Pembuatan Tawaran Global Dijangka Mendapat Momentum pada 2025

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Kepantasan penggabungan dan pengambilalihan di seluruh dunia mendapat momentum tahun ini...

Kepantasan penggabungan dan pengambilalihan di seluruh dunia mendapat momentum tahun ini, dan terdapat tanda-tanda bahawa urusan membuat perjanjian akan dipercepatkan pada 2025 , kata Stephan Feldgoise dan Mark Sorrell, ketua bersama perniagaan penggabungan dan pengambilalihan global dalam Perbankan Global Goldman Sachs Pasaran.

Terdapat "kresi faktor yang beransur-ansur" di sebalik peningkatan dalam pengambilalihan, kata Feldgoise dalam episod Goldman Sachs Exchanges . Faktor tersebut termasuk: penurunan dalam kos pinjaman, dorongan daripada penaja ekuiti persendirian untuk mengembalikan modal kepada pelabur rakan kongsi terhad (LP) mereka, dan penempatan semula korporat dalam bentuk perjanjian strategik. Walaupun ketidaktentuan daripada tergesa-gesa pilihan raya utama di seluruh dunia mencetuskan turun naik pasaran, aktiviti perjanjian meningkat kira-kira 10% tahun ini dan mungkin meningkat dengan peratusan yang sama pada 2025, katanya.

Keadaan untuk aktiviti ekuiti persendirian semakin kukuh. Dari segi sejarah, tawaran tersebut telah merangkumi hampir 40% daripada pasaran untuk pengambilalihan, tetapi baru-baru ini ia telah menghampiri 20-30%, kata Feldgoise. Sebahagian daripada sebab penurunan ini adalah kerana telah menjadi lebih mencabar untuk menjual dan mengewangkan perniagaan dan kembali ke pasaran. IPO telah lebih dikekang, tetapi itu mungkin berubah.

Pembuatan Tawaran Global Dijangka Mendapat Momentum pada 2025_1

"Untuk penaja merasai keyakinan untuk meletakkan aset mereka ke dalam pasaran - landasan dwi, seperti yang kami panggil, yang sama-sama mengejar IPO pada masa yang sama dengan MA - adalah alat yang sangat berkuasa," katanya.

Kadar faedah telah menurun, tetapi terdapat beberapa "pelarasan psikologi" dalam pasaran kerana kadar telah sangat rendah berikutan krisis kewangan, kata Feldgoise. Penaja ekuiti swasta mendapat manfaat daripada kadar terendah dan terpaksa menyesuaikan model mereka kerana penilaian mematuhi paradigma yang berbeza.

"Dunia telah digunakan untuk membebaskan wang selama lebih satu dekad," katanya. "Jika anda melihat pada tahap kadar mutlak sekarang, ia masih agak rendah jika anda melihat lebih 30 tahun atau 40 tahun atau 50 tahun."

Adakah urus niaga ekuiti persendirian akan meningkat pada 2025?

Pada masa yang sama, firma ekuiti swasta menggunakan modal, selepas penurunan, pada kadar yang lebih hampir kepada purata sejarah, kata Sorrell.

"Terdapat sebilangan besar firma mengatakan kadar penempatan mereka mengikut rancangan atau lebih awal sedikit daripada rancangan berbanding di mana mereka berada pada awal tahun," katanya. Sebilangan besar daripada modal itu akan membuat perjanjian untuk mengambil syarikat awam secara persendirian. Sementara itu, keluar ekuiti persendirian jauh di bawah paras sejarah.

"Itulah tempat, saya fikir, pada tahun 2025 di mana kami memerhatikan dengan teliti apabila jurang penilaian semakin hampir," kata Sorrell. Adalah penting untuk memantau keadaan pasaran IPO dan kadar transaksi keluar, yang menurutnya akan menjadi kunci untuk membuka lebih banyak aktiviti perjanjian.

"Perbezaan besar daripada masa ini tahun lepas ialah seberapa cepat kadar penggunaan telah bertambah baik dalam ekuiti persendirian tradisional dan infrastruktur," katanya. "Infrastruktur digital ialah contoh yang bagus di mana terdapat penggunaan modal yang sangat aktif di seluruh dunia."

Feldgoise berkata mereka menghabiskan banyak masa di bilik lembaga bercakap tentang bagaimana AI generatif akan bergelora dalam ekonomi. Ia adalah topik yang menyentuh segala-galanya daripada semikonduktor kepada hartanah dan kepada kuasa tambahan yang diperlukan untuk pusat data. Walaupun ia tidak mungkin menjadi sebahagian besar pasaran untuk pengambilalihan, persekitaran mungkin berubah apabila AI matang dan menjadi lebih jelas cara menghargai syarikat ini.

