Dalam tempoh 20 tahun kebelakangan ini, harga emas telah meningkat hampir sepuluh kali ganda. Sesiapa yang membeli emas pada tahun 2005, apabila harga purata AS$444 seauns, akan ketawa sepanjang jalan ke bank sekarang. Harga mencecah paras tertinggi pernah AS$4,356 seauns dua minggu lalu sebelum turun. Malah, pada tahun ini sahaja, emas telah memperoleh lebih daripada 58% sebahagian besarnya disebabkan oleh ketidaktentuan dalam landskap pelaburan global. Ketidakpastian ini disebabkan oleh kebimbangan kenaikan inflasi akibat kenaikan tarif AS, hasil bon yang lebih rendah daripada pemotongan yang akan berlaku dalam kadar faedah AS, hala tuju masa depan dolar AS dan ketegangan global akibat perang perdagangan dan geopolitik. Kesan yang terhasil ialah aliran dana ke arah emas.

Pelabur institusi — bank pusat dan dana lindung nilai — telah memindahkan lebih banyak wang berbanding sebelum ini ke dalam produk berasaskan emas untuk melindung nilai daripada ketidaktentuan. Dana dagangan bursa emas (ETF) menyaksikan aliran masuk terbesar pada suku ketiga tahun ini sebanyak AS$26 bilion (RM109 bilion). Menurut data daripada Majlis Emas Sedunia, aliran masuk tahunan ke dalam ETF emas adalah AS$64 bilion pada bulan September, yang merupakan rekod tertinggi. Dalam tempoh tersebut, jumlah aset di bawah pengurusan ETF emas global mencecah AS$47 bilion emas ETF di peringkat global. 3,838 tan, tepat di bawah paras tertinggi 3,929 tan yang dicatatkan pada minggu pertama November 2020, ketika wabak Covid-19 berada di puncaknya.

Emas popular di kalangan keluarga Asia, terutamanya di Asia Selatan. India adalah pengguna emas terbesar di Asia kerana ia dilihat sebagai tanda kemewahan, kemakmuran dan ketuhanan. Ia diberikan sebagai hadiah semasa majlis-majlis yang menggembirakan, dari kelahiran bayi kepada majlis perkahwinan dan hari lahir. Tetapi ramai dari India dan bahagian lain di Asia juga membeli barang kemas emas untuk tujuan pelaburan, dan barang kemas itu cenderung untuk diwarisi dari satu generasi ke generasi yang lain.

Walau bagaimanapun, pewarisan emas datang dengan masalah yang adil.

Logam berharga perlu disimpan dengan selamat. Peti simpanan di bank adalah ideal tetapi terdapat caj tahunan untuk perkhidmatan tersebut. Dan bukan mudah untuk membahagikan emas sama rata — sekeping barang kemas atau syiling wafer emas tidak boleh dipecahkan kepada dua atau tiga keping. Cara logik untuk membahagikan harta pusaka secara sama rata mungkin dengan menjual emas. Tetapi berapa ramai yang akan mengambil kesempatan daripada larian lembu emas dan menjual sebahagian daripada logam berharga itu? Kemungkinan besar, hanya minoriti. Sebab utama ialah keterikatan emosi kepada emas. Selain itu, ramai yang percaya nilainya hanya akan meningkat dalam jangka masa panjang, jadi mengapa menjual apabila mereka tidak memerlukan wang?

Memang benar harga emas hanya akan naik dalam jangka masa panjang. Telah terbukti berkali-kali bahawa ia mencapai kemuncak baharu setiap kali berlaku krisis global. Tetapi setiap kali emas mencapai kemuncak baharu, ia cenderung untuk membetulkan antara 30% dan 40% sebelum menemui sedikit kestabilan dan meningkat semula ke paras tertinggi yang baharu. Prosesnya mengambil masa bertahun-tahun. Pada Januari 1996, emas mencecah AS$406 setiap auns dan menurun kepada paras terendah AS$255 pada Ogos 1999, iaitu lebih daripada tiga tahun. Ia mencapai satu lagi kemuncak pada Ogos 2012, apabila ditutup pada AS$1,828 di tengah-tengah krisis kewangan AS. Ia merosot ke bawah kepada paras terendah AS$1,060 pada Disember 2015, penurunan lebih 40% daripada paras kemuncaknya.

