Dalam tumpuan hari ini

Di kawasan euro, kami menjangkakan ECB akan mengekalkan kadar deposit tidak berubah pada 2.00% selaras dengan konsensus dan harga pasaran. Lagarde berkemungkinan akan menghadapi persoalan mengenai pengukuhan euro baru-baru ini tetapi memberikan jawapan neutral, tanpa mengetengahkan sebarang tahap sasaran. Kami menjangkakan reaksi pasaran yang perlahan kerana Lagarde tidak memberikan isyarat dasar baharu memandangkan ECB menunggu unjuran kakitangan baharu pada bulan Mac. 

Di UK, Bank of England dijangka mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 3.75%. Dengan pengumuman PMI terkuat sejak April 2024 pada bulan Januari serta inflasi pada 3.4%, keputusan untuk mengekalkan kadar faedah mungkin kurang berbelah bahagi berbanding keputusan terkini.

Di AS, Biro Statistik Buruh (BLS) semalam mengumumkan tarikh penjadualan semula untuk siaran data yang ditangguhkan oleh penutupan kerajaan separa yang singkat. Laporan JOLT Disember pada hari Selasa akan dikeluarkan hari ini pada jam 16:00 CET, dan Jabatan Buruh mengesahkan bahawa data tuntutan pengangguran mingguan juga akan diterbitkan hari ini seperti biasa. Laporan Pekerjaan hari Jumaat akan ditangguhkan sehingga Rabu depan dan laporan IHP minggu depan akan ditangguhkan dari hari Rabu ke Jumaat. Ambil perhatian bahawa memandangkan penutupan berlaku selepas tempoh pengumpulan data untuk Laporan Pekerjaan dan IHP, kualiti data tidak sepatutnya terjejas oleh kelewatan tersebut.

Berita ekonomi dan pasaran

Apa yang berlaku semalam

Dalam geopolitik, ketegangan antara AS dan Iran berterusan menjelang rundingan nuklear pada hari Jumaat, yang dijadualkan diadakan di Oman. Perbincangan semasa tertumpu pada program nuklear Iran dan berlaku di tengah-tengah kehadiran tentera AS yang semakin meningkat di Teluk. Pada hari Rabu, Presiden Trump memberi amaran kepada pemimpin tertinggi Iran, Ayatollah Khamenei, tentang potensi serangan ketenteraan.

Dalam hubungan AS dan China, terdapat satu panggilan telefon antara Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping menjelang beberapa mesyuarat tahun ini dan sidang kemuncak yang dijangkakan di China pada bulan April. Mereka membincangkan penjualan senjata China ke Taiwan serta perdagangan dan keselamatan. Pada bulan Disember, AS mengumumkan perjanjian jualan dengan Taiwan termasuk senjata bernilai USD 11.1 bilion yang boleh digunakan untuk mempertahankan diri daripada kemungkinan serangan China. Semalam dalam panggilan telefon itu, Xi menyatakan bahawa Taiwan tidak akan dipisahkan daripada China.

Di kawasan euro, inflasi HICP menurun seperti yang dijangkakan kepada 1.7% y/y pada bulan Januari daripada 2.0% y/y pada bulan Disember. Sebab utama inflasi keseluruhan yang lebih rendah adalah penurunan mendadak dalam inflasi tenaga kepada -4.1% y/y daripada -2.1% y/y pada bulan Disember disebabkan oleh kesan asas yang ketara. Inflasi teras menurun lebih daripada yang dijangkakan, jatuh kepada 2.2% y/y (keburukan: 2.3% y/y) turun daripada 2.3% y/y pada bulan Disember. Inflasi teras adalah lebih rendah daripada yang dijangkakan disebabkan oleh kejutan dalam perkhidmatan yang hanya meningkat 0.15% m/m pada bulan Kejutan penurunan dalam inflasi perkhidmatan sedikit rendah bagi ECB.

Juga di kawasan euro, laporan PMI akhir kawasan euro untuk Januari telah disemak semula sedikit menurun dengan indeks komposit pada 51.3 (kilat: 51.5) dan perkhidmatan pada 51.6 (kilat: 51.9). Perubahan marginal ini sepatutnya tidak memberi sebarang kesan yang ketara kepada penilaian ECB terhadap keadaan ekonomi. Tumpuan mungkin masih kepada pertumbuhan KDNK yang lebih kukuh daripada jangkaan pada Suku Keempat 2025.

