IC Markets Global – Ramalan Asas Eropah | 25 November 2025

Forex Market

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Apa yang berlaku dalam sesi Asia?

Semasa sesi Asia hari ini, pasaran kewangan dipengaruhi terutamanya oleh keyakinan terhadap kemungkinan penurunan kadar Rizab Persekutuan AS pada bulan Disember, yang meningkatkan ekuiti Asia dan memberi kesan kepada instrumen teras seperti saham teknologi, hasil Perbendaharaan AS dan pasangan mata wang asing serantau. Saham Asia, yen Jepun dan hasil Perbendaharaan AS paling terjejas oleh berita utama dan data ekonomi semasa sesi Asia hari ini, apabila peserta pasaran bertindak balas kepada isyarat dasar monetari dan data makro global yang lemah.

Apakah maksudnya untuk sesi Eropah AS?

Pasaran berwaspada terhadap keluaran data kerajaan AS dan kesannya, kerana sebarang hasil yang mengejutkan dalam inflasi atau jualan boleh memberi kesan kepada jangkaan dasar Rizab Persekutuan. Perkembangan peraturan pelaburan ECB, sektor perbankan Eropah dan EU terus memacu sentimen dan aliran modal, dengan usaha berterusan untuk menyokong industri tempatan dan menyesuaikan diri dengan trend global.

Indeks Dolar (DXY)

Dolar AS kekal stabil hari ini, Selasa, kerana pelabur terus menimbang potensi penurunan kadar Rizab Persekutuan pada bulan Disember. Sentimen pasaran adalah berhati-hati, dengan spekulasi yang meningkat memberikan tekanan ringan ke atas dolar berbanding mata wang utama, walaupun ia tidak membawa kepada pergerakan ketara setakat ini. Dolar kini stabil tetapi berdepan potensi turun naik sementara menunggu keluaran ekonomi AS hari ini dan prospek penurunan kadar Rizab Persekutuan yang berkembang untuk Disember.

Nota Bank Pusat:

· Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengundi, secara majoriti, untuk menurunkan julat sasaran kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas kepada 3.75% — 4.00% pada mesyuarat 28–29 Oktober 2025, menandakan pemotongan kedua berturut-turut berikutan pengurangan 25 mata asas pada bulan September.

· Jawatankuasa mengekalkan objektif jangka panjangnya iaitu guna tenaga maksimum dan inflasi 2%, dengan menyatakan bahawa pasaran buruh terus lemah, dengan penciptaan pekerjaan yang sederhana dan kadar pengangguran semakin tinggi. Sebagai perbandingan, inflasi kekal di atas sasaran sekitar 3.0%.

· Pembuat dasar menekankan risiko penurunan yang berterusan terhadap pertumbuhan ekonomi, diganggu oleh tanda-tanda aktiviti ekonomi yang berdaya tahan. Indeks harga pengguna (CPI) September datang lebih rendah sedikit daripada jangkaan pada 3.0% tahun ke tahun, mengurangkan tekanan inflasi tetapi masih memerlukan kewaspadaan memandangkan kesan harga yang dipacu oleh tarif.

· Aktiviti ekonomi berkembang sederhana pada suku ketiga, dengan anggaran pertumbuhan KDNK sekitar 1.0% secara tahunan; walau bagaimanapun, ketidaktentuan kekal meningkat di tengah-tengah ketegangan perdagangan global yang berterusan dan penutupan kerajaan AS, yang memberi kesan kepada ketersediaan data.

· Ringkasan Unjuran Ekonomi yang dikemas kini menjangkakan kadar pengangguran pada purata kira-kira 4.5% untuk 2025, dengan unjuran inflasi utama dan teras perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) kekal hampir 3.0%, menunjukkan laluan pelonggaran yang perlahan di hadapan.

· Jawatankuasa menekankan pendekatannya yang fleksibel, bergantung kepada data dan menekankan bahawa pelarasan dasar masa hadapan akan dipandu oleh data pasaran buruh dan inflasi yang akan datang. Seperti dalam mesyuarat sebelumnya, terdapat perbezaan pendapat, termasuk seorang ahli menyokong pemotongan 50 mata asas yang lebih agresif.

· FOMC mengumumkan kesimpulan rancangan program pengurangan kunci kira-kira (pengetan kuantitatif), berhasrat untuk menghentikan larian dalam tempoh terdekat untuk mengekalkan kestabilan pasaran. Had penebusan perbendaharaan akan kekal stabil pada $5 bilion sebulan, dan had sekuriti bersandarkan gadai janji agensi akan kekal pada $35 bilion.