Perhimpunan semasa boleh mengesan permulaannya kepada wabak itu. Emas hampir mencecah AS$2,000 pada Ogos 2020. Ia menetap pada paras terendah AS$1,600 pada Oktober 2022, apabila terdapat tanda-tanda wabak itu berada di penghujungnya.

Harga emas telah meningkat sejak Mac 2024, selepas Donald Trump memenangi pencalonan Republikan untuk jawatan presiden AS.

Pelabur emas sebenar akan mengambil sedikit wang dari meja. Dana institusi dan pelabur yang tidak terikat secara emosi dengan portfolio emas mereka akan menyedari beberapa pelaburan, yang biasanya dalam bentuk syiling wafer emas, bar, niaga hadapan atau mana-mana instrumen pelaburan lain dengan emas sebagai aset asas. Logam berharga tidak membayar sebarang dividen. Ia berkilauan dan berguna sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian. Tetapi apabila ketidakpastian mula jelas, kilauannya cenderung pudar. Ia tidak seperti pasaran ekuiti, di mana keyakinan berkembang apabila terdapat lebih kepastian mengenai dasar ekonomi dan kadar faedah serta pendapatan syarikat.

Bagaimanapun, kelebihan simpanan emas ialah walaupun ia berada pada arah aliran menurun, magnitud kejatuhannya tidaklah sehebat pelaburan dalam pasaran ekuiti. Itulah sebabnya emas akan sentiasa kekal relevan, walaupun menjadi permainan jangka panjang. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, emas telah jatuh lebih daripada 8% daripada paras tertinggi AS$4,356, kejatuhan terbesar dalam tempoh lebih 10 tahun. Mereka yang memasuki emas dalam beberapa bulan kebelakangan ini akan mempelajari cara yang sukar bahawa ia adalah pelaburan untuk jangka panjang. pulangan jangka.

Sama ada pembetulan itu hanya kekeliruan sementara atau akan berterusan selama beberapa bulan atau tahun masih belum dapat dilihat. Tetapi emas sebagai kelas aset tidak akan kehilangan kilauannya dalam jangka masa panjang. Pasaran ekuiti berada pada paras tertinggi sepanjang masa. Syiling digital dan kelas aset lain semuanya berada dalam gelembung, terutamanya di AS. Ketakutan terhadap inflasi dan kelembapan ekonomi sangat berleluasa. Jika dan apabila gelembung pecah, penerbangan ke arah emas akan diteruskan. Sehingga itu, mereka yang telah memasuki kelas aset sebagai pelaburan perlu melalui penurunan semasa.

Bagi mereka yang membeli emas bertahun-tahun yang lalu dan masih memegangnya, mereka tidak seharusnya takut untuk mencairkan sebahagian daripadanya dan meletakkan wang mereka ke dalam kelas aset lain yang dinilai rendah.

Sumber: Theedgemarkets

Keyakinan perniagaan Jerman bertambah baik ke tahap tertinggi sejak 2022 pada permulaan suku keempat, menguatkan harapan bahawa ekonomi terbesar Eropah itu akhirnya muncul daripada penguncupan dua tahun.

Indeks jangkaan oleh institut Ifo meningkat kepada 91.6 pada bulan Oktober daripada 89.8 yang disemak semula pada bulan September, keluaran Isnin menunjukkan. Itu melebihi anggaran 90 median dalam tinjauan Bloomberg. Satu ukuran keadaan semasa secara tidak dijangka jatuh.

"Syarikat tetap berharap ekonomi akan meningkat pada tahun akan datang," kata Presiden Ifo Clemens Fuest dalam satu kenyataan. "Bagaimanapun, keadaan perniagaan semasa dinilai sebagai lebih teruk sedikit."

Angka itu menambah kepada tinjauan yang diterbitkan Jumaat menunjukkan aktiviti sektor swasta Jerman secara tidak dijangka melonjak pada Oktober ke paras tertinggi sejak 2023, meletakkan kawasan euro pada kedudukan yang lebih kukuh.