"Ia mungkin berkembang menjadi lebih banyak pasaran MA apabila syarikat dan pemenang menjadi lebih jelas," katanya.

Bagaimanakah pilihan raya AS akan memberi kesan kepada MA?

Walaupun ketidaktentuan pilihan raya menyebabkan peningkatan dalam turun naik pasaran, eksekutif korporat cenderung untuk mengambil perspektif yang sangat panjang. "Lembaga berfikir dalam beberapa dekad," kata Feldgoise. Walaupun dasar pentadbiran dan kitaran ekonomi mempunyai kesan dalam jangka pendek, ia cenderung kurang memberi kesan dalam keseluruhan aktiviti strategik jangka panjang.

"Perniagaan adalah generasi, berbilang dekad, dan orang ramai berfikir seperti itu," tambahnya. "Itulah sebabnya kami kekal yakin tentang MA tanpa mengira situasi geopolitik atau kawal selia atau pilihan raya."

Penggabungan dan pengambilalihan Eropah meningkat dengan mendadak pada 2024 selepas tahun yang diredam untuk tawaran pada 2023 di tengah-tengah pertumbuhan ekonomi yang perlahan, kata Sorrell. "Dalam tempoh beberapa bulan, kami telah mencapai kadar perjanjian yang lebih biasa di Eropah," katanya. Beliau menegaskan bahawa terdapat gelombang urus niaga di kalangan syarikat kewangan dan peningkatan dalam urus niaga menjadikan syarikat awam swasta.

Urus niaga Australia telah pulih dengan cara yang sama dengan Eropah, kata Sorrell. "Tempat terang lain di Asia ialah India, yang kekal sangat, sangat strategik untuk kebanyakan pelanggan kami, kedua-dua ekuiti korporat dan persendirian, dan juga Jepun," katanya.

Urus niaga di China masih belum dipercepatkan dalam keadaan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan. "Dengan pengecualian itu, pandangan saya sendiri ialah Asia sedang menuju arah aliran Eropah," katanya. "Ia hanya berjalan beberapa bulan di belakang dari segi trajektori umum."

Feldgoise berkata AS, sementara itu, telah mendapat manfaat daripada kestabilan yang dilihat, bekalan tenaga, dan pengeluaran serta pelaburan daripada kerajaan dalam sektor tertentu. Beliau berkata terdapat "fokus yang luar biasa" daripada syarikat yang ingin memanfaatkan pertumbuhan di AS.

Healthcare MA mempunyai momentum yang semakin meningkat

Pemerolehan dalam kalangan syarikat penjagaan kesihatan meningkat tahun lepas, dan Feldgoise mengatakan bahawa momentum berkemungkinan akan berterusan pada 2025. Teknologi dan firma pengguna juga merupakan antara sektor yang mencari pertumbuhan melalui perjanjian. Syarikat tenaga besar telah memperoleh inventori dalam gelombang penyatuan berbilang tahun yang besar.

"Skala semakin penting, " katanya. “Skala merentas geografi untuk mempelbagaikan rantaian bekalan dan pembuatan. Skalakan merentas produk untuk dapat memahami kedudukan pertumbuhan dan dapat menangkap peluang pasaran tersebut. Skala untuk pembiayaan dan kenaikan kunci kira-kira dalam pembiayaan yang bergelora atau pasaran modal.”

Persoalan utama sekarang ialah kadar pertumbuhan perjanjian pada 2025, kata Sorrell. "12 bulan akan datang akan menjadi persekitaran yang lebih baik untuk, terutamanya, aktiviti membuat urus niaga besar berbanding 12 bulan sebelumnya, kerana selera risiko, persekitaran pembiayaan, keadaan kawal selia, keadaan geopolitik," katanya.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Masalah Satu dalam seribu hari

Aliran Ekonomi

Pada masa tekanan yang melampau, bank secara naluri mengutamakan pemeliharaan diri untuk mengharungi ribut. Walaupun ini boleh difahami dari perspektif mereka, ia mungkin membawa kepada bahaya paling ketara yang disebabkan oleh krisis kewangan.

Kriteria kontroversi Milton Friedman menyatakan bahawa objektif perniagaan adalah untuk menghasilkan wang untuk pemiliknya (lihat Kotz 2022). Apabila digunakan oleh CEO bank, prinsip ini terserlah dalam dua rejim tingkah laku yang berbeza.

Selalunya - mungkin 999 hari dalam seribu - bank menumpukan pada memaksimumkan keuntungan melalui aktiviti peminjaman dan pinjaman biasa.

Walau bagaimanapun, pada satu hari yang jarang berlaku dalam seribu, apabila pergolakan besar berlaku dan krisis berlaku, keuntungan jangka pendek mengambil tempat belakang untuk bertahan. Bank menghentikan penyediaan kecairan dan mula menyoroknya, mencetuskan larian, penjualan kebakaran, dan penafian kredit kepada ekonomi sebenar. Ini biasanya kerosakan ekonomi utama krisis. Sukar untuk diramal atau dicegah - dan mustahil untuk dikawal - kerana ia timbul daripada pemeliharaan diri.

