AS, India Bincang Perluasan Perdagangan Arang Batu di Sidang Kemuncak Tenaga Goa

Hasil bon Zon Euro menurun pada hari Khamis, didorong oleh spekulasi yang semakin meningkat bahawa Bank Pusat Eropah mungkin terpaksa menurunkan kadar faedah lebih awal daripada yang dijangkakan. Pemangkin utama ialah kekuatan euro baru-baru ini, yang menimbulkan persoalan tentang potensi kesannya terhadap inflasi.

Hasil bon 10 tahun penanda aras Jerman jatuh 2.5 mata asas kepada 2.824%. Hutang jangka pendek juga menyaksikan tekanan menurun, dengan hasil dua tahun Jerman jatuh 2 mata asas kepada 2.06%, paras terendah dalam seminggu.

Kenaikan Euro Memberi Tekanan kepada ECB

Euro baru-baru ini melepasi paras $1.20 berbanding dolar AS buat kali pertama sejak pertengahan 2021 sebelum kembali kepada $1.1932. Penguatan ini telah menarik perhatian pembuat dasar dan pedagang.

Oleh kerana Zon Euro merupakan pengimport bersih tenaga, mata wang yang lebih kukuh secara langsung mengurangkan kos import, yang boleh memberi kesan disinflasi. Dinamik ini telah mendorong pasaran untuk mempertaruhkan pemotongan kadar ECB sebelum ini.

Spekulasi itu mendapat kredibiliti selepas pembuat dasar ECB, Martin Kocher, memberitahu Financial Times bahawa peningkatan selanjutnya terhadap euro boleh memaksa bank pusat menurunkan kadar faedah.

Akta Pengimbangan: Harga Minyak vs. Kekuatan Mata Wang

Walaupun terdapat perbincangan yang semakin hangat, sesetengah penganalisis percaya pasaran semakin mendahului. Andrzej Szczepaniak, ahli ekonomi kanan Eropah di Nomura, berhujah bahawa pedagang perlu melihat penembusan yang tegas dan berterusan di atas paras $1.20 sebelum menetapkan harga sepenuhnya untuk penurunan kadar faedah yang lain.

Beliau menegaskan bahawa kenaikan harga minyak mewujudkan kuasa inflasi yang bertentangan yang mengatasi kekuatan euro.

"Kekuatan euro-dolar dan juga kenaikan harga minyak sebenarnya mengimbangi antara satu sama lain," jelas Szczepaniak. "Jelas sekali, euro-dolar yang lebih kukuh mempunyai kesan disinflasi, manakala harga minyak yang lebih tinggi mempunyai kesan inflasi."

Didorong oleh dolar yang lebih lemah dan ketegangan geopolitik, harga minyak telah meningkat 16% bulan ini ke tahap tertinggi sejak Julai. Szczepaniak mencadangkan bahawa selagi kedua-dua kuasa ini kekal seimbang, ECB mempunyai ruang untuk menangguhkan dasarnya.

Konteks Global: Rizab Persekutuan Kekal Teguh

Sementara itu, Rizab Persekutuan AS mengakhiri mesyuarat baru-baru ini dengan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, seperti yang dijangkakan secara meluas. Bank pusat menyatakan bahawa inflasi kekal tinggi sementara pasaran buruh terus stabil.

Dalam sidang akhbarnya, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menggunakan nada yang sedikit agresif tetapi menjelaskan bahawa kenaikan kadar faedah bukanlah sebahagian daripada tinjauan asas bagi pembuat dasar.

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) telah mengeluarkan amaran keras kepada ekonomi pasaran baru muncul: walaupun mereka telah mengharungi kejutan perdagangan dan pergolakan geopolitik baru-baru ini, kestabilan semasa mereka terletak pada asas yang sempit yang mungkin tidak akan bertahan lama.

Menurut ketua ekonomi IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, ekonomi global telah menyerap impak awal kejutan tarif. Daya tahan ini telah didorong oleh syarikat-syarikat yang mengkonfigurasi semula rantaian bekalan mereka, keadaan kewangan yang menyokong dan ledakan pelaburan besar dalam teknologi dan kecerdasan buatan yang telah meningkatkan eksport, terutamanya di Asia.

Daya-daya yang sama ini telah menyokong pasaran baru muncul, mengekalkan aktiviti ekonomi dan aliran modal meskipun terdapat tahap ketidakpastian yang tinggi.

