Aktiviti Pengilangan AS "Tanpa Dijangka" Melambung Tinggi Sejak 2022

Sebulan selepas mengecut secara tiba-tiba buat kali pertama pada tahun 2025, beberapa ketika yang lalu, SP Manufaturing PMI lebih mendadak melonjak daripada 49.8 kepada 53.3, bukan sahaja menghancurkan jangkaan penurunan lain kepada 49.7 dan mencetak jauh melebihi ramalan ekonomi tertinggi dan sebenarnya mencetak median 7-sigma...

... tetapi merupakan cetakan tertinggi sejak Mei 2022! Menurut laporan PMI SP, lonjakan itu menandakan "peningkatan baharu keadaan perniagaan kilang selepas kemerosotan singkat pada bulan Julai."

Pada masa yang sama PMI Perkhidmatan SP merosot daripada 55.7 panas bulan lepas kepada 55.4, tetapi masih mengatasi anggaran 54.2. Akibatnya, PMI komposit aktiviti perniagaan AS meningkat pada kadar terpantas yang dicatatkan setakat tahun ini pada bulan Ogos, meningkat kepada 55.4 daripada 55.1, menyamai paras tertinggi pasca covid sebelumnya dari Dis 2024 dan menambah tanda suku ketiga yang kukuh. Output kini telah berkembang secara berterusan selama 31 bulan, dengan dua bulan terbaharu menyaksikan pengembangan berturut-turut terkuat sejak musim bunga 2022.

Menurut laporan itu, pertumbuhan dilihat merentasi kedua-dua sektor pembuatan dan perkhidmatan ekonomi. Pengambilan juga diambil. Paling ketara, penciptaan pekerjaan mencapai salah satu kadar tertinggi yang dilihat dalam tempoh tiga tahun yang lalu apabila syarikat melaporkan peningkatan terbesar dalam kerja yang belum selesai sejak Mei 2022.

Beberapa butiran lanjut:

Terdapat lebih banyak berita baik mengenai pekerjaan: pekerjaan meningkat untuk bulan keenam berturut-turut, dengan kadar penciptaan pekerjaan mencecah paras tertinggi sejak Januari (dan salah satu kadar paling kukuh yang dilihat selama lebih tiga tahun). Penyedia perkhidmatan mengambil kakitangan pada kadar terpantas selama tujuh bulan manakala perolehan kerja kilang mencapai yang tertinggi sejak Mac 2022. Syarikat sebahagian besarnya mengambil kakitangan tambahan sebagai tindak balas kepada peningkatan kerja yang tertunggak. Pesanan yang belum selesai meningkat untuk bulan kelima berturut-turut, meningkat pada Ogos pada kadar yang tidak dapat ditandingi sejak Mei 2022 mencerminkan permintaan yang lebih kukuh dan kekangan kapasiti jangka pendek di sesetengah syarikat.

Terdapat beberapa kebimbangan mengenai bahagian harga, dengan tarif dilaporkan sebagai pemacu utama kenaikan kos selanjutnya pada bulan Ogos. Syarikat merentasi kedua-dua sektor pembuatan dan perkhidmatan secara kolektif melaporkan kenaikan harga input yang paling teruk sejak Mei dan kenaikan kedua terbesar sejak Januari 2023. Kadar kenaikan dipercepatkan dalam kedua-dua sektor. Walaupun kenaikan kos pembuatan adalah sangat besar, sebagai yang kedua paling curam sejak Ogos 2022, peningkatan sektor perkhidmatan adalah yang kedua tertinggi sejak Jun 2023. Purata harga yang dikenakan untuk barangan dan perkhidmatan meningkat pada kadar paling mendadak sejak Ogos 2022 apabila firma menyerahkan kos yang lebih tinggi kepada pelanggan. Walaupun inflasi harga barangan sedikit berkurangan untuk bulan kedua berturut-turut, ia kekal antara yang tertinggi dilihat sejak tiga tahun lalu. Sementara itu, inflasi harga sektor perkhidmatan adalah yang paling mendadak sejak Ogos 2022.

Keyakinan perniagaan terhadap prospek juga bertambah baik tetapi kekal lebih lemah daripada yang dilihat pada awal tahun kerana syarikat melaporkan kebimbangan berterusan terhadap kesan dasar kerajaan, terutamanya berkaitan dengan tarif. Tarif sekali lagi disebut secara meluas sebagai punca utama kos yang lebih tinggi secara mendadak, yang seterusnya menyumbang kepada kenaikan paling mendadak dalam purata harga jualan yang direkodkan dalam tempoh tiga tahun lalu.

Mengulas mengenai laporan itu, Chris Williamson, Ketua Pakar Ekonomi di SP Global Market Intelligence berkata bahawa "bacaan kilat PMI yang kukuh untuk Ogos menambah tanda bahawa perniagaan AS telah menikmati suku ketiga yang kukuh setakat ini. Data itu konsisten dengan ekonomi berkembang pada kadar tahunan 2.5%, meningkat daripada purata pengembangan 1.3% yang dilihat sepanjang dua suku pertama tahun ini."

“Syarikat merentasi kedua-dua pembuatan dan perkhidmatan melaporkan keadaan permintaan yang lebih kukuh, tetapi sedang bergelut untuk memenuhi pertumbuhan jualan, menyebabkan kerja tertunggak meningkat pada kadar yang tidak dilihat sejak kekangan kapasiti berkaitan pandemik yang direkodkan pada awal 2022. Pembinaan stok barangan siap juga meningkat pada kadar rekod tinjauan, sebahagiannya dikaitkan dengan kebimbangan mengenai keadaan bekalan masa hadapan."

"Walaupun peningkatan dalam permintaan ini telah mencetuskan lonjakan dalam pengambilan pekerja, ia juga telah memperkukuh kuasa penetapan harga firma. Akibatnya syarikat telah meluluskan kenaikan kos berkaitan tarif kepada pelanggan dalam jumlah yang semakin meningkat, menunjukkan bahawa tekanan inflasi kini berada pada tahap tertinggi selama tiga tahun."

Hasilnya, pakar ekonomi menyimpulkan bahawa "kenaikan harga jualan bagi barangan dan perkhidmatan menunjukkan bahawa inflasi harga pengguna akan meningkat lebih jauh daripada sasaran 2% Fed pada bulan-bulan akan datang. Malah, digabungkan dengan peningkatan dalam aktiviti perniagaan dan pengambilan pekerja, kenaikan harga yang ditandakan oleh kaji selidik itu meletakkan data PMI lebih kepada kenaikan kadar, dan bukannya pemotongan penunjuk sejarah, perhubungan wilayah ini mengikut dasar ekonomi yang berubah mengikut dasar ekonomi.

Dalam erti kata lain, laporan yang datang secara tiba-tiba kukuh, mungkin hanya satu percubaan oleh SP yang secara tradisinya anti-Trumpian untuk menekan Fed supaya mengekalkan kecenderungan hawkish walaupun pasaran buruh - sekurang-kurangnya seperti yang diukur oleh kebanyakan pihak ketiga yang lain - terus merosot.

Sumber: Zero Hedge