Aktiviti kilang China menunjukkan sedikit peningkatan pada November, tetapi sekali lagi dicetak di bawah anggaran median dan melanjutkan rentetan penurunannya kepada rekod apabila kelembapan ekonomi negara itu semakin mendalam.

PMI pembuatan rasmi meningkat kepada 49.2 daripada 49.0 pada Oktober tetapi kekal di bawah paras 50 yang memisahkan pertumbuhan dan penguncupan untuk bulan kelapan. Anggaran median ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg ialah 49.4.

Menambah penghinaan kepada kecederaan, PMI bukan perkilangan rasmi jatuh kepada 49.5 daripada 50.1, di bawah unjuran konsensus 50.0, dan jatuh ke dalam penguncupan buat kali pertama sejak ekonomi dibuka semula pada 2023l ia didorong oleh kelemahan dalam sektor hartanah dan perkhidmatan kediaman.

Bacaan itu menawarkan gambaran awal tentang keadaan ekonomi kedua terbesar dunia itu pada November, selepas berbulan-bulan pergolakan perdagangan global dan kemerosotan pelaburan yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Mereka mencadangkan bahawa KDNK memanjangkan penurunannya dan kini jauh di bawah paras 4.8% Beijing berpura-pura China sedang berkembang. Setakat suku ini, pengeluaran perindustrian memperoleh keuntungan terkecil sejak awal tahun...

... manakala eksport mengecut secara tidak dijangka, kerana permintaan global gagal mengimbangi kemerosotan dalam penghantaran ke AS.

Menurut Bloomberg Economics, PMI November menunjukkan kelemahan ekonomi yang berterusan dan membayangkan penurunan dalam penggunaan. Perkhidmatan merosot secara mendadak kepada penguncupan, berbeza dengan bacaan rata pada 2024 selepas cuti panjang Oktober. Pembuatan dan pembinaan juga kekal dalam penguncupan, walaupun pemulihan bermusim yang sederhana.

Berita baiknya ialah ketegangan dengan AS mereda secara sederhana selepas gencatan senjata sementara bulan lalu berikutan pertemuan di Korea Selatan antara Presiden Donald Trump dan Xi Jinping. Walaupun begitu, butiran penting perjanjian itu, termasuk persoalan mengenai penghantaran nadir bumi China, masih dirundingkan, menekankan kerapuhan perjanjian itu. Malah, seperti yang dilaporkan di sini sebelum ini, masih tiada perjanjian nadir bumi yang sebenar .

Sementara itu, pertelingkahan diplomatik dengan Jepun dalam beberapa minggu kebelakangan ini telah menambah kepada ketidaktentuan perdagangan, kerana China mempertimbangkan langkah balas ekonomi.

Di sebalik risiko geopolitik, permintaan domestik yang lemah masih menjejaskan prospek kilang China. Pertumbuhan dalam jualan runcit perlahan untuk bulan kelima berturut-turut pada Oktober, rentetan paling lama sejak negara itu menutup kedai kerana wabak Covid lebih empat tahun lalu.

Seperti yang dinyatakan oleh Bloomberg, kemerosotan ekonomi baru-baru ini tidak bermakna bahawa langkah-langkah rangsangan tambahan ada di atas meja. Pembuat dasar China tidak tergesa-gesa untuk bertindak sekarang memandangkan sasaran pertumbuhan tahunan mereka sekitar 5% untuk tahun ini nampaknya dapat dicapai. Sementara itu, pertumbuhan kredit China - sebelum ini dicemburui dunia barat - semakin perlahan kerana permintaan tidak ada, kerana Beijing takut untuk membuat gelembung hutang besar China lebih besar.

China sudah menyuntik rangsangan tambahan bernilai 1 trilion yuan ($141 bilion) sejak akhir September, termasuk kuota bon yang tidak digunakan untuk wilayah untuk mengembangkan pelaburan dan membayar balik tunggakan yang terhutang kepada syarikat, serta pembiayaan baharu untuk bank polisi untuk merangsang pelaburan. Walau bagaimanapun, itu belum mencukupi, seperti yang kami laporkan baru-baru ini dalam " China Sediakan Pakej Rangsangan Harta Baharu Ketika Krisis Perumahan Memasuki Tahun Enam."

Melihat kepada lima tahun akan datang, Beijing telah menjelaskan ia merancang untuk mengekalkan teknologi dan pembuatan sebagai keutamaan utama walaupun ia berjanji untuk "dengan ketara" meningkatkan bahagian penggunaan dalam ekonominya. Eksport bersih menyumbang hampir satu pertiga daripada pertumbuhan China tahun ini.