Jerman menyaksikan pengeluaran menyusut selama dua tahun, dengan hanya pertumbuhan kecil — jika ada — dijangka pada 2025. Khususnya, sektor pembuatan masih mengalami masalah struktur seperti birokrasi dan tarif AS yang lebih tinggi.

Peningkatan yang lebih ketara diramalkan, dibantu oleh infrastruktur awam yang besar dan perbelanjaan pertahanan serta pemotongan kadar faedah Bank Pusat Eropah baru-baru ini. Pembuat dasar telah menurunkan kos pinjaman lapan kali ganda kitaran ini, walaupun telah menahannya sejak Jun dan dijangka tidak berubah lagi pada hari Khamis.

Tetapi Bundesbank dan institut penyelidikan terkemuka negara memberi amaran bulan ini bahawa gabungan pemerintah Canselor Friedrich Merz mesti melaksanakan lebih banyak pembaharuan asas untuk mengukuhkan ekonomi, meningkatkan daya saing dan meningkatkan prospek pertumbuhan jangka panjang.

"Sudah tiba masanya untuk mempercepatkan jalan menuju pembaharuan," kata Presiden Bundesbank Joachim Nagel. "Untuk menghidupkan semula produktiviti dan memupuk pertumbuhan, kerajaan mesti mengambil tindakan tegas."

Sumber: Bloomberg Eropah

Prestasi USDJPY semasa menunjukkan keyakinan pasaran bahawa BoJ akan mengekalkan pendirian dasar yang sangat longgar, yang membantu dolar AS mengukuh berbanding yen. Analisis teknikal USDJPY mengesahkan momentum menaik yang berterusan, dengan penembusan di atas 153.45 membuka laluan untuk kenaikan selanjutnya ke arah 154.25.

Pasangan mata wang USDJPY terus mengukuh secara berterusan di tengah-tengah jangkaan sekitar mesyuarat BoJ yang akan datang dan potensi penurunan kadar Fed, dengan kadar pada masa ini pada 153.11. Ketahui lebih lanjut dalam analisis kami untuk 27 Oktober 2025.

Ramalan USDJPY: mata dagangan utama

Analisis asas

Kadar USDJPY meneruskan momentum menaiknya untuk sesi ketiga berturut-turut apabila pembeli menguji tahap rintangan utama pada 153.20. Yen Jepun kekal di bawah tekanan di tengah-tengah jangkaan pengembangan fiskal berskala besar oleh kerajaan baharu dan ketidaktentuan mengenai langkah dasar Bank of Japan yang seterusnya.

BoJ secara meluas dijangka mengekalkan pendirian dasar semasa pada mesyuarat minggu ini, sementara pelabur menantikan pertemuan akan datang antara Perdana Menteri Takaichi dan Presiden Trump, yang boleh memberikan isyarat politik tambahan.

Sementara itu, data inflasi AS untuk September menunjukkan pecutan sedikit lebih lemah daripada jangkaan, dengan CPI tahunan sehingga 3.0% daripada 2.9% pada bulan Ogos. Peningkatan sederhana ini telah mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar pada mesyuarat Oktober, dengan pengurangan lain mungkin pada bulan Disember.

analisis teknikal USDJPY

Kadar USDJPY kekal dalam saluran menaik, sedang menguji tahap rintangan utama. Ramalan USDJPY mencadangkan kemungkinan pembetulan menurun daripada tahap semasa, diikuti dengan pertumbuhan baharu ke arah 154.25.

Stochastic Oscillator menyokong senario kenaikan harga, kekal dalam wilayah positif dan membentuk garis sokongan menaik yang menandakan momentum belian yang mampan. Selain itu, pasangan itu terus melantun dari EMA-65, mengesahkan kekuatan dan konsistensi aliran menaik.

Penyatuan di atas 153.45 akan mengukuhkan lagi kes kenaikan harga, membuka jalan untuk bergerak ke arah sempadan atas saluran.

