단기 USDCAD 동향은 여전히 ​​하락세입니다.

2025년 11월 5일, 독일 뒤스부르크에 있는 티센크루프 제철소의 고로. 로이터/레온 쿠겔러

유로존의 10월 산업생산 증가세가 가속화되면서, 무역 불확실성이 해소되고 노동 시장은 여전히 ​​경직된 상태이며 소비가 조금씩 증가하고 있는 가운데 유로존 경제가 탄력을 받고 있다는 전망이 강화되었습니다.

유럽연합 통계청인 유로스타트가 월요일 발표한 자료에 따르면, 산업 부문은 9월의 0.2% 증가에 이어 2월에는 예상치와 일치하는 0.8%의 전월 대비 성장세를 보였다.

1년 전과 비교하면 10월 생산량 증가율은 9월의 1.2%에서 2.0%로 가속화되었으며, 로이터 통신이 실시한 경제학자 설문조사에서 예상했던 1.9%를 상회했습니다.

독일 산업은 전월 대비 1.4% 성장하며 최고의 실적을 기록했고, 이탈리아의 1.0% 하락과 프랑스의 부진한 성장세를 상쇄했습니다.

유로존 경제는 올해 놀라울 정도로 회복력을 보였으며, 유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드는 이번 주에 성장 전망치를 추가로 상향 조정할 것이라고 이미 밝혔습니다 .

하지만 성장세는 그다지 눈부시지 않습니다. 수출이 최근 수십 년간 경제 성장의 주요 동력이었지만 여전히 부진하고 국내 부문이 거의 전부를 견인하고 있기 때문에, 유럽연합(EU)의 성장률은 1%를 조금 넘는 수준으로, 이른바 잠재 성장률에 근접하고 있습니다.

에너지 비용 급등으로 인해 유럽연합(EU)이 비용 측면에서 불리한 위치에 놓이게 되면서 산업 수출은 수년간 어려움을 겪어왔습니다. 이는 중국이 첨단 산업 기반을 확장하고 시장 점유율을 확대해 나가는 시기와 맞물렸습니다 .

올해 산업 경기가 바닥을 치고 있을지는 몰라도 호황이 예상되는 상황은 아니며, 새로운 미국 관세 체제가 세계 무역 패턴을 어떻게 바꿀지는 여전히 불확실하다.

그럼에도 불구하고 해당 블록은 잘 적응하고 있는 것으로 보이며, 설령 호황이 진행 중이 아니더라도 하방 위험 또한 제한적인 것으로 보인다.

바클레이즈는 보고서에서 "최근 발표된 고빈도 지표들은 연말까지 활동이 긍정적인 흐름을 보일 것으로 예상된다"고 밝혔다.

출처: 로이터

비트코인 (BTC$89.907.85)이 9만 달러 이상을 유지하기 위해 고군분투하는 가운데 , 시장 심리는 다시 한번 극심한 공포에 휩싸였습니다.

지난 1년 동안 암호 화폐 공포 및 탐욕 지수(Crypto Fear and Greed Index) 에서 공포 또는 극심한 공포가 전체 측정치의 30% 이상을 차지했습니다 . 현재 지수는 17로, 극심한 공포 단계에 속합니다.

지난 10월 비트코인 ​​매도세 이후 두 달 넘게 공포감이 시장 심리를 지배해 왔습니다. 당시 비트코인은 사상 최고치에서 36%나 폭락했습니다. 암호화폐 시장은 아직 의미 있는 회복세를 보이지 못하고 있습니다. 현재 비트코인은 사상 최고치보다 거의 30% 낮은 수준에서 거래되고 있어 투자자들의 신중한 태도가 여전히 높습니다.

미국 증시에서도 비슷한 괴리가 나타나고 있습니다. CNN 공포·탐욕 지수 에 따르면 현재 투자심리는 42로, 공포를 나타내는 수준입니다. 반면 S&P 500 지수는 사상 최고치보다 불과 몇 퍼센트 낮은 6,827 수준에서 거래되고 있습니다.

미국 주식 시장과 암호화폐 시장 모두에서 투자자들의 심리에는 여전히 공포감이 지배적입니다.

비트코인은 11월에 데드 크로스 (50일 이동평균선이 200일 이동평균선 아래로 떨어지는 기술적 패턴)를 기록했습니다. 이번 데드 크로스는 11월 21일 8만 달러 부근에서 형성된 저점과 일치했습니다. 주목할 만한 점은 2023년 이후 현재 시장 주기에서 발생한 모든 데드 크로스가 중요한 저점을 나타냈다는 사실이며, 이는 데드 크로스가 이 주기에서 역추세 지표로서 중요한 의미를 지닌다는 것을 보여줍니다.

