Pasaran

Pasaran pagi semalam sedang mempertimbangkan peluang dan/atau potensi jangkauan kebangkitan semula perdagangan 'Jual Amerika' ketika Jabatan Kehakiman AS menyerahkan sepina kepada Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan Rizab Persekutuan berkaitan pengubahsuaian bangunan Rizab Persekutuan. Powell bertindak balas dengan tegas terhadap apa yang dilihatnya sebagai serangan baharu terhadap kebebasan Rizab Persekutuan.

Dalam reaksi pertama di Aisa dan Eropah, ekuiti AS, dolar dan terutamanya hujung lengkung ultra panjang mengalami peningkatan premium risiko AS. Walau bagaimanapun, ketegangan tidak lama kemudian reda. Malah, ia ternyata hanya versi Sell America yang sangat ringan. Ekuiti AS membalikkan penurunan awal dan juga ditutup dengan keuntungan marginal (SP 500 +0.16%). Dolar sememangnya mengembalikan sebahagian terhad daripada lantunannya baru-baru ini. Walau bagaimanapun, pada penutupan DXY sebanyak 98.86 dan EUR/USD pada 1.167, pergerakan itu secara teknikalnya tidak signifikan. Perbendaharaan AS berprestasi rendah berbanding Bund, tetapi kenaikan hasil sesi awal yang lebih besar berakhir dengan penurunan yang boleh diabaikan (2 tahun + 0.2 mata asas; 30 tahun +1.5 mata asas).

Lelongan Perbendaharaan AS 3-tahun ($58 bilion) dan terutamanya 10-tahun ($39 bilion) juga mendapat minat belian pelabur yang lebih daripada yang baik. Mungkin juga bantahan daripada Senator Republikan terhadap serangan terhadap kebebasan Fed telah mengurangkan reaksi pasaran. Di Eropah, pasaran faedah melanjutkan pelonggaran (pembetulan?) baru-baru ini dengan hasil Jerman menurun antara 1.2 mata asas (2-tahun) dan 2.6 mata asas (30-tahun). Inflasi yang dijangka lebih perlahan pada awal tahun membuatkan pasaran menyimpulkan bahawa perdebatan mengenai kenaikan kadar ECB adalah pramatang.

Terutamanya pasaran Jepun menunjukkan pergerakan yang agak kuat pagi ini apabila laporan akhbar menunjukkan peluang yang semakin meningkat untuk PM Takaichi mengadakan pilihan raya mengejut yang mungkin sudah berlangsung pada pertengahan Februari. Ekuiti Jepun pagi ini meningkat mendadak berikutan prospek rangsangan fiskal yang berpotensi berterusan. Pada masa yang sama, premium risiko pada lengkung panjang dan lengkung hasil meningkat mendadak (30-tahun +8.1 mata wang asas kepada 3.5%). Yen pada masa yang sama melemah (USD/JPY 158.9, paras paling lemah yen sejak Julai 2024). Menteri Kewangan Jepun Katayama menyatakan kebimbangan mengenai penurunan sehala yen ini dalam pertemuan dengan Menteri Kewangan AS Scott Bessent, buat masa ini tidak memberikan banyak sokongan.

Di AS, Presiden Trump menambah satu lagi lapisan ketidakpastian mengenai hubungan perdagangan AS yang sedia rumit apabila beliau mengumumkan tarif sebanyak 25% ke atas barangan dari negara yang menjalankan perniagaan dengan Iran. Buat masa ini, tidak jelas negara mana yang akan terjejas dan bagaimana ini akan dilaksanakan. Pasaran (ekuiti) AS mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Niaga hadapan menunjukkan kerugian yang kecil. Berkenaan data eko, IHP Disember AS menjadi tumpuan utama. Pasaran menjangkakan 0.3% M/M dan 2.7% Y/Y untuk inflasi teras dan inflasi utama. Angka-angka mungkin masih terasa sedikit kurang jelas daripada penutupan tersebut. Kami tidak mempunyai pandangan yang kukuh tentang risiko terhadap hasilnya. Walaupun begitu, kejutan besar ke bawah mungkin diperlukan untuk membuka semula perdebatan mengenai pelonggaran tambahan Fed. Presiden Fed NY, John Williams, dalam komen semalaman sekurang-kurangnya mencadangkan bahawa selepas tiga pemotongan kadar berturut-turut pada separuh kedua tahun lepas, Fed kini bersedia untuk menstabilkan pasaran buruh dan mengembalikan inflasi ke sasaran.

Terdapat sedikit data dalam EMU, tetapi kami memerhatikan sebarang potensi limpahan daripada penjualan pada hujung panjang lengkung hasil Jepun ke pasaran lain. Dalam hal ini, Perbendaharaan AS juga menjual bon 30 tahun. Dolar (kecuali USD/JPY) menunjukkan sedikit trend arah yang jelas.

