Tentera Lubnan mengumumkan pada hari Khamis bahawa ia telah berjaya mewujudkan monopoli negara ke atas senjata di selatan Lubnan, sebuah wilayah sempadan kritikal dengan Israel. Walaupun mengisytiharkan matlamat utama dicapai dengan "cara yang berkesan dan nyata," pihak tentera menyatakan bahawa kerja masih perlu dilakukan untuk membersihkan persenjataan dan terowong yang tidak meletup di kawasan itu.

Rajah 1: Kenderaan tentera Lubnan meronda kawasan yang rosak teruk di selatan Lubnan, di mana pihak tentera sedang berusaha untuk menguatkuasakan monopoli negara ke atas senjata sebagai sebahagian daripada perjanjian gencatan senjata.

Perkembangan ini susulan tarikh akhir akhir tahun yang ditetapkan oleh tentera untuk membersihkan semua senjata bukan negara dari selatan sebelum melanjutkan operasi serupa ke bahagian lain negara. Tentera kini menegaskan kawalan operasi ke atas seluruh wilayah selatan, kecuali kawasan yang masih diduduki oleh tentera Israel.

Implikasi yang Tidak Diucapkan untuk Hizbullah

Terutamanya, kenyataan rasmi tentera tidak menyebut nama kumpulan bersenjata Hizbullah. Walau bagaimanapun, langkah itu secara langsung membincangkan terma penting gencatan senjata 2024 yang menamatkan perang selama setahun dengan Israel, yang menetapkan bahawa hanya pasukan keselamatan negara Lubnan dibenarkan membawa senjata di selatan.

Sumber keselamatan Lubnan menjelaskan kepentingan pengumuman itu, memberitahu Reuters bahawa ia memberi isyarat bahawa tiada kumpulan yang akan dapat melancarkan serangan dari selatan Lubnan.

Operasi itu berlaku ketika Lubnan menghadapi tekanan yang semakin meningkat dari Amerika Syarikat dan Israel untuk melucutkan senjata Hizbullah. Para pemimpin Lubnan telah menyatakan kebimbangan bahawa Israel boleh meningkatkan serangan di seluruh negara untuk memaksa perampasan senjata Hizbullah.

Ketegangan Berlarutan daripada Gencatan Senjata 2024

Gencatan senjata 2024, yang diusahakan oleh AS, menamatkan pertempuran sengit selama setahun antara Israel dan Hizbullah. Konflik itu memuncak dengan serangan Israel yang melemahkan kumpulan militan yang disokong Iran itu dengan ketara.

Sejak gencatan senjata diwujudkan, kedua-dua pihak sering berbalas tuduhan pelanggaran, menonjolkan sifat keselamatan yang rapuh di sepanjang sempadan. Langkah terbaru tentera untuk menguatkuasakan kawalan negara ke atas persenjataan menandakan langkah penting dalam melaksanakan terma perjanjian, walaupun ketegangan serantau masih berterusan.

Perasaan bercampur-campur seperti data AS semalam. SP 500 memulakan sesi dengan nada positif dan mencapai rekod tertinggi baharu, apabila laporan ADP mencatatkan bilangan penambahan pekerjaan yang lebih perlahan daripada jangkaan pada bulan Disember. Menurut laporan itu, ekonomi AS menambah sekitar 41,000 pekerjaan swasta baharu bulan lalu berbanding 50,000 yang dijangkakan oleh penganalisis. Angka itu cukup lemah untuk mendorong jangkaan penurunan kadar Rizab Persekutuan (Fed) tetapi tidak cukup lemah untuk membangkitkan semula kebimbangan kemelesetan. Sungguh manis.

Kemudian, data ISM yang dikeluarkan kemudian menunjukkan pengembangan kukuh dalam sektor perkhidmatan sejak November 2024 — walaupun angka Disember cenderung meningkat menjelang Krismas dan tempoh cuti akhir tahun, jadi faktor bermusim harus diambil kira.

Akhir sekali, data JOLTS memberi amaran bahawa pembukaan pekerjaan di AS secara tidak dijangka jatuh pada bulan November ke paras terendah dalam tempoh lebih setahun, sementara pengambilan pekerja menjadi perlahan.

