Bank Of England Mengurangkan Kadar Selepas Undian Tegang Tetapi Memberi Isyarat Berhati-hati Terhadap Langkah Selanjutnya

Ringkasan:

Bank of England menurunkan kadar faedah pada hari Khamis selepas undian tipis oleh pembuat dasar tetapi ia memberi isyarat bahawa kadar penurunan kos pinjaman yang sudah beransur-ansur mungkin akan terus perlahan.

Selepas penurunan inflasi yang besar dan ramalan baharu daripada kakitangan BoE bahawa ekonomi sedang mengalami stagnasi, lima ahli Jawatankuasa Dasar Monetari telah mengundi untuk menurunkan kadar penanda aras BoE buat kali keenam sejak Ogos 2024 kepada 3.75% daripada 4%.

Empat negara anggota lain tidak menyokong sebarang perubahan kerana mereka bimbang tentang potensi inflasi - yang masih tertinggi dalam kalangan ekonomi Kumpulan Tujuh - untuk kekal terlalu tinggi.

Penganalisis yang ditinjau oleh Reuters minggu lalu kebanyakannya menjangkakan undian 5-4 untuk pengurangan kadar faedah memandangkan ekonomi Britain bergelut untuk berkembang dan inflasi menurun.

Gabenor Andrew Bailey mengubah pandangannya dan mengundi untuk pemotongan kerana beliau melihat inflasi kembali hampir kepada sasaran 2% BoE seawal April atau Mei tahun depan, kira-kira setahun lebih awal daripada ramalan oleh bank pusat bulan lalu.

Namun beliau mengingatkan bahawa inflasi masih menimbulkan beberapa risiko .

"Panggilan akan menjadi lebih dekat, dan oleh itu, saya menjangkakan kadar pemotongan akan berkurangan pada satu ketika," katanya kepada penyiar. "Tetapi saya tidak akan menilai bila tepatnya, kerana ia terlalu tidak menentu pada masa ini."

Sterling mengukuh sehingga satu sen berbanding dolar AS selepas keputusan itu, sebelum mengurangkan keuntungan.

Kadar hasil emas dua tahun yang sensitif terhadap kadar faedah - yang berada pada tahap terendah sejak Ogos 2024 sebelum keputusan itu diumumkan - meningkat sebanyak 6 mata asas apabila pelabur melihat sedikit kurang peluang untuk lebih daripada satu penurunan kadar tahun depan.

Carta garis dengan tajuk 'Inflasi dan kadar faedah Britain'

Sanjay Raja, ketua ahli ekonomi UK di Deutsche Bank, berkata beliau kekal dengan ramalannya tentang dua lagi pemotongan suku mata pada 2026 - pada Mac dan Jun - tetapi berkata terdapat kemungkinan BoE boleh bergerak lebih perlahan dan akhirnya terpaksa menurunkan kadar faedah dengan lebih kerap.

James Smith dan Chris Turner, ahli ekonomi di ING, berkata garis pemisah antara kedua-dua kem MPC telah menjadi lebih kabur. Sebahagian daripada pembuat dasar yang mengundi untuk penurunan kadar menunjukkan tanda-tanda kebimbangan mengenai pertumbuhan gaji yang tinggi manakala yang lain dalam kalangan mereka yang menyeru penangguhan memberi bayangan tentang risiko inflasi yang semakin berkurangan.

"Walau bagaimanapun, kami tidak melihat keputusan hari ini sebagai pengubah keadaan," tulis mereka dalam nota kepada pelanggan. "Pada asasnya, Bank - atau sekurang-kurangnya kebanyakan pegawai - masih berpendapat pemotongan selanjutnya mungkin berlaku. Ia tidak mengubah fikiran kami bahawa Bank akan mengurangkan kadar faedah dua kali lagi tahun depan."

INFLASI TURUN LEBIH CEPAT DARIPADA YANG DIFIKIRKAN

Antara pembuat dasar kanan yang mengundi menentang penurunan kadar tersebut, Timbalan Gabenor Clare Lombardelli berkata beliau lebih bimbang tentang risiko inflasi yang terbukti lebih kuat daripada yang dijangkakan dan data baru-baru ini hanya merosot "pada margin".

Ketua Ekonomi Huw Pill berkata beliau melihat risiko inflasi yang lebih besar tersekat terlalu tinggi daripada terlalu rendah.

Tetapi Catherine Mann berkata keputusannya untuk tidak mengundi bagi pengurangan kadar adalah "agak seimbang".

Penurunan itu membawa Kadar Bank ke paras terendah dalam hampir tiga tahun walaupun ia masih hampir dua kali ganda kadar setara Bank Pusat Eropah yang ditahannya pada hari Khamis.

Inflasi British kekal lebih tinggi berbanding ekonomi setaraf - sebahagiannya disebabkan oleh keputusan menteri kewangan Rachel Reeves tahun lalu untuk menaikkan cukai ke atas majikan - walaupun selepas ia jatuh mendadak secara tidak dijangka kepada 3.2% dalam data yang dikeluarkan pada hari Rabu.

