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출처: SAXO

중국 각 성(省)들이 경기 침체기 도래를 예고하고 있습니다. 대다수 성들이 전년 대비 2026년 국내총생산(GDP) 성장률 목표치를 하향 조정했기 때문입니다. 이러한 지방 정부들의 광범위한 조정은 오는 3월 5일 열리는 전국인민대표대회에서 중앙 정부가 국가 성장률 목표치를 낮출 가능성을 시사합니다.

전국 31개 성급 정부가 경제 목표를 발표했는데, 이는 전통적으로 중앙 정부의 국가 경제 전망에 중요한 참고 자료가 됩니다. 최근 나타나는 추세는 전국적으로 경제 전망이 다소 완화된 모습입니다.

전국적으로 나타나는 절제된 야망의 추세

중국 전체 성의 약 3분의 2가 올해 성장 목표를 하향 조정했습니다. 이러한 변화는 현재의 경제 현실을 현실적으로 인정한 결과입니다.

목표치 하향 조정의 주요 사례는 다음과 같습니다.

• 광둥성: 중국 최대 GDP 규모를 자랑하는 이 성은 2025년 3.9%의 성장률을 기록한 후 목표치를 "약 5%"에서 4.5%~5% 범위로 하향 조정했습니다.

• 내몽골: "약 6%"에서 "약 5%"로 1%포인트라는 상당한 감소를 기록했습니다.

• 허난성 및 후난성: 두 성 모두 목표치를 "약 5.5%"에서 "약 5%"로 낮췄습니다.

• 쓰촨성: 목표치를 "5.5% 이상"에서 "약 5.5%"로 조정했습니다.

• 안후이성: 2026년 목표치를 2025년의 "5.5% 이상"에서 5%~5.5%로 하향 조정했습니다.

• 장쑤성: 5% 성장을 목표로 삼았는데, 이는 이전의 "5% 이상" 목표보다 덜 공격적인 목표입니다.

반면 상하이와 베이징 같은 주요 도시들은 성장 목표를 "약 5%"로 유지하고 있다.

중국 주요 성의 2025년과 2026년 GDP 성장 목표치를 비교해 보면, 기대치가 전반적으로 낮아지는 추세가 나타납니다.

중국 국가 경제 목표에 미치는 영향

많은 성(省)들이 경제 성장률을 축소함에 따라 중앙 정부도 이에 동참할 것이라는 예상이 커지고 있습니다. 중국은 2023년부터 국가 경제 성장률 목표치를 "약 5%"로 유지해 왔습니다. 그러나 사우스 차이나 모닝 포스트(South China Morning Post)의 보도에 따르면, 정부는 2026년 목표치를 4.5%~5% 범위로 낮출 가능성이 있다고 합니다.

분석가들은 이러한 조정을 약점의 신호라기보다는 전략적인 움직임으로 보고 있습니다.

"성장률 목표치 하향 조정은 중국이 대규모 수요 부양책을 시행하기보다는 첨단 제조업으로의 구조 조정에 집중할 것이라는 인식을 반영한 것입니다."라고 팬시온 매크로이코노믹스의 수석 중국 경제학자인 던컨 위글리는 설명했다.

레일리 회장은 중국이 전기 자동차와 친환경 기술 분야에서 강력한 경쟁력을 활용하여 수출을 늘릴 수 있지만, 이러한 외부 수요 의존은 세계 경제가 둔화될 경우 위험을 수반한다고 지적했습니다. 그는 또한 목표치를 낮추는 것은 국영기업들이 단기적인 성장 수치를 쫓기보다는 기술 자립과 같은 장기적인 목표를 우선시해야 한다는 분명한 메시지를 전달하는 것이라고 덧붙였습니다.

전략: 양보다 질

이번 조치는 지속 가능하고 현실적인 경제 발전을 강조하는 중국 최고 지도부의 최근 메시지와 일맥상통합니다. 픽텟 웰스 매니지먼트의 아시아 수석 이코노미스트인 리전난은 보다 유연한 목표 설정을 통해 정부가 향후 몇 년에 걸쳐 성장 기대치를 점진적으로 낮출 수 있을 것이라고 말했습니다.

인민일보 보도에 따르면, 시진핑 주석은 지난 12월 주요 지도부 회의에서 경제 계획은 "현실에 기반해야 하며" "과장 없는 진정한 성장"을 목표로 해야 한다고 강조했다.

