Pasaran

Terdapat tindakan di semua pihak semalam. Mari kita mulakan dengan geopolitik. Presiden Ukraine Zelensky berkata bahawa rundingan mengenai gencatan senjata masih diteruskan selepas berita utama bahawa Ukraine bersetuju dengan perjanjian damai yang ditengahkan oleh AS. Pasaran bagaimanapun bertindak balas secara positif (ekuiti, EUR, CE FX naik; gas/minyak turun), menerima kemajuan yang dicapai sejak perbincangan Geneva peringkat tinggi pada hujung minggu. Dua hari lalu, AS juga terlibat dengan pegawai Rusia di Abu Dhabi, bekerja untuk pertemuan antara ketua perunding AS Witkoff dan pasukannya dan Presiden Rusia Putin di Moscow mungkin minggu depan.

Situasi Ukraine-Rusia adalah salah satu topik yang disentuh semasa panggilan telefon antara Presiden AS Trump dan rakan sejawatannya dari China Xi Jinping yang kelihatan kembali bercakap selepas melanjutkan gencatan senjata selama setahun pada akhir Oktober. Seterusnya datang data eko (AS) dengan jualan runcit September tertunda dan harga pengeluar serta indeks pembuatan Richmond Fed November terkini (-15 daripada jangkaan -4 berbanding -5) dan keyakinan pengguna. Data kecewa selain selaras dengan konsensus US PPI. Pertumbuhan jualan runcit utama menjadi perlahan daripada 0.6% M/M yang kukuh pada bulan Ogos kepada 0.2% (berbanding 0.4% konsensus) dengan semua kategori teras juga lebih lemah daripada yang dijangkakan.

Walaupun angka September yang lebih rendah, perbelanjaan pengguna sebenar adalah kukuh sepanjang Q3, dijangka pada 3.2% tahunan (berbanding +2.5% Q/Qa pada Q2). Keyakinan pengguna November merosot daripada 95.5 kepada 88.7, hasil terendah sejak wabak Covid kecuali April tahun ini (Hari Pembebasan). Terdapat kemunduran yang jelas dalam pengukur situasi semasa memandangkan penutupan kerajaan AS, tetapi komen jangkaan jatuh lebih jauh ke belakang. Angka-angka eko memberi beban tambahan pada harian dolar sambil menolak hasil AS lebih rendah buat kali pertama.

Topik ketiga ditambah pada langkah tersebut: tajuk utama bahawa Kevin Hassett dilihat sebagai pendahulu untuk menggantikan Pengerusi Fed Powell tahun depan. Daripada baki senarai pendek 5 calon (Waller, Bowman, Warsh dan Rieder), Hassett mempunyai profil paling dovish. Beliau menyokong pemotongan kadar yang agresif, mengutamakan pertumbuhan kawalan inflasi.

Had untuk kembali kepada QE di bawah pengawasannya mungkin paling rendah kerana dia sejajar dengan agenda Trump. Hassett bagaimanapun menekankan kepentingan bank pusat bebas sepenuhnya. Hasil AS akhirnya ditutup sekitar 3 mata mata lebih rendah merentasi keluk dengan EUR/USD meningkat daripada 1.1521 kepada 1.1570. Kepercayaan jangka pendek pasaran saham AS adalah titik perbincangan terakhir. Indeks utama menguji mavg rendah/100d Oktober baru-baru ini.

Pembeli menurun muncul pada Jumaat lalu dan mendapat kekuatan pada hari Isnin dan juga semalam walaupun dibuka negatif (-1% dan lebih banyak untuk Nasdaq). Indeks utama akhirnya berakhir +0.67% (Nasdaq) kepada 1.4% (Dow) lebih tinggi. SP 500 menguji tahap tertinggi minggu lepas. Mengeluarkan perkara itu akan meletakkan ketakutan terhadap corak jual-pada-kutu yang ditubuhkan.