Secara keseluruhannya, data tersebut menunjukkan ekonomi AS yang perlahan — tetapi tidak runtuh. Peniaga sedikit mengurangkan jangkaan penurunan kadar faedah Mac, hasil 2 tahun AS turun naik sedikit di bawah paras 3.50%, dan ekuiti memberikan kembali keuntungan. SP 500 mengakhiri sesi dengan penurunan 0.34%, manakala Nasdaq yang banyak berteknologi — kini kurang sensitif terhadap jangkaan kadar faedah — mencatatkan keuntungan kecil, walaupun konstituennya yang banyak bertumbuh sepatutnya, secara teorinya, melihat penilaian lebih terkesan oleh perubahan kadar faedah, tetapi hubungan ini sebahagiannya diimbangi oleh aliran tunai yang kukuh dan kunci kira-kira yang kukuh bagi syarikat Teknologi Besar yang banyak berteknologi.

Dalam bidang tenaga, ETF tenaga SP 500 mencatatkan kerugian kedua berturut-turut — dan dengan perubahan ketara — walaupun prestasi berbeza-beza merentasi komponen. Exxon, sebagai contoh, jatuh 2% (selepas penurunan 3% pada hari Selasa daripada paras tertinggi sepanjang masa) apabila AS mengumumkan bahawa Venezuela "akan menyerahkan" sehingga 50 juta tong minyak kepada AS, manakala Valero Energy, sebuah penapis minyak, memperoleh lebih daripada 3%. "Kami hanya akan menggerakkan minyak mentah itu sekali lagi dan menjualnya," kata Rumah Putih.

Harga minyak mentah AS jatuh disebabkan oleh prospek bekalan yang meningkat yang dikaitkan dengan tong tambahan Venezuela ini — walaupun pengeluaran minyak Venezuela akan mengambil masa bertahun-tahun untuk kembali ke tahap yang dilihat sedekad yang lalu. Venezuela masih beroperasi dengan infrastruktur yang ketinggalan zaman dan mengeksport kurang daripada 1% daripada bekalan minyak global. Namun begitu, Exxon Mobil memberi amaran bahawa harga minyak yang lebih rendah mengurangkan keputusan Suku Keempatnya sebanyak $800 juta kepada $1.2 bilion. Musim pendapatan yang akan datang mungkin terbukti mencabar bagi syarikat minyak utama. Bolehkah ini menandakan titik perubahan dalam kenaikan saham minyak baru-baru ini? Satu perkara yang perlu diperhatikan.

Selain minyak, perkembangan Venezuela adalah sangat luar biasa. Campur tangan AS secara langsung, menyingkirkan kepimpinan sesebuah negara dan merampas akses kepada sumber asli akan menandakan peningkatan besar. Ia menimbulkan persoalan yang tidak selesa tentang siapa yang seterusnya — Colombia, Greenland, Kanada — semua wilayah yang sebelum ini disasarkan oleh Trump sama ada untuk sumber asli mereka, kedudukan strategik atau kedua-duanya. Kita mungkin masih menyesali perang perdagangan tahun lepas.

Saham pertahanan Eropah melanjutkan kenaikan mereka, dengan sektor itu meningkat lebih daripada 10% sejak awal tahun ini. Walau bagaimanapun, di seberang Atlantik, nama-nama pertahanan utama AS termasuk Lockheed Martin dan RTX berada di bawah tekanan selepas Trump berkata beliau tidak akan membenarkan dividen atau pembelian balik saham untuk firma pertahanan, lebih suka mereka melabur semula modal. Ini memberikan gambaran tentang apa yang mungkin akan berlaku.

Ini bukan kali pertama Rumah Putih campur tangan dalam urusan korporat. Kerajaan AS kini memegang kepentingan dalam sektor utama (termasuk pelombong nadir bumi dan Intel), mengambil sebahagian daripada pendapatan Nvidia yang berkaitan dengan China, dan memberi isyarat tentang had pulangan modal untuk firma pertahanan. Ia merupakan satu perubahan yang ganjil bagi negara yang telah lama dilihat sebagai bapa kepada pasaran modal bebas. Pelabur mungkin semakin ragu-ragu terhadap peningkatan pengaruh kerajaan dalam membuat keputusan korporat, terutamanya apabila matlamat politik berbeza daripada nilai pemegang saham. Kita tertanya-tanya sama ada ini mempercepatkan putaran keluar aset AS.