이러한 전략적 전환은 어려운 환경 속에서 이루어지고 있습니다. 중국의 명목 GDP는 2025년에 5% 성장했지만, 디플레이션 압력으로 인해 실질 성장률은 약 4%에 그쳤습니다. 또한 많은 지방 정부는 수십 년간의 인프라 및 부동산 투자로 인해 막대한 부채를 안고 있습니다.

베이징은 이러한 역풍 속에서도 2020년 대비 2035년까지 1인당 GDP를 두 배로 늘리겠다는 장기 목표를 고수하고 있습니다. 이 야심찬 목표를 달성하기 위해서는 연평균 약 4.7%의 성장률이 필요할 것으로 추산됩니다.

최근 시진핑 중국 국가주석은 도널드 트럼프 미국 대통령, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 각각 전화 통화를 갖고 주요 국제 현안들을 논의했으며, 이는 베이징이 핵심 국제 관계를 관리하는 데 중요한 역할을 할 것이다.

이번 논의는 중국이 무역, 대만, 국제 안보를 둘러싼 워싱턴과의 지속적인 긴장 관계 속에서 모스크바와의 파트너십을 강화하려는 전략을 반영한다.

시과 트럼프: "상호 존중"을 위한 노력

양국 공식 발표에 따르면 시 주석과 트럼프 대통령의 대화는 이란, 무역, 대만, 러시아의 우크라이나 전쟁 등 광범위한 주제를 다뤘습니다.

트럼프 대통령은 자신의 트루스 소셜 플랫폼에서 이번 통화를 "훌륭했다"고 평가하며 시 주석과의 개인적인 관계는 여전히 "매우 좋다"고 언급했습니다.

중국 측은 긴장 완화와 신뢰 구축에 초점을 맞췄다. 시 주석은 트럼프 대통령에게 세계 최대 경제 대국인 두 나라 간의 갈등은 "하나씩" 해결될 수 있으며, 이를 통해 점진적인 진전을 이룰 수 있다고 말했다고 한다. 그는 "상호 존중, 평화 공존, 윈윈 협력"을 기반으로 하는 미중 관계의 비전을 제시하며, 2026년을 양국 관계 안정화를 위한 중요한 해로 규정했다.

그림 1: 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 최근 통화는 지속적인 경제 및 지정학적 마찰 속에서 관계 안정화에 초점을 맞췄다.

대만은 여전히 ​​핵심적인 마찰 지점이다

베이징에서 전달된 핵심 메시지는 대만에 관한 것이었다. 중국 국영 방송 CCTV는 시 주석이 트럼프 대통령에게 이 문제에 대해 "신중하게" 접근할 것을 경고했다고 보도했다.

대만은 미중 관계에서 가장 민감한 사안 중 하나로 남아 있습니다. 베이징은 미국의 무기 판매와 타이베이에 대한 정치적 지원에 일관되게 반대하며, 양국 정상 모두 안정의 필요성을 강조하는 와중에도 대만을 주요 전략적 마찰 지점으로 부각하고 있습니다.

베이징과 모스크바: 전략적 파트너십 심화

시 주석은 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과의 별도 통화에서 러시아와의 더욱 심도 있는 협력을 희망한다고 밝혔다. 두 정상은 불안정한 세계 정세 속에서 양국 관계를 안정의 원천으로 일관되게 강조해 왔다.

이번 협력은 유럽 지도자들이 서방의 경제 제재에 직면한 러시아에 대한 중국의 지원을 철회하도록 지속적으로 압력을 가하는 가운데 이루어졌습니다.

러시아 국영 텔레비전은 푸틴 대통령의 개회사를 방송했는데, 푸틴 대통령은 이 자리에서 양국 간의 동맹 관계를 재확인했다. 푸틴 대통령은 "양국의 주권과 안보, 사회경제적 복지, 그리고 각자의 발전 경로를 선택할 권리를 보장하기 위한 공동의 노력에 대해 다시 한번 확고한 지지를 약속드립니다"라고 밝혔다.

데이비드 오설리번 유럽연합(EU) 대러시아 제재 특사는 EU의 제재가 러시아 경제에 "상당한 영향"을 미치고 있으며, 2026년까지 감당할 수 없는 한계점에 도달할 수 있다고 경고했습니다. 우크라이나 전면 침공 4주년을 앞두고 오설리번 특사는 전례 없는 경제 제재 조치가 의도대로 효과를 발휘하고 있다고 확신한다고 밝혔습니다.

오설리번은 제재가 "만병통치약은 아니며" 항상 우회 시도에 직면할 것이라고 인정했습니다. 그러나 그는 제재가 모스크바의 전쟁 자금 조달 능력에 미치는 장기적인 효과에 대해서는 여전히 낙관적입니다.

