China Akan Kekalkan Sasaran Pertumbuhan KDNK 2026 pada 5% Walaupun Tanda Amaran Ekonomi

Forex Market

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

China sedang menyusun sasaran pertumbuhan KDNK 5% untuk 2026, mengekalkan jumlah yang sama yang digunakan tahun ini, menurut penasihat dan penganalisis kerajaan.

Sasaran itu memberi tekanan kepada penggubal dasar untuk memastikan perbelanjaan fiskal dan pelonggaran monetari terbuka luas ketika mereka cuba memecahkan kitaran deflasi yang berlarutan.

Matlamat sedang dibentuk di sebalik pintu tertutup dan terikat terus dengan permulaan rancangan lima tahun ke-15, tempoh yang bertujuan untuk menetapkan semula rentak selepas bertahun-tahun tekanan merentas ekonomi.

Sasaran 5% itu bertujuan untuk memberikan pelan lima tahun baharu itu pelancaran yang kukuh sementara pegawai cuba mengatasi kerosakan bertahun-tahun akibat kemerosotan harta tanah yang lama, permintaan pengguna yang lemah, kapasiti kilang yang berlebihan dan pelaburan yang diterajui infrastruktur yang jatuh.

Pemimpin telahpun memberi isyarat peralihan ke arah meningkatkan penggunaan isi rumah dan mendorong perubahan ekonomi struktur dalam tempoh lima tahun akan datang.

Tetapi penasihat mengatakan langkah itu mengambil masa untuk bekerja. Buat masa ini, pembetulan jangka pendek kekal tertumpu pada perbelanjaan kerajaan dan tindakan bank pusat.

Beijing mendorong alat fiskal dan kadar

Kebanyakan penasihat yang bercakap dikatakan mengatakan mereka menyokong sasaran pertumbuhan 5% untuk 2026. Kumpulan yang lebih kecil mencadangkan julat yang lebih rendah sedikit sebanyak 4.5% hingga 5%.

Pegawai tertinggi dijangka meluluskan nombor akhir pada Persidangan Kerja Ekonomi Pusat akhir bulan ini, di mana keutamaan ekonomi tahun depan akan dikunci. Orang ramai tidak akan melihat sasaran itu sehingga Mac, apabila ia dikeluarkan pada mesyuarat parlimen tahunan.

Penasihat bukan pembuat keputusan rasmi dan diminta untuk tidak dinamakan kerana perbincangan itu adalah tertutup. Pandangan mereka hampir sepadan dengan konsensus yang lebih luas di kalangan ahli ekonomi swasta. Mesyuarat penetapan agenda tahun lalu berlangsung dari 11 Disember hingga 12 Disember.

Seorang penasihat didakwa berkata secara langsung, "Kita harus menetapkan sasaran sekitar 5% untuk 2026, tahun pertama rancangan lima tahun ke-15. Pastinya akan ada cabaran dalam mencapai ini, tetapi ada ruang untuk bergerak dengan dasar fiskal dan monetari."

Kebanyakan penasihat ini juga mahu nisbah defisit belanjawan kekal hampir 4% atau lebih tinggi sedikit. China telah mencatatkan rekod 4% daripada defisit KDNK tahun ini untuk menyokong pertumbuhan. Dari segi minyak, permintaan tidak menawarkan sebarang peningkatan jangka pendek.

Janet Kong, ketua pegawai eksekutif Hengli Petrochemical International Pte, berkata permintaan minyak berkemungkinan akan kekal lemah sehingga sekurang-kurangnya pertengahan tahun depan. "Sukar untuk mencari tempat yang sangat terang melainkan kerajaan melancarkan dasar baharu pada awal tahun depan," kata Janet di luar Sidang Kemuncak Asia Komoditi Financial Times di Singapura.

China kekal sebagai pengimport minyak mentah terbesar dunia, tetapi pertumbuhan perlahan, pertempuran perdagangan yang dicetuskan oleh Presiden Donald Trump, dan peningkatan elektrifikasi pengangkutan menghalang penggunaan bahan api. Malah petrokimia, yang sekian lama dilihat sebagai salah satu daripada beberapa titik terang permintaan, berada di bawah tekanan akibat lebihan kapasiti.