Paparan Berita

Suruhanjaya Eropah dalam satu pelan yang digariskan semalam sedang mempertimbangkan sistem harga minimum untuk kenderaan elektrik China yang akan menggantikan tarif import semasa. Tarif import yang kedua mencecah sehingga 35% dan diperkenalkan selepas EC membuat kesimpulan bahawa EV buatan China menikmati kelebihan yang tidak adil daripada subsidi di dalam negara. Beijing membalas tetapi rundingan telah berlaku untuk mengelakkan perkara itu menjadi perang perdagangan habis-habisan. Pelan itu, di mana pengeksport China mengemukakan cadangan harga minimum, had jumlah tahunan serta pelaburan masa depan di rantau ini, semuanya untuk dinilai oleh EC, harus dilihat dalam konteks meredakan ketegangan ini.

Tolok jualan runcit British Retail Consortium meningkat sebanyak 1.2% pada bulan Disember, jauh di bawah purata 12 bulan iaitu 2.3%. Jualan makanan meningkat 3.1%. Kategori bukan makanan mencatatkan penurunan tahunan sebanyak 0.3% dengan jualan dalam kedai dan dalam talian jatuh dari segi tahunan. Jualan kedai yang sama meningkat 1% dengan perbezaan yang serupa dilihat dalam makanan (+2.7% y/y) dan bukan makanan (-0.5% y/y). Ketua Eksekutif BRC, Dickinson, menyatakan "Ia merupakan Krismas yang suram untuk peruncit, kerana pertumbuhan jualan menjadi perlahan untuk bulan keempat berturut-turut." Beliau menjelaskan jualan makanan meningkat terutamanya disebabkan oleh inflasi makanan yang berterusan dan menambah bahawa jualan bukan makanan jatuh mendatar kerana barangan hadiah menunjukkan prestasi yang lebih buruk daripada yang dijangkakan dan pengguna menunggu diskaun. Dickinson menyimpulkan bahawa "Angka-angka ini menunjukkan bahawa perbelanjaan pengguna kekal berhati-hati, dengan isi rumah terjejas oleh peningkatan kos sara hidup. Sekaranglah masanya untuk menyokong keluarga yang bergelut […]".

Sumber: Bank KBC

Ketua Pegawai Eksekutif Exxon Mobil, Darren Woods, menyampaikan mesej terus terang kepada Presiden Donald Trump Jumaat lalu, mengisytiharkan Venezuela sebagai "tidak boleh dilaburkan." Komen itu, yang dibuat semasa mesyuarat Rumah Putih dengan kira-kira 20 eksekutif industri minyak, menggemakan amaran keras yang sudah beredar di kalangan pemimpin industri dan penganalisis.

Mesyuarat itu diadakan ketika Presiden Trump mendesak pelaburan $100 bilion daripada syarikat-syarikat AS untuk membina semula sektor minyak Venezuela yang runtuh susulan penaklukan Presiden Nicolás Maduro. Walau bagaimanapun, ramai eksekutif ragu-ragu bahawa pemulihan yang cepat mungkin berlaku. Menurut sumber yang biasa dengan perbincangan itu, ada juga yang cuba memujuk Rumah Putih untuk tidak mengadakan mesyuarat itu, kerana bimbang syarikat mereka akan dilihat sebagai secara oportunis mengutip rizab minyak mentah Venezuela yang besar, yang dipercayai terbesar di dunia.

Walaupun Woods hadir dan menyuarakan pendapatnya, sikap terus terangnya kelihatan memakan diri. Menjelang Ahad, Trump memberitahu pemberita bahawa dia "tidak menyukai" kenyataan CEO itu dan cenderung untuk mengecualikan Exxon daripada Venezuela, dengan menyatakan, "Mereka bermain terlalu comel."

Andrew Logan, seorang pengarah minyak dan gas di badan bukan untung advokasi iklim CERES, menyatakan salah perhitungan itu. "Woods menyangka dia bercakap benar—dan mungkin benar—tetapi dia tidak membaca ruangan itu," kata Logan. "Dia tidak berada dalam kedudukan untuk mengatakannya tanpa reaksi balas, dan reaksi balas itulah yang dia dapat."

Awas Seluruh Industri terhadap Pelaburan Venezuela

Seluruh industri minyak mempunyai sebab yang kukuh untuk berhati-hati tentang Venezuela. Membalikkan penurunan pengeluaran minyak negara itu, yang baru-baru ini mencecah hampir 1 juta tong sehari, akan menjadi tugas yang besar. Mengembalikannya ke puncaknya pada tahun 1970-an iaitu hampir 4 juta tong sehari memerlukan puluhan bilion dolar.