Data pada hari Selasa menunjukkan pasaran pekerjaan yang semakin lemah termasuk kadar pengangguran tertinggi sejak 2021.

BoE berkata ia kini menjangkakan ekonomi akan terbantut dalam tempoh tiga bulan terakhir tahun 2025, menurun daripada ramalan pertumbuhan 0.3% yang dibuat bulan lalu, walaupun ia berpendapat pertumbuhan asas adalah lebih kukuh pada kira-kira 0.2% setiap suku tahun.

Ekonomi Britain menyusut sebanyak 0.1% dalam tempoh tiga bulan hingga Oktober di tengah-tengah laporan bahawa perniagaan menangguhkan projek pelaburan menjelang bajet Reeves pada 26 November.

BoE berkata bajet itu akan menurunkan inflasi pada 2026 sebanyak kira-kira setengah mata peratusan disebabkan oleh langkah sekali sahaja yang kemudiannya akan meningkatkannya sedikit dalam tempoh dua tahun berikutnya.

Langkah-langkah belanjawan akan menambah paling banyak 0.2% kepada saiz ekonomi pada tahun 2026 dan 2027.

Bank pusat utama lain dipercayai hampir menghentikan pemotongan kadar faedah mereka. Rizab Persekutuan AS minggu lalu memberi isyarat satu lagi langkah pada 2026, manakala ECB mungkin telah pun sampai ke penghujung kitaran pelonggaran monetarinya.

Carta anak panah dengan tajuk 'Bagaimana kadar faedah telah berubah dalam kalangan bank pusat G10'

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Syarikat Ganja Menghadapi Halangan untuk Mengakses Bank Besar Walaupun Pengelasan Semula, Kata Pakar

Samantha Luan

Aliran Ekonomi

Pasaran Saham Global

Langkah Presiden Amerika Syarikat Donald Trump untuk melonggarkan peraturan ganja dapat meringankan sedikit beban bagi syarikat ganja, tetapi kemungkinan besar akan menutup pintu untuk mengakses modal dari bank besar, kata para pakar.

Syarikat-syarikat ganja, yang pernah menjadi tumpuan semasa kegemilangan mereka, mempunyai batasan untuk mengakses modal, sering bergantung pada bank yang lebih kecil atau pemberi pinjaman alternatif, kesatuan kredit yang mempunyai kos pinjaman yang lebih tinggi. Perintah eksekutif itu memohon pengelasan semula ganja yang cepat yang akan melonggarkan sekatan persekutuan terhadap penyelidikan yang boleh membawa kepada produk ganja perubatan baharu.

Walaupun perintah Trump yang mengklasifikasikan semula ganja sebagai bahan terkawal merupakan berita baik untuk syarikat ganja dan menghapuskan karenah birokrasi, termasuk kos pematuhan, pemberi pinjaman besar akan kekal di luar melainkan ia sah di sisi undang-undang persekutuan, kerana pinjaman boleh mencetuskan risiko.

"Penjadualan semula merupakan satu kemajuan yang besar, tetapi saya tidak menjangkakan ia akan membuka pintu pinjaman untuk pengendali ganja, atau ia akan mengubah tingkah laku secara material untuk bank yang lebih besar," kata Samantha Gleit, rakan kongsi di Feuerstein Kulick yang menerajui amalan pembiayaan hutang dan penstrukturan semula korporat firma itu.

"Sehingga terdapat pengesahan persekutuan sepenuhnya, pemberian pinjaman dan penyediaan perkhidmatan perbendaharaan kepada syarikat ganja akan terus menjadi halangan perbankan, terutamanya bagi institusi yang lebih besar yang perlu mengekalkan status jaminan FDIC mereka."

Walaupun di bawah pengelasan semula, ganja masih akan dianggap sebagai bahan terkawal di peringkat persekutuan dan penggunaannya tertakluk kepada sekatan ketat dan hukuman jenayah.

"Bagi bank-bank besar, ini bukanlah masanya mereka ... mula mengedarkan ⁠helaian penggal ⁠. Anda mungkin melihat beberapa bank serantau atau celik teknologi mula menghampiri potensi emas, tetapi tidak (bank-bank besar)," kata Michael Ashley Schulman, ketua pegawai pelaburan di Running Point Capital Advisors.

Kebanyakan bank utama Amerika dan Kanada enggan memberi komen. Sebahagian lagi merujuk soalan kepada Persatuan Bankir Amerika.

Persatuan Bankir Amerika, yang mewakili bank-bank utama, berkata ia akan terus meminta Kongres dan pentadbiran untuk meluluskan Akta Perbankan SAFER dwipartisan, yang akan memberi institusi kewangan kepastian undang-undang yang mereka perlukan untuk menawarkan perkhidmatan perbankan kepada ganja dan perniagaan berkaitan ganja di negeri-negeri tempat ia telah dihalalkan.

