Niaga hadapan gandum AS jatuh pada hari Rabu berikutan kelemahan jualan teknikal dan limpahan daripada pasaran gandum Eropah di tengah-tengah permintaan eksport yang tipis, manakala jagung dan kacang soya stabil selepas menetapkan paras terendah beberapa tahun sehari sebelumnya.

Chicago Board of Trade (CBOT) Gandum Mac turun 10-1/4 sen pada $5.95-1/4 setiap gantang tetapi kekal dalam julat dagangan hari sebelumnya.

CBOT jagung Mac ditutup naik 1/2 sen pada $4.48-1/4 segantang dan kacang soya Mac naik 3-1/2 sen pada $12.22-1/4 segantang.

Bagi bulan Januari, jagung CBOT jatuh 4.9% dan kacang soya jatuh 5.8%, mencerminkan prospek tanaman yang lebih baik di Amerika Selatan. Gandum CBOT mengakhiri bulan turun 5.2%, tertekan oleh permintaan eksport yang lemah dan kelembapan yang bertambah baik di Dataran AS.

Peniaga bijirin berhati-hati pada hari Rabu di tengah-tengah ketiadaan berita ag yang menggerakkan pasaran dan menjelang keputusan dasar monetari pertama Rizab Persekutuan tahun ini. Ekuiti Wall Street jatuh mendadak selepas Fed membiarkan kadar faedah tidak berubah seperti yang dijangkakan, tetapi tidak memberi petunjuk bahawa penurunan kadar akan berlaku.

"Berita baru sebahagian besarnya kurang hari ini, menyebabkan peniaga menumpukan pada pendedahan risiko mereka. Buat masa ini, itu bermakna kelemahan umum, walaupun kami telah melihat beberapa pasaran hanyut lebih tinggi," kata ketua ekonomi komoditi StoneX Arlan Suderman dalam nota pelanggan.

Gandum CBOT jatuh apabila niaga hadapan gandum Euronext mencecah paras terendah kontrak, tertekan oleh permintaan eksport yang lembap dan persaingan sengit daripada bekalan Rusia. Memandang ke hadapan, Rusia akan menambah kawasan untuk penuaian 2024 sebanyak 300,000 hektar kepada 84.5 juta hektar, kata menteri pertanian negara itu.

Minyak mentah merosot selepas data menunjukkan aktiviti pembuatan China menguncup untuk bulan keempat berturut-turut pada Januari, meningkatkan kebimbangan mengenai kesihatan ekonomi No. 2 dunia dan pembeli soya utama global.

Ketidakpastian terhadap import China telah menambah tekanan harga daripada prospek penuaian yang menggalakkan di Amerika Selatan, yang bersaing dengan Amerika Syarikat dalam pasaran eksport.

Rabobank berkata "curahan hujan Amerika Selatan yang meningkatkan hasil (untuk jagung dan soya), permintaan China yang sukar dan prospek pengeluaran yang baik untuk gandum AS dan Rusia" menjejaskan harga.

Penganalisis dan peniaga yang bekerja dengan pasaran mata wang kripto, Michael van de Poppe, telah mengeluarkan siaran media sosial, mencadangkan bahawa kelulusan baru-baru ini dana dagangan bursa Bitcoin mungkin melonjakkan harga Bitcoin jauh lebih tinggi daripada jangkaan semua orang.

Beliau juga berkongsi sebab utama mengapa Ethereum mungkin mencapai momentum baharu dalam beberapa minggu akan datang.

Michael van de Poppe percaya bahawa pasaran pada masa ini harus berhati-hati mengenai kesan ETF Bitcoin berasaskan spot, yang belum muncul sendiri. Pakar itu mengakui bahawa terdapat "beberapa tekanan jualan dalam jangka pendek."

Walau bagaimanapun, bagi jangka masa panjang, beliau menganggap bahawa sejumlah besar aliran tunai baharu akan mula masuk ke pasaran Bitcoin daripada peserta baharu. Apabila ini berlaku, tambahnya, Bitcoin mungkin melonjak jauh lebih tinggi dalam kitaran semasa daripada yang difikirkan oleh semua orang.

