Pasaran

Pembeli menurun pada hari Jumaat telah diberi ganjaran oleh keadaan pasaran yang memberangsangkan semalam, terutamanya di AS. EuroStoxx50 masih dalam keraguan (+0.25%), tetapi indeks utama AS meningkat 1.55% (SP) kepada 2.7% (Nasdaq). Jika mereka berjaya mengatasi paras tertinggi minggu lepas, ia akan membantu meredakan kebimbangan terhadap pasaran jualan atas kenaikan yang sedang berkembang. Juri masih keluar, tetapi bintang nampaknya sejajar dengan apa yang diharapkan oleh sesetengah pihak: perhimpunan baru menjelang Krismas. Pasaran wang AS berdagang semakin banyak sejajar dengan senario pemotongan kadar Fed Disember pilihan kami (kebarangkalian 75%).

Data eko AS yang tiada mencadangkan ruang untuk jawatankuasa yang dibahagikan untuk meneruskan satu pemotongan kadar "pengurusan risiko" terakhir untuk membawa kadar dasar lebih dekat ke/dalam wilayah neutral yang mana anda mahu menjadi bank pusat apabila bercanggah memaksa panggilan mandat dua anda untuk tindakan berbeza. Kadar yang lebih rendah untuk risiko pekerjaan menurun dan kadar yang lebih tinggi untuk risiko inflasi menaik. Jelas sekarang bahawa kerajaan AS akan mengehadkan keluaran data kepada nombor September yang lapuk dengan angka baharu (Oktober dan/atau November daftar gaji/IHP; S3 KDNK AS) semuanya dibungkus antara perhimpunan Fed 10 Dis dan Krismas. Dari segi geopolitik, pelabur berasa selesa dengan hakikat bahawa Presiden AS Trump dan rakan sejawatannya dari China Xi Jinping telah kembali bercakap.

Selepas pertemuan muka pertama mereka sejak tempoh pertama Trump berakhir dengan lanjutan gencatan senjata selama setahun, kedua-dua lelaki semalam bercakap melalui telefon untuk membincangkan topik hangat seperti fentanyl, kacang soya, tetapi juga perang Rusia di Ukraine. Rundingan penting hujung minggu ini di Geneva memberikan rundingan damai beberapa momentum baru. Cadangan awal 28 mata yang diuruskan oleh AS telah dikurangkan kepada pelan 19 mata yang baharu oleh AS Ukraine. Perunding utama AS dan Rusia memulakan rundingan di Abu Dhabi malam tadi yang dijangka diteruskan hari ini.

Kalendar eko hari ini mengandungi jualan runcit AS September dan nombor PPI, indeks pembuatan Richmond Fed November dan keyakinan pengguna November. Kami tidak menjangka mereka benar-benar mengubah sentimen pasaran berkenaan dengan Fed. Kepercayaan terhadap kemunculan semula teknologi/AI AS mungkin menjadi kunci bagi sentimen keseluruhan dalam minggu dagangan AS yang dipendekkan (Thanksgiving pada hari Khamis). Dalam ruang FX, dolar (berwajaran dagangan) terus mencecah rintangan penting pertama di sekitar 100.25. EUR/USD kekal stabil dalam kawasan 1.15 rendah, tetapi bahagian bawah masih terdedah.

Pandangan Berita

Persatuan Pengilang Automobil Eropah (ACEA) pagi ini menerbitkan data pendaftaran kereta Eropah bulanan. Pendaftaran kereta di EU pada Oktober adalah 5.8% lebih tinggi berbanding bulan yang sama tahun lepas. Pendaftaran YTD sepanjang tempoh Jan-Oktober adalah lebih tinggi sebanyak 1.4% Y/Y, sedikit meningkat daripada 0.9% pada bulan sebelumnya. Walaupun momentum positif baru-baru ini, ACEA menunjukkan bahawa volum keseluruhan kekal jauh di bawah paras pra-pandemik. Bahagian pasaran kereta elektrik bateri mencapai 16.4% YTD, meningkat daripada garis dasar yang rendah dalam tempoh Jan-Okt 2024, tetapi ACEA menilai bahawa ini masih di bawah kadar yang diperlukan pada peringkat peralihan tenaga ini.

