harga merentas kumpulan penggunaan. Keputusan utama ialah peningkatan 0.8% (6.0% tahun) dalam inflasi utama dan kenaikan 0.9% (5.9% tahun) dalam inflasi purata yang dipangkas, yang kedua-duanya berada di bawah jangkaan pasaran dan kami sendiri. Menonjolkan tahap penyederhanaan asas, kadar inflasi teras tahunan enam bulan telah jatuh daripada 6.0% tahun kepada 4.3% tahun, didorong bukan sahaja oleh inflasi barangan yang perlahan tetapi juga perkhidmatan, termasuk perkhidmatan isi rumah seperti penjagaan anak serta perkhidmatan perubatan dan hospital. Ini adalah perkembangan yang dialu-alukan untuk RBA, dengan kelonggaran dalam kedua-dua tajuk dan inflasi asas kini berjalan lebih awal daripada ramalan mereka dari Mei.

Memandangkan kemas kini ini, seperti yang dibincangkan oleh Ketua Ekonomi Bill Evan, kami telah menurunkan ramalan kami untuk puncak kadar tunai daripada 4.60% kepada 4.35%. Yang berkata, inflasi perkhidmatan yang berterusan dan pasaran buruh yang ketat dari segi sejarah masih menunjukkan risiko menaik yang jelas kepada prospek inflasi, kebimbangan yang telah ditekankan secara konsisten oleh Gabenor Lowe dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pada pandangan kami, ini menjamin insurans tambahan untuk diambil dalam bentuk satu lagi kenaikan kadar 25bp minggu depan. Kecondongan yang mengetatkan juga berkemungkinan berterusan dalam beberapa bulan akan datang apabila Lembaga Pengarah terus menilai kadar dan keluasan disinflasi merentas sektor perkhidmatan serta kekuatan pasaran buruh.

Luar pesisir, FOMC AS dan Bank Pusat Eropah (ECB) kedua-duanya menaikkan kadar dasar mereka sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Julai mereka seperti yang dijangkakan. Dalam sidang akhbar itu, Pengerusi FOMC Powell menjelaskan bahawa Jawatankuasa akan meneliti dengan teliti kekuatan dan kapasiti ekonomi pada bulan-bulan mendatang, dengan keputusan seterusnya 'bergantung kepada data'. Terutamanya, antara mesyuarat Julai dan September, dua laporan CPI dan dua laporan pekerjaan perlu dibuat, memberikan kejelasan kepada Jawatankuasa sama ada CPI di bawah jangkaan Jun adalah petanda kemunculan disinflasi berasaskan luas dan mampan atau hanya bacaan sekali sahaja . Yang pertama memerlukan penyusutan selanjutnya dalam pekerjaan dan perbelanjaan ke 2024, dan agar jangkaan inflasi kekal berlabuh dengan baik.

Walaupun anggaran KDNK maju Q2 masuk pada aliran melebihi 0.6% qtr, 2.6% tahun tahunan, butiran komponen adalah konsisten dengan tinjauan disinflasi. Penggunaan perkhidmatan perlahan kepada kadar aliran hampir dan pertumbuhan dalam penggunaan barangan adalah diabaikan pada suku tersebut. Pelaburan perniagaan pula terkejut dengan peningkatan apabila perbelanjaan peralatan melonjak berikutan tempoh kelemahan yang berlarutan dan pembinaan bukan kediaman terus berkembang dengan kukuh. Perhatikan hasil pelaburan bukan kebimbangan terhadap inflasi sendiri; sebaliknya, kapasiti dan kecekapan yang lebih besar akan membantu memerangi inflasi. Pelaburan perumahan tetap menjadi sumber kebimbangan, dengan aktiviti terus menguncup pada masa bekalan tambahan diperlukan. Juga patut diberi perhatian ialah kedua-dua deflator KDNK pengguna dan agregat berada di bawah jangkaan, deflator KDNK begitu ketara. Keputusan ini mungkin hasil daripada geseran bekalan yang hilang, tetapi ia juga boleh menjadi statistik - satu perkara yang perlu diperhatikan semasa semakan diterima.

Memandang ke hadapan, bahagian akhir Q2 mengalami kehilangan momentum dan mengetatkan lagi keadaan kredit, menunjukkan kadar pertumbuhan yang lebih lemah secara material sepanjang separuh kedua dan ke 2024. Walau bagaimanapun, secara konstruktif, panduan hadapan Pengerusi Powell pada 2024 dan seterusnya pergi sejauh ini. untuk membayangkan keperluan untuk 'berhenti menaikkan jauh sebelum anda mencapai inflasi 2% dan... mula memotong sebelum anda mencapai inflasi 2% juga'. Beliau juga terus memberi isyarat kembali akhirnya kepada dasar monetari neutral atau pengembangan. Kami melihat ulasan ini secara meluas selaras dengan ramalan semasa kami untuk pemotongan kadar pertama pada Mac 2024 dan pelonggaran ketara selepas itu melalui 2024 dan 2025 kepada kadar dana makan sebanyak 2.625%. Anda boleh membaca analisis penuh kami mengenai keputusan FOMC dan tinjauan AS di sini.

Mencerminkan keputusan FOMC AS, ECB juga menaikkan tiga kadar dasar mereka sebanyak 25 mata asas seperti yang dijangkakan secara meluas, walaupun kenyataan itu membawa nada yang lebih doveish. Presiden Christine Lagarde memberi isyarat bahawa sedikit panduan ke hadapan akan diberikan dari sini, dengan kenaikan kadar masa depan bergantung kepada data. Lagarde mengembangkan perubahan kata kerja yang menerangkan laluan kadar faedah daripada 'kadar faedah ECB utama akan dibawa ke tahap yang cukup terhad untuk mencapai pulangan inflasi yang tepat pada masanya' kepada 'ditetapkan kepada'. Beliau menjelaskan perubahan kata kerja ini adalah disengajakan dan dua bacaan inflasi bersama petunjuk penghantaran dasar akan membimbing keputusan pada bulan September. Selain itu, ECB mengumumkan ia akan menghentikan imbuhan untuk rizab minimum untuk menjadikan penghantaran dasar monetari lebih 'cekap'.

Unjuran ECB mencadangkan inflasi dijangka purata 5.4% pada 2023, manakala pertumbuhan setakat ini akan meletakkan inflasi pada 4.9% thn pada 2023. Sebagai tambahan kepada cetakan inflasi yang lebih lemah, Tinjauan Pinjaman Bank suku kedua yang dikeluarkan minggu ini, menunjukkan bahawa piawaian kredit telah diperketatkan untuk perusahaan dan pembelian rumah. Permintaan untuk kredit juga semakin menurun untuk perusahaan, walaupun peratusan bersih bank yang melaporkan peningkatan dalam permintaan pinjaman rumah telah menjadi kurang negatif. Yang terakhir ini adalah hasil daripada prospek pasaran perumahan yang kurang pesimis.

Sekiranya data terus masuk dalam bentuk sederhana, kenaikan kadar selanjutnya mungkin tidak diperlukan. Walau bagaimanapun, sama seperti RBA, pasaran buruh yang ketat dan momentum dalam inflasi perkhidmatan boleh mewajarkan ECB mengambil langkah berjaga-jaga tambahan dalam beberapa bulan akan datang.

Sumber: Westpac Banking Corporation

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Pendedahan Risiko

Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.

Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.

Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Disinflasi Mula Meringankan Kebimbangan Pembuat Dasar Global

Sumber: Westpac Banking Corporation

Pendedahan Risiko