Pratonton Bank of England – Potongan Suku Tahun Di Tengah Ketidakpastian yang Meningkat

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Kami menjangka Bank of England (BoE) mengekalkan Kadar Bank tidak berubah pada 4.50% pada Khamis 20 Mac selaras dengan konsensus dan harga pasaran. Data telah bercampur-campur dan di tengah-tengah ketidakpastian yang tinggi, ini menjamin isyarat berterusan hanya pendekatan beransur-ansur untuk pelonggaran dasar monetari. Kami menjangkakan tindak balas dalam EUR/GBP akan diredam dengan bahagian atas risiko.

Kami menjangka Bank of England mengekalkan Kadar Bank tidak berubah pada 4.50% pada Khamis 20 Mac selaras dengan konsensus dan harga pasaran. Kami menjangkakan perpecahan undi adalah 6-3 dengan majoriti mengundi untuk keputusan tidak berubah dan Dhingra, Taylor dan Mann mengundi untuk dipotong. Ambil perhatian, mesyuarat ini tidak akan menyertakan unjuran yang dikemas kini atau sidang akhbar selepas kenyataan itu dikeluarkan.

Secara keseluruhannya, kami menjangkakan BoE akan berpegang pada panduannya sebelum ini dengan menyatakan bahawa "pendekatan beransur-ansur dan berhati-hati untuk menghapuskan sekatan dasar monetari tetap sesuai". Kami menjangkakan MPC akan menyerlahkan ketidaktentuan yang memuncak akibat inisiatif dasar fiskal domestik dan ketegangan dasar perdagangan. Dengan lanjutan, kami mengharapkan mereka tidak tergesa-gesa untuk mengubah panduan semasa. Sejak keputusan dasar monetari terakhir pada bulan Februari, data telah bercampur-campur. Ekonomi terus terbantut, pasaran buruh beransur-ansur longgar manakala tekanan harga terus meningkat. Ekonomi mengakhiri 2024 pada nota lebih kukuh sedikit berbanding unjuran MPC, berkembang 0.1% q/q pada Q4 2024. Walau bagaimanapun, data PMI dan anggaran KDNK bulanan untuk bulan Januari menandakan bahawa pertumbuhan kekal diredam, meningkatkan risiko penurunan kepada prospek pertumbuhan. Walaupun pertumbuhan gaji sektor swasta rendah sedikit daripada jangkaan pada 6.2% dalam tempoh tiga bulan hingga September (berbanding ramalan BoE sebanyak 6.3%), ia kekal meningkat dengan ketara. Dari segi inflasi, inflasi adalah lebih tinggi sedikit daripada jangkaan dari segi tajuk tetapi masih menunjukkan kelonggaran berasaskan luas apabila melihat sektor perkhidmatan. Reaksi terhadap peningkatan yang akan berlaku dalam caruman insurans nasional majikan mulai April kekal sebagai risiko bagi pasaran buruh.

Pratonton Bank of England – Potongan Suku Tahun Di Tengah-tengah Ketidakpastian yang Meningkat_1

panggilan BoE. Kami menjangkakan BoE akan berpegang pada pemotongan suku tahunan, menjadikan Kadar Bank pada 3.75% menjelang YE 2025, yang lebih rendah daripada jangkaan pasaran. Pasaran menetapkan harga sekitar 55bp untuk baki tahun ini. Walau bagaimanapun, kami menyerlahkan bahawa risiko condong ke arah kitaran pemotongan yang lebih pantas pada 2025, memandangkan berat sebelah dovish dalam MPC.

Reaksi pasaran. Kami menjangkakan reaksi pasaran agak diredam selepas pengumuman dengan keputusan tidak berubah yang dijangka sepenuhnya oleh pasaran dan BoE yang bertujuan untuk memastikan pilihannya terbuka sepenuhnya. Secara lebih luas, kami menjangkakan EUR/GBP akan bergerak lebih rendah pada suku akan datang didorong oleh BoE yang agak hawkish, dan peningkatan pertumbuhan di UK berbanding kawasan euro pada tahun 2025. Risiko utama adalah ketidakpastian yang terus meningkat, keyakinan euro yang lebih tinggi dan pendirian pelonggaran dasar yang lebih kuat daripada BoE.

Sumber: Danske Bank

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

AS: Jualan Runcit Meningkat Tinggi pada Februari

Saif

Aliran Ekonomi

Jualan runcit dan perkhidmatan makanan meningkat hanya 0.2% bulan ke bulan (m/m), mengecewakan jangkaan untuk pemulihan yang lebih kukuh berikutan penguncupan Januari. Semakan data juga mengembangkan penguncupan Januari kepada -1.2% m/m daripada penurunan 0.9% yang dilaporkan pada mulanya.

