태국 총리, 국경 및 의회 소요 사태 속 조기 총선 추진

오늘 아침 조심스러운 분위기가 다시 감돌면서 국내 증시는 2주 연속 하락세를 기록할 전망입니다. 목요일 반등은 루피화 가치가 사상 최저치를 경신했음에도 불구하고 나타났지만, 지속적인 외국인 자금 유출과 여전히 불투명한 미국과의 무역 협상으로 인해 투자 심리는 여전히 불안정합니다. 아시아 증시의 상승세도 이러한 우려를 완전히 해소하기는 어려울 것으로 보입니다. 한편, ICICI 프루덴셜 자산운용은 금요일 12억 달러 규모의 기업공개(IPO)를 앞두고 있습니다. 이번 상장이 성사될 경우 ICICI 프루덴셜은 상장 첫날 인도에서 두 번째로 가치 있는 뮤추얼 펀드 운용사로 등극할 가능성이 높습니다.

루피화 폭락은 악순환을 초래할 위험이 있다.

인도 루피화 약세가 시장 전반의 불안감을 고조시키고 있습니다. 루피화는 목요일에 사상 최저치를 경신하며 지속적인 하락세를 이어가고 있는데, 이는 악순환을 초래할 위험이 있습니다. 외환 거래 전문가들은 최근 루피화 가치 하락의 주요 원인으로 주식과 채권 모두에서 자금이 유출되고 있음을 지적합니다. 루피화 가치가 다시 하락할 때마다 글로벌 투자자들이 인도 자산에 대한 투자 심리가 위축된다는 것입니다. 핵심 쟁점은 여전히 ​​난항을 겪고 있는 미국과의 무역 협상 타결입니다. 인도 경제 고문은 협상이 3월까지 마무리될 수 있다고 전망했습니다. 한편, 외국인 투자자들은 올해 들어 인도 주식 시장에서 170억 달러 이상을 순유출하며 2022년에 세운 이전 기록을 넘어섰습니다. 또한, 채권 시장에서도 순매도세를 보이며 5개월 연속 유입세를 마감할 위기에 처해 있습니다.

델리의 대기오염 위기가 청정에너지 의무화 정책을 더욱 부추기고 있다.

루피화 가치 하락 압력과는 대조적으로, 악화되는 대기오염은 신속한 정책 조치를 촉발하고 있습니다. 시티은행에 따르면, 델리-NCR 지역의 청정 연료 의무화 정책은 압축천연가스(CNG) 시장의 성장을 촉진하여 인드라프라스사 가스(Indraprastha Gas)와 같은 유통업체에 도움이 될 것으로 예상됩니다. 북부 하리아나 주는 내년부터 모든 차량 공유 서비스 업체가 CNG 또는 전기차만 운행하도록 하는 지침을 발표했으며, 이는 인접한 우타르프라데시 주에도 적용됩니다. 또한, 내년 11월부터 델리에는 청정 연료 버스만 운행이 허용될 예정입니다. 대기오염 악화는 시장에 2차적인 영향을 미쳐 새로운 승자와 패자를 낳을 것입니다.

새우 제조업체들이 EU 시장에서 기회를 엿보고 있다

일부 부문은 변동성에 직면하고 있지만, 인도의 수출 산업은 세계적인 변화에 적응하고 있습니다. 예를 들어 새우 수출업체들은 글로벌 트렌드를 빠르게 파악하고 전략을 세밀하게 조정하고 있습니다. 관세 문제에도 불구하고 인도는 미국 시장에서 꾸준히 시장 점유율을 확대하고 있으며, 주요 경쟁국인 에콰도르는 비용 경쟁력을 일부 잃고 있는 것으로 보인다고 인크레드 에퀴티스는 분석했습니다. 또한 미국 수요에 대한 불확실성에도 불구하고, 유럽연합(EU) 및 영국과의 무역 협상이 진전됨에 따라 관세 및 규제로 인해 제한되었던 시장이 개방될 가능성이 높아 인도는 수혜를 입을 수 있습니다. 인크레드가 추천하는 주요 업종으로는 에이펙스 냉동식품(Apex Frozen Foods)과 아반티 사료(Avanti Feeds)가 있으며, 특히 아반티 사료는 올해 들어 이미 18% 이상 상승했습니다.