출처: 코인데스크

지난주 금 가격은 변동성 심화 속에서도 회복력을 보였습니다. 달러 약세 지속, 중앙은행의 매입 활동, 지정학적 불확실성으로 인한 안전자산 선호 심리가 모두 금값 상승을 뒷받침했습니다. 반면, 연준 관계자들의 매파적인 발언은 높은 수준에서 금값에 다소 하락 압력을 가했습니다.

이번 주 시장은 미국의 11월 비농업 고용지표와 소비자물가지수(CPI) 발표, 그리고 영란은행과 일본은행의 금리 결정 등 여러 주요 위험 요인에 직면해 있습니다. 이러한 발표 결과는 금리 기대감과 위험 선호 심리에 영향을 미쳐 연말까지 금 가격의 향방을 크게 좌우할 수 있습니다.

기술적 분석: 상승 모멘텀 가속화, 4,300달러 중요한 시험대에 오르다

XAUUSD 일봉 차트에서 금 가격은 지난주 4일 연속 상승하며 상승 모멘텀이 급격히 강화되었고, 횡보세에서 활발한 상승 추세로 전환되었습니다. 목요일에는 주요 저항선인 4,250달러를 돌파했고, 금요일에는 장중 최고가인 4,353달러를 기록하며 7주 만에 최고치를 경신했습니다.

금요일 미국 거래 세션 동안 금값이 약 100달러 가까이 급락하며 긴 윗꼬리가 높은 수준의 매도 압력을 나타냈지만, 결국 4,300달러 이상을 유지하며 주간 2.5% 가까이 상승하여 매수세가 여전히 강세를 보이고 있음을 시사했습니다.

월요일 아침, 금 가격은 상승세를 이어가며 RSI가 70을 넘어 과매수 영역에 재진입해 단기 상승 모멘텀이 지속될 가능성을 시사했습니다. 일봉 캔들이 4,300달러 이상에서 마감될 경우, 상승 추세에 대한 시장의 확신이 강화되어 이전 고점인 4,381달러를 테스트할 가능성이 높아질 것으로 예상됩니다.

하지만 단기적인 강세를 고려할 때, 4,300달러 아래로 하락할 경우 4,180달러 부근의 횡보 저점과 10월 말부터 이어지는 상승 추세선에서 지지선이 형성되어 저가 매수세가 유입될 가능성이 있습니다.

강세 "기반" 견고하게 유지: 달러, 중앙은행 및 지정학적 위험이 동기화됨

금값이 높은 수준을 유지할 수 있는 원동력은 세 가지 핵심 요소에 의해 뒷받침됩니다. 바로 달러 약세 추세, 중앙은행의 지속적인 금 매입, 그리고 지정학적 불확실성 속에서의 헤지 수요입니다. 이러한 요소들이 함께 금값 상승을 지지하는 근본적인 토대를 제공합니다.

정책 측면에서 12월에는 연준이 금리를 인하하고 유동성 압박 완화를 위해 단기 국채 매입을 재개하여 미국 단기 국채 수익률이 하락했습니다. 달러 지수는 3주 연속 하락하며 98 부근의 단기 저점을 잠시 기록했습니다.

달러 약세는 금 보유의 기회비용을 낮추고 고수익 자산의 상대적 매력을 감소시켜 자본 흐름을 다시 금으로 돌립니다.

Meanwhile, central bank buying continues to act as a long-term "anchor" for gold. According to the World Gold Council, global central banks added a net 53 tonnes of gold in October, a significant month-on-month increase and the highest single-month total this year. Consistent official purchases provide a solid base for gold at high levels and support market acceptance of current price ranges.

Geopolitical uncertainty also remains a factor. From US interception of Venezuelan oil shipments, the ongoing Russia-Ukraine stalemate, to tensions in Southeast Asia, these events continually reinforce demand for hedging. While each may have limited immediate impact, collectively they offer marginal support to gold amid broader uncertainty.

Hawkish Fed Voices Emerge, Capping Short-Term Bullish Momentum

Although Fed Chair Powell has clearly signaled that rate hikes are not being considered in the near term, hawkish voices persist within the Fed.

