Hidrogen rendah karbon: Sumber Tenaga Bersih yang Penting

Energy and Climate

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Apabila penyerapan berterusan, hidrogen hijau mempunyai potensi yang kuat untuk mengurangkan pelepasan gas rumah hijau dan memacu peralihan tenaga.

Apakah keadaan di pasaran hidrogen Eropah dan apakah perkembangan di hadapan?

Hidrogen telah dipilih dalam strategi hidrogen EU dan rancangan REPowerEU sebagai sumber tenaga bersih yang menjanjikan. Pembangunannya akan menjadi penting dalam menyahkarbon banyak proses intensif tenaga, dalam sektor daripada keluli kepada perkapalan, penerbangan dan baja.

Penggantian penggunaan hidrogen kelabu sedia ada - dalam sektor penapisan, ammonia dan metanol - juga akan menyediakan asas yang kukuh untuk pembangunan pasaran hidrogen rendah karbon di Eropah.

Sudah tentu beberapa kes penggunaan akan mengambil lebih banyak masa untuk dibangunkan, sama ada kerana ini boleh bersaing dengan teknologi rendah karbon yang lain atau kerana penggunaan hidrogen memerlukan modal dan pelaburan hiliran yang ketara, tetapi hidrogen keseluruhan menawarkan potensi yang kuat untuk memacu peralihan tenaga.

Bagaimanakah Kesatuan Eropah menyokong kemunculan pasaran hidrogen rendah karbon dan apakah cabaran yang berpotensi?

Kesatuan Eropah dan Negara Anggotanya telah menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk penggunaan hidrogen di Eropah, yang bertujuan untuk mencapai 20 juta tan setahun, atau Mtpa, permintaan hidrogen rendah karbon menjelang 2030. Matlamat ini didorong oleh keperluan penting untuk menyahkarbonkan industri dan pengangkutan di satu pihak, dan keperluan untuk memastikan kedaulatan tenaga dan kebebasan bekalan gas di pihak yang lain.

Arahan Tenaga Boleh Diperbaharui III baru-baru ini juga menetapkan matlamat untuk bahan api boleh diperbaharui daripada asal bukan biologi, yang dipanggil bahan api RFNBO, yang berasal daripada hidrogen hijau. Ia menyasarkan 2.3 Mtpa untuk industri dan 0.62 Mtpa untuk pengangkutan menjelang 2030, dan mengesahkan pembangunan masa depan pasaran hidrogen di Kesatuan Eropah.

Walau bagaimanapun, beralih kepada tenaga yang lebih mahal boleh menjejaskan daya saing untuk industri EU, dan mekanisme pelarasan sempadan karbon (CBAM), yang direka untuk mewujudkan medan permainan yang sama rata dengan barangan dan bahan yang diimport, juga akan menambah kos industri Eropah tertentu. Sebagai contoh, baja berkemungkinan akan terus bergantung kepada gas asli dan ammonia kelabu yang diimport untuk beberapa lama.

Terdapat beberapa pembatalan projek dan beberapa Keputusan Pelaburan Akhir walaupun terdapat perancangan projek yang mengagumkan dalam peringkat pembangunan. Adakah sasaran ini masih boleh dicapai?

Pelancaran hidrogen hijau di Eropah telah ditangguhkan atas beberapa sebab. Pertama, keperluan pematuhan yang ketat untuk bahan api boleh diperbaharui bukan asal biologi (RFNBO) menambah struktur kos hidrogen hijau. Kedua, lebih banyak infrastruktur diperlukan untuk menyambung bekalan - di mana elektrik hijau murah tersedia - untuk permintaan di pusat perindustrian. Selain itu, lebih banyak subsidi diperlukan untuk menyamakan kos bagi volum sasaran 2030, dengan sumber menganggarkan bahawa belanjawan Bank Hidrogen EU akan menampung hanya 15% daripada permintaan. Akhir sekali, kami melihat cabaran biasa yang dihadapi oleh industri yang sedang membangun, seperti rantaian bekalan elektroliser yang lemah dan risiko penyepaduan, terutamanya kekurangan penyelesaian EPC, walaupun kami melihat peningkatan dalam rantaian bekalan dengan firma kejuruteraan membangunkan penyelesaian EPC. Akibatnya, orang yang mengambil alih secara amnya menangguhkan keputusan, walaupun sasaran mandatori dan mandat penyahkarbonan.

Walau bagaimanapun, kami masih melihat banyak pergerakan dalam sektor ini, dengan gelombang besar projek yang menyasarkan Keputusan Pelaburan Akhir dalam tempoh 12 bulan akan datang. Anugerah lelongan akhirnya diumumkan: ini bukan sahaja membantu ekonomi untuk projek tertentu, ia juga membuka jalan kepada orang lain untuk mengikuti sebaik sahaja projek pertama ini dibina, kerana ia menggunakan infrastruktur yang dikongsi dan keyakinan yang lebih besar daripada pelabur dan pasaran modal. Di samping itu, kemajuan sedang dibuat untuk melancarkan infrastruktur, terutamanya segmen pertama tulang belakang hidrogen EU.

Jadi secara keseluruhan, sasaran 2030 kelihatan bercita-cita tinggi dan pasaran perlu mempercepatkan untuk mencapainya. Ini juga membuka jalan kepada bahagian import yang lebih besar, dengan syarat infrastruktur import turut dibangunkan mengikut masa.

Dari segi praktikal, apakah yang menjadikan projek hidrogen berjaya?

Pemaju projek yang menghubungkan bekalan kuasa hijau secara berkesan di satu pihak dengan permintaan untuk hidrogen atau salah satu derivatifnya sebaliknya akan menjadi yang paling berjaya, dan pada pandangan kami tiga strategi khususnya akan menjadi kunci: pertama, inisiatif yang menyepadukan pembangunan tenaga boleh diperbaharui untuk memudahkan mendapatkan bekalan kuasa hijau; kedua, mereka yang mengintegrasikan hiliran untuk menawarkan produk yang boleh dijual ke pasaran yang lebih matang dan yang memudahkan pengangkutan dan logistik; dan akhir sekali, strategi untuk mencari lokasi yang hampir dengan permintaan, secara literal di tapak, dan dibangunkan dalam fasa yang lebih kecil supaya secara teknikal dan ekonomi lebih mudah bagi off-taker untuk menyerap peningkatan beransur-ansur dalam bekalan hidrogen.

Bolehkah anda memberitahu kami bagaimana BNP Paribas menangani keperluan pelanggannya dalam ruang peralihan tenaga?

