2025 FastBull Trading Contest Asia S1 | Temuduga Eksklusif dengan Lima Terbaik

Permulaan kecerdasan buatan Elon Musk xAI sedang dalam perbincangan lanjutan untuk mengumpul $15 bilion dalam ekuiti baharu pada penilaian $230 bilion, Wall Street Journal melaporkan pada hari Selasa, memetik orang yang biasa dengan rancangan itu.

Penilaian baharu itu akan mewakili lebih daripada dua kali ganda penilaian $113 bilion yang telah didedahkan xAI awal tahun ini, selepas bergabung dengan platform media sosial X pada bulan Mac. Syarat pengumpulan dana itu didedahkan kepada pelabur oleh pengurus kekayaan Musk, Jared Birchall.

CNBC minggu lepas telah melaporkan kenaikan $15 bilion, yang dijawab oleh Musk dengan "palsu" dalam siaran di X.

xAI, seperti kebanyakan pemula AI utama yang lain, sedang membakar sejumlah besar wang tunai kerana ia berusaha untuk meningkatkan infrastruktur AI dan menambah baik modelnya. Syarikat itu pada awal minggu ini mengeluarkan versi baharu chatbot AI perdananya, Grok.

xAI dilihat mengumpul modal awal tahun ini untuk membantu menyelesaikan pembinaan pusat data Colossusnya di Memphis, Tennessee. SpaceX, satu lagi syarikat Musk, telah melabur $2 bilion dalam permulaan AI ketika itu.

Musk, yang merupakan Ketua Pegawai Eksekutif Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), juga telah membangkitkan kemungkinan pembuat kenderaan elektrik itu melabur dalam xAI, walaupun pemegang saham Tesla tidak begitu berminat dengan idea itu.

Sumber: Pelaburan

Jam semakin berdetik untuk kapal tangki ke India yang membawa berjuta-juta tong minyak mentah daripada pembekal Rusia yang disenaraihitamkan Rosneft PJSC dan Lukoil PJSC, dengan tempoh penamatan untuk sekatan AS akan berakhir Jumaat ini.

Sekurang-kurangnya 7.7 juta tong minyak mentah Ural utama Rusia yang dikaitkan dengan dua pengeluar yang dibenarkan ditetapkan untuk sampai ke pantai India selepas sekatan AS berkuat kuasa pada 21 November, menurut data daripada Kpler Ltd. Itu menimbulkan persoalan sama ada minyak mentah itu akan dapat dilepaskan dengan lancar, memandangkan tarikh akhir itu.

Data menunjukkan kebanyakan kapal tangki sedang menuju sama ada ke kilang penapisan Jamnagar Reliance Industries Ltd. atau pelabuhan Vadinar milik Nayara Energy Ltd. Rosneft. Tarikh penghantaran adalah dari akhir November dan hingga Disember. Destinasi boleh berubah semasa pelayaran kapal.

Peniaga minyak sentiasa memantau penghantaran minyak Rusia yang dibenarkan kepada pembeli utama India untuk mengukur permintaan jangka pendeknya untuk alternatif. New Delhi telah berada di bawah tekanan dari Washington, yang mengatakan pembelian itu membantu membiayai perang Moscow di Ukraine.

Lima daripada tujuh penapis India, termasuk Reliance, sebelum ini berkata mereka akan berhenti sepenuhnya menerima penghantaran minyak mentah Rusia selepas 21 November. Indian Oil Corp yang dikendalikan kerajaan akan terus membeli gred yang tidak dibenarkan, manakala Nayara - yang bergantung sepenuhnya pada bekalan Rusia - masih mengangkat kargo.

Sementara itu, masih tidak jelas sama ada syarikat India telah meminta sebarang pengecualian daripada AS untuk terus membeli beberapa bungkusan mentah daripada Rosneft atau Lukoil selepas tarikh akhir Jumaat. Terdahulu pada bulan November, Hungary memenangi pengecualian ke atas pemerolehan minyak dan gas Rusia dan AS juga telah melanjutkan penepian untuk beberapa urus niaga Lukoil.

Bermula hari Jumaat, empat pengeluar utama Rusia - menyumbang sebanyak 80% daripada eksport negara ke India - akan dikenakan sekatan, menyebabkan rakan niaga berisiko dikenakan sekatan kedua.