Janet juga menunjukkan kemungkinan perubahan dalam permintaan global, berkata permintaan minyak mungkin lebih kukuh di pasaran Barat Suez berbanding di Timur Suez, dengan Amerika Syarikat dan ekonomi OECD tradisional dijangka menyaksikan pertumbuhan.

Bank pusat dan subsidi kekal dalam permainan

Dari segi dasar, penganalisis Citi menjangkakan bank pusat China akan memulakan semula pemotongan kadar faedah seawal Januari 2026, selepas pemotongan terakhirnya pada Mei. Tempoh selepas Persidangan Kerja Ekonomi Pusat juga dilihat sebagai tingkap utama untuk satu lagi pusingan sokongan hartanah tambahan.

Dari segi fiskal, Citi berkata dalam nota bahawa terbitan bon kerajaan sekali lagi boleh dimuatkan di hadapan pada 2026, dengan peralihan perlahan ke arah sokongan pengguna dan perbelanjaan kebajikan.

Kerajaan juga dijangka mengekalkan subsidi tukar beli barangan penggunanya pada tahun depan. Subsidi itu berjumlah 300 bilion yuan, kira-kira $42.43 bilion, tahun ini. Pegawai sedang membincangkan kemungkinan peralihan beberapa dana daripada barangan dan kepada perkhidmatan, tetapi program sokongan keseluruhan dijangka kekal aktif pada 2026.

Jangka panjang, China menghadapi masalah matematik yang ketat. Kajian rasmi yang dikaitkan dengan cadangan pelan lima tahun berkata negara memerlukan purata pertumbuhan tahunan sebanyak 4.17% dalam dekad akan datang untuk menggandakan KDNK per kapita kepada $20,000 daripada paras 2020. Pencapaian itu akan menandakan peralihan rasmi kepada apa yang para pegawai panggil negara maju sederhana.

Oleh kerana ekonomi yang perlahan, penggubal dasar dijangka mengekalkan sasaran pertumbuhan tahunan yang bercita-cita tinggi dalam beberapa tahun akan datang untuk melindungi fleksibiliti dasar di kemudian hari, menurut penasihat dan pakar ekonomi.

Pada masa yang sama, pelan lima tahun baharu, yang akan dikeluarkan pada mesyuarat parlimen, tidak dijangka menetapkan sasaran pertumbuhan tetap untuk 2026 hingga 2030, mengekalkan amalan yang sama digunakan dalam rancangan semasa.

Sumber: CryptoSlate

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bitcoin: Penembusan Bersih Melebihi $93K Boleh Membuka Laluan Ke Arah $99K

Adam

Mata Wang Kripto

Suku keempat tahun ini merupakan tempoh yang sukar untuk Bitcoin. Sejak awal Oktober, mata wang digital yang paling banyak didagangkan di dunia telah jatuh hampir 25%, mencecah paras terendah sekitar $80,000 setiap syiling. Pergerakan menurun itu sebahagian besarnya didorong oleh aliran keluar modal, termasuk kira-kira $400 juta yang keluar dari pasaran pada hari Isnin sahaja.

Keadaan bertambah buruk selepas bank pusat China mengeluarkan amaran langsung mengenai aktiviti haram yang dikaitkan dengan industri mata wang digital dan mengukuhkan pendiriannya terhadap operasi crypto yang menyalahi undang-undang.

Momentum pembelian baru-baru ini, yang mendorong Bitcoin kembali melebihi paras $90,000 dan melepasi halangan $90,000 secara ringkas sekali lagi, telah menawarkan sedikit kelegaan kepada pembeli. Permintaan yang diperbaharui ini telah memberi pasaran berhenti seketika dan meningkatkan jangkaan bahawa penurunan yang lebih luas mungkin perlahan, sekurang-kurangnya buat masa ini.

Menunggu Pulangan Aliran Masuk Modal

Pada hujung minggu, perdagangan Bitcoin menyaksikan lonjakan mendadak dalam tekanan jualan. Pencetus utama ialah People's Bank of China, yang sekali lagi mengeluarkan amaran tegas tentang sektor mata wang kripto yang lebih luas. Kenyataan bank pusat itu memperkukuh bahawa mata wang kripto tidak memegang status rasmi atau terkawal di China, dan menggunakannya sebagai kaedah pembayaran adalah haram.