BNP Paribas mencipta Kumpulan Peralihan Karbon Rendah – atau LCTG – kira-kira dua tahun lalu untuk menyokong dan mempercepatkan peralihan tenaga pelanggan kami. LCTG ialah pasukan global yang terdiri daripada lebih 100 jurubank yang meliputi semua produk perbankan pelaburan – daripada kewangan projek dan nasihat hutang hingga ke penempatan ekuiti, MA dan nasihat strategik. Ia menghimpunkan semua pakar sektor kami di bawah satu bumbung, dengan latar belakang merentasi semua bidang kepakaran ini untuk menawarkan pelanggan kami nasihat yang paling relevan dan kumpulan modal yang paling sesuai untuk setiap situasi individu.

Kami memberi tumpuan kepada sektor yang mempunyai peranan paling kritikal untuk dimainkan dalam peralihan tenaga. Ini terutamanya meliputi tenaga boleh diperbaharui, bahan api karbon rendah yang termasuk hidrogen dan terbitannya tetapi juga biofuel, penggunaan dan penyimpanan penangkapan karbon dan juga mineral peralihan dan logam yang termasuk rantaian nilai pembuatan bateri.

Sebahagian daripada sektor ini adalah matang dan boleh mengakses kumpulan mudah tunai yang mendalam - ini adalah kes bagi tenaga boleh diperbaharui contohnya - tetapi sektor lain masih dalam peringkat awal pembangunan dan membawa risiko teknologi, pasaran dan kawal selia yang kompleks. Kami menyokong pelanggan kami dalam pelbagai cara berbeza yang disesuaikan dengan peringkat setiap orang dalam perjalanan peralihan mereka dan tahap perkembangan dan kematangan mereka yang berbeza-beza. Kami menawarkan rangkaian penuh penyelesaian, meningkatkan jumlah hutang dan modal ekuiti yang besar untuk ladang angin luar pesisir berskala besar, serta untuk pemerolehan atau pelupusan platform pembangunan tenaga boleh diperbaharui, manakala dalam sektor yang kurang matang, kami membantu meningkatkan modal ekuiti untuk inovasi syarikat, khususnya pemaju projek, dan memberikan khidmat nasihat kewangan projek kepada aset infrastruktur yang besar dan membantu pelanggan kami merangka struktur projek boleh bank.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Niaga Hadapan S&P Merosot apabila Krisis Timur Tengah Membebani Sentimen, Laporan Pekerjaan ADP AS dalam Fokus

Warren Takunda

Pasaran Saham Global

Niaga hadapan SP 500 E-Mini Disember menurun -0.37% pagi ini apabila ketegangan yang memuncak di Timur Tengah melembapkan sentimen, manakala pelabur bersiap sedia untuk nombor Pekerjaan Nasional ADP yang akan dikeluarkan lewat hari itu.

Nike merosot lebih -5% dalam dagangan pra-pasaran selepas syarikat pakaian sukan terbesar dunia itu melaporkan hasil S1 yang lebih lemah daripada jangkaan dan menarik balik panduan jualan setahun penuhnya.

Peserta pasaran terus memantau perkembangan di Timur Tengah. Iran melancarkan kira-kira 200 peluru berpandu balistik ke Israel pada hari Selasa sebagai tindak balas kepada serangan Israel ke atas Hizbullah di Lubnan, menandakan peningkatan mendadak tetapi singkat antara musuh Timur Tengah, yang berisiko mencetuskan gelombang serangan baharu ketika Perdana Menteri Benjamin Netanyahu berjanji untuk membalas. Tehran memberi amaran bahawa sebarang tindakan balas akan mengakibatkan "kemusnahan besar," meningkatkan kebimbangan konflik serantau yang lebih luas.

Dalam sesi dagangan semalam, indeks saham utama Wall Street ditutup lebih rendah. Humana menjunam lebih daripada -11% dan merupakan peratusan teratas yang rugi pada SP 500 selepas mengeluarkan pelan Medicare Advantage untuk 2025. Selain itu, saham cip kehilangan tempat, dengan Arm merosot lebih daripada -4% untuk mendahului yang kalah dalam Nasdaq 100 dan Intel merosot melebihi -3% untuk mendahului saham yang rugi dalam Dow. Di samping itu, Apple jatuh hampir -3% selepas Barclays mengatakan bahawa ketersediaan iPhone 16 mencadangkan "permintaan yang lebih lembut" berbanding tahun lepas. Dari segi kenaikan harga, Paychex meningkat kira-kira +5% dan merupakan peratusan keuntungan tertinggi pada SP 500 selepas firma pemprosesan gaji melaporkan keputusan S1 yang lebih baik daripada jangkaan.

Laporan Jabatan Buruh yang dikeluarkan pada hari Selasa menunjukkan bahawa pembukaan pekerjaan JOLT AS secara tidak dijangka meningkat ke paras tertinggi 3 bulan pada 8.040M pada Ogos, lebih kukuh daripada jangkaan 7.640M. Selain itu, indeks pembuatan ISM September AS kekal stabil dari Ogos pada 47.2, di bawah konsensus 47.6 dan menandakan penguncupan bulan keenam berturut-turut. Di samping itu, PMI pembuatan Global SP AS telah disemak naik kepada 47.3 pada bulan September, walaupun ia masih menurun daripada 47.9 pada bulan Ogos. Akhirnya, perbelanjaan pembinaan AS Ogos secara tidak dijangka jatuh -0.1% m/m, lebih lemah daripada jangkaan sebanyak +0.2% m/m.

Sementara itu, niaga hadapan kadar AS telah menetapkan harga dalam peluang 63.2% untuk pemotongan kadar 25 mata asas dan peluang 36.8% untuk pemotongan kadar 50 mata asas pada mesyuarat FOMC seterusnya pada bulan November.

Hari ini, semua mata tertumpu pada data Perubahan Pekerjaan Bukan Ladang ADP AS, yang ditetapkan untuk dikeluarkan dalam beberapa jam. Ahli ekonomi, secara purata, meramalkan bahawa Perubahan Pekerjaan Bukan Ladang ADP September akan mencapai 124K, berbanding jumlah sebelumnya 99K.

Data Inventori Minyak Mentah AS juga akan dikeluarkan hari ini. Pakar ekonomi menganggarkan angka ini kepada -1.500M, berbanding nilai minggu lepas sebanyak -4.471M.

Di samping itu, peserta pasaran akan menjangkakan ucapan daripada Gabenor Fed Michelle Bowman dan Presiden Fed Richmond Thomas Barkin.

Dalam pasaran bon, hasil pada nota Perbendaharaan AS 10 tahun penanda aras adalah pada 3.767%, meningkat +0.59%.