Sebelum membuat sebarang komitmen penting, syarikat melihat beberapa prasyarat yang tidak boleh dirundingkan:

• Baik Pulih Infrastruktur: Rig terbengkalai, saluran paip bocor dan peralatan yang rosak akibat kebakaran perlu dibina semula atau diganti.

• Pembaharuan Politik Perundangan: Peraturan yang jelas diperlukan untuk membolehkan syarikat-syarikat memindahkan wang masuk dan keluar dari negara dengan bebas.

• Keselamatan di Darat: Jaminan keselamatan fizikal untuk kakitangan dan aset adalah penting.

Mike Sommers, Ketua Pegawai Eksekutif Institut Petroleum Amerika, mengesahkan pendirian bersatu ini pada hari Isnin. "Industri ini telah bersatu pada hari Jumaat... bahawa akan ada prasyarat tertentu yang perlu berlaku sebelum pelaburan berterusan di Venezuela," katanya kepada pemberita.

Buat masa ini, Chevron Corp. merupakan satu-satunya syarikat minyak antarabangsa utama yang masih beroperasi di negara ini.

Gaya Kepimpinan yang Lebih Berkuasa di Exxon

Menurut sumber yang biasa dengan pemikiran Exxon, syarikat itu terkejut dengan reaksi media terhadap komen Woods. Ketua Pegawai Eksekutif itu juga memberitahu Trump bahawa Exxon bersedia menghantar pasukan penilaian jika dijemput oleh kerajaan Venezuela dan menyatakan keyakinan bahawa pentadbiran itu dapat melaksanakan pembaharuan yang diperlukan.

Walaupun terdapat teguran terbuka daripada Presiden, pegawai pentadbiran dilaporkan mengambil perhatian terhadap perubahan yang disyorkan oleh Woods. Exxon enggan mengulas lanjut.

Insiden itu mencerminkan kepimpinan Woods yang semakin lantang bersuara, satu penyimpangan daripada pendekatan awam yang lebih konservatif seperti pendahulunya, Rex Tillerson, yang kemudiannya menjadi Setiausaha Negara Trump. "Mereka telah melihat kesunyian daripada sebagai sumber kekuatan kepada melihat kesunyian sebagai kelemahan," ulas Logan. "Ia merupakan satu perubahan yang dramatik."

Gaya tegas ini telah dapat dilihat di bahagian lain:

• Mencabar Dasar Eropah: Woods merupakan antara CEO berprofil tinggi pertama yang menyerang secara langsung undang-undang iklim dan hak asasi manusia Eropah yang baharu tahun lepas.

• Menentang Keluarnya AS daripada Perjanjian Paris: Beliau menentang rancangan Trump untuk menarik diri daripada perjanjian iklim Paris, dengan alasan ia akan mengorbankan pengaruh Amerika terhadap dasar karbon global.

• Berdepan dengan Chevron: Dalam satu langkah yang menarik, Woods membawa Chevron ke timbang tara antarabangsa berhubung perjanjiannya untuk membeli Hess Corp., yang termasuk 30% pegangan dalam projek minyak berharga Exxon di luar pantai Guyana. Walaupun Exxon tewas dalam kes itu, ia meninggalkan Chevron dalam keadaan strategik yang tidak menentu selama lebih setahun.

Laluan Ke Hadapan untuk Minyak AS di Venezuela

Pada masa ini tiada tanda-tanda bahawa pentadbiran Trump akan secara aktif menyekat penglibatan Exxon dalam potensi pembinaan semula Venezuela. Sebagai sebuah syarikat minyak Barat utama yang mempunyai pengalaman terdahulu di negara ini—setelah meninggalkannya selepas berbilion aset dirampas—Exxon berada pada kedudukan yang baik untuk menyumbang.

Minyak Venezuela kebanyakannya pekat dan masam, membentangkan cabaran pengeluaran teknikal yang boleh mengehadkan keupayaan syarikat-syarikat kecil dan bebas yang kelihatan lebih optimistik di mesyuarat Rumah Putih.

Selepas mesyuarat itu, Presiden Trump memberitahu pemberita, "kami telah membentuk satu perjanjian." Walau bagaimanapun, apabila ditanya tentang perkara khusus, Setiausaha Tenaga Chris Wright hanya dapat menunjukkan rancangan Chevron untuk meningkatkan pengeluaran Venezuelanya sebanyak kira-kira 50% dalam tempoh 18 hingga 24 bulan akan datang sebagai "satu ikrar khusus" yang dibuat oleh sebuah syarikat minyak.

