유가, 10월 이후 최저치 부근 유지…공급 과잉에 초점

로이터 통신은 금요일, 유가 하락과 루블화 강세의 영향으로 러시아 국영 석유·가스 수입이 12월에 전년 동기 대비 거의 절반 수준인 4100억 루블(51억 7천만 달러)에 그칠 것으로 예상된다고 발표했다.

석유 및 가스 수입은 크렘린의 주요 현금 수입원이며, 연방 예산 수입의 4분의 1을 차지합니다. 그러나 러시아가 2022년 2월 우크라이나에서 군사 작전을 시작한 이후 막대한 국방 및 안보 지출로 인해 이 수입은 크게 줄어들었습니다.

업계 소식통과 생산, 정제 및 공급에 대한 공식 통계를 바탕으로 한 계산에 따르면, 연간 총 수익은 거의 4분의 1 감소한 8조 4400억 루블에 이를 것으로 예상되며, 이는 재무부의 예상치인 8조 6500억 루블보다 낮은 수치입니다.

러시아는 코로나19 팬데믹으로 유가가 폭락했던 2020년 8월에 월간 석유 및 가스 수입이 4050억 루블로 사상 최저치를 기록했다.

모스크바 소재 투자은행 시나라의 수석 분석가인 세르게이 코니긴은 12월에 예상되는 1조 6천억 루블의 재정 적자는 국채 발행으로 충당될 것이지만, 2026년에는 상황이 더 어려워질 것이라고 말했다.

그는 "내년 예산은 배럴당 유가 59달러, 달러당 루블화 92루블이라는 낙관적인 시나리오를 바탕으로 편성되었기 때문에 큰 도전이 될 것"이라고 말했다.

러시아의 과세 기준 원유 가격은 11월에 10월 대비 16.4% 하락한 배럴당 44.87달러를 기록했고, 루블화는 달러당 80.35로 강세를 보였다.

코니긴은 내년 봄 예산 수정안에서 유가 하락을 가정한 상황에서 국부펀드를 활용하여 재정 적자를 해소하는 방안이 포함될 것으로 예상한다.

우크라이나와 서방 지원국들은 세계 2위 석유 수출국인 러시아가 우크라이나 전쟁을 종식하도록 압력을 가하기 위해 러시아의 석유 수입을 제한하겠다는 입장을 거듭 밝혀왔다.

재무부는 당초 올해 석유 및 가스 수입을 10조 9400억 루블로 예상했으나, 공급 과잉 우려로 인해 하락한 국제 유가를 반영하여 10월에 예상치를 하향 조정했다.

재무부는 12월 석유 및 가스 수입 추정치를 1월 14일에 발표할 예정입니다.

출처: 로이터

출처: CNBC

출처: 로이터

시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 금요일, 이번 주 금리 인하에 반대표를 던진 이유를 설명하며, 정책 입안자들이 추가 금리 인하를 단행하기 전에 더 많은 정보를 확보할 때까지 기다렸어야 했다고 말했다.

"저는 2026년까지 금리가 현재보다 상당히 낮아질 수 있을 것이라고 낙관적으로 생각합니다."라고 중앙은행 총재는 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다. "하지만 저는 너무 많은 금리 인하를 초기에 단행하고 현재의 인플레이션이 일시적일 것이라고 가정하는 것이 불안합니다."

굴스비는 연방공개시장위원회(FOMC) 위원 세 명 중 한 명으로, 0.25%포인트 금리 인하에 반대표를 던졌습니다. 이는 세 번째 연속적인 금리 인하 조치였습니다. 그와 함께 캔자스시티 연방준비은행 총재인 제프리 슈미드와 더 큰 폭의 금리 인하를 선호했던 스티븐 미란 연방준비은행 이사도 반대표를 던졌습니다.

굴스비는 과거에 금리가 더 인하될 여지가 있다고 말한 바 있지만, 인플레이션에 대한 진전이 없다는 점을 고려할 때 지금 금리를 인하하는 것은 바람직하지 않다고 밝혔습니다.

"저는 9월과 10월 회의에서 금리 인하에 찬성표를 던졌지만, 특히 인플레이션에 대한 더 많은 데이터를 확보한 후에 금리를 추가로 인하했어야 했다고 생각합니다."라고 해당 정책위원은 시카고 연방준비은행 웹사이트에 올린 글에서 밝혔습니다.

"물가상승률이 4년 반 동안 목표치를 웃돌았고, 몇 달 동안 추가적인 진전이 없었으며, 최근 이 지역에서 만난 거의 모든 기업인과 소비자들이 물가를 주요 문제로 꼽고 있는 상황에서, 더 많은 정보를 기다리는 것이 더 현명한 처사라고 생각했습니다."라고 그는 썼다.