Empat pasaran terbesar di EU, yang bersama-sama menyumbang 62% daripada pendaftaran kereta elektrik bateri, menyaksikan keuntungan: Jerman (+39.4%), Belgium (+10.6%), Belanda (+6.6%) dan Perancis (+5.3%). Kenderaan elektrik hibrid mendahului sebagai pilihan jenis kuasa paling popular di kalangan pembeli (34.6% bahagian YTD), dengan hibrid plug-in (9.1%) terus mendapat momentum. Bahagian pasaran gabungan kereta petrol dan diesel jatuh kepada 36.6%, turun daripada 46.3% dalam tempoh yang sama pada 2024. Menjelang akhir Oktober 2025, pendaftaran kereta petrol merosot sebanyak 18.3%, dengan semua pasaran utama mengalami penurunan.

Sepanjang hari sebelumnya, Setiausaha Perdagangan AS Lutnick menghidupkan semula permintaan AS agar EU menjadikan peraturannya terhadap sektor teknologi lebih seimbang. Ini boleh menjadi asas untuk AS mengurangkan levi 50% ke atas import keluli dan aluminium EU. Walau bagaimanapun, wakil Suruhanjaya Eropah telah menyatakan bahawa buku peraturan digital EU tidak bersedia untuk dirundingkan kerana peraturan itu dilihat sebagai memastikan "pasaran yang adil dan melindungi hak pengguna sambil memastikan masa depan digital Eropah".

AS juga mahu EU menyelesaikan kes undang-undang terhadap syarikat teknologi AS yang besar yang ditafsirkan AS sebagai sejenis halangan bukan tarif. Eropah dari pihaknya cuba meyakinkan AS bahawa peraturannya tidak diskriminasi dan tidak menyasarkan syarikat AS. Perdebatan itu dibuat ketika EU mengambil berat tentang skop barangan yang disimpan oleh AS di bawah rejim 50% logam, yang berpotensi menjejaskan perjanjian perdagangan yang lebih luas yang dicapai pada bulan Julai.

Sumber: ACTIONFOREX

USD: Terlalu kuat berbanding dengan kadar

Berita geopolitik harus kekal sebagai pusat hari ini. AS telah melunakkan pendiriannya pada tarikh akhir Khamis untuk Ukraine menerima perjanjian damai dengan Rusia, dan perjanjian 19 perkara baharu akan dibincangkan dalam beberapa hari akan datang. Canselor Jerman Merz nampaknya mengecilkan peluang untuk mencapai kejayaan minggu ini, manakala Kremlin telah menunjukkan nada optimis yang berhati-hati.

Reaksi pasaran mata wang terhadap prospek keamanan Ukraine setakat ini adalah kecil, dengan tiada penembusan yang lebih tinggi dalam FX Eropah beta tinggi atau sebarang tekanan serius ke atas franc Swiss, tempat selamat pilihan untuk risiko Eropah.

Yang menonjol dalam G10 kekal yen, yang terus menghadapi ujian spekulatif toleransi pihak berkuasa Jepun. Laporan bahawa panggilan Trump-Xi termasuk perbincangan mengenai Taiwan semalam juga tidak membantu JPY. Keretakan diplomatik antara Jepun dan China mengenai Taiwan berterusan, dan pasaran menambah beberapa premium risiko pada yen berdasarkan potensi kejatuhan ekonomi daripada tindakan balas Beijing. Kecairan yang lebih tipis sekitar Thanksgiving boleh memberikan keadaan yang baik untuk BoJ campur tangan dalam USD/JPY, sebaik-baiknya selepas pembetulan dipacu pasaran dalam pasangan itu.

Data AS mungkin berpotensi menawarkan pencetus untuk pembetulan itu, tetapi tidak pada hari ini pada pandangan kami. Jualan runcit sepatutnya agak teguh, dan kami menjangkakan penurunan sederhana dalam keyakinan pengguna kepada 93.5, hampir kepada konsensus. Kami juga melihat PPI September sejajar dengan jangkaan pada 0.3% MoM.

Kami tidak menjangkakan implikasi utama untuk jangkaan kadar, yang pada masa ini didorong oleh beberapa Fedspeak yang dovish. Di samping Chris Waller, kami mendengar Mary Daly menyokong pemotongan pada bulan Disember. Dia bukan pengundi tahun ini, tetapi pendiriannya masih mewakili beberapa tekanan dovish terhadap FOMC dalam apa yang membentuk keputusan yang rapat. Pasaran kembali kepada harga dalam 19bp pelonggaran untuk Disember, tetapi dolar kekal berdaya tahan. Beberapa aliran pengimbangan semula akhir tahun sebelum Kesyukuran mungkin menghalang, tetapi melainkan pasaran mempunyai pemikiran semula hawkish, dolar kelihatan terlalu kuat berbanding perbezaan kadar jangka pendek pada tahap ini, dan kami melihat beberapa risiko penurunan ketara.