Sumber: RoboForex

Majlis Dasar Monetari Poland boleh menangguhkan pemotongan kadar faedah selanjutnya buat masa ini untuk menilai impak pelonggaran dasar monetarinya, sebelum kembali kepada pemotongan pada awal tahun depan, kata ahli MPC Ludwik Kotecki. Kadar utama telah jatuh sebanyak 125 mata asas kepada 4.5% pada 2025 dan ketua bank pusat Poland, Adam Glapinskies berkata, sama ada ia masih kekal pada bulan ini, Adam Glapinskies berkata sama ada ia masih kekal pada bulan ini. langkah itu akan datang pada bulan November.Kotecki berkata bulan depan adalah masa yang baik untuk menilai keadaan ekonomi Poland dan tindakan bank pusat setakat ini. Pada bulan November, unjuran inflasi baharu yang disediakan oleh Bank Negara Poland akan diterbitkan.

"Buat masa ini, sebelum menyemak unjuran inflasi November, senario garis dasar saya ialah saya akan menunggu seketika sebelum membuat satu lagi keputusan untuk mengurangkan kadar faedah," katanya kepada Reuters dalam satu temu bual." Jika tiada apa-apa yang luar biasa berlaku, saya percaya kita harus menyambung semula perbincangan mengenai pemotongan kadar faedah pada awal tahun depan, dan dalam pada itu, memantau dengan tenang perubahan harga, upah dan parameter makroekonomi yang lain akan menunjukkan dengan pantas apabila projek ekonomi makro yang lain." inflasi, menurut penganalisis NBP, akan mencapai sasaran 2.5%. Walaupun inflasi bukan lagi masalah makroekonomi, ia masih belum mencapai sasaran. Ia lebih hampir kepada 3% daripada 2.5%, katanya.

Pada bulan September, inflasi di Poland ialah 2.9% tahun ke tahun, manakala sasaran inflasi bank pusat ialah 1.5-3.5%.

Kotecki berkata, jika unjuran November menunjukkan penurunan inflasi yang lebih pantas ke arah pertengahan sasaran bank pusat sebanyak 2.5%, ia akan menjadi hujah untuk mengurangkan kadar pada bulan November."Walau bagaimanapun, ini belum terbukti setakat ini, terutamanya dalam kes inflasi teras. Parasnya secara konsisten berlegar sekitar 3% atau lebih tinggi sedikit daripada unjuran terakhir, termasuk dalam jangkaan unjuran yang tidak melebihi 3%, termasuk dalam unjuran teras. 2.5%," katanya. "Jika kita mahu mencapai inflasi pada sasaran 2.5%, kita harus menetapkan kadar ini sedikit lebih tinggi dan ini adalah satu lagi sebab mengapa saya percaya kita harus meneruskan dengan sekatan," katanya.

Namun begitu, beliau berkata ia bukan persoalan "jika" tetapi "bila" untuk mengurangkan kadar lagi."Saya tidak menolak bahawa kadar faedah utama boleh dikurangkan lagi tahun depan, kepada sebanyak 4%, malah mungkin di bawah 4% sedikit," kata Kotecki.

Sumber: TradingView

Presiden AS Donald Trump melihat di sebelah orang yang mengibarkan bendera kebangsaan Malaysia sebelum beliau berlepas dengan Air Force One dari Lapangan Terbang Antarabangsa Kuala Lumpur di Sepang pada 27 Okt. 2025.

Presiden AS Donald Trump berkata bahawa Washington dan Beijing bersedia untuk "melepaskan" perjanjian perdagangan menjelang pertemuannya yang dijangkakan dengan pemimpin China Xi Jinping. Bercakap di atas Air Force One dalam perjalanan ke Jepun dari Malaysia, Trump menambah bahawa dia boleh menandatangani perjanjian akhir di TikTok seawal hari Khamis." perjanjian damai yang bertujuan untuk mengukuhkan kedudukannya sebelum bertemu Xi.

Semasa persinggahan pertamanya di Malaysia, Trump menandatangani perjanjian perdagangan dan mineral berasingan dengan rakan sejawatannya dari Malaysia dan Kemboja, serta rangka kerja perjanjian perdagangan dengan Thailand dan Vietnam. Keempat-empat negara itu, sebahagian daripada blok serantau 11 anggota yang dipanggil Persatuan Negara-Negara Asia Tenggara (ASEAN), berjanji untuk menghapuskan halangan perdagangan, menyediakan akses pasaran keutamaan kepada barangan AS, dan meningkatkan pembelian pesawat Amerika Syarikat, serta meningkatkan pembelian tenaga, pertanian. dengan Washington mengenai kawalan eksport, sekatan dan akses kepada mineral kritikal — komitmen yang kelihatan mengukuhkan kedudukan Trump di rantau di mana Beijing mempunyai pengaruh yang semakin meningkat.

