[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

WASHINGTON (27 Nov): Pegawai Rizab Persekutuan (Fed) kelihatan berbelah bahagi pada mesyuarat mereka awal bulan ini mengenai sejauh mana mereka mungkin perlu mengurangkan kadar faedah, tetapi sebagai satu kumpulan bersetuju untuk mengelak daripada memberi banyak panduan dari sini tentang bagaimana dasar monetari AS berkemungkinan akan berkembang.

Terdapat ketidakpastian tentang hala tuju ekonomi, kata pegawai Fed, menurut minit mesyuarat 6-7 Nov, ketidakpastian tentang sejauh mana tahap kadar faedah semasa melakukan untuk menyekat ekonomi - isu utama dalam memutuskan bagaimana banyak lagi kadar yang akan jatuh - dan kes yang sedang berkembang untuk mengambil langkah berhati-hati.

"Ramai peserta memerhatikan bahawa ketidaktentuan mengenai tahap kadar faedah neutral merumitkan penilaian tahap sekatan dasar monetari dan, pada pandangan mereka, menjadikannya wajar untuk mengurangkan sekatan dasar secara beransur-ansur," kata minit itu, yang dikeluarkan pada Selasa.

Kadar faedah neutral ialah tahap di mana aktiviti ekonomi tidak dirangsang atau dihalang.

"Peserta menyatakan bahawa keputusan dasar monetari tidak mengikut kursus yang telah ditetapkan dan bergantung kepada evolusi ekonomi dan implikasi terhadap prospek ekonomi... Mereka menegaskan bahawa adalah penting bagi Jawatankuasa (Pasaran Terbuka Persekutuan) untuk jelaskan perkara ini kerana ia melaraskan pendirian dasarnya," kata minit itu, merujuk kepada jawatankuasa penetapan dasar bank pusat itu.

The Fed mengurangkan kadar dasar penanda arasnya sebanyak suku peratusan mata kepada julat 4.50%-4.75% pada mesyuarat tiga minggu lalu, sesi yang mengikuti kemenangan calon Republikan Donald Trump dalam pilihan raya presiden AS 5 Nov.

Walaupun implikasi keputusan pilihan raya tidak disebut dalam minit, "ramai" peserta menyatakan kerumitan membuat dasar pada masa data ekonomi tidak menentu akibat ribut, mogok dan faktor lain, dan ketegangan geopolitik tinggi.

Pegawai Fed secara amnya bersetuju bahawa inflasi adalah terkawal, dan risiko peningkatan mendadak dalam pengangguran telah berkurangan.

Masih "sesetengah peserta menyatakan bahawa Jawatankuasa boleh menghentikan pelonggaran kadar dasar dan menahannya pada tahap yang terhad" jika inflasi kekal terlalu tinggi, dan sesetengah berkata pemotongan kadar boleh dipercepatkan "jika pasaran buruh ditolak atau aktiviti ekonomi goyah. "

Selepas keluaran minit itu, pasaran kewangan menambah sedikit kepada pertaruhan pada pemotongan kadar pada mesyuarat Fed 17-18 Dis, dan mengekalkan pertaruhan sebelum ini yang utuh pada kadar pengurangan yang lebih perlahan tahun depan, dengan hanya satu potongan harga pada pertengahan tahun.

Ekonomi kukuh

"Kami terus berfikir bahawa FOMC akan mengurangkan kadar dana sebanyak 25 mata asas lagi pada bulan Disember," tulis Samuel Tombs, ketua ekonomi AS untuk Pantheon Macroeconomics, tetapi kemudian mengecilkan semula tahun depan untuk menavigasi set yang berpotensi rumit perkembangan dasar sebaik sahaja Trump memegang jawatan.

Presiden yang dipilih minggu ini, sebagai contoh, berkata beliau merancang pada hari pertama memegang jawatan untuk mengenakan tarif import sebanyak 25% ke atas Mexico dan Kanada di samping permintaan untuk kawalan sempadan yang lebih ketat.

"Kes asas kami ialah Fed perlu berhati-hati, kemungkinan besar pada mesyuarat ganti tahun depan, memperdagangkan pasaran buruh dan risiko inflasi," tulis Tombs. "Ketidakpastian yang besar terhadap skala, masa dan kemungkinan cadangan ekonomi Presiden Trump, bagaimanapun, mewujudkan risiko yang besar kepada kedua-dua belah ramalan kadar dana kami."

Mesyuarat Fed pada bulan November juga mengikuti larian data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan - "luar biasa" adalah cara Pengerusi Fed Jerome Powell merujuknya - yang mencetuskan kebimbangan dasar monetari mungkin tidak menyekat ekonomi seperti yang difikirkan.