Niaga hadapan Euro Stoxx 50 meningkat +0.42% pagi ini, sebahagiannya pulih daripada kerugian pada sesi sebelumnya. Saham tenaga mendahului keuntungan pada hari Rabu apabila harga minyak melonjak pada potensi gangguan bekalan di Timur Tengah. Saham pertahanan juga mendapat tempat. Data yang dikeluarkan oleh Eurostat pada hari Rabu menunjukkan bahawa kadar pengangguran Kawasan Euro berada pada 6.4% pada bulan Ogos, tidak berubah daripada bulan sebelumnya dan menandakan rekod terendah. Sementara itu, Naib Presiden Bank Pusat Eropah Luis de Guindos menyatakan pada hari Rabu bahawa pertumbuhan zon Euro mungkin lebih lemah dalam tempoh terdekat daripada yang dijangkakan oleh bank pusat pada masa ini, tetapi pemulihan masih dijangka meningkat kemudian. Dalam berita lain, Citigroup berkata bahawa ia kini menjangkakan ECB akan menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Oktobernya. Tumpuan pelabur kini tertumpu pada ucapan daripada beberapa pegawai ECB lewat hari ini, termasuk Lane, Elderson, dan Schnabel. Dalam berita korporat, Jd Sports Fashion Plc jatuh melebihi -4% kerana kemas kini yang lemah daripada rakan kongsi utamanya Nike membayangi keputusan syarikat yang lebih baik daripada jangkaan untuk separuh pertama.

Kadar Pengangguran zon Euro dikeluarkan hari ini.

Kadar Pengangguran Ogos Zon Euro mencapai 6.4%, sejajar dengan jangkaan.

Indeks Saham Nikkei 225 Jepun (NIK) ditutup turun -2.18%, manakala pasaran tanah besar China ditutup untuk cuti.

Indeks Komposit Shanghai China ditutup untuk cuti Hari Kebangsaan selama seminggu. Pasaran kewangan Tanah Besar China akan dibuka semula pada hari Selasa, 8 Oktober.

Indeks Saham Nikkei 225 Jepun ditutup rendah hari ini, memadamkan keuntungan daripada sesi sebelumnya dan menjejaki kerugian semalaman di Wall Street apabila ketegangan yang meningkat di Timur Tengah menyentak sentimen risiko. Saham teknologi dan kewangan mendahului penurunan pada hari Rabu. Data yang dikeluarkan oleh Pejabat Kabinet pada hari Rabu menunjukkan bahawa indeks keyakinan pengguna Jepun meningkat kepada paras tertinggi 5 bulan pada bulan September, apabila sentimen bertambah baik mengenai pertumbuhan pendapatan, pekerjaan dan kesediaan untuk membeli barangan tahan lama. Sementara itu, pelabur terus menilai pandangan politik dan ekonomi Jepun selepas pemilihan Shigeru Ishiba, yang dilihat sebagai penjaja dasar monetari, sebagai perdana menteri baharu negara itu. Ryosei Akazawa, menteri ekonomi baharu negara itu, menyatakan pada hari Rabu bahawa Bank of Japan harus mempertimbangkan sebarang kenaikan kadar faedah tambahan dengan berhati-hati untuk mengelakkan risiko menyejukkan ekonomi secara berlebihan. Selain itu, Shigeru Ishiba berkata lewat Selasa bahawa beliau menjangkakan BOJ mengekalkan keadaan monetari yang akomodatif untuk membantu negara keluar sepenuhnya daripada deflasi. Dalam berita korporat, Inpex meningkat lebih +4%, dirangsang oleh kenaikan harga minyak di tengah-tengah kebimbangan bahawa konflik di Timur Tengah boleh mengganggu bekalan. Volatiliti Nikkei, yang mengambil kira turun naik tersirat pilihan Nikkei 225, ditutup naik +12.53% kepada 27.85.

Keyakinan Isi Rumah September Jepun tiba pada 36.9, lebih lemah daripada jangkaan 37.1.

Penggerak Saham AS Pra-Pasaran

Sambungan Sumber jatuh lebih daripada -3% dalam dagangan pra-pasaran selepas syarikat itu mencatatkan keputusan S1 yang suram.

T-Mobile AS turun kira-kira -0.8% dalam dagangan pra-pasaran selepas Raymond James menurunkan taraf saham kepada Berprestasi Lebih Baik daripada Belian Teguh.

Lamb Weston merosot melebihi -5% dalam dagangan pra-pasaran selepas syarikat itu memotong panduan EPS FY25 dan mengumumkan rancangan penstrukturan semula.

Crescent Energy meningkat lebih daripada +6% dalam dagangan pra-pasaran selepas Indeks SP Dow Jones mengumumkan bahawa syarikat itu akan menggantikan Perficient dalam indeks SP SmallCap 600, berkuat kuasa 4 Oktober.

Sumber: Barchart

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tiba Masanya untuk Berterus terang tentang Pembiayaan Penjagaan Sosial

Aliran Ekonomi

Selama 23 tahun, tahun demi tahun, kerajaan kedua-dua pemujukan mengurangkan nilai sebenar elaun bahan api musim sejuk. Pada tahun 2000 ia ditetapkan pada £200. Di situlah ia kekal sehingga tahun ini, pengurangan dalam nilai sebenar hampir separuh. Saya tidak mendengar sebarang aduan sepanjang tempoh itu. Sementara itu, pendapatan pesara meningkat dua kali ganda berbanding mereka yang berumur bekerja. Namun keputusan untuk menamatkan pembayaran ini telah menyebabkan kemarahan.

Sistem penjagaan sosial kami telah menjadi kucar-kacir selama sekurang-kurangnya tiga dekad. Berpuluh-puluh ribu orang terpaksa menyerahkan simpanan nyawa mereka, malah rumah mereka, untuk membayar kos yang besar dan tidak boleh diinsuranskan untuk penjagaan mereka. Ahli politik pelbagai warna telah merungut fakta ini. Kami mempunyai janji, suruhanjaya diraja dan semakan selepas semakan. Akhirnya, cadangan Suruhanjaya Dilnot, bahawa kos yang perlu dibayar oleh mereka yang memerlukan perlu dihadkan, nampaknya telah diterima oleh semua.

Betul, nampaknya begitu, tetapi Konservatif tidak pernah benar-benar membuat perubahan. Dan dasar ini sebenarnya merupakan korban terbesar dalam kenyataan Rachel Reeves pada Julai, walaupun Wes Streeting, kini setiausaha penjagaan kesihatan dan sosial, mengatakan hanya beberapa minggu sebelum pilihan raya bahawa Buruh tidak bercadang untuk melepaskan diri daripadanya. Itu mewakili dasar besar tentang pusingan, selain itu dasar mengenai pembayaran bahan api musim sejuk menjadi tidak penting.

