Minyak mengalami tekanan semalam dengan ICE Brent mencatatkan 1.56% lebih rendah pada hari itu. Pembinaan minggu keempat berturut-turut dalam inventori minyak mentah AS akan memberi sedikit tekanan kepada pasaran. Binaan juga sudah mencukupi untuk menolak penyebaran masa WTI yang cepat kembali ke contango. Laporan inventori mingguan EIA membuat kemunculan semula semalam selepas ketiadaannya minggu lepas disebabkan peningkatan sistem yang dirancang. Jadi pasaran menerima 2 minggu data daripada EIA semalam. Keluaran itu menunjukkan bahawa inventori minyak mentah AS meningkat sebanyak 3.59MMbbls sepanjang minggu lepas kepada lebih sedikit 439MMbbls - tertinggi sejak Ogos. Dan ini adalah selepas binaan 13.9MMbbls pada minggu sebelumnya. Walaupun ini masih meninggalkan saham di bawah purata 5 tahun, ia kembali ke arah tahap yang lebih tipikal untuk tahun ini. Dari segi produk, inventori petrol jatuh sebanyak 1.54MMbbls minggu lepas, selepas ia jatuh sebanyak 6.31MMbbls minggu sebelumnya. Begitu juga untuk minyak bahan api sulingan, stok susut sebanyak 1.42MMbbls, yang menyusuli daripada cabutan 3.29MMbbls minggu sebelumnya. Cabutan pada bahagian produk datang walaupun terdapat peningkatan kecil dalam kadar penggunaan penapisan dengan permintaan tersirat yang lebih kukuh untuk minggu berakhir 3 November.

Data aktiviti dari China semalam menunjukkan bahawa penapisan memproses sekitar 15.11MMbbls/d minyak mentah pada bulan Oktober, iaitu susut daripada 15.5MMbbls/d pada bulan sebelumnya, tetapi meningkat sedikit lebih daripada 9% YoY. Aktiviti penapisan kumulatif setakat tahun ini meningkat sekitar 11.3% YoY. Peningkatan yang lebih meluas dalam aktiviti penapisan tahun ini bukanlah sesuatu yang mengejutkan memandangkan pemulihan yang telah kita lihat dalam permintaan dalam negeri tahun ini, bersama-sama dengan penapisan telah menerima lebih banyak kuota eksport. Angka tersebut menunjukkan bahawa permintaan minyak yang ketara pada bulan Oktober ialah 14.9MMbbls/h, turun daripada 15.2MMbbls/h pada sebelumnya, tetapi masih meningkat 11% YoY. Dengan mengambil kira data perdagangan terkini, bersama-sama dengan set data aktiviti ini, inventori minyak mentah China dianggarkan meningkat pada kadar kurang daripada 600Mbbls/h sepanjang Oktober.

Pentadbiran AS berkata bahawa ia akan menguatkuasakan sekatan minyak terhadap Iran berikutan ketegangan baharu di Timur Tengah. Walaupun sekatan AS masih berlaku, AS tidak menguatkuasakannya dengan kuat, yang telah membenarkan eksport minyak Iran berkembang tahun ini. Jika kita melihat penguatkuasaan yang lebih ketat terhadap sekatan ini, kita mungkin boleh melihat mana-mana antara 500Mbbls/d-1MMbbls/h bekalan yang hilang, yang akan mencukupi untuk mengetatkan imbangan minyak global dengan ketara menjelang 2024. Mengimbangi sebarang penurunan daripada Iran boleh menjadi sedikit. peningkatan dalam bekalan Venezuela (selepas AS melonggarkan sekatan) dan potensi permulaan semula aliran minyak Kurdish, yang boleh membawa masuk kembali kawasan 500Mbbls/d ke pasaran.

Logam – Keluaran keluli China jatuh

Tembaga, bersama-sama logam utama lain, naik lebih tinggi semalam berikutan pengeluaran nombor pengeluaran perindustrian yang kukuh dari China. Keluaran perindustrian China meningkat 4.6% YoY pada Oktober (berbanding jangkaan pasaran sebanyak 4.4%), pertumbuhan paling kukuh dilaporkan sejak April. Sementara itu, jangkaan yang meningkat terhadap rangsangan selanjutnya dari China memberikan rangsangan lanjut kepada kompleks itu.

Angka terbaru dari Biro Perangkaan Kebangsaan China menunjukkan bahawa pengeluaran keluli mentah bulanan jatuh 1.8% YoY untuk mencapai paras terendah tahun ini pada 79.1 juta pada bulan Oktober, apabila kilang domestik mengurangkan pengeluaran di tengah-tengah penurunan margin keuntungan, peningkatan kos bahan mentah dan permintaan yang tidak menentu pandangan. Kadar larian harian di kilang domestik purata sekitar 2.55juta bulan lepas - terendah sejak Disember 2022. Walau bagaimanapun, pengeluaran terkumpul dalam sepuluh bulan pertama tahun itu masih meningkat 1.4% YoY kepada jumlah 874.7juta. Antara logam lain, pengeluaran aluminium primer meningkat 6% YoY dan kekal menghampiri rekod tertinggi pada 3.62mt pada Oktober. Ini menjadikan output terkumpul pada 34.5mt, meningkat 3.7% YoY. Pengeluaran aluminium utama di China telah mula pulih dalam beberapa bulan kebelakangan ini dengan kapasiti terbiar di Yunnan dibawa balik.

Pertanian – ISO mengurangkan anggaran defisit gula global

Dalam laporan terbaharunya, Pertubuhan Gula Antarabangsa menyemak semula anggaran defisit gula global 2023/24 kepada 335kt, kurang daripada ramalan defisit sebelumnya sebanyak 2.1mt. Semakan ini mencerminkan jangkaan pengeluaran yang lebih tinggi dari Brazil (dianggarkan meningkat daripada 38mt kepada 43mt). Akibatnya, anggaran pengeluaran global meningkat 4.9mt kepada 179.9mt, manakala anggaran penggunaan juga disemak daripada 177mt kepada 180.2mt untuk 2023/24.

Kementerian Pertanian Ukraine melaporkan bahawa jumlah eksport bijirin untuk musim ini jatuh 30% YoY kepada jumlah 11mt pada 15 November. Penghantaran ini termasuk 4.9mt (-41% YoY) jagung dan 5.2mt (-12% YoY) gandum. Eksport melalui laluan pelabuhan Laut Hitam terus kekal terjejas berikutan serangan peluru berpandu Rusia baru-baru ini ke atas kapal awam di pelabuhan Odesa minggu lalu.

Kementerian Pertanian Perancis menganggarkan inventori gandum lembut Perancis untuk musim 2023/24 pada 3.1mt, lebih tinggi daripada anggaran bulan sebelumnya sebanyak 2.8mt. Jika disedari, ini akan menjadi tahap inventori tertinggi sejak musim 2017/18. Eksport gandum lembut dilihat pada 17mt, turun daripada anggaran awal 17.3mt. Bagi jagung, anggaran simpanan juga dinaikkan daripada 1.64mt kepada 1.86mt.