굴스비는 2026년 연방공개시장위원회(FOMC)에서 투표권을 행사하지는 않지만 회의에는 계속 참석할 예정입니다.

CNBC와의 인터뷰에서 그는 감원에 대한 우려를 자세히 설명했다.

다른 연준 관계자들이 노동 시장 약화에 대한 우려를 표명한 가운데, 굴스비는 데이터에 따르면 상황이 "상당히 안정적"이라고 말했습니다.

"저는 2026년 금리가 현재보다 상당히 낮아질 수 있을 것으로 낙관합니다. 하지만 너무 많은 금리 인하를 초기에 단행하는 것은 바람직하지 않다고 생각합니다."라고 그는 인터뷰에서 말했습니다. "제 생각에는 2026년 1분기까지 기다렸다가 2% 인플레이션 목표치에 다시 도달하는 것이 더 큰 위험을 감수하는 것은 아니라고 봅니다."

수요일 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리를 3.5%~3.75% 범위로 인하하기로 결정했습니다.

제롬 파월 의장은 회의 후 기자회견에서 노동 시장이 표면적인 수치보다 더 약해 보인다는 우려를 표명하며, 공식 비농업 고용지표가 하향 조정되고 최근 몇 달간 감소세를 보일 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

굴스비는 자신은 내년에 금리가 더 낮아질 것이라는 데 대해 "가장 낙관적인 사람 중 한 명"이라고 말했다.

슈미트 의원은 금요일 성명을 통해 반대 입장을 밝혔다. 그는 지난 10월 금리 인하안에도 반대표를 던졌다.

슈미드는 "인플레이션은 여전히 ​​너무 높고, 경제는 지속적인 성장세를 보이며, 노동 시장은 냉각되고 있지만 대체로 균형을 유지하고 있다"며, "현재의 통화 정책 기조는 긴축적이라고 보기 어렵다. 이러한 평가를 바탕으로 이번 주 회의에서 정책 금리 목표 범위를 동결하는 것이 바람직하다고 판단했다"고 말했다.

금요일 오전, 2026년 대선에 투표할 예정인 필라델피아 연방준비은행 총재 안나 폴슨은 정책이 "다소 긴축적"이라고 평가하며 인플레이션보다는 실업률을 더 우려한다고 밝혔습니다.

출처: CNBC

미국 연방준비제도의 예상대로 내년 전반적인 인플레이션이 둔화되더라도, 도널드 트럼프 대통령은 주택 담보 대출 금리가 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상되고, 관세로 인한 상품 가격 상승이 상반기까지 지속될 것으로 보이며, 소고기나 전기와 같은 품목의 가격 상승 압력이 소비자의 체감에 큰 영향을 미칠 수 있기 때문에 생활비 문제로 정치적 난관에 직면할 것입니다.

수요일에 발표된 연준의 경제 전망은 행정부에 좋은 소식을 안겨주었는데, 정책 입안자들은 향후 1년 동안 인플레이션이 둔화되는 반면 경제 성장은 가속화될 것으로 예상하고 있다.

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연준 의장 제롬 파월은 대부분의 경제 활동을 차지하는 광범위한 서비스 부문에서 "물가상승률 하락세가 지속될 것으로 보인다"고 말했으며, 기업들이 관세 비용을 소비자, 공급업체 및 자체 영업 이익률에 분배하는 과정이 마무리됨에 따라 상품 물가상승률은 2026년 하반기에 하락할 것으로 예상했습니다.

하지만 중간선거가 있는 해에 트럼프와 공화당은 모든 정치인들이 공통적으로 겪는 문제에 직면해 있습니다. 소비자, 즉 유권자들은 경제학자들이 분석하는 거시경제적 일반론, 즉 모든 재화와 서비스의 가격 변동률을 신중하게 가중 평균한 인플레이션에는 훨씬 덜 관심을 기울이고, 동네 슈퍼마켓에서 우유를 얼마에 사는지, 공과금이 얼마나 올랐는지, 주택 보험 갱신 보험료는 얼마인지에 더 관심을 갖습니다.

특히 경제 분야, 그중에서도 물가상승률 부진으로 저조한 지지율에 대한 우려가 커지고 있는 트럼프 행정부는, 재임 기간 동안 전반적인 물가상승률이 상당히 낮았다는 점을 강조할 수 있을 것이다. 취임 후 9월까지 소비자물가지수(CPI)는 약 1.6% 상승했는데, 이는 연간 상승률로 환산하면 약 2.4%에 해당하며, 중앙은행의 목표치인 2%에 근접한 수치다(측정 방식은 약간 다름). 식료품 가격은 이보다 낮은 1.4% 상승률을 보였다.

하지만 트럼프 대통령이 선거 운동 기간과 임기 초반에 약속했던 물가는 하락하지 않았고, 소비자들은 거의 5년 동안 지속된 물가 급등에 시달리고 있습니다. 실제로 최근 몇 달 동안 주요 소비자물가지수(CPI) 항목들의 물가가 급격히 상승했는데, 이는 햄버거 가격이 작년에 트럼프 대통령이 계란 가격을 정치적 무기로 사용했던 것처럼 민주당에게 또 다른 정치적 공격 대상이 될 수 있음을 시사합니다.

9월에 다진 소고기 가격은 트럼프 대통령 취임 당시보다 14% 올랐고, 전기 요금은 4% 이상, 연간으로는 약 6% 상승했으며, 많은 예측가들은 앞으로 더 오를 것으로 예상했습니다. 또한 주택 소유자 보험료는 연간 약 10%의 속도로 상승했습니다.

파월 의장의 논평에는 주택담보대출 상환 능력 확보를 위한 싸움이 계속될 것이라는 경고의 내용도 담겨 있었습니다.

파월 의장은 주택 시장이 경제 전반에서 어려움을 겪고 있는 부문 중 하나이며, 최근 연준의 금리 인하로는 큰 완화 효과를 기대하기 어렵다고 지적했습니다. 기준금리가 장기 주택담보대출 금리, 국채 금리 및 기타 증권에 영향을 미치는 것은 사실이지만, 파월 의장은 주택 시장의 근본적인 문제는 만성적인 공급 부족이라고 강조했습니다. 주택담보대출 금리는 2년 전 8%에 육박했던 수준에서 다소 완화되었지만, 9월 이후 6.2% 수준을 유지하고 있습니다. 이는 투자자들이 9월, 10월, 12월에 있었던 0.25%포인트 금리 인하를 이미 반영하기 시작한 데 따른 것입니다. 현재 연준의 금리 동결 기조와 장기 금리를 지탱하는 다른 요인들을 고려할 때, 금리는 더 이상 크게 변동하지 않을 것으로 예상됩니다.

부동산 회사 레드핀은 이번 주 매도자와 매수자 모두 거래량을 줄이고 있지만, 매매 가격은 상승하고 있으며 모기지 금리는 "단기적으로 큰 변동 없이 유지될 것"이라고 보고했습니다.

주택담보대출 금리는 2007년부터 2009년까지의 금융 위기 이후 약 15년 ​​동안 유지되었던 초저금리 수준보다 훨씬 높은 상태를 유지하고 있는데, 당시 연준의 정책은 장기 차입 비용을 낮추는 데 초점을 맞추었습니다.

심각한 경기 침체나 금융 위기가 발생하지 않는 한, 3% 미만의 주택담보대출 금리는 다시 등장하기 어려울 것이다. 파월 의장이 지적했듯이, 과거 금융 위기 당시 주택 시장 붕괴는 수년간의 주택 공급 부족이라는 악영향을 여전히 미치고 있다.

"우리는 오랫동안 충분한 주택을 짓지 못했습니다... 금리를 올리거나 내릴 수는 있지만, 고질적인 주택 부족 문제를 해결할 수 있는 실질적인 수단은 없습니다."라고 그는 말했다.

주택 구매력은 주택 구입을 미뤄온 젊은 근로자와 가족들에게 여전히 중요한 문제이며, 이는 일반적으로 주택 구입에 수반되는 가계 자산 증가로 이어집니다.

미국 인구조사국의 최신 주택 건설 데이터는 8월 자료이며, 정부 셧다운으로 인해 보고서 발표가 지연되고 있지만, 당시 신규 건축 허가는 전년 대비 11% 감소했고, 신규 주택 착공은 전년 대비 6% 감소했습니다.

코로나19 팬데믹에서 회복세를 보이던 2022년 중반에 최고치를 경신하고 올해까지 계속 증가세를 이어오던 건설 부문 일자리는 1월 이후 약 830만 개 수준에서 거의 정체 상태를 보이고 있습니다.

실제로 트럼프 대통령이 되살리겠다고 공언했던 블루칼라 일자리는 전반적으로 정체 상태에 있습니다. 제조업 부문은 1월부터 9월까지 약 5만 개의 일자리를 잃었고, 규모가 훨씬 작은 광업 및 임업 부문에서도 약 1만 5천 개의 일자리가 감소했습니다.

긍정적인 측면으로는, 근로자들의 평균 시간당 임금이 인플레이션보다 빠르게 증가하고 있으며, 임대료와 같은 일부 중요한 비용의 증가율이 팬데믹 이전 수준에 더 가까워지고 있다는 점입니다.

하지만 그것은 대중을 만족시키지 못했습니다.

세계화가 심화되는 동안 대체로 안정세를 유지하거나 하락세를 보이던 상품 가격이 관세 부과 이후 상승세로 돌아섰습니다. 이러한 상승세가 오래 지속되지 않더라도 연말 쇼핑 시즌 동안 소비자들에게는 더 높은 비용 부담을 의미할 것입니다.