Pilihan raya kepimpinan pembangkang, di mana semua calon mengatakan mereka mahu mengekalkan cukai rendah dan mengurangkan saiz negeri, sedang dijalankan. Tidak ada, setakat yang saya tahu, mempunyai satu jawapan yang boleh dipercayai tentang bagaimana mereka akan mencapai matlamat ini, yang mungkin tidak menghairankan, memandangkan keadaan yang nyata mengejutkan banyak perkhidmatan awam kita. Semua, bagaimanapun, dengan lantang mengecam pemotongan itu kepada elaun bahan api. Kesemuanya adalah sebahagian daripada kerajaan yang menaikkan cukai dan perbelanjaan serta meluaskan skop negara kebajikan. Semua mahu meningkatkan perbelanjaan pertahanan, pemotongan yang merupakan satu-satunya sumber pembiayaan yang boleh dipercayai untuk perkhidmatan lain selama beberapa dekad.

Perdana menteri baharu mengalu-alukan laporan mengenai keadaan teruk NHS, yang menjelaskan dengan jelas bahawa sebahagian besar masalahnya adalah kekurangan pelaburan dalam bangunan, jentera dan teknologi, kekurangan yang akan mengambil berpuluh-puluh bilion pound untuk membetulkan — pada masa yang sama, dan dalam ucapan yang sama, menyatakan semula janji tidak masuk akal bahawa dia tidak akan menaikkan cukai ke atas "orang yang bekerja". Tiada cukai yang tidak dikenakan kepada orang yang bekerja. Dan jika dia maksudkan dengan orang yang bekerja mereka yang pada purata jenis pendapatan, baiklah, bil cukai langsung mereka sudah lebih rendah daripada yang mereka telah dalam setengah abad.

Seorang menteri kewangan Scotland menyalahkan pemotongan belanjawan ke atas penjimatan yang dikenakan Westminster apabila negaranya mendapat manfaat yang besar daripada formula Barnett yang menyediakan perbelanjaan yang jauh lebih tinggi di utara sempadan daripada selatannya. Apa yang kami di England tidak akan berikan untuk faedah kebajikan yang lebih tinggi, pendidikan tinggi percuma dan gaji sektor awam yang lebih tinggi yang formula itu telah membenarkan kerajaannya menyediakan untuk warga Scotland dengan hanya tahap cukai yang lebih tinggi sedikit.

Kerajaan yang mendakwa era baharu kejujuran dan ketelusan dalam kewangan awam berpura-pura tidak tahu sebelum pilihan raya bahawa kewangan awam tidak mampan. Kemudian ia menghantar mesej tentang "lubang hitam" £22 bilion yang tidak dijangka, yang kebanyakannya diketahui dan dikawal. Dan sebahagian daripadanya - apa yang telah berlaku kepada apa yang dipanggil Rizab Perbendaharaan - ia hanya enggan menjelaskan. Spekulasi kini berleluasa bahawa daripada menghadapi beberapa cabaran secara berterusan, ia akan mengambil jalan untuk mentakrifkan semula peraturan hutang, sesuatu yang canselor seolah-olah menolak sebelum pilihan raya.

Ke dalam pusaran penafian, kekeliruan dan pengelakan ini, Pejabat Tanggungjawab Belanjawan melontarkan batu bata yang sangat besar. Walau apa pun butiran lubang fiskal yang kini kita pertikaikan, kewangan awam tidak mampan dalam jangka panjang. Anda tidak perlu mengambil angka tepatnya terlalu serius - kita tidak akan berakhir dengan hutang pada hampir 300 peratus daripada pendapatan negara - untuk menerima keperluan mendesak.

Dalam dekad yang akan datang, kami akan membelanjakan lebih banyak untuk kesihatan dan pencen. Banyak lagi. Kami akan kehilangan £30 bilion atau lebih daripada hasil daripada duti bahan api. Kami akan membelanjakan berbilion-bilion untuk mitigasi perubahan iklim. Kami tidak lagi akan dapat menyerbu belanjawan pertahanan untuk membayar semua ini.

Dalam semua perbualan menjelang belanjawan Oktober, tentang tweak pada cukai di sini dan perubahan kepada definisi di sana, ini adalah realiti. Walaupun kita berada di landasan untuk memenuhi sasaran fiskal yang sangat longgar sekarang bahawa hutang sepatutnya jatuh dalam masa lima tahun, kewangan awam kita masih tidak akan mampan tanpa pengurangan serius kepada skop negara kebajikan atau peningkatan cukai.

Jadi kita perlu membuat pilihan. Pemotongan elaun bahan api musim sejuk adalah satu pilihan kecil. Sudah tentu, adalah menggelikan bagi seorang menteri kerajaan untuk mendakwa bahawa ia adalah satu pilihan yang perlu untuk menghalang armageddon fiskal serta-merta, tetapi adalah menjadi tanggungjawab mereka yang tidak suka untuk menyatakan apa yang mereka cadangkan.

Tidak memperluaskan skop negara berkebajikan untuk menginsuranskan terhadap kos penjagaan sosial adalah pilihan yang lebih besar. Ini adalah pilihan yang negara kebajikan kita tidak sepatutnya melakukan apa yang telah ditetapkan untuk dilakukan, untuk menyediakan insurans sosial untuk melindungi orang ramai daripada risiko yang mereka tidak dapat menginsuranskan diri mereka sendiri. Tetapi ia akan menelan kos yang lebih tinggi dan, jika kita tidak sanggup membayarnya, mungkin sudah tiba masanya untuk menerima akibatnya. Jika kita, yang memalukan secara kolektif kita, tidak akan pernah mencari kemahuan politik untuk membiayai penjagaan sosial bagi sesetengah rakyat kita yang paling terdedah, kerana nampaknya semakin jelas bahawa kita tidak, maka adalah lebih kejam untuk berkata begitu.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Safe-Haven Dollar Firms Ketika Perang Berkembang di Timur Tengah

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Dolar mengekalkan kenaikan paling ketara dalam seminggu pada hari Rabu selepas serangan peluru berpandu Iran ke atas Israel mendorong pembelian aset selamat ketika pelabur bimbang tentang meluasnya konflik di Timur Tengah.

Pergerakan di Asia adalah sedikit, walaupun kebanyakan mata wang cuba mendapatkan semula kedudukan selepas kejatuhan mendadak pada sesi sebelumnya.