Ironinya, RTX melonjak 4% dalam dagangan selepas waktu pejabat selepas Trump menyebut unit Raytheonnya dalam catatan Truth Social. Beri saya rehat.

Ketegangan geopolitik juga semakin memuncak antara China dan Jepun di persimpangan perdagangan dan teknologi. Beijing telah mengenakan sekatan eksport ke atas barangan dwiguna ke Jepun — termasuk input semikonduktor utama dan bahan nadir bumi — dan melancarkan siasatan anti-lambakan ke atas diklorosilana, sejenis bahan kimia pembuatan cip kritikal yang diimport dari Jepun, susulan aduan daripada pengeluar domestik. Tokyo berkata sekatan eksport itu tidak boleh diterima dan memberi amaran tentang gangguan kepada rantaian bekalan global. Lucunya, pertikaian itu timbul dengan latar belakang kawalan eksport Jepun sendiri ke atas teknologi cip canggih dan ketegangan yang semakin meningkat mengenai Taiwan.

Indeks Topix Jepun yang banyak menggunakan teknologi telah berundur daripada paras tertinggi sepanjang masa yang dicapai awal minggu ini. Niaga hadapan Eropah dan AS menunjukkan pembukaan menurun di tengah-tengah perdagangan berterusan dan ketidakpastian geopolitik yang semakin meningkat.

Eksport Australia, sebagai contoh, jatuh mendadak pada bulan November — turun lebih daripada 10% ke AS — mencerminkan kesan tarif yang baharu dikenakan dan menyebabkan AUDUSD lebih rendah pagi ini.

Lebih dekat dengan pasaran tempatan, franc Switzerland sedikit lemah berbanding dolar AS meskipun terdapat ketegangan geopolitik. Switzerland akan menerbitkan data inflasi terkini hari ini, dijangka menunjukkan harga bulanan dan tahunan yang tidak berubah, dibantu oleh franc yang kukuh.

Sementara itu, emas menghadapi rintangan hampir paras tertinggi, tetapi sebarang penurunan harga berkemungkinan akan menarik permintaan baharu kerana ia semakin berfungsi sebagai penyimpan nilai strategik di tengah-tengah penurunan minat terhadap dolar AS.

Turki, sebagai contoh, akan melaksanakan Sistem Penjejakan Logam Berharga (KMTS) yang mewajibkan semua produk emas — daripada jongkong satu gram hingga keping kilogram — membawa banderol rasmi dan nombor siri unik, menjadikan asal usul dan sejarah perdagangannya dapat dikesan sepenuhnya. Dasar ini akan berkuat kuasa pada April 2026. Di bawah sistem ini, transaksi emas tunai akan dihentikan secara berperingkat dan memihak kepada pemindahan bank dan pembayaran kad, dengan invois direkodkan secara digital. Antara sebab lain, langkah ini mencerminkan usaha untuk mengurangkan kebergantungan dolar secara tidak langsung sambil mengetatkan kawalan ke atas pegangan emas domestik — aset yang semakin penting secara strategik dalam landskap geopolitik yang semakin berpecah-belah hari ini.

Sumber: Swissquote Bank SA

Seorang pembuat dasar Bank Pusat Eropah terkemuka telah menghantar mesej yang jelas kepada kerajaan-kerajaan Zon Euro: ECB telah memainkan peranannya untuk menstabilkan ekonomi, dan kini tanggungjawab untuk memacu pertumbuhan terletak pada pembaharuan struktur, bukan tindakan monetari selanjutnya.

Alvaro Santos Pereira, yang berkhidmat dalam majlis pentadbiran ECB dan sebagai gabenor Bank of Portugal, menyatakan bahawa dengan dasar monetari telah mencapai matlamatnya, tiada sebab yang kukuh untuk melaraskan kadar faedah.