Last Friday, Cleveland Fed President Harker (2026 voting member), Chicago Fed President Goolsby, and Kansas City Fed President George highlighted persistent inflation concerns, favoring a more restrictive stance. These comments pushed down market expectations for 2026 rate cuts, naturally weighing on short-term demand for non-yielding gold.

In my view, this is more of a sentiment recalibration at high levels than the start of a trend reversal. As long as the dollar remains relatively weak, coupled with ongoing central bank purchases and geopolitical hedging demand, the medium-term bullish structure for gold remains intact.

Focus on US Data and Central Bank Decisions, Watch for Volatility

Overall, the bullish structure for gold remains intact, but short-term volatility has increased. With the holiday season approaching, active capital is winding down and market liquidity is thinner. Any deviation from expectations in major risk events is more likely to trigger trend moves rather than just intraday noise. In this environment, risk management is more important than directional calls.

In the US, key focus this week is on November nonfarm payrolls (Thursday AEDT) and CPI (Friday AEDT). Markets expect around 50k new jobs, a slight rise in the unemployment rate to 4.5%, and core inflation near 3%.

If labor data comes in slightly stronger, say 60–70k new jobs with unemployment at 4.4–4.5% and inflation broadly as expected, it would suggest the economy is not slowing sharply and that rate cuts still have room, potentially putting modest pressure on gold bulls.

Conversely, if the labor market shows a clear weakness—negative job growth, unemployment rising to 4.6% or higher, and core inflation falling to 2.8–2.9%—markets may price in a "recession trade," which would clearly benefit gold.

또한 윌리엄스와 보스틱을 포함한 여러 연준 관계자들이 이번 주에 연설할 예정입니다. 이들의 경제 전망 및 정책 방향에 대한 발언은 향후 완화 정책에 대한 기대에 더욱 영향을 미쳐 단기적인 가격 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.

전 세계적으로 중앙은행들의 정책 방향 차이도 두드러진다. 시장에서는 영란은행이 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하는 반면, 일본은행은 금리 인상 가능성이 90%를 넘는다. 주요 중앙은행들의 정책 기조 차이는 환율과 금리 변동을 통해 단기적인 금 가격 변동성을 더욱 심화시킬 수 있다.

출처: 페퍼스톤

AUD/USD는 0.6630에서 추가 상승을 시도하고 있습니다. NZD/USD는 횡보세를 보이며 단기적으로 0.5800 이상을 목표로 할 수 있습니다.

오늘 AUD/USD 및 NZD/USD 분석의 주요 요점

호주 달러는 미국 달러 대비 0.6685에서 소폭 하락세를 보이기 시작했습니다.

• FXOpen의 AUD/USD 시간 차트에서 0.6645에 지지선을 형성하는 중요한 상승 추세선이 나타나고 있습니다.

• NZD/USD는 0.5765와 0.5755 이상에서 횡보세를 보이고 있습니다.

• FXOpen의 NZD/USD 시간 차트에서 0.5765에 지지선을 형성하는 주요 상승 추세선이 나타나고 있습니다.

AUD/USD 기술적 분석

FXOpen의 AUD/USD 시간 차트에서 해당 통화쌍은 0.6600 이상에서 바닥을 형성했습니다. 호주 달러는 미국 달러 대비 0.6630 이상으로 상당한 상승세를 보이며 단기적으로 상승 영역에 진입했습니다.

해당 통화쌍은 0.6680 이상에서 고전하다가 최근 상승분을 일부 조정했습니다. 최근 저점은 0.6632에서 형성되었습니다. 현재 이 통화쌍은 횡보세를 보이며 0.6677 고점에서 0.6632 저점까지의 하락 움직임에 대한 50% 피보나치 되돌림 수준인 0.6655 부근과 50시간 단순 이동평균선에서 저항에 직면하고 있습니다.

AUD/USD 차트를 보면, 해당 통화쌍이 76.4% 피보나치 되돌림 수준인 0.6665를 돌파하는 데 어려움을 겪을 수 있음을 알 수 있습니다. 상승세의 첫 번째 주요 저항선은 0.6685가 될 수 있습니다.

0.6685 저항선을 상향 돌파하면 추가 상승 가능성이 있습니다. 다음 주요 목표는 0.6720 부근입니다. 추가 상승 시 0.6750까지 상승할 수 있습니다. 만약 0.6665 이상에서 종가가 형성되지 않으면, 해당 통화쌍은 다시 하락세로 돌아설 수 있습니다.