EUR: Tidak disentuh oleh berita Ukraine setakat ini

EUR masih belum melihat sebarang manfaat sebenar daripada rundingan damai Ukraine, dan didagangkan pada 2% undervalue yang luas berbanding USD setakat pagi ini, menurut model kami. Itu tidak khusus untuk euro, kerana penilaian berlebihan dolar adalah serupa, jika tidak lebih tinggi, merentas G10.

Dari segi data, kami telah melihat Ifo Jerman semalam. Pengambilan tidak begitu positif, kerana sentimen perniagaan Jerman merosot pada bulan November. Jangkaan menjadi lemah walaupun terdapat sedikit peningkatan dalam keadaan semasa, mencerminkan keyakinan yang pudar selepas harapan rangsangan fiskal sebelum ini. Kurang perbelanjaan dalam belanjawan 2025 menunjukkan rangsangan mungkin hanya bermula pada tahun depan, yang menawarkan sedikit harapan untuk 2026.

EUR/CHF mungkin terbukti sebagai cara yang lebih diutamakan untuk memainkan harapan keamanan Ukraine, tetapi penilaian rendah EUR/USD tidak boleh ditolak, dan pulangan melebihi 1.160 dalam tempoh terdekat kekal sebagai garis dasar kami.

GBP: Kegelisahan membina lebih awal daripada Belanjawan

Kemeruapan tersirat EUR/GBP seminggu didagangkan 3 vol di atas yang direalisasikan, yang merupakan jurang relatif tertinggi sejak Belanjawan Mini 2022. Ini menandakan bahawa walaupun terdapat sedikit pemulihan dalam sepuhan bahagian belakang, pasaran mata wang kekal bimbang menjelang pengumuman Belanjawan UK esok.

Pasangan mata wang ini mungkin bertahan sekitar 0.880 untuk hari ini di tengah-tengah pendekatan tunggu dan lihat. Iaitu, melainkan beberapa jangkaan Belanjawan muncul dalam media dan menggerakkan pasaran (risiko yang tidak boleh diabaikan).

Berikut ialah nota terbaru kami tentang Bajet – selepas pusingan U cukai pendapatan kerajaan. Kami sebelum ini telah menerbitkan analisis senario untuk FX dan kadar .

NZD: Potongan terakhir oleh RBNZ

Seperti yang dibincangkan dalam pratonton RBNZ kami , kami menjangkakan pemotongan kadar 25bp malam ini di New Zealand (pengumuman pada 0300 AM CET). Itu akan mengambil kadar kepada 2.25%, yang kami percaya adalah kadar terminal, kerana penyahflasian mungkin terbukti lebih perlahan daripada yang dijangkakan sebelum ini dan pertumbuhan lebih berdaya tahan.

Kenyataan itu tidak seharusnya menutup sepenuhnya pintu kepada lebih banyak pelonggaran, tetapi kami berpendapat unjuran kadar baharu tidak akan memberi isyarat pengurangan lagi. Itu sudah cukup sebagai mesej hawkish untuk mengurangkan beberapa jangkaan yang berlarutan untuk pelonggaran lebih banyak pada tahun 2026 (harga 42bp menjelang Mei) dan menaikkan NZD.

Kami kekal yakin pada NZD/USD dan menjangkakan pulangan melebihi 0.570 menjelang akhir tahun.

Sumber: ING

Ketika Thailand berdepan dengan panas luar konflik Thai-Kemboja, suhu politik domestik semakin meningkat. Dengan pilihan raya umum baharu yang semakin hampir hampir , parti-parti sedang berebut-rebut untuk meningkatkan penampilan mereka dan mengurangkan pengaruh pihak lawan.

Parti populis Pheu Thai yang mengetuai kerajaan Thailand dari Ogos 2023 hingga Ogos tahun ini, apabila pemimpinnya ketika itu dan Perdana Menteri Paetongtarn Shinawatra disingkirkan kerana melanggar etika, mungkin mempunyai poket paling dalam di bawah keluarga Shinawatra yang melimpah ruah. Rayuan pemilihan parti itu, bagaimanapun, kelihatan sangat tipis dengan tiada ikrar dasar yang kuat mahupun kepimpinan yang memberi inspirasi.