Jualan kenderaan dan alat ganti jatuh untuk bulan kedua berturut-turut, mengikut tajuk utama (-0.4% m/m). Jualan di stesen minyak juga mencatatkan penurunan yang besar, jatuh sebanyak 1% daripada bulan sebelumnya. Jualan kedai bahan binaan dan peralatan mengenepi sedikit lebih tinggi (+0.2% m/m), mencatatkan keuntungan pertama sejak September 2024.

Jualan dalam "kumpulan kawalan", yang mengecualikan komponen yang tidak menentu di atas (iaitu, petrol, kereta dan bekalan bangunan) bernasib lebih baik daripada tajuk utama, meningkat sebanyak 1% pada bulan tersebut, membalikkan sepenuhnya kejatuhan Januari.

Jualan dalam talian melantun semula 2.4% pada bulan itu, tetapi jualan bercampur-campur merentas peruncit bata-dan-mortar. Keuntungan terbesar adalah dalam kedai penjagaan diri kesihatan (+1.7% m/m). Jualan juga meningkat di kedai makanan dan minuman (+0.4% m/m) dan kedai barangan am (+0.2%). Sebaliknya, Februari menandakan bulan kedua berturut-turut penurunan jualan di kedai pakaian dan aksesori (-0.6%) dan kedai hobi barangan sukan (-0.4% m/m).

Jualan di bar dan restoran mencatatkan penurunan besar, jatuh sebanyak 1.5%, melanjutkan prestasi mengecewakan dalam kategori ini kepada tiga bulan berturut-turut.

Aplikasi Utama

Lantunan dalam jumlah jualan runcit adalah lemah, tetapi keuntungan dalam jualan teras adalah lebih teguh, sepenuhnya membalikkan pengunduran Januari yang berkemungkinan dipengaruhi oleh cuaca buruk di sebahagian besar AS Namun, pergerakan seperti yo-yo dalam beberapa bulan lepas meninggalkan jualan runcit teras dengan sedikit kemajuan, terperangkap pada tahap yang sama seperti semula pada bulan Disember 2024. Akibatnya, perbelanjaan pengguna yang sebenar pada S1 hanya menjangkakan kerugian pada detik ke-1. 1.5% (tahunan), kurang daripada separuh kadarnya pada suku keempat 2024.

Untuk keseluruhan tahun ini, perbelanjaan pengguna dijangka lebih rendah. Pengguna AS semakin gementar tentang pergaduhan perdagangan yang semakin sengit yang menyemarakkan kebimbangan pengguna tentang inflasi. Akibatnya, keyakinan isi rumah merosot dengan cepat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Indeks keyakinan pengguna Universiti Michigan menunjukkan jangkaan inflasi tahun hadapan melonjak kepada 4.9% pada bulan Mac, meningkat daripada 4.3% pada Februari dan 2.8% pada Disember 2024. Ini adalah paras tertinggi sejak November 2022, apabila inflasi PCE teras berada di utara 5%. Walaupun pasaran buruh terus bertahan dengan agak baik dan kekayaan isi rumah masih ketara, penurunan sentimen mungkin akan nyata dalam perbelanjaan yang lebih lemah pada suku tahun akan datang.

Sumber: Kumpulan Kewangan Bank

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bank of England Akan Pegang Kadar Terhadap Latar Belakang Inflasi Melekit

ING

Trend Dasar Bank Pusat

Mengetepikan drama, Bank telah - jika ada - menjadi lebih hawkish

Drama tidak selalunya sinonim dengan Bank of England. Tetapi pertemuan Februari adalah sesuatu yang hebat. Catherine Mann, yang selama berbulan-bulan mengetuai pembangkang untuk menurunkan kadar, mengejutkan semua orang dengan undiannya untuk pemotongan kadar 50bp. Dan itu menimbulkan persoalan: jika penjaja itu bersedia untuk mengundi bagi pemotongan kadar yang lebih pantas, adakah jawatankuasa lain tidak lama lagi akan mengikutinya?

Untuk semua keterujaan, jawapannya nampaknya tidak. Kebanyakan pegawai yang telah bercakap sejak itu telah menunjukkan nada yang lebih berhati-hati. Dan melihat di luar undian Mann, mesyuarat Februari mempunyai rasa yang lebih hawkish. Kenyataan itu bercakap tentang "pendekatan berhati-hati" untuk memudahkan lagi. Ramalan baharu itu menunjukkan inflasi yang lebih tinggi tahun ini, walaupun terdapat kenaikan mendadak dalam kadar pasaran (yang biasanya akan melembapkan pertumbuhan dan tekanan harga).

