Sumber:coindesk

Sorotan Kanada

Minggu sulung jawatan presiden Trump mengingatkan pasaran betapa cepatnya sentimen boleh berubah. Ancaman tarif yang menjulang boleh meningkatkan kos untuk perniagaan dan pengguna di kedua-dua belah sempadan.

Buat masa ini, inflasi semakin berkurangan. Data inflasi Disember bergerak lebih hampir kepada sasaran Bank of Canada, dengan jangkaan inflasi pengguna bertumpu pada norma sejarah.

Jualan runcit lemah pada bulan November, tetapi lantunan semula Disember dalam anggaran kilat mencadangkan aktiviti akhir tahun yang lebih kukuh, menyokong pemotongan 25 mata asas yang lebih beransur-ansur minggu depan.

Sorotan AS

Presiden Donald Trump mengangkat sumpah sebagai Presiden ke-47 pada hari Isnin dan tidak membuang masa menandatangani perintah eksekutif bertubi-tubi.

Walaupun Presiden Trump tidak mengenakan sebarang tarif pada Minggu 1, beliau mengancam Kanada dan Mexico dengan tarif 25% (dan kemudian China dengan tarif 10%) seawal 1 Februari.

Tetapi tanpa sebarang tindakan segera, pasaran kewangan menarik nafas lega, walaupun ini mungkin tidak lama lagi apabila tarikh akhir 1 Februari semakin hampir.

Kanada – Ancaman Tarif Menjelma Sama seperti Ekonomi Menunjukkan Peningkatan

Jika minggu sulung adalah sesuatu yang perlu dilalui, empat tahun akan datang jawatan presiden Trump berjanji untuk menjadi roller coaster untuk Kanada. Ketidaktentuan dalam dolar Kanada menekankan betapa cepatnya sentimen boleh berubah: laporan tarif tertunda awal Isnin menaikkan Loonie lebih daripada 1%, hanya untuk memadamkan keuntungan tersebut pada hari itu, apabila Trump mengumumkan rancangan untuk tarif setinggi 25% di Mexico dan Kanada menjelang 1 Februari. Pada masa penulisan, kadar pertukaran telah stabil sekitar $0.698 setiap CAD, kira-kira satu peratus lebih rendah daripada minggu lepas.

Sebagai sejarah menunjukkan tarif melahirkan tarif. Kerajaan Kanada memberi amaran bahawa jika dikenakan, tarif ini akan mencetuskan tindakan balas terhadap sehingga C$150 bilion barangan AS. Laporan kami minggu ini meluruskan rekod: Kanada ialah pasaran eksport terbesar Amerika, dengan hampir AS$350 bilion barangan dan perkhidmatan merentasi sempadan Kanada dalam tempoh tiga suku pertama 2024. Kesan negatif tarif akan bergelora melalui rantaian bekalan perniagaan, meningkatkan kos dan mewujudkan tekanan inflasi di peringkat runcit - jauh daripada kelegaan ekonomi yang dijanjikan Trump semasa kempennya.

Perang perdagangan penuh kekal sebagai senario terpencil, tetapi tarif yang disasarkan boleh menjejaskan permintaan pengguna di kedua-dua belah sempadan. Tinjauan Tinjauan Perniagaan Bank of Canada baru-baru ini, menjelaskan bagaimana firma melihat risiko ini pada suku keempat tahun lepas. Dijalankan selepas pilihan raya presiden tetapi sebelum ancaman tarif 25% Trump ke atas Kanada dan Mexico pada akhir November, perniagaan melaporkan kebimbangan mengenai kos input yang berpotensi lebih tinggi disebabkan oleh ketegangan perdagangan. Kos ini, jika direalisasikan, berkemungkinan akan diserahkan kepada pengguna sedikit sebanyak.

