ATR로 포지션 크기 계산하기: 계약 가치·비용·갭 위험

손절 거리를 ATR의 두 배로 정하면 거래 위험도 정해질까? ATR이 알려주는 것은 가격 거리다. 계좌가 부담할 금액을 계산하려면 거래 수량, 계약 승수, 통화 환산과 체결 비용을 함께 반영해야 한다.

가격 판단과 금액 계산을 구분하면 손실 원인도 분명해진다. 시장 전망이 틀린 경우와 합리적인 손절선에 비해 포지션이 너무 큰 경우는 점검할 항목이 다르다.

ATR은 갭을 어떻게 반영하나

진폭 TR은 해당 봉의 고가와 저가 차이, 고가와 직전 종가 차이의 절댓값, 저가와 직전 종가 차이의 절댓값 중 가장 큰 값이다. 직전 종가가 100, 고가가 106, 저가가 103이라면 세 값은 3, 6, 3이므로 TR은 6이다. 봉 내부의 고저 차이 3만 사용하면 직전 종가에서 벌어진 이동을 일부 놓친다.

일반적인 14기간 와일더 평활 방식은 유효한 TR 14개의 단순평균으로 초기값을 만든다. 이후 새 ATR = (이전 ATR × 13 + 현재 TR) ÷ 14로 갱신한다. 이전 ATR이 2이고 새 TR이 6이면 약 2.2857이다. 다음 TR이 다시 2로 낮아져도 ATR은 약 2.2653에 머문다.

충격 직전에는 과거 ATR이 앞으로의 움직임을 과소평가할 수 있고, 충격이 끝난 뒤에는 높은 값이 남을 수 있다. 또한 방향을 나타내지 않는다. 급등, 급락, 크게 왕복한 뒤 제자리에서 끝나는 봉도 ATR을 높일 수 있다. 5분봉 14개와 일봉 14개는 서로 다른 시간 범위를 측정한다. 기간뿐 아니라 거래 시간, 가격 출처, 평활 방식과 초기 데이터까지 맞춰야 비교할 수 있다.

수량보다 청산 근거를 먼저 정한다

ATR 배수는 검증된 변동폭 청산 규칙으로 사용할 수도 있고, 구조적 무효화 지점 주변의 여유를 판단하는 데 쓸 수도 있다. 진입가 100, 지지 구간 하단 96.5, ATR 두 배가 2라고 가정하자. 98의 손절은 지지가 무너지기 전에 작동할 수 있다. 더 짧은 변동폭 규칙에는 맞을 수 있지만, 구조가 깨졌을 때만 나간다는 설명과는 다르다.

지지·저항과 거짓 돌파 해설을 참고해 어떤 가격 행동이 분석을 무효화하는지 먼저 정할 수 있다. 기계적인 ATR 청산을 사용한다면 시장과 보유 기간에 적합한지 검증해야 한다. 수량을 늘리려고 근거 없이 손절선을 좁히면 계산 순서가 뒤집힌다.

기본식은 위험 예산 = 계좌 순자산 × 선택한 위험 비율, 거래 단위당 예상 위험 = 손절 거리 × 가격 한 단위 변동의 금액 가치 + 추가 비용, 최대 수량 = 예산 ÷ 단위 위험이다. 마지막에 허용되는 주문 수량 단위로 내림한다.

아래의 0.5%는 계산 가정이며 누구에게나 적합한 권고나 실제 손실 상한이 아니다. 최소 수수료, 구간별 요율, 수량에 비례하지 않는 시장 충격이 있다면 후보 수량의 전체 비용을 다시 계산해야 한다.

주식: ATR이 두 배가 되면 수량도 다시 계산한다

가상 계좌 순자산이 100,000통화단위이고 위험 예산은 500이라고 하자. 주당 진입가는 50, 확정 일봉의 ATR은 1.2, 두 배 손절 거리는 2.4다. 왕복 비용과 불리한 슬리피지를 주당 0.10 추가하면 단위 위험은 2.50이다. 수량은 500 ÷ 2.50 = 200주이며 명목 투자금액은 10,000이다.

처음에는 한 주 단위 거래가 가능하다고 가정했다. 만약 해당 시장의 매수 단위가 100주라면 200주는 적합하지만, 계산 결과가 240주일 때는 200주로 줄여야 한다. 특정 거래소의 현행 규칙을 설명하는 예는 아니다.

ATR이 2.4로 오르면 손절 거리는 4.8, 비용 포함 위험은 주당 4.90이다. 예산상 약 102주, 가정한 100주 단위에서는 100주가 가능하다. 200주를 그대로 두고 손절만 넓히면 예상 위험은 980으로 증가한다. 보유 중 ATR이 커졌다는 이유만으로 최초 손실 예산을 확대할 수는 없다.

