영국 경제, 10월에 예상치 못하게 위축… GDP 0.1% 하락

호주중앙은행(RBA)의 기준금리 동결 결정은 시장에 놀라운 일이 아니었지만, 관심은 항상 최근 발표된 데이터에 대한 RBA의 해석에 집중될 것이었다.

결과적으로 통화정책위원회는 최근 근원 인플레이션 상승분의 일부는 "지속될 수 있다"고 인정했지만, 일부는 "일시적인 요인" 때문이라고 밝혔습니다. 경기 활동에 대해서는 "소비와 투자 모두에 힘입어 민간 수요가 강화되었으며", 이러한 추세가 지속된다면 "생산능력 압박을 가중시킬 가능성이 높다"고 언급했습니다. 호주중앙은행(RBA)은 "인플레이션 위험이 상승세로 기울었다"고 평가하면서도, "인플레이션 압력의 지속 여부를 판단하는 데는 다소 시간이 걸릴 것"이라며 선제적인 대응에 나설 기미는 보이지 않았습니다.

호주중앙은행(RBA)의 위험 균형 평가의 근저에는 공급 능력에 대한 다소 비관적인 전망이 깔려 있으며, 이는 경기 회복세 속에서 인플레이션 전망에 대해 더욱 매파적인 기조를 형성하게 합니다. 생산성, 인구 및 경제활동참가율에 대한 우리의 전망은 더 긍정적이며, 이는 경제가 과도한 인플레이션을 유발하지 않고도 더 높은 성장률을 감당할 수 있음을 시사합니다. 일시적인 요인들이 해소됨에 따라 인플레이션은 목표 범위의 중간 지점으로 향하는 궤도로 복귀할 것이며, 이는 내년에 두 차례 더 금리 인하를 단행할 여지를 제공할 것입니다. 인플레이션 추이가 정상화되는 데 더 오랜 시간이 걸린다면, 기준금리가 현재 우리의 기본 시나리오보다 더 오랫동안 동결될 위험이 있습니다.

향후 정책 결정에 있어 노동 시장 동향 또한 중요한 변수가 될 것입니다. 데이터는 전반적인 산업 부문에서 고용 증가세가 정상화됨에 따라 점진적인 완화세를 보이고 있음을 시사합니다. 11월 발표된 고용 감소(-21,300명)는 예상치 못한 경제활동참가율 하락으로 인한 충격 완화 효과로 실업률은 4.3%로 유지되었습니다. 향후 1년 동안 노동 시장의 여유가 더욱 확대되어 노동 시장에서 발생할 수 있는 인플레이션 상승 위험을 억제할 것으로 예상합니다.

해외 소식으로 넘어가기 전에 비즈니스 상황에 대한 마지막 말씀을 드리겠습니다. 최근 NAB 기업 설문조사에 따르면 11월 기업 환경은 소폭 하락에도 불구하고 전반적으로 긍정적이었으며 장기 평균 수준에서 안정적인 모습을 보였습니다. 기업 신뢰도는 다소 불안정했지만, 향후 주문 전망이 긍정적으로 개선되면서 기업들은 조심스럽게 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 지속적인 경기 회복의 증거가 계속해서 쌓이면서 기업들은 더욱 확신을 가지고 생산 능력을 확장할 수 있을 것입니다.

미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 12월 회의에서 연방기금 금리를 25bp 인하하여 3.625%로 낮췄지만, 2026년과 2027년에 각각 한 차례씩 추가 인하를 단행하여 2027년 말에는 중립적인 금리 수준인 3.125%에 도달할 것이라는 기존 전망을 유지했습니다. 이러한 신중한 접근 방식은 실질 소득 증가와 인공지능(AI) 기반 인프라 투자에 힘입어 2028년까지 추세 이상의 경제 성장률이 지속되고 실업률이 4.2%로 하락할 것이라는 예상을 반영한 것입니다.