Gangguan ini berlaku semasa ekonomi Kanada menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Data inflasi Disember bergerak lebih dekat kepada sasaran 2% Bank of Canada (Carta 1). Walaupun sesetengah kategori harga terjejas buat sementara waktu oleh pelepasan cukai GST, yang lain, seperti inflasi tempat perlindungan, telah menyaksikan pelepasan daripada kadar yang lebih rendah. Di samping itu, jangkaan inflasi pengguna - seperti yang diukur oleh Tinjauan Jangkaan Pengguna Kanada - menetap di sekitar norma sejarah, mengukuhkan keyakinan terhadap keupayaan Bank untuk menyemai kestabilan harga.

Permintaan pengguna, walaupun lembut, terus pulih. Data jualan runcit November menunjukkan jualan runcit teras (tidak termasuk kereta dan gas) merosot sebanyak 1.0% yang besar, tetapi trend tiga bulan dalam jualan runcit teras sebenar per kapita terus pulih (Carta 2). Perbelanjaan di restoran juga menyaksikan keuntungan yang memberangsangkan pada bulan November, mencadangkan pengguna meningkatkan perbelanjaan di kawasan budi bicara. Tambahan pula, anggaran kilat yang kukuh untuk bulan Disember adalah menggalakkan, kerana pelepasan cukai GST akan mempengaruhi jumlah perbelanjaan nominal kerana ia termasuk resit GST. Secara seimbang, data minggu ini menunjukkan bahawa Bank of Canada masih perlu terus mengurangkan kadar utamanya tetapi meneruskan dengan lebih berhati-hati, dengan pemotongan 25 mata asas minggu depan. Pasaran juga akan meneliti Laporan Dasar Monetari yang disertakan untuk mendapatkan pandangan tentang cara Bank memasukkan risiko perdagangan ke dalam prospeknya.

AS – Minggu Pertama yang Liar

Presiden Trump memulakan penggal kedua dalam jawatannya dengan sebilangan besar perintah eksekutif yang disasarkan untuk merombak dasar sempadan dan tenaga, menarik diri daripada perjanjian cukai global, membatalkan dasar pentadbiran Biden yang ditandatangani, dan mengenakan pembekuan sementara ke atas pengambilan pekerja persekutuan. Tetapi mungkin perkembangan paling mengejutkan minggu ini adalah apa yang tidak menjadi - perintah eksekutif untuk mengenakan tarif sejagat ke atas rakan dagangan utama.

Walau bagaimanapun, Presiden Trump telah meletakkan Kanada dan Mexico (dan kemudiannya China) sebagai notis, mengancam setiap satu dengan tarif 25% (10% ke atas China) seawal 1 Februari, memetik peningkatan imigresen haram dan aliran dadah sebagai motif utama. Selain itu, Presiden mengarahkan agensi persekutuan untuk menyiasat amalan perdagangan "tidak adil dan tidak seimbang" dengan AS dan telah menetapkan tarikh akhir pada 1 April untuk cadangan dasar khusus. Buat masa ini, Presiden Trump telah berkata "dia tidak bersedia untuk meneruskan tarif sejagat ke atas barangan dari seluruh dunia", tetapi tindakannya minggu ini mencadangkan bahawa ancaman tarif tidak boleh dipandang ringan.

Pasaran kewangan kelihatan menarik nafas lega, dengan SP 500 mengakhiri minggu 2% lebih tinggi. Walau bagaimanapun, hasil Perbendaharaan jangka panjang sedikit berubah pada minggu tersebut, dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun pada 4.65% pada masa penulisan. Niaga hadapan dana Fed juga sebahagian besarnya kekal tidak berubah, dengan potongan harga sebanyak 40 mata asas pada akhir tahun.

Sekiranya Presiden Trump mengikuti ancaman tarifnya kepada Kanada dan Mexico, dia mungkin perlu menggunakan Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa kerana kedua-dua garis masa yang ketat dan fakta bahawa dia mengikat tarif kepada isu bukan berkaitan perdagangan. Tetapi kami melihat senario ini tidak mungkin dan melihat ancaman tarif sebagai cara untuk menggunakan tekanan untuk mengeluarkan konsesi. Ini termasuk keselamatan sempadan yang lebih ketat daripada jirannya dan mungkin dan pembukaan semula awal perjanjian Perdagangan Amerika Utara menjelang semakan bersama 2026 yang dijadualkan.