유럽연합(EU)의 경제 제재는 우크라이나 전쟁과 관련하여 블라디미르 푸틴 러시아 대통령 행정부에 압력을 가하기 위한 것이다.

그는 "상당히 낙관적이다"라고 말하며 압력이 커지고 있다고 지적했다. "경제의 중력 법칙을 거스르는 것은 오래 지속될 수 없다."

제재가 러시아 경제에 타격을 주고 있다

오설리번의 주장의 핵심은 러시아가 전시 경제로 전환하면서 민간 부문을 희생시키면서 국가 전체의 금융 구조를 심각하게 왜곡하고 있다는 것입니다. 이러한 부담은 주요 경제 지표에 나타나고 있습니다. 러시아는 현재 약 6%의 인플레이션과 16%에 달하는 고금리 문제에 직면해 있습니다.

블라디미르 푸틴의 전쟁 기계 역시 수입 감소에 직면해 있습니다. 러시아 재무부에 따르면 경제의 생명줄인 석유와 가스에서 나오는 연방 예산 수입이 1월에 절반으로 줄어들어 2020년 7월 이후 최저치를 기록했습니다. 이러한 경제적 압박은 러시아가 혹독한 겨울 동안 우크라이나의 에너지 기반 시설에 대한 공격을 강화하는 가운데 발생하고 있습니다.

제재 회피 단속 강화

2022년 12월에 임명된 오설리번의 주요 임무는 EU 제재 회피 및 우회를 막는 것입니다. EU는 2022년 이후 전례 없는 19차례의 제재를 가해 2,700명 이상의 개인과 단체를 대상으로 에너지, 항공, IT, 명품 등 다양한 분야의 무역을 제한해 왔습니다.

핵심 목표는 비EU 국가들이 유럽 상품, 특히 군사 용도로 재활용될 수 있는 부품의 러시아 재수출을 막도록 설득하는 것이었습니다. 오설리번은 중앙아시아, 캅카스, 터키, 세르비아, 아랍에미리트, 말레이시아를 통한 주요 제품의 유통을 차단하는 데 어느 정도 성공을 거두었다고 언급했습니다. 그는 대부분의 경우 이러한 우회는 정부의 의도적인 정책보다는 "경제적 기회를 포착하는 경제 주체들"에 의해 이루어진다고 설명했습니다.

중국 요인: 무한한 도전

하지만 중국은 예외로 꼽힌다. 오설리번은 베이징이 모스크바에 "분명히 일종의 보충과 지원을 제공하고 있다"고 설명했지만, 직접적인 군사 장비 공급을 비난하지는 않았다.

그는 EU 지도자들이 중국 측에 이러한 우려를 제기할 때마다 중국 측의 반응은 한결같이 일축된다고 말했다. "답변은 항상 똑같습니다. '아무것도 아닙니다. 무슨 말씀이신지 모르겠습니다. 아무런 문제도 발견하지 못했습니다.'"

러시아의 그림자 석유 함대를 겨냥하여

EU는 또한 러시아의 '그림자 함대'를 와해시키는 데 상당한 성과를 거두었다고 주장했습니다. 이 함대는 소유주가 불분명한 노후 유조선들로 구성되어 중국과 인도 시장으로 원유를 운송하는 데 사용되었습니다. 12월까지 EU는 이러한 선박 약 600척에 제재를 가했습니다.

"우리는 제재 대상 선박에서 기국들이 자국 국기를 제거하도록 하는 데 매우 성공적이었습니다."라고 오설리번은 말했습니다. "저는 우리가 그러한 형태의 제재 회피에 대해 상당히 강력한 조치를 취했다고 생각합니다. 러시아는 석유 공급을 유지하는 데 어려움을 겪고 있을 것입니다."

인도의 딜레마와 미국의 비판

이러한 노력에도 불구하고 EU는 미국으로부터 충분한 조치를 취하지 않았다는 비판을 받아왔습니다. 스콧 베센트 미국 재무장관은 최근 EU가 러시아산 원유 구매에 대한 더욱 강력한 약속 없이 인도와 무역 협정을 체결한 것은 "자신과의 전쟁에 자금을 대는 것"이라고 비난했습니다. 인도의 침공 이후, 인도는 할인된 가격의 러시아산 원유를 대량으로 구매하는 세계 최대 구매국 중 하나가 되었습니다.