Perselisihan pendapat itu berpunca kepada dua perkara. Pertama, Mann percaya pada pendekatan yang lebih aktivis untuk menetapkan dasar daripada rakan sebayanya. Dia lebih agresif dalam kenaikan kadar, dan kini mengambil pandangan yang sama tentang pemotongan. Kami bersimpati dengan pandangan itu; sifat pinjaman UK berkadar tetap (terutamanya gadai janji) bermakna bahawa perubahan dasar mengambil masa yang lebih lama untuk diselesaikan daripada yang pernah mereka lakukan. Jika anda percaya prospek pertumbuhan dan inflasi sedang berubah, maka pemotongan kadar secara beransur-ansur pada mulanya adalah kurang berkesan berbanding dahulu.

Dan itulah perkara kedua: Mann percaya pandangan telah berubah secara material. Dalam ulasan baru-baru ini, dia telah bercakap tentang risiko kejatuhan "tidak linear" dalam pekerjaan, sebagai tindak balas kepada kenaikan cukai yang tinggi yang akan berlaku untuk majikan bulan depan.

Sudah tentu, suasana yang mengelilingi pasaran pekerjaan menjadi semakin teruk. Tinjauan demi tinjauan menunjukkan niat pengambilan pekerja yang lebih lemah, manakala perbincangan mengenai pemberhentian telah meningkat. Buat masa ini, bagaimanapun, negatif itu tidak ditunjukkan dalam data keras. Syarikat dikehendaki melaporkan pemberhentian kerja kepada kerajaan melalui pemberitahuan HR1. Ini tidak menunjukkan peningkatan yang ketara setakat ini.

Pemberhentian masih belum meningkat – lagi

Bank of England Akan Pegang Kadar Terhadap Latar Belakang Inflasi Melekat_1

Kes asas kami ialah tiga lagi pemotongan tahun ini

Selagi itu masih berlaku, tumpuan yang lebih luas di Bank akan kekal tepat pada inflasi. Fakta mudah ialah pertumbuhan gaji adalah pada 6%, manakala inflasi perkhidmatan melantun sekitar 5%. Itu adalah kedudukan yang tidak selesa untuk BoE, walaupun kedua-dua nombor itu akan turun lebih rendah sepanjang tahun ini. Pertumbuhan upah akan beransur-ansur menurun memandangkan pasaran pekerjaan telah merosot dengan ketara sejak beberapa bulan kebelakangan ini, tanpa mengira kenaikan cukai yang akan datang. Inflasi perkhidmatan sepatutnya lebih hampir kepada 4%, atau mungkin lebih rendah, menjelang musim panas, disebabkan kenaikan harga tahunan yang lebih jinak pada musim bunga ini.

Buat masa ini, bagaimanapun, terdapat sedikit perkara yang berlaku sejak mesyuarat Februari yang akan menyebabkan pegawai menukar kedudukan mereka. Pemotongan kadar adalah sangat tidak mungkin minggu ini, memandangkan corak pemotongan kadar Bank yang mantap sekali setiap suku tahun. Dan apabila ia melibatkan perpecahan undi, kami mengesyaki kami akan mendapat sama ada pengulangan undian 7-2 Februari yang menyokong tiada perubahan (dengan Dhingra dan Mann tidak bersetuju, mungkin memihak kepada pemotongan 25bp), atau mungkin 6-3 (dengan Alan Taylor menyertai panggilan untuk pemotongan, setelah berbuat demikian pada bulan Disember).

Kami menjangkakan Kadar Bank turun sedikit lebih jauh daripada harga pasaran

Bank of England Akan Pegang Kadar Terhadap Latar Belakang Inflasi Melekat_2

Kes asas kami ialah Bank meneruskan perjalanan semasa pemotongan kadar beransur-ansur, dengan pergerakan pada bulan Mei, Ogos dan November. Kami tidak menolak kadar yang lebih pantas walaupun itu memerlukan tanda-tanda kelemahan yang lebih jelas dan mendadak dalam pasaran pekerjaan. Kami meragui Penyata Musim Bunga kerajaan pada 26 Mac, di mana beberapa pemotongan perbelanjaan dijangka secara meluas, akan mengubah cerita untuk Bank secara dramatik.

Pasaran masih agak keberatan untuk membakar tiga baki pemotongan kadar pada 2025 sepenuhnya; 55bp pelonggaran berharga menjelang Disember. Dan walaupun penetapan harga semula yang baik lebih rendah dalam kadar AS sejak beberapa minggu kebelakangan ini, pelabur tidak menjangkakan kadar akan turun lebih rendah pada 2026 atau seterusnya. Pasaran menetapkan harga terendah untuk Kadar Bank sebanyak 3.9%, berbanding ramalan kami sendiri sebanyak 3.25%, yang kami jangka akan dicapai pada musim panas 2026.

