연준, 금리 25bp 인하…추가 금리 인하 가능성 시사

마누엘

외환

중앙 은행

요약:

관계자들은 은행 부문의 충분한 준비금을 유지하고 대차대조표 수준을 유지하기 위해 필요에 따라 단기 국채 매입을 재개할 것입니다.

연방준비제도는 수요일에 기준금리를 0.25%포인트 인하했는데, 이는 올해 들어 세 번째 인하이며 내년에도 한 차례 더 인하할 것으로 예상하고 있다.

중앙은행은 찬반이 갈린 가운데 기준금리를 3.5%~3.75% 범위로 인하하기로 결정했습니다.

이번 결정은 양측에서 반발을 불러일으켰다. 캔자스시티 연방준비은행 총재 제프 슈미드와 시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 금리 동결을 선호하며 이번 결정에 반대했다.

반면, 연준 이사인 스티븐 미란은 금리를 0.5%포인트 인하할 것을 주장했습니다.

연준 관계자들은 고용 시장이 다소 둔화되었음에도 불구하고 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%보다 약 1%포인트 높은 수준을 유지하고 있기 때문에 내년에 한 차례 더 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 이는 지난 9월에 예상했던 것과 같은 수치입니다.

"연방기금 금리 목표 범위에 대한 추가 조정의 범위와 시기를 고려할 때, 위원회는 새로 들어오는 데이터, 변화하는 전망, 그리고 위험의 균형을 신중하게 평가할 것입니다."라고 관계자들은 정책 성명에서 밝혔습니다.

올해 초에 사용되었던 "범위와 시기"라는 표현이 성명에 다시 추가되었는데, 이는 향후 금리 인하 결정에 있어 관계자들이 신중한 태도를 보일 것임을 반영합니다.

수요일 금리 인하를 원하지 않았던 연준 위원은 6명이었다. 내년 전망에 대해 7명은 2026년에 금리 인하가 필요 없다고 보고 있으며, 3명은 현재 금리가 필요한 수준보다 낮다고 생각한다. 4명은 1회, 4명은 2회, 2명은 3회, 1명은 4회, 그리고 1명은 6회 금리 인하를 예상한다.

정부 관계자들은 내년 경제 성장률 전망치를 상향 조정했으며, 인플레이션은 하락하고 실업률도 소폭 떨어질 것으로 예상하고 있다.

내년 물가상승률은 기존 전망치인 2.6%에서 2.5%로 하락할 것으로 예상되며, 2025년 말에는 3% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 국내총생산(GDP)은 내년에 기존 전망치인 1.8%에서 2.3%로 상승할 것으로 예상되며, 올해 GDP 성장률은 0.1%포인트 상향 조정된 1.7%입니다. 실업률은 올해 4.5%에서 내년에는 기존 전망치와 동일한 4.4%로 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 현재 실업률은 4.4%입니다.

관계자들은 은행 부문의 충분한 준비금을 유지하고 대차대조표 수준을 유지하기 위해 필요에 따라 단기 국채 매입을 재개할 것입니다.

수요일 회의를 앞두고, 10월 한 달 내내 그리고 11월까지 이어진 정부 셧다운으로 인해 경제 데이터 발표가 지연되었습니다. 연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 지수는 두 달의 시차를 두고 발표되었습니다. 9월의 근원 물가상승률은 식품과 에너지 가격을 제외한 기준으로 2.8% 상승했으며, 이는 8월보다 0.1%포인트 하락한 수치입니다.

예상보다 호조를 보였지만 다소 식상한 9월 고용 보고서에 따르면, 8월 4천 개 감소했던 고용이 9월에는 11만 9천 개 증가하며 반등했습니다. 이는 6월에 마이너스로 전환했다가 7월에 증가하고, 8월에 다시 감소한 후 9월에 다시 반등하는 변동적인 추세에 영향을 미쳤습니다.

연준 관계자들은 다음 주 화요일에 발표될 11월 고용 보고서와 그 주 후반에 발표될 인플레이션 수치를 통해 더욱 실시간 데이터를 접하게 될 것입니다.