YouTuber crypto terkenal Lark Davis nampaknya bersetuju dengan van de Poppe. Dalam tweet baru-baru ini, blogger mata wang kripto menyeru pengikutnya supaya tidak takut dengan kejatuhan Bitcoin yang berlaku pada masa ini. Dia beranggapan bahawa sekiranya sesiapa "melihat di belakang tabir," jelaslah bahawa pemain pasaran teratas mengambil kesempatan daripada penurunan harga Bitcoin ini - institusi kewangan utama, negara-negara dan syarikat mengambil peluang ini untuk mengumpul Bitcoin lebih murah daripada sebelumnya.

Lark menamatkan tweetnya, menyatakan: "Ini adalah penurunan yang anda mahukan 3 minggu lalu."

Penganalisis juga menerbitkan tweet untuk menyatakan pandangannya tentang momentum Ethereum masa depan. Beliau percaya bahawa tiga sebab utama kini menyokong kemungkinan momentum boleh kembali kepada mata wang kripto kedua terbesar dalam beberapa minggu akan datang.

Sebab pertama ialah Bitcoin kini semakin menurun, dan ini biasanya merupakan pencetus besar untuk altcoin untuk memulakan larian lembu baru. Yang kedua ialah gembar-gembur tentang spot Ethereum ETF tidak lama lagi menjadi lebih kukuh. Dan sebab terakhir adalah bahawa Ethereum tidak lama lagi akan melancarkan peningkatan baru, yang dijangka mengurangkan kos transaksi pada blockchain ini sebanyak 90%.

Import minyak mentah Asia menyaksikan pertumbuhan kukuh pada tahun baharu, mencecah paras tertinggi lapan bulan pada Januari apabila pembeli utama China dan India mengambil kargo.

Rantau pengimport utama dunia menyaksikan ketibaan 28.57 juta tong sehari (bpd) pada Januari, meningkat daripada 27.03 juta bpd pada Disember, menurut data yang dikumpulkan oleh LSEG Oil Research.

China, pembeli minyak mentah terbesar dunia, mengimport 11.31 juta bpd pada Januari, sedikit di bawah 11.48 juta bpd pada Disember, tetapi jauh melebihi 10.24 juta bpd dari bulan yang sama pada 2023, menurut LSEG.

Penapis China berkemungkinan digalakkan untuk mengekalkan import pada tahap yang kukuh memandangkan harga minyak yang lebih rendah semasa kargo diatur dan pelepasan sebahagian besar kuota import tahunan mereka dalam satu peringkat pada awal 2024, dan bukannya amalan biasa beberapa ansuran. .

Import China dari Rusia melalui saluran paip dan kapal tangki ialah 1.94 juta bpd pada Januari, menjadikannya pembekal terbesar minyak mentah, mengatasi Arab Saudi 1.68 juta bpd.

Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa ketibaan dari Arab Saudi meningkat daripada 1.38 juta bpd pada Disember, yang menunjukkan bahawa pengeksport terbesar dunia itu sedang berusaha untuk mendapatkan semula bahagian pasaran di China.

Kemungkinan import China dari Arab Saudi akan meningkat lagi pada Februari selepas kerajaan itu mengurangkan harga jualan rasmi (OSP) untuk minyak mentah Arab Light perdananya untuk kargo pemuatan Februari ke paras terendah dalam 27 bulan.

Ia bukan sahaja China membeli lebih banyak minyak Saudi, dengan import Asia meningkat kepada 5.63 juta bpd pada Januari, meningkat daripada 5.46 juta pada Disember.

India, yang telah berpaling daripada minyak mentah Saudi dan memihak kepada tong diskaun dari Rusia, dikatakan oleh sumber perdagangan akan mencari lebih banyak kargo dari Arab Saudi pada Februari.

Tinggi India

India, pengimport kedua terbesar Asia, berada di landasan untuk rekod import pada Januari, dengan LSEG menjejaki ketibaan 5.33 juta bpd, meningkat daripada 4.65 juta bpd pada Disember.