Seseorang mungkin mempersoalkan nilai mengkaji bagaimana parti menarik minat pengundi apabila " kompromi besar " – tawar-menawar dan perjanjian di ruang belakang dalam kalangan elit politik – telah menjadi penting dalam menentukan siapa yang mendapatkan kuasa pemerintahan. Pada masa yang sama, seseorang mungkin berhujah bahawa parti-parti mesti memperoleh bahagian undi yang menjanjikan di tempat pertama untuk mendapat kelebihan dalam sebarang tawar-menawar.

Pheu Thai, seperti Thai Rak Thai dan Parti Kuasa Rakyat sebelum ini, berfungsi sebagai kenderaan untuk mempolarisasi bekas Perdana Menteri Thaksin Shinawatra. Parti Thaksinite telah menguasai undian majoriti luar bandar-majoriti untuk sebahagian besar abad ke-21 setakat ini, dengan menyampaikan faedah yang transformatif namun mudah seperti perlindungan kesihatan sejagat. Kemudian muncul persekitaran selepas pilihan raya 2023 – membina pilihan raya 2019 yang ditandai dengan kejuruteraan perlembagaan dan percambahan parti baharu – di mana parti memperdagangkan identiti dan ideologi partisan untuk perkongsian kuasa. Pheu Thai bersekutu dengan kuasa yang sepatutnya dicabar untuk pembentukan dan pengekalan gabungan: dengan parti yang disokong tentera pada 2023, dan dengan musuh konservatifnya yang lama, Parti Demokrat, pada 2024.

Mungkin kekecewaan itu boleh dibalas dengan pencapaian dasar yang ketara. Malangnya bagi Pheu Thai, janji-janji ekonominya yang digembar-gemburkan telah tidak ditunaikan dan dipersoalkan oleh reka bentuk, dilihat sebagai pakej rangsangan rabun yang tidak dapat mula menangani masalah struktur yang mendalam. Ini termasuk pemberian dompet "digital" 10,000 baht dan tambang tetap 20 baht di laluan transit massa Bangkok. Lebih buruk ialah pengendalian Pheu Thai dalam hal keselamatan, seperti yang ditunjukkan oleh Paetongtarn yang berkompromi dengan Presiden Senat Kemboja Hun Sen, seperti yang didedahkan dalam gesaan bocor yang menamatkan perkhidmatannya sebagai perdana menteri. Malah sebelum kemelut dengan Kemboja, pendekatan Pheu Thai terhadap keselamatan sempadan sudah lemah .

Semua ini memuncak dengan kekalahan Pheu Thai dua kali berturut-turut dalam pilihan raya kecil , di Kawasan 5 Sisaket pada September dan Kawasan Pilihan Raya 4 Kanchanaburi pada Oktober, kepada sekutunya yang menjadi saingan Bhumjaithai, kini juga menerajui kerajaan Thailand. Sisaket secara tradisinya adalah kubu kuat Pheu Thai. Ia juga merupakan wilayah yang bersempadan dengan Kemboja, di mana terletaknya lereng strategik Phu Makua dan kuil Preah Vihear yang terkenal, memaparkan kesan pengurusan sempadan yang lemah terhadap populariti pilihan raya.

Selagi ketegangan dengan Kemboja berlarutan, perbualan akan kembali kepada "bahan api" — dakwaan konflik kepentingan antara bapa Paetongtarn, Thaksin dan Hun Sen, yang telah merosakkan imej Pheu Thai dengan ketara. Sehubungan itu, lebih banyak belanjawan mungkin akan dicurahkan untuk pertahanan, terutamanya dalam konteks program pemodenan ketenteraan Thailand yang berjalan perlahan. Pengecilan ruang fiskal di kawasan lain, ditambah pula dengan kekurangan kredibiliti Pheu Thai daripada janji yang tidak ditunaikan yang masih segar dalam fikiran orang ramai, akan menyukarkan pelancaran satu lagi projek populis berani.

Pheu Thai, sudah tentu, boleh menjalankan janji-janji yang tertumpu kepada pembaharuan yang amat diperlukan, yang semakin penting untuk mengekalkan sistem sosio-ekonomi sedia ada Thailand. Satu bidang yang akan masuk akal adalah untuk menstabilkan sistem penjagaan kesihatan sejagat yang dimajukan oleh Thaksin bertahun-tahun yang lalu, yang telah menjadi sangat tegang oleh penduduk Thailand yang semakin tua dan sistem perubatannya yang kekurangan kakitangan. Yang terakhir ini didorong oleh gaji rendah dan pengagihan tenaga kerja yang tidak sekata antara Bangkok dan wilayah, antara isu lain. Tetapi Pheu Thai mempunyai sedikit insentif untuk bertaruh pada dasar yang boleh dilihat secara berperingkat dalam sistem di mana jangka hayat pentadbiran awam adalah pendek. Hasil akhirnya boleh dikaitkan dengan pihak lain.

