호주, 11월 고용 예상치 하락…실업률 4.3%로 안정세 유지

12월 10일, 연준은 기준금리를 25bp 인하한다고 발표하며 시장의 예상을 확인했습니다. 그러나 겉보기에는 평범해 보이는 이 결정 이면에는 깊은 갈등이 숨어 있습니다. 표결 분열, 불확실한 경제 상황, 그리고 전례 없는 정치적 압력이 복합적으로 작용한 결과입니다. 정부 셧다운으로 주요 경제 지표가 발표되지 않은 상황에서 미국의 통화정책 전략을 해석하는 것은 더욱 복잡해지고 있으며, 잠재적으로 정국을 불안정하게 만들 수도 있습니다.

간략히

연준 내부에서 예상됐지만 논란이 되는 금리 인하

미국 연방준비제도는 12월 10일 수요일, 시장의 예상대로 기준금리를 25bp 인하한다고 발표했으며, 이에 따라 연방기금금리는 3.50%~3.75% 범위로 조정되었습니다.

이번 금리 인하는 9월 이후 3일 연속 인하입니다. 시장에서는 예상했던 결정이지만, 통화정책위원회 내에서는 만장일치가 아니었습니다. 공식 성명 에 따르면, "경제 전망에 대한 불확실성이 여전히 높으며", 위원회는 "최근 몇 달 동안 고용에 대한 하방 위험이 증가했다고 판단"했습니다.

내부 갈등은 드물게 두드러지게 나타났지만, 이번에는 공개적으로 드러났다.

이러한 긴장감은 미국 정부의 장기 셧다운으로 인한 최신 경제 데이터 부족에서도 비롯됩니다. 9월에 발표된 최신 실업률은 4.4%이며, 당시 인플레이션은 2.8%로 목표치인 2%를 웃돌았습니다.

고용 창출 및 소비 데이터와 같은 몇 가지 핵심 지표가 몇 주 동안 발표되지 않아 연준은 미묘한 입장에 놓였습니다. 불확실성 때문에 일부 위원들은 상황을 지켜보는 것을 선호했지만, 다른 위원들은 노동 시장을 지원하기 위해 지금 당장 조치를 취해야 한다고 판단했습니다.

Coinbase에서 첫 암호화폐를 구매하세요. 이 링크는 제휴 프로그램을 이용합니다.

2026년 초, 정치적 압력에 직면한 연준

내부 갈등 외에도, 이번 재정 결정은 특히 민감한 정치적 맥락에서 이루어졌습니다.

도널드 트럼프 대통령은 통화 정책이 여전히 지나치게 긴축적이라며 제롬 파월 의장에 대한 비판 수위를 높였습니다. 파월 의장의 임기는 2026년 봄에 만료되며, 백악관은 이미 보다 완화적인 성향의 후임자를 물색하기 위한 협의에 들어갔습니다.

여러 소식통에 따르면, 트럼프 전 대통령의 경제 고문이었던 케빈 해셋이 유력한 후보 중 한 명으로 거론되고 있습니다 . 트럼프 전 대통령은 차기 연준 의장이 보다 완화적인 통화 정책을 이끌어야 한다는 점을 공공연히 밝혀왔습니다. 이처럼 중앙은행의 정치화가 심화되면서 연준의 미래 독립성에 대한 우려가 커지고 있습니다.

한편, 2026년에는 FOMC 구성에도 변화가 있을 예정입니다. 통상적인 순환 시스템에 따라 지역 은행 출신의 새로운 투표권 있는 위원 4명이 위원회에 합류하게 됩니다. 이러한 개편은 특히 저금리에 우호적인 인물들이 행정부에 의해 임명되거나 승진될 경우, 위원회 내부의 논쟁 구도에 변화를 가져올 수 있습니다.

수요일에 발표된 경제 전망에서 연준은 2026년에 금리 인하가 한 차례만 있을 것으로 예상하는 반면, 시장은 두 차례 인하를 예상하고 있습니다. 연준의 입장과 시장의 기대 사이의 이러한 차이는 불확실성을 증대시키며, 특히 미래 전망에 대한 확신을 원하는 투자자들에게 불안감을 조성합니다.

연준은 트럼프 대통령의 압력에도 불구하고 기존 입장을 고수하며, 신중한 금리 인하를 선택함으로써 시장을 수용하면서도 독립성을 유지하고 있습니다. 하지만 이러한 기조가 2026년의 경제적 긴장과 투자자들의 높아지는 기대 속에서도 유지될 수 있을지는 관건입니다.

출처: CryptoSlate

연방준비제도 관계자들은 3차 연속 금리 인하를 단행했으며, 2026년에는 한 차례만 금리를 인하할 것이라는 기존 전망을 유지했다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 수요일 9대 3으로 기준금리인 연방기금금리를 0.25%포인트 인하하여 3.5%~3.75% 범위로 조정하기로 결정했습니다. 또한, FOMC는 성명서 문구를 미묘하게 수정하여 향후 금리 인하 시점에 대한 불확실성을 높였습니다.

회의 후 기자들에게 제롬 파월 연준 의장은 연준이 고용에 대한 위협을 강화하는 동시에 물가 상승 압력을 억제할 수 있을 만큼 높은 금리를 유지하기 위해 충분한 조치를 취했다고 시사했다.

그는 "이번 정책 기조의 추가적인 정상화는 노동 시장 안정에 도움이 될 것이며, 관세 효과가 사라지면 인플레이션이 다시 2%를 향해 하락 추세를 이어갈 수 있도록 할 것"이라고 말했다.