인플레이션은 2025년 3.0%에서 2028년 2.0%로 점진적으로 하락할 것으로 예상되며, 이는 적절한 수준의 긴축 정책이 결국에는 통화정책과 통화정책의 이중 목표를 달성할 수 있음을 시사합니다. 우리는 생산능력 제약과 지속적인 인플레이션 위험으로 인해 FOMC의 추가 금리 인하는 한 차례 더에 그칠 것으로 예상하며, 이는 인플레이션이 위원회의 현재 예상보다 더 지속될 가능성이 높은 2026년 1분기에 이루어질 가능성이 가장 큽니다. 지속적인 인플레이션 위험 속에서 연방기금 금리가 3.375%로 동결될 경우, 특히 재정 불확실성이 높은 상황에서 장기 금리 수익률은 상승 압력을 받을 것으로 예상됩니다.

캐나다 중앙은행은 이후 기준금리를 2.25%로 동결하며, 과잉생산과 무역 불확실성에 직면한 경제를 지원하기 위한 완화적인 통화정책 기조를 유지했습니다. 통화정책위원회는 인플레이션이 목표치인 2.0%에 근접한 수준을 1년 이상 유지해 왔고, 과잉생산과 완만한 임금 상승이 무역으로 인한 소비자물가 상승 위험을 상쇄할 것으로 예상하며, 인플레이션이 목표치에 부합할 것이라는 확신을 갖고 있습니다. 노동 시장은 최근 몇 달간 강화되었지만, 팬데믹 이전 수준에 비하면 여전히 취약한 상태입니다.

한편 중국에서는 생산자물가 하락세가 더욱 심화되면서 11월 소비자물가지수 상승률이 전년 동기 대비 0.7%로 가속화되었습니다. 생산자물가는 전년 동기 대비 2.2% 하락했습니다. 소비자물가 상승은 식품과 금 장신구 가격 상승을 반영한 것으로, 수요 주도형 인플레이션은 거의 또는 전혀 나타나지 않고 있습니다. 가계 소비를 중심으로 한 추가적인 경기 부양책은 2026년까지 소비자물가지수 상승폭을 확대할 것으로 예상됩니다.

생산자 가격은 생산능력이 고갈되지 않는 한 지속적으로 상승하기 어려울 것입니다. 이는 상당한 시간이 걸릴 수 있습니다. '생산능력 축소 반대' 정책은 수익성을 중시하지만, 이는 노후화된 비효율적인 설비를 대체하거나 새로운 재화와 서비스에 대한 수요를 충족하기 위해 더 생산적인 신규 설비에 투자하는 것을 막지는 않습니다. 따라서 가격 하락과 수익성은 지속 가능한 방식으로 공존할 수 있습니다.

출처: 웨스트팩 은행

경제학자들은 인플레이션이 2% 수준에 안착함에 따라 투자자들과 영향력 있는 집행이사회 위원인 이사벨 슈나벨의 견해와 일치하게 유럽중앙은행의 다음 금리 인상이 있을 것으로 예측하고 있습니다.

블룸버그 설문조사에 따르면 응답자의 60% 이상이 정부가 대출 금리를 인하하기보다는 인상할 가능성이 더 높다고 답했는데, 이는 지난 10월 같은 견해를 밝힌 응답자가 3분의 1에 불과했던 것과 비교하면 의미 있는 변화입니다.

하지만 그들은 그러한 일이 곧 일어날 것으로 예상하지 않습니다. 예금 금리는 12월 18일과 향후 2년 동안 2%로 유지될 것으로 전망하고 있습니다.

분석가들은 인플레이션이 안정되고 유로존 경제가 세계 무역 스트레스와 지정학적 혼란을 예상보다 잘 견뎌낸 후 전망치를 수정하고 있습니다.

슈나벨은 인터뷰에서 그러한 회복력과 정부 지출 증가에 힘입어 더욱 밝아진 전망 등을 이유로 향후 금리 인상에 대해 "상당히 낙관적"이라고 밝혔습니다. 한 지표는 첫 금리 인상이 2027년 하반기에 있을 것으로 예측하고 있습니다.