Sama ada amaran ini akan membawa kepada sekatan konkrit atau pemantauan yang lebih ketat masih tidak pasti. Pada hakikatnya, berjuta-juta pengguna China masih boleh mengakses platform luar negara untuk perdagangan crypto, menonjolkan jurang antara dasar dan penguatkuasaan praktikal.

Dua faktor asas utama membantu menjelaskan pergerakan menurun baru-baru ini dalam Bitcoin. Pertama, pentadbiran AS baharu telah mengambil langkah terhad setakat ini untuk menjadikan sektor kripto lebih menarik di Amerika Syarikat. Kedua, jeda dalam pemotongan kadar faedah telah menjejaskan aset yang lebih berisiko, kategori yang sangat merangkumi Bitcoin. Kesan kadar mungkin berkurangan tidak lama lagi, kerana pemotongan 25 mata asas akhir bulan ini kelihatan semakin berkemungkinan dan boleh mengimbangi tekanan.

Bitcoin juga cenderung bergerak dalam kitaran. Selepas tempoh pertumbuhan yang panjang, ia sering memasuki pembetulan mendalam, fasa yang secara meluas dipanggil musim sejuk kripto. Jika corak sejarah ini muncul semula, pulangan yang berterusan kepada arah aliran menaik yang kukuh mungkin hanya berlaku pada suku akhir tahun depan. Dalam senario ini, momentum boleh dibina semula secara beransur-ansur, dengan pemulihan yang lebih ketara mungkin pada suku terakhir 2026.

Dalam jangka pendek, aliran modal ke spot Bitcoin ETF akan menjadi penunjuk utama untuk diperhatikan. Menjelang akhir minggu lepas, dana ini menunjukkan hampir tiada aktiviti aliran masuk, mencerminkan permintaan institusi yang lemah. Jika trend ini berterusan, Bitcoin boleh berdagang dalam zon penyatuan yang luas sekitar $93,000 setiap syiling sehingga pembeli atau penjual mendapat semula kawalan yang jelas.

Bitcoin Berjuang untuk Menamatkan Pembetulan Luas

Penolakan pantas terhadap penjualan baru-baru ini dalam harga Bitcoin menyokong pandangan optimistik yang berhati-hati bahawa aliran menurun yang lebih luas boleh berhenti seketika. Pada masa ini, kawasan $93,000 berdiri sebagai paras rintangan utama. Penutupan di atasnya mengosongkan laluan ke arah persimpangan garis arah aliran menurun dan jalur rintangan seterusnya menghampiri $99,000 setiap syiling, menawarkan pembeli persediaan untuk menolak tempat yang lebih tinggi ke arah $99,000 dan seterusnya.

Bitcoin: Penembusan Bersih Melebihi $93K Boleh Membuka Laluan Menuju $99K_1

Jika tahap itu bertahan, pasaran boleh bergerak ke fasa penyatuan yang dibincangkan sebelum ini, dengan sokongan terdekat pada kira-kira $84,000 setiap BTC. Aliran terikat julat ini kekal sebagai hasil yang realistik jika pembeli gagal menembusi lebih tinggi dan penjual mengekalkan tekanan aktif.

Sumber: pelaburan

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Harga Import AS Tidak Dijangka Mendatar pada bulan September

Glendon

Forex Market

Aliran Ekonomi

Harga import AS secara tidak dijangka tidak berubah pada bulan September kerana kos tinggi untuk barangan pengguna, tidak termasuk kenderaan bermotor, telah diimbangi oleh produk tenaga yang lebih murah.

Bacaan mendatar dalam harga import yang dilaporkan oleh Biro Perangkaan Buruh Jabatan Buruh pada hari Rabu mengikuti kenaikan 0.1% yang disemak menurun pada bulan Ogos. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters telah meramalkan harga import, yang tidak termasuk tarif, meningkat 0.1% selepas pendahuluan 0.3% yang dilaporkan sebelum ini pada bulan Ogos.

Dalam tempoh 12 bulan hingga September, harga import meningkat 0.3%. Itu merupakan kenaikan tahun ke tahun pertama sejak Mac dan diikuti penurunan 0.1% pada bulan Ogos.