Apakah saham paling mahal pada tahun 2026? Sesetengah syarikat berdagang pada harga yang nampaknya tidak dapat dicapai oleh kebanyakan pelabur, selalunya berharga puluhan atau ratusan ribu dolar sesaham. Dalam artikel ini, kami menerangkan apa yang menjadikan saham begitu mahal, mengenal pasti saham dengan harga tertinggi di dunia dan membantu anda memahami sama ada memilikinya benar-benar masuk akal untuk pelbagai jenis pelabur.

Mengapa Sesetengah Saham Begitu Mahal? Sebab Sebenar

Harga Saham vs Nilai Syarikat — Satu Salah Faham Biasa

Apabila orang bertanya apakah saham yang paling mahal, ramai yang menganggap ia merujuk kepada syarikat yang mempunyai nilai keseluruhan tertinggi. Pada hakikatnya, itu adalah salah faham yang biasa. Harga saham hanya mencerminkan kos satu saham individu, bukan jumlah saiz syarikat. Permodalan pasaran, yang mendarabkan harga saham dengan bilangan saham tertunggak, adalah ukuran nilai syarikat yang lebih baik. Sesetengah firma mempunyai saham yang jauh lebih sedikit, yang mendorong harga setiap saham jauh lebih tinggi.

Tiada Pecahan Saham, Saham Terhad, Strategi Jangka Panjang

Satu lagi sebab utama saham tertentu menjadi sangat mahal adalah pendekatan mereka terhadap pecahan saham. Syarikat yang mengelakkan pecahan saham mereka membenarkan harga meningkat secara stabil selama bertahun-tahun. Apabila perniagaan berkembang dan keuntungan meningkat, harga saham terus meningkat dan bukannya ditetapkan semula melalui pecahan. Bekalan saham yang terhad dan strategi pemilikan jangka panjang juga mengurangkan perdagangan jangka pendek, yang membantu mengekalkan harga setiap saham yang tinggi. Inilah sebabnya mengapa banyak syarikat dengan nilai pasaran yang besar tidak pernah muncul dalam senarai saham paling mahal di dunia.

Apakah Saham Paling Mahal pada Tahun 2026?

Berkshire Hathaway (BRK.A) — Saham Paling Mahal di Dunia

Sehingga awal tahun 2026, Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) masih merupakan saham paling mahal di dunia mengikut harga saham. Ia diniagakan sekitar $748,000 sesaham, sebab itulah ia sering menjadi jawapan pertama kepada soalan seperti apakah saham paling mahal sekarang dan saham apa yang paling mahal.

Harga BRK.A bukanlah "tinggi" kerana ia sedang trendi. Pemacu terbesar ialah dasar: Berkshire tidak pernah memecahkan saham Kelas A. Selama beberapa dekad, perniagaan yang kukuh dan tiada pecahan secara semula jadi telah melonjakkan harga sesaham kepada ratusan ribu.

Saham Berharga Tinggi Lain Yang Perlu Anda Ketahui

Berikut adalah 8 saham dengan harga tertinggi pada tahun 2026 mengikut harga saham. Harga berubah setiap hari, jadi anggap ini sebagai titik rujukan terkini dan bukannya nombor tetap.

If you came here asking what is the most expensive stock, the answer is BRK.A. But the top 8 list shows something important: “expensive” is usually about share structure and company policy (like avoiding stock splits), not automatically about being a better investment.

Does a High Stock Price Mean a Good Investment?

Why Share Price Alone Tells You Almost Nothing

A common assumption is that the most expensive stock in the world must also be the best investment. In reality, share price alone offers very limited insight. A stock trading at $700,000 per share is not automatically better than one trading at $70. The price only reflects how much one share costs, not how strong the business is or how much upside remains.

When investors ask what's the most expensive stock, they often focus on the number itself rather than what sits behind it. Two companies with identical market value can have drastically different share prices simply because one has more shares outstanding than the other. This is why price comparisons without context can be misleading.

What Really Drives Stock Value

Instead of focusing on price, long-term investors look at the fundamentals that actually drive value. These factors apply whether a company is the most expensive stock right now or a low-priced growth stock.

• Revenue growth and profit margins
• Cash flow and balance sheet strength
• Competitive advantages and brand power
• Management quality and capital allocation decisions

High-priced stocks often perform well because they score highly in several of these areas, not simply because their shares are expensive. Understanding this distinction helps investors avoid assuming that price equals quality.

Pros and Cons of Owning High-Priced Stocks

Owning a stock with a very high share price can come with both advantages and drawbacks. Whether it makes sense depends on your goals and financial situation.

• Pros: Often linked to stable businesses with long track records
• Pros: Lower short-term speculation due to high entry cost
• Cons: Limited flexibility when buying or selling full shares
• Cons: Psychological barrier for many retail investors

These trade-offs matter more than the headline price when evaluating whether a high-priced stock fits your portfolio.

Should I Buy the Most Expensive Stock?