오설리번은 협력이 고립보다 효과적이라며 EU와 인도의 관계 유지를 옹호했습니다. 그는 무역 협정 체결 이전에 취해진 몇 가지 주요 조치를 강조했습니다.

• EU는 인도의 대형 정유 공장에 제재를 가했습니다.

• EU는 러시아산 원유로 만든 정제 제품의 수입을 금지했는데, 여기에는 인도산 제품도 포함됩니다.

• 인도 항만 14곳을 소유한 아다니 그룹은 제재 대상 유조선의 입항을 차단하기로 결정했습니다.

오설리번은 "인도는 매우 중요한 나라이며, 우리가 인도의 외교 정책에 항상 동의하지 않더라도 인도와 교류함으로써 얻는 것이 훨씬 더 많다고 생각한다"고 말했다.

서방 기술의 러시아 군사적 유입 차단

오설리번 팀의 핵심 집중 분야는 300개 품목으로 구성된 "공통 고우선순위 목록"입니다. 메모리 카드, 광학 판독기, 회로 기판과 같은 이 품목들은 수출 허가가 필요한 이중 용도 물품으로 분류되지는 않지만, 해체된 러시아 드론, 미사일, 헬리콥터에서 지속적으로 발견되어 왔습니다.

오설리번은 이러한 부품들이 미국, 유럽연합, 스위스, 영국 등 서방 국가에서 생산된다는 사실이 "우리 모두에게 부끄러운 일"이라고 인정했습니다. 그는 또한 유럽연합 회원국들 사이에서 이러한 공급망 취약성에 대한 인식이 높아졌고, 문제가 다소 완화되기는 했지만 완전히 해결되지는 않았다고 덧붙였습니다.

한국은 세계 최고 수준의 반도체 및 전기차 배터리 산업에 필수적인 핵심 광물 공급을 확보하기 위해 섬세한 이중 전략을 펼치고 있습니다. 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 미국이 주도하는 새로운 동맹에 참여하는 동시에, 이러한 핵심 자원의 안정적인 공급을 보장하기 위해 중국과의 협력을 강화하고 있습니다.

중국과의 직접적인 소통을 통한 안정 추구

한국 산업통상자원부는 취약성을 인식하고 중국 당국과 직통 핫라인 및 공동위원회를 설립할 계획을 발표했습니다. 이는 한국 기업들이 중국산 광물을 더욱 신속하고 안정적으로 수입할 수 있도록 지원하기 위한 것입니다.

이번 조치는 한국이 희토류를 비롯한 핵심 광물에 대한 완전한 국내 공급망을 갖추지 못한 근본적인 의존 문제를 해결하기 위한 것입니다. 이러한 상황은 지난 10월 중국이 희토류 수출에 대한 통제를 확대하면서 더욱 불안정해졌는데, 한국 산업통상자원부는 이로 인해 글로벌 공급망의 불안정성이 커졌다고 지적했습니다. 서울은 직접 채널 개설을 통해 예상치 못한 공급 부족 사태의 위험을 완화하고 중국의 강화된 수출 정책에 대응하고자 합니다.

미국 주도의 동맹을 통해 공급원 다변화

동시에 한국은 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 공급처 다변화에 적극적으로 나서고 있습니다. 최근 한국은 워싱턴이 발표한 핵심 광물 특혜 무역 블록인 자원 지정학적 협력 포럼(FORGE)의 의장국으로 선정되었습니다. 이 동맹은 어느 한 국가가 자원 공급망을 지정학적 영향력 행사 수단으로 이용하는 것을 막는 것을 목표로 합니다.

6월까지 유럽연합 의장국을 맡고 있는 조현 한국 외교부 장관은 서울이 파트너 국가들과의 협력을 강화하고 공급망 확보를 위한 사업에 대한 투자를 촉진할 것이라고 밝혔다.

국내적으로 정부는 몇 가지 구체적인 조치를 취하고 있습니다.

• 전략적 지정: 당국은 17가지 특정 광물을 국가 안보에 중요한 광물로 지정하고, 해당 광물의 공급망에 대한 감시 및 분석을 강화할 것입니다.

• 글로벌 파트너십: 서울은 미국, 베트남, 라오스를 포함한 여러 국가와 대체 에너지원 개발을 위한 협력을 심화할 것이다.

• 재정 지원: 정부는 해외 광산 개발을 추진하는 국내 기업을 지원하기 위해 2,500억 원(미화 1억 7,235만 달러)의 국가 자금을 투입할 계획입니다.

