S&P 500: 만기일 0일 옵션이 AI 손절매 거래를 만날 때

주식

간결한

요약:

S&P 500은 전날 밤의 약세에도 불구하고 반등했는데, 이는 6,900 행사가격의 만기일이 얼마 남지 않은 옵션 물량이 많아 하락을 막았을 가능성이 높으며, 오라클과 브로드컴의 AI 관련 실적 발표에서 모멘텀이 약화되면서 상승세 이면에는 회의적인 시각이 자리 잡고 있음을 시사합니다.

정말 이상한 날이었습니다. 전날 밤 선물 지수는 급락했고, 나스닥은 한때 1.5% 이상 하락하며 글로벌 시장의 불안감을 여실히 드러냈습니다. 하지만 현물 시장이 개장하자마자 이러한 불안감은 순식간에 사라졌습니다. S&P 500 지수는 전날 밤 약 1% 하락분을 만회하고 20bp(베이시스 포인트) 정도 상승하며 장을 마감했습니다.

6,900 행사가격의 저렴한 콜옵션은 만기일이 0일인 투자자들에게 너무나 매력적이었을지도 모릅니다. 하지만 여전히 답답한 시장 상황입니다. 적어도 제 생각에는 옵션 시장이 S&P 500 지수의 일일 변동에 점점 더 큰 영향을 미치고 있는 것 같습니다. 여러모로 지수가 제약을 받고 제자리에 묶여 있는 것처럼 보이며, 이러한 상황이 얼마나 더 지속될지, 어쩌면 다음 주 쿼드 위칭 데이까지 이어질지 예측하기 어렵습니다.

가장 눈에 띄는 점은 SP500 옵션 거래량이 목요일 만기 6,900 행사가에 집중되었고, 지수는 결국 6,901로 마감했다는 것입니다. 이러한 우연의 일치는 옵션 관련 자금 흐름이 장중 가격 변동의 상당 부분을 주도했음을 강력하게 시사합니다.

유감스럽게도 옵션 시장의 장중 투명성은 제한적입니다. 미결제약정 변동 사항이 다음 날에야 확인 가능하기 때문에 거래자들이 콜옵션을 매수하는지 매도하는지 실시간으로 파악하기 어렵습니다. 만기일이 0일인 옵션의 경우, 제가 접근할 수 있는 데이터로는 이러한 정보를 사실상 얻을 수 없습니다. 따라서 시장 표면 아래에서 무슨 일이 벌어지고 있는지 정확하게 파악하는 것이 어렵습니다.

매수 호가에서 거래가 체결되었다고 해서 반드시 매수자를 의미하는 것은 아니며, 마찬가지로 매도 호가에서 거래가 체결되었다고 해서 자동으로 매도자를 의미하는 것도 아닙니다. 체결 방식과 헤지 흐름이 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다. 따라서 장중 옵션 거래 활동을 확실하게 해석하는 것은 매우 어렵습니다.

하지만 목요일은 상당히 전형적인 패턴을 보였습니다. VIX 지수는 전날 밤 17 부근에서 거래되다가 현물 거래 시작 시 16 부근에서 출발하여 꾸준히 하락한 후 15 부근에서 마감했습니다. 이러한 움직임은 일반적으로 트레이더들이 풋 포지션을 청산하거나 콜 포지션을 매도하는 두 가지 요인 중 하나를 반영합니다.

아마도 가장 흥미로운 점은 VIX 분해 분석에서 콜 스큐는 하락하는 반면 풋 스큐는 상승했다는 것입니다. 이는 VIX 지수 내에서 ATM 풋 내재 변동성이 OTM 풋 내재 변동성보다 더 빠르게 하락했음을 시사하는데, 이는 일반적으로 예상되는 현상은 아닙니다.

일반적인 상황이라면 헤지가 청산됨에 따라 풋옵션 전반의 변동성이 크게 줄어들었을 것입니다. 그러나 이번 움직임은 (아마도 오전 매도세 동안) 근가격 풋옵션이 청산된 반면, 외가격 및 장기 하락 헤지 수단은 높은 수준을 유지했음을 시사합니다.

마치 옵션 시장이 주가 반등을 믿지 않는 것 같았는데, 어쩌면 그럴 만한 타당한 이유가 있을지도 모릅니다.

두 번째 AI 기업도 실적 발표 후 주가 상승에 실패하면서 시장이 어떻게 반응할지 궁금합니다. 오라클(NYSE:ORCL)은 하락했고, 브로드컴(NASDAQ:AVGO)은 오늘 밤 실적 발표 후 약 5% 하락했습니다. AI "칩" 판매는 다른 "칩" 판매에 비해 수익성이 떨어지는 것으로 보입니다.