Misi Dasar Monetari Tercapai

Pereira menyifatkan Zon Euro berada dalam "keadaan kestabilan harga," sambil menambah bahawa ECB menjangkakan inflasi akan kekal hampir dengan sasaran 2%. Kestabilan ini, hujahnya, menandakan bahawa tindakan berat bank pusat telah selesai.

"Jika (inflasi) berterusan seperti ini, tiada sebab untuk mengubah dasar monetari, yang telah pun melakukan apa yang diperlukan untuk membantu ekonomi apabila perlu," ulasnya dalam satu temu bual baru-baru ini.

Pembuat dasar ECB, Alvaro Santos Pereira telah menggesa kerajaan-kerajaan untuk menggubal pembaharuan struktur bagi memacu pertumbuhan ekonomi.

Beliau berterus terang dalam penilaiannya, dengan menyatakan bahawa jika pertumbuhan ekonomi di Kesatuan Eropah kekal lembap, kesalahannya bukanlah terletak pada dasar ECB. Sebaliknya, beliau menunjukkan keperluan untuk inisiatif yang dipimpin oleh kerajaan.

"Apa yang diperlukan sekarang adalah agar kerajaan dan Kesatuan Eropah bergerak ke hadapan dengan pembaharuan struktur yang membolehkan negara-negara berkembang lebih banyak," gesa Pereira. Secara khususnya, beliau menyeru agar EU memperdalam pasaran tunggalnya dalam sektor utama seperti perkhidmatan, pengangkutan dan elektrik untuk memanfaatkan kuasa 450 juta penggunanya dengan lebih baik.

Tinjauan Ekonomi ECB

Komen Pereira sejajar dengan tindakan ECB baru-baru ini. Bulan lalu, bank pusat mengekalkan kadar dasarnya tidak berubah dan meningkatkan beberapa unjuran pertumbuhannya, mengukuhkan jangkaan pasaran bahawa kadar deposit 2% akan kekal stabil untuk masa hadapan yang boleh dijangka.

Ramalan ECB sendiri memberikan konteks untuk pendirian ini:

• Inflasi: Bank mengunjurkan inflasi akan menurun di bawah 2% pada tahun 2026 dan 2027, terutamanya disebabkan oleh kos tenaga yang lebih rendah, sebelum kembali kepada sasaran jangka sederhana pada tahun 2028.

• Pertumbuhan: Ekonomi Zon Euro dijangka berkembang sebanyak 1.2% pada tahun 2026, semakan menurun daripada pertumbuhan 1.4% yang dijangkakan untuk tahun 2025.

Presiden Donald Trump telah memberi isyarat tentang peranan jangka panjang AS di Venezuela, memberitahu New York Times dalam satu temu bual bahawa pengawasan Amerika boleh bertahan "lebih lama" daripada setahun. Apabila ditanya tentang jangka masa yang berpotensi, beliau menyatakan, "hanya masa yang akan menentukan."

Trump memperincikan strategi yang tertumpu pada sumber minyak negara itu, menjelaskan bahawa AS berhasrat untuk menguruskannya untuk keuntungan sambil menyediakan sokongan kewangan kepada negara.

"Kami akan membinanya semula dengan cara yang sangat menguntungkan," kata Trump. "Kami akan menggunakan minyak, dan kami akan mengambil minyak. Kami menurunkan harga minyak, dan kami akan memberi wang kepada Venezuela, yang mereka sangat perlukan."

AS Berkoordinasi dengan Kerajaan Venezuela Baharu

Rancangan ini susulan perubahan besar dalam kepimpinan Venezuela, dengan AS kini bekerjasama secara langsung dengan kerajaan sementara Presiden Delcy Rodriguez. Menurut Trump, hubungan adalah positif. "Kami bergaul dengan baik dengan kerajaan presiden sementara Delcy Rodriguez di Venezuela sekarang," katanya.

Kerjasama itu nampaknya telah kukuh selepas pasukan AS menangkap Presiden Nicolas Maduro dalam satu serbuan hujung minggu lalu.

Sebagai langkah pertama, Trump mengumumkan rancangan pada hari Selasa untuk menapis dan menjual sehingga 50 juta tong minyak Venezuela yang telah terhenti akibat sekatan AS. Beliau mengesahkan bahawa kerajaan Venezuela yang baharu mematuhi sepenuhnya objektif AS.