출처: 야후 파이낸스

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마누엘

정치적인

상품

미국 자동차 제조업체 포드 모터에 희토류 자석을 공급하는 중국 업체들이 베이징 정부가 희토류 수출량 증대와 부품 부족 현상 완화를 위해 발급한 신규 수출 허가 첫 번째 대상에 포함됐다고 포드 측이 수요일 밝혔다.

이른바 '일반 허가'는 시진핑 주석과 도널드 트럼프 미국 대통령이 한국에서 만난 후 합의되었으며, 개별 고객에게 1년 기한의 허가를 통해 더 많은 양의 화물을 더 적은 절차로 운송할 수 있도록 허용하는 것으로 알려졌다.

중국이 4월에 희토류 수출 통제를 도입하면서 기업들은 모든 선적 건에 대해 허가를 신청해야 했고, 이로 인해 자동차 공급망 일부가 마비되는 사태가 발생했으며, 중국은 워싱턴과의 무역 협상에서 막대한 협상력을 확보하게 되었습니다.

로이터 통신은 지난주 중국 자석 공급업체 3곳이 허가를 받았다고 보도했지만, 포드는 간소화된 시스템에 따라 공급업체들이 승인을 받았다는 사실을 공식적으로 인정한 최초의 해외 고객인 것으로 보인다.

중국은 새로운 허가증에 대해 공개적으로 거의 언급하지 않았으며, 허가증이 어떻게 작동할지, 누가 허가증을 받을지에 대해서도 밝히지 않아 미국 이외의 외교관과 생산자들 사이에서는 허가증이 주로 미국 고객을 위한 것이 될 것이라는 우려가 커지고 있다.

이번 주 요한 바데풀 독일 외무장관이 독일 자동차 제조업체들이 이번 1차 지원 대상에서 제외됐다고 밝히면서 이러한 우려가 더욱 커졌습니다. 폭스바겐을 비롯한 많은 자동차 제조업체들은 중국과 오랜 기간 협력 관계를 유지해 왔습니다.

와데풀은 독일 기업들에게 새로운 허가를 내주도록 베이징을 설득하기 위해서는 "상당히 많은 노력"이 여전히 필요하다고 말했다.

시진핑 주석과 트럼프 대통령이 합의한 이 시스템은 일부 고객의 수출을 가속화할 것으로 예상되지만, 베이징이 얼마나 광범위하게 허가를 내줄지, 그리고 항공우주나 반도체와 같은 민감한 분야의 고객들이 자격을 갖출 수 있을지는 미지수입니다. 중국의 희토류 수출은 11월에 급증했습니다.

포드는 로이터 통신에 보낸 성명에서 "일부 공급업체가 이러한 승인을 확보한 것은 기쁘지만, 미국과 중국 정부가 공급망 문제를 완전히 해결하기 위해 지속적으로 협력할 것을 촉구한다"고 밝혔습니다.

출처: 로이터

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도마

중앙 은행

연방 준비제도(Fed)는 수요일 오후 2시(미국 동부시간)에 금리 결정안을 발표할 예정인데, 이때 기준금리를 0.25%포인트 (25bp) 인하할 것으로 널리 예상됩니다 . 금리 인하가 이루어지면 기준금리는 3.50%~3.75%의 목표 범위로 떨어질 것입니다.

거래자들은 이러한 결과에 대해 상당히 확신하고 있지만, 내년의 상황을 포함하여 훨씬 예측하기 어려운 다른 중요한 요소들을 주시해야 합니다. 금리 결정 기구인 FOMC는 노동 시장의 추가적인 약화를 막기 위해 금리 인하를 지지하는 위원들과 완화 정책이 이미 충분하며 인플레이션을 악화시킬 수 있다고 생각하는 위원들로 나뉘어 있습니다.

게다가 인플레이션에 대한 우려도 여전히 남아 있습니다.

로레타 메스터 전 클리블랜드 연방준비은행 총재는 화요일 CNBC에 출연해 "인플레이션이 2% 수준으로 돌아오지 않았기 때문에 인플레이션에 하방 압력을 가하려면 어느 정도 긴축적인 통화 정책을 유지해야 할 것"이라며 "현재 인플레이션은 목표치를 상당히 웃도는 수준이며, 이는 관세 때문만은 아니다"라고 말했다.