Wendy Cutler, naib presiden kanan di Asia Society Policy Institute, berkata bahawa perjanjian itu tertumpu kepada "kerjasama dan bukannya komitmen keras," dengan banyak perkara penting "jauh lebih pendek" daripada perjanjian perdagangan AS sebelum ini." AS boleh mengenakan tarif atau menamatkan perjanjian jika ia menganggap Malaysia melanggar komitmen," tambah Cutler. sidang kemuncak Kerjasama Ekonomi Asia-Pasifik, atau APEC.

Perdana Menteri China Li Qiang, yang turut terbang ke Malaysia untuk Sidang Kemuncak China-ASEAN ke-28, singgah di Singapura, di mana beliau menyaksikan pemeteraian lapan perjanjian meliputi perdagangan dan ekonomi digital.

Butiran kecil

Tetapi sementara momentum diplomatik kelihatan kukuh, beberapa butiran dikeluarkan mengenai skop rangka kerja perdagangan baharu. Di bawah perjanjian itu, Washington akan mengekalkan kadar tarif 19% ke atas kebanyakan eksport dari Malaysia, Kemboja dan Thailand, manakala sesetengah produk tidak akan dikenakan duti, menurut kenyataan bersama dari Rumah Putih. Tarif ke atas Vietnam akan kekal pada 20% dengan beberapa penyata bebas duti layak untuk diperolehi. Vietnam, yang mencatatkan lebihan dagangan sebanyak $123 bilion dengan AS tahun lepas, juga berjanji untuk meningkatkan pembelian produk Amerika bagi menangani ketidakseimbangan perdagangan.

Malaysia agreed not to impose bans or quotas on U.S.-bound exports of critical minerals and to speed up development of its rare-earth projects needed by American companies.The country, which sits on an estimated 16.1 million tonnes of rare earth deposits, has enforced a nationwide moratorium on the export of unprocessed rare earth materials since last year to develop its downstream industries and prevent resource exploitation.

Thailand will ease tariff barriers on U.S. goods by accepting some American-made vehicles, medical devices and pharmaceuticals, and by importing ethanol for fuel. It also pledged to relax foreign ownership restrictions for U.S. investors in the telecommunications sector.The agreements left open the possibility of additional product exemptions to be decided later, said Michael Wan, economist at MUFG Bank. He noted that sectoral tariffs on pharmaceuticals and electronics would remain key, as would questions over the legality of Trump's use of an emergency powers law to impose them.

Peace deal

Aside from trade agreements, Trump announced the formalization of an extended truce between Thailand and Cambodia, building on a ceasefire that he brokered in July following their violent border clashes this summer.Trump, who has cast himself as a global peace broker, said the deal showed his administration has done "something that a lot of people said couldn't be done, and we saved maybe millions of lives.""My administration immediately began working to prevent the conflict from escalating," Trump said. "Everybody was sort of amazed that we got it done so quickly."

Trump-Xi Seoul meeting

As Trump mingled with other leaders, U.S. and Chinese negotiators met on the sidelines of the ASEAN summit, where the bilateral talks yielded a framework ahead of an expected meeting between Trump and Xi in South Korea on Thursday."Markets are increasingly getting used to a 'punch-first, negotiate-second' tariffs overture," said John Woods, chief investment officer at Lombard Odier.Chinese top trade negotiator Li Chenggang said Sunday that a preliminary consensus had been reached after "very intense discussions" on a range of issues, including export controls, fentanyl and shipping fees.

The next step, he said, was for both sides to complete their domestic approval procedures.In an interview with CBS on Sunday, U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said that Trump's threat of 100% tariffs is "effectively off the table" after a "very good two-day meeting" with Chinese officials.Speaking separately to ABC News' "This Week," Bessent said the negotiations produced a "substantial framework" that could ease concerns among American soybean farmers over China's boycott.