Di AS, laporan pekerjaan kebangsaan ADP menunjukkan bahawa pekerjaan AS meningkat sebanyak +22 ribu pekerjaan sektor swasta pada bulan Januari, sedikit di bawah konsensus pada +48 ribu. Dari segi sektor, perkhidmatan pendidikan, kesihatan merupakan pemacu positif terbesar (+74 ribu), manakala perkhidmatan profesional dan pembuatan mencatatkan kehilangan pekerjaan (masing-masing -57 ribu dan -8 ribu). Ini secara amnya konsisten dengan apa yang kita lihat tahun lepas juga.

Selain itu, laporan ISM mengenai sektor bukan pembuatan AS melaporkan PMI pada 53.8 pada bulan Januari (kekurangan: 53.5, Dis: 53.8), kelihatan lebih lemah berbanding rakan sejawatnya dalam pembuatan. Pertumbuhan aktiviti perniagaan kekal kukuh, tetapi pesanan baharu telah menjadi perlahan dan tekanan harga kekal tinggi.

Di Poland dan selaras dengan jangkaan, Bank Negara Poland mengekalkan kadar dasarnya pada 4.00%. Keputusan ini merupakan bulan kedua berturut-turut kadar faedah dikekalkan, menandakan berakhirnya buat masa ini kitaran pelonggaran yang telah mengakibatkan penurunan sebanyak 175bp sepanjang tahun 2025.

Di Sweden, minit mesyuarat Riksbank telah dikeluarkan. Ia mengetengahkan peningkatan perbezaan dalam lembaga pengarah meskipun terdapat keputusan sebulat suara pada bulan Januari. Perbincangan tertumpu terutamanya pada syarat-syarat untuk potensi pemotongan, dengan tumpuan terhad pada risiko inflasi menaik, walaupun kebanyakan ahli lembaga pengarah memetik peningkatan nilai krona sebagai risiko penurunan. Secara keseluruhan, prospek Riksbank kelihatan stabil.

Juga di Sweden, PMI komposit untuk Januari jatuh kepada 54.8 daripada 56.0 pada bulan Disember, berada di bawah purata sejarahnya (55.1). Penurunan indeks komposit didorong oleh penurunan PMI perkhidmatan, yang menurun daripada 56.3 kepada 54.3. Semua komponen jatuh, dengan pemacu utama ialah pesanan baharu yang lebih rendah. PMI perkhidmatan kini juga berada di bawah purata sejarahnya iaitu 55.6.

Ekuiti: Ekuiti global mengakhiri hari dengan 0.3% lebih rendah, dalam prestasi defensif yang lebih baik. Penjualan didorong oleh syarikat Mag7, di mana sebenarnya 71% daripada syarikat dalam SP500 mengakhiri hari dengan lebih tinggi. Mag7 turun 1.8% dengan indeks keseluruhan turun -0.5%. Nasdaq turun 1.5% manakala Russell2000 turun 0.9%. Berikutan permulaan tahun yang goyah untuk Mag7 (-4% ytd), ia kini hanya 4% lebih tinggi daripada indeks keseluruhan sejak awal tahun lepas. Penjualan syarikat perisian pada hari Selasa juga berlanjutan hingga Rabu, walaupun pada skala yang lebih kecil. Penjualan yang dipimpin oleh Mag7 juga dibawa ke Asia semalaman, dengan ekuiti lebih lemah secara keseluruhan. Khususnya Kospi, yang merupakan cara pilihan kami untuk menyatakan pandangan AI/teknologi, turun 3.5%. Niaga hadapan AS sedikit lebih lemah.

FI dan FX: Dicetuskan oleh Riksbank yang cenderung kepada dovish dalam beberapa minit, SEK telah dijual semalam, dengan EUR/SEK meningkat 10 angka dan melepasi 10.60, manakala pasaran RIBA menambah beberapa mata asas pemotongan pada bahagian hadapan. Kami menganggap reaksi dalam krona sebagai adil, setelah berhujah bahawa kenaikan SEK telah dan masih telah keterlaluan. EUR/NOK membuat lantunan yang lebih kecil dan menutup sesi AS di atas 11.40, yang mengakibatkan NOK/SEK melonjak ke arah 0.93, paras tertinggi dalam sebulan di tengah-tengah satu lagi tolakan pada harga minyak. USD meningkat berbanding rakan setara apabila EUR/USD jatuh ke 1.18 dan USD/JPY bergerak ke arah 157. Segmen UST10y kekal stabil manakala UST2y jatuh dalam sedikit penurunan menaik.

Sumber: Bank Danske