Walaupun perang perdagangan Amerika Utara yang hebat tidak akan menguntungkan sesiapa, jelas sekali bahawa jiran utara dan selatan akan merasai kesannya. Diukur sebagai bahagian KDNK, eksport dari Kanada dan Mexico ke AS menyumbang kira-kira 19% dan 26% daripada ekonomi mereka. Walau bagaimanapun, gabungan eksport AS ke kedua-dua negara ini menyumbang lebih sedikit daripada 2% daripada KDNKnya (Carta 1). Tetapi di luar kesan kepada pertumbuhan, terdapat juga kesan inflasi yang perlu dipertimbangkan. Hampir 60% daripada gas minyak yang diimport ke AS berasal dari Kanada. Sekiranya AS mengenakan tarif 25% ke atas import ini, atau Kanada mengehadkan eksport minyaknya sebagai langkah balasan, maka itu sahaja akan memberi kesan harga serta-merta kepada pengguna AS. Di luar pergantungan tenaga, rantaian bekalan auto Amerika Utara juga sangat terjalin. Merungkai proses pengeluaran akan menjadi usaha yang mahal.

Tinjauan baru-baru ini mengenai keyakinan pengguna telah menunjukkan kegelisahan yang semakin meningkat pada prospek ekonomi masa depan dan lonjakan dalam jangkaan inflasi (Carta 2). Meningkatkan inflasi memainkan peranan besar dalam mendapatkan Presiden Trump dipilih semula, dan ia mungkin akan berkhidmat sebagai gabenor mengenai sejauh mana Republikan bersedia untuk menolak tarif.

Sumber: ACTIONFOREX

Pada minggu yang akan datang, Bitcoin mengemas kini paras tertinggi sepanjang masa, menghampiri harga $110K dan mengheret keseluruhan pasaran kripto dengannya. Pada pagi Jumaat, permodalan meningkat semula, menetap melebihi $3.63 trilion. Pasaran memerlukan masa untuk menyesuaikan diri dengan paras tertinggi semasa, dan setakat ini, terdapat lebih banyak tanda bahawa ini adalah jeda sebelum pertumbuhan selanjutnya dan bukannya pasaran mencecah rintangan yang tidak dapat ditembusi.

Yang berkata, indeks sentimen telah melayari zon tamak, hanya pergi ke tamak melampau sekali. Seperti yang berlaku pada pertengahan Disember, nilai indeks sentimen yang tinggi telah meningkatkan jualan.

Bitcoin jatuh di bawah $100K sepanjang minggu, kemudian menghampiri $110K sebelum perlahan-lahan muncul semula pada 102K. Penjualan semakin meningkat pada pendekatan ke puncak $110K pada bulan Disember dan pada bulan Januari.

Walau bagaimanapun, sokongan juga telah beralih melebihi $100K, bermakna peserta pasaran kini membiasakan diri dengan harga enam angka. Selain itu, pasaran terus melantun dengan sebutan Bitcoin dan rizab mata wang kripto oleh pegawai Washington, yang menambah turun naik tetapi tidak membantu dengan arah.

Latar Belakang Berita

Jika pelabur dari semua kategori, daripada persendirian kepada institusi, memutuskan untuk memperuntukkan antara 2% dan 5% daripada portfolio mereka kepada mata wang kripto pertama, nilainya boleh mencapai markah $700,000, kata Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock Larry Fink.

Ketua Pegawai Eksekutif Goldman Sachs David Solomon mengulas bahawa Bitcoin tidak mengancam status dolar sebagai mata wang rizab, kekal sebagai aset spekulatif. Dari perspektif kawal selia, beliau berkata, bank itu masih tidak boleh memiliki dan berurus niaga dalam mata wang kripto pertama.

Dagangan dalam niaga hadapan XRP dan SOL pada CME boleh bermula pada 10 Februari jika diluluskan oleh pengawal selia. Maklumat sedemikian muncul pada subdomain platform Kumpulan CME. Jurucakap pertukaran itu berkata bahawa versi beta tapak web itu berada dalam domain awam 'secara tidak sengaja,' dan belum ada keputusan dibuat untuk melancarkan kontrak.

