Kadar pengangguran meningkat kepada 5.4% pada suku Disember. Walau bagaimanapun, butirannya adalah positif, dengan pertumbuhan pekerjaan dan waktu bekerja diatasi oleh peningkatan penyertaan yang lebih besar.

Tinjauan pasaran buruh suku Disember menunjukkan beberapa tanda awal peningkatan dalam pasaran pekerjaan, meskipun terdapat peningkatan kecil lagi dalam kadar pengangguran utama. Ukuran pertumbuhan upah tidak menghairankan kekal lembap pada peringkat kitaran ini.

Secara keseluruhan, kami berpendapat keputusan tersebut secara amnya selaras dengan ramalan Bank Rizab dan tidak akan memberi mereka banyak perkara baharu untuk dipertimbangkan menjelang semakan dasar mereka pada 18 Februari. Ini bermakna terdapat sedikit usaha untuk mempercepatkan RBNZ untuk membalikkan pemotongan OCR 75bp terakhir yang dibuat selepas Ogos 2025. Tekanan upah yang masih rendah sepatutnya menunjukkan terdapat masa untuk menilai kekuatan dan ketahanan pemulihan sebelum menaikkan kadar. Kami kekal selesa dengan ramalan kami tentang kenaikan kadar pertama pada Disember 2026.

Bilangan pekerja meningkat sebanyak 0.5% untuk suku tersebut – sebenarnya lebih daripada yang dicadangkan oleh Petunjuk Pekerjaan Bulanan, dan mendahului peningkatan 0.3% dalam populasi umur bekerja. Walau bagaimanapun, terdapat peningkatan yang lebih ketara dalam penyertaan tenaga buruh daripada 70.3% kepada 70.5%, dengan keputusan bersihnya ialah peningkatan dalam kadar pengangguran. Walau apa pun, kedua-dua 'kejutan' ini adalah selaras dengan margin ralat untuk tinjauan ini, dan kami tidak menganggapnya berbeza secara bermakna daripada jangkaan kami.

Satu lagi petunjuk positif daripada tinjauan isi rumah ialah peningkatan 1% dalam jam bekerja untuk suku tersebut, di samping peningkatan 1.1% pada suku September. Kami pastinya tidak akan menolak perkara ini dengan mudah, memandangkan langkah ini telah menjadi panduan yang luar biasa baik untuk perubahan KDNK suku tahunan sejak kebelakangan ini. Walau bagaimanapun, terdapat penurunan 0.5% yang berbeza dalam jumlah jam yang dibayar dalam Tinjauan Pekerjaan Suku Tahunan yang berorientasikan perniagaan (yang juga menyaksikan peningkatan kukuh 1.1% pada suku lepas).

Memandangkan tahap kelonggaran sedia ada dalam pasaran buruh, trend upah tidak menghairankan kekal lembap. Indeks Kos Buruh meningkat sebanyak 0.4% secara keseluruhan untuk suku tersebut, dengan kenaikan 0.5% dalam sektor swasta dan kenaikan yang lebih sederhana sebanyak 0.3% dalam sektor awam. Secara tahunan, LCI meningkat sebanyak 2.0%, kadar paling perlahan sejak Mac 2021.

LCI analitikal yang tidak diselaraskan, yang merangkumi kenaikan gaji yang berkaitan dengan produktiviti yang lebih tinggi, meningkat sebanyak 0.8% untuk suku tersebut, sedikit lebih tinggi daripada kenaikan 0.7% pada suku September. Kadar pertumbuhan tahunan menjadi perlahan daripada 3.4% kepada 3.3%, juga bacaan terendah sejak Mac 2021. Taburan kadar gaji terus bergerak ke arah kenaikan tahunan dalam julat 2-3%, dan menjauhi kenaikan yang lebih besar yang lebih biasa pada tahun-tahun sebelumnya.

Sumber: Perbadanan Perbankan Westpac