"Oleh kerana ganja kekal haram di bawah undang-undang persekutuan, hasil daripada penjualannya masih dianggap haram, yang membawa risiko yang ketara bagi bank yang ingin berkhidmat untuk industri ini," kata seorang jurucakap.

Bagi Ari Raptis, Ketua Pegawai Eksekutif pengedar ganja Talaria Transportation, berita itu membawa optimisme tetapi cabaran teras dalam mengakses modal masih kekal.

"Dari segi kewangan, ini meningkatkan banyak optik, tetapi bukan akses. Modal mengikuti kejelasan dan kejelasan masih belum tiba," kata Raptis.

Sumber: Melabur

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Asia Melihat Mexico Membina Tembok Baharu Trump

Justin

Fokus Politik

Aliran Ekonomi

Apabila Senat Mexico mengundi minggu lalu untuk meluluskan kadar tarif 50% ke atas pelbagai negara – antaranya China, India, Brazil, Korea Selatan, Vietnam dan Taiwan – ahli politik daripada parti pemerintah Morena pimpinan Presiden Claudia Sheinbaum berpura-pura mereka melakukannya atas sebab mereka sendiri. Walau bagaimanapun, tiada sesiapa di Asia yang percaya bahawa ini adalah pengisytiharan kemerdekaan ekonomi yang berani. Sebaliknya, ia dilihat sebagai membuka medan baharu dan tidak dijangka dalam perang perdagangan Donald Trump ke atas dunia.

Undian itu mengetepikan hak biasa senator untuk membincangkan pindaan dalam jawatankuasa, dan ia diluluskan 76-5, dengan pembangkang berkecuali. Para pegawai dengan megah menyampaikan garisan biasa yang mengiringi langkah-langkah untuk memutuskan perdagangan: Bahawa mereka akan melindungi industri tempatan, bahawa pendapatan akan meningkat hampir $3 bilion, bahawa akan ada lebih banyak wang untuk dibelanjakan untuk menyokong penganggur.

Tetapi sebab sebenar adalah Sheinbaum takut dengan tarikh akhir, enam bulan lagi, untuk menyemak semula Perjanjian AS-Mexico-Kanada. Kelajuan beliau mendesak undang-undang itu diluluskan dan masanya bukanlah satu kebetulan: Trump berkata awal bulan ini bahawa beliau mungkin membiarkan pengganti NAFTA tamat tempoh, atau "mungkin akan merangka perjanjian lain" yang memastikan AS tidak "diambil kesempatan." Tiada siapa yang mahu tin cacing itu dibuka semula.

Kira-kira 80% daripada eksport Mexico melintasi sempadan utaranya, dan lebih daripada 80% daripadanya bebas tarif di bawah USMCA. Negara ini bergantung kepada pasaran AS untuk kira-kira 30% daripada outputnya. Ahli politik Mexico jelas cukup takut sehingga tindakan mencederakan diri sendiri dari segi ekonomi, seperti tarif 50%, nampaknya berbaloi untuk dicuba.

Bagi negara-negara yang terjejas oleh kadar baharu dari Bandar Raya Mexico, ini merupakan peringatan yang serius bahawa mereka mempunyai lebih daripada sekadar presiden AS untuk berurusan. Perdagangan adalah urusan yang rumit dan tidak tersusun, itulah sebabnya kita mempunyai pengaturan pelbagai hala seperti Pertubuhan Perdagangan Dunia. Untuk sebahagian besar tahun 2025, kita boleh berpura-pura itu tidak berlaku, dengan semua orang berebut-rebut untuk memuktamadkan perjanjian dua hala mereka sendiri dengan AS. Tetapi Sheinbaum menunjukkan bahawa konflik perdagangan yang dilancarkan oleh Trump adalah perang bertingkat, bukan konfrontasi terkawal.

Sebahagiannya akan terjejas teruk. Salah satu daripada beberapa industri di India yang telah mengukir niche eksport yang berjaya untuk dirinya sendiri ialah komponen auto. Tarif baharu mungkin menjadikannya input yang tidak kompetitif untuk kilang-kilang gergasi di sepanjang sempadan AS yang memenuhi selera Amerika yang tidak pernah puas terhadap kereta.

Tetapi sebahagian besar eksport India ke Mexico langsung tidak berkaitan dengan AS. Ia secara konsisten merupakan antara tiga atau empat destinasi teratas di dunia untuk kereta kecil yang cekap bahan api, sebagai contoh. Ini bukan untuk rakyat Amerika, tetapi ia tetap dikenakan tarif. Sheinbaum membayar wang perlindungan Trump, tetapi dia mengambilnya daripada poket pengeluar India.