Laporan itu ditangguhkan oleh rekod penutupan 43 hari kerajaan. Laluan daripada tarif kepada harga pengguna setakat ini sederhana, dengan pakar ekonomi berkata perniagaan memilih untuk menyerap duti.

Ahli ekonomi, bagaimanapun, terus menjangkakan pecutan dalam kadar lulus, dengan alasan bahawa penurunan berterusan dalam margin dalam perniagaan adalah tidak mampan dan boleh menghalang perbelanjaan untuk modal dan buruh. Kerajaan minggu lalu melaporkan lonjakan harga pengeluar bagi barangan pada bulan September, kebanyakannya didorong oleh kos makanan dan tenaga yang lebih tinggi.

Harga bahan api yang diimport turun 1.5% pada bulan September selepas susut 0.5% pada bulan Ogos. Harga gas asli merosot 3.0%. Harga makanan turun 0.8%. Tidak termasuk bahan api dan makanan, harga import meningkat 0.3%. Harga import teras meningkat dengan margin yang sama pada bulan Ogos. Dalam tempoh 12 bulan hingga September, mereka meningkat 0.8%.

Itu sebahagiannya mencerminkan kelemahan dolar berbanding mata wang rakan dagangan utama AS. Dolar wajaran dagangan turun kira-kira 5.6% tahun ini.

Pegawai Rizab Persekutuan akan bertemu minggu depan untuk memutuskan kadar faedah. Sebanyak lima daripada 12 penggubal dasar mengundi dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan penetapan kadar bank pusat itu telah menyuarakan bantahan atau keraguan tentang pemotongan kadar lagi, manakala teras tiga ahli Lembaga Gabenor yang berpangkalan di Washington mahu kadar jatuh.

Harga untuk barangan pengguna yang diimport tidak termasuk kenderaan bermotor meningkat 0.4%, sepadan dengan kenaikan Ogos. Harga barangan modal yang diimport jatuh 0.2% manakala bagi kenderaan bermotor, alat ganti dan enjin tidak berubah.

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

AS Jeda Semua Permohonan Imigresen Dari 19 Negara Bukan Eropah

Justin

Fokus Politik

Aliran Ekonomi

Pentadbiran Trump pada hari Selasa berkata ia menjeda semua permohonan imigresen, termasuk kad hijau dan pemprosesan kewarganegaraan AS, yang difailkan oleh pendatang dari 19 negara bukan Eropah, memetik kebimbangan terhadap keselamatan negara dan keselamatan awam.

Jeda terpakai kepada orang dari 19 negara yang telah dikenakan sekatan perjalanan separa pada bulan Jun, meletakkan sekatan lanjut ke atas imigresen - ciri teras platform politik Presiden AS Donald Trump.

Senarai negara termasuk Afghanistan dan Somalia.

Memorandum rasmi yang menggariskan dasar baharu itu menyebut serangan ke atas anggota Pengawal Kebangsaan AS di Washington minggu lalu di mana seorang lelaki Afghanistan telah ditangkap sebagai suspek. Seorang anggota Pengawal Kebangsaan terbunuh dan seorang lagi cedera parah dalam tembakan itu.

Trump juga telah meningkatkan retorik terhadap rakyat Somalia dalam beberapa hari kebelakangan ini, memanggil mereka "sampah" dan berkata "kami tidak mahu mereka berada di negara kami."

Sejak kembali memegang jawatan pada Januari, Trump secara agresif mengutamakan penguatkuasaan imigresen, menghantar ejen persekutuan ke bandar utama AS dan menolak pencari suaka di sempadan AS-Mexico. Pentadbirannya sering menekankan desakan pengusiran tetapi sehingga kini ia kurang memberi penekanan kepada usaha untuk membentuk semula imigresen yang sah.

Kesibukan sekatan yang dijanjikan sejak serangan ke atas anggota Pengawal Kebangsaan menunjukkan peningkatan tumpuan terhadap imigresen undang-undang yang dirangka sekitar melindungi keselamatan negara dan menyalahkan bekas Presiden Joe Biden atas dasar beliau.