Sekiranya kapal-kapal itu gagal tiba pada 21 November, mereka boleh melahu di luar pantai India sementara mereka mempertimbangkan langkah seterusnya, yang boleh termasuk pemindahan kapal-ke-kapal ke kapal tangki lain dan lencongan ke destinasi baharu seperti perairan Malaysia atau lebih jauh ke China.

Sumber: Bloomberg Eropah

Seorang ahli panel utama yang menasihati Perdana Menteri Jepun Sanae Takaichi berkata bank pusat itu tidak mungkin menaikkan kadar penanda arasnya sebelum Mac, kerana pihak berkuasa perlu mengesahkan bahawa perbelanjaan tambahan berskala besar meningkatkan permintaan domestik.

"Titik permulaan ialah dasar fiskal," kata Goushi Kataoka, ahli panel strategi pertumbuhan ekonomi Takaichi, dalam temu bual dengan Bloomberg Selasa. Dia menganggarkan bahawa belanjawan tambahan sekitar ¥20 trilion ($129 bilion) akan diperlukan pada tahun fiskal ini, jauh lebih besar daripada pakej ¥13.9 trilion yang disusun setahun lalu oleh pendahulu Takaichi.

Jika pakej ekonomi - dijangka diumumkan lewat minggu ini - dilaksanakan dengan berkesan, permintaan dalam negeri boleh berkembang seawal suku pertama tahun depan, dan "bergantung kepada keadaan, keadaan boleh disediakan untuk kenaikan kadar secepat Mac," kata Kataoka, yang merupakan penyokong tegar rangsangan fiskal dan monetari semasa berkhidmat sebagai ahli lembaga Bank of Japan sebelum ini.

Pandangan Kataoka menunjukkan risiko kelewatan dalam masa kenaikan kadar seterusnya BOJ walaupun kebanyakan ahli ekonomi melihat kenaikan menjelang Januari, terutamanya memandangkan kelemahan yen baru-baru ini. Pada masa yang sama, komen Kataoka menunjukkan terdapat konsensus bahawa laluan BOJ ke arah kadar yang lebih tinggi harus kekal utuh.

Semasa tempoh lima tahun ahli lembaga pengarah BOJ yang berakhir pada Julai 2022, Kataoka secara konsisten menyeru untuk memperluaskan pelonggaran monetari, secara kerap menentang keputusan untuk bertahan.

Dasar monetari BOJ "harus meneruskan ke arah normalisasi sejajar dengan harga dan keadaan ekonomi sebenar," kata Kataoka, yang juga ketua ekonomi di PwC Consulting.

Kataoka menegaskan bahawa ekonomi Jepun "tidak semestinya berada dalam keadaan yang menggalakkan," kerana KDNK benar menguncup dalam tempoh tiga bulan hingga September buat kali pertama dalam enam suku. IHP teras tidak termasuk makanan dan tolok tenaga kekal di bawah 2%, dan beliau berkata dari sudut logik "kenaikan kadar menjelang Januari tidak berkemungkinan tinggi."

Pandangan Kataoka konsisten dengan pendapat bekas Timbalan Gabenor BOJ Masazumi Wakatabe, yang juga menyatakan minggu lalu bahawa ekonomi Jepun tidak berada dalam keadaan baik. Wakatabe bercakap selepas menghadiri panel ekonomi Takaichi, dan kenyataannya kelihatan mencerminkan penentangannya terhadap kenaikan kadar awal.

Walaupun Takaichi telah mengelak daripada mengulas secara langsung mengenai kadar kenaikan kadar, ahli panel penasihatnya menekankan keperluan untuk berhati-hati. Pendirian itu bertentangan dengan pandangan hampir semua pemerhati BOJ, yang meramalkan kenaikan kadar selewat-lewatnya Januari dalam tinjauan Bloomberg bulan lepas.

Takaichi mengadakan pertemuan dua hala pertamanya dengan Gabenor BOJ Kazuo Ueda pada hari Selasa. Ueda berkata bahawa dia menjelaskan bank itu sedang dalam proses beransur-ansur menyesuaikan pelonggaran monetari pada keadaan ekonomi yang bertambah baik, dan Takaichi menunjukkan pemahaman tentang pendirian itu.

BOJ menyampaikan keputusan dasar seterusnya pada 19 Disember, dan Kataoka berkata beliau tidak menjangka Takaichi akan mengenakan sebarang tekanan terang-terangan ke atas bank pusat sebagai perdana menteri. Pada September 2024, sebagai penggubal undang-undang, beliau berkata kenaikan kadar adalah "bodoh."