Pertumbuhan ekonomi China merosot suku lepas kepada kadar paling perlahan dalam setahun. Penganalisis melihat kelembapan lebih lanjut, meramalkan yang paling lemah pada suku ini sejak tiga bulan terakhir 2022, ketika negara menghampiri penghujung penutupan Covid Zero.

Sumber: Zero Hedge

Cuaca buruk merentasi bahagian Asia telah meragut hampir 1,000 nyawa, dengan Indonesia dan Sri Lanka antara yang paling teruk terjejas akibat hujan lebat, banjir dan tanah runtuh.

Tiga taufan tropika, bertepatan dengan monsun timur laut yang biasanya membawa hujan lebat ke Asia Tenggara sepanjang tahun ini, telah menyebabkan kemusnahan meluas di rantau ini. Semenanjung Malaysia dan selatan Thailand juga telah menerima hujan yang ketara melebihi paras biasa pada minggu lalu, menurut data dari Pusat Ramalan Iklim AS.

Di pulau Sumatera di Indonesia, aktiviti ribut kuat telah menyebabkan sekurang-kurangnya 442 orang terkorban dan 402 lagi hilang, manakala angka kematian terbaharu Thailand ialah 169. Ribut Senyar, yang mengelilingi Selat Melaka minggu lalu, kini telah hilang di Laut China Selatan, menurut Balai Cerap Hong Kong.

Di Sri Lanka, kematian akibat banjir besar meningkat secara mendadak pada Ahad, hampir dua kali ganda kepada 334 maut dan 370 lagi hilang. Taufan Ditwah, yang mendarat di negara pulau itu pada hari Jumaat, diramalkan akan membawa hujan lebat ke beberapa bahagian di selatan India pada hari Isnin, menurut ramalan.

Sementara itu, Ribut Koto diramalkan berlarutan di perairan timur Vietnam kerana ia beransur-ansur lemah dalam beberapa hari akan datang. Ia berkemungkinan akan membawa lebih banyak hujan ke tengah dan utara-tengah Vietnam, yang telah dilanda ribut dan banjir bersejarah yang telah menyebabkan kerugian sekurang-kurangnya $3 bilion dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Sumber: Bloomberg Eropah

Dolar bermula pada bulan Disember di belakang, apabila pelabur bersedia untuk bulan penting yang boleh membawa pemotongan kadar terakhir Rizab Persekutuan tahun ini dan pengesahan pengganti dovish kepada Pengerusi Jerome Powell.

Di Asia, mata tertumpu pada ucapan Gabenor Bank of Japan (BOJ) Kazuo Ueda untuk petunjuk sama ada bank pusat itu boleh menyampaikan kenaikan kadar akhir bulan ini untuk membendung penurunan dalam yen .

Selepas gangguan selama beberapa jam di pengendali bursa terbesar di dunia CME Group minggu lalu yang menaikkan dagangan merentas saham, bon, komoditi dan mata wang, pasaran pertukaran asing kembali rancak pada hari Isnin, walaupun pergerakan sebahagian besarnya diredam ketika peniaga menunggu keluaran data penting dan peristiwa yang tersebar sepanjang bulan.

Yen melanjutkan keuntungan dari awal sesi pada data yang menunjukkan perbelanjaan korporat Jepun untuk kilang dan peralatan meningkat 2.9% pada Julai-September berbanding tempoh yang sama pada tahun sebelumnya, menandakan ekonomi keempat terbesar dunia itu mengharungi kesan tarif AS dengan agak baik.

Mata wang Jepun terakhir 0.2% lebih tinggi pada 155.84 setiap dolar, jauh daripada palung 10 bulan 157.90 yang mencecah bulan lepas yang menyebabkan peniaga berwaspada terhadap risiko campur tangan pembelian yen dari Tokyo.

Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pada hari Ahad bahawa perubahan tidak menentu baru-baru ini dalam pasaran pertukaran asing dan kelemahan yen yang pesat "jelas tidak didorong oleh asas".

"Saya pasti akan menonton dengan teliti ucapannya hari ini, kerana Ueda mempunyai peluang besar untuk menyediakan panduan kepada pasaran kewangan berhubung tinjauan dasar BOJ jangka pendek," kata Carol Kong, pakar strategi mata wang di Commonwealth Bank of Australia.

"Memandangkan komunikasi baru-baru ini oleh pegawai dan kejatuhan mendadak yen Jepun, Gabenor Ueda boleh menggunakan ucapannya untuk menandakan kenaikan kadar pada akhir bulan ini. Ia adalah asas kami bahawa beliau akan memberikan panduan yang lebih kukuh kepada pasaran mengenai kenaikan yang akan berlaku."

