Bitcoin Melonjak di bawah Berita Fed, Tetapi Amaran Kemuncak Metrik Utama

Bitcoin melonjak seketika melebihi $92,000 selepas berita tersebar bahawa pendakwa raya persekutuan AS telah membuka siasatan jenayah terhadap Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell. Walaupun pemangkin yang kelihatan menaik ini, pedagang masih ragu-ragu, menunjukkan aliran keluar yang ketara daripada ETF Bitcoin dan permintaan yang lemah untuk posisi panjang leveraj.

Dua petunjuk utama menonjolkan sentimen berhati-hati pasaran:

• Jualan Institusi: ETF Bitcoin telah mencatatkan aliran keluar bersih sebanyak $1.38 bilion hanya merentasi empat sesi dagangan, menandakan bahawa pemain utama sedang menjual.

• Momentum Kenaikan Harga yang Lemah: Data daripada niaga hadapan BTC menunjukkan kadar asas 5% neutral, jauh di bawah premium 10% yang biasanya menunjukkan sentimen kenaikkan harga yang kukuh.

Bitcoin Ketinggalan Emas sebagai Goyah Naratif Safe-Haven

Walaupun Bitcoin telah menunjukkan sedikit daya tahan, ia telah menunjukkan prestasi yang jauh lebih rendah berbanding logam berharga. Mata wang kripto ini masih turun 23% sejak Oktober 2025, tempoh di mana emas dan perak mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada tahun 2026. Perbezaan ketara ini telah menyebabkan pedagang mempersoalkan sama ada naratif Bitcoin sebagai penyimpan nilai digital semakin hilang kekuatannya.

Perbandingan prestasi Bitcoin, Emas dan Perak menunjukkan perbezaan yang ketara, dengan Perak meningkat 81.74% dan Emas meningkat 19.76% manakala Bitcoin jatuh 22.77% sejak Oktober 2025.

Akibatnya, walaupun Bitcoin berjaya mencatatkan kenaikan 14% lagi ke arah paras $105,000, pelabur mungkin masih teragak-agak untuk mengambil pendirian menaik. Amaran ini diperkuatkan apabila penganalisis menjadi kurang yakin bahawa AS akan memperkenalkan rangsangan ekonomi selanjutnya dalam masa terdekat.

Pergolakan Fed dan Tinjauan Monetari yang Berubah

Menambah kepada gambaran ekonomi yang kompleks, Goldman Sachs telah menyemak semula ramalannya dan tidak lagi menjangkakan penurunan kadar faedah pada bulan Mac. Bank itu memetik inflasi yang berterusan dan data pasaran buruh yang berdaya tahan sebagai sebab perubahan tersebut.

Dasar-dasar Rizab Persekutuan telah menjadi perdebatan. Presiden AS Donald Trump secara terbuka mengkritik bank pusat kerana mengekalkan kadar faedah yang tinggi walaupun inflasi kekal melebihi sasaran 2% sepanjang separuh kedua tahun 2025. Dengan tempoh jawatan Jerome Powell sebagai pengerusi Rizab Persekutuan berakhir pada bulan April, peluang terbuka untuk pengganti yang mungkin lebih cenderung ke arah dasar monetari yang lebih longgar.

Siasatan semasa terhadap Powell, yang tertumpu pada projek pengubahsuaian bangunan Fed, telah mendorong penganalisis untuk mempersoalkan masa depan kebebasan bank pusat. Potensi hakisan kebebasan ini boleh memihak kepada aset alternatif yang terhad seperti Bitcoin. Powell sendiri telah mencadangkan agar siasatan itu dilihat dalam konteks ancaman yang lebih luas daripada pentadbiran Trump.

Data Derivatif dan ETF Mendedahkan Pedagang yang Berhati-hati

Walaupun Bitcoin telah mencecah paras $91,000, data derivatif menunjukkan bahawa pedagang tidak tergesa-gesa untuk membuka posisi kenaikkan harga. Premium tahunan pada kontrak niaga hadapan BTC, yang dikenali sebagai kadar asas, kekal hampir 5%. Sebaliknya, tempoh sentimen kenaikkan harga yang kuat biasanya ditandai dengan kadar asas 10% atau lebih.

Kadar asas niaga hadapan BTC 2 bulan telah berlegar sekitar paras 5%, menunjukkan sentimen neutral hingga menurun dalam kalangan pedagang derivatif.

Lebih penting lagi, ETF Bitcoin spot telah menyaksikan aliran keluar bersih selama empat hari berturut-turut, berjumlah $1.38 bilion. Trend ini amat membimbangkan kerana Bitcoin telah bergelut untuk mengekalkan tahap melebihi $94,000 sepanjang bulan lalu, walaupun dengan pembelian korporat yang ketara. Strategi, yang diketuai oleh Michael Saylor, mengumumkan pada hari Isnin pembelian Bitcoin terbesarnya sejak Julai 2025, menambah BTC bernilai $1.25 bilion kepada pegangannya.

Dolar yang Kukuh Melemahkan Kes "Lindung Nilai Penurunan Nilai"

Walaupun Bitcoin mungkin berfungsi sebagai lindung nilai alternatif terhadap sistem kewangan tradisional, terdapat sedikit bukti bahawa krisis keyakinan terhadap dolar AS sedang berlaku. Walaupun defisit fiskal $601 bilion dalam tempoh tiga bulan terakhir tahun 2025, hutang kerajaan AS telah mengekalkan status gred pelaburannya, dan hasil Perbendaharaan 5 tahun telah kekal di bawah 3.8% sejak beberapa bulan lalu.

Indeks Dolar AS (DXY) pulih daripada paras terendahnya manakala hasil Perbendaharaan 5 tahun kekal stabil, menunjukkan tiada penerbangan segera daripada aset AS.

Jika pedagang benar-benar bersedia untuk kemelesetan ekonomi, dolar AS kemungkinan besar akan melemah berbanding mata wang utama lain. Sebaliknya, Indeks Kekuatan Dolar AS (DXY) pulih kepada 99 selepas mencecah paras terendah 96.7 pada akhir November 2025. Ini menunjukkan bahawa meskipun terdapat kenaikan kukuh dalam logam berharga, tiada bukti jelas tentang "perdagangan penurunan nilai" yang meluas di pasaran.

Akhirnya, daya tarikan Bitcoin dan mata wang kripto lain masih lemah. Gabungan aliran keluar ETF yang banyak dan permintaan yang perlahan untuk kedudukan BTC leveraj menunjukkan bahawa kemungkinan kenaikan mengejut ke arah $105,000 adalah agak rendah dalam jangka masa terdekat.