Sumber: ING

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Minyak Naik Ketika Trump Berkata Iran Akan Bertanggungjawab Atas Sebarang Serangan Houthi Pada Masa Depan

Thomas

Aliran Ekonomi

Presiden AS Donald Trump melihat serangan tentera dilancarkan terhadap Houthi yang bersekutu dengan Iran di Yaman berhubung serangan kumpulan itu terhadap perkapalan Laut Merah, di lokasi yang tidak dinyatakan dalam imej edaran yang dikeluarkan pada 15 Mac 2025.

Rumah Putih | Melalui Reuters

Harga minyak meningkat pada hari Isnin selepas Presiden Donald Trump berkata AS akan menganggap Iran bertanggungjawab atas sebarang serangan masa depan oleh Houthi, kumpulan militan di Yaman yang telah berulang kali melancarkan serangan ke atas perkapalan komersial.

Niaga hadapan minyak mentah AS naik 40 sen, atau 0.6%, kepada $67.58 setong. Penanda aras global Brent didagangkan 44 sen, atau 0.62%, lebih tinggi pada $71.02 setong.

"Setiap tembakan yang dilepaskan oleh Houthi akan dipandang, dari masa ini ke hadapan, sebagai tembakan yang dilepaskan daripada senjata dan kepimpinan IRAN," kata Trump dalam siaran platform media sosial Truth Social. "IRAN akan bertanggungjawab, dan menanggung akibatnya, dan akibat itu akan menjadi teruk!"

Ini berita tergempar. Sila muat semula untuk kemas kini.

Sumber: CNBC

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Dow Jones: Melantun Atau Rali? The Fed Memegang Kunci

Justin

Aliran Ekonomi

Pasaran Saham Global

Indeks utama AS mencatatkan lantunan yang mengagumkan pada hari Jumaat, menjadikan Purata Perindustrian Dow Jones (DJI) naik selangkah daripada memasuki wilayah pembetulan secara rasmi (-10% daripada puncak). Dengan berbuat demikian, ekonomi AS menuju ke arah kemelesetan jika teori yang dicipta oleh pengasas indeks dan editor pertama Wall Street Journal masih terpakai.

Dalam teorinya, Charles Dow menegaskan bahawa trend indeks perindustrian adalah betul jika disahkan oleh dinamik sektor pengangkutan. Walau bagaimanapun, sejak memuncak pada akhir November, indeks DJTA telah kehilangan hampir 20%, mempercepatkan penurunannya tiga minggu lalu. Penurunan pantas telah membawa kepada pembentukan 'palang kematian,' isyarat pasaran menurun apabila purata pergerakan 50 hari menurun di bawah purata pergerakan 200 hari.

Keadaan terlebih jual terkumpul dalam ekuiti sejak tiga minggu lalu mencadangkan peluang tinggi untuk lantunan, tetapi berapa lama lantunan itu akan kehilangan kekuatan akan bergantung pada dasar monetari dan data masuk.

DJI turun serendah 25 pada indeks RSI minggu lepas. Ini adalah kawasan terlebih jual dari mana pembalikan kepada kenaikan telah terbentuk pada Oktober 2023 dan September 2022. Walau bagaimanapun, teknik ini boleh dipecahkan atau disahkan oleh reaksi pasaran terhadap mesyuarat FOMC kemudian dalam minggu ini.

Ia berada dalam kuasa Powell dan Co untuk memecahkan permulaan pemulihan yang matang dengan melembutkan nada komen dan menjanjikan pemotongan kadar selanjutnya tidak lama lagi. Dalam kes ini, pasaran akan berada dalam kedudukan yang menarik untuk pembeli, yang boleh melancarkan rali global ke arah paras tertinggi baharu melebihi 45000.

Walau bagaimanapun, risiko penurunan adalah hampir sama. Sejak kemenangan pilihan raya presiden Trump, Powell telah mengetatkan nadanya dengan ketara: tarif mempunyai kesan pro-inflasi dan beroperasi walaupun dengan jangkaan. Lonjakan Jumaat dalam jangkaan inflasi ke paras tertinggi 2.5 tahun yang direkodkan oleh Universiti Michigan juga tidak membantu perkara itu.

Penggabungan dan lantunan dalam indeks agak rapuh sekarang. Tanpa sokongan Fed, penjualan boleh dengan cepat mengambil bahagian yang mengancam, mencetuskan pembubaran kedudukan panjang dan panggilan margin yang boleh membawa indeks dengan cepat ke 36000.