Rusia kekal sebagai pembekal utama India dengan 1.43 juta bpd pada Januari, meningkat daripada 1.34 juta bpd pada Disember, dengan Iraq di tempat kedua pada 1.34 juta bpd, meningkat daripada 1.10 juta bpd pada Disember.

Dengan prestasi ekonomi India yang kukuh dan margin keuntungan yang meningkat untuk bahan api ditapis di pasaran Asia, penapisan negara itu berkemungkinan akan terus menuntut jumlah minyak mentah yang tinggi untuk memanfaatkan pasaran domestik dan eksport yang teguh untuk bahan api.

Persoalan pasaran ialah sama ada permulaan kukuh Asia bagi tahun ini untuk import minyak mentah berkemungkinan akan kekal.

Kemungkinan Februari juga akan menyaksikan import yang kukuh, sebahagian besarnya kerana kargo yang tiba bulan ini akan dibeli apabila harga minyak mentah rendah.

Niaga hadapan Brent penanda aras global mencecah paras terendah 5-1/2 bulan pada $72.29 setong pada 13 Dis, setelah berada dalam aliran rendah selepas mencecah paras tertinggi 2023 pada $97.69 pada akhir September.

Ini bermakna kargo yang tiba pada bulan Februari mungkin diatur apabila harga minyak mentah menurun.

Walau bagaimanapun, Brent mula rali dari pertengahan Disember dan seterusnya, dan penarikan semula pada Januari di tengah-tengah kebimbangan permintaan global telah diterbalikkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini apabila kebimbangan meningkat terhadap gangguan penghantaran melalui Laut Merah yang disebabkan oleh serangan peluru berpandu dan dron oleh kumpulan Houthi yang bersekutu dengan Iran di Yaman.

Brent mencapai paras tertinggi setakat tahun ini sebanyak $84.80 setong pada 29 Januari, dan berakhir pada $81.71 pada hari Rabu.

Harga yang lebih tinggi mungkin menjejaskan beberapa permintaan import di China, yang boleh bertukar kepada inventori jika ia mahu memastikan pemprosesan penapisan stabil.

India juga merupakan pembeli yang sensitif harga, tetapi ia mungkin mengambil masa beberapa bulan harga minyak yang lebih kukuh untuk memperlahankan permintaan dalam negeri yang cukup untuk mendorong import yang lebih rendah.

Secara keseluruhan, permulaan kukuh Asia hingga 2024 untuk import minyak mentah berkemungkinan akan berlanjutan untuk baki suku pertama, tetapi apa yang berlaku selepas itu sebahagian besarnya bergantung pada trajektori harga minyak.

Rizab Persekutuan membiarkan kadar faedah tidak berubah dalam mesyuarat dasar Januari pada 31 Januari, dan penyata dasar monetari menunjukkan bahawa:

Inflasi kekal terlalu tinggi. Kemajuan yang berterusan dalam mengurangkan inflasi tidak dijamin, dan jalan ke hadapan tidak pasti. Memandangkan kesesakan pasaran buruh telah berkurangan dan kemajuan dalam inflasi berterusan, risiko untuk mencapai matlamat pekerjaan dan inflasi kami bergerak ke keseimbangan yang lebih baik.

Penunjuk terkini menunjukkan bahawa aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar yang kukuh. Pasaran buruh kekal ketat, tetapi keadaan penawaran dan permintaan terus bergerak ke keseimbangan yang lebih baik. Pertumbuhan gaji nominal telah perlahan dan pembukaan pekerjaan telah menurun. Walaupun jurang pekerjaan dengan pekerja telah mengecil, permintaan buruh masih melebihi bekalan pekerja yang ada.

Kadar dasar mungkin telah mencapai kemuncaknya dalam kitaran pengetatan semasa. Sekiranya perkembangan ekonomi secara umumnya selaras dengan jangkaan, adalah wajar untuk memulakan pemotongan kadar pada satu ketika tahun ini. Tinjauan ekonomi kekal tidak menentu, dan kami kekal sangat prihatin terhadap risiko inflasi. Kami bersedia untuk mengekalkan julat sasaran semasa untuk kadar dana persekutuan lebih lama, jika sesuai.

