Dalam tumpuan hari ini

Di kawasan euro, kami menerima laporan inflasi Januari pertama dari Jerman dan Sepanyol. Inflasi kawasan euro dijangka menurun kepada 1.7% tahun ke tahun daripada 1.94% tahun ke tahun pada bulan Disember, didorong oleh kesan asas tenaga yang ketara meskipun harga tenaga lebih tinggi pada bulan Januari. Walau bagaimanapun, pelbagai perubahan sekali gus dan dasar yang mempengaruhi data memerlukan tafsiran yang lebih berhati-hati daripada biasa.

Kami juga mendapat anggaran pertama KDNK kawasan euro untuk Suku Keempat 2025, yang berkemungkinan menunjukkan bahawa kawasan euro mengakhiri tahun ini dengan momentum pertumbuhan yang kukuh, dengan PMI yang kukuh untuk Suku Keempat. Siaran awal KDNK dari Jerman menunjukkan pertumbuhan sebanyak 0.2% q/q apabila aktiviti perindustrian pulih. Dengan menggabungkan maklumat ini, kami menjangkakan pertumbuhan KDNK kawasan euro Suku Keempat akan mencapai 0.3% q/q. Kami juga mendapat kadar pengangguran untuk Disember yang kami jangkakan menunjukkan kadar pengangguran yang stabil sebanyak 6.4%.

Di AS, laporan PPI Disember yang tertangguh perlu dikeluarkan, susulan data IHP yang sedikit di bawah jangkaan. Demokrat Senat telah memperlahankan kemajuan rang undang-undang peruntukan untuk membiayai kerajaan. Jika tidak dapat diselesaikan hari ini, penutupan separa boleh berlaku, walaupun situasi sedemikian sering diselesaikan saat akhir.

Di Norway, jualan runcit Disember dikeluarkan. Selepas meningkat 1.3% pada bulan November, kami menganggarkan penurunan 0.5% pada bulan Disember, sebahagiannya disebabkan oleh isu pelarasan bermusim yang berkaitan dengan perdagangan Krismas yang berubah-ubah semasa Minggu Hitam.

Di Sweden, tumpuan beralih kepada jualan runcit Disember dan pertumbuhan upah November. Jualan runcit berkemungkinan menurun pada bulan Disember selepas kenaikan mendadak November didorong oleh aktiviti membeli-belah Black Week. Pertumbuhan upah kekal stabil pada 3.6% tahun ke tahun dan dijangka berterusan.

Di China, data PMI rasmi daripada NBS akan dikeluarkan pada hari Sabtu. PMI Pembuatan pulih melebihi paras 50 pada bulan Disember, dan kami menjangkakan ia akan kekal stabil secara amnya pada bulan Januari, disokong oleh eksport yang kukuh.

Berita ekonomi dan pasaran

Apa yang berlaku semalaman

Di AS, Donald Trump mengumumkan bahawa beliau akan menamakan pengganti Jerome Powell sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan hari ini, 30 Januari. Terdapat tumpuan yang ketara sama ada pilihan itu akan lebih bersifat dovish dan sejajar dengan pentadbiran Trump. Senarai pendek dilaporkan termasuk Kevin Warsh, Kevin Hasset, Christopher Waller dan Rick Rieder. Walaupun Rieder telah mendahului ramalan sejak kebelakangan ini, pasaran pertaruhan berubah semalam, dengan Warsh kini dianggap sebagai pilihan utama, memegang kebarangkalian 92% di Polymarket.

Harga minyak telah meningkat kebelakangan ini dengan penanda aras minyak mentah Brent diniagakan pada USD 69.75 pagi ini, selepas mencecah USD 70.75 semalaman. Peningkatan ini didorong oleh USD yang lebih lemah dan pasaran semakin menetapkan premium risiko geopolitik, memandangkan ketegangan terus meningkat di Iran. Semalam, EU bersetuju untuk mengenakan sekatan kepada Iran, termasuk menetapkan Kor Pengawal Revolusi Islamnya sebagai organisasi pengganas. Selain itu, semalaman, Donald Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mewujudkan proses bagi mengenakan tarif ke atas barangan dari negara-negara yang membekalkan minyak ke Cuba.

Apa yang berlaku semalam

Di Norway, kadar pengangguran (SA) daripada NAV telah menurun secara mendadak kepada 2.1% pada bulan Disember, meskipun terdapat trend penurunan yang jelas dalam pekerjaan sepanjang Suku Ke-4. Walaupun sedikit penurunan dalam tenaga buruh menyumbang, ia tidak dapat menjelaskan sepenuhnya penurunan tersebut. Pelarasan bermusim kami menunjukkan bahawa pengangguran adalah kira-kira 2.15% pada bulan November dan Disember, jadi sebahagian besar penurunan adalah disebabkan oleh pembundaran. Bagi bulan Januari, kami menjangkakan kadar pengangguran (SA) kekal tidak berubah pada 2.1%, dengan risiko ia akan meningkat kepada 2.2%.