· Mesyuarat seterusnya dijadualkan pada 9 hingga 10 Disember 2025.

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bullish

Emas (XAU)

Emas kekal dalam julat antara $4,000 dan $4,100, dengan kecenderungan kenaikkan melainkan tahap sokongan yang ketara ditembusi; jika harga jatuh di bawah $3,905, penganalisis memberi amaran tentang risiko penurunan selanjutnya. Tinjauan jangka pendek menunjukkan bahawa emas boleh meneruskan aliran menaiknya jika ketidaktentuan global berterusan dan pelonggaran monetari berlaku. Emas mendapat manfaat daripada ketidaktentuan makroekonomi dan jangkaan yang meningkat untuk pelonggaran monetari AS, mengekalkan harga dinaikkan dan turun naik yang tinggi. 24 Jam Seterusnya Bias Medium Bullish

Euro (EUR)

Euro tertekan oleh masalah teknikal dan asas, tetapi lantunan jangka pendek mungkin berlaku di zon sokongan utama. Pertumbuhan ekonomi zon euro kekal berdaya tahan walaupun pekerjaan lebih perlahan dan penurunan kadar inflasi. Perhatian dasar Eropah tertumpu pada sokongan untuk Ukraine, penggunaan AI dan strategi kawal selia, yang kesemuanya boleh memberi kesan kepada sentimen mata wang dalam tempoh terdekat. Nota Bank Pusat:

· Majlis Tadbir ECB mengekalkan tiga kadar faedah utama tidak berubah pada mesyuaratnya pada 30 Oktober 2025. Kadar pembiayaan semula utama kekal pada 2.15%, kemudahan pinjaman marginal pada 2.40%, dan kemudahan deposit pada 2.00%. Keputusan ini mencerminkan penilaian penggubal dasar bahawa pendirian monetari semasa kekal konsisten dengan kestabilan harga jangka sederhana, manakala data masuk mengesahkan pulangan inflasi secara beransur-ansur ke arah sasaran.

· Penunjuk terkini menunjukkan dinamik harga yang stabil. Inflasi utama kekal menghampiri paras 2%, dengan harga tenaga terkawal dan inflasi makanan berkurangan sedikit selepas kesesakan bekalan sebelum ini. Pertumbuhan upah terus menjadi sederhana, menyumbang kepada kelembapan dalam tekanan kos domestik. ECB mengulangi komitmennya kepada pendekatan dipacu data, pertemuan demi mesyuarat dan menekankan fleksibiliti dalam keadaan kewangan global yang tidak menentu.

· Unjuran kakitangan Eurosystem tidak diubah secara material sejak September. Purata inflasi utama kekal pada 2.0% untuk 2025, 1.8% untuk 2026 dan 2.0% untuk 2027. Harga pengeluar yang lemah baru-baru ini dan tekanan saluran paip yang lemah mencadangkan risiko menaik yang terhad kepada inflasi, walaupun ketegangan geopolitik dan potensi kejutan komoditi terus menimbulkan ketidaktentuan kepada ketidaktentuan.

· Pertumbuhan KDNK kawasan euro kekal di landasan dengan ramalan awal, diunjurkan pada 1.1% untuk 2025, 1.1% untuk 2026 dan 1.4% untuk 2027. Penunjuk yang berpandangan ke hadapan, termasuk PMI dan tinjauan sentimen industri, menandakan beberapa penstabilan dalam aktiviti berikutan kelemahan pada suku ketiga. Pelaburan awam dan aktiviti eksport yang pulih dijangka mengimbangi permintaan sektor swasta yang lebih lemah dalam tempoh terdekat.

· Pasaran buruh kekal berdaya tahan, dengan kadar pengangguran pada paras terendah berbilang dekad dan kadar penyertaan yang kukuh. Pertumbuhan pendapatan benar terus menyokong perbelanjaan isi rumah, walaupun pertumbuhan penggunaan menjadi normal daripada paras tertinggi sebelumnya. Keadaan pembiayaan kekal menggalakkan, dibantu oleh kecairan sektor perbankan yang stabil dan permintaan kredit yang bertambah baik dalam kalangan firma kecil dan sederhana.

· Sentimen perniagaan kekal bercampur-campur, mencerminkan ketidakpastian yang berlarutan terhadap dasar perdagangan global dan laluan tarif AS. Walau bagaimanapun, mengurangkan kos rantaian bekalan dan meningkatkan daya saing eksport berikutan kadar pertukaran yang lebih lembut memberikan sedikit kelegaan kepada sektor pembuatan dan berorientasikan luar.

