Chuyển động nổi bật của các quỹ đầu tư trong tuần cuối tháng 11

MỚI

Chuyển động nổi bật của các quỹ đầu tư trong tuần cuối tháng 11

Tuần qua (24-28/11/2025), các quỹ đầu tư chủ yếu hé lộ những giao dịch cũ, với chiều bán đóng vai trò dẫn dắt. Nối tiếp đà tăng điểm của tuần trước đó, VN-Index tiếp tục tăng điểm trong tuần cuối tháng 11/2025, hướng đến vùng giá 1,700 điểm.

Tâm điểm đáng chú ý là giao dịch của Quỹ đầu tư Đỏ (Red Capital) khi quỹ này bán ra hơn 10 triệu cp của CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh trong phiên 19/11, qua đó không còn là cổ đông lớn với tỷ lệ sở hữu giảm xuống còn 1.12% (tương ứng 2.6 triệu cp).

Đáng lưu ý, trong phiên 19/11, cổ phiếu VSH chỉ ghi nhận 4,600 đơn vị khớp lệnh và không có giao dịch thỏa thuận, cho thấy khả năng cao thương vụ thoái vốn của Red Capital được thực hiện ngoài hệ thống.

Động thái rời vị thế cổ đông lớn diễn ra khi cổ phiếu VSH bước vào nhịp giảm kể từ sau vùng đỉnh đầu tháng 3/2025. So với mức đỉnh này, thị giá đã mất gần 15%, và giảm gần 7% trong vòng 1 năm trở lại đây.

Bên cạnh đó, Dragon Capital cũng có chuỗi giao dịch gây chú ý tại Tập đoàn Đất Xanh (DXG). Trong phiên 19/11, quỹ bán ròng gần 4 triệu cp, giảm sở hữu từ 9.32% xuống 8.93%, ước thu về khoảng 75 tỷ đồng.

Tuy nhiên, chỉ một phiên sau (20/11), Dragon Capital quay lại mua ròng hơn 1 triệu cp DXG, nâng sở hữu lên 9.05% (tương đương hơn 92 triệu cp), với giá trị ước tính khoảng 24 tỷ đồng.

Trong tháng 11, Dragon Capital liên tục luân chuyển vị thế mua – bán với mã DXG. Tính chung cả tháng, quỹ đã bán ròng gần 11.2 triệu cp, giảm tỷ lệ sở hữu từ 10.2% xuống còn 9.05%, trong bối cảnh thị giá DXG giảm hơn 11% trong tháng, từ 21,200 đồng/cp (31/10) xuống 18,800 đồng/cp (28/11).

MỚI

Nghịch lí doanh nghiệp tăng vay nợ thì tốt? - Và một siêu cổ tháng 12 sẽ chứng minh điều này!

Trong suy nghĩ thông thường của một nhà đầu tư, hoặc các phương pháp đầu tư trong quá khứ, việc tăng vay nợ có vẻ khá là rủi ro.

Bởi khi gia tăng vay nợ, doanh nghiệp sẽ có nhiều gánh nặng hơn, từ áp lực trả lãi vay hàng tháng, hàng quý, hàng năm, cho đến khả năng vỡ nợ nếu hoạt động kinh doanh kém hiệu quả. Nhưng, tại sao chúng ta không tư duy ngược lại vấn đề này? Bởi thực tế để 1 doanh nghiệp mở rộng được quy mô, chiếm lĩnh được thị trường, vốn là yếu tố tiên quyết cần có. Và với góc nhìn đó, nguồn vốn vay là không thể thiếu được.

Cho nên, khi đi đầu tư, nếu chúng ta thấy một doanh nghiệp đang thu hẹp vay nợ, đó có thể là một dấu hiệu không tốt, khi ông chủ đánh giá rằng hoạt động kinh doanh đã bão hòa, hoặc sắp tới "không có gì làm" cho nên mới giảm vay nợ. Một trong những nhóm ngành đại diện cho tính chất này, chính là bất động sản. Khi các doanh nghiệp bất động sản gia tăng vay nợ, đó không phải là rủi ro, đó là tín hiệu cho việc mở đầu của 1 chu kỳ kinh doanh mới, phát triển dự án mới. Dựa vào góc nhìn này, hãy cùng Hoàng phân tích về một siêu cổ phiếu của ngành bất động sản trong tháng 12.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.