Euro susut 0.06% kepada $1.1060, berikutan kejatuhan terbesarnya dalam hampir empat bulan pada hari Selasa.

Dolar Australia dan New Zealand memadamkan keuntungan awal untuk dagangan terakhir masing-masing 0.06% dan 0.25% lebih tinggi, pada $0.6887 dan $0.6296.

Kiwi terus tertekan oleh pertaruhan pelonggaran yang lebih agresif daripada Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) apabila ia bertemu minggu depan, dengan harga pasaran dalam peluang 87% untuk pemotongan 50 mata asas.

Iran berkata pada hari Rabu serangan peluru berpandunya ke atas Israel, serangan ketenteraan terbesarnya ke atas negara Yahudi itu, telah berakhir, menghalang provokasi selanjutnya, manakala Israel dan Amerika Syarikat berjanji untuk bertindak balas terhadap Teheran apabila kebimbangan perang yang lebih meluas semakin meningkat.

Israel berkata Iran melepaskan lebih daripada 180 peluru berpandu balistik dan Kor Pengawal Revolusi Iran berkata serangan itu adalah tindakan balas terhadap pembunuhan pemimpin militan dan pencerobohan Israel di Lubnan terhadap gerakan bersenjata Hezbollah yang disokong Iran.

Tindak balas pasaran terhadap ketegangan Timur Tengah setakat ini sebahagian besarnya tertumpu pada harga minyak dan penganalisis ANZ menyatakan langkah selanjutnya mungkin akan ditentukan oleh tindak balas Israel dan sama ada ia menyerang ketenteraan Iran atau industri minyak.

Di tempat lain, bidaan untuk keselamatan mengekalkan franc Swiss stabil pada 0.8460 setiap dolar.

Sterling jatuh 0.11% kepada $1.3272, manakala dolar AS meningkat sedikit kepada 101.27 berbanding sekumpulan mata wang.

Indeks dolar meningkat kira-kira 0.5% pada sesi sebelumnya, kenaikan terbesar sejak 25 September, yang turut dibantu oleh bacaan yang lebih kukuh daripada jangkaan mengenai pembukaan pekerjaan AS.

Pakar strategi Westpac, Imre Speizer berkata, Timur Tengah tidak dapat diramalkan tetapi dengan ketiadaan peningkatan sentimen pasaran boleh pulih dan memfokuskan kembali kepada ekonomi.

Di Jepun, yen terakhir 0.14% lebih lemah pada 143.78 setiap dolar.

Menteri ekonomi negara yang baru dilantik, Ryosei Akazawa, berkata pada hari Rabu bahawa Perdana Menteri Shigeru Ishiba menjangka Bank Jepun membuat penilaian ekonomi yang teliti apabila menaikkan semula kadar faedah.

Tumpuan kini beralih kepada data senarai gaji persendirian AS yang akan dikeluarkan lewat pada hari Rabu, dengan peniaga juga berwaspada terhadap pertikaian buruh di pelabuhan AS.

Pekerja dok Pantai Timur dan Teluk memulakan mogok berskala besar pertama mereka dalam hampir 50 tahun pada hari Selasa, menghentikan aliran kira-kira separuh perkapalan lautan negara itu.

Dalam perbahasan yang disiarkan secara nasional pada hari Selasa, Senator AS JD Vance, pilihan Republikan Donald Trump sebagai pasangan naib presidennya, menentang Gabenor Minnesota Tim Walz, yang dipilih oleh Demokrat Kamala Harris untuk menjadi No. 2nya, walaupun acara itu dipenuhi dengan respons pasaran yang diredamkan.

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pemotongan Kadar Fed Membuka Jalan untuk Bank Keluar dari Kemudahan Kecemasan

Justin

Aliran Ekonomi

Bank-bank yang meminjam daripada kemudahan pinjaman kecemasan Rizab Persekutuan (Fed) yang dibuat selepas kejatuhan Silicon Valley Bank mungkin mula membayar balik pinjaman mereka pada kadar yang lebih pantas, mengurangkan kecairan daripada sistem kewangan.

Program Pembiayaan Jangka Bank, atau BTFP, dilancarkan pada 2023 untuk menyokong institusi kewangan yang sakit dan memulihkan keyakinan dengan membenarkan bank dan kesatuan kredit meminjam wang selama setahun pada kos rendah merupakan program popular, melonjak ke tahap tertinggi sepanjang masa. sebanyak AS$168 bilion (RM696.86 bilion) awal tahun ini. Tetapi sekarang setelah Fed menurunkan kadar pinjaman sebanyak setengah peratusan mata, kemudahan itu kelihatan kurang menarik, menurut pakar strategi RBC Capital Markets Izaac Brook.

"Kami mungkin melihat pembayaran balik awal pinjaman ini mula meningkat pada minggu-minggu akan datang," tulis Brook dalam nota kepada pelanggan. “Jika tidak, pinjaman BTFP ini sebahagian besarnya akan dilancarkan sekitar akhir tahun, memandangkan kebanyakannya sama ada berasal, atau digulung untuk satu tahun lagi, sebelum program itu menjadi kurang menarik pada Jan '24."

Institusi kewangan memanfaatkan BTFP untuk mengambil kesempatan daripada pinjaman yang mempunyai syarat yang murah: kadar pertukaran indeks semalaman setahun ditambah 10 mata asas tanpa penalti untuk pembayaran balik awal, dan Perbendaharaan AS dan hutang agensi sebagai cagaran bernilai pada par.

Kemudahan itu sangat menarik sehingga pembuat dasar Fed meningkatkan kos peminjaman pada bulan Januari kerana beberapa institusi mengambil kesempatan daripadanya untuk membiayai peluang arbitraj. Akibatnya, pinjaman daripada program menyusut.

Jika pinjaman banyak dibayar balik, kecairan akan dikeluarkan daripada pasaran wang. Sama ada wang itu akan datang daripada kemudahan perjanjian beli balik balik semalaman Fed atau rizab bank bergantung kepada sama ada bank bergantung pada pinjaman daripada bank pinjaman rumah persekutuan atau dana pasaran wang yang menarik tunai daripada RRP untuk menyerap bekalan yang meningkat.

Bank sudah tentu boleh beralih kepada sumber lain seperti kertas komersil atau sijil deposit, atau mereka boleh membiarkan sahaja pinjaman itu bergulir tanpa mencari pembiayaan alternatif.