· Majlis Pentadbiran mengesahkan bahawa keputusan masa depan akan bergantung pada penilaian bersepadu data masuk—merangkumi arah aliran inflasi, keadaan kewangan dan keadaan penghantaran dasar. Majlis menekankan bahawa tiada laluan yang telah ditetapkan untuk kadar wujud; memastikan semua pilihan terbuka sekiranya prospek ekonomi berubah dengan ketara.

· Pengurangan kunci kira-kira berterusan dengan lancar, dengan pegangan di bawah APP dan PEPP merosot apabila pelaburan semula telah dihentikan. ECB mengesahkan bahawa kadar larian portfolio kekal sejajar dengan pelan normalisasi yang dimaklumkan sebelum ini, menyokong pengeluaran secara beransur-ansur penginapan monetari dengan cara yang boleh diramalkan.

· Mesyuarat seterusnya adalah pada 17 hingga 18 Disember 2025

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Franc Swiss (CHF)

Franc Swiss (CHF) mengalami fasa yang stabil hari ini, 25 November 2025, berikutan turun naik baru-baru ini yang didorong oleh berita perdagangan dan makroekonomi. Permintaan untuk franc kekal disokong oleh status safe-havennya, dengan perjanjian tarif AS-Switzerland baru-baru ini memainkan peranan penstabilan yang ketara. Kadar pertukaran USD/CHF adalah sekitar 0.8079 pada 24 November 2025, mencerminkan kejatuhan harian 0.19%; franc turun 1.38% untuk bulan itu tetapi naik hampir 9% tahun ke tahun.Central Bank Notes:

· SNB mengekalkan kadar dasar utamanya pada 0% semasa mesyuaratnya pada 25 September 2025, menghentikan urutan enam pemotongan kadar berturut-turut apabila inflasi stabil dan franc Swiss kekal kukuh.

· Data terkini menunjukkan lantunan sederhana dalam inflasi, dengan harga pengguna Switzerland meningkat 0.2% tahun ke tahun pada bulan Ogos selepas kekal di atas sifar selama tiga bulan berturut-turut; ini membantu mengurangkan kebimbangan deflasi yang meningkat pada awal tahun ini.

· Ramalan inflasi bersyarat secara amnya kekal tidak berubah dari bulan Jun: inflasi utama dijangka berpurata 0.2% pada 2025, 0.5% pada 2026 dan 0.7% pada 2027. Risiko pergerakan kadar negatif telah berkurangan buat masa ini, tetapi SNB mengekalkan fleksibiliti sekiranya tekanan inflasi kembali lemah.

· Tinjauan ekonomi global semakin merosot, dibebani oleh ketegangan perdagangan yang memuncak—terutama dengan AS—dan ketidaktentuan yang berterusan dalam pasaran eksport utama Switzerland.

· Pertumbuhan KDNK Switzerland menjadi sederhana pada Q2 selepas Q1 yang kukuh dirangsang oleh eksport AS yang sarat hadapan. SNB menjangkakan pertumbuhan perlahan dan kekal lemah, dengan unjuran pengembangan KDNK antara 1% dan 1.5% pada 2025 dan 2026.

· Sentimen pasaran buruh dalam sektor perindustrian Switzerland telah reda berikutan kebimbangan terhadap daya saing eksport dan potensi pelarasan kepada pengeluaran, tetapi prospek pertumbuhan keseluruhan kekal tidak berubah secara amnya

· SNB mengulangi kesediaannya untuk bertindak balas mengikut keperluan jika risiko deflasi muncul semula, menekankan komitmennya terhadap kestabilan harga jangka sederhana dan dasar komunikasi yang teguh dan telus, dengan pengenalan minit dasar monetari yang lebih terperinci bermula pada bulan Oktober.

· Mesyuarat seterusnya adalah pada 11 Disember 2025.