Pegawai sejak sesi itu berkata kekuatan ekonomi yang berterusan bermakna kadar dasar penanda aras bank pusat mungkin sudah hampir kepada paras "neutral", hujah untuk pengurangan kadar yang lebih sedikit diluluskan pada kadar yang lebih perlahan untuk mengelakkan dasar melonggarkan terlalu banyak dan mungkin mencetuskan semula inflasi .

Yang lain berpendapat ekonomi mungkin akan perlahan dan pasaran pekerjaan terus lemah, yang akan menjadi sebab untuk terus meredakan keadaan kewangan untuk menggalakkan perbelanjaan dan pelaburan.

Sumber: Theedgemarkets

Dolar New Zealand berada dalam wilayah positif pada hari Selasa, selepas kerugian berturut-turut selama empat hari. Dalam sesi Eropah, NZD/USD didagangkan pada 0.5850, meningkat 0.09% pada hari itu. Terdahulu, dolar New Zealand jatuh serendah 0.5797, paras terendah sejak 1 Nov.

RBNZ dijangka mengurangkan kadar sebanyak 50 mata asas

Reserve Bank of New Zealand membuat pengumuman kadarnya pada hari Rabu dan pasaran telah menetapkan harga dalam potongan kadar jumbo sebanyak 50 mata asas untuk pertemuan kedua berturut-turut. Ini akan menjadikan kadar tunai kepada 4.25%, paras terendah sejak November 2022.

RBNZ telah melakukan kerja yang baik untuk menurunkan inflasi, yang jatuh kepada 2.2% pada suku kedua. Ini adalah kali pertama dalam tempoh lebih tiga tahun bahawa inflasi berada dalam lingkungan sasaran antara 1 dan 3 peratus. Namun, kadar yang dinaikkan telah menjejaskan ekonomi, kerana KDNK merosot 0.2% pada suku kedua dan berkemungkinan jatuh pada Q3 juga, yang akan menandakan kemelesetan. Pemotongan kadar agresif bank pusat itu bertujuan untuk menyediakan ekonomi dengan rangsangan yang amat diperlukan.

Dolar New Zealand menjadi yang paling rugi daripada pengurangan kadar yang terlalu besar. Mata wang itu menjunam sekitar 1% selepas pemotongan 50-bp pada bulan Oktober dan kita boleh melihat satu lagi penurunan mendadak pada hari Rabu jika bank pusat memotong semula sebanyak 50 bp.

Adakah minit Fed memberikan petunjuk menjelang mesyuarat Disember?

Rizab Persekutuan mengeluarkan minit mesyuarat November lewat hari ini. Pada mesyuarat itu, Fed menurunkan kadar sebanyak 25 mata asas. Pelabur akan mencari pandangan tentang perkara yang mungkin telah dirancang oleh Fed untuk mesyuarat 18 Dis. Beberapa minggu lalu, pemotongan 25-bp kedua berturut-turut kelihatan mungkin tetapi dengan ekonomi AS kekal kukuh, Fed mungkin memilih untuk berhenti seketika. Pasaran masa depan kadar faedah kini sedang dalam pemotongan harga pada 59% dan jeda pada 41%, menurut Fed Watch CME.

Teknikal NZD/USD

NZD/USD sedang menguji rintangan pada 0.5857. Di atas, terdapat rintangan pada 0.5898;

Terdapat sokongan pada 0.5793 dan 0.5752.

Sumber: ACTIONFOREX

Dolar Kanada susut lebih 1.4% berbanding dolar AS selepas Trump mengancam untuk mengenakan tarif baharu 25% ke atas barangan dari Mexico dan Kanada dan menaikkan tarif ke atas China sebanyak 10% sejurus selepas memegang jawatan.

Berikutan pengumuman itu, USDCAD melonjak kepada 1.4170, tinggi sejak 23 April 2020. Konteksnya menarik dalam kes ini, kerana beberapa hari sebelum ini, harga minyak masuk ke wilayah negatif buat kali pertama dalam sejarah. Sebelum ini, harga tertinggi pasangan itu dicatatkan pada awal 2016, apabila minyak jatuh di bawah $30. Jadi, ini adalah tempoh harga minyak yang sangat rendah berbanding harga minyak semasa.

Sepanjang 20 tahun yang lalu, USDCAD hanya mencapai tahap ini semasa tempoh pergolakan, berdagang di atas 1.4100 untuk hanya beberapa dozen hari secara kumulatif dalam dua episod 2016 dan 2020. Walau bagaimanapun, frasa "tempoh pergolakan" boleh digunakan untuk pasaran mata wang untuk sebahagian besar jawatan presiden Trump, dengan pengumuman dan cetusan mendadak yang kemudiannya diterbalikkan secara dramatik oleh tempoh pemanasan dan de-eskalasi.

Dari segi sejarah, dolar Kanada menyusut secara berterusan berbanding dolar AS antara 1997 dan 2003. Ini juga disebabkan oleh tempoh harga tenaga yang sangat rendah disebabkan oleh peningkatan bekalan dan krisis Asia.

