BOJ Memberi Isyarat Potensi Kenaikan Kadar April Apabila Yen Menurun

Christopher Hayes

Forex Market

Aliran Ekonomi

Ucapan Pegawai

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Sesetengah pembuat dasar BOJ sedang mempertimbangkan kenaikan kadar faedah April, lebih awal daripada yang dijangkakan, memandangkan yen yang lemah mendorong inflasi.

Sesetengah pembuat dasar Bank of Japan sedang mempertimbangkan kenaikan kadar faedah lebih awal daripada jangkaan pasaran, dengan April muncul sebagai satu kemungkinan yang jelas, menurut sumber yang biasa dengan pemikiran bank pusat. Pemacu utama untuk garis masa yang dipercepatkan ini ialah yen yang semakin lemah, yang mengancam untuk menguatkan tekanan inflasi yang sedia ada.

Walaupun BOJ dijangka mengekalkan kadar faedah yang stabil pada mesyuaratnya yang akan datang pada 23 Januari, perbincangan dalaman mencadangkan peningkatan kes untuk pengetatan monetari selanjutnya. Ini berlaku sejurus selepas bank pusat menaikkan kos pinjaman kepada paras tertinggi dalam tempoh 30 tahun iaitu 0.75% pada bulan Disember.

Jangkaan Pasaran vs. Perbahasan Dalaman

Konsensus pasaran semasa, yang tercermin dalam tinjauan pendapat Reuters, menunjukkan kenaikan kadar faedah seterusnya akan berlaku pada bulan Julai, dengan kadar berpotensi mencecah 1% atau lebih tinggi menjelang September. Walau bagaimanapun, sesetengah pegawai BOJ percaya bahawa jika terdapat bukti yang mencukupi bahawa Jepun akan mencapai sasaran inflasi 2% secara mampan, tindakan mungkin diperlukan lebih awal.

Perdebatan itu mengetengahkan cabaran yang dihadapi bank pusat: menormalkan dasar kadar faedah ultra rendahnya di tengah-tengah peningkatan rintangan ekonomi global dan ekonomi yang masih pulih daripada deflasi.

Gabenor Kazuo Ueda telah menyokong pendekatan yang berhati-hati, menekankan keperluan untuk memantau kesan kenaikan kadar faedah yang lalu terhadap ekonomi Jepun yang rapuh. Walau bagaimanapun, sentimen yang lebih agresif semakin mendapat tempat dalam kalangan ahli lembaga pengarah yang lain.

Pada mesyuarat Disember, pendapat termasuk seruan untuk:

• Kenaikan kadar faedah yang stabil untuk mengelakkan ketinggalan dalam lengkung inflasi.

• Kenaikan kadar sekali setiap beberapa bulan.

• Kenaikan harga yang tepat pada masanya untuk mengelakkan penyusutan nilai yen yang berlebihan.

Ahli Hawkish, Naoki Tamura dan Hajime Takata telah menyuarakan bantahan terhadap pandangan bank itu bahawa inflasi tidak akan mencecah 2% sehingga Oktober atau lebih lewat.

Mengapa Yen yang Lemah Mengubah Permainan

Unjuran asas BOJ mengandaikan bahawa inflasi yang didorong oleh makanan akan menyejuk, membolehkan pertumbuhan harga yang lebih mampan didorong oleh upah. Walau bagaimanapun, penurunan mendadak yen sejak Oktober merumitkan prospek ini.

Mata wang yang lebih lemah secara langsung meningkatkan kos import bahan api, makanan dan bahan mentah. Dengan syarikat-syarikat Jepun yang telah menunjukkan kesediaan untuk menanggung kos yang lebih tinggi kepada pengguna, yen yang berterusan lemah memberikan satu lagi sebab untuk kenaikan harga, satu risiko yang menarik perhatian yang ketara dalam BOJ.

Sejak Sanae Takaichi menjadi perdana menteri pada bulan Oktober, yen telah jatuh kira-kira 8% berbanding dolar, mencecah paras terendah dalam tempoh 18 bulan iaitu 159.45 buat seketika. Ini telah menyebabkan kadar faedah sebenar Jepun kekal sangat negatif dan mendapat kritikan kerana mendorong penurunan mata wang tersebut.

Semua Mata Tertumpu pada Mesyuarat April

Mesyuarat dasar BOJ pada 27-28 April dijangka akan menjadi peristiwa penting. Beberapa titik data dan laporan penting akan tersedia menjelang masa itu, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang landskap ekonomi.

Faktor-faktor utama yang menjadikan mesyuarat April penting termasuk:

• Rundingan Gaji Tahunan: Keputusan rundingan gaji firma utama dengan kesatuan sekerja akan menjadi jelas, sekali gus menawarkan wawasan tentang pertumbuhan gaji masa hadapan.