연준의 다음 조치가 금리 인하가 될 것이라는 것이 기정사실이냐는 질문에 파월 의장은 명확한 답변을 피하면서도, 금리 인상을 어떤 관계자도 기본 시나리오로 보고 있지는 않다고 덧붙였다.

투자자들은 내년 금리 인하 기대치를 3회에서 2회로 낮췄습니다. 미국 S&P 500 지수는 이날 0.7% 상승하며 사상 최고치에 근접했고, 10년 만기 미국 국채 수익률은 소폭 하락해 약 4.15%를 기록했습니다.

수요일의 반대 의견과 금리 전망은 노동 시장의 약세와 고질적인 인플레이션 중 어느 쪽이 미국 경제에 더 큰 위협이 되는지에 대한 정책 입안자들 사이의 의견 차이를 부각시킨다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 10월 성명에서 기준금리 추가 조정 시 고려할 사항들을 설명했습니다. 그러나 수요일 성명에서 위원회는 금리 인하 중단 직전이었던 지난 12월에 사용했던 표현으로 돌아가 "추가 조정의 범위와 시기를 고려할 때"라고 밝혔습니다.

이번 결과는 2019년 이후 처음으로 세 명의 의원이 정책 결정에 반대표를 던진 사례로, 정책 스펙트럼의 양극단에서 반대 의견이 나왔습니다. S&P 500 지수는 상승했고, 국채 수익률과 달러는 하락했습니다. 2026년 금리 인하에 대한 시장의 기대에는 큰 변화가 없었습니다.

시카고의 오스틴 굴스비와 캔자스시티의 제프 슈미드 등 두 지역 연준 총재는 금리 동결을 선호하며 이번 결정에 반대표를 던졌습니다. 트럼프 대통령이 9월에 임명한 스티븐 미란 연준 총재 역시 0.5%포인트의 더 큰 폭의 금리 인하를 주장하며 반대 의견을 냈습니다.

연준 관계자들은 또한 은행 지급준비금을 "충분하게" 유지하기 위해 단기 국채를 추가로 매입하는 것을 승인했습니다.

이번 금리 인하 결정은 최근 몇 주 동안 위원회 내 의견 차이가 공개적으로 드러난 끝에 나온 것입니다. 지난 10월 금리 인하 이후 일부 위원들은 지속적인 인플레이션을 경고하며 추가 금리 인하에 대한 주저하는 입장을 보였습니다. 반면 다른 위원들은 노동 시장 약화에 초점을 맞춰 최소 한 차례 더 금리 인하를 주장했습니다.

상반된 데이터는 6월 이후 FOMC에서 만장일치 투표가 이루어지지 않은 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

9월 실업률은 6월의 4.1%에서 4.4%로 상승했습니다. 하지만 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 물가는 9월까지 1년 동안 2.8% 상승하여 중앙은행의 목표치인 2%를 여전히 크게 웃도는 수준입니다.

정부 셧다운으로 핵심 데이터 공개가 지연되면서 정책 전망이 더욱 복잡해졌다.

위원회 내 의견 차이와 경제적 불확실성에도 불구하고, 투자자들은 파월 의장과 가까운 사이로 여겨지는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재가 11월 21일 연설에서 12월 금리 인하에 대한 지지를 표명한 후 수요일 금리 인하를 예상했다.

최신 예보

새로운 경제 전망에서 관계자들의 중간값은 2026년과 2027년에 각각 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상했습니다. 그러나 금리 전망에 대한 의견은 여전히 ​​극명하게 갈렸습니다. 7명의 관계자는 2026년 한 해 동안 금리를 동결하는 것을 선호한다고 밝혔고, 8명은 최소 두 차례의 금리 인하를 지지한다고 시사했습니다.

관계자들은 2026년 경제 성장률 전망치를 9월에 발표했던 1.8%에서 2.3%로 상향 조정했습니다. 또한 내년 물가상승률은 9월에 발표했던 2.6%에서 2.4%로 하락할 것으로 예상했습니다.

파월 의장은 기자회견에서 관세의 영향이 내년에는 줄어들 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

"새로운 주요 관세 발표가 없다고 가정하면, 상품 물가 상승은 1분기에 정점을 찍을 것입니다."라고 그는 말했다.

이번 정책 결정은 도널드 트럼프 대통령이 5월에 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 누구를 지명할지 결정했으며 내년 초에 발표할 것이라고 밝힌 직후에 나온 것입니다. 백악관은 연준이 금리를 더 빨리 인하하지 않는다고 비판하며 중앙은행의 독립성이 위협받고 있다는 우려를 증폭시켜 왔습니다.

연준 관계자들은 12월 12일부터 시행되는 새로운 국채 매입 프로그램을 승인했습니다. 많은 월가 은행들은 이번 조치가 단기 자금 시장의 유동성을 지원하는 방법으로 예상했었습니다.

중앙은행은 2022년부터 이달까지 국채 보유량을 줄여왔으며, 금융시장에 혼란을 주지 않으면서 가능한 한 최소 수준으로 줄이는 것을 목표로 삼았습니다.

출처: Theedgemarkets

출처: 블룸버그 유럽

출처: 블룸버그 유럽

출처: 로이터

연준이 비둘기파적인 입장을 취한다면 금은 일반적으로 저금리 환경에서 수혜를 입기 때문에 금 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

출처: 블룸버그