Brook melihat peminjaman daripada FHLB sebagai jalan yang paling mungkin memandangkan banyak bank yang menggunakan BTFP adalah lebih kecil dan mempunyai akses terhad kepada pembiayaan. Beliau juga berkata tidak mungkin institusi akan beralih kepada kemudahan Fed lain seperti tingkap diskaun atau kemudahan repo tetap melainkan mereka mengalami tekanan yang teruk.

Walaupun pembayaran balik dijangka menimbulkan tekanan pendanaan dalam jangka pendek, ia akan memberi sedikit kesan kepada rancangan bank pusat untuk mengurangkan pegangan bonnya atau membuka kunci kira-kiranya.

"Tekanan ini akan bersifat sementara dan tidak cukup bermakna untuk mengancam penamat awal QT," kata Brook, merujuk kepada proses yang dikenali sebagai pengetatan kuantitatif. Firmanya tidak menjangkakan QT akan berakhir sehingga separuh kedua 2025.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Adakah Kadar Yang Lebih Rendah Akan Menaikkan Semua Bot dalam Ekuiti?

SAXO

Pasaran Saham Global

Perkara utama

Tiada kemelesetan dan kadar yang lebih rendah akan meningkatkan pasaran yang lebih luas: Dengan pendaratan lembut dan kadar faedah yang lebih rendah, sektor pertahanan seperti hartanah dan utiliti dijangka mengatasi prestasi, manakala peluang beralih daripada indeks yang berteknologi tinggi ke arah pasaran yang lebih luas. Saham transformasi hijau, walaupun turun tahun ini, mungkin melantun semula di bawah persekitaran kadar rendah pada 2025.

Perkara yang boleh kita pelajari daripada kitaran pemotongan kadar yang lalu: Dari segi sejarah, pasaran ekuiti AS menunjukkan prestasi yang lebih baik selepas permulaan kitaran pemotongan kadar, dengan hanya beberapa pengecualian. Pemotongan kadar harus dilihat sebagai peluang positif bagi pelabur jangka panjang untuk menyesuaikan portfolio bagi kadar kejatuhan.

Keputusan pilihan raya AS dan kesannya pada 2025: Kemenangan Harris dengan kemungkinan kesesakan dalam Kongres boleh memperlahankan perbelanjaan fiskal tetapi memberi manfaat kepada saham hijau, pasaran baru muncul dan teknologi. Sebaliknya, kemenangan Trump mungkin meningkatkan saham pertahanan Eropah sambil memberi kesan negatif kepada teknologi AS dan pasaran baru muncul.

Tiada kemelesetan dan kadar yang lebih rendah akan meningkatkan pasaran yang lebih luas

Jika kita melihat pasaran ekuiti global beberapa perkara telah berubah pada suku ketiga. Terdapat putaran kecil daripada sektor kitaran kepada sektor defensif kerana sesetengah pelabur menerima penurunan teknologi pada bulan Julai dan gangguan turun naik pada bulan Ogos sebagai petunjuk bahawa keadaan akan menjadi lebih buruk. Pasaran ekuiti AS yang lebih luas seperti yang ditakrifkan oleh Indeks SP 500 yang sama berat telah mula mengatasi prestasi Indeks SP 500.

Ini menunjukkan bahawa peluang mungkin beralih daripada Magnificent 7 ke pasaran yang lebih luas. Kadar faedah yang lebih rendah dan senario pendaratan lembut akan menunjukkan rali segala-galanya di mana seluruh pasaran mula mengatasi prestasi. Sektor yang paling kukuh sejak kebelakangan ini ialah hartanah dan utiliti kerana pelabur menjangkakan kedua-dua sektor tersebut akan mencapai prestasi yang baik dengan latar belakang penurunan kadar faedah. Jika kita melihat ke seluruh bakul tematik kita, kita masih melihat arah aliran yang sama.

Pertahanan kekal sebagai tema terbaik tahun ini dengan Bioteknologi Baharu dan Mega Caps melengkapkan tiga teratas. Segala-galanya yang berkaitan dengan transformasi hijau menurun untuk tahun ini dan merupakan pertaruhan bertentangan menjelang 2025 kerana kadar faedah yang lebih rendah boleh membantu saham hijau, tetapi perlu diperhatikan risiko kepada saham hijau sekiranya Trump memenangi pilihan raya AS. Tema pertahanan setakat ini bersama-sama dengan tema transformasi hijau dua tema dengan kepekaan tertinggi terhadap keputusan pilihan raya AS pada bulan November. Pandangan ekuiti jangka panjang kami, didorong oleh jangkaan pulangan jangka panjang, merentas geografi dan sektor tidak banyak berubah daripada tinjauan ekuiti kami sebelum ini.

Pasaran ekuiti AS masih yang paling kukuh, tetapi pasaran ekuiti Eropah hanya lebih menarik kerana ia lebih murah. Pada peringkat sektor, sektor tenaga telah menyaksikan jangkaan pulangan meningkat pada suku ketiga kerana harga minyak telah jatuh dan kelihatan sangat menarik walaupun prospek pertumbuhannya rendah. Sektor seperti penjagaan kesihatan, kewangan dan perkhidmatan komunikasi juga datang dengan pandangan yang positif. Walaupun kemunculan semula dalam utiliti dan hartanah, kedua-dua sektor tersebut masih mempunyai asas yang paling lemah dan merupakan satu-satunya dua sektor yang memperoleh modal daripada pemegang saham secara bersih.

Will Lower Rates Lift All Boats in Equities?_1

Apakah yang boleh kita pelajari daripada kitaran penurunan kadar Fed yang lalu?

Fed memutuskan pada mesyuarat keputusan kadar FOMC September untuk mengurangkan kadar dasarnya sebanyak 50 mata asas, memulakan kitaran pemotongan kadar pertama sejak 2019. Perdebatan sengit menjelang keputusan itu ialah sama ada Fed harus memulakan kitaran pemotongan kadarnya dengan berhati-hati kerana inflasi tekanan masih ada dan ekonomi berjalan dengan baik, atau harus memuatkan hadapan dengan memotong dengan cepat untuk mengelakkan kesan tertinggal ke atas ekonomi daripada kadar dasar Fed yang tinggi.

Walaupun perbincangan penting, adalah lebih penting bagi pelabur sama ada kitaran pemotongan kadar Fed adalah negatif atau positif untuk ekuiti? Ia bukan sains yang tepat untuk mengukur dan mengira kitaran pemotongan kadar kerana terdapat beberapa cara untuk memilih kitaran anda, daripada bilangan pemotongan berturut-turut, tempoh kitaran, magnitud pemotongan dll. Kami telah mengasingkan 20 kitaran pemotongan kadar oleh Fed sejak 1957 dan mengukur prestasi 24 bulan berikutnya dalam Indeks SP 500. Kami mendapati bahawa pasaran ekuiti AS secara umum (laluan median) menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada prestasi sejarah biasa apabila kitaran pemotongan kadar Fed telah bermula.