인도 증시의 움직임은 그 자체로 많은 것을 말해줍니다. 내부자들이 사상 최고 수준의 주식 매도를 하고 있다는 것은 주가가 한동안 부진했음에도 불구하고 시장이 상당히 고평가되어 보이기 시작했음을 시사합니다. 창업자 그룹은 올해 140억 달러 이상의 주식을 매도했으며, 3년간 누적 매도액은 거의 400억 달러에 달합니다. 개인 투자자 유입은 여전히 ​​강세를 보이고 있지만, 내부자 매도와 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)가 시장을 억제하고 있습니다.

출처: 블룸버그 유럽

[주요 정보]

[뉴스 상세 정보]

[오늘의 주요 관심사]

금요일 아시아 거래에서 유가는 전날 급락 이후 상승세를 보였습니다. 미국이 베네수엘라산 원유를 실은 추가 유조선을 나포할 준비를 하고 있다는 보도가 나오면서 공급 차질 우려가 커졌기 때문입니다.

미국 동부시간 20시 50분(그리니치 표준시 01시 50분) 기준, 2월 만기 브렌트유 선물은 0.5% 상승한 배럴당 61.61달러를 기록했고, 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물은 ​​0.6% 상승한 배럴당 57.95달러를 기록했다.

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두 선물 계약 모두 목요일에 1.5% 하락하여 7주 만에 최저치를 기록했는데, 이는 우크라이나 평화 전망과 미국의 휘발유 및 정제유 재고 증가의 영향입니다.

이번 주 유가는 3% 이상 하락할 것으로 예상된다.

미국이 베네수엘라 해안에서 추가 나포 작전을 계획하고 있는 것으로 알려졌다.

로이터 통신이 소식통을 인용해 미국이 이번 주 베네수엘라 해안에서 유조선 스키퍼호를 나포한 데 이어 추가적인 차단 조치를 준비하고 있다고 보도한 후 유가가 상승했습니다.

이번 조치는 워싱턴의 제재 집행이 상당히 강화되었음을 의미하며, 선주들이 베네수엘라산 원유를 운송하는 항해를 재검토하게 만들었다고 보고서는 전했다.

미국은 추가로 제재 대상 유조선 몇 척을 선정하여 나포 대상으로 삼을 계획이라고 보고서는 덧붙였다.

승인된 원유 흐름에 추가적인 차질이 발생할 가능성이 시장에 위험 프리미엄을 더했고, 이는 브렌트유와 서부 텍사스산 원유(WTI)의 회복에 도움이 되었습니다.

우크라이나 평화 전망으로 성과가 제한됨

하지만 러시아와 우크라이나 간의 지속적인 외교적 노력에 관심이 다시 쏠리면서 진전은 제한적이었다.

협상 타결을 향한 진전은 궁극적으로 러시아 에너지 수출에 대한 제재 정책을 재편하고 글로벌 공급에 대한 기대치를 변화시킬 수 있습니다.

이번 주 초 협상에서 진전의 조짐이 보이자 유가가 하락했는데, 이는 시장이 긴장 완화 신호에 민감하게 반응한다는 것을 보여줍니다.

유럽의 지정학적 외교에 대한 불확실성으로 인해 원유 가격 변동 방향이 제한되어 왔다.

출처: 투자

CIMB 증권은 유가 변동성, 상류 부문 자본 지출 감소, 해상 작업 범위 축소, 한계 유전 개발을 포함한 신규 프로젝트 지연 가능성 등으로 인해 말레이시아 석유 및 가스 부문의 2026년까지 국내 활동 전망이 부진할 것으로 예상했습니다.

보고서는 또한 일자리 부족으로 서비스 제공업체 간의 경쟁이 더욱 치열해질 것이라고 지적하며, 국영 석유 회사인 페트로너스가 2025년 상반기 상류 부문 자본 지출을 42% 삭감한 것을 근거로 들었다.