적어도 제가 들은 바로는 그렇습니다. 주가가 400달러를 넘지 못하면 매도하라는 의견이 많기 때문에 오늘 주가 상승은 어려울 것으로 예상됩니다.

출처: 투자

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암호화폐

오라클은 12월 11일 매출이 예상치를 하회하면서 시가총액이 약 800억 달러 감소했으며, 경영진은 인공지능 관련 자본 지출을 350억 달러에서 약 500억 달러로 늘렸고, 이는 부분적으로 부채 증가를 통해 조달되었습니다.

주가가 최대 16%까지 하락하면서 엔비디아, AMD, 그리고 나스닥 지수 전체가 하락세를 보였다.

일부 보도에서는 이번 조치가 "AI 거품"에 대한 우려를 부추기고 있다고 지적하며, 투자자들이 대규모 데이터 센터 구축에 따른 수익이 그 비용을 정당화할 만큼 빠르게 나타날지에 대해 의문을 제기하고 있다고 전했습니다.

같은 날 비트코인 가격은 9만 달러 아래로 떨어졌는데, 이는 인공지능(AI) 분야에 대한 우려가 투자 심리를 위축시켰기 때문인 것으로 보인다.

단 하루 만에 벌어진 이 사건은 비트코인의 새로운 구조적 취약성을 단적으로 보여줍니다. 비트코인은 인공지능(AI) 거래에서 변동성이 큰 하위 범주에 속하게 되었으며, 기술주 심리와 밀접하게 연동되어 움직이다가 AI 관련 주가가 폭락할 때 더 큰 타격을 입습니다.

24/7 Wall St.의 분석에 따르면, 엔비디아의 11월 실적 발표 직전 3개월 동안 비트코인과 엔비디아의 상관관계는 약 0.96에 달했습니다.

나스닥과 관련하여, 더 블록(The Block) 데이터에 따르면 12월 10일 기준 30일 누적 피어슨 상관계수는 0.53이었습니다.

또한, 연준이 9월 17일부터 금리 인하를 시작한 이후 비트코인은 약 20% 하락한 반면, 나스닥은 6% 상승했습니다. 이는 기술주가 폭락할 때 비트코인이 더 크게 하락한다는 것을 시사합니다.

인공지능 거품에 대한 이야기는 지난 몇 주 동안 빠르게 고조되었습니다.

로이터는 11월 말 AI 관련 기업 가치 평가와 버핏 지표 같은 거시 경제 지표가 미국 주식 시장의 전반적인 가치를 닷컴 버블 시기의 극단적인 수준을 넘어섰다고 보도했으며, AI 관련 지수들은 높은 투자 심리에도 불구하고 급격한 하락세와 변동성 증가를 보이고 있다고 전했다.

게다가 대형 기술 기업들은 올해 데이터 센터와 하드웨어 구축 자금을 조달하기 위해 수천억 달러 규모의 채권을 발행했습니다. 모건 스탠리는 AI 인프라 구축에 필요한 자금 부족액을 약 1조 5천억 달러로 추산했고, 무디스의 수석 이코노미스트인 마크 잔디는 AI 관련 차입 규모가 닷컴 버블 붕괴 이전 기술주들의 급증세를 넘어섰다고 경고했습니다.

《원자과학자회보》와 《애틀랜틱》에 실린 에세이들은 올해 인공지능 관련 지출이 약 4천억 달러에 달하는 반면, 수익은 약 600억 달러에 그칠 것이라고 지적합니다.

계산해 보면 대부분의 기업이 심각한 손실을 보고 있으며, 전반적인 경제는 무한정 지속될 수 없는 인공지능 투자 붐에 부분적으로 의존하고 있다는 것을 알 수 있습니다.

AI 붕괴를 비트코인에 더욱 악화시키는 유동성 메커니즘

인공지능(AI) 거품이 터지면 비트코인에 미치는 영향은 단순한 상관관계를 넘어설 것입니다. AI 관련 자본 지출이 점점 더 신용 평가 요소로 작용하기 때문입니다.

추산에 따르면 AI 관련 데이터 센터 및 인프라 금융 거래는 채권 발행, 사모 대출 및 자산 담보 증권에 힘입어 2024년 약 150억 달러에서 2025년 약 1250억 달러로 급증할 것으로 예상됩니다.

로이터 통신 기사에서 분석가들은 이러한 구조와 불투명성을 2008년 금융위기 이전 양상과 비교하며, 임차인이나 현금 흐름이 기대에 미치지 못할 경우 "검증되지 않은 위험"이 발생할 수 있다고 경고했습니다.