Jawatankuasa tidak menjangkakan adalah wajar untuk mengurangkan julat sasaran sehingga ia memperoleh keyakinan yang lebih tinggi bahawa inflasi bergerak secara mampan ke arah 2%. Kami akan terus membuat keputusan mesyuarat demi mesyuarat.

Kenyataan dasar, walaupun ringkas, telah berubah dengan ketara daripada yang sebelumnya:

Pertama, terdapat perubahan dalam perihalan ekonomi, daripada "aktiviti ekonomi berkembang pada kadar yang lebih perlahan daripada pertumbuhan kukuh yang dilihat pada suku ketiga" pada bulan Disember kepada "aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar yang kukuh," menunjukkan peningkatan keyakinan dalam ekonomi (menyiratkan lebih keyakinan dalam pendaratan lembut).

Kedua, perihalan sebelum ini mengenai keadaan kewangan bahawa "sistem perbankan AS kukuh dan berdaya tahan. Keadaan kewangan dan kredit yang lebih ketat untuk isi rumah dan perniagaan boleh memberi kesan negatif terhadap aktiviti ekonomi, pengambilan pekerja dan inflasi" telah dipadamkan.

Ketiga, ia menambah bahawa "Jawatankuasa percaya bahawa risiko untuk mencapai matlamat pekerjaan dan inflasinya bergerak ke keseimbangan yang lebih baik, dan prospek ekonomi tidak menentu".

Akhirnya, terdapat perubahan kepada panduan dasar masa depan, dengan pemadaman perkataan "Jawatankuasa akan terus menilai maklumat tambahan dan implikasinya terhadap dasar monetari. Dalam menentukan sejauh mana pengetatan dasar tambahan yang mungkin sesuai untuk mengembalikan inflasi kepada 2% dari semasa ke semasa, Jawatankuasa akan mempertimbangkan pengetatan kumulatif dasar monetari, selang masa di mana dasar monetari mempengaruhi aktiviti ekonomi dan inflasi, dan perkembangan ekonomi dan kewangan" (iaitu, perkataan yang mencadangkan kenaikan kadar masa depan selanjutnya telah dipadamkan). Mereka telah digantikan dengan "Dalam mempertimbangkan sebarang pelarasan kepada julat sasaran untuk kadar dana persekutuan, Jawatankuasa akan menilai dengan teliti data masuk, prospek yang berkembang dan imbangan risiko. Jawatankuasa tidak menjangkakan adalah wajar untuk mengurangkan julat sasaran sehingga ia memperoleh keyakinan yang lebih tinggi bahawa inflasi bergerak secara mampan ke arah 2%".

Perubahan ketara dalam kenyataan pada mesyuarat ini menunjukkan pelarasan pendirian dasar monetari Fed, pada dasarnya menandakan berakhirnya kitaran kenaikan kadar semasa. Tetapi berakhirnya kenaikan kadar tidak bermakna permulaan pemotongan kadar. Masa pemotongan kadar faedah masih tidak pasti. Mesyuarat ini juga menjelaskan isyarat bahawa perkara itu adalah "bila" dan bukannya "sama ada" untuk mengurangkan kadar.

Kata-kata pada mesyuarat ini adalah lebih neutral berbanding dengan "dasar mengetatkan lagi" atau tinjauan kadar kenaikan yang ditegaskan oleh Fed sejak kenaikan kadar terakhir enam bulan lalu.

The Fed juga membayangkan pada mesyuarat itu bahawa ia akan mengurangkan kadar tetapi tidak mahu pasaran menjangkakan pemotongan terlalu awal.

Pengeluaran minyak OPEC pada Januari mencatatkan penurunan bulanan terbesar sejak Julai , tinjauan Reuters mendapati, apabila beberapa ahli melaksanakan pemotongan pengeluaran sukarela baharu bersetuju dengan perikatan OPEC+ yang lebih luas dan pergolakan mengekang pengeluaran Libya.

Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum mengepam 26.33 juta tong sehari (bpd) bulan ini, turun 410,000 bpd dari Disember, tinjauan itu mendapati. Jumlah bulan Disember menghapuskan Angola, yang telah meninggalkan OPEC.