Kalendar eko hari ini kurang menarik. Perlu diingat bahawa pasaran AS ditutup esok untuk Thanksgiving dan volum dagangan secara tradisinya lebih rendah pada (Hitam) Jumaat. Perhatian akan beralih kepada UK dengan Belanjawan Musim Gugur 2026 yang telah lama ditunggu-tunggu. Aset UK sangat sensitif terhadap topik tersebut. Dari sudut pandangan risiko, banyak yang boleh salah/dianggap sebagai tidak mencukupi untuk menangani situasi kewangan awam.

Pandangan Berita

Reserve Bank of New Zealand mengurangkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas lagi kepada 2.25% dalam undian 5-1. (satu undi untuk tidak berubah). Dalam menjelaskan tindakan/hasrat semasa dan akan datang, RBNZ mengakui bahawa inflasi CPI telah meningkat ke puncak julat sasaran 1%-3% pada Q3, tetapi memandangkan kapasiti ganti dalam ekonomi ia dijangka kembali kepada 2% menjelang pertengahan 2026. Aktiviti ekonomi lemah pada pertengahan 2025, tetapi RBNZ melihat ia meningkat.

Kadar faedah yang lebih rendah menyokong perbelanjaan isi rumah dan pasaran buruh semakin stabil. Kadar pertukaran yang lebih lemah menyokong pendapatan pengeksport. RBNZ kini melihat risiko kepada prospek inflasi sebagai seimbang secara amnya. Dalam ramalannya yang dikemas kini, bank pusat itu kini menjangkakan kadar dasar pada 2.2% dalam tiga suku pertama tahun depan. Bar untuk memudahkan lagi kelihatan sangat tinggi. Hasil bon kerajaan NZ 2 tahun meningkat sebanyak 7.5 mata asas pagi ini (2.66%). Dolar kiwi melonjak mendadak dari kawasan 0.5625 kepada 0.5695 pada masa ini.

CPI Oktober Australia meningkat daripada 3.6% Y/Y kepada 3.8% Y/Y. Penyumbang terbesar kepada inflasi tahunan ialah perumahan (5.9%), diikuti oleh makanan dan minuman bukan alkohol serta rekreasi dan budaya, kedua-duanya meningkat 3.2%. Inflasi asas meningkat daripada 3.2% Y/Y kepada 3.3% Y/Y. Inflasi perkhidmatan tahunan ialah 3.9%, meningkat daripada 3.5%. Inflasi yang semakin meningkat melebihi julat sasaran RBA 2-3% menyebabkan bank pusat tiada ruang untuk mengurangkan kadar dasar lagi. Pasaran kini malah memikirkan peluang kenaikan kadar pada akhir 2026. Hasil bon kerajaan Australia 3 tahun melonjak 14 mata asas (3.88%). Dolar Aussie melonjak dari kawasan AUD/USD 0.647 untuk kini didagangkan berhampiran 0.6505.

Sumber: ACTIONFOREX

China "tegas menentang" sifar atau bayaran pemprosesan negatif untuk peleburan tembaga dan menggesa industri global untuk menghadapi "percanggahan struktur" yang telah menaikkan pasaran untuk logam perindustrian.

Caj rawatan dan penapisan — bayaran yang diperoleh oleh pelebur untuk memproses bijih menjadi logam — telah menjunam ke paras terendah tahun ini kerana kekurangan bahan mentah. Pertumbuhan pesat dalam kapasiti peleburan China, yang terbesar di dunia, telah bertembung dengan beberapa siri gangguan lombong di seluruh dunia.

TC/RC negatif secara berkesan bermakna pelebur membayar untuk memproses pekat tembaga — situasi yang sangat luar biasa yang telah mempersoalkan penanda aras harga industri yang telah lama wujud. Caj spot telah jatuh serendah tolak AS$60 setiap tan tahun ini.

"Amalan sedemikian menjejaskan kepentingan industri peleburan tembaga global, termasuk China," kata Chen Xuesen, naib presiden Persatuan Industri Logam Bukan Ferus China, dalam pembentangan kepada persidangan industri di Shanghai pada hari Rabu.