대부분의 통화정책위원회 위원들은 현재 금리가 "적절한 수준"이라고 간단히 말합니다. 노르데아의 수석 전략가인 얀 폰 게리히는 크리스틴 라가르드 총재에게 중요한 과제는 금리 인상이 임박했다는 인상을 주지 않으면서도 경제적 위험이 줄어들고 있다는 확신을 표명하는 것이라고 분석했습니다. 이러한 의견은 다른 전문가들도 공유하고 있습니다.

BNP 파리바의 수석 유럽 경제학자인 폴 홀링스워스는 "가장 큰 과제는 소통이며, 특히 급변하는 시장 기대치 속에서 더욱 그렇다"고 말했다.

홀링스워스와 폰 게리히는 모두 2027년 9월과 12월에 0.25%포인트 금리 인상을 예상했습니다. 만약 트레이더들이 더 빠른 금리 인상을 예상한다면, 금융 시장 경색은 경기 회복이 예상되는 시점에 악영향을 미칠 수 있습니다.

실제로 설문조사 응답자들은 다음 주에 발표될 유럽중앙은행(ECB)의 새로운 분기별 성장률 전망치가 더 밝은 전망을 제시할 것으로 예상하고 있으며, 이는 라가르드 총재 자신도 시사한 바 있습니다.

인플레이션과 관련해서는 유럽연합의 새로운 탄소 가격 책정 시스템 시행 지연이 2027년에 부담으로 작용할 수 있다는 우려가 여전히 남아 있습니다. 하지만 대부분의 경제학자들은 지난 9월 발표된 2027년 물가 상승률 1.9% 전망치가 유지될 것으로 예상하고 있습니다.

이제 시선은 처음으로 전망에 포함되는 2028년으로 옮겨갈 것입니다. 설문조사에 따르면 금리가 ECB의 목표치인 2%를 약간 웃도는 수준으로 예상되며, 분석가들의 거의 3분의 2는 중기 목표치를 하회하는 것보다 초과 달성하는 것을 더 우려하고 있는 것으로 나타났습니다.

3년 후 물가 상승 압력이 상당히 약화될 것이라고 생각하는 사람들조차도 그 압력만으로는 차입 비용이 다시 하락할 만큼 충분히 약화되었다고 보지는 않습니다.

"현재 인플레이션 위험이 비교적 균형을 이루고 있으므로 유럽중앙은행(ECB)은 금리가 적절하게 설정되어 있다고 판단해야 합니다."라고 스코프의 이코노미스트 데니스 셴은 말했습니다. "2026년에는 금리 인하가 없을 것으로 예상하지만, ECB는 모든 가능성을 열어둘 것입니다."

션에 따르면, 유연한 자세를 유지해야 하는 이유 중 하나는 내년에 미국이 추가 금리 인하를 단행할 가능성이 있기 때문입니다. 연준은 이번 주에 3주 연속 금리를 인하했으며, 2026년에 한 번 더 금리를 인하할 수도 있습니다. 그러나 제롬 파월 의장의 후임 유력 후보인 케빈 해셋은 더 큰 폭의 금리 인하를 위한 "여유가 충분하다"고 보고 있습니다.

미국의 정책, 특히 통화 정책과 무역 정책은 여전히 ​​유로존에 가장 심각한 위협으로 여겨지며, 우크라이나 전쟁 또한 큰 우려 사항으로 남아 있습니다.

이러한 배경 속에서 스웨드뱅크의 수석 이코노미스트인 네리우스 마시울리스는 유럽중앙은행(ECB)이 3월에 한 차례 더 금리를 인하할 것으로 예상하며, 유럽 지역의 성장 전망에 대한 낙관론이 "취약한 토대 위에 세워져 있다"고 주장했습니다.

"잘 알려진 아름다운 알프스 산길을 따라 하이킹하는 경우가 아니라면, 운영위원회 위원들이 가까운 시일 내에 하이킹을 할 가능성은 거의 없습니다."라고 그는 말했다.

하지만 응답자의 약 45%는 경제 성장이 주로 유럽중앙은행(ECB)의 통제 범위를 벗어난 구조적 요인에 의해 제약받고 있다고 답했습니다. 이러한 요인에는 중국과의 경쟁 심화 속 제조업 경기 침체, 높은 에너지 비용, 과도한 관료주의 등이 포함됩니다.