MỚI

Cổ phiếu DXG - Có nên mua gom lúc này? Bùng nổ lợi nhuận đến từ đâu?

Lê Thắng xin chào cả nhà,CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Mã CK: DXG) là một trong những doanh nghiệp bất động sản dân dụng hàng đầu miền Nam Việt Nam với quỹ đất rộng lớn tại TP. Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Bình Dương và nhiều tỉnh thành khác.

Đất Xanh được biết đến qua các dự án như The Prive, Gem Sky World, Opal Skyline, Opal Cityview, Opal Boulevard,... đồng thời sở hữu hệ thống phân phối dự án rất mạnh bởi công ty con Dịch vụ Đất Xanh (Mã CK: DXS), từng ghi dấu ấn trong giai đoạn 2017 – 2020. Tuy nhiên, sau biến cố trái phiếu và thị trường BĐS "đóng băng", DXG đang trong quá trình tái cơ cấu, chuẩn bị vốn và pháp lý để bước vào một CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN mới.

Những câu hỏi hóc búa nhiều A/C/E nhà đầu tư đang quan tâm là:

- Tài sản của Đất Xanh có những dự án nào?

- Lợi nhuận bùng nổ của DXG trong 2 năm tới sẽ đến từ đâu?

- Tiến độ bán hàng và xây dựng của dự án The Prive ra sao?

- Có nên MUA GOM cổ phiếu DXG lúc này?

Tất cả thắc mắc đó được Thắng phân tích chi tiết và dễ hiểu trong video này!

MỚI

Cú đại phẫu thị trường BĐS (2025-2030)

Nếu giai đoạn 2022–2024 là giai đoạn Chính phủ "cấp cứu" cho một thị trường ngưng tim vì tắc nghẽn dòng vốn, thì giai đoạn 2025–2030 được định hình là một cuộc "đại phẫu thuật".

1. Bản chất của giai đoạn này: "Thay máu" thay vì "Cấp cứu"

'Mục tiêu: Không phải để cứu những doanh nghiệp yếu kém, mà để tạo ra một cơ thể thị trường mới khỏe mạnh hơn, phục vụ cho tham vọng tăng trưởng GDP 10% (năm 2026).

Mô hình "Vòng tròn ảnh hưởng" – Bên trong nới lỏng (để tạo cung), Bên ngoài siết chuẩn (để lọc cầu).

2. Giải mã "Vòng Tròn Ảnh Hưởng" (Cơ chế vận hành)

- Vòng Lõi (Nguồn Cung): Cởi trói và Phân quyền

Đây là nơi diễn ra sự thay đổi mang tính cách mạng nhất. Chính phủ đang chuyển từ tư duy "quản lý chặt" sang "hậu kiểm và phân cấp".

+ Cú hích 1: "Tháo cùm" cho đất nông nghiệp (Nghị quyết 171 & Nghị định 75)

Trước đây: Doanh nghiệp có đất nông nghiệp nhưng không có đất ở --> Dự án chết lâm sàng.

Bây giờ: Cho phép thỏa thuận nhận quyền sử dụng đất nông nghiệp/phi nông nghiệp để làm nhà ở thương mại.

Tác động: Biến "đất ruộng" thành "đất vàng". Đây là cửa sáng duy nhất để hồi sinh hàng ngàn ha đất đang đắp chiếu tại TP.HCM và Bình Dương.

+ Cú hích 2: Đưa quyền lực về "Làng xã" (Nghị định 151)

Việc trao quyền cấp sổ đỏ, giải quyết tranh chấp cho UBND cấp xã là một bước đi táo bạo.

Lợi ích: Giảm tải ách tắc tại cấp huyện/tỉnh, tăng tốc độ quay vòng vốn cho đất đai nhỏ lẻ.

Rủi ro: "Phép vua thua lệ làng". Năng lực cán bộ xã là biến số rủi ro lớn nhất. Nếu không giám sát kỹ, sai phạm đất đai sẽ dịch chuyển từ cấp cao về cấp cơ sở.