"CNIA dengan tegas menentang mana-mana TC/RC sifar atau negatif dalam pemprosesan pekat kuprum," katanya. "Kami menggesa industri tembaga global untuk menghadapi percanggahan struktur yang tidak mampan ini dan memupuk kerjasama dalam kalangan negara dan pihak berkepentingan yang berkaitan."

Yuran yang rendah telah memberi kesan kepada peleburan tembaga di seluruh dunia. JX Advanced Metals Co Jepun tahun ini mengumumkan pengurangan pengeluaran sehingga berpuluh-puluh ribu tan, manakala Glencore Plc menerima bailout kerajaan untuk mengekalkan peleburan dan penapisan Mount Isa di Australia untuk tiga tahun lagi.

Pelebur China juga mengalami TC/RC yang rendah — tetapi mereka mendapat manfaat daripada pemilikan beberapa lombong, serta lonjakan harga tembaga ditapis dan asid sulfurik, hasil sampingan. Harga tembaga meningkat kepada rekod tertinggi melebihi AS$11,200 pada akhir Oktober.

China sedang mengambil langkah untuk menguruskan kapasiti peleburan tembaganya, menggunakan pengalaman serupa dengan aluminium, kata Chen. Negara itu telah pun mengekang pembesaran berlebihan dengan menghentikan kira-kira dua juta tan kapasiti haram yang sama ada dalam pembinaan atau dalam perancangan, katanya.

Pada tahun-tahun akan datang, China juga akan mengutamakan kapasiti peleburan baharu yang akan dijalankan pada sekerap dan bukannya pekat tembaga yang diimport. "Kami akan dapat melihat kesan daripada pembaharuan bahagian bekalan tembaga dalam masa dua hingga tiga tahun," kata Chen.

Sumber: Theedgemarkets

Berikut ialah analisis teknikal dan ramalan harian terperinci untuk EURUSD , USDJPY , GBPUSD , AUDUSD , USDCAD , XAUUSD dan Brent untuk 26 November 2025.

Ramalan EURUSD

Pada carta H4 EURUSD, pasaran mendapat sokongan pada 1.1515 dan membentuk gelombang menaik ke arah 1.1553. Julat penyatuan padat telah terbentuk di sekitar tahap ini dan, selepas menembusi ke atas, pasaran terus membina gelombang ketiga dalam pembetulan, dengan sasaran pada 1.1593. Pada 26 November 2025, selepas harga mencapai sasaran ini, pasaran mungkin membentuk bahagian bawah ke arah 1.1553 (ujian dari atas). Selepas itu, gelombang pembetulan seterusnya ke arah 1.1616 menjadi mungkin, menandakan pergerakan pembetulan terakhir. Sebaik sahaja pembetulan tamat, aliran menurun akan disambung semula, dengan sasaran penurunan seterusnya pada tahap minimum 1.1430.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menurun dengan titik pangsi pada 1.1660 mengesahkan senario ini dan kekal sebagai elemen utama struktur gelombang EURUSD. Pada masa ini, pasaran membentuk gelombang menaik ke arah sempadan atas Sampul Harga pada 1.1616. Senario berkaitan hari ini termasuk penghujung gelombang pembetulan ini dan permulaan penurunan ke arah garis tengahnya pada tahap minimum 1.1553. Penerusan ke arah sempadan bawahnya pada 1.1430 masih mungkin.

Petunjuk teknikal untuk ramalan EURUSD hari ini mencadangkan pembetulan mungkin berakhir pada 1.1616.

ramalan USDJPY

Pada carta H4 USDJPY, pasaran menembusi di bawah 156.36 dan terus membangunkan pembetulan ke arah 155.55. Pada 26 November 2025, selepas mencapai sasaran ini, pasaran mungkin mula meningkat ke arah 156.36 (ujian dari bawah). Selepas itu, satu lagi gelombang menurun ke arah 154.82 menjadi mungkin. Pergerakan ini akan melengkapkan pembetulan. Sebaik sahaja pembetulan tamat, gelombang menaik baharu ke arah 158.47 pada tahap minimum akan menjadi relevan.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menaik dengan titik pangsi pada 153.90 mengesahkan senario ini dan bertindak sebagai rangka kerja utama dalam struktur gelombang ini. Pada masa ini, pasaran membentuk gelombang pembetulan ke arah sempadan bawah Sampul Harga pada 154.82. Selepas itu, kenaikan ke arah garis tengahnya pada 156.36 kekal mungkin.