USDCAD kini telah mencapai tahap melebihi 1.4000, dengan harga minyak lebih selesa. Kejatuhan selanjutnya dalam harga 'emas cair' boleh menjadi sauh yang menarik Loonie Kanada ke bawah. Walau bagaimanapun, terdapat sisi positif kepada hubungan ini: Parti Republikan sering menyokong kepentingan syarikat yang terlibat dalam pengeluaran hidrokarbon konvensional.

Pelabur menghadapi persimpangan jalan di sini. Jalan pertama ialah mewujudkan syarat untuk kenaikan harga minyak. Ini boleh dilakukan dengan meningkatkan pembelian ke dalam Rizab Petroleum Strategik atau dengan melobi untuk kepentingan syarikat AS di luar negara melalui tarif dan sekatan.

Cara kedua ialah cuba memaksimumkan keuntungan keseluruhan dengan meningkatkan pengeluaran, apa yang dipanggil "gerudi, bayi, gerudi" yang begitu diharapkan daripada dasar Trump.

Setakat ini, kami melihat lebih banyak peluang senario pertama berlaku, yang boleh menjadi berita baik untuk dolar Kanada dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, dalam jangka pendek, tempoh pergolakan boleh berterusan, menunjukkan bahawa masa terbaik untuk membuka seluar pendek USDCAD masih belum tiba.

Pada jangka masa harian, pasangan mata wang itu jauh daripada keadaan terlebih beli yang membalikkan momentum lebih awal dan boleh tergelincir ke kawasan 1.4500 dan lebih tinggi sebelum memuncak.

Makro dan Pasaran Global

Pasaran Global: Pergerakan mendadak harga bon pada hari Isnin menyaksikan pemulihan sederhana pada hari Selasa. Hasil 10Y naik 2bp kepada 4.30% manakala hasil pada UST 2 tahun turun 1bp kepada 4.256%. Ini masih meninggalkan hasil yang jauh dari paras tertinggi yang dilihat pada minggu-minggu sebelumnya. Dan kami terus menjangkakan keutamaan pasaran untuk melakukan beberapa lagi ujian penurunan untuk hasil dalam minggu-minggu akan datang. Rundingan perdagangan jelas semakin hangat dengan Presiden terpilih Trump menulis tweet bahawa dia akan mengenakan tarif sebanyak 25% ke atas semua barangan dari Mexico dan Kanada dan tarif tambahan sebanyak 10% ke atas barangan dari China (sudah tertakluk kepada tarif). Ini telah mengalihkan risiko lebih banyak tindakan akan datang lebih awal daripada penghujung S4 - yang kami jangkakan sebelum ini. EURUSD jatuh di bawah 1.05 dan USD mengukuh berbanding kebanyakan mata wang terutamanya peso Mexico dan IDR. IDR mungkin bermain-main dengan tahap 16K hari ini. Pasaran ekuiti telah dirangsang oleh beberapa data keyakinan pengguna AS yang meningkat kepada paras tertinggi dalam setahun dan pasaran kelihatan tidak menepati perbincangan tarif. SP 500 dan NASDAQ kedua-duanya meningkat kira-kira 0.6%, dengan keuntungan diterajui oleh budi bicara pengguna dan perisian.

Makro G7: Minit FOMC menunjukkan sokongan luas untuk pendekatan berhati-hati terhadap pemotongan kadar masa hadapan. Tolok keyakinan Lembaga Persidangan meningkat 2.1 mata kepada 111.7 bulan ini. Angka itu adalah selaras dengan anggaran median. Peningkatan November didorong terutamanya oleh penilaian pengguna yang lebih positif terhadap keadaan semasa, terutamanya pasaran buruh yang kukuh. Hari ini kami mendapat satu lagi titik data yang akan memberi kesan kepada pemikiran Fed – deflator perbelanjaan pengguna peribadi teras. Ukuran inflasi yang diutamakan ini menggabungkan sumbangan daripada kedua-dua laporan CPI dan laporan PPI, dan berdasarkan data yang kami ada, ia menunjukkan hasil MoM sebanyak 0.3%. Kami memerlukan kadar MoM kepada purata 0.17% MoM dari semasa ke semasa untuk menurunkan kadar tahunan kepada 2%, jadi hasil 0.3% terlalu panas untuk Fed untuk benar-benar selesa dengan kisah inflasi.

Australia: Beg bercampur untuk Oktober Australia, inflasi, kerana kadar inflasi utama kekal pada 2.1% untuk bulan kedua (lebih rendah daripada jangkaan) tetapi kadar min yang dipangkas meningkat daripada 3.2% kepada 3.5%. Secara keseluruhannya, tiada apa yang boleh menggoyahkan pemikiran kita bahawa RBA akan kekal di luar sehingga tahun depan.