거의 절반에 가까운 응답자들이 그러한 장애물이 경기 순환적 요인만큼이나 강력하다고 답했는데, 이는 성장률과 인플레이션이 기대에 미치지 못하더라도 정책 입안자들이 추가 금리 인하를 고려하기 전에 인내심을 보여야 하는 이유를 보여줍니다.

ING의 카르스텐 브르제스키는 "통화 정책으로는 구조적인 성장 문제를 해결할 수 없다"며, 정부가 적어도 2027년까지는 금리를 동결할 것으로 예상했다. 그는 "유럽중앙은행(ECB)이 25bp 금리를 인하한다고 해서 독일 자동차 산업이 중국에 비해 경쟁력을 갖추게 되지는 않을 것"이라고 덧붙였다.

출처: 블룸버그 유럽

테레사 메이 전 총리는 여론조사에서 선두를 달리고 있는 개혁단체 리폼 UK가 보수당에 가하는 위협이 과장되었다고 지적하며, 나이젤 패라지가 이끄는 이 단체가 "시끄럽게 떠들기만 할 뿐" 다음 선거 전까지 많은 것이 바뀔 수 있다고 말했다.

메이 총리는 블룸버그의 '리더스 위드 프랜신 라쿠아' 프로그램에 출연해 개혁당이 전체 650석 중 단 5석밖에 확보하지 못했다는 점을 지적하며, 개혁당의 경제 정책이 "엉망진창"이라고 비판했다.

2016년부터 2019년까지 총리를 역임했던 메이는 "진정으로 중요한 여론조사는 총선뿐"이라며 "총선이 한참 남은 시점에서 여론조사에서 좋은 결과를 얻는 것도 중요하지만, 정작 총선이 다가오면 사람들은 누가 정권을 잡아야 하는지를 묻게 된다. 그리고 그 질문에 대한 답은 경제 상황에 달려 있다"고 말했다.

메이 총리의 발언은 보수당이 개혁파의 포퓰리즘에 휩쓸리지 말고 노동당 소속 키어 스타머 총리가 고세금과 공공지출을 통해 좌파로 기울고 있는 시점에서 영국 정치의 중도 노선을 택해야 한다는 촉구로 해석될 것이다.

메이 총리는 심층 인터뷰에서 "정부가 성장의 기본 원칙들을 간과하고 있다"며, 지난해 정부가 고용주에 대한 급여세를 인상한 조치를 지적했습니다. "정부가 사업을 제대로 이해하지 못하는 것 같다"고 덧붙였습니다.

보수당은 메이 총리의 선거 전략에 대한 견해를 다소 회의적으로 받아들일지도 모릅니다. 2017년 조기 총선 실시 결정이 처참한 실패로 돌아갔기 때문입니다. 당시 메이 총리는 브렉시트 협상 과정에서 유리한 위치를 확보하기 위해 근소한 과반 의석을 늘리려 했지만, 결국 의회 우위를 완전히 잃고 북아일랜드 민주연합당(DUP)의 지지에 의존해야만 정권을 유지할 수 있었습니다.

하지만 현재 상원의원인 전 총리는 "보수당과 같은 중도 또는 중도우파 정당은 언제나 역할을 할 수 있다"고 말하며, 초반에는 어려움을 겪었지만 지난 10월 당 대회에서 호평받는 연설을 한 케미 바데노크 현 보수당 대표에게 격려의 말을 전했습니다.

메이 총리는 "그녀는 정치에서 가장 어려운 직책인 야당 대표 역할을 훌륭히 수행하고 있다"고 말했다.

메이 총리는 자신을 이어 총리직을 맡은 보수당 총리들에 대한 질문을 받자, 바로 후임자인 보리스 존슨과 그 뒤를 이은 리즈 트러스 총리를 겨냥한 듯한 발언을 했다. 존슨은 팬데믹 기간 중 봉쇄 조치를 위반한 모임과 관련된 '파티게이트' 스캔들로 결국 자신의 당에서 물러나야 했고, 트러스는 금융 시장이 그녀의 실패한 이른바 '미니 예산'을 거부하면서 단 7주 만에 총리직에서 물러났다.