"육상 플랜트 정비는 단기적으로 주요 촉매제 역할을 하며, 이미 확고한 역량과 운영 기반을 갖춘 기업에 유리하게 작용할 것"이라고 보고서는 밝혔다.

또한, 브라운필드 유지 보수 작업은 "여전히 특정 프로젝트에 집중될 것"이라고 밝혔다.

CIMB 증권은 해당 부문에 대해 "중립" 의견을 제시했습니다. 핵심 수익이 2025년에 10년 만에 최저치를 기록한 후 2026년에 회복되겠지만 2020년 팬데믹 정점 당시 수준에 머물 것으로 예상되기 때문입니다.

페트로너스와 사라왁 주정부 소유의 페트롤리엄 사라왁 Bhd(PETROS) 간의 지속적인 분쟁 또한 시장 심리에 영향을 미쳤다고 보고서는 전했다.

"라이선스, 자원 권리 및 수익 배분과 관련된 핵심 사안들이 여전히 해결되지 않았다"고 밝혔다.

이로 인해 프로젝트 승인이 지연되고 투자자 신뢰도가 떨어졌으며, 석유 생산 업체들은 "새로운 개발 사업에 투자하는 데 더욱 신중한 태도를 취할 가능성이 높다"고 보고서는 덧붙였다.

출처: Theedgemarkets

시장의 과열된 분위기는 크리스마스 기간 동안 매파들에게 도움이 되지 않을 수도 있습니다.

이번 주 유로 금리 시장의 갑작스러운 매파적 행보는 면밀한 검토를 받을 것으로 예상됩니다. 현재의 입장을 정당화하려면 경제 성장률이 지속적으로 개선되고 인플레이션 지표가 유럽중앙은행(ECB)의 전망치를 하회하지 않아야 합니다. 또한 (지정학적) 위험은 억제되어야 하고, 트럼프 대통령은 유럽에 예상치 못한 새로운 정책 조치를 발표해서는 안 됩니다. 이 모든 조건들이 우리의 기본 전망에 포함되어 있지만, 앞으로의 시장 흐름이 완벽하게 순탄할 것이라고는 생각하지 않습니다.

흥미롭게도, 인플레이션 스왑은 전반적인 금리 재조정 과정에서 큰 변동을 보이지 않았습니다. 2년 만기 인플레이션 스왑은 여전히 ​​1.8% 바로 아래 수준으로, ECB가 예상했던 소비자물가지수(CPI) 하회 수준을 반영하고 있습니다. 실질 금리가 금리 조정에 가장 큰 영향을 미쳤다는 사실은 시장이 ECB의 대응 방식에 대한 평가를 바꿨음을 시사합니다. 단기적인 디플레이션은 여전히 ​​예상되지만, ECB는 추가적인 완화 조치의 필요성을 덜 느끼고 있을 가능성이 있습니다. 다음 주 ECB 회의에서 슈나벨 총재의 매파적 견해가 더 폭넓게 공유될지 주목해야 합니다.

이 모든 것을 고려해 볼 때, 시장은 다소 성급하게 매파적인 태도를 보였을 가능성이 있으며, 투자 심리가 조금이라도 악영향을 받는다면 이러한 움직임이 일부 되돌려질 수도 있습니다. 현재 전반적인 시장 심리가 특히 강세를 보이고 있다는 점을 염두에 두어야 합니다. 유로 STOXX 지수의 내재 변동성은 올해 최저 수준이며, 미국 S&P 500 지수는 사상 최고치 경신을 앞두고 있습니다. 관건은 투자자들이 크리스마스 시즌을 앞두고 위험 선호 심리를 유지할 의향이 있는지 여부입니다. 격동의 한 해를 보낸 후, 크리스마스 기간 동안 관망하는 것이 투자자들에게 더 큰 안정감을 줄 수 있다는 것은 충분히 이해할 수 있습니다.

마지막으로, 10년 SOFR에 대한 수신기에 균형 잡힌 캐리가 있습니다. 이는 긍정적인 방향으로 전환될 것으로 예상됩니다.