• Tinjauan Perniagaan Suku Tahunan: Tinjauan "Tankan" BOJ, yang akan dikeluarkan pada 1 April, akan mendedahkan bagaimana kenaikan kadar faedah sebelumnya telah mempengaruhi rancangan perbelanjaan perniagaan.

• Ramalan Jangka Panjang: Lembaga akan mengeluarkan unjuran pertumbuhan dan inflasi pertamanya yang berlanjutan sehingga tahun fiskal 2028, yang memerlukan analisis yang lebih mendalam tentang hala tuju dasar jangka panjangnya.

Dalam mesyuarat akan datang, BOJ juga dijangka menyemak semula ramalan pertumbuhan ekonomi dan inflasi untuk tahun fiskal 2026 ke atas daripada unjuran semasa iaitu pertumbuhan 0.7% dan inflasi teras 1.8%. Selama berbulan-bulan, inflasi pengguna teras Jepun kekal melebihi sasaran 2% BOJ, mencecah 3.0% pada bulan November, sebahagian besarnya didorong oleh harga makanan yang tinggi.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Eksport Singapura pada Disember Meningkat 6.1% Tahun ke Tahun, Lebih Lemah Daripada Jangkaan

Justin

Forex Market

Aliran Ekonomi

Eksport domestik bukan minyak Singapura meningkat sebanyak 6.1% pada Disember berbanding tahun sebelumnya, menurut data kerajaan pada hari Jumaat, diterajui terutamanya oleh emas bukan monetari dan disokong oleh produk elektronik seperti litar bersepadu dan produk media cakera.

Pertumbuhan eksport ini berbanding ramalan tinjauan Reuters sebanyak 10% dan susulan peningkatan yang disemak semula sebanyak 11.5% pada bulan November.

Antara pasaran utama, eksport ke China dan Taiwan meningkat, manakala penghantaran ke Jepun dan Amerika Syarikat adalah lebih rendah berbanding tahun sebelumnya, kata Enterprise Singapore.

Bagi tahun penuh 2025, eksport domestik bukan minyak meningkat 4.8%, mengatasi ramalan Enterprise Singapore pada November sekitar 2.5%, memandangkan ia menjangkakan permintaan berkaitan AI yang kukuh dan harga emas yang tinggi akan memberikan sedikit sokongan kepada penghantaran pada suku keempat.

Pada bulan Disember, Kementerian Perdagangan berkata pertumbuhan ekonomi tahunan untuk 2025 berada pada 4.8%, jauh lebih tinggi daripada ramalan November sekitar 4.0% dan julat sebelumnya antara 1.5% hingga 2.5%.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ketidakpastian Dasar Membayangi: Risiko Iran Berterusan, Perubahan Tarif Menjejas Logam Berharga

FastBull Featured

Berita Harian

[Fakta Ringkas]

1. Media AS mengatakan Trump menangguhkan keputusan mengenai tindakan ketenteraan terhadap Iran.

2. Rusia mengatakan semua tentera asing di Ukraine adalah sasaran sah untuk serangan.

3. Perbendaharaan AS mengumumkan sekatan baharu ke atas Iran.

4. AS merampas sebuah lagi kapal tangki minyak di Laut Caribbean.

5. Trump menangguhkan kenaikan tarif ke atas mineral utama, perak menyambung semula aliran menurun.

6. Tentera dari pelbagai negara Eropah tiba di Greenland, dan Denmark merancang kehadiran NATO.

7. Tuntutan pengangguran awal AS jatuh kepada 198,000 minggu lepas.

8. Schmid: Kekalkan kadar faedah yang ketat; pemotongan kadar tidak akan menyelesaikan masalah pasaran buruh struktur.

9. Goolsbee: Jika kebebasan Rizab Persekutuan terjejas, inflasi mungkin akan kembali.

[Butiran Berita]

Media AS mengatakan Trump menangguhkan keputusan mengenai tindakan ketenteraan terhadap Iran

Menurut laporan Axios pada 15 Januari, Presiden AS Donald Trump sedang menangguhkan keputusannya sama ada untuk melancarkan serangan ketenteraan terhadap Iran. Rumah Putih dilaporkan sedang mengadakan perbincangan dalaman yang intensif dan berunding dengan sekutunya untuk menilai masa sebarang serangan dan sama ada ia benar-benar boleh menggoncang rejim Iran. Sumber dari AS, Israel dan negara-negara Arab mengatakan pilihan ketenteraan masih dipertimbangkan, tetapi ketidakpastian meningkat dengan ketara.