메이 총리는 "안타깝게도 보수당은 청렴성과 경제적 역량이라는 가치를 잃어버린 것 같다"고 말했다.

메이 총리의 재임 기간은 당내 유럽 회의론자와 잔류파를 모두 만족시킬 수 있는 브렉시트 방안을 찾기 위한 그녀의 고군분투로 특징지어졌습니다. 그녀는 가장 큰 후회로 합의안을 통과시키지 못한 것을 꼽았지만, 다른 외교 문제에 시간을 할애해야 했던 것이 자신의 노력을 저해했을 수도 있다고 덧붙였습니다.

메이 총리는 "총리로서 외교 정책에 상당한 시간을 할애해야 한다"며 "그러다 보니 의회 동료들과 시간을 보낼 여유가 줄어들곤 한다"고 말했다. 이어 "만약 의원들과 더 많은 시간을 보낼 수 있었다면 결과가 달라졌을지도 모른다는 생각이 든다"고 덧붙였다.

그녀는 스타머를 직접 언급하지는 않았지만, 그 말은 2024년 7월 집권 이후 수십 차례 해외 순방을 하며 영국 언론에서 "거의 여기 없는 키어"라는 별명을 얻은 현 총리에게도 적용될 수 있다.

스타머는 수요일 한 보수당 의원이 자신의 해외 순방에 대해 제기한 암묵적인 비판을 "말도 안 되는 소리"라고 일축하며, 외국 정상들과의 만남을 통해 미국, 인도, 유럽연합과의 무역에서 진전을 이뤘고, 우크라이나 분쟁 종식을 위한 회담의 "중요한 단계"에서 이러한 만남이 필수적이었다고 강조했다.

메이 총리는 궁극적으로 2029년 중반에 예정된 차기 총선의 승패를 좌우할 핵심 쟁점은 경제라고 말했습니다. 개혁당은 4월 이후 전국 여론조사에서 선두를 달리고 있으며, 100년 동안 영국 정계를 지배해 온 노동당과 보수당은 약 10%포인트 뒤처져 격차를 좁히는 데 어려움을 겪고 있습니다.

메이는 점점 더 "양극화되는 세상"에서 정치인들이 타협 능력을 잃어가고 있다는 점을 우려하며, 타협은 정부 운영의 핵심이라고 생각한다고 말했다. 그녀는 파라지 같은 포퓰리즘 정당의 부상 원인 중 하나로 소셜 미디어를 꼽으며, 소셜 미디어 때문에 정치인들이 "자신들이 하는 일을 끊임없이 언급하고 공개해야 한다는 압박감을 느낀다"고 지적했다.

"문제는 그렇게 되면 전체적인 이익이나 그들이 달성하려는 목표보다는 그들에게 훨씬 더 초점이 맞춰진다는 것입니다."라고 그녀는 말했다. "정부에서는 손가락 하나 까딱한다고 모든 일이 해결되는 게 아닙니다."

출처: 블룸버그 유럽

로이터 통신이 금요일 발표한 설문조사에 따르면, 일본의 근원 인플레이션율은 11월에도 중앙은행의 목표치인 2%를 크게 웃도는 수준을 유지했을 가능성이 높지만, 식품 가격 상승세가 둔화되면서 다음 주 예상되는 금리 인상을 앞두고 소비자들의 부담이 다소 완화된 것으로 나타났다.

에너지 품목은 포함하고 신선식품 가격은 제외한 전국 근원 소비자물가지수(CPI)는 설문 조사에 참여한 18명의 경제학자들의 중간 예측에 따르면 11월에 전년 동기 대비 3.0% 상승했을 것으로 예상된다.

금리는 9월 2.9%, 8월 2.7% 상승에 이어 10월과 동일한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

분석가들은 정부의 여름철 공공요금 보조금 종료로 인한 에너지 요금 상승분을 식품 가격 인플레이션 완화가 상쇄할 것이라고 지적했습니다.