Petunjuk teknikal untuk ramalan USDJPY hari ini mencadangkan pembetulan ke arah 154.82.

Ramalan GBPUSD

Pada carta H4 GBPUSD, pasaran membentuk julat penyatuan sekitar 1.3116 dan, selepas menembusi ke atas, mencapai sasaran pembetulan tempatan pada 1.3213. Pada 26 November 2025, pasangan mata wang itu dijangka menurun kepada 1.3116 sebelum meningkat kepada 1.3215. Pergerakan ini akan melengkapkan pembetulan. Selepas pembetulan tamat, aliran menurun akan berterusan, dengan sasaran seterusnya pada 1.3030 dan potensi untuk melanjutkan gelombang ke arah 1.2911 pada tahap minimum.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang ke bawah dengan titik pangsi pada 1.3188 mengesahkan senario ini dan kekal sebagai elemen utama dalam struktur gelombang ini. Hari ini, gelombang pembetulan boleh berterusan ke arah sempadan atas Sampul Harga pada 1.3215. Selepas gelombang ini selesai, penurunan ke arah sempadan bawahnya pada 1.3030 mungkin bermula.

Petunjuk teknikal untuk ramalan GBPUSD hari ini mencadangkan kenaikan berterusan ke arah 1.3215 dan permulaan gelombang menurun ke arah 1.3030.

Ramalan AUDUSD

Pada carta H4 AUDUSD, pasaran membentuk gelombang menaik ke arah 0.6500. Pada 26 November 2025, pergerakan menurun ke arah 0.6464 (ujian dari atas) dijangka. Selepas itu, pasaran boleh meneruskan pembetulan ke arah 0.6515. Sebaik sahaja pembetulan selesai, gelombang menurun baharu ke arah 0.6420 mungkin mengikuti, dengan aliran menurun mungkin memanjang ke arah 0.6343.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menurun dalam AUDUSD dengan titik pangsi pada 0.6505 mengesahkan senario ini dan membentuk elemen utama struktur gelombang ini. Pada masa ini, pasaran sedang mengalami pembetulan ke arah sempadan atas Sampul Harga pada 0.6515. Jangkaan hari ini termasuk penyempurnaan pembetulan ini dan permulaan gelombang menurun ke arah sempadan bawahnya pada 0.6420.

Petunjuk teknikal untuk ramalan AUDUSD hari ini mencadangkan pembetulan ke arah 0.6515, diikuti dengan penurunan ke arah 0.6420.

ramalan USDCAD

Pada carta H4 USDCAD, pasaran meneruskan pembetulan ke arah 1.4066. Pada 26 November 2025, selepas pembetulan ini selesai, pasaran mungkin memulakan gelombang menaik baharu ke arah 1.4160 sebagai sasaran tempatan.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menaik dengan titik pangsi pada 1.3939 mengesahkan senario ini dan kekal sebagai elemen utama untuk USDCAD dalam struktur gelombang ini. Pada masa ini, pasaran sedang mengalami pembetulan ke arah garis tengah Sampul Harga pada 1.4066. Selepas pembetulan selesai, gelombang menaik baharu ke arah sempadan atasnya pada 1.4160 menjadi mungkin.

Petunjuk teknikal untuk ramalan USDCAD hari ini mencadangkan pembetulan ke arah 1.4066, diikuti dengan pergerakan menaik yang berterusan ke arah 1.4160.