Firma pelaburan Bitwise telah memfailkan permohonan untuk mendaftarkan ETF (DOGE) berasaskan Dogecoin dengan Bahagian Perbadanan Jabatan Negara Delaware (AS). Nyahsulit menyatakan bahawa pengurus aset biasanya mendaftarkan entiti undang-undang dengan negeri sebelum memfailkan permohonan rasmi dengan SEC.

Ahli Dewan Perwakilan AS Gerald Connolly menggesa penyiasatan terhadap kemungkinan konflik kepentingan berkaitan dengan projek mata wang kripto Donald Trump. Pada pendapat beliau, ia berpotensi melanggar norma etika dan menimbulkan risiko kepada keselamatan negara.

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber：pengurus dana asia

BoJ juga meramalkan inflasi asas akan kekal pada atau melebihi sasaran inflasi 2% dalam jangka sederhana, pada pendapat kami isyarat kuat untuk mengetatkan lagi akan datang. Komen daripada Gabenor Ueda juga bersandar pada hawkish, kerana beliau berkata kadar dasar semasa masih jauh dari tahap "neutral", dan beliau tidak menganggap beberapa tahap kadar tertentu sebagai penghalang.

Berdasarkan latar belakang ini, kami terus meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas kepada 0.75% pada pengumuman BoJ pada April. Kami kini juga meramalkan kenaikan kadar akhir 25 mata asas kepada 1.00% pada bulan Julai, sambil mengakui bahawa masa kenaikan kadar akhir itu boleh ditolak bergantung pada bagaimana keadaan ekonomi tempatan dan global berkembang. Secara keseluruhannya, kami berpendapat unjuran Bank of Japan yang mengetatkan dan akhirnya pelonggaran Fed boleh membawa kepada yen yang cukup berdaya tahan hingga 2025, dengan kelemahan yen yang lebih mampan dan ketara mungkin lebih berkemungkinan pada 2026 apabila ekonomi AS pulih.

Bank Of Japan Mengambil Langkah Selanjutnya Mengikut Laluan Normalisasi Dasar Monetarinya

Dalam keputusan yang dijangka secara meluas, Bank of Japan (BoJ) mengambil satu lagi langkah di sepanjang laluan normalisasi dasar monetarinya pada mesyuarat minggu ini, menaikkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 0.50%. Dalam menaikkan kadar faedah, BoJ berkata pertumbuhan dan inflasi telah berkembang secara amnya sejajar dengan ramalannya, dan juga menyebut sebab pengukuhan dalam aliran upah dan harga. BoJ berkata:

Terdapat banyak pandangan yang dinyatakan oleh firma yang menyatakan bahawa mereka akan terus menaikkan gaji secara berterusan dalam rundingan gaji tahunan pengurusan buruh musim bunga tahun ini; dan

Dengan gaji yang terus meningkat, terdapat peningkatan dalam pergerakan untuk mencerminkan kos yang lebih tinggi, seperti peningkatan perbelanjaan kakitangan dan kos pengagihan, dalam harga jualan.

Bank of Japan juga menyatakan kestabilan relatif dalam pasaran kewangan global, berkata "sementara perhatian telah diberikan kepada pelbagai ketidaktentuan, pasaran kewangan dan modal global secara keseluruhannya stabil, kerana ekonomi luar negara telah mengikuti laluan pertumbuhan yang sederhana."