For Investors with $10,000+ — Buying Full Shares

Bagi pelabur yang mempunyai modal yang besar, membeli saham penuh bagi saham yang sangat mahal mungkin boleh dilakukan, tetapi masih memerlukan pemikiran yang teliti. Walaupun anda mampu membeli satu saham, risiko penumpuan menjadi satu isu. Meletakkan sebahagian besar portfolio anda dalam satu kedudukan, walaupun ia menjawab persoalan saham mana yang paling mahal, boleh mengurangkan kepelbagaian.

Pelabur bernilai bersih tinggi sering menganggap saham ini sebagai pegangan jangka panjang dan bukannya dagangan jangka pendek. Keputusan biasanya berdasarkan kualiti perniagaan dan prospek jangka panjang, bukan prestij memiliki saham berharga tinggi.

Untuk Pelabur Di Bawah $1,000 — Alternatif Mampu Milik

Bagi kebanyakan pelabur, membeli sebahagian besar saham paling mahal sekarang adalah sesuatu yang tidak realistik. Mujurlah, terdapat alternatif yang masih memberikan pendedahan tanpa memerlukan modal yang besar.

• Saham pecahan yang ditawarkan oleh banyak broker dalam talian
• Kelas saham berharga lebih rendah daripada syarikat yang sama
• ETF yang merangkumi saham berharga tinggi sebagai sebahagian daripada dana terpelbagai

Pilihan ini membolehkan pelabur biasa menyertai tanpa hanya menumpukan pada saham paling mahal sekarang. Dalam kebanyakan kes, membina portfolio yang seimbang jauh lebih penting daripada memiliki satu nama berharga tinggi.

Soalan Lazim Mengenai Saham Paling Mahal

Apakah Pasaran Saham Paling Mahal di Dunia?

Amerika Syarikat merupakan negara yang menempatkan saham paling mahal di dunia. Bursa utama seperti NYSE dan Nasdaq menyenaraikan syarikat dengan harga saham yang sangat tinggi, termasuk Berkshire Hathaway. Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh pasaran modal yang matang dan syarikat awam yang telah lama bertapak.

Adakah Bitcoin Saham Paling Mahal?

Tidak, Bitcoin bukanlah saham. Ia adalah mata wang kripto dan tidak mewakili pemilikan dalam sesebuah syarikat. Walaupun Bitcoin boleh diniagakan pada harga yang tinggi setiap syiling, ia pada asasnya berbeza daripada saham dan tidak boleh dibandingkan secara langsung.

Berapa Mahalkah Harga Saham?

Tiada had rasmi untuk berapa mahal sesuatu saham boleh menjadi. Selagi sesebuah syarikat mengelakkan pecahan saham dan terus berkembang dari semasa ke semasa, harga sahamnya boleh terus meningkat tanpa had.

Kesimpulan

Memahami saham yang paling mahal bukan sahaja melangkaui harga saham yang tinggi. Saham yang mahal selalunya mencerminkan struktur saham yang unik dan strategi perniagaan jangka panjang dan bukannya pulangan pelaburan yang lebih baik. Bagi kebanyakan pelabur, kuncinya bukanlah memiliki saham yang paling mahal, tetapi memilih pelaburan yang sepadan dengan matlamat kewangan, toleransi risiko dan bajet mereka.

Seorang ahli parlimen Iran telah mengeluarkan amaran keras bahawa kerajaan mesti menangani rungutan awam atau menghadapi protes yang lebih besar, ketika demonstrasi di seluruh negara yang mencabar golongan ulama memasuki minggu ketiga. Kerusuhan itu, yang didorong oleh tekanan ekonomi yang teruk, telah disambut dengan tindakan keras kerajaan yang didakwa oleh sebuah kumpulan hak asasi telah menyebabkan ratusan kematian dan ribuan penangkapan.

Mohammadreza Sabaghian, yang mewakili wilayah Yazd, menyatakan semasa sesi parlimen, "Kita tidak seharusnya melupakan satu perkara: orang ramai mempunyai rasa tidak puas hati dan pegawai dalam kerajaan dan parlimen perlu menyelesaikannya, jika tidak, peristiwa yang sama akan berlaku dengan lebih intensiti."

Protes, Tindakan Keras, dan Tindak Balas Kerajaan

Demonstrasi yang bermula pada 28 Disember berhubung penurunan nilai mata wang Iran telah berkembang menjadi protes meluas terhadap kesusahan ekonomi dan kepimpinan ulama negara itu. Walaupun terdapat skala pergolakan, tiada tanda-tanda perpecahan yang ketara dalam kepimpinan ulama Syiah atau pasukan keselamatannya. Protes itu sendiri kekurangan kepimpinan pusat yang jelas.