Terdapat hanya tiga laluan yang berakhir dengan pulangan negatif untuk pelabur selepas 24 bulan. Dua daripadanya ialah kitaran pengurangan kadar yang masing-masing bermula pada November 2000 dan Julai 2007. Contoh terbaharu ini mungkin menyebabkan ramai orang membuat andaian yang salah tentang maksud kitaran pengurangan kadar. Bagi pelabur jangka panjang, kitaran pemotongan kadar tidak seharusnya dilihat sebagai sesuatu yang negatif, sebaliknya peluang untuk melihat sama ada portfolio mempunyai pendedahan yang betul yang boleh berfungsi dengan baik apabila kadar faedah jatuh.

Will Lower Rates Lift All Boats in Equities?_2

Keputusan pilihan raya AS akan memberi kesan besar pada 2025

Fed tidak berjaya memperlahankan ekonomi pada tahun 2023 walaupun secara agresif menaikkan kadar dasarnya kerana dorongan fiskal yang belum pernah berlaku sebelum ini oleh pentadbiran Biden, yang dilepaskan walaupun kekurangan kemelesetan. Defisit fiskal berkembang sebanyak 4.7% daripada KDNK, bersamaan dengan hampir $1trn dari Julai 2022 hingga Julai 2023. Politik AS mendapati dirinya dalam era populistik, tidak kira sama ada Trump atau Harris menang.

Hanya senario gridlock (di mana mana-mana pemenang tidak mengawal kedua-dua dewan Kongres) boleh menghalang rangsangan fiskal daripada berterusan pada tahap yang tidak mampan, manakala kemenangan Trump sweep atau Harris sweep akan menyaksikan kesinambungan perbelanjaan fiskal yang besar. Jika Trump memenangi pilihan raya, sweep atau kesesakan, kami menjangkakan hasil ini memberi kesan positif yang besar kepada syarikat pertahanan Eropah kerana pentadbiran Trump bermakna kurang sokongan untuk Ukraine.

Dalam senario ini, EU akan dipaksa untuk mempercepatkan perbelanjaan pertahanan menggunakan industri pertahanannya sendiri, meningkatkan jangkaan pertumbuhan bagi sektor itu. Pentadbiran Trump tanpa mengira sama ada Republikan mengawal kedua-dua dewan di Kongres AS akan bermakna tarif yang lebih tinggi dan berpotensi melemahkan sentimen dalam sektor teknologi AS yang bergantung kepada rantaian bekalan yang panjang dan bersambung di Asia. Kami juga menjangkakan sentimen yang lebih negatif di sekitar pasaran baru muncul di bawah pentadbiran Trump disebabkan oleh risiko daripada tarif dan daripada dolar AS yang lebih kukuh daripada tarif. Kemenangan Harris berkemungkinan besar datang dengan senario gridlock di mana Harris menjadi Presiden AS tetapi Demokrat gagal memenangi Senat.

Senario ini boleh menjadi negatif untuk pertumbuhan ekonomi pada 2025 kerana perbelanjaan fiskal akan memasuki tempoh yang lebih sukar. Kemenangan Harris mungkin akan meningkatkan saham yang dikaitkan dengan transformasi hijau. Kami juga percaya pasaran baru muncul dan saham teknologi boleh bertindak balas secara positif kepada pentadbiran Harris, sebahagiannya dalam menarik nafas lega daripada mengelakkan tarif Trump baharu.

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tinjauan Komoditi: Emas dan Perak Terus Bersinar Cerah

SAXO

Commodity

Aliran Ekonomi

Perkara utama

♦ Pelbagai ketidaktentuan, termasuk pilihan raya presiden AS akan terus menyokong permintaan untuk logam pelaburan, yang berpotensi diterajui oleh perak, dengan syarat tanda-tanda yang muncul untuk menstabilkan permintaan untuk logam industri di China dapat dikekalkan

♦ Sektor tenaga akan memerhatikan pilihan raya presiden AS dengan teliti, memandangkan pandangan bertentangan kedua-dua calon mengenai sumber tenaga tradisional berbanding sumber boleh diperbaharui. Setelah menghabiskan banyak masa tahun ini berdagang dalam USD 80-an, kita kini melihat Brent terperangkap pada tahun 70-an untuk masa hadapan yang boleh dijangka

♦ Kami melihat tambahan tetapi pada peringkat ini bukan keuntungan yang menakjubkan untuk tembaga disokong oleh kos pendanaan yang lebih rendah apabila Rizab Persekutuan AS mengurangkan kadar, seterusnya mengurangkan risiko kemelesetan, prospek pertumbuhan yang stabil di China di tengah-tengah sokongan kerajaan dan permintaan berterusan ke arah peralihan hijau

Pada awal 2024, kami memberi tumpuan kepada sektor logam sebagai pemenang berpotensi untuk tahun ini dan seterusnya. Berikutan separuh pertama yang sudah kukuh, sektor logam berharga, diterajui oleh emas, terus tinggi pada suku ketiga, apabila pelabur mencari perlindungan dalam dunia yang tidak menentu, yang memuncak pada September dengan permulaan kitaran pemotongan kadar AS yang menyokong. Sektor tenaga dan logam industri—dua sektor yang bergantung kepada pertumbuhan—mengalami kemerosotan di tengah-tengah kelembapan yang semakin mendalam di China dan peningkatan risiko kemelesetan di tempat lain, terutamanya di Eropah.

Setakat ini, Indeks Pulangan Jumlah Komoditi Bloomberg meningkat sekitar 3.5% untuk tahun ini, dengan keuntungan kukuh dalam logam berharga, komoditi lembut, dan, pada tahap yang lebih rendah, logam perindustrian diimbangi oleh kerugian merentas sektor tenaga, dan tidak kurang juga. sektor bijirin, di mana harga kekal lemah berikutan satu lagi tahun pengeluaran yang kukuh. Walaupun cuaca buruk mendorong keuntungan besar dalam kopi, koko dan gula, tahun setakat ini adalah milik logam, terutamanya emas dan perak. Kedua-dua logam pelaburan ini telah menyaksikan permintaan kukuh daripada pelabur.

