Apakah yang Memacu Pertumbuhan Produktiviti Terkini, Dan Bolehkah Ia Berkekalan?

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Pertumbuhan berpotensi yang lebih tinggi akan mewajarkan kitaran pelonggaran yang lebih cetek, kerana ekonomi yang lebih makmur mungkin mengekalkan kedua-dua kadar faedah dan pertumbuhan gaji yang lebih tinggi, tanpa mencetuskan inflasi.

Seperti yang dinyatakan oleh Paul Krugman pada tahun 1990, "Produktiviti bukanlah segala-galanya, tetapi dalam jangka panjang ia adalah hampir segala-galanya." Dengan meningkatkan produktiviti, ekonomi boleh meningkatkan taraf hidupnya dengan menghasilkan lebih banyak dengan sumber yang sama atau lebih sedikit. Pada dasarnya, produktiviti adalah pemacu utama kemakmuran ekonomi.

Sebelum wabak, pertumbuhan produktiviti AS telah merosot sejak pertengahan 2000-an. Walau bagaimanapun, sejak akhir 2022, produktiviti telah berkembang pada kadar yang menggalakkan. Fed juga mengambil perhatian, menyemak semula potensi penilaian pertumbuhan KDNKnya ke atas disebabkan keuntungan ini dan meneroka faktor di sebalik pertumbuhan ini.

Persoalan utama kekal: adakah pertumbuhan baru-baru ini mampan?

Produktiviti amat sukar untuk dijelaskan dan diukur, dan pemacunya boleh mengambil masa untuk menjadi jelas. Walau bagaimanapun, kita boleh mempertimbangkan beberapa teori:

Pandemik menyebabkan "kemusnahan kreatif"

Lebih daripada 320,000 perniagaan AS ditutup secara kekal pada suku kedua 2020. Walaupun perniagaan ini tidak semestinya tidak produktif – hanya berada dalam kedudukan yang tidak baik untuk wabak – perniagaan yang kembali bangkit berkemungkinan adalah yang paling kuat. Mengikut teori pemusnahan kreatif Joseph Schumpeter, wabak itu mungkin telah mengalihkan ekonomi ke arah perniagaan yang lebih produktif, membuka jalan kepada usaha niaga yang lebih baharu dan inovatif. Pembentukan perniagaan baharu melonjak selepas pandemik dan kekal meningkat dari segi sejarah.

Hasil pelaburan teknologi—jenis tradisional

AS sudah pasti hab teknologi dunia, dan sementara AI generatif telah menarik keseronokan, ia tidak mungkin memacu peningkatan produktiviti lagi. Sebaliknya, pelaburan yang lebih tradisional dalam automasi kelihatan bertanggungjawab. Sejak 2012, pelaburan perniagaan dalam harta intelek dan RD telah meningkat secara berterusan, dan stok modal yang dimodenkan boleh membawa kepada semua jenis aplikasi perniagaan baharu yang meningkatkan kecekapan dari semasa ke semasa. Malah, Dao dan Platzer (2024) mendapati bahawa peningkatan produktiviti baru-baru ini telah tertumpu dalam sektor berkemahiran tinggi dan intensif IT yang menyaksikan lonjakan dalam pelaburan digital pra-pandemi, dipercepatkan lagi dengan peralihan kepada telekerja.

Ledakan capex AI mencadangkan potensi selanjutnya. Syarikat teknologi "Mag 7" dijangka membelanjakan lebih daripada $500 bilion dalam capex dan RD tahun depan, sebelum mempertimbangkan perbelanjaan bersebelahan untuk pengeluar pereka semikonduktor, pusat data, teknologi penyejukan dan tenaga dan utiliti. Pelaburan dalam rantaian nilai AI penuh boleh mencecah lebih $1 trilion menjelang 2030, mengatasi keseluruhan belanjawan pertahanan AS.

Bekerja dari rumah dan Pengagihan Semula Hebat pekerja

Pergolakan kerja pasca-pandemi mencadangkan peningkatan dinamisme buruh dan pemadanan pekerjaan, yang telah meningkatkan output setiap pekerja dalam kebanyakan industri yang terjejas—terutamanya industri yang menggabungkan kerja-kerja telekomunikasi.

Pemacu sebenar pertumbuhan produktiviti hanya akan menjadi lebih jelas dengan masa. Walaupun mungkin terlalu awal untuk mengkreditkan AI, masanya adalah kebetulan kerana belanja modal dan inovasi yang sedang dijalankan mencadangkan potensi untuk pecutan selanjutnya. Bagi Fed, perdebatan mengenai pemacu dan ketahanan keuntungan produktiviti akan terus menjadi penting dalam perbincangan dasar. Pertumbuhan berpotensi yang lebih tinggi akan mewajarkan kitaran pelonggaran yang lebih cetek, kerana ekonomi yang lebih makmur mungkin mengekalkan kedua-dua kadar faedah dan pertumbuhan gaji yang lebih tinggi, tanpa mencetuskan inflasi.

Source: BLS, J.P. Morgan Asset Management. Data are as of December 13, 2024.nbsp;

\r\n","chartData":null,"imageId":"2077342531","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Menjelang potensi rangsangan AI, pertumbuhan produktiviti buruh telah berada di landasan yang menggalakkan

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Pendedahan Risiko

Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.

Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.

Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data