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

The Pound (GBP)

Paun British didagangkan dengan stabil hanya di bawah $1.31 kerana pasaran memberi tumpuan kepada pengumuman belanjawan UK yang akan datang pada hari Rabu. Jangkaan pemotongan kadar faedah Bank of England pada bulan Disember semakin meningkat, dengan pasaran menetapkan harga dalam hampir 90% peluang pengurangan 25 mata asas, yang menghadkan keuntungan untuk pound dan memacu sentimen berhati-hati. Nota Bank Pusat:

· Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) Bank of England bermesyuarat pada 6 November 2025 dan mengundi dengan majoriti 7–2 untuk mengekalkan Kadar Bank tidak berubah pada 4.00 peratus untuk mesyuarat kedua berturut-turut. Keputusan itu mencerminkan pendekatan berhati-hati Jawatankuasa kerana inflasi kekal melebihi sasaran, tetapi momentum ekonomi asas terus lemah. Dua ahli mengekalkan undi mereka untuk pemotongan 25 mata asas, memetik tanda-tanda pasaran buruh yang semakin lemah dan sentimen perniagaan yang lemah.

· BOE melaraskan panduannya mengenai pengetatan kuantitatif (QT), mengekalkan kadar pengurangan yang ditubuhkan pada bulan September. Pengurangan yang dirancang bagi pegangan bon kerajaan UK kekal pada £67.5 bilion dalam tempoh 12 bulan akan datang, menjadikan baki emas semasa hampir £550 bilion. Penggubal dasar menyifatkan laluan QT yang ditentukur semula sebagai "sesuai untuk keadaan pasaran semasa", menekankan kepentingan pengurusan mudah tunai di tengah-tengah turun naik yang meningkat.

· Inflasi keseluruhan menyederhana sedikit kepada 3.6 peratus pada Oktober daripada 3.8 peratus sebelumnya, didorong oleh penurunan harga makanan dan pengangkutan. Bagaimanapun, inflasi teras hanya menunjukkan kemajuan secara beransur-ansur, memegang hampir 3.9 peratus. MPC menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan dan kos tenaga yang ditadbir terus memberi tekanan, menonjolkan cabaran untuk mencapai sasaran 2 peratus secara mampan. Unjuran terkini Jawatankuasa menyaksikan inflasi jatuh ke arah 3 peratus menjelang pertengahan 2026, dengan kemerosotan selanjutnya dijangka jika tenaga dan dinamik upah terus menjadi normal.

· Aktiviti ekonomi kekal lemah. Anggaran meletakkan pertumbuhan KDNK Q3 hampir kepada sifar, dengan kedua-dua keluaran perniagaan dan perbelanjaan pengguna dihalang. Kadar pengangguran telah meningkat sehingga 4.8 peratus, manakala pertumbuhan gaji disejukkan kepada hanya di bawah 5 peratus tahun ke tahun. Ahli MPC mengakui bahawa penyelesaian gaji semakin lemah, menandakan tekanan kos buruh berkurangan apabila permintaan semakin lemah. Tinjauan daripada sektor pembuatan dan perkhidmatan mencadangkan niat pengambilan pekerja yang diredamkan hingga akhir tahun.

· Faktor antarabangsa terus merumitkan tinjauan dasar. Harga minyak yang turun naik—sebahagiannya dikaitkan dengan ketegangan Timur Tengah yang baharu—di samping permintaan global yang rapuh telah menyumbang kepada ketidaktentuan pasaran yang lebih tinggi. MPC mengulangi bahawa kejutan luaran, termasuk gangguan makanan dan tenaga global, boleh memperlahankan laluan disinflasi buat sementara waktu tetapi tidak mungkin menjejaskan penyederhanaan jangka sederhana dalam harga.

· Jawatankuasa menilai risiko sekitar inflasi sebagai seimbang. Risiko menurun timbul daripada pertumbuhan domestik yang lembap dan momentum pendapatan benar yang menurun, manakala risiko terbalik kekal terikat dengan jangkaan inflasi yang tinggi dan inflasi perkhidmatan yang degil. Penggubal dasar menekankan keperluan untuk bersabar, mengekalkan bahawa sebarang pemotongan kadar menjelang kemajuan inflasi yang jelas boleh menjejaskan keyakinan terhadap kredibiliti dasar.

· Pendirian keseluruhan MPC kekal terhad tetapi semakin seimbang, dengan langkah masa depan dijangka mengikuti trajektori yang dipacu data yang berhati-hati. Jawatankuasa itu menegaskan bahawa dasar monetari akan kekal ketat sehingga terdapat bukti kukuh bahawa inflasi kembali kepada sasaran 2 peratus pada asas yang tahan lama.