Kedua-dua rejim tingkah laku yang sangat berbeza ini mengecewakan pelabur dan pengawal selia, apatah lagi kerana model statistik berdasarkan masa biasa gagal menangkapnya.

Masalah satu dalam seribu hari

Pembentukan krisis dan pemulihan selepas itu adalah proses berpanjangan yang boleh menjangkau bertahun-tahun atau bahkan beberapa dekad. Tetapi krisis sebenar meletus secara tiba-tiba, menyebabkan hampir semua orang tidak berjaga-jaga. Seolah-olah kita tidur pada suatu malam dan bangun keesokan harinya untuk mendapati diri kita berada dalam krisis.

Nasib baik, krisis jarang berlaku. Menurut pangkalan data krisis kewangan Laeven dan Valencia (2018), negara OECD biasa mengalami krisis sistemik sekali setiap 43 tahun. Memandangkan fasa keamatan tinggi bagi sesuatu krisis adalah agak pendek, adalah munasabah untuk mengatakan bahawa sesebuah negara tidak berada dalam krisis akut 999 daripada seribu hari, tetapi dalam krisis pada satu hari yang tinggal.

Fasa krisis yang sengit didorong oleh bank yang berusaha untuk bertahan. Keuntungan menjadi tidak relevan kerana mereka sanggup menanggung kerugian yang besar jika ia bermakna menjamin masa depan mereka. Keputusan kritikal dibuat atas sebab yang sama sekali berbeza daripada biasa – dan selalunya bukan oleh orang biasa.

Kelangsungan hidup bergantung pada kecairan sebanyak mungkin. Bank meminimumkan aliran keluar kecairan dan menukar kecairan mereka kepada aset paling selamat yang ada - dari segi sejarah emas; hari ini, rizab bank pusat. Apabila pelabur 'mogok' pada Ogos 2007, mereka didorong oleh kelangsungan hidup.

Pemacuan untuk pemeliharaan diri ini membawa kepada penjualan dan larian kebakaran. Entiti yang bergantung kepada kecairan yang mencukupi menghadapi kesukaran atau kejatuhan, manakala ekonomi sebenar menderita apabila talian kredit dibatalkan dan bank enggan memberi pinjaman. Hasil ini membentuk kerosakan utama daripada krisis dan menjelaskan mengapa bank pusat menyuntik kecairan pada masa sedemikian.

Secara kolektif, ini menunjukkan dua keadaan berbeza: 999 hari biasa apabila bank memaksimumkan keuntungan, dan hari terakhir kritikal apabila mereka menumpukan pada kelangsungan hidup. Kriteria Roy (1952) dengan tepat menggambarkan tingkah laku ini – memaksimumkan keuntungan sambil memastikan mereka tidak muflis. Oleh itu, kedua-dua rejim tingkah laku ini adalah akibat langsung untuk memaksimumkan nilai pemegang saham.

Kelajuan adalah penting

Peralihan daripada mengejar keuntungan jangka pendek kepada kelangsungan hidup berlaku hampir serta-merta. Sebaik sahaja bank memutuskan ia perlu mengharungi badai, bertindak pantas adalah penting. Bank pertama yang mengeluarkan kecairan daripada sistem mempunyai peluang terbaik untuk terus hidup. Mereka yang teragak-agak akan menderita, malah gagal.

Ini terbukti apabila pejabat keluarga Hong Kong Archegos Capital Management tidak dapat memenuhi panggilan margin. Dua daripada broker utamanya - Morgan Stanley dan Goldman Sachs - bertindak hampir serta-merta dan kebanyakannya mengelakkan kerugian. Dua yang lain - Nomura (yang kerugian kira-kira $2 bilion) dan Credit Suisse (yang kerugian kira-kira $5.5 bilion) - teragak-agak, mengadakan mesyuarat yang panjang, dan mengharapkan yang terbaik.

Implikasi untuk pengukuran risiko

Masalah satu dalam seribu hari menandakan pecahnya struktur sepenuhnya dalam proses stokastik sistem kewangan kerana rejim 999 hari berbeza secara asas daripada rejim krisis.

Setiap rejim 999 hari juga berbeza daripada yang lain. Krisis berlaku apabila risiko diabaikan dan terkumpul ke titik kritikal. Sebaik sahaja krisis berlaku, risiko tertentu itu tidak akan diabaikan lagi, dan kekangan lindung nilai baharu akan mengubah cara harga berubah. Ini bermakna kita mempunyai keupayaan terhad untuk meramalkan pergerakan harga selepas krisis.