Ledakan AI: Pedang Bermata Dua

Walaupun ekonomi global kelihatan stabil, IMF memberi amaran bahawa pertumbuhan ini semakin tertumpu. Aktiviti terkumpul dalam beberapa sektor, dengan teknologi dan AI menerajuinya. Ini mewujudkan risiko yang ketara.

"Walaupun ledakan pelaburan semasa menawarkan janji peningkatan produktiviti yang berpanjangan, persoalannya tetap sama ada pulangan akan terus memenuhi atau melebihi jangkaan," kata Gourinchas di meja bulat menjelang Persidangan AlUla mengenai Ekonomi Pasaran Baru Muncul.

Pegawai IMF memberi amaran bahawa jika kitaran pelaburan teknologi berubah, pasaran baru muncul boleh terjejas teruk oleh pengetatan keadaan kewangan secara tiba-tiba dan aliran keluar modal yang mendadak.

Risiko yang Mendatang untuk Buruh dan Kewangan

Dana itu juga menandakan kebimbangan yang muncul dalam pasaran buruh, dengan menyatakan tanda-tanda awal penurunan di beberapa negara. Dalam jangka masa panjang, penggunaan AI yang meluas boleh menggantikan pekerja, mewujudkan cabaran baharu dan kompleks bagi pembuat dasar.

Lebih merumitkan lagi keadaan ialah dolar AS. Gourinchas menyatakan bahawa susut nilainya sepanjang tahun lalu telah mengurangkan tekanan kewangan di banyak pasaran baru muncul. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa bantuan ini telah diagihkan secara tidak sekata, terutamanya untuk negara pengeksport komoditi.

Dari segi dasar, banyak negara telah berjaya menggunakan langkah-langkah fiskal kitaran balas untuk mengurangkan kemelesetan ekonomi. Namun, bagi ekonomi yang sudah dibebani dengan tahap hutang yang tinggi, kos pinjaman kekal tinggi.

Tingkap Sempit untuk Bersedia

IMF sebelum ini telah mengaitkan daya tahan pasaran baru muncul dengan kredibiliti monetari yang lebih kukuh, kadar pertukaran yang fleksibel dan rangka kerja fiskal yang lebih baik. Walaupun faktor-faktor ini masih penting, para pegawai kini mengatakan bahawa keadaan kewangan luaran yang lebih mudah dan ledakan pelaburan yang dipacu teknologi telah memainkan peranan yang lebih penting dalam menyokong pertumbuhan baru-baru ini.

Kemas kini ekonomi global terkini Dana itu mengukuhkan amarannya: kestabilan semasa adalah sempit. Kerajaan digesa untuk menggunakan tempoh ini bagi bersedia menghadapi keadaan yang berpotensi kurang baik pada masa hadapan.

Gourinchas menggariskan strategi yang jelas untuk pembuat dasar:

• Memperkukuhkan penampan fiskal: Gunakan tempoh semasa untuk memperkukuh kewangan negara.

• Meningkatkan pengurusan hutang: Dapatkan kawalan ke atas pinjaman kerajaan sebelum keadaan menjadi lebih teruk.

• Menjaga kestabilan harga: Mengekalkan kawalan ke atas inflasi.

• Menggubal pembaharuan struktur: Melaksanakan dasar-dasar untuk meningkatkan produktiviti dan mempelbagaikan sumber pertumbuhan ekonomi melangkaui hanya beberapa sektor yang sedang hangat diperkatakan.

Harga minyak melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh empat bulan apabila pasaran bergelut dengan gabungan peningkatan risiko geopolitik dan gangguan bekalan berkaitan cuaca yang teruk di Amerika Syarikat.

Pada hari Khamis, niaga hadapan minyak mentah Brent untuk penghantaran Mac meningkat 2.2% untuk diniagakan pada $68.85 setong, selepas mencecah $70.35 seketika, kemuncak yang tidak pernah dilihat sejak akhir September. Sementara itu, niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) meningkat 2.4%, mencecah $64.72 setong dan lebih awal melepasi paras $65. Kedua-dua penanda aras minyak telah meningkat kira-kira 9% sepanjang minggu lalu.

Risiko Geopolitik Meningkat Akibat Kebuntuan AS-Iran

Pemacu utama di sebalik kenaikan harga ini adalah ketegangan yang semakin meningkat antara AS dan Iran, yang telah menyuntik premium risiko yang ketara ke dalam pasaran. Peniaga bimbang bahawa potensi konflik boleh mengganggu pengeluaran minyak mentah daripada pengeluar utama Timur Tengah.