Dan sudah tentu daripada rakyatnya sendiri. Ahli parlimen pembangkang menegaskan bahawa pemodel rasmi telah berputus asa daripada cuba menganggarkan kesan perubahan drastik sedemikian terhadap dasar perdagangan Mexico. Ahli ekonomi Citgroup berpendapat bahawa ini akan mengekalkan inflasi domestik melebihi 4% tahun depan. Semua kesan hiliran lain yang boleh diramal daripada tarif akan dikenakan: kehilangan kelebihan daya saing, kilang-kilang yang menghadapi kekurangan bekalan, tindakan balas dalam bidang yang tidak dijangka.

Dan apa yang berlaku jika Trump memutuskan bahawa dia tidak peduli dengan profesion kesetiaan yang mahal itu, dan menutup USMCA juga? Bandar Raya Mexico perlu membina semula hubungan perdagangan dengan seluruh dunia dari awal, tetapi ibu kota dari Brasilia hingga Beijing mungkin tidak begitu mesra pada ketika itu.

Banyak negara di Asia berharap dasar perdagangan yang mengutamakan Amerika – walaupun mengganggu – mungkin akan membentuk barisan hadapan bersatu menentang dominasi China dalam pembuatan. Penyerahan diri Sheinbaum menunjukkan kepada kita jalan yang berbeza. Dalam dunia alternatif ini, sesetengah negara akan secara senyap-senyap melaksanakan dasar presiden AS untuknya. Negara-negara lain, mungkin dengan China sebagai peneraju, akan mencari jalan pelbagai hala untuk mengasingkan kolaborator.

Negara-negara di seluruh Asia dan sekitarnya kini tahu bahawa bukan sahaja hubungan mereka dengan AS yang terancam, tetapi dengan pelbagai negara lain apabila Trump cuba memaksa semua orang ke dalam dunia tarif tinggi impiannya. Beliau telah meminta Kesatuan Eropah, sebagai contoh, untuk mengenakan tarif 100% ke atas China dan India. Ia tidak mungkin bersetuju. Sesetengah negara akan meningkatkan halangan perdagangan yang tinggi dan tidak dapat diramalkan antara satu sama lain dan dunia, manakala selebihnya akan mencari keselamatan dan kemakmuran dengan berintegrasi lebih pantas dan lebih jauh. Sheinbaum mungkin telah memilih pihak yang salah.

Dalam penggal pertamanya, Trump berjanji untuk meminta Mexico membayar temboknya. Dalam penggal keduanya, beliau telah berjaya. Jadi bagaimana jika tembok itu adalah salah satu daripada tarif, dan bukan batu bata? Lebih Lanjut Daripada Pendapat Bloomberg

Sumber: Bloomberg Eropah

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bank of Japan Pertimbangkan Kenaikan Kadar Faedah Kepada 0.75%

Fiona Harper

Bank pusat Jepun mungkin akan menaikkan kadar faedah kepada 0.75% esok, 19 Disember 2025, di Tokyo, menandakan paras tertinggi sejak 1995 menurut sumber Bank of Japan.

Kemungkinan kenaikan boleh memberi kesan kepada pasaran global dengan mengukuhkan yen, memberi tekanan kepada mata wang kripto seperti Bitcoin dan Ethereum yang sensitif terhadap perubahan kadar faedah.

Bank pusat Jepun sedang mempertimbangkan kenaikan kadar faedah kepada 0.75%. Keputusan ini susulan peningkatan ekonomi dan pengurangan ketegangan perdagangan AS. Peserta pasaran menjangkakan hasil mesyuarat itu akan mempengaruhi trend global. "Bank itu sedang mempertimbangkan potensi kenaikan Disember, dengan menyatakan risiko tarif AS yang semakin pudar dan unjuran ekonomi yang semakin baik," kata Gabenor Kazuo Ueda.

Perbahasan Dalaman di Bank of Japan

Diketuai oleh Gabenor Kazuo Ueda , Bank of Japan sedang mempertimbangkan langkah ini di tengah-tengah perdebatan dalaman. Ahli lembaga Tamura dan Takata telah mendesak dasar monetari yang lebih ketat disebabkan oleh tekanan inflasi yang berterusan. Perbincangan lanjut dijadualkan pada bulan Disember.

Pertimbangan Ekonomi Global

Ahli ekonomi meramalkan kemungkinan perubahan dalam aset risiko global jika yen mengukuh. Trend Bank of Japan baru-baru ini ke arah menormalkan kadar faedah sejajar dengan duluan sejarah dari tahun 1990-an, mewujudkan optimisme yang berhati-hati dalam kalangan penganalisis kewangan. Kenaikan kadar yang dicadangkan menggariskan tumpuan Jepun terhadap kestabilan ekonomi. Analisis sejarah menunjukkan bahawa tindakan serupa sebelum ini mempengaruhi pasaran global dengan ketara. Perbincangan monetari yang berterusan mengetengahkan kepentingan perancangan kewangan strategik.