여론조사에서 그에 대한 반응이 나왔습니다.

출처: 키트코

추수감사절 저녁 식사에 30명 정도가 올 예정입니다. 모두에게 음식을 대접하려면 많은 준비가 필요하겠지만, 그게 가장 큰 어려움은 아닐 것 같습니다. 모든 사람이 앉을 자리를 마련하고, 특정 사람들이 다른 사람들과 멀리 떨어지도록 자리를 조정하는 데 많은 시간과 노력이 필요합니다. 예전에 추수감사절에 음식 싸움이 몇 번 있었던 터라, 이번에는 카펫이 더러워지는 걸 원치 않거든요.

예상보다 많은 하객 수는 식사 비용 상승에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 다행히 미국 농업연맹(American Farm Bureau Federation)은 올해 추수감사절 뷔페에 오르는 품목들의 가격이 작년보다 5% 하락했다고 추산했습니다. 지난달 조류독감이 칠면조 무리를 휩쓸었지만, 대부분의 미국 가정에서 사용하는 냉동 칠면조는 영향을 받지 않았습니다.

명절 식사 비용 절감은 환영할 만한 일이지만, 전반적인 식품 가격은 상승세입니다. 관세가 주요 원인 중 하나입니다.

미국은 풍요로운 나라입니다. 농산물 생산량은 세계 3위이며, 다른 어떤 나라보다 두 배나 많은 식량을 수출합니다. 그럼에도 불구하고 미국은 지난해 식량 무역에서 거의 320억 달러에 달하는 적자를 기록했으며, 올해는 그 적자가 더욱 커질 것으로 예상됩니다.

이러한 현상에는 몇 가지 기본적인 이유가 있습니다. 미국은 옥수수와 대두 같은 곡물은 엄청나게 많이 생산하지만, 과일과 채소는 부족합니다. 미국의 재배 기간은 기후 때문에 제한적이어서 연중 공급을 확보하려면 해외에서 농산물을 수입해야 합니다. 또한 미국인들은 미국에서 쉽게 재배할 수 없는 식품에 대한 수요가 높습니다. 커피와 바나나가 대표적인 예입니다.

올해 무역 마찰은 농업 부문에 여러 가지 방식으로 타격을 입혔습니다. 4월에 발표된 전면적인 상호 관세 부과 조치에서 식품은 예외가 아니었으며, 특정 국가에 대한 추가 관세가 뒤따랐습니다. 이로 인해 수입 원가가 상승하고 미국 소비자 가격이 인상되었습니다. 미국 조세재단(Tax Foundation)은 미국 식품 수입품의 거의 4분의 3에 해당하는 품목에 2025년 초보다 높은 수입 관세가 부과되고 있다고 추산합니다.

미국의 관세 부과에 대한 보복으로 여러 국가가 미국산 수출품에 제재를 가했다. 중국은 5월에 대두 수입을 다시 금지하고 남미산 대두로 대체했다. 캐나다는 워싱턴의 관세 부과에 대응하여 5월에 모든 미국산 수입품에 25%의 관세를 부과했다.

올해 무역 분쟁은 특히 농업 부문에 큰 타격을 입혔습니다.

이러한 상황은 소비자에게는 가격 상승, 농민에게는 소득 감소라는 바람직하지 못한 결과를 초래했습니다. 이러한 경제적, 정치적 파급 효과로 인해 워싱턴은 정책 방향을 전환하게 되었습니다.

최근 중국 및 캐나다와의 협상 결과, 농산물 수입에 대한 가장 강력한 제한 조치가 해제되었습니다. 미국 농무부는 농작물 판매에 어려움을 겪어온 농민들을 위한 지원 수준을 높이는 방안을 검토하고 있습니다.

물가 부담 완화를 위해 정부는 최근 커피를 포함한 다양한 식품에 대한 관세를 철폐했습니다. 많은 가정은 가격이 오르면 다른 제품으로 대체할 수 있지만, 커피 애호가들은 커피에 대한 애착이 강합니다. 지난 1년간 아침 커피 가격이 19% 상승하면서 상당한 불만이 제기되고 있습니다.

이번 정책 후퇴는 관세 부담이 주로 가계에 전가 되고 있다는 사실을 은연중에 인정하는 것입니다 . 식료품 가격은 '근본' 인플레이션 측정에는 포함되지 않지만, 사람들의 인플레이션 체감에는 상당한 영향을 미칩니다. 생활비 부담에 대한 불안감은 지난해 미국 대선의 주요 요인이었으며, 이달 초 치러진 몇몇 선거에서 민주당의 승리에도 기여했을 가능성이 있습니다. 경제적 여파는 여전히 막강한 영향력을 행사하고 있습니다.

출처: 노던 트러스트