Oleh itu, dari segi dasar, hala tuju Pheu Thai adalah berkabus, lebih-lebih lagi jika dibandingkan dengan pesaing utamanya. Bhumjaithai telah menerima pakai retorik keras dan sikap keselamatan yang diketuai oleh tentera selaras dengan sentimen nasionalis yang semakin meningkat yang dikaitkan dengan pertikaian sempadan. Lebih-lebih lagi, parti itu telah menunjukkan kebolehan untuk berorientasikan tindakan dengan meletakkan orang yang berkebolehan dalam peranan yang betul (meninggalkan kelayakan beberapa anggota kabinet yang meragukan). "Menteri luar," yang bermaksud bukan ahli parti, yang dilantik oleh Bhumjaithai dipandang baik oleh orang ramai. Ini termasuk pelantikan Suphajee Suthumpun, seorang eksekutif sektor swasta yang berjaya, sebagai menteri perdagangan, teknokrat kerjaya Ekniti Nitithanprapas sebagai menteri kewangan (kedua-duanya bersedia sebagai calon perdana menteri Bhumjaithai), dan diplomat berpengalaman Sihasak Phuangketkeow sebagai menteri luar negeri.

Sementara itu, Parti Rakyat telah memusatkan kempen pilihan rayanya untuk memerangi "wang kelabu." Ini bergema dengan reformis, yang menyeru ketelusan yang lebih besar dalam tadbir urus, dan segmen nasionalis konservatif, yang melihat keterjeratan beberapa pegawai Thai dalam rangkaian penipuan transnasional sebagai menghalang keupayaan Thailand untuk menggunakan langkah anti-penipuan terhadap jiran seperti Kemboja, di mana rangkaian sedemikian telah berakar umbi .

Dari segi kepimpinan, Pheu Thai menghadapi dilema antara mengunjurkan kemerdekaan dengan melantik kepimpinan bukan Shinawatra dan memelihara pengaruh memerintah keluarga dalam parti. Sesiapa yang mengetuai parti itu, kemungkinan besar ia akan menjadi wain lama yang hambar dalam botol baru. Paetongtarn telah digantikan sebagai ketua Pheu Thai oleh Julapun Amornvivat, bekas timbalan menteri kewangan berusia 50 tahun, arkitek utama skim dompet digital yang tidak berjaya, dan seorang penyokong setia Shinawatra. Julapun mungkin akan menjadi salah seorang daripada tiga calon perdana menteri Pheu Thai untuk pilihan raya akan datang. Dua nama lain telah dirahsiakan, walaupun cadangan merujuk kepada menantu Thaksin, eksekutif perniagaan Nuttaphong Kunakornwong, dan anak saudara Thaksin, Profesor Madya Yodchanan Wongsawat.

Seperti yang berlaku, pilihan raya akan datang akan menguji kesetiaan pengundi kepada jenama Shinawatra. Beberapa pemerhati berkata keputusan Thaksin untuk akhirnya menjalani hukuman penjara daripada sekali lagi melarikan diri, ditambah dengan kes perundangan yang bertubi-tubi terhadapnya, telah menghidupkan semula simpati di kalangan pangkalan partisan lama Pheu Thai. Yang lain tidak bersetuju, dengan alasan bahawa pertikaian undang-undang Thaksin, terutamanya keputusan baru-baru ini bahawa dia harus membayar sejumlah besar 17.6 bilion baht ($542.37 juta) dalam cukai balik, menyebabkan dia terlalu terganggu untuk mengemudi parti.

Walau apa pun, Pheu Thai nampaknya terhad kepada dua laluan sahaja: menurun lagi atau terbantut dengan menyokong asas sokongan yang setia. Mengharapkan keuntungan pilihan raya dalam keadaan semasa akan menjadi angan-angan.

Sumber: The Diplomat

Setiausaha Tentera AS Dan Driscoll mengadakan perbincangan dengan pegawai Rusia di Abu Dhabi pada hari Isnin, seorang pegawai AS memberitahu Reuters, usaha terbaru pentadbiran Presiden Donald Trump untuk menjadi perantara perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine.