Senarai negara yang disasarkan dalam memorandum hari Rabu termasuk Afghanistan, Burma, Chad, Republik Congo, Guinea Khatulistiwa, Eritrea, Haiti, Iran, Libya, Somalia, Sudan dan Yaman, yang tertakluk kepada sekatan imigresen paling teruk pada bulan Jun, termasuk penggantungan penuh ke atas penyertaan dengan beberapa pengecualian.

Negara lain dalam senarai 19 negara, yang tertakluk kepada sekatan separa pada bulan Jun, ialah Burundi, Cuba, Laos, Sierra Leone, Togo, Turkmenistan dan Venezuela.

Dasar baharu itu menahan permohonan yang belum selesai dan mewajibkan semua pendatang daripada senarai negara "menjalani proses semakan semula yang menyeluruh, termasuk kemungkinan temu duga dan, jika perlu, temu bual semula, untuk menilai sepenuhnya semua keselamatan negara dan ancaman keselamatan awam."

Memorandum itu menyebut beberapa jenayah baru-baru ini yang disyaki dilakukan oleh pendatang, termasuk serangan Pengawal Kebangsaan.

Sharvari Dalal-Dheini, pengarah kanan perhubungan kerajaan bagi Persatuan Peguam Imigresen Amerika, berkata pertubuhan itu telah menerima laporan mengenai upacara angkat sumpah yang dibatalkan, temuduga naturalisasi dan pelarasan temu duga status bagi individu dari negara yang disenaraikan dalam larangan perjalanan.

Sumber: TradingView

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pelabur runcit berada di tempat duduk pemandu dalam emas dan perak, menurut CME

Adam

Commodity

Permintaan runcit terus menguasai pasaran logam berharga, menurut data perdagangan daripada Kumpulan CME.

Pada hari Selasa, pasaran derivatif terkemuka dunia berkata jumlah dagangan bulan lepas adalah yang kedua tertinggi dalam rekod. Pertukaran itu menyaksikan purata volum harian (ADV) sebanyak 33.1 juta kontrak pada November, peningkatan 10% tahun ke tahun.

Khususnya dalam sektor logam, CME berkata jumlah purata volum harian meningkat 52% bulan lepas, didorong oleh kontrak emas dan perak yang lebih kecil.

Menurut data bulanan, niaga hadapan Micro Gold — satu persepuluh saiz kontrak 100-auns biasa — menyaksikan ADV sebanyak 476,000 kontrak, peningkatan 235% daripada tahun lepas.

Tidak menghairankan, memandangkan tindakan harga, perak menarik perhatian ketara bulan lepas. Niaga hadapan perak menyaksikan ADV sebanyak 108,000 kontrak, meningkat 22% daripada November 2024. Pada masa yang sama, niaga hadapan perak mikro — satu perlima saiz niaga hadapan perak 5,000 auns — menyaksikan volum purata 75,000 kontrak, meningkat 238% daripada tahun lepas.

Penganalisis berkata bahawa permintaan pelaburan runcit telah menjadi faktor kritikal di sebalik lonjakan perak baru-baru ini. Bulan lepas, niaga hadapan perak meningkat 18.6%, menandakan prestasi bulanan terbaik mereka sejak Julai 2020.

Kebanyakan keuntungan perak datang pada minggu terakhir bulan November apabila harga meningkat 14.5%, melepasi melebihi $55 seauns buat kali pertama dalam rekod. Kenaikan harga perak juga berlaku selepas dagangan pada CME dihentikan selama 10 jam semalaman berikutan gangguan teknikal. Dagangan disambung semula pagi Jumaat pada permulaan sesi Amerika Utara.

Harga perak telah meneruskan rali parabola mereka ke bulan Disember, dengan harga terakhir didagangkan pada $59.275 seauns, meningkat 0.23% pada hari itu. Sementara itu, harga perak naik lebih 100% setakat tahun ini.

Walaupun harga perak boleh menyaksikan turun naik baharu pada rekod tertinggi baharu mereka, penganalisis menyatakan bahawa aliran menaik logam berharga itu kekal disokong dengan baik kerana permintaan yang kukuh terus mengatasi bekalan yang semakin berkurangan.

Chris Mancini, Pengurus Portfolio bersama GOLDX di Gabelli Funds, berkata dalam satu nota pada hari Selasa bahawa perak masih merupakan permainan nilai yang menarik berbanding emas.