- Vòng Ngoài (Nhu Cầu): Bộ lọc khắc nghiệt

Chính phủ không bóp nghẹt nhu cầu, mà dùng "hàng rào kỹ thuật" để loại bỏ đầu cơ lướt sóng.

Công cụ: Bảng giá đất 2026 (Sát giá thị trường)

Đây là đòn chí mạng vào giới đầu cơ đất nền giá rẻ. Khi thuế phí đầu vào tăng, chi phí nắm giữ đất tăng --> Không thể "mua để đó chờ thời" được nữa.

Hệ quả: Giá BĐS sơ cấp (từ chủ đầu tư) sẽ tăng do chi phí giải phóng mặt bằng và thuế tăng.

Đất nền đầu cơ vùng ven (không có giá trị sử dụng thực) sẽ bị thanh lọc.

Nhưng cần nhìn thấy những "điểm mù" sau:

- Cú sốc giá (Cost-push inflation): Việc áp dụng Bảng giá đất 2026 + Chi phí ký quỹ 20% (theo luật đấu thầu mới) sẽ đẩy giá vốn lên rất cao. Liệu thu nhập của người dân có đuổi kịp đà tăng giá này? Nếu không, thanh khoản sẽ lại tắc ở đầu ra (có hàng nhưng không ai mua nổi).

- Rủi ro thực thi (Execution Risk): Phân cấp cho xã là đúng, nhưng hệ thống công nghệ và con người có theo kịp? Một lỗi sai ở cấp xã có thể dẫn đến tranh chấp pháp lý kéo dài hàng năm trời cho người dân.

- Sự phân hóa tàn khốc: Các chủ đầu tư nhỏ, yếu vốn (không đủ tiền ký quỹ, không đủ tiền đóng thuế đất mới) sẽ bị thâu tóm hoặc phá sản. Cuộc chơi 2026–2030 là sân chơi của "cá mập".

==> Chính phủ đang dùng Bất động sản làm "đòn bẩy" (Leverage) để đạt mục tiêu GDP 2026. Do đó, thị trường không thể chết, nhưng nó sẽ đắt đỏ hơn và khó tính hơn.

===> NĐT quên tư duy "lướt sóng đất nền" đi. Hãy đi theo "vết dầu loang" của hạ tầng và các dự án được thí điểm theo Nghị quyết 171 (đặc biệt tại TP.HCM, Bình Dương). Còn với Doanh nghiệp đây là thời điểm "sống còn" để M&A quỹ đất sạch. Ai nắm được đất sạch trong 2025, người đó làm vua trong 2026.

MỚI

Talkshow CKG (phần bất động sản) đâu sẽ là cổ phiếu chiến lược trong thời gian tới?

Xin chào tất cả mọi người, đây là phần video được trích từ buổi Talkshow cho hệ thống khách hàng toàn hệ thống CKG Analyst để tìm kiếm cơ hội đầu tư giữa bối cảnh kinh tế vĩ mô và dòng chảy tín dụng ở bối cảnh hiện tại.

Về nội dung, mở đầu là 5 biến số quan trọng của vĩ mô bất động sản. Đây là các yếu tố ảnh hưởng lớn và trực tiếp tác động đến thị trường bất động sản nói chung và cổ phiếu bất động sản nói riêng. Từ đấy, xây dựng một hệ thống phân loại cổ phiếu theo chiến lược "ĐI CÂU" - mở ra cơ hội và giải thích lý do tại sao các cổ phiếu đấy được chọn.

Phần trích đoạn có sự tham gia của Founder của CKG Analyst ông Quang Dũng và các cộng sự.

MỚI

Hai cổ đông lớn đồng loạt rời VSH: Vì sao doanh nghiệp tăng trưởng mạnh vẫn bị “bán ròng”?

CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Đỏ (Red Capital) vừa không còn là cổ đông lớn tại CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh (VSH) sau khi bán gần 10,3 triệu cổ phiếu. Động thái này diễn ra chỉ sau hơn một tháng khối ngoại rút vốn quy mô kỷ lục hơn 1.000 tỷ đồng, để ngỏ câu hỏi: vì sao nhóm cổ đông lớn rời đi ngay khi VSH bước vào chu kỳ lợi nhuận phục hồi mạnh?.