Sebagai tindak balas, kerajaan Iran telah mengakui keperluan untuk memahami punca kemarahan tersebut. Jurucakap Fatemeh Mohajerani mengesahkan bahawa Presiden Masoud Pezeshkian telah mengarahkan pembentukan bengkel dengan ahli sosiologi untuk menganalisis punca kekecewaan belia.

"Kerajaan melihat pembela (pasukan keselamatan) dan penunjuk perasaan sebagai anak-anak mereka," kata Mohajerani. "Setakat yang mungkin, kami telah cuba dan akan cuba mendengar suara mereka walaupun ada yang cuba merampas (merampas) protes sedemikian."

AS Mengenakan Tarif Baharu yang Melampau

Menambah tekanan luaran yang ketara, Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif baharu 25% ke atas semua eksport ke Amerika Syarikat dari mana-mana negara yang menjalankan perniagaan dengan Iran.

Dalam satu catatan media sosial, Trump menyatakan: "Berkuat kuasa serta-merta, mana-mana Negara yang menjalankan perniagaan dengan Republik Islam Iran akan membayar Tarif sebanyak 25% ke atas sebarang dan semua perniagaan yang dilakukan dengan Amerika Syarikat".

Sehingga pengumuman itu dibuat, Rumah Putih belum mengeluarkan dokumentasi rasmi yang memperincikan dasar baharu atau kuasa undang-undang untuk pelaksanaannya. Rakan dagang utama Iran untuk eksport minyaknya termasuk China, Turki, Iraq, Emiriah Arab Bersatu dan India.

China Mengecam Ancaman Tarif AS

Tehran masih belum mengeluarkan respons awam, tetapi langkah itu dengan cepat dikutuk oleh China, pengimport utama minyak Iran. Kedutaan China di Washington menyatakan bahawa ia menentang "sebarang sekatan unilateral haram dan bidang kuasa senjata panjang" dan akan mengambil "semua langkah yang perlu" untuk melindungi kepentingannya.

Misi Iran ke Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu di New York enggan mengulas mengenai pengumuman tarif itu.

Laporan Kemalangan Menyerlahkan Kos Manusia

Korban nyawa akibat protes terus meningkat, menurut kumpulan hak asasi manusia yang berpangkalan di AS, HRANA. Menjelang lewat Isnin, organisasi itu melaporkan bahawa ia telah mengesahkan:

• 646 jumlah kematian , termasuk 505 penunjuk perasaan, 113 anggota keselamatan dan tujuh orang yang tidak dikenali.

• Tambahan 579 kematian yang dilaporkan masih dalam siasatan.

• 10,721 orang telah ditangkap sejak demonstrasi bermula.

Reuters belum dapat mengesahkan angka-angka ini secara bebas.

HRANA juga memetik laporan ahli keluarga berkumpul di tapak pengebumian di Tanah Perkuburan Behesht Zahra di Tehran, di mana mereka melaungkan slogan protes. Kerajaan Iran, yang belum mengeluarkan angka kematian rasmi, mengaitkan keganasan itu dengan campur tangan AS dan pengganas yang disokong asing, dengan media kerajaan memberi tumpuan kepada kematian pasukan keselamatan.

Saluran Diplomatik Kekal Terbuka Walaupun Terdapat Ketegangan

Walaupun retorik awam semakin rancak, pegawai dari AS dan Iran mengesahkan bahawa saluran komunikasi masih aktif. Setiausaha Akhbar Rumah Putih Karoline Leavitt menyatakan bahawa walaupun pilihan ketenteraan seperti serangan udara tersedia untuk Presiden Trump, "diplomasi sentiasa menjadi pilihan pertama."

"Apa yang anda dengar secara terbuka daripada rejim Iran agak berbeza daripada mesej yang diterima oleh pentadbiran secara tertutup, dan saya fikir presiden berminat untuk meneroka mesej tersebut," tambahnya.

Menteri Luar Iran, Abbas Araqchi, mengesahkan dialog yang sedang berlangsung, dengan menyatakan bahawa komunikasi dengan utusan khas AS, Steve Witkoff "berterusan sebelum dan selepas protes dan masih berterusan." Beliau memberitahu Al Jazeera bahawa Tehran sedang menyemak semula cadangan daripada Washington tetapi menyifatkannya sebagai "tidak serasi" dengan ancaman AS.

Donald Trump telah memberi amaran tentang "keadaan huru-hara sepenuhnya" jika Mahkamah Agung AS memutuskan untuk tidak melaksanakan tarif perdagangan globalnya, satu keputusan yang mewakili ujian perundangan penting bagi strategi ekonominya.

Dalam satu catatan media sosial menjelang keputusan mahkamah, yang mungkin akan dikeluarkan seawal Rabu, Trump menyatakan "KAMI AKAN MENGALAH" jika keputusan itu membatalkan tarif. Beliau berhujah bahawa membalikkan dasar itu akan menjadi mimpi ngeri logistik, kerana perniagaan dan negara boleh mendapatkan bayaran balik.