트레이더들은 연준의 성명서를 훑어보고 오후 2시 30분에 있을 제롬 파월 연준 의장 의 기자회견을 주시하며 향후 조치에 대한 단서를 찾을 것입니다.

출처: CNBC

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저스틴

간결한

최근 중국의 물가상승률 데이터는 글로벌 시장에 엇갈린 신호를 보냈습니다. 소비자물가지수는 전년 동기 대비 0.7% 상승하며 약 2년 만에 가장 빠른 상승률을 기록했습니다. 그러나 생산자물가지수는 2.2% 하락하며 4년째 지속되는 디플레이션 추세를 이어갔습니다. 이러한 차이는 중국 경제 회복이 여전히 불균등함을 보여줍니다. 더욱이, 식품 가격 상승이 전체 물가상승률을 끌어올린 반면, 수요 부진은 생산자물가지수를 하락시키는 요인으로 작용했습니다. 결과적으로 시장은 중국의 내수 취약성에 대한 우려를 표명하고 있습니다. 분석가들은 석탄 및 에너지 부문의 과잉 공급이 가격 하락을 부추기고 있다고 지적합니다. 중국 정부는 특정 부문에 대한 경기 부양책을 통해 소비를 지원하고 있지만, 광범위한 경기 부양책은 시행하지 않고 있습니다. 따라서 중국의 성장 전망은 여전히 불확실해 보입니다. 투자자들은 이제 중앙경제공작회의에서 정책 결정자들이 2026년 더욱 강력한 경기 부양책을 내놓을지 여부를 주시하고 있습니다.

중국의 수요 부진과 세계 시장에 미치는 파급 효과

시장은 중국의 인플레이션 데이터에 즉각 반응했습니다. 투자자들이 중국 경제 모멘텀을 재평가하면서 항셍지수와 CSI 300 지수는 모두 하락했습니다. 일본 닛케이 지수와 한국 코스피 지수도 하락하며 아시아 태평양 시장이 중국의 신호에 얼마나 민감한지를 보여주었습니다. 공장 출하 가격 하락은 제조업체들이 여전히 과잉 공급 문제에 직면하고 있음을 시사합니다. 이러한 약점은 중국이 지역 경제 성장을 주도하는 능력을 제한합니다. 수출은 여전히 강세를 보이고 있지만, 국내 소비는 그에 미치지 못하고 있습니다. 이러한 불균형은 아시아 전역의 기업에 부담을 주고 있습니다. 동시에 글로벌 투자자들은 연준의 움직임을 주시하고 있습니다. 0.25% 금리 인하가 널리 예상되는 가운데, 투자자들은 달러 약세를 기대하며 신흥 시장을 끌어올릴 수 있을 것으로 보고 있습니다. 그러나 지역별 인플레이션과 성장 추세가 차이를 보이면서 불확실성은 여전히 높습니다.

중국의 AI 인재 급증이 글로벌 경쟁 구도를 재정립하고 있다

인공지능(AI) 인재 확보 경쟁이 치열해지고 있는 가운데, 중국이 빠르게 앞서나가고 있습니다. 중국은 2020년에 357만 명의 이공계열 졸업생을 배출했는데, 이는 미국의 4배가 넘는 수치입니다. 이러한 급증세는 기술 기업의 인재 채용 및 혁신 방식을 바꾸고 있습니다. 중국 기업들은 미국 특허도 더 많이 확보하고 있으며, 화웨이는 세계적인 선두 기업 중 하나입니다. 대학과 산업계는 AI 개발을 촉진하고 외국 기술 의존도를 줄이기 위해 더욱 긴밀하게 협력하고 있습니다. 그 결과, 중국은 미국 시스템 비용의 극히 일부만으로도 경쟁력 있는 AI 모델을 개발하고 있습니다. 이러한 변화는 기술 리더십의 중대한 전환점을 의미합니다. 미국이 고성능 칩 분야에서 우위를 점하고 있는 상황에서도 중국은 인재와 데이터 규모를 바탕으로 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 그러나 두 시장 모두 안정적인 지정학적 환경에 의존하고 있으며, 고조되는 긴장은 향후 AI 혁신의 방향을 결정짓게 될 것입니다.