· Mesyuarat seterusnya adalah pada 18 Disember 2025. 24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Dolar Kanada (CAD)

Dolar Kanada menghadapi pertemuan tekanan menurun pada 25 November 2025. Harga minyak yang lemah di bawah $58/tong, defisit perdagangan Kanada yang semakin meluas dan inflasi domestik yang mengehadkan lagi pemotongan kadar BoC semuanya membebankan mata wang. Walaupun jangkaan pemotongan kadar Fed yang meningkat memberikan kelegaan ringkas pada awal sesi, pasangan USD/CAD kekal menghampiri paras tertinggi tujuh bulan sekitar 1.4110. Nota Bank Pusat:

· Majlis menyatakan bahawa ketegangan tarif AS telah mereda sedikit berikutan kemajuan awal dalam perbincangan dua hala, walaupun persekitaran perdagangan luar kekal rapuh. Perniagaan terus menahan pelaburan jangka panjang, dengan Bank menekankan bahawa kejelasan yang berterusan mengenai dasar perdagangan AS diperlukan untuk memulihkan keyakinan.

· Bank mengakui bahawa ketidaktentuan berterusan walaupun nada AS yang lebih lembut, kerana data masuk menunjukkan peningkatan terhad dalam pesanan eksport. Sektor pembuatan telah stabil tetapi kekal di bawah paras keluaran sebelum 2024, mencerminkan permintaan global yang lemah dan perbelanjaan korporat yang berhati-hati.

· Ekonomi Kanada menunjukkan tanda-tanda tentatif pemulihan pada awal Q4, dengan KDNK dianggarkan berkembang sebanyak 0.3% pada bulan Oktober selepas penguncupan dua suku. Aktiviti perlombongan dan tenaga bertambah kukuh secara sederhana, dibantu oleh permintaan minyak mentah yang stabil, manakala eksport barangan mencatatkan keuntungan pecahan.

· Pertumbuhan sektor perkhidmatan kekal tidak sekata, disokong terutamanya oleh perkhidmatan berkaitan pelancongan dan teknologi. Walau bagaimanapun, perbelanjaan runcit dan penggunaan isi rumah lemah, dikekang oleh penciptaan pekerjaan yang lebih perlahan dan kewaspadaan pengguna yang berlarutan. Bank menilai momentum keseluruhan sebagai rapuh tetapi bertambah baik sedikit.

· Aktiviti perumahan menunjukkan pecutan semula yang sederhana dalam pasaran bandar utama apabila kadar gadai janji stabil menghampiri rekod terendah. Namun begitu, tekanan keterjangkauan dan piawaian pinjaman yang lebih ketat terus mengehadkan jumlah jualan semula keseluruhan, menyebabkan hanya pemulihan beransur-ansur dalam sektor perumahan.

· Inflasi CPI Tajuk meningkat kepada 2.1% pada bulan Oktober, mencapai sasaran Bank buat kali pertama dalam tempoh enam bulan. Harga tenaga yang lebih tinggi dan peningkatan sederhana dalam kos makanan dan tempat tinggal mendorong peningkatan itu. Langkah-langkah inflasi teras kekal stabil, menunjukkan tekanan harga asas dikawal.

· Majlis Pentadbiran mengulangi pendiriannya yang bergantung kepada data, menunjukkan bahawa kadar dasar semasa kekal sesuai di tengah-tengah pertumbuhan tentatif dan risiko inflasi yang seimbang. Pegawai menyatakan bahawa walaupun rangsangan tambahan tidak diketepikan, penekanan telah beralih ke arah memantau kemampanan pemulihan dan bukannya pelarasan kadar segera.

· Mesyuarat seterusnya adalah pada 17 hingga 18 Disember 2025.

24 Jam Seterusnya BiasMedium Bearish

Minyak

Minyak didagangkan secara mengiring kepada rendah sedikit hari ini selepas lantunan sederhana semalam, dengan Brent sekitar 63 USD dan WTI hanya di bawah 59 USD. Pasaran dikuasai oleh jangkaan lebihan bekalan 2026, didorong oleh keluaran bukan OPEC yang teguh dan pengeluaran OPEC+ yang masih tinggi, manakala pertumbuhan permintaan global kelihatan lebih lemah. Isyarat bercanggah di sekitar perjanjian damai Rusia-Ukraine dan sekatan ke atas minyak Rusia menambah turun naik jangka pendek tetapi masih belum mengubah naratif jangka sederhana menurun. Prospek pemotongan kadar AS menawarkan sedikit sokongan, namun peniaga sebahagian besarnya melihat sebarang rali ke kawasan Brent pertengahan 60-an sebagai peluang untuk menjual kekuatan dan bukannya mengejar kenaikan.

24 Jam Seterusnya BiasMedium Bearish

Sumber: IC Markets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.