"Mereka memberi kami semua yang kami rasa perlu," kata Trump.

China sedang cuba menenangkan keresahan di Tokyo, memberi jaminan kepada perniagaan Jepun bahawa kawalan eksport baharunya disasarkan secara sempit kepada aplikasi ketenteraan dan tidak akan mengganggu perdagangan awam.

Beijing Mengatakan Perdagangan Awam Selamat

Jurucakap Kementerian Perdagangan China, He Yadong, menyatakan pada hari Khamis bahawa negara itu tetap komited terhadap kestabilan rantaian bekalan global. Beliau menekankan bahawa sekatan eksport tidak bertujuan untuk menjejaskan penggunaan awam dan syarikat yang terlibat dalam perdagangan tetap tidak mempunyai sebab untuk bimbang.

Penjelasan ini dibuat selepas seminggu rasa tidak senang yang semakin meningkat. Beijing baru-baru ini mengharamkan penghantaran semua barangan dwiguna yang bertujuan untuk tujuan ketenteraan, satu langkah yang berpotensi memberi kesan kepada 40% eksport China ke Jepun. Kerajaan juga telah memberi isyarat bahawa ia boleh mengetatkan kawalan ke atas mineral nadir bumi, yang penting untuk industri automotif Jepun.

Bagaimana Komen Taiwan Mencetuskan Pertikaian Perdagangan

Sekatan baharu itu dicetuskan oleh kenyataan yang dibuat pada bulan November oleh Perdana Menteri Jepun Sanae Takaichi. Beliau mencadangkan bahawa Jepun mungkin menggunakan ketenteraannya jika China menggunakan kekerasan terhadap Taiwan, yang dianggap oleh Beijing sebagai wilayahnya sendiri.

Takaichi sejak itu enggan menarik balik komennya, dengan menyatakan bahawa dasar kerajaannya mengenai pulau yang diperintah sendiri itu tidak berubah.

Nadir Bumi dan Kerepek: Risiko Rantaian Bekalan Jepun

Walaupun jaminan Beijing mungkin menawarkan sedikit kelegaan jangka pendek kepada pengeluar elektronik dan automotif Jepun, ketegangan yang semakin meningkat menimbulkan ancaman besar kepada hubungan perdagangan antara dua ekonomi terbesar Asia.

Kelemahan ekonomi Jepun adalah jelas:

• Ia bergantung kepada China untuk 70% daripada import nadir buminya.

• Beijing telah pun memulakan siasatan anti-lambakan terhadap diklorosilana, sejenis bahan kimia penting untuk pembuatan semikonduktor.

Protes Tokyo Ketika Ketegangan Meningkat

Kemerosotan diplomatik sudah bermula. Dalam satu mesyuarat pada hari Khamis, Naib Menteri Hal Ehwal Luar Jepun, Takehiro Funakoshi, dan Duta Besar China Jianghao Wu membincangkan keadaan hubungan negara mereka. Menurut Kementerian Hal Ehwal Luar Jepun, Funakoshi mengemukakan bantahan keras dan menuntut agar China menarik balik sekatan eksport.

Buat masa ini, kerajaan Perdana Menteri Takaichi sedang menentang langkah-langkah China tetapi telah mengelakkan sebarang tindakan balas langsung yang boleh mencetuskan tindak balas yang lebih teruk dan menyebabkan gangguan ekonomi yang lebih besar di dalam negara.

Perdana Menteri Perancis Sebastien Lecornu sedang berlumba-lumba melawan masa untuk meluluskan bajet 2026, satu langkah yang boleh memaksanya untuk memungkiri janji penting dan berisiko menyebabkan kejatuhan kerajaan minoritinya.

Perdana Menteri Perancis Sebastien Lecornu menghadapi cabaran politik untuk meluluskan bajet 2026 tanpa membubarkan kerajaan minoritinya.

Selepas gagal meluluskan bajet sebelum cuti umum, memaksa kerajaan meluluskan undang-undang darurat hanya untuk memastikan negeri dibiayai, penggubal undang-undang dijadualkan menyambung semula semakan mereka pada hari Khamis. Walau bagaimanapun, perpecahan yang mendalam masih wujud, dan ramai yang percaya laluan rundingan untuk kelulusan adalah mustahil.