Ramalan XAUUSD

Pada carta H4 XAUUSD, pasaran membentuk julat penyatuan sekitar 4,141. Pada 26 November 2025, penembusan menaik daripada julat ini menjadi mungkin dengan sasaran pada 4,260. Selepas itu, pembetulan ke arah 4,141 (ujian dari atas) mungkin terbentuk, diikuti dengan kenaikan ke arah 4,285.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menaik dengan titik pangsi pada 4,088 mengesahkan senario ini dan kekal sebagai elemen utama dalam struktur gelombang ini. Pada masa ini, pasaran terus membangunkan gelombang menaik kelima ke arah sempadan atas Sampul Harga pada 4,260. Apabila tahap ini dicapai, pasaran mungkin memulakan pembetulan ke arah garis tengahnya pada 4,141.

Petunjuk teknikal untuk ramalan XAUUSD hari ini mencadangkan kemungkinan kenaikan ke arah 4,260.

Ramalan Brent

Pada carta H4 minyak mentah Brent, pasaran membentuk julat penyatuan sekitar 61.86. Pada 26 November 2025, jika harga menembusi ke atas daripada julat ini, pasaran mungkin meneruskan gelombang menaik ke arah 66.00, dengan potensi untuk melanjutkan pergerakan ke arah 71.71. Sebaliknya, penembusan ke bawah boleh mencetuskan gelombang pembetulan lain ke arah 60.90. Selepas pembetulan ini selesai, kenaikan ke arah 65.00 mungkin menyusul.

Struktur gelombang Elliott dan matriks gelombang menaik dengan titik pangsi pada 64.00 mengesahkan senario ini dan bertindak sebagai elemen utama dalam struktur gelombang ini. Pada masa ini, pasaran menyatu dalam julat di atas sempadan bawah Sampul Harga sekitar 61.86. Jika harga menembusi ke bawah, gelombang mungkin meregang ke arah sempadan bawahnya pada 60.90. Penembusan ke atas akan membuka pintu kepada gelombang menaik ke arah sempadan atasnya pada 65.00.

Petunjuk teknikal untuk ramalan Brent hari ini mencadangkan kenaikan ke arah 63.00 dan 65.00.

Sumber: RoboForex

EUR/USD sedang mencuba gelombang pemulihan dari zon 1.1500. USD/CHF naik lebih tinggi di atas 0.8050 dan mungkin membetulkan beberapa kenaikan.

Ambilan Penting untuk Analisis EUR/USD dan USD/CHF Hari Ini

· Euro merosot ke arah 1.1500 sebelum ia memulakan gelombang pemulihan berbanding Dolar AS.

· Terdapat penembusan di atas garis aliran menurun utama dengan rintangan pada 1.1530 pada carta setiap jam EUR/USD di FXOpen.

· USD/CHF naik lebih tinggi di atas 0.8050 dan 0.8080 sebelum ia menghadapi halangan.

· Terdapat penembusan di bawah garis arah aliran kenaikkan dengan sokongan pada 0.8085 pada carta setiap jam di FXOpen.

Analisis Teknikal EUR/USD

Pada carta setiap jam EUR/USD di FXOpen, pasangan itu melanjutkan penurunan di bawah 1.1550. Euro malah merosot di bawah 1.1520 sebelum kenaikan harga muncul berbanding Dolar AS.

Pasangan itu menguji 1.1490 dan baru-baru ini memulakan gelombang pemulihan. Terdapat pergerakan di atas 1.1520 dan 1.1550. Pasangan itu naik di atas tahap anjakan semula Fib 50% bagi pergerakan menurun daripada 1.1653 ayunan tinggi kepada 1.1491 rendah.

Lebih penting lagi, terdapat penembusan di atas garis aliran menurun utama dengan rintangan pada 1.1530. Pasangan itu kini didagangkan di atas 1.1575 dan purata pergerakan mudah 50 jam. Halangan segera pada carta EUR/USD adalah berhampiran anjakan Fib 61.8% pada 1.1590.