Penurunan terbaharu menandakan kejatuhan lagi bahagian pasaran untuk OPEC , yang mula mengekang pengeluaran pada akhir 2022, untuk menyokong pasaran dan mengatasi peningkatan keluaran daripada negara bukan OPEC seperti Brazil dan Amerika Syarikat.

Pada bulan Januari, kemerosotan terbesar datang dari Libya, salah satu anggota OPEC tidak perlu menyekat pengeluaran, selepas pergolakan mendorong penutupan medan minyak Sharara, salah satu yang terbesar di negara itu.

Iraq dan Kuwait masing-masing mengurangkan pengeluaran sebanyak 140,000 bpd sebagai sebahagian daripada pusingan baharu pengurangan sukarela, walaupun pengeluaran Iraq kekal 141,000 bpd melebihi sasaran yang diisytiharkan sendiri oleh negara itu untuk suku pertama, tinjauan itu mendapati.

Algeria mengurangkan pengeluaran sebanyak 40,000 bpd, melaksanakan kebanyakan pengurangan sukarelanya.

Di kalangan mereka yang mempunyai pengeluaran lebih tinggi, pengeluaran Saudi meningkat sebanyak 40,000 bpd walaupun ia hampir mencapai sasarannya sekitar 9 juta bpd. Pengeksport utama itu melanjutkan pemotongan 1 juta bpd secara sukarela pada suku pertama sebagai sebahagian daripada perjanjian OPEC+ November.

Nigeria meningkatkan pengeluaran sebanyak 40,000 bpd, tinjauan mendapati, kerana beberapa minyak mentah telah diproses di kilang penapisan Dangote baharu dan eksport sebahagian besarnya stabil, tinjauan itu mendapati. Output adalah 40,000 bpd melebihi sasaran 2024 negara.

Seperti yang dijangka secara universal, ahli mengundi Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memutuskan sebulat suara pada mesyuarat mereka hari ini untuk tidak membuat sebarang perubahan pada pendirian dasar Fed. Selepas kadar kenaikan sebanyak 525 mata asas antara Mac 2022 dan Julai 2023, Jawatankuasa kemudiannya mengekalkan julat sasarannya untuk kadar dana persekutuan pada 5.25%–5.50% (Rajah 1).

Dalam perkembangan penting, Jawatankuasa mengeluarkan "berat sebelah" tersiratnya untuk mengetatkan lagi dasar dalam kenyataan selepas mesyuaratnya. Iaitu, kenyataan yang dikeluarkan pada musim luruh lalu menyatakan bahawa Jawatankuasa akan mengambil kira pelbagai maklumat apabila "menentukan tahap pengukuhan dasar tambahan yang mungkin sesuai untuk mengembalikan inflasi kepada 2 peratus dari semasa ke semasa." Ayat ini telah diubahsuai pada bulan Disember untuk menyatakan "dalam menentukan tahap mana-mana (penekanan kami) peneguhan dasar tambahan yang mungkin sesuai..." Kenyataan hari ini menyatakan bahawa "Jawatankuasa akan menilai dengan teliti data masuk, prospek yang berkembang dan keseimbangan risiko. ” apabila “mempertimbangkan sebarang pelarasan pada julat sasaran untuk kadar dana persekutuan.” Sehingga hari ini, kenyataan FOMC memberi isyarat bahawa ia lebih berkemungkinan bahawa kadar perlu meningkat lagi dalam tempoh terdekat daripada menurun. Bahasa dalam kenyataan hari ini menandakan pendekatan yang lebih seimbang ke arah langkah seterusnya untuk kadar dana fed. Dalam sidang akhbar selepas mesyuarat, bagaimanapun, Powell menyatakan bahawa "kami percaya bahawa kadar dasar kami berkemungkinan berada di puncaknya untuk kitaran pengetatan ini."