Laporan terbaru menunjukkan bahawa Presiden AS Donald Trump sedang mempertimbangkan tindakan ketenteraan baharu terhadap Iran, yang berpotensi menyasarkan kepimpinan dan kemudahan nuklearnya. Ini susulan seruan terdahulu agar Tehran merundingkan semula program nuklearnya, yang telah ditolak. Situasi ini telah dipergiatkan lagi dengan ketibaan kapal perang AS di Timur Tengah, dengan Trump mencadangkan lebih banyak aset tentera laut sedang dalam perjalanan.

Sebagai pengeluar keempat terbesar dalam OPEC, pengeluaran Iran sebanyak 3.2 juta tong sehari adalah penting kepada bekalan global. Penganalisis di ING menyatakan bahawa walaupun gangguan segera terhadap minyak Iran merupakan kebimbangan utama, peningkatan yang lebih meluas boleh membahayakan hampir 20 juta tong minyak yang melalui Selat Hormuz setiap hari.

Walau bagaimanapun, tidak semua penganalisis melihat konflik sebagai sesuatu yang tidak dapat dielakkan. Kepler Cheuvreux berhujah dalam satu nota bahawa kebarangkalian gangguan bekalan besar adalah rendah. Mereka percaya objektif utama Presiden Trump adalah perjanjian nuklear, bukan perubahan rejim, menjadikan kempen pengeboman berskala besar tidak mungkin berlaku. Walaupun Kepler mengakui bahawa harga minyak boleh terus meningkat dalam jangka pendek, mereka menjangkakan keuntungan itu hanya sementara, mungkin berlangsung selama beberapa minggu.

Ribut Musim Sejuk Mengganggu Pengeluaran AS dan Mengecilkan Inventori

Menambah tekanan dari segi bekalan, ribut musim sejuk yang teruk telah melanda seluruh Amerika Syarikat, membawa salji lebat dan suhu beku yang telah mengganggu pengeluaran minyak mentah domestik.

Dianggarkan 2 juta tong sehari pengeluaran minyak telah dihentikan sepanjang minggu lalu, dan eksport dari Pantai Teluk juga terjejas. Kesan gangguan ini sudah dapat dilihat dalam data rasmi, dengan inventori minyak AS menunjukkan penurunan mendadak yang tidak dijangka.

Menurut angka kerajaan yang dikeluarkan pada hari Rabu, stok minyak AS untuk minggu yang berakhir pada 23 Januari jatuh sebanyak 2.295 juta tong. Penurunan ini jauh melebihi jangkaan pasaran iaitu penurunan 0.2 juta tong.

Melihat data dengan lebih dekat mendedahkan punca-punca pengetatan bekalan ini:

• Import: Menurun sebanyak 805,000 tong sehari.

• Eksport: Meningkat sebanyak 901,000 tong sehari berbanding minggu sebelumnya.

• Pengeluaran: Pengeluaran minyak mentah di negeri-negeri Lower 48 jatuh sebanyak anggaran 42,000 tong sehari.

• Aktiviti Penapisan: Kadar operasi di kilang penapisan AS menurun sebanyak 2.4 mata peratusan kepada 90.9% daripada kapasiti.

...dan ia sudah tiada!

Keruntuhan teknologi di tempat terbuka memulakannya... susulan amaran Privorotsky dari Goldman sebelum ini untuk 'memerhatikan nama-nama teknologi megacap hari ini'...

Ekuiti AS muntah apabila pasaran tunai dibuka, dengan Nasdaq memadamkan keuntungan semalaman dengan cepat...

...kerana kerugian dalam MSFT semakin meningkat...

...kripto menyusul dengan Bitcoin jatuh ke paras terendah sejak 18 Dis...

...dan kemudian emas menjunam kembali di bawah $5300...

Dan buat masa ini kita tidak melihat sebarang pemangkin untuk rehat ini.

Sumber: Zero Hedge

Ekonomi India berada di landasan yang betul untuk berkembang antara 6.8% dan 7.2% pada tahun fiskal bermula pada bulan April, didorong oleh permintaan domestik yang kukuh walaupun turun naik global memberikan cabaran yang ketara.

