Tenaga – Gangguan minyak Kazakhstan

Walaupun ICE Brent merosot sedikit semalam, ditutup 0.3% lebih rendah pada hari tersebut, ia bertahan dengan agak baik di tengah-tengah pergerakan pengurangan risiko yang lebih luas di pasaran. Ini susulan kemunculan semula ketegangan perdagangan antara AS dan Eropah mengenai tuntutan Presiden Trump ke Greenland. Dolar AS yang lebih lemah memberikan sedikit sokongan kepada minyak dan kompleks komoditi yang lebih luas. Keteguhan berterusan dalam jangka masa ICE Brent juga akan membantu melonjakkan pasaran, kerana ia menunjukkan pasaran fizikal spot yang lebih ketat.

Di Kazakhstan, Tengizchevroil menghentikan pengeluaran buat sementara waktu di medan Tengiz dan Korolev selepas dua kebakaran berlaku di penjana kuasa. Pengeluar tersebut mengepam sekitar 890 ribu tong sehari sepanjang tiga suku pertama tahun 2025. Kazakhstan telah menghadapi beberapa gangguan bekalan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, termasuk eksport dari terminal CPC di Rusia, yang terjejas oleh serangan dron.

Keretakan minyak gas ICE telah menyaksikan kekuatan baharu sejak kebelakangan ini, kembali kepada US$25/bbl. Kekuatan dalam pasaran sulingan pertengahan Eropah bertepatan dengan larangan EU ke atas import produk halus yang dihasilkan daripada minyak Rusia. Larangan itu berkuat kuasa pada 21 Januari. Walaupun aliran perdagangan telah sempat menyesuaikan diri dengan larangan itu, ia masih mungkin menyebabkan beberapa gangguan. Larangan itu sebahagian besarnya akan menjejaskan aliran sulingan pertengahan dari India ke Eropah. Sesetengah penapis India dilaporkan sedang melaraskan pembelian minyak mentah mereka untuk terus menjual ke EU.

Logam - Emas dan perak catat rekod baharu, tembaga pulih

Emas dan perak melonjak ke paras tertinggi baharu apabila ketegangan geopolitik yang semakin meningkat meningkatkan permintaan untuk aset selamat. Pemangkin terbaharu ialah pergeseran baharu antara AS dan Eropah, dengan usaha Trump yang semakin giat untuk menguasai Greenland mencetuskan kebimbangan mengenai potensi konflik perdagangan transatlantik.

Kedua-dua emas dan perak telah melanjutkan keuntungan kukuh mereka setakat tahun ini. Emas meningkat sekitar 8%, manakala perak telah meningkat 30%, berdasarkan prestasi yang sedia ada kukuh pada tahun 2025. Langkah ini telah didorong oleh beberapa kejutan geopolitik, termasuk penangkapan pemimpin Venezuela oleh AS dan ketidakpastian berterusan seputar pendirian Washington mengenai Greenland.

Menambah turun naik, serangan berulang pentadbiran Trump terhadap Rizab Persekutuan meningkatkan kebimbangan pelabur tentang kebebasan bank pusat. Ini telah mengukuhkan perdagangan penurunan nilai. Pelabur lebih mengutamakan emas dan perak berbanding mata wang dan bon kerajaan di tengah-tengah peningkatan tahap hutang AS dan ketidakpastian dasar yang semakin meningkat.

Dalam logam perindustrian, tembaga meningkat ke arah $13,000/t, pulih selepas turun naik minggu lalu. Langkah ini sebahagian besarnya didorong oleh dinamik makro dan dolar. Ancaman tarif baharu Trump ke atas beberapa negara Eropah telah mendorong dolar lebih rendah, mencetuskan pembelian logam secara meluas. Sentimen disokong lagi oleh KDNK China yang memenuhi sasaran kerajaan. Ini membantu menstabilkan jangkaan permintaan berikutan data bercampur selama berminggu-minggu.

Sementara itu, inventori tembaga di gudang AS yang dijejaki oleh LME meningkat buat kali pertama sejak September 2025. Sehingga semalam, ia meningkat sebanyak 950 tan, meningkat daripada sifar. Peningkatan ini susulan perubahan ketara dalam harga relatif dengan LME spot kini diniagakan di atas niaga hadapan bulan hadapan Comex, membalikkan corak tahun lepas yang menarik sejumlah besar tembaga ke AS dan menyebabkan pasaran bekas AS menjadi ketat. Ini menunjukkan herotan yang didorong oleh tarif yang melampau yang menentukan sebahagian besar tahun 2025 mungkin mula kembali normal.

Sumber: ING