Sumber: CryptoSlate

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kerajaan PM Jepun Takaichi Menyediakan Belanjawan Rekod, Pasaran yang Membimbangkan

Olivia Brooks

Aliran Ekonomi

Kerajaan Jepun telah menyusun draf bajet fiskal 2026 yang mencatatkan rekod berjumlah lebih daripada 120 trilion yen ($770 bilion), mencerminkan usaha Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk perbelanjaan fiskal yang agresif serta keperluan untuk menggembirakan parti-parti pembangkang.

Cadangan bajet itu, yang dijadualkan diluluskan oleh kabinet pada 26 Disember untuk dikemukakan kepada parlimen, melebihi bajet fiskal 2025 berjumlah 115 trilion yen dan menimbulkan kebimbangan di pasaran mengenai peningkatan beban hutang.

Ini susulan bajet tambahan fiskal 2025 yang digubal oleh parlimen pada hari Selasa, yang terbesar sejak pandemik COVID-19. Takaichi mengarahkan peningkatan dalam bajet tersebut, daripada 14 trilion yen dalam perbelanjaan akaun am yang dicadangkan oleh Kementerian Kewangan kepada 17.7 trilion yen.

Dalam mesyuarat Majlis Dasar Ekonomi dan Fiskal pada 27 November, perdana menteri mempersoalkan penggunaan belanjawan tambahan Jepun dalam beberapa tahun kebelakangan ini untuk melaraskan tahap perbelanjaan.

"Saya fikir adalah sangat perlu untuk memperuntukkan dana yang diperlukan dengan betul dalam bajet awal," katanya.

Jumlah permintaan bajet fiskal 2026 yang dibuat pada musim panas, di bawah pimpinan pendahulu Takaichi, Shigeru Ishiba, mencecah rekod 122.4 trilion yen. Bajet yang dicadangkan yang digubal kemudian pada tahun ini telah diselaraskan berdasarkan keadaan ekonomi dan penilaian Kementerian Kewangan, dan juga telah diubah untuk mencerminkan keutamaan dasar kerajaan baharu.

Takaichi telah menjadikan pelaburan "pengurusan krisis" sebagai teras strategi pertumbuhannya, menamakan 17 bidang keutamaan yang memerlukan perbelanjaan besar termasuk kecerdasan buatan, semikonduktor, pembinaan kapal dan pengkomputeran kuantum.

Pembiayaan juga diperlukan untuk menjadikan makan tengah hari sekolah percuma -- satu dasar yang dipersetujui dalam perjanjian gabungan antara Parti Liberal Demokrat pimpinan Takaichi dan Parti Inovasi Jepun -- dan untuk menghapuskan surcaj cukai ke atas petrol. Perbelanjaan pertahanan juga perlu ditingkatkan, memandangkan Jepun menyasarkan untuk mencapai sasarannya sebanyak 2% daripada keluaran dalam negara kasar.

Belanjawan itu, yang akan berkuat kuasa pada bulan April, juga menggambarkan cengkaman kuasa parti pemerintah yang lemah. Gabungan Inovasi LDP-Jepun memegang majoriti tipis di dewan rakyat tetapi kekurangan majoriti di dewan rakyat, bermakna kerjasama dengan parti pembangkang masih diperlukan untuk meluluskan rang undang-undang itu.

Oleh itu, beberapa semakan bajet mencerminkan tuntutan daripada parti lain. Ini termasuk kira-kira 100 bilion yen untuk sekolah menengah bebas tuisyen dan 5.5 bilion yen untuk mengubah suai yuran perubatan berkos tinggi, yang diminta oleh Japan Innovation dan Parti Demokratik Perlembagaan pembangkang. Tuntutan oleh Parti Demokratik untuk Rakyat pembangkang dan bekas rakan gabungan LDP Komeito menambah 900 bilion yen lagi.

Sesetengah pihak dalam kerajaan menggesa agar perbelanjaan dikurangkan, dengan alasan bahawa bajet tersebut tidak boleh melebihi jumlah yang diminta pada asalnya iaitu 122.4 trilion yen.

Hasil bon kerajaan Jepun 10 tahun hampir mencecah 2%, dan Bank of Japan dijangka menaikkan kadar faedah pada mesyuarat lembaga dasarnya yang berakhir pada hari Jumaat.

Seorang menteri yang mempunyai portfolio berkaitan ekonomi menyatakan persetujuan terhadap kenaikan kadar faedah, dengan berkata "apabila pasaran telah menetapkan harga sehingga tahap ini, mereka akan dipertanggungjawabkan jika mereka melakukan sebaliknya."

Peningkatan perbelanjaan kerajaan di tengah-tengah peningkatan kadar faedah berisiko mencetuskan kebimbangan dalam pasaran. Kadar faedah yang lebih tinggi bukan sahaja meningkatkan beban pembayaran balik hutang kerajaan, tetapi juga menjejaskan pengguna melalui kadar gadai janji yang lebih tinggi.