Pertemuan itu diadakan selepas pegawai AS dan Ukraine berusaha untuk mengecilkan jurang antara mereka berhubung rancangan untuk menamatkan perang di Ukraine, bersetuju untuk mengubah suai cadangan AS yang Kyiv dan sekutu Eropahnya melihat sebagai senarai hajat Kremlin.

Pegawai AS, bercakap dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan, berkata perbincangan Driscoll akan diteruskan hingga Selasa. Tidak jelas siapa yang akan berada dalam delegasi Rusia.

Pegawai itu menambah bahawa Driscoll juga dijangka bertemu pegawai Ukraine semasa berada di Abu Dhabi.

Rumah Putih tidak segera menjawab permintaan Reuters untuk mendapatkan komen.

Dasar AS terhadap perang di Ukraine telah berzigzag dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Sidang kemuncak Trump yang diatur dengan tergesa-gesa di Alaska dengan Presiden Rusia Vladimir Putin pada Ogos mencetuskan kebimbangan Washington mungkin menerima banyak tuntutan Rusia, tetapi akhirnya mengakibatkan lebih banyak tekanan AS ke atas Rusia.

Cadangan perdamaian AS terbaru, pelan 28 mata, menarik perhatian ramai kerajaan AS, Kyiv dan Eropah dan mencetuskan kebimbangan baru bahawa pentadbiran Trump mungkin bersedia untuk mendesak Ukraine menandatangani perjanjian damai yang sangat condong ke arah Moscow.

Pelan itu memerlukan Kyiv menyerahkan lebih banyak wilayah, menerima sekatan ke atas tenteranya dan menghalangnya daripada menyertai NATO, syarat yang telah lama ditolak oleh Kyiv sama seperti menyerah kalah. Ia juga tidak akan berbuat apa-apa untuk meredakan kebimbangan Eropah yang lebih luas tentang pencerobohan Rusia selanjutnya.

Desakan AS secara tiba-tiba meningkatkan tekanan ke atas Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskiy, yang kini berada pada tahap paling lemah sejak permulaan perang selepas skandal rasuah menyaksikan dua menterinya dipecat dan ketika Rusia meraih keuntungan di medan perang.

Sumber: Reuters

Selepas dipilih secara besar-besaran tahun lalu, kerajaan Parti Buruh Britain menyampaikan belanjawan yang dibilkan sebagai dos sekali kenaikan cukai untuk membetulkan kewangan awam, mengurangkan hutang, mengurangkan kos sara hidup dan memacu pertumbuhan ekonomi.

Setahun kemudian, inflasi kekal tinggi, pinjaman kerajaan meningkat dan ekonomi bergelora. Belanjawan tahunan, yang dijadualkan pada hari Rabu, dijangka membawa lebih banyak kenaikan cukai dalam mengejar ledakan ekonomi yang sukar difahami yang sama.

Rain Newton-Smith, ketua kumpulan perniagaan Konfederasi Industri British, berkata pada hari Isnin bahawa "rasanya kurang seperti kita sedang bergerak, dan lebih seperti kita terperangkap dalam 'Hari Groundhog.'"

Bukan hanya perniagaan yang prihatin. Bimbang dengan penarafan tinjauan pendapat kerajaan yang berterusan, beberapa penggubal undang-undang Buruh memikirkan idea yang pernah tidak terfikir untuk menggulingkan Perdana Menteri Keir Starmer , yang membawa mereka kepada kemenangan kurang daripada 18 bulan lalu.

Luke Tryl, pengarah tinjauan pendapat More in Common, berkata pengundi "tidak faham mengapa tidak ada perubahan positif.

"Ini boleh menjadi detik saloon peluang terakhir untuk kerajaan."

Tidak banyak ruang untuk bergerak

Kerajaan berkata ketua Perbendaharaan Rachel Reeves akan membuat "keputusan yang sukar tetapi tepat" dalam belanjawannya untuk mengurangkan kos sara hidup, melindungi perkhidmatan awam dan mengekalkan hutang terkawal.

Dia mempunyai ruang yang terhad untuk bergerak. Ekonomi Britain, yang keenam terbesar di dunia, telah mencatatkan prestasi rendah purata jangka panjangnya sejak krisis kewangan global 2008-2009, dan kerajaan Parti Buruh kiri tengah yang dipilih pada Julai 2024 telah bergelut untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang dijanjikan.