"Nisbah jangka panjang emas kepada perak adalah sekitar 68. Ini bermakna harga emas, per auns, dibahagikan dengan harga perak per auns, adalah jangka panjang sekitar 68. Hari ini, ia berada sekitar 74. Jadi, saya fikir ada peluang untuk perak benar-benar mengejar dan dan berdagang pada purata jangka panjang itu sekitar 68 — itu bermakna harga perak hari ini akan naik sekitar $658 per auns," katanya.

Sumber: Kitco

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tinjauan FX: Pasaran Mengukuhkan Dagangan Hassett

Adam

Aliran Ekonomi

Berita semalaman bahawa pentadbiran Trump telah secara tiba-tiba membatalkan temu bual dengan finalis untuk pencalonan pengerusi Fed telah mengukuhkan pandangan bahawa Kevin Hassett akan menggantikan Jerome Powell Mei depan. Sambutan pasaran terhadap kecenderungan Hassett yang dovish ialah Dolar AS yang lebih lemah, keluk hasil yang lebih curam dan rali dalam aset berisiko.

USD: Hassett dalam permainan

Dolar AS dijual di Asia apabila berita muncul bahawa wawancara untuk kedudukan pengerusi Fed telah dibatalkan. Secara teorinya, orang seperti Christopher Waller sepatutnya bertemu Naib Presiden Vance hari ini. Sebaliknya, berita sedang diambil bahawa Presiden Trump telah membuat keputusan - dia berkata begitu banyak pada Air Force One hujung minggu lalu.

Dan pilihan presiden mungkin Kevin Hassett, yang kini Pengarah Majlis Ekonomi Negara dan pandangannya dilihat paling rapat dengan presiden. Menuju ke Thanksgiving, pasaran pertaruhan memberikan kira-kira 35% kebarangkalian untuk kedua-dua Hassett dan Waller sebagai pengerusi Fed seterusnya. Minggu ini, kebarangkalian Hassett telah meningkat sehingga 85%.

Tindakan harga semalaman telah menyediakan pratonton mini tentang perkara yang boleh kita jangkakan sekiranya ia menjadi lebih jelas lagi bahawa Hassett akan menggantikan Powell. Memandangkan persepsi Hassett sebagai agak dovish, dolar AS sedikit lebih lemah secara keseluruhannya, keluk hasil telah menyaksikan beberapa kenaikan kenaikan harga yang sederhana dan aset berisiko telah bertukar secara perlahan-lahan. Ini boleh menjadi tema dominan sehingga mesyuarat FOMC minggu depan. Bercakap kepada pelanggan sebelah beli baru-baru ini, ada yang ingin memudarkan kelemahan dolar AS pada kesan pengumuman Hassett, akhirnya bertaruh bahawa dia tidak akan bersikap dovish atau dibenarkan bersikap dovish memandangkan sifat proses pengundian FOMC.

Jauh daripada berita Hassett, kami mempunyai dua keping data AS hari ini. Jangkaan ialah keluaran kerja ADP November akan berkurangan kepada 10k daripada 42k sebelumnya. Itu tidak sepatutnya menggerakkan jarum pada kebarangkalian 92% yang dilampirkan pada pemotongan Fed 25bp minggu depan. Dan kita juga akan dapat melihat angka Perkhidmatan ISM untuk bulan November. Pasaran berpotensi bertindak balas terhadap angka komponen pekerjaan, yang bulan lepas masih dalam wilayah penguncupan pada 48.

Kami masih tidak fikir dolar AS telah berhubung sepenuhnya dengan kejatuhan baru-baru ini dalam kadar AS bertarikh pendek, dan penembusan 99.00 dalam DXY boleh mencetuskan sedikit momentum menurun.

EUR: Kos lindung nilai jatuh

EUR/USD menemui tawaran di Asia pada berita Hassett. Di latar belakang, bagaimanapun, terdapat beberapa lagi bukti sokongan untuk perhimpunan itu. Harga tenaga yang lebih lembut menghantar syarat perdagangan zon euro ke tahap tertinggi tahun ini dan menyokong akaun luar zon euro. Dan mungkin yang lebih penting, kos lindung nilai untuk penduduk zon euro yang ingin menginsuranskan terhadap kerugian FX ke atas aset AS kini telah menurun kepada 1.85% setahun apabila melihat ke hadapan tiga bulan. Ini telah berada pada 2.40% pada bulan Julai.