Takaichi telah lebih kerap bercakap tentang mengambil kira risiko fiskal . Dalam sidang akhbar pada hari Rabu, beliau menekankan bahawa dasar fiskal kerajaannya "sama sekali tidak tertumpu pada skala," sambil menambah bahawa ia akan "mempertimbangkan kemampanan dengan sewajarnya" melalui "perbelanjaan fiskal yang seimbang dan strategik."

Kerajaan berada di landasan yang betul untuk mengeluarkan hutang yang lebih sedikit pada tahun fiskal 2025 berbanding tahun fiskal 2024, walaupun ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kerajaan Ishiba yang mengekang pengeluaran bon untuk bajet awal. Lebih 60% daripada kos bajet tambahan baharu akan dibiayai dengan bon .

Sumber: Asia_Nikkei

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Dolar Jatuh Berbanding Yen Selepas Kenaikan Inflasi AS yang Lebih Kecil Daripada Jangkaan, Euro Berkurang

William Davidson

Forex Market

Aliran Ekonomi

Dolar susut nilai berbanding yen Jepun dan franc Switzerland pada hari Khamis selepas data menunjukkan peningkatan inflasi AS yang lebih rendah daripada jangkaan, manakala euro susut selepas Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar faedah yang stabil.

Indeks Harga Pengguna AS meningkat 2.7% tahun ke tahun pada bulan November, menurut data Jabatan Buruh, berbanding ramalan peningkatan 3.1% oleh ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters. Dolar melemah 0.12% kepada 155.50 berbanding yen Jepun dan turun 0.14% kepada 0.79405 berbanding franc Switzerland.

"Margin ralat sepatutnya tidak sebesar ini dan ia meragukan sama ada apa yang kami perolehi dalam siaran ini akan dibawa ke dalam perbincangan pengumpulan data yang lebih tradisional," kata Marvin Loh, ahli strategi pasaran global kanan di State Street di Boston.

"Salah satu perkara yang akhirnya menjadi cabaran dari segi perubahan jangkaan yang ketara ialah kita sudah menetapkan harga dalam Rizab Persekutuan yang akan mencapai tahap neutral dalam tempoh 12 bulan akan datang. Jadi, anda sama ada perlu secara agresif menentang tahap neutral dan/atau mula mempercayai bahawa terdapat kemelesetan yang akan membuatkan anda berada di bawah paras neutral dan saya tidak fikir kita berada di tahap itu," kata Loh.

Penutupan kerajaan persekutuan yang paling lama dalam sejarah AS telah memberi kesan kepada pengumpulan data untuk laporan inflasi. Rizab Persekutuan menjejaki Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi untuk sasaran inflasi 2%.

Presiden Donald Trump berkata pada hari Rabu bahawa pengerusi Fed yang seterusnya adalah seseorang yang mempercayai kadar faedah yang lebih rendah "dengan banyak". Semua calon yang diketahui - penasihat ekonomi Rumah Putih Kevin Hassett, bekas Gabenor Fed Kevin Warsh dan Gabenor Fed semasa Chris Waller - menyokong agar kadar faedah lebih rendah daripada sekarang.

Langkah Bank Pusat

Euro merosot sedikit dalam dagangan yang tidak menentu selepas Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar dasarnya yang stabil dan mengambil pandangan yang lebih positif terhadap ekonomi zon euro yang telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan perdagangan global.

Euro terakhir turun 0.14% pada $1.17240 berbanding dolar.

"Mesyuarat hari ini tidak menawarkan maklumat baharu untuk mengubah pandangan kami tentang laluan dasar yang paling mungkin atau keseimbangan risiko di sekelilingnya," kata penganalisis Barclays yang diketuai oleh Mariano Cena dalam nota pelabur. "Kami terus menjangkakan ECB akan kekal menangguhkan untuk dua tahun akan datang dan melihat risiko condong ke arah kadar dasar yang lebih rendah, bukan lebih tinggi, sepanjang unjuran kami."

Indeks dolar, yang mengukur dolar AS berbanding sekumpulan mata wang termasuk yen dan euro, meningkat sedikit 0.06% kepada 98.435.

Sterling meningkat selepas BoE melaksanakan penurunan kadar faedah keempat tahun ini, walaupun pasaran menolak jangkaan mereka untuk pelonggaran selanjutnya, dengan pemotongan seterusnya tidak ditetapkan sepenuhnya sehingga Jun, dari April sebelum keputusan itu.

Sterling mengukuh 0.09% kepada $1.33846.

"Pasaran kadar faedah telah mengurangkan pertaruhan mereka terhadap pelonggaran selanjutnya, kemungkinan besar disebabkan oleh sifat keputusan akan datang yang seimbang dan komen Gabenor bahawa ruang untuk pengurangan selanjutnya menjadi semakin terhad. Kadar swap sterling dua tahun adalah kira-kira lima mata asas lebih tinggi," kata Tom Priscott, pedagang FX di Investec.