Seperti ekonomi Barat yang lain, kewangan awam Britain telah dihimpit oleh kos pandemik COVID-19, perang Rusia-Ukraine dan tarif global Presiden AS Donald Trump . UK menanggung beban tambahan Brexit, yang telah menjatuhkan berbilion-bilion daripada ekonomi sejak negara itu meninggalkan Kesatuan Eropah pada 2020.

Kerajaan kini membelanjakan lebih daripada 100 bilion pound ($130 bilion) setahun untuk membayar hutang negara UK, yang berjumlah kira-kira 95% daripada pendapatan negara tahunan.

Menambah tekanan ialah hakikat bahawa kerajaan Buruh secara sejarah terpaksa bekerja lebih keras daripada pentadbiran Konservatif untuk meyakinkan perniagaan dan pasaran kewangan bahawa mereka kukuh dari segi ekonomi.

Reeves sedar bagaimana pasaran kewangan boleh bertindak balas apabila bilangan kerajaan tidak bertambah. Jawatan perdana Liz Truss yang berumur pendek berakhir pada Oktober 2022 selepas pakej pemotongan cukai yang tidak dibiayainya menggegarkan pasaran kewangan, menurunkan nilai paun dan menyebabkan kos pinjaman melonjak.

Luke Hickmore, pengarah pelaburan di Aberdeen Investments, berkata pasaran bon adalah "semakan realiti muktamad" untuk dasar belanjawan.

“Sekiranya pelabur hilang kepercayaan, kos peminjaman meningkat dengan mendadak, dan pemimpin politik tidak mempunyai pilihan selain mengubah haluan,” katanya.

Isyarat pra-belanjawan bercampur

Kerajaan telah menolak pemotongan perbelanjaan awam seperti yang dilihat selama 14 tahun pemerintahan Konservatif, dan percubaannya untuk mengurangkan rang undang-undang kebajikan Britain yang besar telah dihalang oleh penggubal undang-undang Buruh.

Itu menjadikan kenaikan cukai sebagai pilihan utama untuk meningkatkan hasil kerajaan.

"Kami sangat tidak berada dalam kedudukan yang Rachel Reeves harapkan," kata Jill Rutter, seorang felo kanan di Institut untuk badan pemikir Kerajaan.

Daripada ekonomi yang telah "mencetuskan kehidupan," yang membolehkan perbelanjaan yang lebih tinggi dan cukai yang lebih rendah, Rutter berkata Reeves mesti memutuskan sama ada "untuk mengisi lubang hitam fiskal yang besar dengan kenaikan cukai atau pemotongan perbelanjaan."

Belanjawan itu datang selepas beberapa minggu pemesejan bercampur-campur yang tidak kemas yang menyaksikan Reeves memberi isyarat bahawa dia akan menaikkan cukai pendapatan - memungkiri janji pilihan raya - sebelum tergesa-gesa berbalik arah.

Dalam ucapan pada 4 November, Reeves meletakkan asas untuk kenaikan cukai pendapatan dengan berhujah bahawa ekonomi lebih sakit dan prospek global lebih buruk daripada yang diketahui kerajaan ketika ia mula berkuasa.

Selepas bantahan di kalangan penggubal undang-undang Buruh, dan kemas kini kewangan awam yang lebih baik daripada jangkaan, kerajaan memberi isyarat bahawa ia lebih suka langkah meningkatkan hasil yang lebih kecil seperti "cukai rumah" ke atas rumah mahal dan cukai bayar setiap batu untuk pemandu kenderaan elektrik.

Kerajaan akan cuba mengurangkan rasa sakit dengan pemanis termasuk peningkatan inflasi melebihi kadar bayaran pencen untuk berjuta-juta pesara dan pembekuan tambang kereta api.

Pengkritik berkata lebih banyak cukai ke atas pekerja dan perniagaan, berikutan kenaikan cukai ke atas perniagaan dalam belanjawan tahun lepas, akan mendorong ekonomi lebih jauh ke dalam lingkaran azab pertumbuhan rendah.

Patrick Diamond, profesor dalam dasar awam di Queen Mary University of London, berkata untuk memuaskan kedua-dua pasaran dan pengundi adalah sukar.

"Anda boleh memberi keyakinan pasaran, tetapi itu mungkin bermakna menaikkan cukai, yang sangat tidak disenangi oleh pengundi," katanya. "Sebaliknya, anda boleh memberi keyakinan pengundi dengan cuba meminimumkan kesan kenaikan cukai, tetapi itu membuatkan pasaran gementar kerana mereka merasakan kerajaan tidak mempunyai rancangan fiskal yang jelas."