Dalam usaha terakhir, Menteri Kewangan Roland Lescure dan Menteri Belanjawan Amelie de Montchalin mengadakan pertemuan selama empat jam dengan penggubal undang-undang Sosialis dan konservatif utama pada hari Selasa. Matlamat mereka adalah untuk mencari titik persamaan yang mencukupi untuk meluluskan belanjawan menjelang tarikh akhir akhir Januari mereka.

Pilihan Nuklear Perlembagaan: Perkara 49.3

Jika rundingan gagal, satu-satunya jalan Lecornu yang tinggal adalah dengan menggunakan Perkara 49.3 perlembagaan Perancis. Alat kontroversi ini membolehkan kerajaan meluluskan undang-undang tanpa undian parlimen.

Walau bagaimanapun, Lecornu sebelum ini telah berikrar untuk tidak menggunakan kuasa ini. Berbuat demikian bukan sahaja akan memungkiri janjinya tetapi juga secara automatik akan mencetuskan undi tidak percaya. Kerajaan hanya akan bertahan jika Sosialis memilih untuk berkecuali—satu langkah yang jauh daripada terjamin.

Eric Coquerel, pengerusi tegar kiri suruhanjaya kewangan dewan rakyat, melihat usaha kerajaan sebagai percubaan terdesak untuk mendapatkan sokongan Sosialis. "Kerajaan berharap dapat mengelak daripada digulingkan dengan memberi sedikit masalah kepada Sosialis," katanya.

Dilema Defisit Perancis Disemak

Kemelut politik ini menarik perhatian pelabur dan agensi penarafan, yang sedang memantau keadaan kewangan Perancis yang tidak menentu. Kerajaan mempunyai sedikit ruang untuk melakukan kesilapan kerana ia bergelut untuk mengawal defisit fiskal negara kepada di bawah 3% daripada KDNK menjelang 2029.

Pertempuran bajet Perancis telah menjatuhkan tiga kerajaan sejak Presiden Emmanuel Macron kehilangan majoriti parlimennya pada tahun 2024.

Pentadbiran itu menyasarkan untuk mengurangkan defisit daripada anggaran 5.4% daripada KDNK tahun lepas—yang tertinggi di zon euro—kepada 5.0%. Walau bagaimanapun, Senat mengembalikan rang undang-undang yang disemak semula dengan defisit 5.3%, dan Menteri Kewangan Lescure memberi amaran bahawa tanpa kekangan perbelanjaan, angka akhir boleh menjadi 5.4% atau lebih tinggi lagi.

Perpecahan yang Mendalam Menghalang Laluan Ke Hadapan

Kebuntuan itu didorong oleh tuntutan yang bertentangan daripada parti-parti yang bertentangan.

Golongan Sosialis memanfaatkan kedudukan kritikal mereka untuk mendesak perubahan tertentu. Mereka menuduh golongan konservatif, yang mengawal Senat, memburukkan lagi defisit dengan menghapuskan kenaikan cukai yang dicadangkan ke atas syarikat besar. Tuntutan utama mereka termasuk:

• Mengembalikan kenaikan cukai ke atas syarikat besar.

• Membatalkan pembekuan pembayaran kebajikan.

"Jika mereka cuba meluluskan bajet dalam bentuknya sekarang, maka kerajaan akan tumbang, itu sudah pasti," amaran ahli parlimen Sosialis Romain Eskenazi. Parti itu menghadapi keputusan yang sukar: mendapatkan sebanyak mungkin konsesi dengan mengancam untuk mengundi menentang kerajaan, sambil mengelakkan daripada kelihatan melulu kepada pengundi menjelang pilihan raya perbandaran pada bulan Mac.

Sementara itu, pemimpin Republikan konservatif Bruno Retailleau meluahkan rasa pesimisme tentang mencari kompromi. Beliau percaya pendirian tegas Sosialis semakin berkemungkinan bahawa kerajaan perlu memaksa belanjawan itu diluluskan.

"Saya tidak fikir ada versi bajet yang boleh diluluskan dalam undian di parlimen," katanya kepada pemberita.