선물: 포인트와 틱을 혼동하지 않는다

설명용 가상 계약이 1포인트당 10통화단위, 최소 가격 변동이 0.2포인트라고 하자. 한 틱은 2통화단위다. ATR 3포인트의 두 배 손절 거리는 6포인트, 즉 30틱이다. 계약당 가격 위험은 60이며 왕복 비용과 슬리피지 10을 더하면 70이다.

예산 1,000을 70으로 나눠 내림하면 14계약이고 예상 위험은 980이다. 6포인트를 6틱으로 잘못 읽으면 가격 위험을 12로 계산하게 된다. 계약 단위 확인이 ATR 기간을 조금 바꾸는 일보다 중요한 이유다.

14계약은 이 위험 예산만 적용한 상한이다. 증거금, 가용 현금 여유, 시장 깊이와 다른 제한 때문에 더 작은 수량이 필요할 수 있다. 증거금을 납부해도 가격 위험은 사라지지 않으며 손실이 최초 증거금으로 제한된다고 보장되지 않는다.

외환과 금: 호가 뒤에 있는 계약 규모

달러 계좌에서 EUR/USD 100,000유로를 보유하면 환율이 0.0001 움직일 때 손익이 10달러 변한다. ATR이 0.0008, 즉 8핍이라고 가정하면 두 배는 16핍이고 가격 위험은 160달러다. 이 수량의 비용과 슬리피지를 10달러로 잡으면 합계는 170달러다.

예산 200달러로 계산한 수량은 200 ÷ 170 × 100,000, 약 117,647유로다. 수량 단위가 1,000유로이고 비용이 수량에 비례한다면 117,000유로로 내림해 예상 위험 198.90달러를 얻는다. 기본 통화 수량을 직접 쓰면 업체마다 ‘1랏’ 정의가 같다고 가정하는 오류를 피할 수 있다.

계좌 통화와 호가 통화가 다르면 손익을 환산해야 하며, 일부 통화쌍의 핍 가치는 환율에 따라 달라진다. 금도 온스당 1달러 변동이 10온스와 100온스에 미치는 금액은 열 배 차이다. 현물, 선물, CFD는 비슷한 가격을 표시해도 계약 크기, 최소 수량과 비용이 다를 수 있다.

상대 변동폭은 ATR ÷ 종가 × 100%로 볼 수 있다. 가격 100에서 ATR 2면 2%, 가격 2,000에서 ATR 20이면 1%다. 명목상 큰 진폭이 비율로도 큰 것은 아니다. 계좌 위험은 결국 수량과 금액 가치로 돌아와 확인해야 한다.

500의 예산이 700의 손실이 되는 경우

50에 200주를 매수하고 손절 발동가를 47.6으로 정한 사례로 돌아가자. 야간 뉴스 이후 처음 체결 가능한 가격이 46.5라면 가격 손실은 (50 − 46.5) × 200 = 700이며 비용은 별도다. 시장가 방식 손절의 발동 가격은 체결 보장이 아니다. 지정가 조건을 붙이면 허용 가격을 제한할 수 있지만 주문이 체결되지 않을 수 있다.

따라서 500은 특정 체결 가정 아래의 계획 위험이다. 휴장, 기업 실적, 주요 경제지표를 넘겨 보유할 때는 갭, 유동성 부족과 거래 중단을 별도로 평가해야 한다. 실행 가능한 청산 가격을 신뢰성 있게 추정할 수 없다면 수량 축소나 거래 보류도 위험 예산 관리에 포함된다.

각각 500의 위험을 가진 세 거래가 모두 달러 약세나 주가 상승에 의존할 수도 있다. 개별 계산이 정확하더라도 분산 효과가 보장되지는 않는다. 과거 상관관계도 스트레스 국면에서 같은 움직임을 유지한다는 보장은 없다.

기록으로 수정할 대상을 구분한다

진입 전 확정 봉으로 알 수 있던 ATR, 청산 규칙, 계약 가치, 비용, 내림한 수량, 예상 손실과 실제 손실의 차이를 남긴다. 종가로 신호를 만드는 전략은 다음 거래 가능 가격에서 체결을 평가해야 하며, 같은 종가에 반드시 거래할 수 있었다고 가정해서는 안 된다.

평범한 흔들림에 자주 청산되면 규칙과 시간 범위를, 예산 초과가 반복되면 단위·수량·체결 조건을, 손실이 같은 날 몰리면 공통 노출을 점검한다. ATR은 이 차이를 측정하게 해 주지만 특정 배수를 절대적인 안전선으로 만들어 주지는 않는다.