China membeli lebih separuh daripada kacang soya AS pada 2023 dan 2024, menyumbang hampir $12.8 bilion pada 2024. Tetapi Beijing menghentikan pembelian awal tahun ini selepas Trump mencetuskan perang perdagangan. Bessent juga memberitahu ABC News bahawa dia menjangkakan China akan menangguhkan kawalan eksport nadir buminya, yang akan berkuat kuasa pada minggu-minggu akan datang, dengan satu tahun. Trump dan Xi boleh "menyelesaikan" perjanjian untuk membenarkan TikTok terus beroperasi di AS, tambah Bessent.

"Kami percaya kedua-dua pihak, selepas menguji sempadan pihak lain, berkemungkinan akan membuat konsesi sekali lagi," kata Ting Lu, pakar ekonomi China di Nomura, yang menjangkakan tarif tambahan 100% ke atas barangan China "pasti tidak akan dilaksanakan" dengan kedua-dua pihak berkemungkinan melanjutkan gencatan senjata tarif sedia ada. Sebagai balasan, Lu menambah, Beijing mungkin menyambung semula pembelian ke atas pengeksportan kacang soya AS.

Sumber: CNBC

Ambilan Utama:

Harga emas telah terhenti, manakala momentum Bitcoin meningkat apabila nisbah BTC/emas melonjak menjelang pengumuman Rizab Persekutuan AS yang dijangkakan, mencerminkan selera risiko yang diperbaharui dalam pasaran kewangan.

Acara ini menyerlahkan peralihan ke arah Bitcoin pada titik berisiko, menjejaskan peruntukan modal dan berpotensi mempengaruhi pasaran kripto dan emas apabila pelabur menjangkakan perubahan dasar Persekutuan.

Jeda harga emas baru-baru ini bertepatan dengan momentum yang diperbaharui dalam Bitcoin , apabila nisbah BTC/emas melonjak . Ini berlaku di tengah-tengah selera risiko yang dihidupkan semula menjelang pengumuman Rizab Persekutuan AS yang dijangkakan. Dasar Rizab Persekutuan sering mempengaruhi dinamik pasaran.

Bitcoin kini didagangkan pada $111,641.73, manakala emas berada pada $4,113.45 setiap auns. Ini menandakan rekod tertinggi dalam nisbah BTC/emas, menghampiri 27:1. Peningkatan peruntukan institusi kepada Bitcoin ETF mencerminkan anjakan dalam strategi pelaburan.

Impak pasaran adalah ketara, dengan Bitcoin mengatasi prestasi emas secara mendadak dalam tempoh lima tahun yang lalu sebanyak 756.7% berbanding pulangan 116.2% emas. Modal berisiko telah beralih daripada emas memihak kepada BTC, mempengaruhi arah aliran pasaran.

Pelaburan institusi cenderung kepada Bitcoin di tengah-tengah jangkaan Rizab Persekutuan yang dovish, mengurangkan permintaan untuk produk yang disokong emas . Aliran ETF rasmi menyokong arah aliran ini, mempamerkan peralihan kewangan ke arah aset yang lebih tidak menentu.

Nisbah BTC/emas tidak mendorong komen langsung daripada tokoh industri utama seperti Michael Saylor atau Cathie Wood. Dari segi sejarah, Bitcoin mempamerkan kecenderungan spekulatif, manakala emas mengekalkan kedudukannya sebagai aset selamat . "Peningkatan baru-baru ini dalam nisbah BTC/emas menggambarkan bukan sahaja perubahan dalam keutamaan aset tetapi juga strategi pasaran yang berkembang menuju ke Minggu Fed," kata Alice Brown, Penganalisis Matawang Kripto, Trend Pasaran Inc.

Hasil yang berpotensi termasuk penguasaan Bitcoin yang berterusan dalam menghadapi aliran masuk spekulatif berbeza dengan permintaan konservatif stabil emas. Dahuluan sejarah menyerlahkan detik di mana kedua-dua aset menyimpang dengan ketara dalam gelagat pasaran semasa fasa krisis dan risiko .

Sumber: CryptoSlate