인공지능, 에너지, 그리고 인재가 시장과 연준에 중요한 이유

전 세계적인 인공지능(AI) 경쟁은 금융 시장과 통화 정책에도 영향을 미칩니다. 기업들은 첨단 모델을 훈련시키기 위해 막대한 컴퓨팅 자원과 전력을 필요로 합니다. 분석가들은 미국이 GPU(그래픽 카드)가 고갈되기 전에 에너지 부족 사태에 직면할 수 있다고 경고합니다. 한편, 중국은 전력 분야에서 우위를 점하고 있어 또 다른 전략적 이점을 확보하고 있습니다. 이러한 변화는 AI가 생산성, 투자 유입, 기업 수익에 영향을 미치기 때문에 중요합니다. 시장은 모든 새로운 혁신에 반응합니다. 더욱이, 연준은 이러한 추세가 장기적인 인플레이션과 경제 성장에 영향을 미치기 때문에 면밀히 주시하고 있습니다. AI가 다양한 산업으로 확산됨에 따라 생산성이 향상될 수 있지만, 동시에 일자리 감소로 이어질 수도 있습니다. 정책 입안자들은 혁신과 경제 안정 사이에서 균형을 맞춰야 합니다. 따라서 연준의 금리 결정과 향후 정책 방향은 AI 투자가 얼마나 빠르게 가속화될지를 결정짓는 중요한 요소가 될 것입니다.

투자자들이 다음에 주목해야 할 것은 무엇일까요?

투자자들은 지금 중대한 기로에 서 있습니다. 중국의 인플레이션은 초기 안정화 조짐을 보이고 있지만, 디플레이션 위험은 여전히 남아 있습니다. 중국의 AI 성장세는 강하지만, 글로벌 경쟁은 치열합니다. 시장은 연준의 금리 정책 방향에 대한 명확한 발표를 기다리고 있습니다. 완화적인 통화정책 기조는 전 세계 위험자산 가격을 끌어올릴 수 있습니다. 그러나 미국의 지속적인 인플레이션은 연준의 금리 인하 폭을 제한할 수 있습니다. 한편, 아시아 태평양 시장은 중국의 경제 신호에 매우 민감합니다. 따라서 투자자들은 거시 경제 데이터와 기술 발전 동향 모두를 주시해야 합니다. 중국의 국내 문제, AI 인재 경쟁, 그리고 연준의 정책 행보는 2025년 시장의 방향을 결정짓게 될 것입니다.

출처: CryptoSlate

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간결한

중국 희토류 생산업체인 닝보 진톈 구리(601609.SS)는 수요일에 자석 제품 수출에 필요한 간소화된 허가를 확보했다고 밝혔다.

새로운 "일반 허가"는 시진핑 중국 국가주석과 도널드 트럼프 미국 대통령의 10월 말 회담 후 합의된 내용에 따라 개별 고객에게 1년 기간의 허가를 통해 더 많은 수출을 허용하도록 설계되었습니다.

닝보 진톈 구리(Ningbo Jintian Copper)의 희토류 자석 제품은 전기 자동차, 풍력 터빈, 로봇, 가전제품 및 의료 기기에 사용된다고 투자자 소통 플랫폼에서 밝혔습니다.

로이터 통신은 지난주 JL Mag Rare Earth, Ningbo Yunsheng, Beijing Zhongke San Huan High-Tech 등 최소 3곳의 중국 희토류 자석 제조업체가 일부 고객에 대한 수출을 가속화할 수 있도록 하는 허가를 확보했다고 보도했습니다.

베이징은 4월 초 여러 희토류 원소와 자석을 수출 통제 품목에 추가하여 수출 시 이중 용도 허가를 의무화했습니다. 중국의 희토류 자석 수출은 4월과 5월에 급감했고, 이로 인해 일부 글로벌 자동차 제조업체는 생산 일부를 중단해야 했습니다.

새로운 간소화된 라이선스는 기존의 이중 용도 라이선스 체제를 대체하지 않습니다.