근원 인플레이션이 3년 반 이상 일본은행의 목표치인 2%를 웃돌고 있다. 소식통들은 로이터 통신에 일본은행이 12월 18~19일 회의에서 금리를 인상할 가능성이 높다고 전했다.

대부분의 경제학자들은 일본은행이 다음 주에 단기 금리를 현재 0.5%에서 0.75%로 인상할 것으로 예상하고 있다는 여론조사 결과가 나왔습니다.

정부는 일본은행의 결정 발표 불과 몇 시간 전인 12월 19일 오전 8시 30분(그리니치 표준시 기준 12월 18일 23시 30분)에 11월 소비자물가지수(CPI)를 발표할 예정이다.

출처: 투자

핵심 요점:

일본 국채(JGB) 수익률이 12월 11일 목요일 3거래일 연속 하락하며 엔화 캐리 트레이드 청산 우려를 완화했습니다. 그러나 일본은행의 12월 금리 인상 가능성에 대한 기대감이 높아지면서 10년 만기 일본 국채 수익률 하락폭을 제한하는 요인으로 작용하고 있습니다.

한편, 전날 발표된 미국 고용 데이터에 따르면 실업수당 청구 건수가 급증하여 연준의 완화적인 통화정책 기조를 뒷받침했습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 나흘 만에 최저치로 떨어진 후 안정세를 보였습니다.

10년 만기 미국 국채 및 일본 국채 수익률 하락은 미국 주식 선물과 같은 위험 자산에 대한 수요를 증가시켰습니다. 또한 엔화 캐리 트레이드 청산에 대한 우려가 완화되면서 미국 지수 선물에 대한 단기 및 중기 전망이 상승세를 보이고 있습니다.

JGB 10년물 - 일봉 차트 - 121225

아래에서는 주요 시장 동인, 중기 전망, 그리고 트레이더가 주목해야 할 주요 기술적 수준에 대해 간략히 설명하겠습니다.

일본은행 전직 관료, 1.5% 중립 금리 시사

일본은행의 12월 금리 인상 가능성에 대한 기대감이 높아지는 가운데, 은행의 중립 금리에 대한 추측도 커지고 있다. 중립 금리란 통화 정책이 긴축적이지도, 완화적이지도 않은 수준을 의미한다.

시장과 엔 캐리 트레이드 측면에서 중립 금리는 일본은행의 정책 긴축 주기에서 금리 인상 횟수에 대한 기대에 영향을 미칠 것입니다.

중립 금리가 높아지면 미일 금리 차이가 더욱 좁아져 엔화 캐리 트레이드의 매력도가 떨어질 것입니다. 반대로 중립 금리가 낮아지면 캐리 트레이드의 수익성이 유지되어 미국 주식 선물에 대한 단기 및 중기적인 상승 전망을 뒷받침할 것입니다.

이번 주, 하야카와 히데오 전 일본은행 정책위원은 일본은행의 여러 차례 금리 인상과 1.5%의 중립금리 가능성을 경고했습니다 . 앞서 우에다 가즈오 일본은행 총재는 중립금리에 대한 합의가 이루어지지 않았으며, 1%에서 2.5% 사이의 넓은 범위에 머물러 있다고 밝힌 바 있습니다. 1.5%의 중립금리는 엔화 캐리 트레이드를 통한 미국 자산 투자 심리를 위축시키겠지만, 수익성은 유지할 것으로 예상됩니다.

10년 만기 일본 국채 수익률, USD/JPY 환율, 그리고 닛케이 225 지수 추이는 엔화 캐리 트레이드 청산에 대한 우려가 완화되고 있음을 시사합니다. 닛케이 225 지수는 12월 12일 금요일 오전 거래에서 0.89% 상승했고, 10년 만기 일본 국채 수익률은 12월 9일 고점인 1.981%에 크게 못 미치는 수준을 유지했으며, USD/JPY 환율은 0.07% 소폭 상승했습니다.