Zon penembusan utama pertama berada pada 1.1615. Penembusan terbalik di atas 1.1615 mungkin menghantar pasangan itu ke arah 1.1655. Sebarang kenaikan lagi mungkin membuka pintu untuk bergerak ke arah zon 1.1700. Jika terdapat penurunan baru, pasangan itu mungkin menemui bida berhampiran 1.1550.

Sokongan utama seterusnya ialah 1.1540. Penembusan ke bawah di bawah 1.1540 boleh menghantar pasangan itu ke arah 1.1510. Sebarang kerugian lagi mungkin menghantar pasangan ke 1.1490.

Analisis Teknikal USD/CHF

Pada carta setiap jam USD/CHF di FXOpen, pasangan itu memulakan peningkatan yang baik daripada 0.7940. Dolar AS naik di atas pemegang 0.8000 berbanding Franc Swiss.

Kenaikan harga dapat mengepam pasangan itu di atas purata pergerakan mudah 50 jam dan 0.8050. Akhirnya, pasangan itu menguji 0.8100. Tinggi telah dibentuk berhampiran 0.8101 dan pasangan itu kini mengukuhkan keuntungan. Pasangan mata wang ini merosot di bawah paras anjakan semula Fib 23.6% bagi pergerakan menaik daripada ayunan rendah 0.7937 kepada tinggi 0.8101.

Selain itu, terdapat penembusan di bawah garis arah aliran kenaikkan pada 0.8085. Pada bahagian bawah, sokongan serta-merta pada carta USD/CHF adalah berhampiran 0.8040. Bidang kepentingan utama pertama mungkin berhampiran anjakan Fib 50% pada 0.8020.

Penembusan ke bawah di bawah 0.8020 mungkin memanggil penurunan kepada 0.7975. Sebarang kerugian lagi mungkin membuka pintu untuk bergerak ke arah 0.7940.

Pada bahagian atas, pasangan itu boleh bergelut berhampiran 0.8080. Halangan utama pertama untuk kenaikan harga ialah 0.8100. Jika terdapat penembusan yang jelas di atas 0.8100 dan RSI naik di atas 50, pasangan itu boleh memulakan kenaikan yang lain. Dalam kes yang dinyatakan, ia boleh menguji 0.8150.

Sumber: FXOpen

Menteri Kewangan Korea Selatan berikrar pada hari Rabu untuk menstabilkan won yang lemah, tetapi berhenti daripada memperkenalkan langkah dasar khusus untuk menangani situasi itu, di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat tentang kelemahan berterusan mata wang.

Menteri Koo Yun-cheol memberitahu sidang akhbar yang jarang tertumpu kepada pasaran mata wang bahawa pihak berkuasa memantau dengan teliti "perdagangan spekulatif dan tingkah laku seperti kumpulan", sambil menambah bahawa mereka akan mempertimbangkan semua pilihan yang ada untuk menstabilkannya.

"Memang benar bahawa pasaran domestik kami bertindak balas terhadap ketidaktentuan yang tinggi dalam pasaran kewangan global dengan lebih sensitif berbanding mata wang lain disebabkan tekanan permintaan struktur untuk dolar," kata Koo.

Koo, bagaimanapun, tidak menyebut sebarang langkah khusus untuk menangani permintaan dolar yang meningkat dalam tempoh terdekat, walaupun jangkaan pasaran terhadap usaha dasar untuk menstabilkan pasaran, selepas beberapa siri pertemuan dengan Perkhidmatan Pencen Negara (NPS), syarikat pengeksport dan pembrokeran saham domestik.

"Perhatian pasaran sangat tinggi pada inti sidang akhbar, tetapi ia hambar," kata seorang peniaga mata wang tempatan.

Pemotongan keuntungan menang selepas sidang akhbar untuk didagangkan naik 0.3% pada 1,465.5 setiap dolar pada 0420 GMT, berbanding dengan sesi tertinggi 1,457.0. Mata wang itu, awal minggu ini, mencecah paras paling lemah sejak awal April pada 1,479.4.