Rusia mengatakan semua tentera asing di Ukraine adalah sasaran sah untuk serangan

Pada 15 Januari, jurucakap Kementerian Luar Rusia, Maria Zakharova, menyatakan dalam satu taklimat bahawa mana-mana pasukan tentera asing yang ditempatkan di Ukraine dianggap sebagai sasaran yang sah untuk angkatan tentera Rusia. Beliau menekankan bahawa pengumuman tentang pembentukan pasukan sedemikian bertujuan untuk melemahkan usaha untuk menyelesaikan konflik Ukraine. Zakharova juga berkata Barat tidak mahu melihat berakhirnya perang atau keamanan Rusia-Ukraine, dan Eropah terus menyediakan sokongan ketenteraan dan kewangan kepada Kyiv.

Perbendaharaan AS mengumumkan sekatan baharu terhadap Iran

Pada 15 Januari, Perbendaharaan AS mengumumkan sekatan ke atas beberapa individu dan entiti di Iran, serta beberapa syarikat asing yang berkaitan dengan Iran. Ali Larijani, Setiausaha Majlis Keselamatan Negara Tertinggi Iran, telah dimasukkan ke dalam senarai sekatan. Di samping itu, Perbendaharaan menetapkan 18 individu dan entiti yang terlibat dalam sektor eksport minyak dan petrokimia Iran.

AS rampas sebuah lagi kapal tangki minyak di Laut Caribbean

Pada 15 Januari, Pemerintah Selatan AS melaporkan bahawa Marin dan kelasi dari Pasukan Petugas Bersama "Southern Spear", yang disokong oleh Jabatan Keselamatan Dalam Negeri, berlepas dari kapal pengangkut pesawat USS Gerald R. Ford dan merampas kapal tangki minyak Veronica. Pemerintah Selatan menyatakan bahawa Veronica mengabaikan larangan Presiden Trump ke atas kapal yang disekat di Laut Caribbean. Dua pegawai AS mendedahkan bahawa rampasan itu berlaku sejurus sebelum Trump bertemu dengan wakil pembangkang Venezuela, María Corina Machado.

Trump menangguhkan kenaikan tarif ke atas mineral utama, perak kembali menurun

Pada hari Khamis, harga perak jatuh sebanyak 7.3%, kemudian pulih daripada kebanyakan kerugian semasa sesi dagangan, hanya untuk menurun semula dan kini jatuh lebih 5%. Trump memutuskan untuk tidak mengenakan tarif ke atas import mineral utama, termasuk perak dan platinum, dengan menyatakan beliau akan menyelesaikan isu tersebut melalui rundingan dua hala dan mencadangkan penetapan harga dasar. Kebimbangan pasaran terhadap potensi tarif menyebabkan penimbunan logam seperti perak di gudang AS.

Pada masa ini, gudang yang berkaitan dengan niaga hadapan Bursa Dagangan New York menyimpan kira-kira 434 juta auns perak, kira-kira 100 juta auns lebih banyak daripada gangguan perdagangan yang disebabkan oleh tarif kira-kira setahun yang lalu. Walaupun inventori ini dapat membantu mengurangkan ketegangan lain, penganalisis StoneX, Rhona O'Connell, menyatakan bahawa aliran keluar perak dari AS mungkin menghadapi halangan kerana ia kekal dalam senarai mineral utama Trump.

Ahli strategi OCBC, Christopher Wong, berkata tinjauan jangka sederhana perak kekal kukuh, disokong oleh kekurangan bekalan, penggunaan perindustrian dan kesan limpahan daripada permintaan emas. Walau bagaimanapun, turun naik harga yang pesat baru-baru ini memerlukan langkah berjaga-jaga dalam jangka pendek.

Tentera dari pelbagai negara Eropah tiba di Greenland, dan Denmark merancang kehadiran NATO

Pada hari Khamis, tentera dari beberapa negara Eropah tiba di Greenland untuk menyertai latihan ketenteraan "Operasi Ketahanan Artik" yang diketuai Denmark, menandakan sokongan untuk Denmark berhubung Greenland. Denmark menyatakan bahawa NATO merancang untuk mewujudkan kehadiran yang lebih besar dan lebih kerap di Greenland bagi mengekalkan keselamatan.

Presiden Perancis Emmanuel Macron berkata askar pertama telah pun tiba, dengan lebih ramai lagi dijangka tiba dalam beberapa hari akan datang. Jerman menghantar pasukan peninjau yang terdiri daripada 13 anggota. Sweden, Norway, Finland, Belanda dan UK juga berikrar untuk menghantar anggota tentera bagi misi peninjauan.

Pengerahan itu bertujuan untuk menunjukkan perpaduan antara negara-negara Eropah dan memberi isyarat kepada Presiden Trump bahawa NATO boleh secara kolektif melindungi keselamatan rantau ini, menjadikannya tidak perlu bagi AS untuk mengambil alih Greenland, dengan alasan kepentingan Rusia dan China yang semakin meningkat di Artik.