USDJPY - 일봉 차트 - 121225

FOMC 위원 집중 분석

아시아 증시 선물은 오전에 혼조세를 보였습니다. 다우존스 E-mini는 115포인트 상승했고, S&P 500 E-mini는 4포인트 올랐습니다. 반면 나스닥 100 E-mini는 오라클과 브로드컴의 하락세에 영향을 받아 16포인트 떨어졌습니다. 오라클은 대규모 지출과 부진한 실적 전망으로 투자자들이 투자 수익 시점에 대한 우려를 표명하면서 전날 밤 10.83% 급락했습니다.

금요일 오후에는 FOMC 위원들의 연설을 주목해야 합니다. 수요일에 발표된 점도표는 2026년 연준의 금리 인하 가능성을 시사했기 때문입니다. 비둘기파적인 연준의 발언은 투자 심리를 개선하여 미국 주식 선물에 대한 단기 및 중기 전망을 뒷받침할 것입니다.

CME FedWatch Tool 에 따르면 , 3월 연준 금리 인하 가능성은 12월 10일 수요일 42.2%에서 12월 11일 49.6%로 상승했습니다. 예상보다 높은 미국의 실업수당 청구 건수는 3월 연준 금리 인하에 대한 기대감을 높였고, 이로 인해 다우존스 E-mini 선물은 사상 최고치를 경신했습니다.

다우존스, 나스닥 100, S&P 500의 주요 기술적 지지/저항선

오전에 변동성이 컸음에도 불구하고 다우존스 E-mini, 나스닥 100 E-mini, S&P 500 E-mini는 각각 50일 이동평균선과 200일 이동평균선 위에 머물며 상승 추세를 나타냈습니다.

단기적인 추세는 일본은행의 발언, 10년 만기 미국 국채 및 일본 국채 수익률, 달러/엔 환율 추이, 그리고 연준의 논평에 달려 있습니다. 주목해야 할 주요 수준은 다음과 같습니다.

다우존스

다우존스 - 일봉 차트 - 121225

나스닥 100

나스닥 100 - 일봉 차트 - 121225

SP 500

SP 500 - 일봉 차트 - 121225

단기 및 중기 전망은 연준과 일본은행에 달려 있다

제 생각에는 연준의 2026년 1차 금리 인하와 일본은행의 매파적인 정책 기조에도 불구하고 단기 및 중기 전망은 여전히 ​​낙관적입니다. 엔화 캐리 트레이드 청산에 대한 우려가 완화됨에 따라 금리 차이가 단기적인 추세에 계속해서 영향을 미칠 것입니다.

다음과 같은 몇 가지 시나리오가 단기 및 중기적인 강세 전망을 무산시킬 수 있습니다.

결론: 전망은 강세

요약하자면, 연준의 완화적인 통화정책 기조는 미국 주식 선물 수요를 증가시킬 것입니다. 그러나 트레이더들은 엔 캐리 트레이드 청산 가능성에 대한 경고 신호가 나타날 수 있으므로 일본은행의 신호, 일본 국채 수익률, 달러/엔 환율, 그리고 닛케이 225 지수를 지속적으로 모니터링해야 합니다.

주요 저항선으로는 USD/JPY 환율이 150까지 하락하는 것과 10년 만기 일본 국채 금리가 2%를 돌파하는 것이 있으며, 이 또한 중요한 저항선으로 주목받을 수 있습니다. 이러한 급격한 변동은 닛케이 225 지수의 하락을 촉발하여 전반적인 위험 선호 심리에 부담을 줄 가능성이 높습니다.

최근 10년 만기 일본 국채 수익률의 하락은 시장에 다소 안도감을 주었습니다. 그러나 수익률은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있어 미국 주식 선물은 수익률 하락 위험에 노출되어 있습니다.

출처: FX Empire

중국 저가 전자상거래 플랫폼 핀둬둬의 임원 최소 3명이 지난 금요일 상하이 본사를 현장 점검하던 시장 규제 당국 관계자들과 몸싸움을 벌인 혐의로 경찰에 체포됐다고 닛케이 아시아가 보도했다.