Sumber: ACTIONFOREX

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Cad Firms Sederhana Pada Hari – Scotiabank

Justin

Forex Market

Aliran Ekonomi

Dolar Kanada (CAD) sedikit berubah pada hujung minggu, kata Ketua Strategi FX Scotiabank Shaun Osborne.

CAD menguji semula sokongan utama USD pada 1.4350

"Terdapat sedikit berita mengenai isu tarif AS/Kanada tetapi PM Carney telah menyatakan pada hari Jumaat bahawa terdapat kemajuan dalam perbincangan, tanpa menyatakan kemajuan itu. CAD menangkap sedikit tawaran daripada nada USD yang umumnya lebih lembut untuk menekan naik terhadap julat rendah (dan sokongan teknikal) baru-baru ini untuk USD pada pertengahan 1.43s. USD terus didagangkan dengan ketara pada masa ini (1.4) menunjukkan potensi penurunan harga pada masa ini (1.4). sekurang-kurangnya."

"Isyarat teknikal adalah bercampur-campur. Di satu pihak, pergerakan harga minggu lepas menunjukkan bahagian atas/pembalikan jangka pendek (corak lilin 'bintang petang' menurun) dibangunkan di sekitar titik tinggi Selasa. Rintangan kukuh berada pada 1.4515/20 sekarang dan masih lebih tinggi sedikit pada 1.4545/50."

"Walau bagaimanapun, USD menikmati sokongan momentum aliran menaik yang kukuh merentasi carta urusniaga harian, harian dan mingguan sekarang yang akan meningkatkan sokongan sekitar 1.4340/50 (MA 40 hari dan paras rendah minggu lepas). Tolakan di bawah 1.4350 mungkin menyaksikan kelonggaran spot kembali ke 1.4225/50."

Sumber: FXSTREET

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Usd Lebih Lembut Memandangkan Kebimbangan Tarif Berterusan – Scotiabank

Kevin Du

Aliran Ekonomi

Forex Market

Dolar AS (USD) lebih lemah apabila niaga hadapan ekuiti AS merosot sebagai tindak balas kepada Setiausaha Perbendaharaan Bessent yang tidak menyatakan kebimbangan mengenai turun naik pasaran ekuiti baru-baru ini dan Presiden Trump berkata bahawa tarif timbal balik dan sektoral akan diumumkan pada 2 April, nampaknya menaikkan harga tarif sekali lagi. Tidak jelas daripada kenyataan itu sama ada tarif timbal balik akan ditambah di atas tarif sektor atau tidak, kata Ketua Strategi FX Scotiabank Shaun Osborne.

Presiden Trump mengancam tarif timbal balik dan sektor pada 2 April

"Saham meningkat dengan baik pada hari Jumaat tetapi komen-komen ini menunjukkan masih terdapat ketidakpastian yang besar di hadapan untuk pelabur untuk berdepan dan bahawa terdapat sedikit peluang untuk meningkatkan selera risiko yang ketara buat masa ini. Niaga hadapan ekuiti AS lebih lemah pada sesi pada masa ini. Pelabur antarabangsa mungkin melihat keras pada pulangan dan peruntukan AS di tengah-tengah tanda-tanda pertumbuhan global yang perlahan di sekitar AS, memandangkan tindakan bon korporat AS yang tinggi, sejak tindakan pilihan raya AS yang tinggi. saham telah berprestasi rendah berbanding Perbendaharaan dan aset asing yang lain."

"Sementara itu, penggubal dasar di Eropah dan China menyalurkan usaha dasar untuk menyediakan lebih banyak rangsangan (China menggariskan rancangan untuk meningkatkan pendapatan dan penggunaan sebelum ini). Lebih banyak kelemahan dalam USD kelihatan agak berkemungkinan bergerak ke hadapan. Ia adalah minggu yang sibuk untuk bank pusat tetapi banyak keputusan dasar dijangka menghasilkan kadar yang tidak berubah (The Fed, BoE , BoJ, BCChs mungkin menjangkakan). Peningkatan 100bps dalam kadar Selic Brazil.

"Pada carta, DXY nampaknya menurun daripada julat penyatuan yang dipegang untuk sebahagian besar minggu lepas apabila lantunan DXY dihadkan sekitar 104.05/10. Kerugian indeks di bawah 103.7 adalah menurun pada carta jangka pendek dan menghala kepada tolakan untuk menguji sokongan utama pada 103.2; mata yang lebih luas masih menunjukkan penurunan kepada 10/10."