중앙은행들은 이제 이를 금융 안정 문제로 간주합니다. 영란은행의 최근 안정성 보고서에서는 AI 관련 기업들의 과대평가된 가치를 명시적으로 지적했습니다. 또한 AI 관련 주식의 급격한 조정이 레버리지 투자자와 사모 대출 익스포저를 통해 더 넓은 시장을 위협할 수 있다고 경고했습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 2025년 11월 금융안정보고서에서도 비슷한 지적을 하고 있습니다. 인공지능 투자 붐이 채권 시장과 민간 자본을 통해 점점 더 많이 자금이 조달되면서 위험 심리와 신용 스프레드의 변동에 더욱 취약해지고 있다는 것입니다.

오라클은 대표적인 사례입니다. AI 데이터 센터에 대한 500억 달러 규모의 자본 지출 계획과 더불어 장기 부채가 약 45% 급증하고 신용 디폴트 스왑 스프레드가 사상 최고치를 기록한 것은 규제 당국이 우려하는 과도한 부채 구조를 정확히 보여줍니다.

인공지능 거품이 터지면 스프레드가 확대되고, 재융자 비용이 급등하며, 인공지능 관련 채권과 주식에 투자했던 레버리지 펀드는 총 익스포저를 줄여야 합니다. 비트코인은 이러한 일련의 과정의 마지막 단계에 놓여 있습니다.

중국 연구진의 비트코인과 글로벌 유동성 분석에 따르면 비트코인 가격과 글로벌 M2(광범위 유동성 지수) 사이에 강한 양의 상관관계가 있는 것으로 나타났습니다. 연구진은 논문에서 비트코인을 "유동성 바로미터"라고 명명하며, 글로벌 유동성이 높을 때는 좋은 성과를 보이고 유동성이 감소할 때는 부진한 성과를 보인다고 설명했습니다.

유동성 측면에서 보면 상황은 간단합니다. AI 거품이 터지고 신용 경색이 발생하면, 가장 먼저 나타나는 효과는 전 세계적인 위험 회피와 유동성 축소입니다.

비트코인은 거시경제 펀드와 성장 펀드가 마진콜을 받을 때 가장 먼저 매도하는 자산 중 하나이며, 유동성에 대한 과도한 민감성 때문에 하락폭이 더욱 커집니다.

제2막: 정책 대응이 비트코인의 다음 상승장을 어떻게 촉발할 수 있을까

이야기의 나머지 절반은 1차 부채 축소 이후에 무슨 일이 벌어지는가에 관한 것입니다.

인공지능(AI)으로 인한 시장 조정에 대해 우려하는 바로 그 기관들이 암묵적으로 예상되는 대응책을 시사하고 있습니다. 과도한 부채가 쌓인 AI 시장과 신용 시장이 성장을 위협할 정도로 심하게 흔들린다면, 중앙은행들은 다시 한번 금융 환경을 완화할 것입니다.

IMF의 최신 글로벌 금융 안정 보고서는 인공지능(AI) 기반의 주식 집중 현상과 위험 자산의 과도한 평가가 "무질서한 조정" 가능성을 높이고 있다고 경고하며, 충격 증폭을 피하기 위해 신중하지만 궁극적으로는 지원적인 통화 정책이 필요하다고 강조합니다.

역사는 하나의 본보기를 제시합니다. 2020년 3월 코로나19 사태 이후, 공격적인 양적 완화와 유동성 공급은 암호화폐 시장 시가총액이 2020년 초 약 1,500억 달러에서 2021년 말 약 3조 달러로 급증하는 결과를 가져왔습니다.

최근 Seeking Alpha의 보고서는 비트코인을 글로벌 유동성 및 달러 지수와 비교 분석했는데, 완화 정책이 본격적으로 시작되고 달러가 약세를 보이면 비트코인은 이후 분기 동안 큰 폭으로 상승하는 경향이 있는 것으로 나타났습니다.

담론의 순환 또한 중요합니다. AI 관련 주식이 거품 붕괴 이후 나타나는 전형적인 후유증을 겪게 된다면, 즉 주가수익비율이 낮아지고, 부정적인 헤드라인이 쏟아지고, 자본 낭비에 대한 정치적 반발이 발생한다면, 투기적 자본과 거시경제 자본의 일부가 다른 "미래의 돈" 또는 "반체제" 투자처로 이동할 수 있습니다.

비트코인은 기업과 관련 없는 암호화폐 중 가장 깨끗한 후보입니다.

최근 시장의 불안정으로 인해 자본이 알트코인보다는 비트코인으로 다시 집중되는 현상이 나타나고 있습니다. 유동성이 감소하고 변동성이 증가하면서 비트코인의 시장 점유율은 약 57%까지 상승했으며, ETF는 기관 투자자들의 진입로 역할을 하고 있습니다.

또한, 비트코인이 최근 기술주와 상관관계를 보이기는 하지만, 탈중앙화와 희소성은 여전히 "헤지"라는 개념의 핵심입니다.