Akibatnya, model berdasarkan 999 hari biasa sahaja - amalan yang hampir tidak dapat dielakkan - tidak dapat meramalkan kemungkinan krisis atau perkembangannya. Percubaan untuk berbuat demikian membawa kepada apa yang saya namakan sebagai 'halusinasi model' (Danielsson 2024).

Ini juga menjelaskan mengapa teknik risiko pasaran seperti nilai berisiko (VaR) dan jangkaan kekurangan (ES), yang menumpukan pada peristiwa yang agak kerap (untuk VaR, satu dalam seratus hari; untuk ES, satu dalam empat puluh hari), adalah sememangnya tidak bermaklumat tentang krisis.

Selepas krisis 2008, saya menganjurkan acara dengan pembuat keputusan kanan dari tempoh itu. Secara terang-terangan, salah seorang daripada mereka berkata: "Kami menggunakan model itu sehingga kami tidak menggunakannya".

Akibat dasar

Masalah satu dalam seribu hari membawa kepada salah faham yang ketara tentang krisis.

Leverage yang berlebihan dan pergantungan pada kecairan yang mencukupi adalah punca utama krisis. Tetapi pencetus krisis serta-merta dan kerosakan yang berlaku akibat daripada institusi kewangan semata-mata cuba bertahan.

Oleh itu, apabila menganalisis krisis, kita mesti mempertimbangkan kedua-dua faktor: leverage dan kecairan sebagai punca asas, dan pemeliharaan diri sebagai punca segera, yang mempengaruhi kemungkinan dan keterukan krisis.

Kita boleh mengawal leverage dan kecairan melalui langkah kehematan makro. Walau bagaimanapun, kita tidak boleh mengawal pemeliharaan diri. Tingkah laku bank semasa krisis bukanlah salah laku atau pengambilan risiko yang berlebihan – ia adalah naluri untuk terus hidup.

Malah, peraturan kewangan secara tidak sengaja boleh memburukkan lagi masalah satu dalam seribu hari.

Bayangkan semua institusi kewangan mematuhi tuntutan peraturan secara berhemat. Pengawal selia semakin mengarahkan mereka tentang cara mengukur dan bertindak balas terhadap risiko. Apabila kejutan luaran berlaku - seperti wabak virus atau peperangan - semua institusi berhemat ini melihat dan bertindak balas terhadap risiko yang sama kerana mereka mengikuti arahan yang sama daripada pihak berkuasa. Hasilnya ialah jualan kolektif dalam pasaran yang semakin berkurangan dan jualan kebakaran yang tidak terkawal. Bank-bank berhemat ini tidak dibenarkan meletakkan lantai di bawah pasaran dan menghentikan penjualan kebakaran. Hanya suntikan kecairan bank pusat berbuat demikian.

Ini adalah kesilapan komposisi dalam peraturan kewangan: menjadikan semua institusi berhemat sebenarnya boleh meningkatkan kemungkinan dan keterukan krisis.

Kesan kecerdasan buatan

Penggunaan kecerdasan buatan (AI) yang semakin meningkat memburukkan lagi masalah satu dalam seribu hari (Danielsson dan Uthemann 2024).

Di bank, salah satu pengguna utama AI dan pengkomputeran lanjutan ialah fungsi perbendaharaan - bahagian yang menguruskan kecairan. Apabila AI perbendaharaan mengesan ketidaktentuan yang semakin meningkat, ia dengan pantas memutuskan sama ada untuk memperoleh keuntungan dengan membekalkan kecairan dan menstabilkan pasaran, atau untuk mengeluarkan kecairan, yang mungkin mencetuskan tekanan sistemik.

Di sini, kekuatan AI – kelajuan dan ketegasan – boleh memudaratkan.

Dalam krisis, AI perbendaharaan bertindak pantas. Tekanan yang mungkin berlaku selama beberapa hari atau minggu kini meningkat dalam beberapa minit atau jam. Keupayaan AI untuk mengendalikan kerumitan dan bertindak balas dengan pantas bermakna krisis masa depan berkemungkinan akan menjadi lebih mendadak dan ganas daripada yang pernah kita alami setakat ini.

Kesimpulan

Kepercayaan umum berpendapat bahawa satu proses stokastik mengawal cara bank dan institusi kewangan lain bertindak, tanpa mengira keadaan asas – memaksimumkan keuntungan jangka pendek dalam kekangan yang ditetapkan. Jika ini benar, kami boleh menggunakan data dari masa biasa untuk memodelkan bukan sahaja gelagat bank semasa tekanan tetapi juga kemungkinan berlakunya krisis.

Namun, pandangan ini tidak betul.

Terdapat dua keadaan: memaksimumkan keuntungan rutin selama kira-kira 999 hari daripada seribu, dan pemeliharaan diri pada satu hari kritikal itu.