"Saya tidak fikir dia akan mengatakan kadar faedah tidak sepatutnya dinaikkan," katanya.

Sumber: Bloomberg Eropah

Profil kredit Filipina dijangka tidak terjejas di bawah menteri kewangan baharu dengan agensi penarafan, yang meletakkan negara sebagai gred pelaburan, menjangkakan kesinambungan dasar.

Moody's Ratings berkata rombakan dalam Presiden Ferdinand Marcos Jr.' Pasukan ekonomi dan pelantikan Setiausaha Frederick Go sebagai ketua kewangan tidak dijangka "mengubah secara material penilaian kami terhadap kekuatan ekonomi atau fiskal Filipina atau keseluruhan profil kreditnya."

"Kami menjangkakan kesinambungan dasar yang luas di bawah pentadbiran Marcos," kata Young Kim, penolong naib presiden Moody's di Singapura. Moody's menilai Filipina dua tahap di atas sampah.

SP Global Ratings juga berkata peristiwa politik itu tidak mungkin memberi kesan kepada hala tuju dasar keseluruhan negara. "Kami tidak menjangkakan peristiwa berterusan berkaitan projek kawalan banjir akan membawa kepada ketidakstabilan politik," kata YeeFarn Phua, pengarah di SP di Singapura.

Marcos awal minggu ini mengumumkan perubahan pada Kabinetnya selepas peletakan jawatan setiausaha eksekutif dan ketua bajetnya yang terlibat dalam skandal rasuah yang semakin meluas yang melanda negara. Go dilantik sebagai ketua kewangan bagi menggantikan Ralph Recto, yang dilantik sebagai setiausaha eksekutif baharu.

SP berkata tinjauannya terhadap penarafan kedaulatan Filipina kekal positif, sambil menambah ia menjangkakan "peningkatan ketara" dalam metrik kredit yang dicapai dalam tempoh 10 tahun lalu akan berterusan.

Di bawah Recto, Filipina telah menaikkan cukai tambahan untuk meningkatkan hasil kerana ia menyasarkan defisit belanjawan yang lebih kecil menjelang 2028. Dalam komen pertamanya sejak pelantikan itu, Go telah berjanji untuk menggalakkan kekuatan dan pertumbuhan fiskal.

Sumber: Bloomberg Eropah

Mengapa kripto dijual - dan maksudnya untuk aset berisiko

Dalam beberapa minggu, kripto telah beralih daripada berita tertinggi dan tajuk baharu tentang penerimaan institusi kepada perbincangan baharu tentang "musim sejuk crypto". Bitcoin telah memberikan kembali bahagian yang bermakna dari perhimpunan baru-baru ini, dengan ethereum jatuh lebih jauh dari segi peratusan. Keseluruhan pasaran kripto telah menurun dengan ketara, dan banyak ekuiti berkaitan kripto tersenarai telah mengikutinya.

Bagi pelabur, persoalan utama bukan lagi hanya mengapa kripto jatuh, tetapi apa yang didedahkan oleh langkah ini tentang selera risiko. Kripto semakin berkelakuan kurang seperti aset khusus dan lebih seperti tolok beta tinggi kecairan global dan suasana pasaran.

Daripada cerita crypto kepada isyarat risiko

Cara yang berguna untuk melihat pasaran hari ini adalah dengan menganggap crypto sebagai kenari kecairan.

Crypto berdagang sepanjang masa, bertindak balas lebih pantas daripada kebanyakan kelas aset, dan menarik kedua-dua modal runcit dan institusi. Itu menjadikannya sangat sensitif terhadap perubahan dalam keadaan kewangan. Apabila kecairan banyak, modal mengalir masuk dengan cepat. Apabila ia mengetatkan, crypto selalunya menjadi tempat pertama di mana ia ditunjukkan.

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, korelasi bitcoin dengan saham teknologi pertumbuhan tinggi telah bertambah kukuh. Pada masa yang sama, kripto biasanya bergelut apabila dolar AS mengukuh atau apabila hasil sebenar meningkat – dua isyarat pencegah risiko klasik dalam pasaran global. Dalam amalan, pergerakan dalam bitcoin kini bercakap tentang keadaan makro seperti yang mereka lakukan tentang kripto itu sendiri.