"Pound mungkin mempunyai ruang untuk kenaikan selanjutnya apabila pedagang mengkalibrasi semula tinjauan mereka untuk 2026 sehingga petang," kata Priscott.

Bank pusat Sweden dan Norway kedua-duanya mengekalkan kadar faedah utama mereka, selaras dengan jangkaan. Mata wang Crown Sweden terakhir kali turun 0.29% pada 10.8855 setiap euro, manakala Crown Norway terakhir kali turun 0.52% pada 11.9173 setiap euro.

Bank of Japan kelihatan hampir pasti, membuka langkah baharu untuk menaikkan kadar faedah jangka pendek pada hari Jumaat kepada 0.75% daripada 0.5% memandangkan kos makanan yang tinggi mengekalkan inflasi melebihi sasaran 2% bank pusat.

Sumber: Kitco

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Google Secara Rahsia Membiayai Pivot Bitcoin $5 Bilion Menggunakan Mekanisme Kredit Bayangan

Manuel

Mata Wang Kripto

Pasaran Saham Global

Gergasi enjin carian Google telah muncul sebagai arkitek senyap di sebalik peralihan pantas pelombong Bitcoin ke arah kecerdasan buatan (AI).

Daripada memperoleh firma perlombongan, syarikat milik Alphabet itu telah menyediakan sekurang-kurangnya $5 bilion sokongan kredit yang didedahkan di sebalik beberapa projek AI pelombong BTC.

Walaupun pasaran sering membingkaikan pengumuman ini sebagai perkongsian teknologi, struktur asasnya lebih dekat dengan kejuruteraan kredit.

Sokongan Google membantu mentafsir semula syarikat-syarikat perlombongan yang sebelum ini tidak dinilai ini sebagai rakan niaga yang boleh dilayan oleh pemberi pinjaman seperti penaja infrastruktur dan bukannya pengeluar komoditi tulen.

Mekanisme untuk urusan ini agak mudah.

BTC Miners menyumbang tanah bertenaga, sambungan voltan tinggi dan bangunan shell. Fluidstack, pengendali pusat data, menandatangani pajakan lokasi bersama selama bertahun-tahun dengan firma-firma ini untuk "beban IT kritikal", kuasa yang dihantar ke pelayan AI.

Google kemudiannya menyokong obligasi pajakan Fluidstack, memberi ruang kepada bank perdagangan yang mengelak risiko untuk menaja jamin projek tersebut sebagai hutang infrastruktur dan bukannya pembiayaan kripto spekulatif.

Penghalang Google

TeraWulf telah mewujudkan duluan struktur di kampus Lake Mariner di New York.

Berikutan fasa awal, pelombong itu mengumumkan pengembangan besar-besaran, meningkatkan jumlah kapasiti kontrak melebihi 360 megawatt. TeraWulf menilai perjanjian itu pada $6.7 bilion dalam hasil kontrak, berpotensi mencecah $16 bilion dengan lanjutan.

Yang penting, terma perjanjian menunjukkan Google meningkatkan sokongannya kepada $3.2 bilion dan meningkatkan pegangan yang diperoleh daripada waran kepada kira-kira 14%.

Terutamanya, peranan Google juga jelas dalam pangsi AI Cipher Mining.

Cipher Mining telah memperoleh perjanjian pengehosan AI 168 megawatt selama 10 tahun dengan Fluidstack di tapak Barber Creeknya.

Walaupun Cipher memasarkan ini sebagai kira-kira $3 bilion dalam hasil kontrak, enjin kewangannya adalah perjanjian Google untuk menyokong $1.4 bilion daripada obligasi pajakan.

Sebagai pertukaran untuk pembalut kredit ini, Google menerima waran yang boleh ditukar menjadi kira-kira 5.4% pegangan ekuiti dalam Cipher.

Hut 8 Corp. seterusnya mengembangkan model tersebut pada 17 Disember, dengan mendedahkan pajakan selama 15 tahun dengan Fluidstack untuk kapasiti IT sebanyak 245 megawatt di kampus River Bend di Louisiana.

Kontrak itu mempunyai nilai keseluruhan $7 bilion. Sumber pasaran dan pendedahan syarikat mengesahkan bahawa JP Morgan dan Goldman Sachs sedang menstrukturkan pembiayaan projek, satu pencapaian yang hanya dapat dicapai kerana Google "menyokong secara kewangan" obligasi pajakan.

Mengapa pajakan AI mengatasi margin bitcoin

Pangsi struktur pelombong ini bertindak balas terhadap ekonomi perlombongan yang semakin merosot.

Data CoinShares meletakkan purata kos tunai untuk menghasilkan 1 BTC di kalangan pelombong tersenarai pada kira-kira $74,600, dengan jumlah kos termasuk item bukan tunai seperti susut nilai hampir kepada $137,800.

Dengan BTC diniagakan sekitar $90,000, margin untuk pelombong tulen kekal mampat, mendorong lembaga pengarah untuk mencari aliran pendapatan yang lebih stabil.