지정학적 위험에 대한 외교적 접근법

이러한 양면 전략은 복잡한 지정학적 환경에 대한 한국의 실용적인 접근 방식을 보여줍니다. 미국이 자국의 핵심 광물 공급 확보를 위해 공격적인 조치를 취하는 반면, 서울은 보다 외교적인 길을 택하고 있습니다.

한국은 중국과 직접 교류하는 동시에 서방 동맹국과의 협력을 강화함으로써 전략적 자원을 둘러싼 경쟁 심화로부터 자국의 핵심 제조업을 보호하려 하고 있다.

지난 한 해 동안 아시아에서 가장 뛰어난 성과를 보인 말레이시아 링깃화는 추가 상승 여지가 있을 수 있다고 아미르 함자 아지잔 말레이시아 재무부 제2장관이 밝혔습니다. 그는 말레이시아의 견조한 경제 성장을 언급하며 성장률 전망치가 상향 조정될 수 있음을 시사했습니다.

아미르는 2월 4일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 링깃화가 2025년까지 저평가될 것이며 시장이 현재 그 현실에 맞춰 조정되고 있다고 밝혔습니다. 그는 1월에 말레이시아의 주식 및 채권 시장으로 자금이 유입되면서 통화 가치가 상승했으며, 이러한 추세가 지속될 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

"저는 링깃이 여전히 성장 잠재력이 있다고 생각합니다. 이 나라의 경제 성장세가 여전히 견고하고 꾸준히 이어지고 있기 때문입니다."라고 그는 말했다. 이는 그가 4개월 전에 내놓았던 예측에 이은 것으로, 당시 그는 링깃이 미국 달러 대비 4링깃을 넘어설 것이라고 정확하게 예측했었다.

말레이시아 경제, 세계적인 역풍에도 불구하고 선전

현재까지 말레이시아 경제는 미국의 관세에도 불구하고 회복력을 보여주고 있으며, 이는 중앙은행이 7월 이후 기준금리를 동결하는 데 영향을 미친 요인입니다. 말레이시아의 경제 성장세는 견조한 내수에 힘입어 동남아시아 여러 국가를 앞지르고 있습니다.

주요 동인으로는 여러 고성장 부문에 대한 강력한 투자 유입이 있습니다.

• 전자제품

• 데이터 센터

• 에너지 전환 프로젝트

이러한 투자는 세계 무역의 불안정으로부터 경제를 보호하는 데 도움이 되고 있습니다.

강력한 국내총생산(GDP) 성장세가 통화 가치 상승을 견인

말레이시아의 경제 성장률은 2025년에 4.9%를 기록하며 정부 전망치인 4~4.8%를 상회했습니다. 2026년 공식 전망치는 4~4.5%로 다소 완만하지만, 아미르 씨는 말레이시아 중앙은행이 향후 몇 달 안에 이 전망치를 상향 조정할 가능성이 있다고 낙관적인 입장을 밝혔습니다. 그는 또한 올해 인플레이션을 상승시킬 만한 요인은 없다고 덧붙였습니다.

이처럼 견고한 경제 기반은 통화 가치 상승에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 링깃은 2025년 10% 급등에 이어 2026년에도 3% 상승했습니다. 이러한 상승세는 단순히 미국 달러 약세 때문만이 아니라 투자 유입과 성장 모멘텀과 같은 구조적 요인에 기인한 것으로 분석됩니다.

재정 건전화가 투자자 신뢰를 강화합니다

정부는 투자 유치를 위해 재정 건전성 개선에도 집중하고 있습니다. 말레이시아는 재정 적자를 2025년 목표치인 국내총생산(GDP) 대비 3.8%에서 2026년 3.5%로 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다. 아미르 장관은 2025년 3.8% 목표치가 "달성 가능"하며, 최종 수치는 2월 말까지 발표될 것이라고 밝혔습니다.

이를 달성하기 위해 안와르 이브라힘 총리 행정부는 석유 관련 수입 감소와 상대적인 성장 둔화라는 어려움 속에서도 세수 증대와 보조금 지출 감소에 기대를 걸고 있다.

아미르는 정부가 석유 및 가스 수입에 대한 의존도를 의도적으로 줄이고 있다고 강조했습니다. 그는 현재의 유가 수준이 이미 예산에 반영되어 있다고 밝혔습니다.

그는 "말레이시아의 핵심은 경제 다변화였다"며 "경제 다변화를 더욱 적극적으로 추진할수록 재정 여력과 세수 증대가 이루어지고, 정부 재정의 회복력이 훨씬 더 강해진다"고 설명했다.