비트코인이 피할 수 없는 트레이드오프

비트코인의 구조적 문제는 단기적으로 인공지능(AI) 거래와 분리될 수 없다는 점이지만, 중장기적인 상승세를 위해서는 AI 시장 붕괴에 대한 정책적 대응에 의존해야 한다는 것이다.

AI 관련 신용 경색 직후 비트코인은 거시적 위험의 변동성이 큰 자산이기 때문에 급락하며, 글로벌 유동성 위축 속도가 대부분의 자산이 조정할 수 있는 속도보다 빠르기 때문입니다.

향후 몇 달 동안 중앙은행들이 다시 완화적인 통화정책을 펼치고 달러 가치가 약세로 전환되면, 비트코인은 역사적으로 유동성이 위험자산으로 다시 유입되고 투기적 담론이 재정립됨에 따라 큰 폭의 상승세를 기록해 왔습니다.

자금 배분자들이 던져야 할 질문은 비트코인이 첫 번째 충격을 견뎌내고 두 번째 파동에서 이득을 볼 수 있을 만큼 충분히 잘 버텨낼 수 있느냐는 것입니다.

답은 AI 관련 조정이 얼마나 급격하게 진행될지, 정책 변화가 얼마나 빠르게 일어날지, 그리고 ETF 및 기타 투자 수단을 통한 기관 자금 유입이 이러한 스트레스 상황에서 유지될지 아니면 중단될지에 달려 있습니다.

오라클의 12월 11일 실적 부진은 앞으로 닥칠 일의 전조였습니다. 오라클의 시가총액이 800억 달러나 급락한 바로 그날 비트코인 가격도 9만 달러 아래로 떨어졌는데, 이는 두 요소 간의 상관관계가 여전히 존재하며 비트코인의 민감도가 매우 높다는 것을 보여줍니다.

인공지능 거품이 완전히 꺼진다면 비트코인이 가장 먼저 타격을 입을 것입니다. 비트코인이 더 강해질지는 중앙은행들이 앞으로 어떤 조치를 취하느냐에 달려 있습니다.

하지만 어제 장 후반에 단기적으로 긍정적인 신호가 하나 나타났습니다. 엔비디아는 장중 최저치에서 1.5% 회복했고, 비트코인도 뒤따라 3% 이상 상승하며 92,000달러를 되찾았습니다.

출처: 크립토슬레이트

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데빈

정치적인

미국 금융가 제프리 엡스타인이 2017년 3월 28일 뉴욕주 형사사법국 성범죄자 등록부에 등재되기 위해 촬영된 사진에 등장한다. 이 사진은 로이터 통신이 2019년 7월 10일 입수했다. (사진 제공: 뉴욕주 형사사법국/로이터 통신)

워싱턴, 12월 12일 (로이터) - 의회 감독 위원회 소속 민주당 의원들은 금요일, 유죄 판결을 받은 성범죄자 제프리 엡스타인의 유품에서 나온 10여 장의 새로운 사진을 공개했는데, 여기에는 도널드 트럼프 현 대통령의 사진도 포함되어 있다.

하원 감독위원회 소속 민주당 의원들이 공개한 19장의 사진 중 3장에 트럼프의 모습이 담겨 있다. 이들은 트럼프 유족 측이 제공한 9만 5천 장 이상의 사진을 검토 중이라고 밝혔다.

흑백 사진 한 장에는 트럼프가 여러 여성(얼굴은 가려짐)과 함께 미소 짓고 있는 모습이 담겨 있다. 두 번째 사진에는 트럼프가 엡스타인 옆에 서 있는 모습이, 세 번째 사진은 선명하지는 않지만 또 다른 여성(얼굴은 가려짐) 옆에 앉아 있는 트럼프의 모습이 보이며, 그의 빨간 넥타이는 느슨해져 있다. 이 사진들이 언제 어디서 찍혔는지는 불분명하다.

빌 클린턴 전 대통령, 트럼프 전 보좌관 스티브 배넌, 빌 게이츠, 래리 서머스 전 재무장관도 이 사진들에 등장하며, 성인용품과 트럼프의 얼굴과 "나는 엄청나게 크다!"라는 대문자 문구가 새겨진 4.5달러짜리 "트럼프 콘돔"도 함께 있습니다.

하원 감찰위원회 민주당 간사인 로버트 가르시아 캘리포니아주 의원은 성명에서 "이 충격적인 사진들은 엡스타인과 그가 세계에서 가장 영향력 있는 인사들과 맺었던 관계에 대해 더 많은 의문을 제기한다"며 "미국 국민이 진실을 알게 될 때까지 우리는 멈추지 않을 것이다. 법무부는 모든 파일을 지금 당장 공개해야 한다"고 밝혔다.