Di Sweden, Riksbank mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 1.75%, seperti yang dijangkakan secara meluas. Riksbank mengulangi bahawa "kadar dijangka kekal pada tahap ini untuk beberapa waktu akan datang", kerana ia menilai bahawa kadar semasa menyokong pengukuhan aktiviti ekonomi dan menstabilkan inflasi sekitar sasaran dalam jangka masa panjang. Untuk maklumat lanjut, lihat ulasan Riksbank: Januari 2026, 29 Januari. Sementara itu, tinjauan NIER sedikit lemah tetapi kekal kukuh, dengan perubahan kecil dari bulan sebelumnya. Sentimen isi rumah terus menurunkan penunjuk, sementara tinjauan korporat kekal kukuh. Terutamanya, data keras baru-baru ini menunjukkan peningkatan dalam penggunaan.

Di Jerman, data daripada Kementerian Kewangan menunjukkan bahawa pelaburan awam jatuh 25% kurang daripada sasaran pada tahun 2025. Jumlah pelaburan awam berjumlah EUR 86.8 bilion pada tahun 2025 iaitu 17% lebih tinggi berbanding tahun 2024 tetapi pada masa yang sama 25% di bawah sasaran EUR 115.6 bilion. Perbelanjaan pertahanan berjumlah EUR 87.0 bilion pada tahun 2025 iaitu 18% lebih tinggi berbanding tahun 2024 tetapi 7% kurang daripada sasaran EUR 94.0 bilion. Kegagalan untuk mencapai sasaran adalah isyarat yang sedikit rendah bagi ECB tetapi tidak mencukupi untuk menyebabkan penurunan kadar pada tahun 2026 kerana masih terdapat peningkatan perbelanjaan yang besar. Untuk butiran lanjut, lihat German Fiscal Tracker, 29 Januari.

Di AS, kadar pengangguran terkini 'nowcast' oleh Rizab Persekutuan Chicago menandakan potensi penurunan kepada 4.3% dalam Laporan Pekerjaan Januari yang akan datang. Data frekuensi tinggi secara amnya positif apabila tuntutan pengangguran terus menurun, data mingguan ADP menunjukkan pertumbuhan pekerjaan semasa tempoh rujukan, dan penyiaran pekerjaan dalam talian telah meningkat sedikit.

Ekuiti: Khamis menyaksikan pembalikan beberapa tema dagangan utama minggu ini. Pertama, prestasi teknologi merosot mendadak, didorong oleh Microsoft (-10%), dengan saham perisian lain turut merosot, seperti Zscaler dan Strategy Inc. Semiconductors, walau bagaimanapun – yang telah menunjukkan prestasi yang lebih baik kebelakangan ini – bertahan dengan baik dalam apa yang sebahagian besarnya merupakan penjualan berkaitan perisian. Perlu juga ditambah bahawa Meta melonjak 10%. Oleh itu, ini bukanlah penjualan teknologi yang meluas seperti suku lepas, apabila perbelanjaan modal AI menjadi tumpuan. Sekali lagi, ingat bahawa penjualan teknologi sebelumnya tidak bertepatan dengan laporan pendapatan tetapi berlaku seminggu kemudian, jadi terlalu awal untuk membuat kesimpulan yang luas. Seperti yang diketahui oleh pembaca kami, kami lebih suka menunggang gelombang AI melalui Asia (Kospi naik 1% lagi pagi ini) sambil kekal neutral dalam sektor teknologi global.

FI dan FX: EUR/USD merosot sepanjang malam dan kini didagangkan pada paras terendah 1.19. NOK mengalami separuh pertama sesi semalam yang kukuh, di bawah banyak turun naik. Memandangkan dagangan SEK disenyapkan di sebalik Riksbank yang tidak dramatik, dengan Krona Sweden kekal stabil, kita melihat NOK/SEK meningkat lebih tinggi sepanjang hari. Kenaikan mendadak dalam pasaran minyak berterusan semalam, dengan Brent diniagakan pada paras tertinggi sejak musim panas lalu. Semalam juga menyaksikan perubahan mendadak dalam ruang logam, dengan tembaga meningkat 11% manakala harga Emas menyaksikan penurunan mendadak dan dramatik pada 16:00 CET, sebelum akhirnya menebus sebahagian daripada kerugian. Akhir sekali, laporan mengatakan bahawa Kevin Warsh berkemungkinan menjadi calon Trump sebagai pengerusi Fed seterusnya, yang akan diumumkan hari ini.

Sumber: Bank Danske