Pertaruhan tinggi untuk Reeves dan Starmer

Belanjawan itu datang ketika Starmer menghadapi kebimbangan yang semakin meningkat daripada penggubal undang-undang Buruh mengenai penilaian tinjauan pendapatnya yang teruk. Tinjauan pendapat secara konsisten meletakkan Buruh di belakang parti Reform UK yang berhaluan keras yang dipimpin oleh Nigel Farage .

Pejabat perdana menteri mencetuskan spekulasi awal bulan ini dengan memberitahu media secara awal bahawa Starmer akan melawan sebarang cabaran terhadap kepimpinannya . Apa yang kelihatan seperti percubaan untuk mengukuhkan kuasa Starmer menjadi bumerang. Laporan itu mencetuskan kegelisahan yang hampir menjadi panik di kalangan penggubal undang-undang Buruh, yang bimbang parti itu menuju kekalahan besar pada pilihan raya akan datang.

Pilihan raya itu tidak perlu diadakan sehingga 2029, dan kerajaan terus berharap langkah ekonominya akan memacu pertumbuhan yang lebih tinggi dan mengurangkan tekanan kewangan.

Tetapi penganalisis berkata belanjawan yang salah boleh menjadi satu lagi kuku dalam keranda kerajaan Starmer.

"Kedua-dua Starmer dan Reeves benar-benar tidak popular, " kata Rutter. "Mereka mungkin bertahan buat masa ini, tetapi saya tidak fikir orang akan memberi anda peluang besar bahawa mereka semestinya akan bertahan di Parlimen," yang berlangsung sehingga pilihan raya akan datang.

Sumber: Yahoo Finance

Jualan kereta baharu di Eropah meningkat 4.9% pada Oktober apabila kereta elektrik mengatasi pendaftaran petrol dan diesel, data Persatuan Pengilang Automobil Eropah menunjukkan pada hari Selasa.

KENAPA IA PENTING

Industri kereta Eropah telah mengambil beberapa siri hits tahun ini termasuk tarif perdagangan Presiden AS Donald Trump, kelembapan dalam pasaran China, dan peralihan kepada kenderaan elektrik yang lebih perlahan daripada jangkaan.

Baru-baru ini, kebimbangan mengenai potensi krisis rantaian bekalan cip yang mengelilingi pembuat cip Belanda Nexperia juga telah menambah bahan api kepada kebakaran.

Sementara itu, eksport kereta elektrik China ke Eropah semakin meningkat.

DENGAN NOMBOR

Jualan di Kesatuan Eropah, Britain dan Persatuan Perdagangan Bebas Eropah meningkat kepada 1.092 juta kereta pada Oktober kerana pasaran terbesarnya termasuk Jerman dan Britain menambah lebih banyak kereta baharu berbanding tahun lepas, data ACEA menunjukkan.

Pendaftaran di Volkswagen, Stellantis dan Renault meningkat tahun ke tahun masing-masing sebanyak 6.5%, 4.6% dan 10.6%. Walaupun pendaftaran Stellantis turun 4.7% tahun setakat ini berbanding tempoh yang sama pada 2024.

Jualan Tesla pula merosot 48.5% berbanding setahun lalu apabila jualan BYD melonjak 206.8%, kini memegang 1.6% bahagian pasaran daripada 0.5% pada Oktober 2024. Pendaftaran SAIC Motor milik China juga melonjak 35.9% daripada tahun lepas.

Jumlah jualan kereta EU meningkat 5.8%. Pendaftaran kereta elektrik bateri, hibrid plug-in dan elektrik hibrid masing-masing meningkat 38.6%, 43.2% dan 9.4%, untuk menyumbang secara kolektif kira-kira 63.9% daripada pendaftaran blok itu, meningkat daripada 55.4% pada Oktober 2024.

Semua pasaran utama menyaksikan penurunan dalam petrol dan diesel mereka

Jualan keseluruhan meningkat 7.8% di Jerman, 0.5% di UK, 15.9% di Sepanyol, 2.9% di Perancis dan jatuh 0.5% di Itali.

PETIKAN

"Walaupun momentum positif baru-baru ini, jumlah keseluruhan kekal jauh di bawah paras pra-pandemik," kata ACEA.

"Syer pasaran kereta elektrik bateri mencecah 16.4% tahun setakat ini, namun ia masih di bawah kadar yang diperlukan pada peringkat peralihan ini," tambahnya.

Sumber: Pelaburan