민주당 의원들은 엡스타인의 피해자들의 신원을 보호하기 위해 여성들의 얼굴을 가렸다고 밝혔습니다.

백악관은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

트럼프와 엡스타인은 1990년대와 2000년대 초반에 친구 사이였지만, 트럼프는 엡스타인이 성매매 혐의로 유죄를 인정하기 전에 관계를 끊었다고 말했다.

트럼프는 사망한 금융가의 미성년자 학대 및 성매매에 대해 알지 못했다고 일관되게 부인해 왔다.

출처: 로이터

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아담

상품

시장 개요

유가는 금요일 지정학적 긴장 고조로 공급 차질 우려가 다시 커지면서 소폭 상승했지만, 전반적인 평화 협상 진전에 대한 낙관론 속에서도 주간 하락세는 지속될 것으로 예상됩니다. 추가 유조선 나포 가능성은 원유 공급 감소에 대한 우려를 증폭시켜, 앞서 매도 압력이 있었던 시장에서 매수세가 반등하는 계기가 되었습니다.

분석가들은 신뢰할 만한 외교적 돌파구가 마련될 경우 제재 대상이었던 원유 공급이 재개되어 WTI 가격이 55달러 선까지 상승할 가능성이 있다고 지적했습니다.

한편, 국제에너지기구(IEA)는 2026년 수요 전망치를 상향 조정하고 공급 전망치를 하향 조정하여 향후 시장이 더욱 타이트해질 것임을 시사했지만, 석유수출국기구(OPEC)는 보다 균형 잡힌 세계 전망을 내놓았습니다.

천연가스 가격 전망

천연가스(NG) 가격표

천연가스 가격이 11월 내내 지지력을 제공했던 상승 추세선을 급격히 하향 돌파하며 현재 4.21달러 부근에서 거래되고 있습니다. 4.37달러와 4.31달러를 하향 돌파하면서 매도세가 가속화되었는데, 이 두 구간은 이전 지지선이었지만 현재는 저항선으로 작용하고 있습니다. 캔들스틱 차트는 여러 개의 저점과 강한 하락형 몸통을 보여주며 지속적인 매도세의 존재를 확인시켜 줍니다.

하락세가 지속된다면 다음 지지선은 4.13달러이며, 그 다음으로는 이전 횡보 구간이었던 4.02달러와 3.91달러가 있습니다. 추가 하락 시에는 3.86달러 부근의 광범위한 저점을 다시 테스트할 가능성이 있습니다. 매수세의 경우, 4.31달러를 돌파해야 4.37달러와 4.49달러를 노릴 수 있지만, 이동평균선(EMA)은 여전히 하락 추세를 보이고 있습니다.

WTI 원유 가격 전망

WTI 가격 차트

WTI 원유는 현재 57.95달러 부근에서 거래되고 있으며, 12월 고점 이후 가격을 제한해 온 하락 추세선 아래에 머물러 있습니다. 최근 캔들은 58.21달러 부근에서 저항을 나타내며, 이 가격대가 즉각적인 저항선임을 확인시켜 줍니다. 20일 이동평균선과 50일 이동평균선은 현재 가격 위에 위치하여 하락 추세 구조를 강화하고 있으며, 매도세가 여전히 우세함을 보여줍니다.

가격이 추세선 아래에 머무를 경우, 하락 압력은 이번 주 여러 차례 테스트된 57.12달러까지 확대될 수 있습니다. 이 수준을 하향 돌파할 경우 56.60달러까지 하락할 수 있으며, 그 다음으로는 56.14달러 부근의 더 강력한 지지선이 나타날 수 있습니다. 캔들스틱 몸통이 여전히 작아서 상승세가 주춤하고 있음을 시사하지만, 여전히 저점 하락 가능성이 높습니다.

긍정적인 측면에서, 매수세는 추세선을 돌파하고 잠재적으로 59.05달러를 재시험하기 위해 58.21달러 위에서 확실한 종가 마감을 필요로 합니다. RSI는 40 부근에서 움직이고 있어 과매도 상태가 아닌 약한 모멘텀을 보여주고 있으며, 추가 하락 여지가 있습니다.

브렌트유 가격 전망

브렌트유 가격표

브렌트유는 현재 61.59달러 부근에서 거래되고 있으며, 12월 고점 이후 가격을 제한해 온 하락 추세선 아래에 머물러 있습니다. 최근 캔들은 61.85달러 부근에서 반복적으로 저항을 받으며 해당 가격대가 즉각적인 저항선임을 확인시켜주고 있으며, 하락 추세를 이어가는 20일 이동평균선(20-EMA)과도 일치하고 있습니다. 이러한 요소들이 하락 압력을 지속시키고 있습니다.