"Ia akan mengambil masa bertahun-tahun untuk mengetahui jumlah yang kita bicarakan dan juga siapa, bila, dan di mana, perlu membayar," jelas Trump. "Ia akan menjadi kucar-kacir sepenuhnya, dan hampir mustahil untuk Negara kita membayar."

Donald Trump telah mempertahankan dasar tarifnya, memberi amaran akan berlaku huru-hara jika Mahkamah Agung memutuskan untuk menentangnya.

Cabaran Perundangan terhadap Kuasa Presiden

Tarif global yang meluas, yang pertama kali diumumkan oleh Trump April lalu, sedang dicabar oleh gabungan perniagaan kecil dan 12 negeri AS. Teras hujah mereka ialah presiden telah melampaui kuasanya dengan mengenakan levi ke atas barangan import.

Kes itu sampai ke Mahkamah Agung, yang mempunyai majoriti konservatif 6-3, selepas dua mahkamah rendah mendapati bahawa Trump tidak mempunyai kuasa untuk mengenakan tarif tersebut. Semasa hujah lisan pada bulan November, hakim kelihatan ragu-ragu terhadap asas perundangan untuk rejim tarif pentadbiran.

Trump mewajarkan tarif tersebut dengan memetik Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa (IEEPA), undang-undang 1977 yang membenarkan presiden mengawal selia transaksi antarabangsa semasa kecemasan negara.

Negeri-negeri yang menyaman pentadbiran untuk menyekat dasar tersebut adalah:

• Arizona

• Colorado

• Connecticut

• Delaware

• Illinois

• Maine

• Minnesota

• Nevada

• New Mexico

• New York

• Oregon

• Vermont

Semasa perbicaraan pada bulan November, Hakim Amy Coney Barrett, seorang yang dilantik oleh Trump, menyuarakan kebimbangan mengenai logistik, dengan menyatakan bahawa membatalkan cukai yang telah dikutip boleh menjadi "kekacauan sepenuhnya."

Barisan Tarif Baharu Dibuka ke atas Iran

Ketika Mahkamah Agung sedang mempertimbangkan perkara ini, Trump telah memperluas dasar tarifnya. Beliau mengumumkan bahawa mana-mana negara yang menjalankan perniagaan dengan Iran kini akan menghadapi tarif 25% ke atas perdagangannya dengan Amerika Syarikat. Iran telah berada di bawah sekatan berat AS selama bertahun-tahun.

"Berkuat kuasa serta-merta, mana-mana Negara yang menjalankan perniagaan dengan Republik Islam Iran akan membayar Tarif sebanyak 25% ke atas sebarang dan semua perniagaan yang dilakukan dengan Amerika Syarikat," kata presiden itu dalam catatan media sosial, sambil menambah, "Perintah ini adalah muktamad dan konklusif."

Tarif tersebut dibayar oleh pengimport AS. Destinasi eksport utama barangan Iran termasuk China, Emiriah Arab Bersatu dan India.

Kejatuhan Ekonomi: Contoh Volkswagen

Kesan ekonomi tarif sedia ada Trump sudah dapat dilihat. Pada hari Selasa, Volkswagen melaporkan bahawa jualannya di AS jatuh pada tahun lalu, disebabkan oleh dasar tarif.

Jualan global pengeluar kereta itu menurun sebanyak 1.4% pada tahun 2025 disebabkan oleh "keadaan pasaran yang mencabar." Penurunan ini lebih ketara di Amerika Utara, di mana VW menyatakan bahawa tarif "memberi kesan ketara terhadap penghantaran," menyebabkan penurunan jualan AS sebanyak 8.2%. Permintaan juga lemah di China, dengan jualan jatuh sebanyak 8.4%.

Sebaliknya, syarikat itu menyaksikan jualan meningkat sebanyak 5.1% di Eropah dan 18.5% di Amerika Selatan.

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell telah mengeluarkan amaran keras terhadap apa yang beliau sifatkan sebagai serangan bermotifkan politik terhadap kebebasan bank pusat. Komen beliau dibuat sebagai tindak balas kepada sepina daripada Jabatan Kehakiman AS, yang telah membuka siasatan jenayah terhadap Powell dan pengubahsuaian ibu pejabat Rizab Persekutuan.

Powell membingkaikan siasatan itu sebagai percubaan yang jelas untuk membuli Rizab Persekutuan (Fed) agar menetapkan dasar monetari berdasarkan tuntutan presiden dan bukannya data ekonomi. "Ini adalah mengenai sama ada Rizab Persekutuan akan dapat terus menetapkan kadar faedah berdasarkan bukti dan keadaan ekonomi," katanya, "atau sama ada dasar monetari sebaliknya akan diarahkan oleh tekanan politik atau intimidasi."