Penarikan semula dolar secara meluas dalam beberapa sesi yang lalu telah memberi sedikit penangguhan kepada yen, walaupun mata wang Jepun kekal hanya 0.9% lebih kukuh untuk tahun ini dan terus merosot berhampiran paras terendah berbanding euro dan sterling .

Dalam mata wang lain, euro meningkat sedikit berbanding dolar yang lebih lemah, naik 0.02% kepada $1.1600.

Sterling sedikit berubah pada $1.3240, setelah mencatatkan minggu terbaiknya dalam tempoh tiga bulan pada hari Jumaat sebagai tanda lega di kalangan pelabur selepas Menteri Kewangan Britain Rachel Reeves mendedahkan belanjawannya yang telah lama ditunggu-tunggu.

Namun, tumpuan utama pelabur adalah pada prospek untuk kadar AS, dengan pasaran kini menetapkan harga dalam peluang 87% Fed akan mengurangkan sebanyak 25 mata asas apabila ia bertemu minggu depan, menurut alat CME FedWatch.

Penetapan harga semula mendadak jangkaan pelonggaran Fed dan laporan bahawa penasihat ekonomi White House Kevin Hassett telah muncul sebagai pendahulu untuk menjadi pengerusi Fed seterusnya telah mengheret dolar, yang pada hari Jumaat mencatatkan minggu terburuknya dalam empat bulan.

Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata ada peluang yang baik Presiden Donald Trump akan mengumumkan pilihannya sebelum Krismas.

Dolar AS bergelut untuk mendapatkan semula kerugian berbanding sekumpulan mata wang pada hari Isnin dan susut sedikit kepada 99.42.

Dolar Australia susut 0.08% kepada $0.6543, manakala dolar New Zealand turun 0.09% kepada $0.5733.

"Dengan FOMC Disember kini semakin hampir untuk menetapkan harga sepenuhnya potongan 25bp, kami fikir pasaran akan semakin menumpukan pada penetapan harga mesyuarat berikutnya," kata ahli ekonomi di Goldman Sachs dalam satu nota.

"Bahagian dalam jawatankuasa itu menghalang penetapan harga yang lebih dovish, tetapi dengan sejumlah besar data pasaran buruh yang perlu dibayar sebelum mesyuarat Januari, kami berpendapat harga terlalu sedikit pada Q1."

Laporan pekerjaan AS November akan dikeluarkan pada 16 Disember, selepas mesyuarat dasar Fed bulan ini, dan akan termasuk senarai gaji bukan ladang Oktober.

Tidak akan ada kadar pengangguran untuk Oktober kerana penutupan paling lama dalam sejarah menghalang pengumpulan data tinjauan isi rumah.

Di tempat lain, bitcoin turun 3.6% kepada $87,881.82, manakala eter turun 5% kepada $2,871.59.

Sumber: Pelaburan

Eksport Korea Selatan kekal kukuh pada bulan November, dirangsang oleh permintaan kukuh untuk semikonduktor dan auto, menawarkan jaminan kepada penggubal dasar ketika mereka mengharungi gelombang perlindungan global.

Penghantaran yang diselaraskan untuk perbezaan hari bekerja meningkat 13.3% pada bulan November berbanding tahun sebelumnya, selepas kenaikan 14% pada bulan sebelumnya, menurut data yang dikeluarkan pada hari Isnin oleh pejabat kastam. Eksport utama meningkat 8.4%, berikutan peningkatan 3.5% yang disemak pada bulan Oktober. Import meningkat 1.2%, menyebabkan lebihan dagangan sebanyak $9.7 bilion.

Eksport semikonduktor terus mendahului momentum, meningkat hampir 39% di tengah-tengah selera mampan untuk kecerdasan buatan dan permintaan pusat data. Automobil juga pulih dengan keuntungan hampir 14%, lebih daripada mengimbangi seretan daripada sektor termasuk petrokimia.

Laporan perdagangan optimis itu datang beberapa hari selepas Bank of Korea mengekalkan kadar penanda arasnya stabil pada 2.5% dan mengubah penyatanya untuk menunjukkan ia tidak begitu condong ke arah pemotongan kadar selanjutnya seperti yang berlaku sehingga sekarang. Gabenor Rhee Chang Yong berkata lembaga itu berpecah sama rata pada pandangan, dengan tiga ahli terbuka untuk terus melonggarkan dan tiga yang lain menjangkakan akan bertahan dalam tempoh terdekat. Bank pusat menaik taraf sedikit ramalan pertumbuhan dan inflasi menjelang 2026.

Di samping keputusan kadar, BOK menaikkan prospek pertumbuhan 2026nya kepada 1.8% daripada 1.6% yang diunjurkan pada Ogos dan menaikkan anggaran 2025 kepada 1%, mencerminkan keluaran suku ketiga yang kukuh disokong oleh eksport cip yang kukuh dan pemulihan yang stabil dalam penggunaan swasta.

Korea Selatan dan AS memuktamadkan perjanjian penting bulan lalu untuk mengehadkan tarif AS ke atas import barangan Korea pada 15%. Perjanjian itu termasuk kereta yang sebelum ini dikenakan levi 25%. Seoul menjangkakan kadar kereta akan dikurangkan secara retroaktif mulai 1 November kerana parti pemerintah negara itu mencadangkan rang undang-undang khas untuk melaksanakan ikrar pelaburannya bernilai $350 bilion minggu lalu.

Rhee berkata penghantaran keluar dan pelaburan peralatan firma akan mengatasi jangkaan, disokong oleh kitaran naik semikonduktor global dan kejayaan perjanjian perdagangan baru-baru ini dengan Washington.

Mengikut destinasi, penghantaran ke AS merosot 0.2% apabila sektor seperti keluli dan alat ganti kereta menjadi lemah disebabkan oleh levi Amerika, manakala eksport ke China meningkat 6.9%. Penghantaran ke Timur Tengah melonjak kira-kira 33%, dan penghantaran ke Asia Tenggara meningkat 6.3%.

Dengan eksport bersamaan dengan lebih 40% daripada KDNK negara, kekuatan berterusan mungkin memberi ruang kepada BOK untuk terus bersabar dengan dasar kerana ia memantau risiko domestik termasuk peningkatan tahap hutang isi rumah dan harga hartanah yang tinggi.

Sumber: Bloomberg Eropah

Pada pandangan pertama, keputusan OPEC+ untuk membiarkan paras pengeluaran minyak tidak berubah bagi suku pertama tahun depan boleh dilihat sebagai pengesahan kumpulan pengeksport bimbang tentang lebihan bekalan minyak mentah yang semakin meningkat.

Secara meluas dijangka bahawa lapan anggota OPEC+ yang melakukan pemotongan pengeluaran minyak secara sukarela akan berpegang pada rancangan mereka untuk membiarkan tahap pengeluaran tidak berubah untuk tiga bulan pertama tahun depan.

Tidak mengejutkan juga apabila kumpulan itu mengulangi komitmen mereka terhadap kestabilan pasaran di tengah-tengah "unjuran ekonomi global yang stabil dan asas pasaran minyak semasa yang sihat seperti yang ditunjukkan dalam inventori yang rendah."

Bahasa yang digunakan dalam kenyataan ringkas selepas mesyuarat pada hari Ahad adalah biasa, tetapi begitu juga isu-isu sekitar pandangan OPEC+ bahawa pasaran minyak berada di tempat yang baik.

Konsensus pasaran adalah bahawa pasaran minyak global sedang menghadapi beberapa siri isu, beberapa daripadanya menarik harga ke arah yang berbeza.

Contohnya adalah teka-teki bagaimana untuk melihat konflik yang sedang berlaku di Ukraine dan langkah-langkah untuk mencapai perjanjian damai, yang secara teori akan membolehkan pulangan penuh ke pasaran minyak mentah Rusia dan produk ditapis.

Terdapat realiti bahawa sekatan Barat mula mengetatkan bahagian pasaran minyak mentah dan produk global.

Sebahagian besar lebihan minyak mentah yang dijangka adalah daripada pengeksport yang disekat Rusia, Iran dan Venezuela.

Kemungkinan besar juga kebanyakan minyak ini sedang disimpan di atas kapal di laut, dengan data daripada penganalisis komoditi Kpler menunjukkan lonjakan dalam apa yang disebut minyak di atas air kepada hanya di bawah 250 juta tong, naik kira-kira 215 juta tong sejak September.

Ini bermakna walaupun minyak mentah mungkin wujud secara fizikal, ia tidak semestinya tersedia untuk dibeli dan ditapis.

CINA HARAPAN

Terdapat sedikit harapan bahawa pengeluaran kuota import minyak mentah tambahan oleh China minggu lepas akan membolehkan beberapa kargo Iran dan Rusia pergi ke pengimport minyak terbesar dunia.

Tetapi walaupun ini berlaku, ia tidak banyak membantu pasaran produk yang ketat melainkan penapisan China juga meningkatkan eksport bahan api bertapis mereka dengan ketara, dan pembeli bersedia untuk mengambil produk ini di tengah-tengah kebimbangan produk itu mungkin dihasilkan daripada minyak mentah yang dibenarkan.

Terdapat jangkaan dalam kalangan peniaga produk di Asia bahawa China akan menaikkan eksport bahan api pada bulan Disember kerana banyak penapisan mempunyai kuota produk yang tidak digunakan, tetapi masih belum dapat dilihat berapa banyak penghantaran tambahan bahan api seperti diesel dan petrol akan ditawarkan kepada pasaran.

Soalan lain ialah sama ada terdapat bahan api tambahan yang mencukupi yang dieksport dari China dan juga dari penapisan Asia Utara lain, seperti Jepun dan Korea Selatan, untuk menurunkan margin keuntungan diesel dan petrol secara bermakna, yang mencapai paras tertinggi dua tahun pada November.

Pasaran juga perlu mengimbangi realiti kesesakan minyak dan produk yang tidak dibenarkan dengan harapan bahawa ini akan dikurangkan dengan semacam perjanjian damai di Ukraine.

Terdapat kata-kata menggalakkan yang datang dari siri mesyuarat yang berterusan melibatkan Amerika Syarikat, Ukraine dan Rusia, tetapi walaupun beberapa jenis persetujuan dicapai, ia mungkin mengambil sedikit masa sebelum eksport tenaga Rusia dapat didagangkan secara bebas.

Terdapat juga persoalan sama ada pembeli minyak mentah dan produk Rusia sebelum ini, terutamanya di Eropah, bersedia untuk kembali membeli dari Moscow.

Di tengah-tengah ketidakpastian yang menyelubungi prospek pasaran minyak mentah, satu-satunya tindakan yang wajar untuk OPEC+ adalah berdiam diri.

Kumpulan itu masih mempunyai kira-kira 3.24 juta tong sehari (bpd) pemotongan pengeluaran walaupun selepas menaikkan kuota pengeluaran kira-kira 2.9 juta tong sehari sejak April.

Konsensus pasaran ialah OPEC+ tidak perlu meningkatkan pengeluaran pada 2026 malah mungkin perlu mengurangkan jika ia mahu mengekalkan harga minyak mentah Brent penanda aras global sekitar $63.20 setong yang berakhir pada 28 November.

Tetapi banyak yang akan bergantung pada interaksi antara minyak mentah dan produk yang dibenarkan dan minyak yang tidak dibenarkan, faktor yang kini merumitkan keadaan sebenar bekalan, permintaan dan inventori global.

Sumber: TradingView

Optimisme dalam sektor perkhidmatan Britain merosot pada kadar terpantas dalam tempoh tiga tahun dalam tempoh tiga bulan hingga November, terjejas oleh tekanan kos berterusan yang telah menghakis keuntungan, kata Gabungan Industri British pada Isnin.

Belanjawan tahunan menteri kewangan Rachel Reeves pada 26 November - yang menetapkan 26 bilion pound ($34 bilion) kenaikan cukai - tidak mungkin mencetuskan pemulihan semangat, kata CBI.

"Belanjawan minggu lepas akan menambah kos lagi kepada perniagaan, di samping menghalang pelaburan dan keuntungan perniagaan, terutamanya dengan penambahan sumbangan insurans nasional kepada sumbangan pencen pengorbanan gaji dan kegagalan untuk menangani kos tenaga perniagaan yang menghukum," kata pegawai CBI Charlotte Dendy.

Angka berasingan daripada Institut Pengarah, juga dikeluarkan pada hari Isnin, menunjukkan sentimen perniagaan telah meningkat sedikit selepas belanjawan dan masih menghampiri paras paling rendah. * Keyakinan perkhidmatan CBI jatuh kepada -50 dalam tempoh tiga bulan hingga November daripada -29 pada Ogos, terendah dalam tiga tahun * Jumlah perkhidmatan CBI turun kepada -38 dalam tiga bulan kepada November daripada -30 pada Ogos * Tinjauan CBI berdasarkan 398 firma yang ditinjau antara 28 Oktober dan 13 November * Tinjauan IoD menunjukkan sentimen pasca belanjawan pada bulan November -72 berbanding November -72 berbanding November 14-26, dua pertiga daripada responden menggaji kurang daripada 50 orang

($1 = 0.7551 paun)

Sumber: Pelaburan