Bagi pelabur berbilang aset, menonton tahap crypto oleh itu telah menjadi satu cara untuk mengukur selera risiko yang lebih luas dalam masa nyata, dan bukannya menganggapnya sebagai pasaran terpencil.

Lihatlah hubungan: bitcoin vs teknologi

Bitcoin dan Nasdaq 100 telah bergerak secara meluas sepanjang tahun lalu, dengan perubahan ekuiti kripto yang semakin meningkat. Sumber: Bloomberg, Saxo.

Makro, kecairan dan kedudukan

Penjualan semasa berkait rapat dengan peralihan dalam tirai latar makro.

Pasaran telah mendail kembali jangkaan untuk pemotongan kadar faedah yang pantas, dan hasil sebenar – hasil nominal diselaraskan untuk inflasi – telah bergerak lebih tinggi. Untuk aset tanpa aliran tunai, seperti bitcoin dan ethereum, kos modal sebenar yang lebih tinggi adalah masalah yang jelas.

Pada masa yang sama, teknologi pertumbuhan tinggi dan saham berkaitan AI juga telah ditarik balik, dan kedudukan keseluruhan dalam aset berisiko menjadi lebih berhati-hati. Kripto, duduk di hujung beta tinggi spektrum itu, secara semula jadi bertindak balas dengan lebih mendadak.

Struktur pasaran menguatkan langkah itu. Pasaran kripto kekal banyak dipengaruhi oleh leverage. Apabila paras harga yang dilihat secara meluas memecah, pembubaran paksa boleh mempercepatkan jualan, terutamanya apabila kecairan adalah nipis. Aliran masuk awal ke dalam kenderaan kripto juga telah berkurangan, menghapuskan salah satu angin kencang yang menyokong harga pada awal tahun ini.

Kemeruapan: apa yang pasaran derivatif beritahu kami

Harga hanyalah sebahagian daripada cerita. Volatiliti menawarkan isyaratnya sendiri.

Kemeruapan tersirat pada bitcoin dan ethereum telah meningkat dengan ketara apabila penjualan berlaku. Biasanya, ini datang dengan dua ciri:

Malah bagi pelabur yang tidak pernah berdagang derivatif, anjakan ini adalah bermaklumat. Kemeruapan kripto yang meningkat bersama-sama peningkatan ekuiti atau turun naik kredit sering menunjukkan kepada persekitaran risiko yang lebih luas. Apabila turun naik secara mendadak dalam kripto tetapi kekal terkandung di tempat lain, tekanan mungkin lebih setempat.

Mesejnya mudah: turun naik telah menjadi kelas aset tersendiri, dan ia boleh mendedahkan perubahan dalam sentimen lebih awal daripada harga sahaja.

Bagaimana ini sesuai dengan kitaran crypto sebelumnya

Dilihat pada ufuk yang lebih panjang, penarikan semula semasa sesuai dengan corak yang biasa.

Kitaran kripto sebelumnya cenderung menampilkan rali yang kuat diikuti dengan pembetulan sementara yang tajam – kadangkala 20–40% – sebelum sama ada meneruskan aliran menaik atau beralih kepada kemerosotan yang lebih mendalam apabila kecairan pudar. Ayunan besar ialah ciri struktur kelas aset.

Kitaran semasa mempunyai ciri-ciri baharu: produk pelaburan terkawal, penyertaan institusi yang lebih besar dan pasaran derivatif yang lebih maju. Latar belakang makro juga berbeza, dengan inflasi yang lebih tinggi dan hasil sebenar yang lebih tinggi daripada kitaran sebelumnya.

Namun dua tema kekal tetap:

Ethereum sering mengalami perubahan peratusan yang lebih besar daripada bitcoin, menonjolkan profil risiko pendedahan bukan bitcoin yang lebih tinggi.

Apakah maksud ini untuk pelabur

Artikel ini tidak cuba meramalkan tempat bitcoin atau ethereum akan berdagang seterusnya. Soalan yang lebih berguna adalah lebih mudah:Adakah ini saat untuk panik atau euforia?Dan jawapan yang jujur: tidak juga.

Sebaliknya, langkah terbaharu ini menawarkan rangka kerja yang lebih jelas untuk berfikir:

Ringkasnya: ini bukan masa untuk panik atau untuk meraikan. Ini adalah masa untuk berfikir, sentiasa peka dengan latar belakang dan mengekalkan kripto dalam konteks – sebagai satu bahagian daripada gambaran risiko yang lebih besar.