Red Capital thoái gần như toàn bộ vốn – tỷ lệ sở hữu giảm từ 5,48% xuống 1,12%

Ngày 19/11, Red Capital bán gần 10,3 triệu cổ phiếu VSH, giảm sở hữu từ 12,94 triệu đơn vị (5,48%) xuống còn 1,64 triệu đơn vị (1,12%).

Tính cả phần của bên liên quan, nhóm Red Capital hiện còn 9,065 triệu cổ phiếu (3,84%) – không còn nằm trong nhóm cổ đông lớn.

Thông tin tài chính Red Capital (quý III/2025):

Trước đó: Khối ngoại bán 23,1 triệu cp – thoái vốn 1.002 tỷ đồng chỉ trong 1 ngày

Ngày 17/10, thị trường ghi nhận giao dịch thỏa thuận hơn 903 tỷ đồng tại mức 40.000 đồng/cp, thấp hơn 12,2% giá đóng cửa.

Khối ngoại bán ròng 1.002 tỷ đồng (~23,1 triệu cp) – tương đương phần nắm giữ gần như toàn bộ của Samarang Ucits – Samarang Asian Prosperity.

Sau giao dịch, room ngoại tại VSH chỉ còn hơn 1%, đánh dấu đợt thoái vốn lớn nhất trong nhiều năm.

Cổ phiếu điều chỉnh 18% sau đỉnh lịch sử

VSH đạt đỉnh 53.450 đ/cp giữa tháng 3/2025, nhưng từ đó đến nay giảm khoảng 18% – trái chiều với VN-Index đang tăng mạnh.

Đáng chú ý, suốt giai đoạn giảm giá, thị trường hầu như không xuất hiện các thương vụ mua vào quy mô lớn từ tổ chức.

Vì sao cổ đông lớn rời đi khi VSH đang phục hồi?

Diễn biến thoái vốn không chỉ đến từ biến động giá, mà còn liên quan đến:

1) Lợi nhuận suy yếu giai đoạn 2023–2024

Trước năm 2025, VSH từng ghi nhận lợi nhuận giảm sâu do thủy văn bất lợi và chi phí tăng. Đây có thể là nguyên nhân khiến cổ đông dài hạn quyết định rút vốn trước chu kỳ mới.

2) Chi phí đầu tư tăng – rủi ro dự án lớn

VSH vừa trình ĐHĐCĐ bất thường điều chỉnh vốn dự án Thượng Kon Tum lên hơn 9.700 tỷ đồng. Mức tăng liên quan tới sự cố và chậm tiến độ, kéo theo rủi ro tài chính trung hạn.

3) Chốt lời sau tăng giá mạnh năm 2024–Q1/2025

Sau khi cổ phiếu lập đỉnh, việc tổ chức bán ra để hiện thực hóa lợi nhuận là kịch bản dễ xảy ra.

Năm 2025: VSH ghi nhận mức bật tăng ấn tượng

Tăng trưởng của VSH góp phần lớn vào kết quả hợp nhất của REE – công ty mẹ: Doanh thu 9T/2025: 7.134 tỷ (+18%). LNST: 2.380 tỷ (+57%). Hoàn thành 98% kế hoạch lợi nhuận năm chỉ sau 9 tháng

Định giá hiện tại của VSH vẫn được xem là hấp dẫn: P/E ≈ 11 lần; P/B ≈ 2,1 lần; Biên LN ròng ~38%.

Hai cổ đông lớn rời đi: rủi ro hay cơ hội?

Rủi ro: Áp lực cung có thể còn kéo dài, thị giá khó bứt phá mạnh ngắn hạn. Dự án Thượng Kon Tum đội vốn → rủi ro tài chính & tiến độ.

Cơ hội: KQKD 2025 bùng nổ trở lại. Thủy văn thuận lợi + nhu cầu điện tăng. Chính sách cổ tức ổn định: 10% tiền mặt + 15% cổ phiếu mỗi năm.

Với dòng tiền mạnh, vị thế lớn tại miền Trung – Tây Nguyên và tăng trưởng đang quay lại, VSH vẫn là cái tên đáng chú ý dài hạn, bất chấp việc hai cổ đông lớn rút lui.