Penurunan dalam perkhidmatan, makanan dan barangan perindustrian

Harga perkhidmatan khususnya menyumbang kepada penurunan kadar inflasi HICP utama di Belanda. Ini berlaku meskipun terdapat peningkatan kadar VAT ke atas penginapan daripada 9% kepada 21%. Namun begitu, perkhidmatan kekal sebagai sebab utama inflasi melebihi kadar biasa. Inflasi perkhidmatan menurun daripada 4.3% YoY pada bulan Disember kepada 3.6% yang masih tinggi pada bulan Januari. Ia merupakan satu-satunya kategori utama yang masih melebihi inflasi 2%. Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh ketegangan dalam pasaran buruh dan perumahan, yang terus memacu peningkatan ketara dalam kos upah dan sewa. Inflasi makanan, minuman, alkohol dan tembakau mencapai tepat pada 2.0% YoY pada bulan Januari, turun daripada 3.1% pada bulan Disember. Inflasi barangan perindustrian bukan tenaga jatuh daripada 0.8% yang sedia ada kepada 0.6% yang rendah pada bulan Disember.

Cukai bahan api menyebabkan pecutan

Satu-satunya kategori agregat utama yang meningkat adalah tenaga, termasuk bahan api. Barangan ini meningkat daripada penurunan harga -0.4% YoY pada bulan Disember kepada kenaikan harga 0.4% YoY pada bulan Januari. Ini disebabkan oleh kenaikan duti eksais ke atas bahan api pada awal tahun. Parlimen mengemukakan pindaan pada bulan Disember untuk menutup beberapa jurang dalam bajet kerajaan untuk tahun 2026. Ingat bahawa duti bahan api telah diturunkan buat sementara waktu semasa krisis tenaga, dan indeksasi biasa kepada paras harga keseluruhan sebahagian besarnya telah diabaikan pada tahun-tahun berikutnya. Ini bermakna peningkatan selanjutnya dalam duti bahan api dijangka pada tahun-tahun akan datang. Pada mulanya, baki normalisasi dan indeksasi dijadualkan pada tahun 2027. Walau bagaimanapun, ini kini tidak menentu kerana perjanjian gabungan kerajaan minoriti yang akan datang mencadangkan untuk menyekat kenaikan petrol dan LPG pada tahun 2027, sambil menangguhkan kenaikan diesel sehingga 2028. Memandangkan kerajaan minoriti yang belum ditubuhkan perlu mendapatkan sokongan daripada parti pembangkang, keputusan ini tidak ditetapkan.

Tidak teruk dan berisiko di kedua-dua belah pihak

Secara keseluruhannya, penurunan inflasi teras memberi petanda baik untuk angka utama masa hadapan. Oleh itu, HICP berada di landasan yang betul untuk berada di sekitar sasaran 2% pada tahun 2026. Namun begitu, terdapat beberapa risiko di hadapan melangkaui perkembangan duti bahan api. Jangkaan harga jualan perniagaan Belanda untuk bulan-bulan akan datang telah meningkat dengan mendadak baru-baru ini, mencapai tahap tertinggi dalam tempoh dua belas bulan, menurut tinjauan Suruhanjaya Eropah pada bulan Januari. Kesan tidak langsung perang perdagangan - melalui eksport China yang dialihkan dari Amerika Syarikat ke Eropah - boleh memberi kesan yang lebih besar terhadap harga berbanding jangkaan semasa.

Sumber: ING