Dalam krisis, bank mengabaikan keuntungan jangka pendek untuk memberi tumpuan kepada kelangsungan hidup. Ini bermakna bahawa tingkah laku masa biasa tidak boleh meramalkan tindakan semasa krisis atau kemungkinan sesuatu berlaku. Ia juga membayangkan bahawa tingkah laku pasca krisis dan dinamik pasaran akan berbeza daripada corak sebelumnya.

Naluri kelangsungan hidup menjelaskan mengapa krisis boleh dicetuskan secara tiba-tiba dan menjadi sangat teruk.

Apabila kami semakin mengguna pakai AI untuk pengurusan kecairan, krisis masa depan mungkin menjadi sangat pantas dan sengit, berlaku dalam beberapa minit atau jam berbanding hari atau minggu.

Menyedari masalah satu dalam seribu hari membolehkan pihak berkuasa mengurangkan kerosakan yang disebabkan oleh krisis dan membolehkan pelabur melindung nilai risiko atau keuntungan. Jika tidak, mereka berisiko menjadi buta, memburukkan lagi bahaya yang terhasil.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mata Wang Eropah Betul Dalam Menjangkakan Perhimpunan Pra-cuti

FXOpen

Aliran Ekonomi

Forex Market

Di sebalik pendirian hawkish Federal Reserve dan perasmian Donald Trump yang akan datang, yang sering membincangkan kemungkinan tarif perdagangan baharu, EUR/USD dan GBP/USD berjaya mendapatkan sokongan jangka sederhana minggu lepas. Kedua-dua pasangan kini cuba pulih ke arah paras tertinggi baru-baru ini.

GBP/USD

Minggu lepas, GBP/USD menembusi di bawah paras terendah November pada 1.2480. Walau bagaimanapun, pasangan mata wang ini melantun dengan pantas di atas 1.2500, membentuk corak pembalikan yang melanda kenaikkan harga.

Menurut analisis teknikal, GBP/USD mempunyai potensi untuk meningkat lebih jauh ke arah 1.2660–1.2730 jika ia boleh mengekalkan tahap di atas 1.2600. Pada bahagian bawah, ujian semula pada 1.2470 boleh membawa kepada penembusan ke bawah, berpotensi memacu pasangan itu ke arah 1.2300–1.2400.

Minggu ini, dagangan GBP/USD memerlukan pertimbangan kalendar ekonomi yang agak kosong, dengan pelabur utama tidak berada di pasaran. Faktor-faktor ini boleh membawa kepada perubahan harga yang mendadak dan penembusan palsu.

Peristiwa Utama yang Mempengaruhi GBP/USD Hari Ini:

15:30 (GMT+2): Pesanan Barangan Tahan Lama Teras AS

17:00 (GMT+2): Jualan Rumah Baharu AS

20:00 (GMT+2): Atlanta Fed GDPNow Indicator

EUR/USD

Disember telah mencabar pembeli EUR/USD. Data makroekonomi yang lemah dan pemotongan kadar ECB telah menolak pasangan itu ke 1.0340. Lewat minggu lepas, harga pulih seketika di atas 1.0400 tetapi jatuh di bawah paras ini sekali lagi semalam. Satu lagi ujian 1.0330 mungkin berlaku dalam sesi akan datang. Jika tahap sokongan ini bertahan, EUR/USD boleh naik ke arah 1.0460–1.0520.

Menurut analisis teknikal, EUR/USD menunjukkan tanda-tanda potensi pembetulan menaik, dengan syarat harga boleh stabil di atas 1.0450. Pada carta harian, terdapat corak tukul terbalik. Juga, terdapat kemungkinan pembentukan double bottom. Kejatuhan di bawah 1.0330, bagaimanapun, akan membatalkan corak ini.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Masih Belum Terlambat Untuk Percaya Pada Santa

Swissquote

Aliran Ekonomi

Pelabur pada hari Isnin mengenepikan berita buruk minggu lalu - terutamanya yang mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan mengurangkan kadarnya hanya dua kali pada 2025 disebabkan oleh ekonomi AS yang terlalu berdaya tahan. Data semalam yang menunjukkan bahawa pesanan barangan tahan lama AS jatuh lebih daripada jangkaan pada bulan November, jualan rumah baharu melantun sedikit kurang daripada yang dijangkakan dan keyakinan pengguna secara tidak dijangka jatuh pada bulan Disember. Beg berita buruk ini membantu meredakan peralihan hawkish terkini dalam jangkaan Fed. Oleh itu, pembeli keluar dan membeli. SP500 melantun semula 0.73%, Nasdaq 100 meningkat lebih daripada 1% malah Stoxx 600 Eropah memperoleh keuntungan kecil, apabila Novo Nordisk di Denmark melonjak lebih daripada 5.5% apabila pelabur bergegas masuk untuk membeli penurunan pada pertaruhan bahawa ubat penurunan berat badan berada di sini untuk tinggal.