매도세가 우위를 유지할 경우, 주목해야 할 하락 저항선은 60.91달러이며, 그 다음으로는 60.36달러와 60.10달러가 있습니다. 이 가격대들은 이전 반등 시 장중 지지선 역할을 했던 구간입니다. 이 구간들을 하향 돌파할 경우 59.90달러까지 하락할 가능성이 있습니다.

브렌트유 가격이 상승세를 이어가려면 61.85달러를 확실하게 돌파하여 62.72달러와 더 넓은 추세선을 넘어서야 합니다.

출처: fxempire

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저스틴

정치적인

간결한

주식

법원이 공개한 바이든 행정부 시절의 반독점 소송 자료에 따르면, 펩시코는 월마트에 다른 소매업체에는 제공하지 않는 특별 상품 프로모션과 할인을 제공하고 있다.

연방거래위원회(FTC)가 제기했다가 기각된 소송의 세부 내용이 목요일, 반독점 옹호 단체인 지방자치단체협회(Institute for Local Self-Reliance)의 요청에 따라 판사에 의해 공개되었습니다. FTC는 목요일 제출한 서류에서 월마트가 특혜를 받은 소매업체라고 밝혔습니다.

미국 연방거래위원회(FTC)는 지난 1월 펩시코를 상대로 소송을 제기하기로 3대 2로 가결했습니다. FTC는 펩시코가 대형 다국적 체인점에 판매하는 음료보다 소규모 소매점에 더 높은 가격을 책정함으로써 법을 위반했다고 주장했습니다. FTC는 최초 소장에서 해당 소매점의 이름을 공개하지 않았으며, 트럼프 행정부의 FTC는 5월에 이 사건을 기각했습니다.

공개된 소장에서 FTC는 펩시코가 월마트를 "가장 중요한 고객"으로 인식하고 있다고 밝혔으며, 2023년 규제 당국에 제출한 서류에서 월마트를 고객으로 잃을 경우 사업에 "중대한 악영향"을 미칠 것이라고 투자자들에게 알렸다는 점을 근거로 들었습니다.

소장에 따르면 펩시코는 월마트를 만족시키기 위해 판촉비, 수당 및 서비스를 제공하면서도 "월마트의 경쟁업체들에게는 이와 유사한 혜택을 동등한 조건으로 제공하지 않았다"고 합니다.

FTC의 소장에 따르면, 그러한 행위는 펩시와 마운틴듀, 락스타 에너지 드링크 등 다른 청량음료를 판매하기 위해 월마트와 경쟁하는 편의점을 포함한 소규모 소매업체에 불이익을 준다고 합니다.

FTC 소송은 도널드 트럼프가 대통령으로 취임하기 불과 며칠 전에 제기되었습니다. 트럼프가 민주당원 두 명을 해고한 후 전원이 공화당원으로 구성된 FTC는 지난 5월 소송의 취지가 부실했기 때문에 기각한다고 밝혔습니다.

당시 FTC 위원장 앤드류 퍼거슨은 성명에서 "바이든-해리스 행정부의 FTC는 트럼프 대통령 취임 3일 전에 이 사건을 서둘러 승인했는데, 이는 펩시가 법을 위반했다는 단순한 직감에 근거하여 트럼프 행정부가 수사에 착수하도록 하려는 노골적인 정치적 시도였다"고 비판했다.

월마트는 성명을 통해 "고객에게 가치 있는 상품과 저렴한 가격을 제공하기 위해 고객을 대신하여 협상에 전념하고 있다"며, 연방거래위원회(FTC)가 해당 소송을 자발적으로 기각했다고 밝혔다.

펩시코는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았지만, 소송이 제기되었을 당시에는 잘못을 저지르지 않았다고 부인했습니다. 연방거래위원회(FTC) 또한 공개된 소장에 대한 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

미국 연방거래위원회(FTC)는 펩시코가 소매업체의 가격 차별을 금지하는 1930년대 제정된 로빈슨-패트먼법을 위반했다고 주장하며 소송을 제기했습니다. 바이든 행정부에서 FTC 위원장을 맡았던 리나 칸은 이 법의 활용을 확대해야 한다고 주장하며, 법 집행이 미흡한 탓에 소규모 소매업체들이 피해를 보고 있다고 지적했습니다.

이번 주 초 펩시코는 행동주의 투자사인 엘리엇 투자운용과의 합의의 일환으로 주요 브랜드 제품의 가격을 인하할 것이라고 밝혔습니다.

해당 사건은 미국 연방거래위원회 대 펩시코 사건(사건번호 25-cv-664, 뉴욕 남부 지방법원)입니다.

출처: 블룸버그 유럽

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핵심 요점:

연준은 예상대로 25bp 금리를 인하하며 추가 금리 인하 기준을 높였습니다.