Penilaian menggalakkan Bank of Japan terhadap arah aliran ekonomi baru-baru ini juga diperkukuh oleh semakan menaik kepada prospek ekonominya. Walaupun unjuran pertumbuhan KDNK sedikit berubah, terdapat beberapa semakan menaik yang ketara kepada ramalan inflasi bank pusat. Inflasi CPI bekas makanan segar diramalkan pada 2.7% untuk TK2024 (sebelum ini 2.5%), 2.4% untuk TK2025 (sebelum ini 1.9%) dan 2.0% untuk TK2026 (sebelum ini 1.9%). Dalam nada yang sama, unjuran untuk inflasi IHP bekas makanan segar dan tenaga disemak lebih tinggi kepada 2.2% untuk TK 2024 (sebelum ini 2.0%), 2.1% untuk TK2025 (sebelum ini 1.9%) dan 2.1% untuk TK2026 (tidak berubah). Ramalan untuk inflasi asas Jepun untuk kekal pada atau melebihi sasaran inflasi 2% bank pusat dalam jangka sederhana, pada pendapat kami, isyarat kuat untuk mengetatkan lagi akan datang. Bank of Japan menunjukkan sebanyak itu dalam pengumuman dasar monetarinya, dengan mengatakan bahawa:

Memandangkan kadar faedah sebenar berada pada paras yang sangat rendah, jika prospek aktiviti ekonomi dan harga yang dibentangkan dalam Laporan Tinjauan Januari akan direalisasikan, Bank sewajarnya akan terus menaikkan kadar faedah dasar dan menyesuaikan tahap penginapan monetari.

Komen Hawkish Petunjuk pada Kadar Dasar Terminal yang Lebih Tinggi

Sebagai tambahan kepada pengumuman Bank of Japan, pada pandangan kami, komen daripada Gabenor Ueda juga menunjukkan beberapa kenaikan kadar selanjutnya daripada Bank of Japan sepanjang baki 2025. Ueda berkata beliau menjangkakan hasil yang kukuh daripada rundingan gaji musim bunga tahun ini, satu perkembangan kami fikir akan menyokong satu lagi kenaikan kadar pada bulan April. Ueda juga mencadangkan pasaran global agak tenang pada hari-hari awal pentadbiran Presiden Trump. Menariknya, Ueda juga berkata walaupun selepas kenaikan kadar minggu ini, kadar dasar semasa masih jauh dari tahap “neutral”nya, dan beliau tidak menganggap beberapa tahap kadar tertentu sebagai penghalang. Dia menunjukkan bahawa satu analisis BoJ mencadangkan kadar neutral boleh berada di antara 1.00% dan 2.50%. Selagi aliran ekonomi keseluruhan kekal menggalakkan, kami melihat komen tersebut sebagai konsisten dengan BoJ akhirnya menaikkan kadar dasarnya kepada 1.00%, mungkin dengan pengumuman Julai.

Mengenai trend ekonomi baru-baru ini, pendapatan tunai buruh meningkat 3.0% tahun ke tahun pada bulan November dan jangkaan untuk perbincangan gaji musim bunga tahun ini adalah optimis. Inflasi juga kekal tinggi, dengan inflasi bekas makanan segar CPI pada 3.0% tahun ke tahun pada bulan Disember. Tinjauan sentimen, terutamanya tinjauan Tankan, secara amnya telah bertambah baik dalam suku tahun kebelakangan ini, selaras dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih mantap pada masa hadapan. Walaupun arah aliran ekonomi yang menggalakkan ini kekal berlaku, dan dengan keadaan ekonomi global yang mungkin lebih baik pada awal tahun ini apabila ekonomi AS berkembang pada kadar yang stabil dan dengan dasar Fed ditangguhkan, kami melihat keadaan ini sebagai yang paling kondusif untuk Bank selanjutnya. kenaikan kadar Jepun. Berdasarkan latar belakang ini, kami terus meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas kepada 0.75% pada pengumuman BoJ pada April. Kami kini juga meramalkan kenaikan kadar akhir 25 mata asas kepada 1.00% pada bulan Julai, sambil mengakui bahawa masa kenaikan kadar akhir itu boleh ditolak bergantung pada bagaimana keadaan ekonomi tempatan dan global berkembang. Secara keseluruhannya, kami berpendapat unjuran Bank of Japan yang mengetatkan dan akhirnya pelonggaran Fed boleh membawa kepada yen yang cukup berdaya tahan hingga 2025, dengan kelemahan yen yang lebih mampan dan ketara mungkin lebih berkemungkinan pada 2026 apabila ekonomi AS pulih.

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber:scmp