Wakil AS, Denmark dan Greenland bertemu pada hari Rabu mengenai isu Greenland. Menteri Luar Anders Fogh Rasmussen menyifatkan rundingan itu sebagai sesuatu yang terus terang tetapi ditandai dengan perbezaan asas, menekankan bahawa percubaan Washington untuk merampas Greenland melanggar kedaulatan negara. Jurucakap Rumah Putih, Levitt, berkata pengerahan tentera Eropah tidak akan menjejaskan rancangan Trump untuk mengambil alih Greenland daripada Denmark. Rusia berkata ia sedang memantau rapi perkembangan di sekitar Greenland dan memberi amaran bahawa sebarang pengabaian terhadap kepentingan Artiknya akan membawa akibat yang meluas, dengan Moscow akan bertindak balas sewajarnya.

Tuntutan pengangguran awal AS jatuh kepada 198,000 minggu lalu

Jabatan Buruh AS melaporkan bahawa bagi minggu yang berakhir pada 10 Januari, tuntutan pengangguran awal adalah 198,000, turun 9,000 daripada minggu sebelumnya, di bawah jangkaan pasaran sebanyak 215,000 (sebelumnya: 207,000).

Purata bergerak empat minggu bagi tuntutan awal ialah 205,000, turun 6,500 daripada minggu sebelumnya. Tuntutan berterusan untuk minggu yang berakhir pada 3 Januari ialah 1.884 juta, turun 19,000 daripada minggu sebelumnya, berbanding jangkaan 1.897 juta.

Schmid: Kekalkan kadar faedah yang ketat ; pemotongan kadar tidak akan menyelesaikan masalah pasaran buruh struktur

Presiden Rizab Persekutuan Kansas City, Schmid, berkata dalam ucapannya pada hari Khamis bahawa kadar faedah harus kekal pada tahap yang memberi tekanan kepada ekonomi untuk mengurangkan lagi inflasi. Memandangkan tekanan inflasi yang berterusan, beliau lebih suka mengekalkan dasar monetari secara sederhana ketat.

"Dan walaupun pasaran buruh telah menyejuk, sedikit penyejukan mungkin diperlukan untuk mengelakkan prospek inflasi daripada menjadi lebih teruk," katanya menyimpulkan. Penurunan kadar selanjutnya mungkin tidak merangsang pengambilan pekerja, dan beliau menegaskan bahawa pertumbuhan yang perlahan didorong oleh faktor struktur, dengan Rizab Persekutuan paling sesuai untuk membantu semasa kemelesetan kitaran.

"Saya fikir pemotongan kadar faedah selanjutnya tidak akan banyak membantu dalam menangani sebarang keretakan dalam pasaran buruh — tekanan yang kemungkinan besar timbul daripada perubahan struktur dalam teknologi dan dasar imigresen." Beliau bimbang pemotongan kadar boleh memberi impak yang lebih berkekalan terhadap inflasi, memandangkan komitmen terhadap sasaran 2% semakin dipersoalkan.

Goolsbee: Jika kebebasan Fed terjejas, inflasi mungkin kembali

Sebagai tindak balas kepada serangan undang-undang baru-baru ini terhadap Rizab Persekutuan dan Pengerusinya Powell, Presiden Rizab Persekutuan Chicago, Goolsbee, dengan berhati-hati berkata bahawa jika kebebasan bank pusat diganggu, ia boleh menjejaskan inflasi dan mendorongnya kembali lebih tinggi.

Powell mengesahkan beliau telah menerima sepina daripada Jabatan Kehakiman berkaitan dengan pengubahsuaian bangunan ibu pejabat Fed yang bernilai berbilion dolar. Lebihan kos telah menjadi pertikaian antara Fed dan Rumah Putih, dan perkembangan terkini menunjukkan Powell boleh menghadapi pertuduhan jenayah.

Goolsbee juga menyatakan bahawa walaupun data semasa menunjukkan kesan inflasi tarif mungkin telah berkurangan, inflasi sektor perkhidmatan masih tidak terkawal. Walau bagaimanapun, beliau percaya masih terdapat sedikit ruang untuk pemotongan kadar, dengan syarat data memenuhi jangkaan.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 18:00 Canselor UK Exchequer Bailey menghadiri "Mesyuarat Kumpulan Bellagio 2026"

UTC+8 22:15 Kadar pengeluaran perindustrian bulan ke bulan Disember AS

UTC+8 (hari berikutnya) 00:00 Gabenor Fed Bowman menyampaikan ucapan

UTC+8 (hari berikutnya) 04:30 Naib Pengerusi Fed Jefferson menyampaikan ucapan

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Rali Silver Mengecam Pembuat Solar Yang Sudah Bergelut Dengan Kerugian

Winkelmann

Pasaran Saham Global

Commodity

Harga perak yang melambung tinggi memberi tekanan tambahan kepada pembuat panel solar ketika mereka berusaha untuk menamatkan kerugian lebih daripada dua tahun di tengah-tengah persaingan sengit dalam sektor ini.