Carian itu kini menunjukkan AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi. CoinShares melaporkan bahawa pelombong awam telah mengumumkan lebih daripada $43 bilion dalam kontrak AI dan HPC sepanjang tahun lalu.

Melalui perjanjian ini, pelombong BTC mempunyai kedudukan yang lebih baik dengan institusi kewangan kerana bank boleh menaja jamin pajakan kapasiti AI selama 10 atau 15 tahun sebagai hasil berulang dan mengujinya terhadap nisbah perlindungan khidmat hutang.

Sebaliknya, pendapatan perlombongan Bitcoin bergerak dengan kesukaran rangkaian dan menyekat ganjaran, corak yang kebanyakan pemberi pinjaman institusi enggan berlabuh.

Walau bagaimanapun, peranan Google merapatkan jurang ini. Sebagai penambah kredit, ia mengurangkan risiko projek yang dirasakan dan membolehkan pelombong mengakses modal lebih dekat dengan pembangun pusat data tradisional.

Bagi Google, struktur ini meningkatkan kecekapan modal. Daripada menanggung kos penuh pembinaan shell pusat data atau menunggu giliran interkoneksi, ia menjamin akses masa depan kepada kuasa sedia pengkomputeran melalui Fluidstack. Ia juga mengekalkan pilihan peningkatan melalui waran ekuiti dalam pelombong.

Risiko operasi dan rantaian rakan niaga

Walaupun logik kewangannya, pelaksanaan operasi membawa risiko yang berbeza.

Pelombong Bitcoin secara tradisinya telah mengoptimumkan kuasa yang paling murah dan paling mudah dikurangkan yang boleh mereka perolehi. Sebaliknya, pelanggan AI menjangkakan keadaan gred pusat data, termasuk kawalan persekitaran yang ketat dan perjanjian tahap perkhidmatan yang ketat.

Jadi, peralihan daripada perlombongan "usaha terbaik" kepada kebolehpercayaan hampir berterusan memerlukan baik pulih budaya operasi dan infrastruktur fizikal. Jika pengubahsuaian penyejukan melebihi bajet atau naik taraf interkoneksi menghadapi kelewatan, pelombong akan menghadapi pelanggaran kontrak dan bukannya kos lepas yang mudah.

Tambahan pula, struktur tersebut memperkenalkan kepekatan pihak lawan yang ketara.

Rantaian ekonomi bergantung pada Fluidstack yang bertindak sebagai perantara. Aliran tunai bergantung pada keupayaan Fluidstack untuk mengekalkan penyewa AI dan, akhirnya, pada kesediaan Google untuk menghormati sokongan tersebut selama lebih sedekad.

Jika kitaran gembar-gembur AI menjadi reda atau penyewa memaksa rundingan semula pajakan, rantaian ini mewujudkan satu titik kegagalan. Pelombong secara efektifnya bertaruh bahawa Google akan kekal sebagai penyokong utama, tetapi jalan perundangan mengalir melalui orang tengah.

Risiko

Implikasi yang lebih luas daripada perjanjian ini melangkaui pembiayaan projek kepada dasar persaingan dan bajet keselamatan jangka panjang Bitcoin.

Dengan bergantung pada sokongan kredit dan bukannya pengambilalihan langsung, Google boleh mengagregatkan akses kepada tanah dan kuasa yang bertenaga, input yang paling jarang dalam pembinaan AI. Pendekatan ini mengelakkan jenis semakan penggabungan yang akan diundang oleh pembelian aset yang besar.

Walau bagaimanapun, jika templat ini berskala merentasi pelbagai kampus, pengkritik boleh berhujah bahawa Google telah mencipta sejenis "utiliti maya." Ia tidak akan memiliki bangunan tetapi masih akan membentuk siapa yang boleh menggunakan pengkomputeran berskala besar pada grid tersebut.

Akibatnya, pengawal selia akhirnya mungkin mendapati diri mereka tertanya-tanya sama ada kawalan ke atas kapasiti AI yang telah lama berjangka, walaupun melalui pajakan, wajar diteliti dengan lebih teliti oleh antitrust.

Bagi Bitcoin, pertukarannya adalah mudah. Setiap megawatt yang dialihkan daripada perlombongan kepada AI mengurangkan himpunan kuasa yang tersedia untuk menjamin keselamatan rangkaian.

Pasaran pernah menganggap bahawa hashrate akan menjejaki harga hampir secara linear apabila pelantar yang lebih cekap dan lebih banyak modal digunakan.

Jadi, jika pengendali yang paling cekap secara sistematik menggunakan semula tapak terbaik mereka ke dalam kontrak AI, pertumbuhan hashrate menjadi lebih terhad dan lebih mahal, meninggalkan bahagian pengeluaran blok yang lebih besar kepada aset kuasa yang terkandas atau berkualiti rendah.