Pertumbuhan harga yang lebih perlahan adalah luas berdasarkan lapan komponen utama. Satu pengecualian ialah kos pengangkutan yang meningkat kepada 1.1% y/y, daripada 0.3% pada bulan Oktober.

Inflasi tempat perlindungan telah menjadi cabaran utama bagi warga Kanada untuk beberapa waktu sekarang dan berkurangan pada November kepada 4.6% y/y, daripada 4.8% y/y pada bulan Oktober. Kos faedah gadai janji merupakan faktor utama, kerana peningkatan tahun ke tahun perlahan daripada 14.7% kepada 13.2% y/y pada bulan November. Malangnya, inflasi sewa terus meningkat, meningkat 7.7% y/y pada bulan November, meningkat daripada 7.3% y/y pada bulan Oktober.

Tawaran Black Friday amat baik pada tahun ini, mengekalkan inflasi barangan tidak berubah pada bulan tersebut dan berbanding setahun yang lalu. Tawaran akan dibuat untuk perkhidmatan selular (-6.1% m/m), perabot, pakaian, dan terutamanya pakaian kanak-kanak.

Kesan Jelajah Eras Taylor Swift di Toronto pada bulan November dilihat pada harga hotel, yang mengalami kenaikan terbesar pada November di Ontario. Ini mendorong harga yang lebih tinggi untuk penginapan pengembara di peringkat kebangsaan (+8.7% y/y). 

Langkah-langkah inflasi "teras" pilihan Bank of Canada adalah stabil pada purata 2.7% y/y, sepadan dengan kadar Oktober.

Implikasi Utama

Data inflasi November datang sejajar dengan jangkaan Bank of Canada untuk inflasi secara purata hampir 2% dalam beberapa tahun akan datang. Tajuk berita hanya sepersepuluh lebih sejuk daripada jangkaan, tetapi ini telah dikurangkan oleh kekurangan kemajuan dalam langkah inflasi Teras Bank of Canada.

Ramalan kami menggesa inflasi utama meningkat sedikit melebihi sasaran 2% Bank tahun depan kerana kemungkinan tarif meningkatkan kos barangan (lihat ramalan). Walau bagaimanapun, kami tidak menjangka bahawa ini adalah cukup tinggi untuk menghalang BoC daripada mengurangkan kadar faedah lagi. Dengan agenda America-First di selatan sempadan, ekonomi Kanada menghadapi latar belakang yang mencabar, dan kadar faedah yang lebih rendah diperlukan untuk sokongan. Yang berkata, pada 3.25% pada kadar semalaman, kami kini berada di pinggir wilayah "neutral", pemotongan selanjutnya dijangka datang pada kadar yang lebih terukur tahun depan.