Harga perak spot melonjak ke paras tertinggi melebihi $93 seauns minggu ini, meningkat lebih tiga kali ganda berbanding tahun lalu. Ini bermakna jumlah surih logam yang digunakan dalam sel solar kini menyumbang 29% daripada jumlah kos panel, meningkat daripada hanya 3.4% pada tahun 2023 dan 14% tahun lepas, menurut BloombergNEF.

Pembuat panel bertindak balas dengan menaikkan harga dan mempercepatkan rancangan mereka untuk menggantikan perak dengan bahan yang lebih murah seperti tembaga. Kos tambahan ini berlaku apabila kerugian terus meningkat di seluruh industri, yang mengalami lebihan kapasiti yang besar selepas pembinaan kilang yang sibuk pada awal dekad ini.

"Harga komoditi yang melambung tinggi mengenakan tekanan kos yang tidak dapat ditahan ke atas pengeluar solar," kata penganalisis BNEF, Yali Jiang. "Ini mungkin akan meningkatkan harga modul solar, memandangkan pengeluar mempunyai sedikit ruang untuk menampung kos tambahan selepas mengalami penurunan harga pasaran selama dua tahun."

Dalam pasaran terbesar dunia, pembuat modul China telah menaikkan harga kepada lebih 0.8 yuan setiap watt minggu ini, peningkatan antara 1.4% dan 3.8% berbanding minggu lepas, bagi mencerminkan peningkatan kos perak, menurut InfoLink Consulting. Ini akan meletakkan harga panel 500 watt biasa pada kira-kira 400 yuan ($57).

Beberapa syarikat solar utama, termasuk Trina Solar Co. dan Jinko Solar Co., memberi amaran minggu ini bahawa mereka menjangkakan akan mencatatkan kerugian bersih selama setahun lagi pada tahun 2025. Panduan tersebut menunjukkan bahawa kemelesetan sektor ini masih belum mencapai kemuncaknya, meskipun terdapat langkah-langkah disiplin kendiri industri selama setahun dan kempen yang diketuai oleh kerajaan untuk membendung kapasiti berlebihan dan menghentikan perang harga.

Logam putih itu diniagakan hampir $90 seauns pada hari Jumaat, dan telah meningkat selama sembilan bulan berturut-turut — rentetan terpanjang dalam rekod sejak tahun 1950.

Perak dalam bentuk pes merupakan bahan utama dalam panel solar, yang digunakan untuk membuat sentuhan elektrik bagi membawa kuasa yang dijana oleh sel. Pengilang sentiasa berusaha untuk mengurangkan jumlah bahan tersebut sebagai sebahagian daripada usaha yang lebih luas untuk mengurangkan kos, dengan purata 8.96 miligram setiap watt pada tahun 2025, berbanding 11.2 gram pada tahun 2024, menurut BNEF.

Usaha-usaha tersebut kini semakin pantas. Longi Green Energy Technology Co. minggu lalu mengumumkan bahawa ia akan mula menggantikan logam asas dengan perak dalam selnya tidak lama lagi, menyertai syarikat lain termasuk Jinko Solar dan Shanghai Aiko Solar Energy Co. dalam membuat perubahan tersebut.

Terdapat beberapa kaedah yang boleh digunakan oleh jurutera untuk menggantikan sebahagian atau semua perak dalam sel dengan tembaga yang lebih murah, tetapi bertindak terlalu pantas boleh berisiko untuk pengeluar. Pelanggan biasanya memerlukan jaminan selama 20 tahun atau lebih lama, dan peningkatan penggantian meningkatkan risiko jangka hayat yang lebih pendek kerana terdapat kurang masa untuk menguji bahan baharu.

"Jika panel rosak selepas sedekad tetapi jaminannya adalah dua puluh tahun, pengeluar boleh menghadapi liabiliti besar yang boleh menyebabkan muflis," kata Gregor Gregersen, pengasas Silver Bullion Group, sebuah peniaga logam berharga.

Namun begitu, walaupun usaha penggantian yang terhad, berserta jangkaan kelembapan dalam pemasangan panel global, bermakna sektor itu berkemungkinan akan mengurangkan penggunaan perak sebanyak kira-kira 17% tahun ini, daripada permintaan tahunan kira-kira 6,000 tan pada tahun 2025, kata Shanghai Metals Market dalam nota penyelidikan minggu ini.

Sektor solar menyumbang kira-kira 17% daripada jumlah permintaan perak tahun lepas, lebih dua kali ganda bahagiannya berbanding sedekad yang lalu dan setanding dengan apa yang digunakan untuk membuat barang kemas, menurut data daripada Institut Perak. Kelembapan penggunaan yang ketara boleh mengancam kesinambungan jangka panjang kenaikan mendadak logam putih itu, yang sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan minat spekulatif dan putaran yang lebih luas ke dalam komoditi.