파월 연준 의장은 인플레이션 위험을 경시하고 노동 시장의 취약성을 강조하며 비둘기파적인 발언을 했습니다.

금 가격은 2주간의 횡보세를 벗어나 상승세를 이어갔습니다.

기본 개요

금 가격은 어제 마침내 4245 레벨 아래의 횡보세를 돌파했고, 오늘 아침 4300 레벨 위로 상승세를 이어갔습니다.

미국의 초기 실업수당 청구 건수는 최근 발표된 수치와 대체로 일치했고, 계속 청구 건수는 예상치를 크게 웃돌았음에도 불구하고 연휴로 인한 왜곡 때문에 기각되었기 때문에 이번 조치에는 근본적인 촉매제가 없었습니다.

이번 상승세는 주로 기술적 분석에 따른 것으로, 돌파 후 손절매 주문이 체결되고 더 많은 매수세가 유입되어 신고가를 경신하려는 움직임이 나타났습니다. 그럼에도 불구하고, 연준이 예상대로 금리를 인상했음에도 불구하고, 파월 의장의 비둘기파적인 발언은 귀금속 가격 상승에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

향후 금 가격에 영향을 미칠 주요 위험 요인은 다음 주에 발표될 비농업 고용지표(NFP)와 소비자물가지수(CPI) 보고서입니다. 강력한 지표가 발표될 경우 금 가격은 하락 압력을 받아 조정될 가능성이 높으며, 반대로 부진한 지표가 발표될 경우 금 가격은 더욱 상승할 것으로 예상됩니다.

장기적인 관점에서 볼 때, 연준의 완화적인 통화정책 대응으로 실질 수익률이 계속 하락할 가능성이 높으므로 금 가격은 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 단기적으로는 금리 인상에 대한 기대감이 더욱 매파적으로 재조정될 경우 시장에 부담을 줄 수 있습니다.

금 기술적 분석 - 일봉 차트

금 - 일일

일봉 차트를 보면 4245 레벨을 돌파한 후 매수세가 이어져 4280 레벨까지 상승했습니다. 자연스러운 목표가는 사상 최고가인 4381 레벨 부근이 될 것으로 예상됩니다.

만약 가격이 그 수준에 도달한다면, 매도세는 사상 최고가 부근에서 매도 포지션을 취하고, 그 이상으로 상승할 경우 3887 레벨까지 하락할 위험에 대비할 것으로 예상됩니다. 반면 매수세는 가격이 더 상승하여 새로운 사상 최고가를 경신하는 것을 보고 매수 포지션을 확대할 것입니다.

금 기술적 분석 – 4시간 차트

골드 - 4시간

4시간 차트에서 어제의 돌파를 더욱 명확하게 확인할 수 있습니다. 만약 4245 저항선(현재 지지선으로 전환됨)까지 되돌림이 발생한다면, 매수세가 유입되어 지지선 아래로 하락할 위험을 감수하면서 사상 최고가 경신을 시도할 것으로 예상됩니다. 반면 매도세는 가격이 더 하락하여 4150 지지선까지 되돌림이 이어지는 것을 원할 것입니다.

금 기술적 분석 – 1시간 차트

골드 - 1시간

1시간 차트에서 상승 추세선이 형성되어 이 시간대의 강세 모멘텀을 확인할 수 있습니다. 매수세는 추세선을 따라 상승세를 이어가며 사상 최고가를 경신할 것으로 예상되며, 매도세는 추세선 하향 돌파를 노리고 4245 지지선까지 하락을 시도할 것으로 보입니다. 빨간색 선은 오늘의 평균 일일 변동폭을 나타냅니다.

향후 촉매제

다음 주 화요일에는 미국 비농업 고용 보고서(NFP)가, 목요일에는 미국 소비자 물가 지수(CPI)가 발표됩니다. 정말 중요한 한 주네요!

출처: investinglive

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간결한

"시간은 빠르게 흘러간다!" 우리가 동네 웨더스푼스에서 마감 시간에 외치는 말입니다.

벌써 12월도 4분의 1 이상 지났고, 연말을 향해 전속력으로 달려가고 있습니다.

시간이 정말 빨리 지나갔네요. 연방준비제도가 2025년 마지막 회의를 열고 예상대로 금리를 25bp 인하했습니다.

결정에 앞서 분석가들은 '매파적인 금리 인하'를 예상했는데, 실제로 그러한 결과가 나왔습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)의 분기별 경제 전망 요약 보고서인 '점도표'에서는 내년 금리 인하 폭을 0.25%포인트로 예상했으며, 이는 아마도 상반기에 이루어질 것으로 전망했습니다.

하지만 점들 사이의 분산이 매우 심했습니다.

