Wawasan penting dari minggu itu.

Di Australia, semua perhatian tertumpu pada cetakan IHP Suku Keempat menjelang keputusan RBA minggu depan. Sekiranya inflasi meningkat melebihi jangkaan kami berdasarkan tajuk utama dan purata yang dikurangkan, masing-masing meningkat 0.6% suku tahunan / 3.6% tahun dan 0.9% suku tahunan / 3.4% tahun. Terdapat beberapa subplot secara terperinci: permintaan bermusim yang kukuh untuk perjalanan percutian domestik (9.6% tahun), kenaikan harga emas dan perak yang meningkatkan aksesori (11.4% tahun), dan turun naik harga elektrik yang didorong oleh rebat (21.5% tahun). Perubahan dasar dan kenaikan harga yang ditadbir juga mendorong inflasi merentasi penjagaan anak, pendidikan, kadar air dan caj hartanah. Terdapat juga beberapa bukti disinflasi, terutamanya dalam kos pembinaan rumah dan sewa di mana inflasi nampaknya telah mencapai kemuncaknya. Walau bagaimanapun, secara keseluruhan, nampaknya inflasi perkhidmatan kekal 'melekit' jauh melebihi sasaran (4.1% tahun) dan inflasi barangan tidak lagi memberikan imbangan disinflasi (3.4% tahun).

Susulan laporan IHP, Ketua Ekonomi Luci Ellis mengeluarkan perubahan seruan kadar, dengan Westpac kini menjangkakan RBA akan menaikkan kadar tunai sebanyak 25bps kepada 3.85% pada mesyuarat minggu depan. RBA telah meletakkan asas untuk langkah sedemikian dalam komunikasi mereka sejak beberapa bulan kebelakangan ini sekiranya berlaku kejutan kenaikan; dan dengan dua cetakan suku tahunan yang mengecewakan kini diterima, terdapat sedikit sebab untuk menunggu. Bagaimana prospek dasar akan berkembang selepas Februari ditetapkan bergantung pada tindak balas terhadap perubahan jangkaan dasar dan kapasiti ekonomi, terutamanya penyertaan pasaran buruh. Ramalan RBA yang dikemas kini akan memberi lebih banyak penjelasan tentang jangkaan asas mereka dan pandangan tentang risiko utama; mereka berkemungkinan akan terus memegang pandangan yang agak konservatif mengenai bekalan dan pendekatan berhati-hati untuk berkomunikasi tentang prospek dasar.

Sementara itu, tinjauan perniagaan NAB terkini melaporkan penutupan yang kukuh sehingga 2025, keadaan dan indeks keyakinan semakin meningkat pada bulan Disember, selaras dengan bukti lain pengukuhan permintaan pengguna. Walau bagaimanapun, laluan masa depan untuk inflasi dan kadar faedah merupakan ancaman yang jelas kepada keyakinan pada awal 2026. Perlu juga dinyatakan bahawa perspektif berbeza merentasi industri. Dalam Laporan Pertanian Suku Tahunan terkini kami, kami membincangkan prospek KDNK ladang susulan peningkatan mendadak pada tahun 2025.

Di AS, FOMC mengekalkan pendirian dasar monetarinya pada mesyuarat Januari seperti yang dijangkakan dalam undian 10-2, dengan Miran dan Waller lebih suka mengurangkan kadar dana persekutuan sebanyak 25bps. Penilaian Jawatankuasa terhadap ekonomi adalah positif untuk pertumbuhan (mencirikannya sebagai "kukuh") meskipun terdapat kelemahan dalam perumahan; optimis dalam pasaran buruh ("kadar pengangguran telah menunjukkan beberapa tanda penstabilan") walaupun terdapat peningkatan pekerjaan "kekal rendah"; dan berhati-hati terhadap inflasi ("kekal agak tinggi").

Pencirian risiko adalah seimbang, kenyataan itu hanya menyatakan bahawa "Ketidakpastian tentang prospek ekonomi kekal tinggi", "Jawatankuasa memberi perhatian kepada risiko kepada kedua-dua belah mandat gandanya" dan "bersedia untuk melaraskan pendirian dasar monetari mengikut kesesuaian". Dalam sidang akhbar itu, Pengerusi Powell menjelaskan bahawa dasar akan ditentukan berdasarkan mesyuarat demi mesyuarat berdasarkan data yang masuk dan tidak menunjukkan kebimbangan material terhadap potensi evolusi keadaan. Sebaliknya, risiko dinilai telah berkurangan.

Kelemahan dolar AS baru-baru ini merupakan topik utama semasa QA. Pengerusi Powell menjelaskan bahawa pergerakan pasaran tidak menentukan dasar monetari, dan FOMC juga tidak berusaha untuk menguruskan mata wang, dengan pekerjaan penuh dan inflasi pada sasaran menjadi tumpuan mandatori mereka. Pengerusi Powell tidak mengulas mengenai ketegangan baru-baru ini antara Pentadbiran dan Rizab Persekutuan tetapi mengambil peluang untuk mengesahkan kejayaan jangka panjang kebebasan bank pusat dan kerjasama monetari/fiskal di peringkat global.

Kami menjangkakan satu lagi pemotongan daripada FOMC pada bulan Mac untuk mengurangkan risiko penurunan yang berlarutan yang dihadapi pasaran buruh. Tetapi jika pertumbuhan aktiviti terbukti lebih kukuh daripada yang dijangkakan pada awal tahun 2026, FOMC mungkin akan menumpukan perhatian mereka kepada risiko inflasi, dengan menangguhkan pengurangan selanjutnya dalam kadar dana persekutuan.

Lebih jauh ke utara, Bank of Canada juga mengekalkan kadar faedah yang stabil pada 2.25%, mengekalkan pendirian akomodatif untuk menyokong ekonomi ketika ia menangani kapasiti berlebihan dan ketidakpastian perdagangan. Gabenor Macklem menyatakan bahawa "kadar dasar semasa kekal sesuai, bergantung pada ekonomi yang berkembang secara meluas selaras dengan tinjauan [ramalan] ... Ekonomi Kanada sedang menyesuaikan diri dengan rintangan struktur perlindungan AS ... [dan] ketidakpastian menjadikannya sukar untuk meramalkan masa atau arah perubahan seterusnya dalam kadar dasar." Kami menjangkakan Majlis akan mengekalkan dasar akomodatif sementara rintangan berterusan.

Sumber: Perbadanan Perbankan Westpac