Selain itu, saham teknologi memulakan minggu ini dalam keadaan yang hebat. Nvidia meningkat hampir 3.70%, Apple maju ke arah paras tertinggi baharu, manakala saham Magnificent 7 – bersama-sama – meningkat sekitar 1.50%. Walau bagaimanapun, topi kecil ketinggalan, dengan indeks Russell 2000 merosot 0.22%. Tumpuan kembali pada menu akhir tahun ini – mungkin kerana hasil yang lebih tinggi memacu modal ke arah syarikat bermodal besar yang kurang tertekan oleh kos pinjaman yang lebih tinggi daripada rakan sebaya mereka yang bermodal kecil dan sederhana.

Walaupun pasaran ekuiti kelihatan ceria pada hari Isnin, kertas kerja 2 tahun AS kekal ditawarkan dan dolar AS memadamkan kerugian awal untuk menamatkan sesi lebih tinggi berbanding kebanyakan saham utama. EURUSD tidak dapat mengekalkan kenaikan di atas 1.04 dan tergelincir di bawah paras ini dengan jangkaan bahawa pertumbuhan Eropah yang muram dan kecurangan politik menuntut bantuan yang baik daripada Bank Pusat Eropah (ECB) tahun depan. Di Perancis, Macron meletakkan kepentingan berat politik Perancis dalam kerajaannya yang baru dibentuk, tetapi nama-nama besar itu sukar untuk meyakinkan kerajaannya yang berpecah untuk bersetuju dengan perjanjian belanjawan yang bertujuan untuk mengurangkan defisit belanjawan Perancis. Di seberang Saluran, Cable kekal di bawah tekanan kerana pertumbuhan Q3 yang lebih lembut daripada jangkaan menguatkan naratif 'sakit sebelum untung' dan meningkatkan selera untuk dasar Bank of England (BoE) yang lebih menyokong sementara menunggu perbelanjaan kerajaan muncul dalam angka. Walau bagaimanapun, EURGBP kekal ditawarkan berhampiran 50-DMA dan kekal untuk merosot lebih jauh ke arah paras 82 sen pada pandangan ECB dan BoE yang menyimpang, di mana jangkaan ECB adalah lebih lembut daripada BoE. Di Jepun, USDJPY kembali menguji 157 tawaran dan dengan mudah boleh memanjangkan keuntungan ke arah 160.

Aliran berita dan data yang sedikit harus mengekalkan fokus pada Fed yang lebih hawkish. Pengurangan dalam dolar AS mungkin merupakan peluang yang baik untuk membeli penurunan berbanding kebanyakan mata wang utama. Mengikut ekuiti, rali itu berlanjutan tetapi persoalan mengenai penilaian melonjak saham Big Tech menjadi lebih kuat juga. Dua tahun cemerlang dengan keuntungan lebih daripada 20% untuk SP500 pasti memerlukan pembetulan. Tetapi tiada siapa yang sanggup meninggalkan meja perayaan, begitu sahaja.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pembangkang Korea Selatan Sasar Pemangku Presiden Dengan Impeachment

Cohen

Aliran Ekonomi

Fokus Politik

Parti Demokrat akan mencadangkan pemecatan Han pada 5:30 petang waktu tempatan, menurut mesej teks daripada parti pembangkang utama. Pegawai DP kecewa pada awal hari apabila Han menyatakan pada mesyuarat kabinet bahawa dia tidak akan meluluskan rang undang-undang peguam khas yang telah didesak oleh parti pembangkang.

Rang undang-undang itu bertujuan untuk menyiasat tuduhan pemberontakan terhadap Presiden Yoon Suk Yeol yang diperangi dan pelbagai dakwaan terhadap Wanita Pertama Kim Keon Hee.

Perhimpunan Kebangsaan yang dikawal pembangkang telah meluluskan rang undang-undang itu, tetapi Han boleh menyimpannya di belakang dan akhirnya memvetonya dengan cara yang sama yang berulang kali Yoon lakukan dalam beberapa bulan menjelang pengisytiharan undang-undang tentera pada 3 Dis.

Pengisytiharan mengejut Yoon telah dibatalkan dalam beberapa jam, tetapi mencetuskan kegawatan politik, pasaran dan gelombang protes terhadap Yoon yang membawa kepada pemecatannya.

Usaha untuk menuduh Han datang ketika parti pemerintah dan pembangkang bersaing untuk mengawal momentum dalam usaha DP untuk memuktamadkan penyingkiran Yoon dan memaksa pemilihan presiden yang pemimpinnya Lee Jae-myung boleh bertanding. Parti pembangkang berdepan perlumbaan dengan masa kerana Lee akhirnya akan menjadi tidak layak untuk bertanding jika keputusan rasuah terhadapnya disahkan dalam beberapa bulan akan datang.