19명의 FOMC 위원 중 한 명은 내년에 6차례 금리 인하를 예상하고 있습니다(이는 연방기금 금리를 현재 수준인 2.00~2.25%까지 낮추는 것으로, 인플레이션 전망치보다 훨씬 낮은 수준입니다). 반면, 세 명은 1차례 금리 인상을 예상하고 있습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면 '실질 자금'은 금리 인하를 한두 차례 경험할 것으로 예상되며, 이는 연준의 예상과 거의 일치합니다.

이 예측이 얼마나 정확한지 알기까지는 앞으로 12개월이 더 남았습니다. 연준의 현재 금리 인하 사이클은 2024년 9월, 0.5% 금리 인하를 발표하며 대부분의 사람들을 놀라게 하면서 시작되었습니다.

이는 예상치의 두 배에 달하는 수치였으며, 대통령 선거를 불과 두 달 앞두고 나온 것이어서 다소 논란을 불러일으켰습니다.

연준은 연말 이전에 두 차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 금리를 인하한 후, 관세로 인한 인플레이션 가능성을 이유로 9월까지 금리를 동결하기로 했습니다.

이는 트럼프 대통령의 분노를 샀는데, 그는 미국 중앙은행이 통화 정책을 정치화했다고 생각했으며, 그의 지적은 일리가 있을 수 있다.

전반적으로 금리는 지난해 100bp 인하되었고, 2025년에는 추가로 75bp 인하되어 총 175bp가 인하될 예정이며, 이로써 연방기금 금리 범위는 3.50~3.75%로 3년여 만에 최저 수준이 되었습니다.

그 모든 통화 부양책은 위험 자산에 상당히 강력한 상승 동력을 제공했지만, 어제 발표된 전망을 고려하면 앞으로 그 힘은 많이 약해질 것입니다. 그럼에도 불구하고 FOMC 투표 분석 결과 금리 인상에 대한 의지가 거의 없다는 점은 다행스러운 일입니다. FOMC 요약의 나머지 부분도 상당히 긍정적이었습니다. 위원들은 내년 성장률 전망치를 상향 조정했습니다.

그들은 이제 GDP 성장률을 2.3%로 예상하고 있으며, 이는 9월의 1.8%보다 상향 조정된 수치입니다.

근원 개인소비지출(Core PCE)로 측정되는 인플레이션은 현재 연율 2.8%에서 2026년 말 2.5%로 둔화될 것으로 예상되며, 이는 9월 전망치인 2.6%보다도 낮은 수치입니다. 하지만 2028년에는 연준의 목표치인 2%에 도달할 것으로 전망됩니다.

한편, 실업률은 역사적으로 낮은 수준인 4.4%를 유지할 것으로 전망됩니다.

종합적으로 보면 상당히 정확한 예측이었고, 이로 인해 위험자산이 상승하고 미국 달러가 하락했습니다.

이후 열린 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장은 자신과 연준 모두 현재 '관망' 모드에 있다고 밝혔습니다.

그의 두 번째 의장 임기는 5월에 종료되지만, 후임자가 누구인지에 대한 추측은 트럼프 대통령의 1월 취임식 이후 계속해서 제기되고 있다.

트럼프 대통령은 자신이 선호하는 후보를 정했다고 밝혔으며, 스콧 베센트 재무장관은 크리스마스 전에 발표될 수 있다고 시사했습니다.

현 국가경제위원회 위원장인 케빈 하셋이 유력한 차기 후보로 여겨진다.

그는 트럼프 지지자로 잘 알려져 있고, 온건파로도 잘 알려져 있다.

하지만 케빈 워시 역시 배제할 수 없습니다. 그는 연방준비제도 이사회 위원을 역임했으며 공화당원입니다.

그는 잘생긴 외모까지 갖췄으니 트럼프 대통령의 눈에는 하셋 씨보다 더 매력적으로 보일지도 모릅니다. 행정부를 아름답게 유지해야죠. 이 모든 게 무슨 의미일까요? 연준 내부에 불확실성이 스며들고 있고, 표출되는 의견의 다양성이 커지고 있다는 증거가 나타나고 있다는 뜻입니다.

의장의 권위가 과거처럼 절대적이지는 않을 것 같다는 느낌도 듭니다.

이것들이 나쁜 일은 아닙니다. 연준에 약간의 변화가 필요한 시점이니까요. 하지만 후임자가 임명되면 제롬 파월의 삶은 훨씬 더 힘들어질 겁니다.

향후 5개월 동안 사실상 두 명의 연준 의장이 존재하게 될 것이며, 두 사람 모두 집중적인 감시를 받게 될 것입니다.

의견 차이가 부각될 것입니다. 그리고 이는 의사 결정에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.