즉각적인 매수 영역은 0.6645 부근이 될 수 있습니다. 또한 0.6645에서 지지선을 형성하는 중요한 상승 추세선이 있습니다. 다음 관심 영역은 0.6630입니다. 0.6630 아래로 하락 돌파가 발생하면 해당 통화쌍은 0.6600까지 하락세를 이어갈 수 있습니다. 추가 하락은 0.6570까지 하락 가능성을 시사합니다.

NZD/USD 기술적 분석

FXOpen의 NZD/USD 시간 차트에서 해당 통화쌍은 AUD/USD의 움직임을 따라갔습니다. 뉴질랜드 달러는 0.5800 이상을 유지하지 못하고 미국 달러 대비 상승분을 되돌렸습니다.

해당 통화쌍은 0.5790, 50시간 단순 이동평균선, 그리고 0.5830 아래로 하락했습니다. 0.5765에서 저점을 형성했으며, 현재 0.5831 고점에서 0.5765 저점까지의 하락 움직임에 대한 23.6% 피보나치 되돌림 수준 아래에서 횡보하고 있습니다.

NZD/USD 차트를 보면 RSI가 40 아래에 있어 단기적인 하락 추세를 시사합니다. 상승세로 전환할 경우, 50% 피보나치 되돌림 수준인 0.5800 부근에서 저항에 직면할 것으로 보입니다.

매수자에게 다음 주요 장애물은 0.5815가 될 수 있습니다. 0.5815를 확실히 돌파하면 0.5830까지 상승할 가능성도 있습니다. 추가 상승이 있다면 향후 거래일 동안 0.5880 피벗 영역으로 향하는 길이 열릴 수도 있습니다.

하락세에 대해서는 0.5765 부근에 지지선이 형성되고 있으며 상승 추세선이 나타나고 있습니다. 만약 0.5765를 하향 돌파할 경우, 환율은 0.5740까지 하락할 가능성이 있습니다. 추가 하락 시에는 NZD/USD가 0.5710까지 하락세를 이어갈 수도 있습니다.

출처: FXOpen

시장 동인 및 촉매제

거시 경제 뉴스 헤드라인

주식

휘발성

디지털 자산

고정 소득

상품

통화

출처: SAXO

이번 주 집중 조명

오늘은 경제 지표 발표가 다소 잠잠할 것으로 예상되지만, 저녁에는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재와 스티븐 미란 연준 이사의 연설이 예정되어 있습니다. 시장은 미국 통화 정책에 대한 이들의 발언에 주목할 것입니다.

이번 주 남은 기간 동안 목요일 주요 중앙은행 회의를 앞두고 흥미로운 경제 지표들이 많이 발표될 예정입니다. 유로존에 중요한 지표로는 화요일에 발표되는 구매관리자지수(PMI) 잠정치, 수요일에 발표되는 11월 최종 인플레이션 수치, 그리고 목요일에 발표될 유럽중앙은행(ECB)의 성장률 전망치가 있습니다.

대서양 건너편에서는 지연 발표된 미국의 비농업 고용지표와 11월 고용 보고서 전체가 화요일에 발표될 예정이며, 10월 소매 판매 데이터와 12월 구매관리자지수(PMI) 잠정치도 함께 발표됩니다. 목요일 오후에는 11월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다.

목요일에 열리는 유럽중앙은행(ECB), 스웨덴 중앙은행(Riksbank), 노르웨이 중앙은행(Norges Bank), 영란은행(BoE)의 회의에 모든 시선이 집중될 것으로 예상됩니다. 시장에서는 ECB가 예상보다 양호한 경제 지표를 바탕으로 예금 금리를 동결할 것으로 전망하고 있습니다. 스웨덴 중앙은행과 노르웨이 중앙은행 역시 시장 상황에 맞춰 기준금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 영란은행은 기준금리 인하가 예상되지만, 화요일에 발표될 노동시장 보고서와 수요일에 발표될 11월 소비자물가지수(CPI)가 최종 결과에 영향을 미칠 수 있습니다.

이번 주 마지막 일정으로 일본은행(BoJ) 회의가 열립니다. 최근 몇 주 동안 우에다 총재가 "찬반양론을 고려하겠다"고 밝힌 이후 시장에서는 일본은행의 금리 인상 가능성을 높여왔습니다.

경제 및 시장 뉴스

어젯밤에 무슨 일이 일어났나요?