"Pada paras harga perak hari ini, lebih banyak penggantian boleh berlaku," kata Nikos Kavalis, pengarah urusan di firma perundingan Metals Focus. "Saya tidak fikir ini akan menjejaskan harga dalam jangka masa terdekat, memandangkan permintaan pelaburan yang kukuh masih kekal, tetapi ini bermakna kurang perak akan digunakan oleh industri pada masa hadapan."

Sumber: Bloomberg Eropah

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Rali Yuan Mencetuskan Rekod Jualan Forex $99.9B

Samantha Luan

Tafsiran Data

Forex Market

Ucapan Pegawai

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Pendapat Traders

Pasaran Saham Global

Bank-bank China memproses jumlah jualan mata wang asing yang mencatat rekod untuk pelanggan mereka pada bulan Disember, memandangkan jangkaan untuk yuan yang lebih kukuh dan permintaan bermusim bertemu untuk memacu peralihan besar-besaran ke dalam mata wang tempatan.

Data daripada Pentadbiran Pertukaran Asing Negeri yang dikeluarkan pada hari Khamis menunjukkan bahawa pemberi pinjaman dalam negeri menjual bersih $99.9 bilion dalam pertukaran asing bagi pihak pelanggan. Angka ini lebih daripada enam kali ganda jumlah yang direkodkan pada bulan sebelumnya, mencerminkan langkah meluas oleh kedua-dua syarikat dan pelabur untuk mengambil kedudukan bagi keuntungan dalam yuan.

Apakah yang Memacu Kekuatan Yuan?

Yuan telah menjadi mata wang berprestasi terbaik di Asia sejak sebulan lalu, mengukuh lebih 1% berbanding dolar AS dan menembusi paras psikologi utama 7 bagi setiap dolar. Peningkatan ini disokong oleh beberapa faktor utama:

• Kelemahan Dolar Secara Amnya: Penurunan umum dalam dolar AS telah memberi impak yang ketara kepada yuan.

• Lebihan Perdagangan yang Membesar: Prestasi perdagangan China yang teguh terus menjana aliran masuk mata wang asing yang kukuh.

• Optimisme Ekonomi: Sentimen positif mengenai pertumbuhan ekonomi China telah menyokong kemajuan dalam pasaran saham dalam negeri negara itu.

• Permintaan Bermusim: Disember biasanya menyaksikan lonjakan dalam aktiviti penyelesaian mata wang, apabila pengeksport menukar pendapatan asing kepada yuan untuk memenuhi keperluan operasi akhir tahun.

Perubahan dalam Jangkaan Pasaran

Penganalisis melihat data tersebut sebagai bukti jelas perubahan sentimen pasaran. Menurut Xiaojia Zhi, seorang ahli ekonomi di Credit Agricole CIB, angka-angka tersebut menunjukkan "perubahan ketara dalam jangkaan pasaran sekitar yuan ke arah peningkatan nilai." Zhi mengaitkan perubahan ini dengan "jangkaan dolar yang lebih lemah dan sentimen yang lebih positif sekitar ekuiti China," dengan menyatakan putaran keluar dari saham teknologi AS dan ke saham China.

Peningkatan nilai yang didorong oleh pasaran ini nampaknya mendapat persetujuan tersirat daripada pembuat dasar. Bank Rakyat China telah menetapkan kadar rujukan harian yuan pada tahap yang semakin kukuh, menandakan toleransinya terhadap kenaikan terurus dalam nilai mata wang tersebut. Penetapan pada hari Khamis adalah yang paling kuat sejak Mei 2023.

Wall Street Menyemak Semula Ramalan Yuan

Ketika yuan terus meningkat, bank-bank global utama sedang menaik taraf ramalan mereka.

Morgan Stanley baru-baru ini menyemak semula ramalan suku pertamanya untuk yuan kepada 6.85 setiap dolar, pengukuhan yang ketara daripada ramalan sebelumnya iaitu 7.05. Begitu juga, Australia New Zealand Banking Group kini menjangkakan mata wang itu akan mencecah 6.85 menjelang akhir tahun, manakala Macquarie Group menjangkakan tahap 6.8.

Pemangkin Masa Depan: Stok Dolar yang Belum Dilunaskan

Satu lagi pemacu berpotensi untuk yuan terletak pada pegangan mata wang asing yang besar yang dipegang oleh syarikat-syarikat China. Zhongtai Securities menganggarkan bahawa pengeksport telah mengumpulkan kira-kira $930 bilion dalam pertukaran asing yang belum diselesaikan sejak 2022.

