BoJ juga meramalkan inflasi asas akan kekal pada atau melebihi sasaran inflasi 2% dalam jangka sederhana, pada pendapat kami isyarat kuat untuk mengetatkan lagi akan datang. Komen daripada Gabenor Ueda juga bersandar pada hawkish, kerana beliau berkata kadar dasar semasa masih jauh dari tahap "neutral", dan beliau tidak menganggap beberapa tahap kadar tertentu sebagai penghalang.

Berdasarkan latar belakang ini, kami terus meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas kepada 0.75% pada pengumuman BoJ pada April. Kami kini juga meramalkan kenaikan kadar akhir 25 mata asas kepada 1.00% pada bulan Julai, sambil mengakui bahawa masa kenaikan kadar akhir itu boleh ditolak bergantung pada bagaimana keadaan ekonomi tempatan dan global berkembang. Secara keseluruhannya, kami berpendapat unjuran Bank of Japan yang mengetatkan dan akhirnya pelonggaran Fed boleh membawa kepada yen yang cukup berdaya tahan hingga 2025, dengan kelemahan yen yang lebih mampan dan ketara mungkin lebih berkemungkinan pada 2026 apabila ekonomi AS pulih.

Bank Of Japan Mengambil Langkah Selanjutnya Mengikut Laluan Normalisasi Dasar Monetarinya

Dalam keputusan yang dijangka secara meluas, Bank of Japan (BoJ) mengambil satu lagi langkah di sepanjang laluan normalisasi dasar monetarinya pada mesyuarat minggu ini, menaikkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 0.50%. Dalam menaikkan kadar faedah, BoJ berkata pertumbuhan dan inflasi telah berkembang secara amnya sejajar dengan ramalannya, dan juga menyebut sebab pengukuhan dalam aliran upah dan harga. BoJ berkata:

Terdapat banyak pandangan yang dinyatakan oleh firma yang menyatakan bahawa mereka akan terus menaikkan gaji secara berterusan dalam rundingan gaji tahunan pengurusan buruh musim bunga tahun ini; dan

Dengan gaji yang terus meningkat, terdapat peningkatan dalam pergerakan untuk mencerminkan kos yang lebih tinggi, seperti peningkatan perbelanjaan kakitangan dan kos pengagihan, dalam harga jualan.

Bank of Japan juga menyatakan kestabilan relatif dalam pasaran kewangan global, berkata "sementara perhatian telah diberikan kepada pelbagai ketidaktentuan, pasaran kewangan dan modal global secara keseluruhannya stabil, kerana ekonomi luar negara telah mengikuti laluan pertumbuhan yang sederhana."

Penilaian menggalakkan Bank of Japan terhadap arah aliran ekonomi baru-baru ini juga diperkukuh oleh semakan menaik kepada prospek ekonominya. Walaupun unjuran pertumbuhan KDNK sedikit berubah, terdapat beberapa semakan menaik yang ketara kepada ramalan inflasi bank pusat. Inflasi CPI bekas makanan segar diramalkan pada 2.7% untuk TK2024 (sebelum ini 2.5%), 2.4% untuk TK2025 (sebelum ini 1.9%) dan 2.0% untuk TK2026 (sebelum ini 1.9%). Dalam nada yang sama, unjuran untuk inflasi IHP bekas makanan segar dan tenaga disemak lebih tinggi kepada 2.2% untuk TK 2024 (sebelum ini 2.0%), 2.1% untuk TK2025 (sebelum ini 1.9%) dan 2.1% untuk TK2026 (tidak berubah). Ramalan untuk inflasi asas Jepun untuk kekal pada atau melebihi sasaran inflasi 2% bank pusat dalam jangka sederhana, pada pendapat kami, isyarat kuat untuk mengetatkan lagi akan datang. Bank of Japan menunjukkan sebanyak itu dalam pengumuman dasar monetarinya, dengan mengatakan bahawa:

Memandangkan kadar faedah sebenar berada pada paras yang sangat rendah, jika prospek aktiviti ekonomi dan harga yang dibentangkan dalam Laporan Tinjauan Januari akan direalisasikan, Bank sewajarnya akan terus menaikkan kadar faedah dasar dan menyesuaikan tahap penginapan monetari.

Komen Hawkish Petunjuk pada Kadar Dasar Terminal yang Lebih Tinggi

Sebagai tambahan kepada pengumuman Bank of Japan, pada pandangan kami, komen daripada Gabenor Ueda juga menunjukkan beberapa kenaikan kadar selanjutnya daripada Bank of Japan sepanjang baki 2025. Ueda berkata beliau menjangkakan hasil yang kukuh daripada rundingan gaji musim bunga tahun ini, satu perkembangan kami fikir akan menyokong satu lagi kenaikan kadar pada bulan April. Ueda juga mencadangkan pasaran global agak tenang pada hari-hari awal pentadbiran Presiden Trump. Menariknya, Ueda juga berkata walaupun selepas kenaikan kadar minggu ini, kadar dasar semasa masih jauh dari tahap “neutral”nya, dan beliau tidak menganggap beberapa tahap kadar tertentu sebagai penghalang. Dia menunjukkan bahawa satu analisis BoJ mencadangkan kadar neutral boleh berada di antara 1.00% dan 2.50%. Selagi aliran ekonomi keseluruhan kekal menggalakkan, kami melihat komen tersebut sebagai konsisten dengan BoJ akhirnya menaikkan kadar dasarnya kepada 1.00%, mungkin dengan pengumuman Julai.

Mengenai trend ekonomi baru-baru ini, pendapatan tunai buruh meningkat 3.0% tahun ke tahun pada bulan November dan jangkaan untuk perbincangan gaji musim bunga tahun ini adalah optimis. Inflasi juga kekal tinggi, dengan inflasi bekas makanan segar CPI pada 3.0% tahun ke tahun pada bulan Disember. Tinjauan sentimen, terutamanya tinjauan Tankan, secara amnya telah bertambah baik dalam suku tahun kebelakangan ini, selaras dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih mantap pada masa hadapan. Walaupun arah aliran ekonomi yang menggalakkan ini kekal berlaku, dan dengan keadaan ekonomi global yang mungkin lebih baik pada awal tahun ini apabila ekonomi AS berkembang pada kadar yang stabil dan dengan dasar Fed ditangguhkan, kami melihat keadaan ini sebagai yang paling kondusif untuk Bank selanjutnya. kenaikan kadar Jepun. Berdasarkan latar belakang ini, kami terus meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas kepada 0.75% pada pengumuman BoJ pada April. Kami kini juga meramalkan kenaikan kadar akhir 25 mata asas kepada 1.00% pada bulan Julai, sambil mengakui bahawa masa kenaikan kadar akhir itu boleh ditolak bergantung pada bagaimana keadaan ekonomi tempatan dan global berkembang. Secara keseluruhannya, kami berpendapat unjuran Bank of Japan yang mengetatkan dan akhirnya pelonggaran Fed boleh membawa kepada yen yang cukup berdaya tahan hingga 2025, dengan kelemahan yen yang lebih mampan dan ketara mungkin lebih berkemungkinan pada 2026 apabila ekonomi AS pulih.

Sumber: ACTIONFOREX