While a 55bp drop in hedging costs might not seem like a lot, it is a big deal for bond investors who typically deal in more conservative returns. And for reference, at the end of the second quarter this year, eurozone investors held about €800bn of US sovereign debt and €1.5tr of other US debt securities. Therefore, some modest increase in hedge ratios can lead to quite a supply of US dollars. Over the next couple of weeks, we should probably look out for buy-side US dollar selling at key FX fixes.

In Europe, the focus remains very much on the Ukraine peace talks. Unsurprisingly, there seems to have been little progress in US-Russian talks yesterday. The focus today could be on the European Commission’s proposal to use frozen Russian assets to fund Ukraine. Political analysts widely feel that this loan is essential to fund Ukraine’s ability to defend itself after the second quarter of next year. Failure to deliver this funding, either through Belgium’s reluctance to use the assets frozen in Euroclear or Hungary’s opposition to further funding for Ukraine, would weaken Ukraine’s negotiating position.

If EUR/USD can nudge through the 1.1655/70 area – perhaps with the help of some softer US data – we could see a decent move through 1.17. We retain a year-end target of 1.18.

PLN: Zloty offers asymmetric response to unpredictable NBP

The National Bank of Poland is expected to cut rates again by 25bp to 4.00% today. After weaker inflation and wages last week, this seems to be the market consensus view. The central bank will work with the November forecast and today’s meeting will only bring the MPC’s statement. Therefore, the focus will be on the wording and possible forward guidance. However, the main event will be tomorrow’s press conference of Governor Adam Glapinski.

After the weaker data, the market has shifted again to a more dovish direction and is currently pricing in the terminal rate at 3.50%. This week, the rates market has seen a smaller rebound following the core rates rally last week. Although 3.50% seems like a fair value in line with our forecast, it cannot be ruled out that with the declining inflation profile, the central bank will also be more dovish. In the past, we have seen frequent changes in the terminal rate communication in the range of 3.00-4.00%. At the same time, we also heard that 4.00% could be the first level to stop the cutting cycle and wait for more data and the impact of previous steps. The markets will closely review these details.

Kami mengekalkan pandangan bahawa PLN berada dalam keadaan tidak simetri dan kami agak yakin. Jika bank pusat membuat kejutan ke arah dovish, ia bukanlah sesuatu yang baru untuk pasaran, dan selepas pergerakan dalam kadar minggu lepas, kita tidak melihat banyak ruang di sini dan FX mungkin akan kekal tidak berubah. Sebaliknya, kejutan hawkish, contohnya pengumuman jeda yang lebih lama walaupun angka inflasi yang lebih rendah, mungkin akan membawa kepada penetapan semula harga yang lebih ketara dan sokongan baharu untuk FX.

Pada masa yang sama, kami terus memantau rundingan antara Ukraine dan Rusia dan sebarang kemajuan di sini juga akan menyokong zloty. EUR/PLN berada di bawah julat biasa 4.230-270 tetapi seperti yang kita bincangkan di sini pada hari sebelumnya, keadaan menunjukkan bahawa kita boleh melihat penembusan sempadan bawah dan menguji 4.220 sekali lagi.

Asia: Berita bercampur-campur

FX Asia mengakhiri tahun dengan sedikit turun naik. USD/INR telah menolak di atas kawasan 90 kerana kekurangan perjanjian perdagangan AS menjadi berat. Mungkin, terdapat banyak tumpuan pada akaun luaran juga untuk melihat sama ada peralihan daripada import minyak mentah Rusia telah meningkatkan bil tenaga dengan banyak. Dalam tinjauan FX kami, kami merasakan bahawa rupee dijangka pulih semula, tetapi jelas kelewatan dalam perjanjian perdagangan dengan AS mengambil kesan.