Jika firma-firma ini memutuskan untuk menukar sebahagian daripada stok simpanan ini kepada yuan, ia boleh mewujudkan satu lagi gelombang sokongan yang kuat untuk mata wang tersebut. "Kami menjangkakan firma-firma akan menjadi lebih bersedia untuk menjual pertukaran asing pada tahun 2026, yang akan membentuk hubungan positif dengan penghargaan yuan," kata penganalisis Zhang Deli.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

AS Menjual Minyak Venezuela, Mendapatkan Harga 30% Lebih Tinggi

Edward Lawson

Fokus Politik

Commodity

Ucapan Pegawai

Aliran Ekonomi

Pendapat Traders

Energy and Climate

Rajah 1: Kapal tangki minyak Nave Photon, yang membawa minyak mentah dari Venezuela, digambarkan berlabuh di Port Freeport di Texas pada 15 Januari 2026.

AS Mula Menjual Minyak Mentah Venezuela pada Harga Premium

Amerika Syarikat kini menjual minyak mentah Venezuela pada harga kira-kira 30% lebih tinggi daripada yang dicapai oleh kerajaan sebelumnya, Setiausaha Tenaga Chris Wright mengumumkan pada hari Khamis. Perkembangan ini susulan operasi pasukan khas AS yang menangkap bekas Presiden Venezuela Nicolas Maduro awal bulan ini.

Washington telah pun menyelesaikan penjualan minyak Venezuela pertamanya, bernilai sekitar $500 juta, jurucakap Jabatan Tenaga AS mengesahkan. Lebih banyak jualan dijangkakan dalam masa terdekat.

"Kami mendapat harga yang direalisasikan kira-kira 30% lebih tinggi apabila kami menjual tong minyak yang sama berbanding mereka menjual tong minyak yang sama tiga minggu lalu," kata Wright di acara Persatuan Tenaga AS, tanpa memberikan titik harga tertentu.

Trump Menggariskan Pelan untuk Jualan dan Pelaburan Masa Depan

Jualan minyak awal hanyalah permulaan strategi jangka panjang. Presiden Donald Trump minggu lalu berkata bahawa Venezuela akan memindahkan antara 30 juta dan 50 juta tong minyak mentah yang kini di bawah sekatan AS. Beliau mengesahkan minyak itu akan dijual pada kadar pasaran, dengan hasil yang dikawal olehnya untuk memberi manfaat kepada kedua-dua negara.

Menurut Jabatan Tenaga, jualan minyak ini dijangka berterusan "selama-lamanya".

Tambahan pula, Trump mengumumkan pada Jumaat lalu rancangan untuk syarikat minyak melabur sekurang-kurangnya $100 bilion bagi membina semula sektor tenaga Venezuela yang sedang bergelut. Beliau menambah bahawa AS akan menyediakan keselamatan bagi membantu memastikan pelabur mendapat pulangan yang kukuh.

Syarikat Minyak Utama Kekal Berhati-hati Walaupun Desakan Rumah Putih

Untuk membincangkan rancangan pelaburan itu, Presiden Trump bertemu di Rumah Putih dengan para pemimpin dari firma tenaga utama, termasuk Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Halliburton, Valero dan Maratho.

Walau bagaimanapun, industri ini kelihatan teragak-agak. Ketua Pegawai Eksekutif Exxon, Darren Woods, dilaporkan memberitahu Trump bahawa pasaran Venezuela "tidak boleh dilaburkan" dalam keadaan semasa. Amaran ini berakar umbi dalam sejarah; Venezuela merampas aset daripada Exxon dan Conoco pada tahun 2007, dan syarikat-syarikat tersebut masih berhutang berbilion dolar daripada kes timbang tara.

Impak Pasaran dan Halangan Politik

Perkembangan ini berlaku ketika pasaran minyak global berdepan dengan lebihan bekalan yang telah memberi tekanan kepada harga. Sehingga 8:33 malam ET, niaga hadapan Brent naik sedikit 0.14% kepada $63.85 setong, manakala minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS meningkat 0.2% kepada $59.31.

Venezuela memiliki rizab minyak mentah terbukti terbesar di dunia, dianggarkan sebanyak 303 bilion tong. Namun, pelaburan yang kurang selama bertahun-tahun telah menjejaskan pengeluarannya, yang telah jatuh daripada puncak 3.5 juta tong sehari (bpd) pada tahun 1990-an kepada sekitar 800,000 bpd hari ini.

Baron Lamarre, pengasas bersama Index dan bekas ketua perdagangan di Petronas, berhujah bahawa isu terasnya bukanlah teknikal tetapi politik.

"Masalah minyak Venezuela bukanlah teknikal, dan ia bukan komersial, ia pada asasnya bersifat manusiawi dan politik," katanya. "Sehingga pelabur yakin dengan kesinambungan politik jangka panjang, modal akan kekal berhati-hati, secara bertahap, dan bersyarat."

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ekonomi China: Eksport Melonjak, Tetapi Adakah Sesiapa Berbelanja di Dalam Negeri?