Unjuran itu, yang diperincikan dalam tinjauan ekonomi tahunan kerajaan, menandakan sedikit penyederhanaan daripada anggaran pertumbuhan 7.4% tahun fiskal semasa. Dibentangkan kepada parlimen oleh Menteri Kewangan Nirmala Sitharaman, laporan itu memberikan nada optimisme yang berhati-hati, meramalkan "pertumbuhan yang stabil di tengah-tengah ketidakpastian global."

Penilaian kerajaan untuk tahun semasa pada 7.4% ketara mengatasi julat 6.3%-6.8% yang diramalkan dalam tinjauan tahun lepas.

Menavigasi Tekanan Ekonomi Luaran

Walaupun prospek domestik adalah kukuh, laporan itu mengakui bahawa keadaan global menimbulkan ketidakpastian yang ketara. Risiko luaran utama yang mengancam ekonomi India termasuk:

• Pertumbuhan yang lebih perlahan dalam kalangan rakan dagang utama.

• Gangguan perdagangan yang berpunca daripada dasar tarif antarabangsa.

• Ketidaktentuan dalam aliran modal yang boleh menjejaskan eksport dan sentimen pelabur.

Laporan yang dikarang oleh Ketua Penasihat Ekonomi V. Anantha Nageswaran dan pasukannya itu meletakkan cabaran-cabaran ini sebagai sumber ketidakpastian dan bukannya tekanan makroekonomi serta-merta.

Tarif AS dan Rupee yang Dinilai Terbawah

Tinjauan ini secara langsung menangani kesan ketegangan perdagangan global, terutamanya dengan Amerika Syarikat. Pada bulan Ogos, Presiden Donald Trump mengenakan tarif 50% ke atas barangan India tertentu, mendorong New Delhi untuk mempercepatkan usaha mempelbagaikan pasaran eksportnya melalui perjanjian perdagangan baharu dengan Kesatuan Eropah, New Zealand dan Oman.

Sejak tarif diperkenalkan, rupee India telah jatuh 5%, mencecah paras terendah pada 91.9850 setiap dolar pada hari Khamis.

Tinjauan ekonomi itu berpendapat bahawa mata wang itu kini "menumpu di bawah beratnya." Laporan itu menyatakan bahawa penilaian rupee tidak selaras dengan asas ekonomi India yang kukuh. Walau bagaimanapun, status "terkurang nilai" ini menyediakan penampan separa terhadap kesan tarif AS yang lebih tinggi ke atas eksport India.

Kelemahan mata wang ini datang dengan pertukaran. Walaupun bermanfaat untuk pengeksport dan boleh diurus semasa tempoh inflasi yang rendah, ia telah membuatkan pelabur asing teragak-agak. Keengganan ini membawa kepada pengeluaran rekod sebanyak $19 bilion daripada ekuiti India pada tahun 2025, dengan pelabur asing terus menjadi penjual bersih pada bulan Januari.

Pembaharuan Domestik untuk Memacu Ekonomi yang Berdaya Tahan

Bagi menangani tekanan luaran, kerajaan bergantung pada beberapa siri pembaharuan domestik untuk merangsang pelaburan dan penggunaan. Tinjauan ini mengetengahkan perubahan dasar baru-baru ini yang dijangka dapat memperkukuh ekonomi, termasuk pemotongan cukai penggunaan, rombakan undang-undang buruh yang komprehensif dan langkah-langkah untuk membuka sektor kuasa nuklear.

Tambahan pula, laporan itu menyatakan keyakinan bahawa "rundingan perdagangan yang berterusan dengan Amerika Syarikat dijangka akan selesai pada tahun ini," yang dapat membantu mengurangkan ketidakpastian di bahagian luaran.

Konsensus Antarabangsa tentang Kisah Pertumbuhan India

Ramalan pertumbuhan kerajaan India secara amnya selaras dengan unjuran daripada institusi antarabangsa utama.

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) baru-baru ini menaikkan ramalan pertumbuhannya untuk India bagi tahun fiskal akan datang kepada 7.3%. Begitu juga, Bank Dunia telah menaikkan unjurannya kepada 7.2%.

Di dalam negara, Bank Rizab India (RBI) telah menyatakan bahawa penunjuk frekuensi tinggi menunjukkan permintaan yang mampan. Bank pusat telah secara aktif menyokong pertumbuhan dengan mengurangkan kadar faedah sebanyak 125 mata asas sejak Februari 2025, kitaran pelonggaran paling agresif sejak 2019.

Sumber: nyahsulit