Kandungan ini adalah bahan pemasaran dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Berdagang instrumen kewangan membawa risiko dan prestasi bersejarah bukanlah jaminan keputusan masa depan. Pengarang dibenarkan menunggu sekurang-kurangnya 24 jam dari masa penerbitan sebelum mereka memperdagangkan instrumen itu sendiri. Instrumen yang dirujuk dalam kandungan ini mungkin dikeluarkan oleh rakan kongsi, yang Saxo menerima yuran promosi, pembayaran atau penarikan semula. Walaupun Saxo mungkin menerima pampasan daripada perkongsian ini, semua kandungan dicipta dengan tujuan untuk menyediakan pelanggan dengan maklumat dan pilihan yang berharga. Kandungan ini tidak akan diubah atau tertakluk kepada semakan selepas diterbitkan.

Sumber: SAXO

Harga emas mengalami kekacauan pada permulaan minggu ini tetapi pemegang $4000/oz telah bertahan. Lembu jantan telah kembali dan harga telah melantun dari kawasan pertemuan pada $4000 tetapi memerlukan penerimaan melebihi pemegang $4100/oz untuk rali mengumpul wap.

Persoalan di fikiran peserta pasaran ialah sama ada kenaikan emas akan kekal terkawal selepas keluaran minit Fed dan data Buruh pada hari Khamis?

Tinjauan Teknikal – Emas (XAU/USD)

Melihat carta empat jam di bawah, gambaran teknikalnya menarik.

Setelah melantun dari garis arah aliran menaik yang sejajar dengan pemegang $4000/oz, Emas menembusi di atas MA 100 hari dan kini sedang menguji garis arah aliran menurun yang diambil dari paras tinggi 13 November sekitar $4245/oz.

Penembusan garis arah aliran menurun dan MA 50 hari di sekitar pemegang $4096/oz boleh membuka potensi rali ke arah sentuhan garis aliran menurun sebelumnya pada $4212/oz.

Sudah tentu terdapat kawasan rintangan di sekitar pemegang $4150/oz yang boleh terbukti menjadi batu penghalang tetapi kenaikan harga mungkin menjadi berani atau jika tidak akan mengintai data buruh AS dan minit Fed sebagai pemangkin yang berpotensi.

Untuk mengekalkan momentum kenaikan harga, MA 100 hari pada 4041 kini merupakan kawasan sokongan jangka terdekat yang penting. Jika kawasan ini bertahan, ia sepatutnya memberi petanda yang baik untuk momentum kenaikan harga.

Carta Empat Jam Emas (XAU/USD), 18 November 2025

Sumber: TradingView (klik untuk besarkan)

Dinamik Pasaran dan Keluaran Data

Harga Emas (XAU/USD) nampaknya tidak terjejas oleh pergerakan Indeks Dolar AS sejak akhir-akhir ini. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna bahawa korelasi bukan lagi sesuatu yang perlu diperhatikan.

Minit Fed minggu ini dan keluaran data Buruh akan memainkan peranan utama dalam jangkaan penurunan kadar yang akan memberi kesan kepada sentimen pasaran dan Indeks Dolar AS. Ini seterusnya akan memainkan peranan utama dalam pergerakan harga Emas bergerak ke hadapan.

Penetapan harga semula agresif kebarangkalian penurunan kadar untuk mesyuarat Feds Disember (kebarangkalian 93.7% sebulan yang lalu berbanding kebarangkalian 51.1% pada masa ini) telah mengekalkan keuntungan Emas dalam kawalan.

Sumber: CME FedWatch Tool

Walau bagaimanapun, cetakan yang lemah di hadapan data buruh boleh menyaksikan jangkaan pemotongan kadar melonjak dan dengan itu mendorong Emas lebih tinggi sekali lagi.

Pasaran sudah mengetahui secara meluas apa yang dijangkakan daripada keluaran minit Fed kerana ia adalah nada Pengerusi Fed Powell dan pemisahan undi 10-2 pada mesyuarat Fed Oktober yang memulakan penetapan semula harga hawkish jangkaan penurunan kadar.

Oleh itu acara itu boleh diketepikan oleh peserta pasaran yang memihak kepada pelepasan data buruh hari Khamis.

Untuk semua keluaran dan acara ekonomi yang menggerakkan pasaran, lihat Kalendar Ekonomi MarketPulse. 

Sumber: MarketPulse oleh Kumpulan OANDA