DP mungkin menghadapi kesukaran untuk mendapatkan sokongan yang sama untuk menuduh Han berbanding Yoon. Han berkata sebelum ini dia cuba menghalang perisytiharan undang-undang tentera Yoon, dan memohon maaf kerana gagal berbuat demikian.

“Saya rasa ini terlalu berat untuk DP mencacatkan pemangku presiden,” kata Shin Yul, seorang profesor sains politik di Universiti Myongji di Seoul, menandakan risiko bahawa langkah itu mungkin menjadi bumerang. "Anda tidak sepatutnya menendang keluar perdana menteri hanya kerana dia nampaknya menentang idea penyiasatan khas" terhadap wanita pertama dan Yoon, katanya.

Han memikul tugas sebagai pemangku presiden pada 14 Disember selepas pemecatan Yoon, yang kini dalam semakan oleh Mahkamah Perlembagaan untuk menentukan sama ada beliau akan dilucutkan jawatan secara kekal dalam proses yang boleh mengambil masa enam bulan.

Won Korea Selatan susut untuk didagangkan serendah 0.6% lebih rendah berbanding dolar pada 1,460.00 selepas laporan mengatakan parti pembangkang merancang untuk memfailkan usul pemecatan ke atas Han. Dagangan cuti tipis membesar-besarkan pergerakan itu, menjadikan mata wang itu mencatat prestasi terburuk di Asia pada hari Selasa.

Jurucakap DP memberitahu Bloomberg News bahawa selepas cadangan pemecatan dibuat, Perhimpunan Kebangsaan akan mengadakan sidang pleno pada hari Khamis yang memulakan jam untuk mengundi.

Dua jurucakap dari pejabat Han tidak segera menjawab permintaan untuk komen. DP telah menuduh Han membantu percubaan undang-undang tentera Yoon dan melaporkannya kepada pihak berkuasa.

Kweon Seong-dong, ketua lantai Parti Kuasa Rakyat yang memerintah, berkata pembangkang mendesak pemecatan Han kerana tuntutan mereka tidak dipenuhi. "Ini tidak berbeza dengan samseng yang mengancam untuk membalas dendam," katanya pada mesyuarat parti.

Kweon menambah bahawa DP sedang menekan pemangku presiden dalam usaha untuk mendesak pilihan raya presiden awal "sebelum risiko kehakiman pemimpin DP Lee Jae-myung menjadi lebih serius."

Lee telah muncul dalam tinjauan pendapat baru-baru ini sebagai pengganti yang paling mungkin untuk Yoon, tetapi cabaran undang-undangnya menyebabkan laluannya ke jawatan presiden tidak menentu. Mahkamah rayuan sedang menyemak sabitan Lee pada November kerana membuat tuntutan palsu semasa kempen presidennya pada 2021. Mahkamah ditetapkan untuk memutuskan rayuannya menjelang Februari. Jika keputusan itu kekal, Lee akan dihalang daripada bertanding jawatan selama 10 tahun.

Yonhap News secara berasingan melaporkan pada hari Selasa bahawa Yoon tidak mungkin hadir untuk disoal siasat pada 25 Disember, dan fokusnya adalah untuk menjelaskan kedudukannya kepada hakim di Mahkamah Perlembagaan.

Penyiasat memberi amaran sebelum ini bahawa jika dia terus melangkau soal siasat, mereka mungkin mempertimbangkan untuk meminta waran tangkap.

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Gbp/jpy Kekal Bergerak Di Bawah 197.00 Di Tengah-tengah Ketakutan Intervensi

Justin

Aliran Ekonomi

Forex Market

Pasangan mata wang GBP/JPY bergelut untuk arah urusniaga harian yang kukuh dan berayun dalam jalur dagangan yang sempit, di bawah paras angka bulat 197.00 melalui separuh pertama sesi Eropah pada hari Selasa. Selain itu, latar belakang asas yang bercampur-campur perlu berhati-hati sebelum meletakkan kedudukan untuk trajektori jangka terdekat di tengah-tengah latar belakang asas yang bercampur-campur dan volum dagangan yang tipis pada Malam Krismas.

Yen Jepun (JPY) meneruskan prestasinya yang kurang baik berikutan ketidakpastian mengenai bila Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan semula kadar faedah. Malah, bank pusat Jepun itu menawarkan beberapa petunjuk tentang berapa lama ia boleh meningkatkan kos pinjaman pada akhir mesyuarat dasar Disember. Lebih-lebih lagi, Gabenor BoJ Kazuo Ueda minggu lepas membuka kemungkinan menunggu lebih lama untuk kenaikan seterusnya dan berkata bahawa bank pusat akan memerlukan sedikit lagi maklumat tentang arah aliran gaji. Ini, bersama-sama dengan nada risiko yang secara amnya positif, terus melemahkan Yen Jepun (JPY) dan bertindak sebagai pendorong untuk pasangan GBP/JPY.