Di tempat lain, kita melihat USD/CNH terus menurun. Ini telah berlaku walaupun sebelum pergerakan jelas lebih rendah dalam dolar AS. Kami tidak pasti sama ada ia berkaitan dengan aliran masuk portfolio asing ke China atau hanya pengeksport China yang akhirnya memunggah pendapatan eksport mereka. Namun pihak berkuasa tempatan telah mempunyai USD/CNY terkawal sepenuhnya tahun ini dan jelas membenarkan kenaikan renminbi ini. Di sini, kami fikir mereka mungkin memihak kepada CNY yang lebih kukuh untuk menyokong permintaan dalam negeri, kerana mereka beralih daripada model eksport mereka yang telah lama dipegang. Pasukan kami melihat USD/CNY menuju ke kawasan 6.90 tahun depan.

Sumber: pelaburan

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Gaji Swasta November Tiba-tiba Jatuh sebanyak 32,000, Dipimpin Oleh Pemotongan Pekerjaan Perniagaan Kecil yang Curam, Laporan ADP

Michelle

Forex Market

Aliran Ekonomi

Kelembapan pasaran buruh AS meningkat pada November apabila syarikat swasta mengurangkan 32,000 pekerja, dengan perniagaan kecil terjejas paling teruk, firma pemprosesan gaji ADP melaporkan Rabu.

Dengan kebimbangan yang semakin memuncak mengenai gambaran pekerjaan domestik, ADP menunjukkan isu itu lebih buruk daripada yang dijangkakan. Penurunan senarai gaji menandakan penurunan mendadak dari Oktober, yang menyaksikan peningkatan yang disemak semula sebanyak 47,000 kedudukan, dan jauh di bawah anggaran konsensus Dow Jones daripada ahli ekonomi untuk peningkatan sebanyak 40,000.

Perniagaan yang lebih besar, melibatkan syarikat yang mempunyai 50 atau lebih pekerja, sebenarnya melaporkan keuntungan bersih sebanyak 90,000 pekerja.

Bagaimanapun, pertubuhan dengan kurang daripada 50 pekerja menyaksikan penurunan sebanyak 120,000, termasuk penurunan sebanyak 74,000 dalam kalangan firma yang mempunyai 20 hingga 49 pekerja. Jumlah kerugian adalah penurunan terbesar sejak Mac 2023.

Perkhidmatan pendidikan dan kesihatan mendahului untung dengan 33,000 pekerja, manakala masa lapang dan hospitaliti menambah 13,000. Tetapi kemerosotan yang meluas merentas industri menyebabkan jumlah itu lebih rendah.

Kerugian terbesar datang dalam perkhidmatan profesional dan perniagaan, yang menyaksikan penurunan sebanyak 26,000. Pekerja lain yang kehilangan pekerjaan termasuk perkhidmatan maklumat (-20,000), pembuatan (-18,000) dan aktiviti kewangan dan pembinaan, yang kedua-duanya mengalami kerugian sebanyak 9,000.

Kadar gaji juga perlahan, dengan pekerja kekal dalam pekerjaan mereka menyaksikan peningkatan 4.4% tahun ke tahun, turun 0.1 mata peratusan dari Oktober.

"Pengambilan pekerja agak sukar sejak kebelakangan ini kerana majikan menghadapi pengguna yang berhati-hati dan persekitaran makroekonomi yang tidak menentu," kata ketua ekonomi ADP, Nela Richardson. "Dan sementara kelembapan November adalah berasaskan luas, ia diterajui oleh penarikan balik dalam kalangan perniagaan kecil."

Laporan ADP ialah gambaran pekerjaan terakhir yang diperoleh Rizab Persekutuan sebelum ia bertemu pada 9-10 Disember. Pedagang niaga hadapan memperuntukkan hampir 90% kebarangkalian bahawa bank pusat akan meluluskan satu lagi pengurangan suku peratusan mata dalam kadar faedah utamanya, walaupun terdapat keraguan daripada beberapa pegawai sama ada pelonggaran lanjut diperlukan.

Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, pembuat dasar Fed telah menyatakan perbezaan pendapat. Satu pihak melihat pemotongan adalah perlu untuk mengelak masalah pasaran buruh yang lebih teruk, manakala pihak yang lain bimbang bahawa pengurangan tambahan boleh memburukkan lagi inflasi, yang telah bertahan jauh melebihi sasaran 2% Fed.

Biro Perangkaan Buruh akan mengeluarkan pandangannya mengenai gambar gaji bukan ladang pada 16 Disember, tarikh tertunda kerana penutupan kerajaan.