Nathaniel Wright

Tafsiran Data

Ucapan Pegawai

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

China–U.S. Trade War

Ekonomi China mencapai sasaran pertumbuhan rasmi 5% untuk tahun 2025, tetapi jika dilihat lebih dekat, pemulihannya tidak seimbang. Walaupun eksport yang memecahkan rekod memacu prestasi negara, perbelanjaan domestik yang lemah secara degil telah mengheret pertumbuhan ke kadar paling perlahan dalam tempoh tiga tahun, sekali gus menimbulkan persoalan tentang kemampanan model ekonominya.

Pada suku terakhir tahun 2025, keluaran dalam negara kasar (KDNK) negara berkembang hanya sebanyak 4.5%, menunjukkan kehilangan momentum yang ketara. Kelembapan ini, yang dipengaruhi oleh kesan perang perdagangan Donald Trump yang berlarutan, menggariskan kelemahan kritikal: pergantungan China terhadap penjualan kepada dunia sementara pengguna dan perniagaannya sendiri menahan diri.

Lebihan Perdagangan Rekod Menyembunyikan Kerapuhan Domestik

Kisah kejayaan utama ekonomi China pada tahun 2025 ialah perdagangan antarabangsa. Negara ini mencapai lebihan perdagangan yang besar hampir $1.2 trilion, bermakna ia menjual lebih banyak barangan di luar negara berbanding yang dibeli.

Ledakan eksport ini amat mengagumkan, terutamanya apabila jualan ke Amerika Syarikat menurun kira-kira 20% disebabkan oleh tarif perdagangan. Sebagai gantinya, pengeksport China berjaya beralih ke pasaran global yang lain, meningkatkan jualan ke Afrika, Asia Tenggara, Eropah dan Amerika Latin. Angka eksport yang kukuh ini merupakan pemacu utama yang membolehkan Beijing mencapai sasaran pertumbuhan tahunannya.

Di dalam China: Perbelanjaan Stagnant dan Risiko Deflasi

Walau bagaimanapun, kekuatan eksport memberikan gambaran yang mengelirukan tentang kesihatan ekonomi secara keseluruhan. Di tanah air sendiri, kisahnya adalah satu keadaan yang lembap.

• Permintaan Pengguna yang Lemah: Pengguna China enggan berbelanja, lalu menyebabkan jualan runcit yang lembap.

• Pelaburan Perniagaan Rendah: Syarikat-syarikat menunjukkan sedikit minat untuk pengembangan, dengan pelaburan aset tetap—penjana utama aktiviti ekonomi—sama ada jatuh atau hanya berkembang sedikit pada tahun 2025.

Kekurangan perbelanjaan domestik yang berterusan ini telah mendorong ekonomi ke arah deflasi, satu kitaran penurunan harga. Apabila pengguna dan perniagaan menjangkakan harga akan menurun lagi, mereka menangguhkan pembelian, yang seterusnya memperlahankan aktiviti ekonomi dengan lebih lanjut. Ketidakseimbangan yang jelas antara sektor eksport yang berkembang pesat dan pasaran domestik yang lembap menunjukkan isu struktur asas.

Persimpangan Dasar Beijing: Cara Meningkatkan Barisan Dalam Negeri

Para pemimpin China telah mengakui keperluan untuk peralihan strategik daripada kebergantungan eksport ke arah ekonomi yang didorong oleh penggunaan domestik. Cabarannya sekarang adalah untuk memikirkan cara untuk membuka kunci perbelanjaan dan meningkatkan keyakinan dalam kalangan isi rumah dan perniagaan.

Satu alat utama ialah dasar monetari. Bank pusat China telah mula mengurangkan beberapa kadar faedah untuk menjadikannya lebih murah bagi keluarga dan syarikat untuk meminjam wang untuk rumah, usaha niaga baharu dan pembelian lain. Pemotongan ini telah menyasarkan industri utama seperti teknologi dan pertanian, tetapi rangsangan yang lebih luas mungkin diperlukan.

Melihat ke hadapan, perjalanan ekonomi kelihatan mencabar. Ahli ekonomi meramalkan bahawa pertumbuhan boleh menjadi lebih perlahan kepada sekitar 4.5% pada tahun 2026. Jika permintaan global untuk eksport China semakin lemah, Beijing perlu lebih bergantung pada dasar lain, seperti peningkatan perbelanjaan kerajaan, untuk menyokong ekonomi.

Bagi keluarga dan pekerja Cina, persekitaran ekonomi ini mungkin bermakna peningkatan pendapatan yang lebih perlahan dan lebih sedikit pekerjaan baharu sehingga keyakinan pengguna pulih. Perniagaan kecil, daripada kedai tempatan hinggalah restoran, akan terus menghadapi tekanan jika orang ramai memilih untuk menabung daripada berbelanja. Buat masa ini, jentera eksport China yang berkuasa kekal sebagai tonggak utama yang menyokong ekonominya.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi