RBA Kekal Ditahan, Perlahan Mendapat Keyakinan

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

RBA kekal ditahan dengan kadar tunai dikekalkan pada 4.35%. Tetapi Lembaga Pengarah semakin yakin dengan ramalannya sendiri bahawa inflasi akan turun.

Seperti yang dijangkakan, Lembaga RBA mengekalkan kadar tunai stabil pada 4.35% selepas mesyuaratnya minggu ini. Lembaga Pengarah kekal bimbang bahawa inflasi asas kekal melebihi sasaran, dengan ukuran min yang dipangkas utama pada 3.5% sepanjang tahun hingga suku September. Ia membuat kesimpulan daripada tahap inflasi ini bahawa permintaan agregat terus mengatasi bekalan agregat. Oleh itu, Lembaga Pengarah bertekad untuk mengekalkan dasar monetari yang mengehadkan sehingga jelas inflasi kembali ke sasaran pada jadual waktu yang dikehendaki.

Ia masih menjangkakan bahawa ia akan menjadi 'belum lama lagi' sebelum inflasi kembali secara mampan kepada sasaran 2–3% dan menghampiri titik tengah 2½%. Bagaimanapun, ia telah menukar bahasanya dan tidak lagi mengatakan bahawa ia 'tidak memerintah apa-apa masuk atau keluar', seperti yang terdapat dalam setiap kenyataan sejak Mac. Perkataan 'waspada' juga telah dipotong daripada kenyataan selepas mesyuarat. Sebaliknya, Lembaga Pengarah 'mendapat sedikit keyakinan bahawa tekanan inflasi semakin berkurangan sejajar dengan ramalan baru-baru ini'. Dalam erti kata lain, kita semakin hampir kepada tahap bahawa RBA akan selesa mengurangkan kadar. Dan dalam anjakan pandangan yang tidak akan mengejutkan sesiapa pun, ia tidak lagi merasakan keperluan untuk menandakan kemungkinan kenaikan kadar. Kenyataan selepas mesyuarat itu menekankan bahawa 'beberapa risiko kenaikan inflasi nampaknya telah berkurangan'.

Malah, beberapa jawapan Gabenor dalam sidang media selepas mesyuarat membuka pintu kepada pandangan yang lebih dovish daripada yang kita lihat daripada Bank baru-baru ini, termasuk dalam ucapan terbaru beliau. Walau bagaimanapun, kenyataan dan jawapan pembukaannya hari ini terus menekankan penilaian RBA bahawa permintaan agregat melebihi bekalan agregat dan paras semasa inflasi (min dipangkas) adalah penunjuk terbaik di mana keseimbangan itu terletak.

Lembaga Pengarah menilai bahawa dasar monetari 'berfungsi seperti yang diharapkan' dalam menyelaraskan permintaan dan penawaran, dengan jurang antara kedua-duanya terus ditutup. Walaupun masih terdapat kesan kepada pertumbuhan produktiviti yang lemah, kenyataan selepas mesyuarat itu juga menekankan risiko penurunan kepada penggunaan isi rumah dan dengan itu pertumbuhan keseluruhan dan pasaran buruh.

Sejak mesyuarat Lembaga yang lalu, Indeks Harga Upah (WPI) dan data akaun negara telah dikeluarkan. Data WPI nyata lebih lembut daripada yang diperlukan untuk memenuhi ramalan RBA November untuk pertumbuhan sepanjang 2024, seperti yang kami nyatakan pada masa itu. Begitu juga, walaupun RBA menyatakan bahawa ia menjangkakan penggunaan tidak berubah pada suku September, KDNK secara keseluruhan adalah lebih lembut daripada konsensus dan, kami mengesyaki, jangkaan RBA sendiri. (RBA hanya menerbitkan ramalan untuk suku bulan Jun dan Disember, bukan suku Mac dan September selang.) Lantunan Q4 cukup besar untuk menyamai ramalan RBA untuk pertumbuhan 2024 tidak mungkin berlaku untuk kedua-dua siri. Penurunan taraf lanjut kepada ramalan jangka terdekat RBA boleh dijangka pada pusingan Februari.

Dalam kenyataan hari ini, Lembaga Pengarah mengakui bahawa tekanan gaji telah berkurangan lebih daripada yang dijangkakan sebelum ini. Semasa sidang media, Gabenor pada mulanya berusaha untuk mencirikan aliran data sebagai menunjukkan data 'sebelah sebenar' (output, penggunaan) sebagai lembut tetapi bahagian nominal - inflasi - masih terlalu tinggi. Hanya selepas beberapa soalan lagi barulah kejutan penurunan pada pertumbuhan gaji - pembolehubah nominal yang penting - mendapat sebutan.

Sama seperti komunikasi RBA sebelum ini, kenyataan Lembaga Pengarah menunjukkan penstabilan ketara dalam kadar pengangguran dan beberapa langkah lain bagi sesak pasaran buruh sebagai tanda bahawa pasaran buruh masih dalam keadaan lebih daripada guna tenaga penuh. Sememangnya, bahasa perenggan di pasaran buruh hanya diubah secara minimum dari bulan lepas, menghalang beberapa kemas kini fakta kecil dan keputusan untuk tidak memulakan ayat dengan 'Tetapi'.

Kepekatan pertumbuhan guna tenaga baru-baru ini dalam sektor bukan pasaran tidak dinyatakan dalam kenyataan selepas mesyuarat. Dalam sidang media, bagaimanapun, Gabenor ditanya tentang risiko pertumbuhan pekerjaan dalam sektor bukan pasaran menjadi perlahan. Setakat ini, RBA nampaknya berpuas hati untuk bergantung pada sektor lain yang melantun ke masa lalu, bersama-sama dengan penggunaan isi rumah. Kami berharap ia betul, tetapi kami tidak yakin bahawa penyerahan akan berlaku dengan cukup cepat.

Secara keseluruhan, nada komunikasi hari ini adalah kurang hawkish berbanding pusingan November, sewajarnya memandangkan aliran data sejak itu. Bahasa 'lebih daripada satu suku yang baik' dari minit November telah dijelaskan sekali lagi untuk menunjukkan bahawa data lain juga penting, dan bukannya maksud yang diambil oleh beberapa pemerhati ('sekurang-kurangnya dua perempat data CPI yang baik dari sini'). Seperti yang kami nyatakan pada masa itu, walaupun itu adalah tafsiran yang betul, perkara boleh berputar dengan cepat jika aliran data memerlukannya.

Baru-baru ini kami telah menyemak semula pandangan kami tentang kemungkinan laluan kadar tunai kepada kes asas pemotongan pertama pada bulan Mei. Walau bagaimanapun, seperti yang kami katakan pada masa itu, kami tidak boleh menolak sepenuhnya tarikh mula lebih awal iaitu 18 Februari atau 1 April sekiranya hasil terus melemahkan jangkaan RBA, terutamanya untuk inflasi purata yang dipangkas. Perubahan bahasa hari ini merupakan satu pengakuan yang dialu-alukan bahawa disinflasi kekal di landasan yang betul dan kita semakin hampir ke tahap bahawa beberapa sekatan dasar semasa boleh ditarik balik. Dan dalam sidang media, Gabenor mengakui bahawa terdapat senario di mana Lembaga akhirnya memotong pada bulan Februari, sambil secara berhemat memilih untuk tidak menerangkannya.

Dalam mengiktiraf realiti itu, RBA jelas telah mencondongkan kebarangkalian kembali ke arah tarikh permulaan yang lebih awal untuk fasa pemotongan kadar berbanding kedudukannya beberapa minggu lalu. Walau bagaimanapun, ia tidak mengalihkan baki kebarangkalian yang cukup untuk mengubah kes asas kami menjadi lebih awal daripada Mei. RBA masih menilai permintaan agregat sebagai melebihi bekalan agregat. Walaupun ia terus mempercayai perkara ini, ia akan berhati-hati untuk memulakan pemotongan kadar. Sebarang peralihan kembali ke jadual waktu yang lebih awal bergantung pada aliran data dari sini, terutamanya pada pasaran buruh dan mengurangkan purata inflasi.

Sumber: Westpac Banking Corporation

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Pendedahan Risiko

Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.

Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.

Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

RBA Kekal Ditahan, Perlahan Mendapat Keyakinan

Sumber: Westpac Banking Corporation

Pendedahan Risiko