미국에서 3개월 SOFR 금리가 마침내 10년 SOFR 금리와 거의 같은 수준에 도달했습니다(바로 이번 주). 앞으로 3개월 SOFR 금리는 하락할 것으로 예상되며, 이는 고정금리 채권자에게 구조적인 긍정적 캐리 효과를 가져올 것입니다. 10년 SOFR 금리가 대부분의 변동금리보다 높은 것은 2022년 하반기(그리고 2025년 1월 초) 이후 처음입니다. 부정적인 캐리 효과 때문에 변동금리로의 전환을 망설였던 투자자들에게 이러한 우려는 사라질 것입니다(적어도 10년 SOFR 금리가 높은 수준을 유지하는 동안은). 반대로, 10년 만기 고정금리 채권을 발행하는 것의 이점 중 하나는 10년 SOFR 금리가 4%에 근접함에 따라 예상되는 긍정적인 시가평가 효과입니다.

금요일 행사 및 시장 전망

영국의 10월 월간 GDP 추정치 발표 이후로는 경제 지표 발표 일정이 매우 뜸합니다. 다만, 연준의 폴슨 의장과 굴스비 총재가 미국 경제 전망에 대해 발언할 예정이며, 피치에서는 유럽재정안정기금(EFSF)과 유럽안정화기구(ESM)의 신용등급 재검토 결과를 발표할 예정입니다.

출처: ING

핵심 사항:

태국의 쌀 가격은 홍수로 인한 공급 부족 우려와 중국의 쌀 구매 약속 이후 수요 증가 기대감으로 6개월 만에 최고치를 기록했으며, 인도와 베트남의 쌀 가격은 변동이 없었다.

태국산 5% 파쇄미(RI-THBKN5-P1)는 톤당 400달러에 거래되어 지난주 375달러에서 상승했습니다. 이는 5월 29일 이후 최고 수준입니다.

무역업자들은 중국이 태국으로부터 쌀 50만 톤을 구매하기로 약속한 후 이달 말 쌀 거래를 마무리 지을 예정이므로 수요가 증가할 것으로 예상하고 있다.

방콕에 бази한 한 쌀 거래업자는 "중국과의 계약과 필리핀의 추가 구매 전망으로 시장이 더욱 활기를 띠고 있다"고 말했다.

최근 전국 여러 지역에서 발생한 홍수로 인해 공급량이 감소했다고 해당 상인은 덧붙였다.

인도의 쌀 수출 가격은 이번 주 안정세를 유지했는데, 루피화 가치가 사상 최저 수준으로 하락하면서 현지 시장에서 상승하는 벼 가격을 상쇄하는 데 도움이 되었기 때문입니다.

인도산 5% 파질미는 이번 주 톤당 347~354달러에 거래되어 지난주와 변동이 없었습니다. 인도산 5% 파질 백미는 이번 주 톤당 340~345달러에 거래되었습니다.

콜카타에 기반을 둔 한 수출업자는 정부가 인상된 최저 지원 가격으로 벼를 매입하고 있기 때문에 가격이 높은 수준을 유지하고 있으며, 이로 인해 상인들도 더 높은 가격을 제시하고 있다고 말했다.

인도 루피화는 목요일 달러 대비 사상 최저치에 근접하며 하락했고, 이로 인해 해외 매도에서 루피화 수익을 올린 트레이더들의 이윤이 증가했다.

거래업자들에 따르면 베트남산 5% 파쇄미(RI-VNBKN5-P1)는 목요일 톤당 365~370달러에 거래되었으며, 이는 일주일 전과 변동이 없었다.

호치민시에 기반을 둔 한 무역업자는 "수요 부진으로 매출이 저조하다"고 말했다.

정부 자료에 따르면 베트남의 11월 쌀 수출량은 전년 동기 대비 49.1% 감소한 35만 8천 톤을 기록했다.

한편, 방글라데시는 국제 공개 입찰을 통해 쌀 5만 톤 구매를 승인했습니다. 정부는 풍부한 재고량과 풍작에도 불구하고 쌀 가격 안정에 어려움을 겪고 있습니다.

출처: TradingView