중국의 월간 통계에 따르면 11월 소매 판매 증가율은 1.3%로 10월의 2.9%에서 하락했습니다. 산업 생산 증가율은 전년 동기 대비 4.8%로 10월의 4.9%에서 소폭 둔화되었습니다. 이 수치들은 각각 시장 예상치인 2.8%와 5.0%에 못 미쳤습니다. 주택 시장은 약세를 이어가며 11월 주택 가격은 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 2.4% 하락했습니다. 예상대로 중국 경제는 수출과 기술 개발은 강세를 보이지만 내수 수요는 약한 이중 경제 양상을 보이고 있습니다.

일본의 분기별 기업경기지수인 단칸(Tankan) 조사 결과, 12월 제조업 경기심리 지수는 9월의 높은 수준인 +15에서 +17로 상승한 것으로 나타났습니다. 제조업 부문의 경기심리 지수는 +7에서 +11로 개선되었고, 비제조업 부문의 경기심리 지수는 +21을 유지했습니다. 전체 기업경기심리 지수는 대기업 24, 중견기업 21, 중소기업 11을 기록했습니다. 전반적인 기업경기심리 지수는 비교적 견조한 수준을 유지하고 있지만, 다음 분기에는 일본은행의 금리 인상 가능성을 고려하여 하락폭이 다소 줄어들 것으로 전망됩니다.

미국에서는 12월 FOMC 회의 이후 첫 번째 논평들이 나왔지만, 뚜렷한 새로운 신호는 제시되지 않았습니다. 굴스비는 내년 금리에 대해 "매파적"이지는 않았지만, 올해 금리가 하락할 가능성에 대해서는 낙관적인 입장을 보였으나, 완화적인 통화 정책을 조기에 시행하는 것에 대해서는 우려를 표했습니다. 해먹은 노동 시장이 점차 냉각되고 있다고 언급하면서도 인플레이션이 목표치보다 높게 유지될 것이라고 지적했습니다.

스웨덴의 11월 노동력 조사(LFS) 결과, 고용이 전월 대비 0.6% 증가하며 고무적인 상승세를 보였습니다. 실업률은 여전히 ​​높은 수준이지만, 9.3%에서 9.1%로 소폭 하락했습니다. 스웨덴 중앙은행(Riksbank)은 목요일 회의에서 노동 시장에 대한 우려를 계속해서 표명할 것으로 예상됩니다. 스웨덴 고용조사기관(SPES)의 11월 실업률은 6.7%로 4개월 연속 하락했습니다.

독일의 11월 최종 물가상승률 데이터는 잠정치를 그대로 유지했습니다. 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.3%로 보합세를 보였고, 전기물가는 1.5% 하락했으며, 식품물가상승률은 1.2%로 낮은 수준을 유지했습니다. 주택소비지수(HICP)는 예상치를 크게 웃도는 2.6%를 기록하며 상승세를 보였습니다. 이러한 상승세의 주요 원인은 서비스 물가상승률이 전년 동기 대비 3.6%에서 4.2%로 급등한 데 있습니다.

증시: 글로벌 증시는 고평가된 기술주에 대한 우려가 다시 불거지면서 투자 심리가 위축되고 주요 지수가 하락하며 한 주를 힘겹게 마무리했습니다. S&P 500 지수는 금요일 1.1% 하락하며 한 주 전체적으로 마이너스 성장을 기록했습니다. 금요일 장세는 경기 순환주가 약 1%p 하락하는 등 방어적인 투자 심리가 뚜렷하게 나타났습니다. 나스닥 지수는 1.7% 하락했고, 러셀 2000 지수도 비슷한 폭으로 하락했습니다. 한 주 전체적으로 MSCI 월드 지수는 약 0.2% 하락에 그쳤습니다.

금융 및 외환: 이번 주는 여러 중앙은행 회의가 예정되어 있어 매우 바쁜 한 주가 될 것으로 예상됩니다. 회의 결과는 각기 다를 것으로 보입니다. 목요일에는 노르웨이 중앙은행(Norges Bank)과 스웨덴 중앙은행(Riksbank)이, 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BOE)이 회의를 갖고, 금요일에는 일본은행(BOJ)이 회의를 갖습니다. 영란은행은 금리 인하가, 일본은행은 25bp 인상이 예상됩니다. ECB, 노르웨이 중앙은행, 스웨덴 중앙은행은 모두 금리를 동결했지만, 노르웨이 중앙은행은 3월 금리 인하를 시사할 것으로 예상되며, ECB는 금리 동결을 유지하면서 최근 나타난 금리 조정을 일부 되돌릴 가능성을 시사할 것으로 예상됩니다.

출처: 댄스케 은행