Merujuk kepada badan perundingan yang ditubuhkan pada Isnin dengan NPS, Koo berkata ia tidak akan bertujuan untuk menarik dana pencen ketiga terbesar di dunia untuk langkah sementara untuk mengekang kelemahan mata wang tetapi akan memberi tumpuan kepada rancangan jangka panjang untuk mengimbangi pulangan pelaburan dan kestabilan pasaran.

Ketika ditanya mengenai insentif untuk pengeksport menghantar pulang pendapatan dan faedah cukai bagi meningkatkan pelaburan saham domestik, beliau berkata kedua-duanya tidak sedang dipertimbangkan.

Kemenangan telah melemah lebih daripada 7% pada separuh kedua 2025 di tengah-tengah kebimbangan mengenai pakej pelaburan yang merupakan sebahagian daripada perjanjian perdagangan dengan Amerika Syarikat, sementara turut ditekan oleh pelaburan luar negara yang lebih tinggi oleh pelabur runcit serta NPS.

Bank of Korea dijangka mengekalkan kadar faedah utamanya tidak berubah pada hari Khamis, menurut tinjauan Reuters, ketika pembuat dasar bergelut dengan mata wang yang tidak menentu dan pasaran perumahan yang terlalu panas.

Sumber: Reuters

Canselor UK Rachel Reeves sebahagiannya telah menyematkan kejayaan belanjawannya kepada reaksi dalam pasaran bon, tetapi sejarah mencadangkan mungkin tidak bijak untuk tergesa-gesa membuat pertimbangan sama ada dia telah berjaya.

Semasa menyampaikan belanjawannya ke Parlimen pada Oktober tahun lepas, reaksi pasaran adalah positif apabila dia membentangkan rancangannya untuk menarik balik cukai dan meminjam lebih banyak untuk meningkatkan ekonomi UK.

Hanya selepas itu, sebaik sahaja Pejabat Pengurusan Hutang mengumumkan bidang tugasnya yang disemak dan Pejabat Tanggungjawab Belanjawan telah menyampaikan keputusannya, penjualan bermula dengan bersungguh-sungguh.

Kerugian semakin meningkat pada hari-hari berikutnya. Menjelang Januari, hasil 10 tahun UK mencecah paras tertinggi sejak krisis kewangan global apabila pelabur menghadapi jadual jualan hutang yang lebih tinggi pada tahun fiskal dan unjuran rasmi untuk pinjaman tambahan £142 bilion ($186 bilion) dalam tempoh lima tahun akan datang.

Ia adalah kisah yang sama semasa belanjawan paling terkenal sejak kebelakangan ini, yang membawa kepada penyingkiran Perdana Menteri Liz Truss.

Pada hari Rabu, Reeves secara meluas dijangka mengumumkan "smorgasbord" kenaikan cukai yang menyasarkan golongan kaya untuk mengisi lubang bajet £20 bilion. Pelabur dan ahli ekonomi mungkin merasa sukar untuk menghuraikan jika terdapat banyak tweak, yang berpotensi meningkatkan peluang reaksi tertunda.

Dan terdapat dimensi politik kepada sebarang kelemahan pasaran bon yang berpotensi.

Musuh Reeves pasti akan menggunakan sebarang kenaikan baru dalam kos pinjaman kerajaan sebagai peluru terhadapnya — pada masa dia sudah berada di bawah tekanan. Dan sebarang cadangan bahawa kedudukannya goyah hanya akan menyemarakkan kelemahan dalam sepuhan.

Selepas "bajet mini" malang pada September 2022, kekalahan dalam pasaran bon hanya berlaku pada minit akhir ucapan Canselor Kwasi Kwarteng ketika itu. Kos pinjaman kerajaan penanda aras meningkat lebih tinggi pada hari-hari berikutnya, melonjak satu mata peratusan dalam tempoh tiga hari — termasuk rekod lonjakan satu hari sebanyak 42 mata asas pada 26 September.

Akhirnya, Bank of England terpaksa campur tangan.

Sumber: Bloomberg