Sementara itu, data yang dikeluarkan pada Jumaat lalu menunjukkan bahawa inflasi teras Jepun meningkat pada November dan membuka pintu untuk potensi kenaikan kadar BoJ pada Januari atau Mac. Tambahan pula, spekulasi bahawa pihak berkuasa Jepun mungkin campur tangan untuk menyokong mata wang domestik menghalang pedagang daripada meletakkan pertaruhan menurun yang agresif di sekitar JPY. Menteri Kewangan Jepun Katsunobu Kato memberi amaran terhadap pergerakan pertukaran asing yang berlebihan dan mengulangi awal Selasa ini bahawa kerajaan bersedia untuk bertindak untuk menstabilkan mata wang domestik. Selain itu, risiko geopolitik yang berterusan dan kebimbangan perang perdagangan menyokong JPY tempat selamat.

Pound Britain (GBP), sebaliknya, terjejas oleh keputusan undi berpecah Bank of England (BoE) untuk membiarkan kadar faedah tidak berubah minggu lepas dan pandangan yang dovish Perlu dinyatakan bahawa tiga ahli MPC BoE mengundi untuk mengurangkan kadar. Lebih-lebih lagi, pembuat dasar menurunkan taraf ramalan ekonomi mereka untuk suku keempat 2024. Ini mungkin menyumbang lagi kepada menghadkan kenaikan harga silang GBP/JPY. Oleh itu, adalah bijak untuk menunggu kekuatan dan penerimaan yang berterusan di atas paras 197.00 sebelum meletakkan kedudukan untuk lanjutan aliran menaik bulanan dari sekitar tanda angka bulat 188.00.

Sumber: FXSTREET

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Eur/jpy Kekal Lemah Hampir 163.00 Mengikuti Minit Mesyuarat Boj

Alex

Aliran Ekonomi

Forex Market

EUR/JPY menjejaki semula keuntungan baru-baru ini daripada sesi sebelumnya, didagangkan sekitar 163.20 pada waktu Eropah pada hari Selasa. Cross EUR/JPY kekal lemah berikutan pengeluaran Minit Mesyuarat Bank of Japan (BoJ) untuk dasar monetari Oktober.

Ahli lembaga BoJ menyerlahkan kemungkinan kenaikan kadar secara beransur-ansur jika trend inflasi sejajar dengan jangkaan, berpotensi mencapai 1.0% menjelang akhir fiskal 2025. Minit Mesyuarat juga menggariskan pendekatan berhati-hati terhadap dasar monetari, memfokuskan pada pertumbuhan ekonomi yang dipacu upah sambil menangani domestik dan global ketidaktentuan, bersama-sama dengan langkah fiskal untuk mengatasi tekanan deflasi.

Menteri Kewangan Jepun Katsunobu Kato menyatakan pada hari Jumaat bahawa kerajaan "akan mengambil tindakan sewajarnya terhadap langkah yang berlebihan" dalam pasaran pertukaran asing dan akan terus menyelaraskan dengan pihak berkuasa antarabangsa mengenai dasar forex.

Minggu lalu, Gabenor BoJ Kazuo Ueda mengulangi bahawa bank pusat akan menunggu data selanjutnya untuk menilai sama ada pertumbuhan gaji boleh mengekalkan momentum menaiknya tahun depan, bertujuan untuk mendapatkan kejelasan yang lebih besar mengenai arah aliran ekonomi.

Risiko penurunan bagi mata wang EUR/JPY diperkukuh disebabkan oleh Euro yang lemah di tengah-tengah peningkatan pertaruhan penurunan kadar selanjutnya oleh Bank Pusat Eropah (ECB). Financial Times menerbitkan temu bual Presiden Bank Pusat Eropah (ECB) Christine Lagarde pada hari Isnin, menyatakan bahawa bank pusat itu menghampiri matlamatnya untuk menurunkan inflasi secara mampan kepada sasaran jangka sederhana sebanyak 2%. Bagaimanapun, Lagarde menekankan kepentingan kewaspadaan yang berterusan, terutamanya mengenai inflasi dalam sektor perkhidmatan.

Pada hari Sabtu, ahli Majlis Tadbir ECB Boris Vujcic menekankan bahawa bank pusat merancang untuk terus menurunkan kos pinjaman pada 2025, menurut Bloomberg. "Hala tujunya jelas—ia adalah kesinambungan laluan dari 2024, dengan pengurangan selanjutnya dalam kadar faedah," katanya.