Rajah 1: Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan Presiden Donald Trump ketika itu, yang konfliknya mengenai dasar monetari mengancam kebebasan bank pusat yang telah lama wujud.

Langkah itu menandakan peningkatan serius dalam ketegangan yang telah lama berlarutan antara pentadbiran dan bank pusat. Walaupun Presiden Donald Trump kerap mengkritik Powell, menggelarnya "keldai degil" kerana tidak menurunkan kadar faedah dengan lebih pantas, penglibatan Jabatan Kehakiman membawa konflik itu ke tahap yang berbeza, walaupun Trump telah menafikan pengetahuan tentang siasatan itu.

Mengapa Pasaran Mengabaikannya—Buat Masa Ini

Walaupun situasi ini serius, pasaran kewangan pada mulanya mempunyai reaksi yang perlahan. Dolar AS hanya sedikit melemah, dan bon Perbendaharaan mengalami tekanan jualan yang sederhana. Respons yang tenang ini nampaknya berdasarkan beberapa faktor utama:

• Premis Lemah: Siasatan yang tertumpu pada perbelanjaan berlebihan semasa pengubahsuaian bangunan awam, dilihat oleh ramai sebagai tidak mungkin mengakibatkan pertuduhan jenayah yang serius.

• Tempoh Jawatan Powell: Penggal jawatan Pengerusi Rizab Persekutuan itu dijadualkan berakhir pada bulan Mei, sekali gus mengehadkan impak jangka panjang daripada pertempuran undang-undang peribadinya.

• Keputusan Jawatankuasa: Kadar faedah ditetapkan oleh seluruh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan, yang bermaksud bahawa pengerusi baharu yang lebih patuh pun tidak dapat menentukan dasar secara bersendirian.

• Penjajaran Dasar: Rizab Persekutuan sudah pun berada dalam kitaran pemotongan kadar. Pertikaian semasa adalah mengenai kadar pemotongan, bukan perselisihan faham asas sama ada untuk menaikkan atau menurunkan kadar.

Risiko Ekonomi Fed yang Berpolitik

Kebimbangan Jerome Powell berakar umbi dalam landskap ekonomi semasa, di mana kestabilan masih jauh daripada terjamin. Prinsip bahawa bank pusat bebas harus bebas daripada pengaruh politik sedang diuji pada saat yang amat genting bagi ekonomi AS.

Negara sedang menguruskan defisit fiskal yang besar, sementara petunjuk utama untuk pengangguran dan harga memberikan isyarat yang bercampur-campur. Walaupun pertumbuhan keseluruhan kekal baik, momentum ekonomi semakin perlahan.

Lebih merumitkan lagi prospek ialah ledakan perbelanjaan berkaitan AI, yang boleh terbukti terdedah jika pulangan kewangan gagal memenuhi unjuran yang optimistik. Pada masa yang sama, kesan inflasi jangka sederhana daripada dasar tarif Trump baru sahaja mula muncul.

Dalam persekitaran ini, pelabur dan pemegang bon bergantung pada bank pusat untuk bertindak sebagai sauh yang boleh dipercayai untuk jangkaan inflasi. Penganalisis mata wang di ING memberi amaran, "Gabungan inflasi yang panas dan lebih banyak pertaruhan terhadap kehilangan kebebasan Rizab Persekutuan akan menimbulkan kebimbangan kadar sebenar yang boleh menyebabkan susut nilai dolar yang besar."

Bahaya Krisis Dolar dan Kepuasan Pasaran

Melemahkan keyakinan terhadap dasar monetari AS boleh membawa akibat yang teruk dan merugikan diri sendiri. Dolar telah jatuh tahun lepas berdasarkan wajaran perdagangan. Sebarang hakisan kepercayaan selanjutnya boleh mencetuskan pelarian daripada aset AS, terutamanya bon.

Ini seterusnya akan meningkatkan kos pinjaman jangka panjang untuk perniagaan dan pengguna Amerika, sekali gus menjejaskan ekonomi yang ingin dirangsang oleh pentadbiran. Walaupun sebahagian daripada parti Republikan telah mengakui risiko ini, masih belum jelas sama ada presiden berbuat demikian.

Buat masa ini, pasaran seolah-olah bertaruh bahawa pentadbiran tidak akan meneruskan kempennya menentang Rizab Persekutuan melepasi titik penembusan. Walau bagaimanapun, selepas setahun tekanan yang berterusan, andaian itu kelihatan belum teruji dan berpotensi leka. Pemberontakan awal dalam pasaran bon AS mungkin diperlukan untuk menghantar mesej yang jelas.