Terdapat banyak berita utama dan pergerakan pasaran semalam, tetapi yang paling ketara — dan paling memberi impak — tidak syak lagi ialah penjualan mendadak dolar AS. Ia telah menolak Indeks Dolar AS ke paras terendah dalam tempoh empat tahun dan terus memacu emas dan perak ke paras tertinggi baharu pagi ini.

Ketidakpastian perdagangan dan geopolitik, yang dikaitkan dengan rakan dan sekutu Amerika yang semakin tidak boleh dipercayai, serta kebimbangan yang semakin meningkat tentang apa yang akan berlaku kepada kredibiliti Rizab Persekutuan (Fed) sebaik sahaja Jerome Powell meninggalkan jawatan (ia akan musnah), terus memberi kesan kepada dolar AS. Tambahan pula, tinjauan pengguna AS terkini, yang menunjukkan penurunan mendadak dalam keyakinan pengguna, kemerosotan ketara dalam cara isi rumah melihat situasi semasa, penurunan dalam bahagian pengguna yang menjangkakan pertumbuhan pendapatan, dan peningkatan yang stabil dalam kalangan mereka yang mengatakan pekerjaan sukar diperoleh. Anda mendapat gambaran yang agak samar-samar untuk dolar AS dan ekonomi AS yang dua hala.

Namun begitu, ini tidak akan meyakinkan Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah hari ini atau dalam beberapa bulan akan datang. Jerome Powell berkemungkinan akan mengelakkan ulasan politik pada ucapan pasca keputusannya hari ini dan terus memberi tumpuan kepada data ekonomi untuk mewajarkan keputusan dasar.

Walau bagaimanapun, kita semua tahu Presiden AS sedang menunggu di luar bilik — dan apa sahaja yang mungkin beliau katakan tentang keputusan Rizab Persekutuan, atau tentang betapa beliau tidak menyukai Powell, hanya akan berisiko memburukkan lagi keadaan untuk dolar AS, yang menggembirakan minat beli emas dan perak. Tetapi dengan atau tanpa tajuk utama yang hangat diperkatakan, dolar AS kelihatan ditakdirkan untuk melemah.

Satu-satunya keselesaan sebenar ialah inflasi AS tidak melonjak akibat tarif. Ini sebahagiannya kerana pengimport mengumpul stok simpanan untuk membeli masa, tetapi juga kerana hanya sekitar 20% daripada ancaman tarif yang diumumkan sebenarnya telah dilaksanakan sejak November 2024, menurut Bloomberg. Dalam erti kata lain, hanya satu perlima daripada ancaman tarif telah menjadi kenyataan setakat ini — memberikan apa yang dipanggil perdagangan TACO ("Trump Always Chicken Out") beberapa sokongan data konkrit hari ini.

Ini mungkin dapat menjelaskan mengapa ekuiti Korea hampir tidak bertindak balas apabila Presiden Trump mengancam untuk mengenakan tarif 25% ke atas Korea, dengan alasan kekurangan kodifikasi rasmi perjanjian perdagangan tahun lepas. Perjanjian itu merangkumi komitmen pelaburan Korea sehingga $350 bilion di AS — satu jumlah yang besar, terutamanya dengan won di bawah tekanan. Korea Selatan telah pun memberi isyarat bahawa ia mungkin menangguhkan sehingga $20 bilion pelaburan AS yang dirancang tahun ini. Kemarahan.

Selain ketegangan politik, Kospi mencapai tahap tertinggi baharu hari ini, dengan SK Hynix meneruskan pendakian "Solo Percuma" selepas laporan bahawa ia telah menjadi pembekal eksklusif cip memori untuk cip AI baharu Microsoft!

Di tempat lain, selepas setahun ketegangan perdagangan, bekas sekutu AS kelihatan semakin berminat untuk mempelbagaikan. Minggu lalu, Kanada menandatangani perjanjian perdagangan dengan China, melonggarkan peraturan mengenai beberapa bidang sensitif, termasuk eksport EV China. Minggu ini, Eropah memuktamadkan perjanjian perdagangan dengan Mercosur dan satu lagi dengan India selepas lebih dua dekad rundingan. Kelakar bagaimana musuh bersama boleh mempercepatkan diplomasi!

Ursula von der Leyen menggelarkan perjanjian India sebagai "ibu segala perjanjian". Ia menghapuskan lebih 95% tarif di kedua-dua belah pihak dan meliputi kereta, barangan perindustrian, wain, pasta, coklat dan eksport Eropah lain untuk dinikmati oleh 1.5 bilion pengguna India tanpa tarif.

Suasana di kalangan pelabur Eropah pasti akan menjadi lebih baik sekiranya LVMH tidak melaporkan jualan yang lebih lemah pada hari yang sama. Namun begitu, Stoxx 600 ditutup hampir kepada paras tertinggi, sekali lagi diterajui oleh saham pertahanan, memandangkan Eropah terus meningkatkan perbelanjaan untuk keselamatan dan teknologi di tengah-tengah hubungan yang semakin tegang dengan AS.

Eropah mempunyai pemain yang kuat dalam pertahanan. Dalam teknologi, cabarannya jauh lebih besar dan akan mengambil masa bertahun-tahun untuk ditangani. Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda kemajuan: minggu ini, EU telah mengaktifkan sebahagian daripada rangkaian komunikasi satelit selamat buatan sendiri, yang direka untuk mengurangkan pergantungan pada Starlink untuk kegunaan sensitif. Usaha ini berkemungkinan akan meningkat apabila risiko geopolitik meningkat, mewajarkan pelaburan dalam pertahanan dan teknologi Eropah.

Bercakap tentang teknologi, ASML — syarikat teknologi terbesar di Eropah dan satu-satunya pembekal mesin pembuat cip paling canggih di dunia — melaporkan pendapatan pagi ini. Keputusan menunjukkan penurunan sederhana pada pendapatan dan keuntungan, dan kejutan peningkatan yang ketara pada tempahan. Pengambilan pesanan mencecah sekitar €13.2 bilion, kira-kira dua kali ganda jangkaan, menggariskan permintaan hadapan yang kukuh, terutamanya untuk sistem EUV.

Niaga hadapan Eropah lebih tinggi, manakala niaga hadapan Nasdaq menerajui keuntungan antara indeks utama, dengan keputusan ASML meningkatkan sentimen menjelang kalendar pendapatan AS yang sibuk. Meta, Microsoft dan Tesla melaporkan selepas loceng. Bagi Microsoft, tumpuan akan diberikan kepada pertumbuhan Azure, pendapatan produk berkaitan AI dan pelan perbelanjaan pusat data. Bagi Meta, perhatian akan tertumpu pada kos dan pengewangan inisiatif AI. Secara peribadi, saya masih kurang yakin dengan peralihan Meta daripada media sosial kepada media AI, tetapi hei… Bagi Tesla, tumpuannya kurang kepada penurunan jualan kereta dan lebih kepada impian… Kadar pengembangan robotaxi dan garis masa untuk Optimus akan lebih penting daripada angka sebenar— walaupun Elon Musk telah memberi amaran bahawa pengeluaran akan menjadi perlahan. Reaksi pasaran sekali lagi mungkin lebih bergantung pada pujukan seorang lelaki berbanding realiti.

Sumber: Swissquote Bank SA