출처: 로이터

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아담

상품

화요일, 미국 천연가스 가격은 미국 대부분 지역의 따뜻한 날씨 예보에 대한 반응으로 전날의 하락세를 이어갔습니다. 거의 사상 최고 수준에 달하는 생산량과 풍부한 재고가 하락세를 더욱 부추겼지만, 매수세가 여전히 시장을 주도하고 있습니다. 한편, 유럽 천연가스 가격은 투자자들이 평화 협정 체결과 그에 따른 러시아 제재 완화 가능성을 저울질하면서 매도 압력을 받고 있습니다.

유럽과 미국의 천연가스 가격 비교: 그 안에 숨겨진 역설

이맘때는 북반구의 겨울철 난방 수요 증가를 투자자들이 반영하면서 천연가스 가격이 상승하는 시기입니다. 실제로 지난주 말 미국 천연가스 가격이 3년 만에 최고치를 기록하는 데에는 기상 예보가 주요 요인 중 하나로 작용했습니다. 또한 유럽으로의 LNG 수출량 급증도 수개월간 지속된 가격 상승세를 부추겼습니다.

단기 전망은 여전히 긍정적이지만, 투자자들은 최근의 급등세가 더 큰 상승 추세의 시작인지 아니면 날씨에 따른 일시적인 급등으로 곧 사그라들 것인지에 대해 고심하는 것으로 보입니다. 실제로 이러한 불확실성과 예상되는 차익 실현 매물이 맞물려 이번 주 초부터 하락세를 보였습니다.

최신 기상 예보에 따르면 미국 대부분 지역에서 단기적으로 기온이 상승할 것으로 예상됩니다. 기상청 G2는 12월 18일부터 22일까지 미국 동부와 남부 지역은 비교적 추울 것이며, 다른 지역은 따뜻한 날씨가 이어질 것이라고 밝혔습니다.

미국 에너지정보청(EIA)은 최근 주간 보고서에서 예상치인 150억 입방피트(Bcf)에 비해 120억 입방피트(Bcf) 감소를 기록했다고 밝혔습니다. 이에 따라 천연가스 재고량은 1600억 입방피트에서 1910억 입방피트로 급증했습니다. 풍부한 천연가스 저장량과 더불어 거의 사상 최고치를 기록한 생산량이 가격에 부담을 주고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 꾸준한 LNG 수출은 미국 천연가스 가격을 지지하는 요인으로 작용하는 동시에 유럽 시장에서는 매도 압력을 가하고 있습니다. 이번 달 미국 내 8대 주요 LNG 수출 시설로의 천연가스 유입량은 하루 평균 189억 입방피트(Bcf)로, 지난 11월 기록했던 월간 최고치인 182억 입방피트(Bcf)에 근접했습니다.

한편, 러시아 가스의 복귀를 가능하게 하는 평화 협정 전망이 높아지면서 유럽 가격의 기준이 되는 네덜란드 TTF 가격은 2024년 4월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

미국 천연가스 가격 기술적 분석

지난주 후반, 헨리 허브 천연가스 선물 가격은 7주 연속 상승세를 이어가며 MMBtu당 5.50달러로 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 9월 말 이후 수요 전망이 긍정적으로 작용하면서 가격은 지속적으로 고점과 저점을 높여가고 있습니다.

화요일에는 전날의 하락세를 이어가며 심리적으로 중요한 5달러 선 아래로 떨어졌습니다. 현재 미국산 천연가스는 4.81달러에 거래되고 있습니다.

하락세에도 불구하고, 해당 자산이 25일 및 50일 이동평균선 위에서 거래되고 있어 여전히 매수세가 우세합니다. 실제로 이번 하락은 추세 반전이라기보다는 일시적인 조정으로 볼 수 있습니다.

단기적으로는 월요일 장중 고점인 5.20달러와 저항선에서 지지선으로 전환되는 4.70달러 사이의 범위에 주목할 필요가 있습니다. 이 범위 아래로 하락할 경우, 매수세는 반등을 위한 충분한 모멘텀을 확보하면서 중요한 지지선인 4.50달러를 방어하는 데 집중할 것입니다. 반대로, 이 범위의 상한선을 돌파하며 반등할 경우, 매수세는 3년 최고가인 5.50달러를 다시 테스트할 기회를 얻게 될 것입니다.