이번 충돌로 임원 한 명이 부상을 입었다고 소식통이 닛케이에 전했다. 이번 사건의 원인과 임원들의 현재 상태는 아직 불분명하다. 중국에서는 당국의 권한이 상대적으로 막강하기 때문에 대기업에서 이와 같은 사건이 발생하는 것은 드문 일이다.

지난주, 국가시장감독관리총국(SAMR) 직원들이 해당 회사를 방문하여 정기적인 점검을 실시했습니다. 이는 다른 중국 IT 대기업들을 포함한 여러 기업에 대한 SAMR의 정기 점검의 일환입니다. 이러한 점검 기간은 사업별로 다르며 때로는 며칠씩 소요되기도 합니다.

관계자들에 따르면 핀둬둬에 대한 기록 점검은 플랫폼 식품 안전 문제를 겨냥한 전국적인 캠페인의 일환이었다. 핀둬둬는 다양한 식품을 판매하고 있다. 국가식품감독관리총국(SAMR)은 지난 11월 말, 올해 570만 건의 식품 안전 점검을 실시한 결과 2.74%의 불량률을 기록했으며, 대부분의 문제는 농약 잔류량 과다, 식품 첨가물 부적절 사용, 미생물 오염과 관련된 것이라고 밝혔다.

핀둬둬 대변인은 닛케이 아시아와의 인터뷰에서 "이 내용은 사실이 아니며 현실과 전혀 무관하다"고 밝혔습니다.

국가시장감독관리총국(SAMR)은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

'함께, 더 많이 절약하자'라는 뜻의 핀둬둬는 구글 출신이자 게임 회사를 비롯한 여러 스타트업을 창업한 콜린 황이 2015년에 설립했습니다. 이 온라인 소매업체는 저렴한 신선 식료품 판매로 시작하여 빠르게 다른 저렴한 제품군으로 사업을 확장했습니다.

중국의 소비 수요가 약화되고 '소비 수준 저하' 문화가 확산되면서 핀둬둬는 저가 상품 판매로 빠르게 성장했습니다. 하지만 초기에는 저품질 상품에 대한 사용자들의 불만이 끊이지 않았습니다. 2018년에는 국가시장감독관리총국(SAMR)이 핀둬둬를 소환하여 위조품 및 지적재산권 침해 상품 판매를 조사하고 플랫폼 내 상품 관리 강화를 지시했습니다.

지난 3년간 국가시장감독관리총국(SAMR)과 국가의약품관리국(NMPA)이 발표한 사례들을 보면, 핀둬둬(Pinduoduo)를 비롯한 여러 플랫폼의 판매자들이 가짜 또는 불량품을 판매한 혐의로 반복적으로 적발되었습니다.

하지만 핀둬둬는 최근 몇 년 동안 고품질 판매자를 육성하고 문제가 있는 판매자를 단속하는 등 일련의 조치를 시행하여 저급 상품이라는 이미지를 벗기 위해 노력해 왔습니다.

2022년 말, PDD 홀딩스는 저렴한 제품을 전 세계에 판매하는 국경 간 전자상거래 플랫폼 테무(Temu)를 출시했습니다. 2023년에는 시가총액이 한때 알리바바를 넘어 미국 증시에 상장된 중국 기업 중 가장 가치 있는 기업이 되었습니다. 그러나 현재 PDD 홀딩스의 시가총액은 알리바바의 절반에도 미치지 못합니다. 알리바바는 인공지능을 위한 대규모 언어 모델 개발에 주력해 왔으며, 올해 중국 딥시크(DeepSeek) 주도의 기술주 랠리 속에서 주가가 급등했습니다.

미국이 8월 말 800달러 미만 상품에 대한 무관세 제도를 사실상 중단하기 전부터 테무와 경쟁사인 셰인은 이미 다른 국가로 자원을 이동시키기 시작했습니다. 그러나 두 플랫폼 모두 유럽에서 비슷한 어려움에 직면하고 있습니다.

출처: 아시아닛케이