Bank of England Akan Mengekalkan Kadar Faedah pada 3.75%

Bank of England dijangka mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada 3.75% pada Khamis ini, memberi isyarat bahawa ia akan menunggu bukti yang lebih konklusif bahawa inflasi terkawal sebelum membuat langkah seterusnya.

Keputusan ini dibuat ketika Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) mengharungi landskap yang mencabar. United Kingdom kini mempunyai kos pinjaman rasmi tertinggi dalam kalangan ekonomi maju utama dan, pada 3.4% pada bulan Disember, kadar inflasi tertinggi dalam Kumpulan Tujuh.

"Walaupun pertumbuhan lembap dan pasaran buruh yang lemah, BoE mahukan bukti lanjut bahawa inflasi jatuh ke arah sasaran 2%," jelas James Mashiter, pengurus portfolio pendapatan tetap di SEI.

Teka-teki Inflasi dan Pertumbuhan Upah

Walaupun gambaran ekonomi keseluruhan lemah, laluan inflasi masih tidak menentu. Gabenor Bank of England, Andrew Bailey sebelum ini menyatakan bahawa inflasi boleh jatuh kepada sasaran 2% bank seawal April atau Mei, sebahagiannya disebabkan oleh langkah-langkah dalam bajet menteri kewangan Rachel Reeves pada bulan November. Kejatuhan nilai dolar AS berbanding pound baru-baru ini juga boleh membantu menurunkan harga dengan lebih pantas.

Walau bagaimanapun, pembuat dasar berwaspada terhadap faktor-faktor yang berlaku sekali sahaja yang menutupi tekanan asas. Kebimbangan utama ialah pertumbuhan upah yang kukuh, yang boleh mencetuskan semula inflasi. Ahli ekonomi ING, James Smith, menyatakan bahawa dengan ingatan inflasi yang mencecah 11% pada tahun 2022 masih segar, MPC akan berhati-hati. Satu tinjauan BoE baru-baru ini yang menunjukkan jangkaan pertumbuhan upah kekal kukuh pada 3.7% berkemungkinan akan mengukuhkan pendirian ini.

Namun begitu, data lain menunjukkan potensi penurunan, dengan pertumbuhan gaji sektor swasta mungkin berada di landasan yang betul untuk jatuh kepada 3%—tahap yang selaras dengan sasaran inflasi BoE. "Mantra minggu ini berkemungkinan untuk mengekalkan pilihan terbuka dan membiarkan data yang bercakap," kata Smith.

Pertaruhan Pasaran dan Pesanan Berhati-hati

Pendekatan berhati-hati bank pusat tercermin dalam jangkaan pasaran. Penurunan kadar faedah MPC pada bulan Disember adalah keputusan tipis 5-4, menonjolkan jawatankuasa yang berpecah belah. Menurut data daripada LSEG, pelabur kini bertaruh bahawa BoE tidak akan menurunkan kadar faedah sehingga April, atau mungkin Julai. Ini menandakan kadar pelonggaran yang jauh lebih perlahan berbanding pada tahun 2025, apabila Kadar Bank dikurangkan sebanyak empat kali.

Pembuat dasar secara konsisten memberi isyarat bahawa mereka ingin bertindak dengan berhati-hati apabila kos pinjaman menghampiri tahap neutral—yang tidak merangsang mahupun menyekat pertumbuhan ekonomi.

Hadapan Ekonomi dan Politik

Pembuatan keputusan BoE semakin rumit oleh ekonomi UK yang bergelut, yang menjadi punca kekecewaan bagi Perdana Menteri Keir Starmer dan kerajaannya. Tanda-tanda pemulihan sementara dalam kalangan pengguna dan perniagaan masih belum diterjemahkan kepada momentum yang bermakna.

Pada masa yang sama, ketidakpastian politik sedang membebani pelabur bon kerajaan. Hasil emas 30 tahun British baru-baru ini mencapai tahap tertinggi sejak akhir November di tengah-tengah kritikan terhadap pelantikan Peter Mandelson yang tidak berjangka panjang oleh Starmer sebagai duta UK ke AS.

Kebimbangan juga semakin meningkat mengenai pasaran buruh. Institut Penyelidikan Ekonomi dan Sosial Kebangsaan (NIESR), sebuah badan pemikir, mengunjurkan pada hari Rabu bahawa kadar pengangguran akan meningkat secara purata sebanyak 5.4% tahun ini, tertinggi sejak 2015.

Apa yang Perlu Diperhatikan dalam Pengumuman

Dengan sebahagian besarnya penetapan kadar faedah, pelabur akan memberi tumpuan sepenuhnya kepada mesej terkini BoE. Pengumuman dasar dijadualkan pada jam 12:00 GMT, diikuti dengan sidang akhbar setengah jam kemudian.

Pada bulan Disember, MPC menyatakan bahawa kadar "berkemungkinan akan terus menurun secara beransur-ansur" tetapi menambah bahawa "pertimbangan mengenai pelonggaran dasar selanjutnya akan menjadi keputusan yang lebih hampir." Sebarang pengubahsuaian pada bahasa ini akan diteliti dengan teliti untuk mendapatkan petunjuk tentang masa dan kadar pemotongan kadar pada masa hadapan.