Tetapi Jawatankuasa Perlu "Keyakinan Lebih Besar" Inflasi Bergerak kepada 2%

Tetapi kami tidak yakin syarat-syarat itu akan ditetapkan untuk mendorong FOMC mengurangkan kadar sebaik sahaja mesyuaratnya pada 20 Mac. Kenyataan hari ini juga menyatakan bahawa "Jawatankuasa tidak menjangkakan adalah wajar untuk mengurangkan julat sasaran sehingga ia memperoleh keyakinan yang lebih tinggi bahawa inflasi bergerak secara mampan ke arah 2 peratus." Seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 2, perubahan tahun ke tahun dalam inflasi teras PCE, yang mana pegawai Fed percaya adalah ukuran terbaik bagi kadar asas inflasi harga pengguna, dicetak pada 2.9% pada bulan Disember, yang masih bermakna melebihi sasaran Jawatankuasa sebanyak 2%. Walaupun deflator PCE teras telah meningkat pada kadar tahunan hanya 1.5% sejak beberapa bulan yang lalu, adalah terlalu awal, pada pandangan kami, untuk dengan yakin mendakwa bahawa ekonomi kini keluar dari hutan inflasi. FOMC akan mendapat hanya satu bacaan lagi mengenai inflasi PCE sebelum mesyuarat dasar seterusnya pada 20 Mac. Kami tidak sepenuhnya yakin bahawa hanya satu lagi titik data akan memberikan "keyakinan yang lebih besar" kepada FOMC bahawa inflasi bergerak kembali ke arah 2% pada tahap yang mampan asas.

Kami Mencari Pemotongan Kadar Pertama pada bulan Mei

Seperti yang kita bincangkan dalam Tinjauan Ekonomi AS terbaru kami, kami mencari FOMC untuk mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas pada mesyuaratnya pada 1 Mei. Walaupun kenyataan hari ini bahawa ramai peserta pasaran pada mulanya dilihat sebagai "hawkish" - hasil bon bergerak beberapa asas mata lebih tinggi sejurus selepas berita itu - kami mengekalkan pandangan kami tentang pemotongan kadar 25 mata asas pada 1 Mei. FOMC akan menerima tiga lagi cetakan PCE antara sekarang dan 1 Mei. Kadar perubahan tahunan 1.5% dalam deflator PCE teras sepanjang tiga bulan lalu menunjukkan bahawa kadar tahun ke tahun bagi inflasi teras PCE akan terus menyusut dalam beberapa bulan akan datang. Selain itu, kami mencari perubahan bulanan dalam deflator PCE teras untuk kekal jinak pada masa hadapan. Pada pandangan kami, FOMC akan berasa yakin tiga bulan dari sekarang bahawa inflasi bergerak kembali ke arah 2% secara berterusan. Pemotongan kadar pada bulan Mac bukanlah masalah, tetapi kita mungkin perlu melihat kenaikan kecil pada harga teras PCE Januari, yang akan dikeluarkan pada akhir Februari, bersempena dengan data lembut mengenai aktiviti ekonomi, untuk memaksa Jawatankuasa itu bergerak. pada bulan Mac.

Kami mencari FOMC untuk terus mengurangkan kadar selepas Mei. Secara khusus, kami meramalkan bahawa Jawatankuasa akan mengurangkan sasarannya untuk kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas pada setiap mesyuarat dasar pada 12 Jun, 31 Julai dan 18 September. Seperti yang kami nyatakan dalam Tinjauan Ekonomi AS terbaru kami, penurunan inflasi yang kami jangkakan dalam beberapa bulan akan datang akan menyebabkan kadar dana suapan sebenar meningkat lebih jauh jika FOMC mengekalkan julat sasarannya untuk kadar dana suapan nominal tidak berubah. Dalam erti kata lain, pendirian sebenar dasar monetari akan diperketatkan lagi jika FOMC berdiri teguh. Jawatankuasa perlu mengurangkan julat sasaran dalam beberapa bulan akan datang hanya untuk mengekalkan pendirian sebenar dasar monetari tidak berubah. Pada masa ini kami meramalkan bahawa Jawatankuasa akan berehat pada mesyuaratnya pada 7 November, sebelum mengakhiri tahun dengan satu lagi pemotongan 25 mata asas pada 18 Disember. Secara keseluruhannya, kami meramalkan FOMC akan mengurangkan kadar sebanyak 125 mata asas menjelang akhir 2024. Kekal ditala.