Arthur Hayes: Pelan Yen Fed Boleh Merangsang Rali Bitcoin

Pengasas bersama BitMEX, Arthur Hayes telah mencetuskan perbualan dalam kalangan kewangan dengan ramalan yang berani: langkah berpotensi oleh Rizab Persekutuan AS untuk menstabilkan yen Jepun yang semakin lemah secara tidak sengaja boleh mencetuskan kenaikan besar untuk Bitcoin (BTC).

Hayes berhujah bahawa jika sokongan AS terhadap yen melibatkan pengembangan kecairan dolar—yang berkesan mencetak wang—modal baharu itu boleh membanjiri aset alternatif seperti Bitcoin, memacu harga dengan ketara lebih tinggi. Analisisnya dibuat ketika turun naik mendadak dalam kadar pertukaran dolar-yen mencetuskan spekulasi sengit bahawa pihak berkuasa Jepun sedang bersedia untuk campur tangan dalam pasaran mata wang.

The Fed, Yen dan Sambungan Bitcoin

Menurut Hayes, mekanisme yang mengaitkan campur tangan yen dengan kenaikan Bitcoin adalah mudah. ​​Dalam satu catatan di platform media sosial X, beliau menggariskan senario yang berpotensi:

1. Rizab Persekutuan Mewujudkan Kecairan: Untuk menyokong yen, Rizab Persekutuan akan mewujudkan rizab bank baharu terlebih dahulu.

2. Pertukaran Mata Wang: Rizab yang baru diwujudkan ini kemudiannya akan digunakan untuk menjual dolar AS dan membeli yen Jepun.

3. Kecairan Global Mengembang: Tindakan ini akan meningkatkan jumlah keseluruhan kecairan dolar dalam sistem kewangan global.

Hayes mencadangkan operasi ini boleh direkodkan pada kunci kira-kira Fed di bawah aset denominasi mata wang asing. Bagi pelabur kripto, kesimpulan utama ialah pengembangan bekalan dolar boleh menurunkan nilai mata wang dan mendorong pelabur ke arah aset yang terhad seperti Bitcoin.

Volatiliti Pasaran Merangsang Khabar Angin Campur Tangan

Aktiviti pasaran baru-baru ini telah memberi pemberat kepada teori tindakan bank pusat yang akan berlaku. Pedagang telah menunjukkan kenaikan besar dalam satu hari yen sebagai kemungkinan petanda bahawa campur tangan rasmi sedang dijalankan.

Menambah spekulasi, laporan muncul bahawa Rizab Persekutuan New York telah menghubungi bank-bank utama untuk mengukur keadaan pasaran untuk yen. Jenis pertanyaan ini, yang sering dipanggil "pemeriksaan kadar," secara meluas dilihat sebagai pendahulu kepada campur tangan langsung. Memandangkan Rizab Persekutuan New York melaksanakan transaksi bagi pihak Jabatan Perbendaharaan AS, tindakan ini dipantau dengan teliti sebagai isyarat kebimbangan rasmi terhadap kestabilan mata wang.

Kelemahan Dolar dan Tekanan Ekonomi yang Lebih Luas

Tumpuan terhadap campur tangan semakin meningkat selepas yen mencatatkan keuntungan satu hari terbesarnya berbanding dolar sejak Ogos pada hari Jumaat, 23 Januari. Langkah itu susulan isyarat daripada pegawai AS dan Jepun bahawa mereka bersedia untuk bertindak bagi menghentikan penurunan yen. Pada hari itu, dolar jatuh 1.7% berbanding yen dan turut melemah berbanding mata wang Asia yang lain, termasuk dolar Taiwan dan won Korea Selatan.

Kegawatan pasaran mata wang ini berlaku seiring dengan minggu yang tidak menentu dalam pasaran bon. Jualan besar-besaran bon Perbendaharaan AS menyebabkan hasil melonjak, dengan pedagang pada mulanya mengaitkan langkah itu dengan kebimbangan mengenai dasar Presiden Donald Trump mengenai Greenland.

Walau bagaimanapun, Scott Bessent, Setiausaha Perbendaharaan AS, menawarkan penjelasan yang berbeza. Beliau mendakwa tekanan ke atas bon AS berpunca daripada peningkatan hasil bon kerajaan Jepun (JGB). Di Jepun, JGB jangka panjang telah dijual dengan mendadak disebabkan oleh kebimbangan pelabur terhadap peningkatan pinjaman kerajaan.

Kebimbangan fiskal ini dikaitkan secara langsung dengan politik domestik. Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, yang memegang jawatan pada bulan Oktober, telah mengadakan pilihan raya mengejut pada 8 Februari untuk mengukuhkan kuasa gabungannya. Menurut penganalisis, penjualan bon Jepun terutamanya didorong oleh ikrar kempen Takaichi untuk menggantung cukai ke atas jualan barangan runcit selama dua tahun—satu langkah yang mungkin memerlukan hutang kerajaan baharu yang ketara.