Commodity Outlook: Gold and Silver Continue to Shine Bright_1

Kesan pilihan raya terhadap komoditi

Sektor tenaga akan memerhatikan pilihan raya presiden AS dengan teliti, memandangkan pandangan bertentangan kedua-dua calon mengenai sumber tenaga tradisional berbanding tenaga boleh diperbaharui. Dasar pro-tenaga Trump mungkin, dari masa ke masa, menambah tekanan ke bawah pada harga tenaga daripada pengeluaran yang lebih tinggi dan tekanan menaik ke atas OPEC+ untuk memastikan mereka disokong, manakala jawatan presiden Harris akan mengekalkan dasar yang menggalakkan penggunaan kenderaan elektrik dan tenaga boleh diperbaharui, yang kedua-duanya memerlukan sejumlah besar logam transformasi hijau, daripada tembaga dan litium kepada perak, aluminium dan kobalt.

Secara keseluruhannya, risiko perbelanjaan kerajaan yang tidak dibiayai berskala besar—sama ada infrastruktur, tumpuan tenaga boleh diperbaharui atau program sosial—serta perang perdagangan AS-China atau pemotongan cukai semuanya mungkin menimbulkan kebimbangan baru tentang inflasi dan peningkatan tahap hutang kerajaan, meninggalkan pasaran untuk membuat spekulasi bahawa logam pelaburan seperti emas mungkin mendapat sokongan tidak kira keputusan pilihan raya. Dan sekiranya pilihan raya AS menyebabkan Kongres terputus-putus, walaupun perbelanjaan fiskal dihalang, ini akan meningkatkan risiko kemelesetan, yang memerlukan pelonggaran Fed yang lebih kuat – juga menyokong emas.

Emas dan perak mempunyai lebih banyak peningkatan

Semasa kami menuju ke suku akhir dan pilihan raya presiden AS November, kami melihat pelbagai ketidaktentuan yang terus menyokong permintaan untuk logam pelaburan, yang berpotensi diterajui oleh perak, dengan syarat tanda-tanda yang muncul untuk menstabilkan permintaan untuk logam industri di China dapat dikekalkan. Sebab pelabur terus membayar harga rekod untuk emas berpunca daripada kebimbangan tentang perkembangan global daripada kebocoran fiskal, geopolitik dan "de-dollarisasi" daripada bank pusat, serta rayuan selamat[1]syurga amnya. Kitaran pemotongan kadar yang menyokong daripada Rizab Persekutuan AS menambah campuran.

Memandangkan prospek aliran permintaan asas ini tidak akan hilang dalam masa terdekat, kami meramalkan peningkatan lebih lanjut kepada emas menjelang akhir tahun dan ke 2025, apabila logam kuning berpotensi untuk mencapai satu lagi tanda psikologi sebanyak USD 3,000. Disokong oleh sektor logam perindustrian yang menstabilkan, perak berpotensi menjadi lebih baik, apatah lagi mengambil kira harga relatifnya berbanding emas, yang boleh menyaksikan ia menyasarkan USD 40 tahun depan. Ini mewakili sasaran konservatif nisbah emas-perak pada 75 berbanding tahap semasa sekitar 83.

Tinjauan permintaan minyak mentah yang lembap memaksa peralihan julat menurun

Kemerosotan minyak mentah Brent September di bawah USD 70 terbukti secara relatifnya tidak bertahan lama. Pasaran membuat kesimpulan bahawa pada harga yang begitu rendah, dan dengan dana lindung nilai memegang rekod kedudukan pendek (kepercayaan bahawa harga akan terus jatuh), harga yang lebih rendah akan memerlukan kemelesetan untuk dibenarkan. Kami menganggarkan kebarangkalian kemelesetan AS pada tahun 2025 hanya pada 25%, tetapi dengan kesan kadar faedah yang lebih tinggi masih tidak menentu. Walaupun terdapat beberapa kelemahan ekonomi, penunjuk utama seperti pertumbuhan, perbelanjaan modal, dan penempatan pekerjaan mencadangkan ekonomi masih belum mengalami kemelesetan.

Bagaimanapun, gabungan pertumbuhan pengeluaran bukan OPEC+ yang teguh dan permintaan yang lembap, terutamanya di China, yang menyaksikan pertumbuhan permintaan 2024 perlahan kepada beberapa ratus ribu tong sehari daripada sekitar 1.3 juta tong sehari pada 2023, berkemungkinan mengekalkan terbalik dihadkan pada bulan-bulan akan datang. Sebahagian daripada tumpuan bahagian bekalan adalah di Libya, di mana gangguan bekalan yang berpanjangan boleh membantu mengetatkan pasaran, dan pada OPEC+ sambil kami memerhatikan sama ada mereka akan terus menangguhkan peningkatan pengeluaran yang dirancang, kini ditetapkan pada Disember. Setelah menghabiskan banyak masa tahun ini berdagang dalam USD 80-an, kami percaya pertimbangan ini menunjukkan harga minyak mentah Brent yang terperangkap pada tahun 70-an untuk masa hadapan, dengan peristiwa geopolitik atau China yang semakin pulih kemungkinan pemacu sebarang kejutan terbalik.

Permintaan tembaga semakin pulih berikutan kemerosotan pertengahan tahun

Harga tembaga telah stabil berikutan kemerosotan pertengahan tahun yang berlaku selepas lonjakan singkat ke paras tertinggi sepanjang masa pada akhir Mei, kebanyakannya daripada spekulator yang mencari harga lebih tinggi di tengah-tengah peningkatan permintaan daripada peralihan tenaga, dan pada lonjakan yang dijangkakan dalam permintaan kuasa daripada Pusat data berkaitan AI. Kemerosotan Mei hingga Ogos diburukkan lagi dengan peningkatan berterusan dalam stok yang dipegang di gudang yang dipantau oleh bursa niaga hadapan utama, terutamanya di China, yang dilihat sebagai tanda permintaan yang lembap, akhirnya memaksa harga lebih rendah ke paras yang kini telah bermula. untuk merangsang permintaan.

Dengan prospek permintaan yang stabil, bahagian bekalan yang bermasalah juga telah mendapat perhatian berikutan penurunan taraf pengeluaran di Chile dan Peru, dua daripada pembekal utama dunia. Menjelang suku akhir dan seterusnya, kami percaya gabungan kos pendanaan yang lebih rendah apabila Rizab Persekutuan AS mengurangkan kadar, mengelakkan kemelesetan di AS, prospek pertumbuhan yang stabil di China di tengah-tengah sokongan kerajaan dan permintaan berterusan ke arah peralihan hijau, akan semua membantu menyokong harga, membiarkan pintu terbuka untuk tambahan tetapi pada peringkat ini bukan keuntungan yang menakjubkan seperti yang kita lihat pada awal 2024.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi