2024년 4월 비농업 급여: 인플레이션 기대치가 소폭 상승하고 노동 시장은 여전히 빡빡함

간결한

중앙 은행

요약:

비농업부문 고용이 예상보다 크게 낮아져 금리인하 기대감이 높아졌다. 시장은 올해 두 차례의 금리 인하 기대를 회복했고, 연준의 첫 번째 금리 인하는 11월부터 9월로 앞당겨졌습니다. 후속 인플레이션 데이터도 하락하면 금리 인하 기대감이 완전히 높아질 것입니다.

현지 시간으로 5월 3일 미국 노동통계국이 발표한 4월 비농업 고용 보고서에 따르면 신규 일자리 수는 17만5000개로 시장 전망치 24만3000개보다 크게 낮았고 6개월 만에 가장 작은 증가폭을 기록했다. 개월. 아울러 올해 2월과 3월 취업자 수가 개정됐다. 지난 2월 비농업 고용은 27만명에서 23만6천명으로 하향 조정됐다. 3월에는 비농업 고용이 303,000에서 315,000으로 상향 조정되었습니다. 1~2월 전체 취업자 수는 2만2000명 감소했다. 역사적으로 2023년 월평균 신규 일자리 수는 251,000개였으며, 2024년 1분기 월 평균 신규 일자리 수는 276,000개였습니다. 따라서 결과만으로 판단할 때, 이러한 비농업 고용은 금리 인하에 대한 시장 기대를 높이는 데 도움이 되었습니다.

미국의 4월 실업률은 3.9%로 직전치와 예상치(3.8%)보다 높았다. 지금까지 실업률은 27개월 연속 4% 미만을 유지했는데, 이는 20세기 60년대 후반 이후 가장 긴 기간이다. 한편, 실업률은 2023년 8월 이후 3.7%~3.9%의 좁은 범위에 있었습니다. 미국 비농업 민간 부문의 시간당 평균 소득은 전월 대비 0.2% 증가한 34.75달러를 기록했습니다.

구체적으로 보면 민간부문 신규 일자리는 16만7천개로 종전 23만2천개보다 줄었다. 이 중 민간부문 고용 증가는 주로 의료, 운송, 소매업에서 이루어졌다. 보건의료 분야 신규 일자리 수는 5만6200개로 전년도 7만2300개보다 줄었다. 운수·창고업 신규 일자리는 2만1800명으로 기존 1200명보다 늘어났다. 아울러 유통업 신규 일자리는 2만100개로 기존 1만7600개보다 늘어났다.

레저 및 숙박

레저 및 숙박 산업은 4월에 5,000개의 새로운 일자리를 추가했는데, 이는 이전 수치인 49,000명에 비해 급격히 둔화되었으며 지난 12개월 동안 평균 고용인 37,000명보다 훨씬 낮습니다. 레저 및 숙박 부문은 3월 미국 일자리 성장을 뒷받침한 주요 부문이었습니다. 4월 미국 비농업 고용 지표가 약세를 보인 주된 이유는 이 부문의 일자리 증가율이 급격히 둔화되었기 때문입니다.

April 2024 Non-Farm Payrolls: Inflation Expectations Rise Slightly, and the Labor Market Remains Tight_1

이번 달 노동 시장은 주로 수요 측면의 완화로 인해 예상외로 냉각되었습니다. 이에 따라 4월 임금상승률도 둔화돼 시간당 평균임금은 전월 0.3%보다 0.2%포인트 낮아졌고, 전년동월대비 인상률도 3.9%(기존 4.1%)로 더욱 낮아졌다. 수요 감소는 먼저 노동집약적 서비스업인 레저·숙박업에 영향을 미칠 것이다.

또한, 레저·숙박업에서는 높은 이직률이 항상 문제가 되어 왔으며, 파트타임 근로자도 상당수 존재하고 있습니다. 지난 4월 가계조사에 따르면 3월 누적 아르바이트생 수는 전년 동기 대비 평균 4.8% 증가한 2,772만명으로 전월 대비 91만4천명 감소했다. 파트타임 직원의 감소도 이 산업이 쇠퇴하는 주요 원인 중 하나일 수 있습니다.

미국 노동통계국이 발표한 세부 비농업 급여 데이터를 살펴보면, 데이터가 두 부분으로 나누어져 있다는 것을 알 수 있습니다. 하나는 해당 기관이 조사한 민간 비농업 급여이고, 다른 하나는 가구 조사에서 나온 민간 비농업 급여(민간 가사 근로자 제외). 우리가 일반적으로 보는 비농업 급여 데이터는 전자에 속합니다.

이 두 가지는 주로 조사 대상, 통계적 수준, 항목별 처리 측면에서 다릅니다. 우리는 이것을 자세히 설명하려고 노력하지 않을 것입니다. 간단히 말해서, 가구 조사에는 중복된 개인이 없습니다. 즉, 한 사람이 동시에 여러 개의 아르바이트를 하더라도 한 번만 계산됩니다. 그러나 기관 조사의 원칙은 한 사람이 여러 직위에 근무하고 직원으로서 여러 급여명세서에 나타나는 한, 출석 횟수는 여러 번 계산된다는 것입니다. 이는 NFP 데이터가 때때로 과장될 수 있는 이유 중 하나입니다. 즉, 가계조사 결과는 더욱 보수적이다. 따라서 기관조사의 비농업 급여자료가 과장된 경우에는 가구조사의 비농업 급여자료를 참고해야 한다.

간헐적으로 발생하는 예상치 못한 고용 감소는 그 질문을 말할 수 없습니다. 그러나 업계의 취업 인구는 한동안 고용 데이터와 결합하여 감소하고 있습니다. 이후 일자리가 계속 반복되더라도 업계 전반의 고용 감소 추세는 이미 형성됐다.

건설

3월에 39,000개의 일자리를 추가한 건설 부문은 미국의 건물 건설 강세에 힘입어 4월에 9,000개만 증가하는 데 그쳤습니다.

April 2024 Non-Farm Payrolls: Inflation Expectations Rise Slightly, and the Labor Market Remains Tight_2

NAR(전미부동산중개인협회)에 따르면 미국의 기존 주택 매매가 지난 2월에 기록한 거의 1년래 최고치보다 3월 감소했는데, 이는 높은 모기지 금리와 높은 주택 가격이 미국 주택 시장에 미치는 영향을 강조한 것입니다.

3월 미국의 연간 기존 주택 매매 총 건수는 419만건으로 예상치 420만건과 종전 수치인 438만건보다 낮았습니다. 3월 기존주택판매는 전월대비 4.3% 감소해 예상치(4.1%)보다 높았고, 이전 수치인 9.5%보다 크게 낮았다. 게다가 2022년 11월 이후 가장 큰 월간 하락폭이기도 했다.

그러나 3월 말 기준 주택 매매는 111만 채로 전년 동기 대비 14.4% 증가했다. 현재 판매율로 따지면 시장에서 물량을 소비하는 데 약 3.2개월이 소요되는데, 이는 여전히 5개월치 재고/판매 비율보다 낮은 수준이다. 이는 재고가 증가하고 있지만 시장이 전반적으로 타이트한 상태를 유지하고 있음을 나타냅니다. 그 결과 3월 기존주택 중간가격은 전년동기대비 5.7% 상승한 384,500달러를 기록했다. 또한 NAR 보고서에 따르면 3월 부동산이 평균 33일 동안 시장에 나와 있었는데, 이는 이전 수치인 38일보다 크게 낮아진 수치입니다. 이는 주택 수요가 여전히 강하다는 것을 의미한다.

주택 수요는 많지만 공급은 부족한 상황에서 건설업 취업자 수는 지속적으로 늘어날 전망이다. 이에 대해 설명할 수 있는 유일한 이유는 이전 연준의 매파적 연설이 금리 인하 기대에 심각한 부담을 주어 부동산 개발업자들의 생산 확대에 대한 신뢰에 영향을 미쳤기 때문입니다. 즉, 건설 고용의 지속적인 성장의 열쇠는 여전히 연준의 금리 인하 기대치 관리에 있다는 것입니다. 그러나 발표된 비농업 급여 데이터는 금리 인하 기대를 다시 불러일으켰습니다. 건설산업의 고용인구는 부동산의 강력한 수요 측면에 힘입어 향후 진화 과정에서 계속해서 증가할 것으로 예상됩니다.

노동시장과 인플레이션

몇 년 전 팬데믹 충격 이후 미국 국내 소비와 부동산 수요는 이제 팬데믹 이전 경로보다 강해졌으며, 이는 수요 격차가 공급 격차보다 크다는 것을 나타냅니다.

노동시장 공급을 반영하는 노동참여율은 4월 62.7%로 변동이 없었고, 여전히 2023년 8~11월 코로나19 이후 회복 최고치인 62.8%에 근접해 노동공급이 비교적 안정적이었던 것으로 나타났다. 4월. 노동시장 참여율이 팬데믹 이전 수준으로 회복되지 못했다는 것은 노동공급이 영구적 위축 효과를 겪어 노동시장이 장기적으로 긴박한 추세에 있음을 의미한다.

이에 따라 노동격차는 1997만명으로 38만7천명 감소해 2021년 8월 이후 처음으로 200만명 아래로 떨어졌다. 이에 따라 일자리도 줄었다. 즉, 노동긴장 완화의 주된 원인은 공급 증가보다는 수요 감소에 있다는 것이다.

미국의 재정정책이 확장적 기조를 유지하고 있다는 점을 감안하면 서비스 소비에 대한 수요는 여전히 상대적으로 강하다. 산업구조상 4월 고용 부진은 일시적일 수 있으며, 5월에는 다시 개선될 가능성이 높다.

실업률이 계속 급격하게 상승할 경우, 단기적으로 수요 격차가 급격히 확대되어 핵심 원자재 가격에 의해 주도되는 '공급 부족 2차 인플레이션'으로 이어질 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 실업률의 지속적인 하락은 기업이 근로자를 채용하는 데 어려움을 겪게 되면서 높은 임금으로 인해 발생하는 "비용 인상 2차 인플레이션"으로 이어질 수 있습니다. 두 종류의 인플레이션으로 인해 연준이 올해 금리 인하를 연기할 수 있습니다. 중장기적으로 전자의 시나리오는 빠르게 디플레이션으로 전환될 수 있는 반면, 후자의 시나리오는 인플레이션의 "완고함"이 장기화될 수 있습니다.

시장 반응

비농업 고용이 예상보다 낮아 요금 인하 기대감이 높아졌습니다. 연준의 CME FedWatch 데이터에 따르면 보고서가 발표된 후 시장은 올해 두 차례 금리 인하가 있을 것이라는 기대를 회복했습니다. 연준의 1차 금리 인하는 11월에서 9월로 앞당겨질 것으로 예상되며, 9월 금리 인하 확률은 50%에 가까운 반면, 2차 금리 인하는 연말까지 이뤄질 것으로 예상된다.

April 2024 Non-Farm Payrolls: Inflation Expectations Rise Slightly, and the Labor Market Remains Tight_3

미국 국채수익률은 하락했습니다. 2년 만기 국채수익률은 5.4bp 하락한 4.829%를 기록했다. 10년만기 국채수익률은 6.6bp 하락한 4.518%를 기록했다. 미국 3대 주가지수가 종합적으로 상승했고, 나스닥도 거의 2% 상승했습니다. 달러지수는 105.0851로 하락했다. 런던 금 가격은 온스당 2301.93달러까지 하락했다.

현재 연준은 약간 비둘기파적인 입장을 유지하고 있습니다. 1분기의 양호한 데이터로 인해 첫 번째 금리인하가 전반적으로 지연되었지만, 2분기와 3분기의 인플레이션 약세와 노동시장 둔화로 인해 금리인하 여지가 생겼습니다. 따라서 금리인하 기대감을 지나치게 비관할 필요는 없다.

제롬 파월 연준 의장, 보스틱 애틀랜타 연준 총재, 굴스비 시카고 연준 총재 등 몇몇 연준 관계자들은 모두 공개적으로 "노동 시장의 예상치 못한 약세는 금리 인하와 정책 조정의 사전 전망을 뒷받침할 수 있다"고 말했다. "

그러나 NFP를 살펴보면 수요측면 냉각으로 노동시장이 완화된 것은 사실이지만 아직 예상치 못한 약세 수준과는 거리가 멀다. Goolsbee는 보고서 발표 후 "175,000명의 고용 증가는 매우 견고한 비농업 급여 보고서입니다. 나는 연준의 통화 정책이 제한적이라고 생각합니다. 그러한 제한적인 정책이 오랫동안 지속된다면 주의가 필요합니다. 고용 시장에 지급되었습니다."

NFP 보고서는 불안정하기로 악명 높으며 이번 달에 우리가 보는 내용은 다음 달과 동일하지 않을 수 있습니다. 이 NFP는 연준에 약간의 희망을 주었지만 추세를 확립하지는 못했습니다. 즉, 연준이 "인플레이션이 2%를 향해 계속 움직일 것"이라는 자신감을 완전히 회복하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 비농업 부문 고용이 금리 인하 기대감을 높였음에도 연준이 아무런 '조치'를 취하지 않을 수도 있습니다.

이번 주에는 더 많은 연준 관계자들이 연설을 할 예정입니다. Bowman과 Goolsbee의 통일된 연설로 판단하면 연준 내에서는 아직 합의가 이루어지지 않았을 수 있습니다. 다른 관료들의 연설을 더 관찰할 필요가 있다.

현재 6월 금리 회의 전에 발표될 인플레이션 보고서 2개와 비농업 급여 데이터 1개가 남아 있습니다. 후속 인플레이션 데이터도 하락하면 금리 인하 기대감이 완전히 높아질 것입니다.

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워렌 타쿤다

간결한

주식

미국 고용 시장의 약화 조짐이 전 세계 시장에 안도감을 주면서 올해 말부터 시작될 연준의 금리 인하 가능성이 더욱 커졌습니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 금요일에 17bp 하락하여 올해 최대 주간 하락세를 기록했을 뿐만 아니라 SP 500 주가 지수도 두 달여 만에 최고치를 기록했습니다.

월요일 아시아 투자자들이 매수 배턴을 쥐면서 일본을 제외한 MSCI의 아시아태평양 주식에 대한 광범위한 지수(.MIAPJ0000PUS)가 1년여 만에 최고치를 기록했고 유럽 국채 수익률은 다시 낮아졌습니다.

확실히 일본과 영국의 공휴일로 인해 거래가 좀 더 조용해졌지만, 미국 경제가 4월에 175,000개의 새로운 일자리를 창출했다는 금요일 뉴스가 나온 후 시장의 분위기가 바뀌었다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 이는 10월 이후 최저치입니다.

금융시장은 올해 약 두 번의 25bps 연방준비은행 금리 인하로 가격이 다시 책정되었습니다. 지난 주, 긴장된 시장이 장기 금리에 대해 다시 높은 금리를 요구하기 시작하면서 거래자들은 더 이상 연간 한 번의 인하로 완전히 가격을 책정하지 못할 뻔했습니다.

Morning Bid: Relief (Mostly) Everywhere_1

비농업 급여

이제 시장의 관심은 세션 후반에 예상되는 신용 상태에 대한 면밀한 조사 지표인 연준의 고위 대출 담당자 설문조사로 쏠려 있습니다.

2월에 발표된 마지막 조사에 따르면 미국 은행들은 올해 금리가 하락함에 따라 대출 수요가 증가할 것으로 예상했습니다.

핵심 질문 중 하나는 올해 정부 차입 비용 증가로 인해 은행 대출 여건 개선이 훼손될 수 있는지 여부이며, 2년 만기 국채 수익률은 55bps 상승했습니다.

또한 최신 미국 일자리 데이터가 일부 사람들에게 오래 지속되지 않은 이후 세계 시장 전반에 걸쳐 안도감을 느꼈다는 점도 주목할 만합니다. 달러/엔은 시장이 연준의 금리 인하를 재개함에 따라 금요일 수치 이후 급격히 하락했지만, 통화 액면가는 154에서 멀지 않은 초기 유럽 거래에서 0.5% 더 견고해졌습니다.

이는 본질적으로 지난 주 엔화 약세를 뒷받침하기 위해 통화 시장에 개입한 것으로 의심되는 일본 은행이 여전히 작업을 중단했다는 것을 의미합니다.

일본 당국이 통화시장에 개입하기 위해 지난주의 조용한 기간을 선택했다는 점을 감안할 때 거래자들은 하루 종일 높은 경계 태세를 유지할 것입니다.

다른 곳에서는 중앙은행이 역외 움직임을 추적하기 위해 훨씬 강화된 중간 지점 고정을 설정함에 따라 중국 위안화가 달러 대비 6주 최고치로 급등해 긴 노동절 연휴 이후 첫 거래일을 따라잡았습니다.

한편, 애플 주식(AAPL.O)은 버크셔 해서웨이(BRKa.N)가 아이폰 제조업체에 대한 막대한 지분을 크게 줄였다는 주말 뉴스 이후 관심을 끌 수 있습니다.

Morning Bid: Relief (Mostly) Everywhere_2

월요일 이후 미국 시장에 방향을 제시할 수 있는 주요 일기 항목:

* 미국 4월 고용 동향, 뉴욕 연준의 4월 글로벌 공급망 압력 지수

* 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재, 토마스 바킨 리치몬드 연준 총재가 연설하고 있습니다. 스위스 국립은행 총재 토마스 조던이 연설하다

* 시진핑 중국 국가주석은 일주일간 유럽 순방의 일환으로 프랑스를 방문하고 있습니다.

* 미국 기업 실적: Tyson Foods, Loews, Microchip Technology, Axon, Vertex Pharmaceuticals, Realty Income, Simon Property, FMC, International Flavors Fragrances, Progressive Corp, Williams

* 미국 재무부 경매 6개월짜리 지폐

출처: 로이터

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사만다 루안

간결한

최근 5일간의 노동절 연휴 동안 더 많은 중국인 관광객들이 여행을 떠났지만 지갑을 꽉 쥐고 있었는데, 이는 세계 2위 경제 대국의 여전히 취약한 정서를 반영합니다.

문화관광부는 월요일 성명을 통해 여행자들이 여행을 28.2% 더 많이 했지만 지출은 2019년 휴식기보다 13.5% 증가에 그쳤다고 밝혔습니다. 소시에테 제네랄(Societe Generale)의 중화권 이코노미스트 미셸 램(Michelle Lam)에 따르면 이는 일요일이 끝나는 연휴 기간 동안 각 여행자의 지출이 11.5% 감소한 것으로 해석됩니다.

Lam은 "방문자당 지출이 2019년 수준보다 낮다는 것이 우려됩니다. 이는 일반적으로 사람들이 여행에만 열중하고 돈 지출에는 그다지 관심이 없다는 것을 의미합니다"라고 말했습니다. 2019년 연휴가 하루 짧아졌습니다.

이 수치는 최근 산업 활동의 회복으로 인한 경제성장 반등에도 불구하고 중국 가계가 소비에 대해 여전히 신중한 태도를 취하고 있음을 보여주는 증거입니다. 중국 인민은행의 조사에 따르면, 4명 중 1명 미만의 주민만이 더 많은 지출을 원하는 반면, 1분기에는 저축을 원하는 도시 인구의 비율이 점점 늘어나고 있는 것으로 나타났습니다.

China's Thrifty Travelers Show Consumer Confidence Remains Weak_1

5월 1일 여행자들은 전국에서 총 2,070만 건의 철도 여행을 했으며 이는 기록상 하루 최고치를 기록했다고 국영 방송인 중국 중앙 텔레비전이 정부 자료를 인용해 일요일 늦게 보도했습니다.

또한, 연휴 시즌에는 중국이 전염병 격리에서 재개된 이후 중국인 여행객의 지출 방식에 변화가 나타났습니다. 온라인 여행사 트립닷컴 그룹(Trip.com Group)은 일요일 성명에서 베이징이나 상하이 같은 대도시는 여전히 인기가 있었지만 더 많은 사람들이 더 저렴한 목적지와 작은 마을을 선택했다고 밝혔습니다.

Trip.com의 분석가인 Wang Yalei는 "하위층 시장은 관광객들에게 편안한 휴가를 가능하게 했고, 휴가 기간 동안 1선 및 2선 도시의 숙박비와 식사비가 급등했기 때문에 가격 대비 더 나은 가치를 제공했습니다."라고 말했습니다. 성명서에서 말했다.

관광객들이 더 저렴하고 인적이 드문 명소를 찾으면서 작은 마을의 관광을 홍보하는 소셜 미디어 계정이 꽃을 피웠습니다. 중국의 고속철도 네트워크 확장과 자동차 소유 증가로 인해 여행자들은 몇 시간 내에 더 많은 장소에 갈 수 있게 되었습니다.

또 다른 여행사인 퉁청 여행 홀딩스(Tongcheng Travel Holdings)가 발표한 자료에 따르면 중국 북서부와 서부 지역 3등급 이하 도시의 호텔과 관광 명소 예약은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했다.

문화관광부는 중국이 더 많은 항공 노선을 복원하고 더 많은 국가에 대한 비자 면제 제도를 확대하면서 연휴 기간 동안 인바운드 및 아웃바운드 관광도 탄력을 받았다고 밝혔습니다. 중국인 여행자는 190만명의 해외여행을 했고, 180만명의 방문객이 국내에 입국했다고 지난해 수치는 공개하지 않은 채 밝혔다.

트립닷컴에 따르면 미국, 호주, 영국이 주요 장거리 여행지로 꼽혔고 홍콩, 마카오, 동남아시아, 일본, 한국이 단거리 여행으로 가장 인기가 높았다. 오만, 사우디아라비아, 쿠웨이트 등 중동 국가에서는 예약이 300% 이상 급증했다고 밝혔다.

출처 : 블룸버그

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도마

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중앙 은행

연방공개시장위원회가 2% 인플레이션 목표를 향한 진전이 부족하다는 점을 인정함에 따라, 고금리만으로는 인플레이션 압력을 낮추는 데 충분하지 않을 수 있다는 것이 점점 더 분명해지고 있다고 생각합니다.

고금리는 전통적으로 중앙은행이 대출, 지출, 투자를 억제해 인플레이션을 억제하는 데 사용하는 도구였습니다.

그러나 이 접근법의 효율성은 이제 도전을 받고 있습니다.

한 가지 중요한 한계는 인플레이션 동인의 성격이 변화한다는 것입니다. 기존 모델은 주로 소비자 지출, 임금 인상과 같은 수요 측면 요인에 초점을 맞추었지만, 현대의 인플레이션 압력은 공급망 중단, 지정학적 긴장, 글로벌 경제의 구조적 변화의 상호작용에 의해 영향을 받습니다.

이러한 비금전적 요인은 금리 조정과 독립적으로 작동하여 인플레이션을 억제하는 통화 정책의 효율성을 제한합니다.

또한, 통화정책의 전달 메커니즘이 점점 더 복잡해지면서 고금리가 인플레이션에 미치는 영향에 대한 문제가 제기되고 있습니다.

오늘날의 복잡한 세계 경제에서 국내 금리 변화는 외부 압력에 직면할 때 영향력이 제한될 수 있습니다.

글로벌 자본 흐름, 환율 역학 및 금융 시장의 상호 연결성은 모두 통화 정책 충동 전달의 복잡성에 기여합니다.

따라서 금리 조정을 통해서만 인플레이션을 통제하는 연준의 능력은 연준의 통제 범위를 벗어나는 광범위한 경제적 힘에 의해 제약을 받습니다.

또한, 미국 경제의 높은 부채 수준은 인플레이션 억제에 있어서 고금리의 효율성에 심각한 장애물을 제시합니다.

정부와 가계의 부채 부담이 모두 가중되어 차입 비용이 증가하면 잠재적으로 경제 안정성에 해를 끼칠 수 있습니다. 이자율이 높아지면 부채 상환 비용이 증가하고 가처분 소득이 감소하며 소비자 지출이 위축될 수 있습니다.

이는 결국 기업들이 투자 계획을 축소하게 하여 경제 활동을 더욱 억제할 수 있습니다. 결과적으로, 정책 입안자들은 기존 부채 취약성을 악화시키지 않기 위해 금리 조정을 고려할 때 미묘한 균형에 직면하게 됩니다.

이러한 제약을 고려하여 미국의 인플레이션을 효과적으로 관리하기 위해서는 고금리를 넘어서는 대안 전략을 모색하는 것이 필수적입니다.

목표 지출 프로그램 및 조세 정책과 같은 재정 조치는 총수요와 인플레이션 압력에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

인프라 프로젝트, 교육, 의료에 자원을 전략적으로 할당함으로써 정책 입안자들은 인플레이션을 유발하는 공급 측면의 제약을 해결하면서 경제성장을 촉진할 수 있습니다.

또한 생산성 향상과 주요 경제 부문의 병목 현상 감소를 목표로 하는 구조 개혁은 인플레이션 압력을 억제하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.

혁신에 투자하고, 인프라를 업그레이드하고, 규제 프로세스를 간소화하면 효율성을 향상하고 비용 상승 인플레이션을 완화할 수 있습니다. 또한, 경쟁 촉진과 시장 집중 완화에 초점을 맞춘 정책은 가격 경쟁을 더욱 심화시켜 가격 하락 압력을 가할 수 있습니다.

공급망 중단 문제를 해결하고 재생 가능 에너지원에 투자하는 등의 표적 개입도 특정 산업의 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 공급 측면의 제약을 해결하고 지속 가능한 생산 관행을 장려함으로써 정책 입안자들은 인플레이션 위험을 완화하는 동시에 장기적인 경제 회복력을 높일 수 있습니다.

고금리는 전통적으로 중앙은행이 인플레이션에 대처하는 주요 도구였습니다.

그러나 연준과 주요 중앙은행들은 이제 현재 경제 환경에서 높은 금리의 한계를 현실적으로 받아들여야 합니다.

출처: 파이낸셜 익스프레스

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워렌 타쿤다

간결한

암호화폐

비트코인은 64,000달러가 돌아오면서 낙관적인 감정으로 새로운 주를 시작합니다.

감동적인 복귀로 BTC 가격 조치는 최근 최저점을 훨씬 뒤처지게 하여 지난주 매도세에 비해 거의 8,000달러를 얻었습니다.

주말 동안 일부 상승세를 보였지만 여전히 힘을 유지하고 있음이 입증되었으며 5월 6일 아시아 거래 세션 동안 약세는 시장을 다시 하락시키는 행운을 누리지 못했습니다.

따라서 5월 둘째 주에는 분위기가 상당히 다르지만 이미 탐욕이 증가하는 것이 눈에 띕니다.

비트코인과 알트코인이 사상 최고치를 향한 지속 가능한 모멘텀을 관리할 수 있을까요?

이는 두 달 만에 최저치를 기록하고 레버리지가 상당히 소진된 후 트레이더와 분석가가 제기할 질문입니다.

거래소에서는 상황이 여전히 유망합니다. 자금 요율은 중립적이며 현재 수준에서 BTC를 매수하려는 대량 욕구의 징후는 거의 없습니다.

그러나 상황이 더욱 악화될 경우 새로운 테스트를 받게 될 것은 핵심 지원 수준입니다. 여기에는 단기 보유자(STH) 비용 기준과 100일 이동 평균이 포함됩니다. 두 가지 모두 고전적인 바운스 수준입니다.

Cointelegraph는 일반 거래자가 머리카락이 곤두서는 시작에서 한 달로 회복하는 동안 Bitcoin의 현재 상태를 자세히 살펴 봅니다.

비트코인 강세는 주간 마감 후 승리를 거두었습니다.

주말은 궁극적으로 비트코인 강세에 위협이 되지 않았으며, 예상치 못한 상승세를 제공하여 주간 마감을 유지했습니다. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_1

BTC/USD 1시간 차트. 출처: TradingView

Cointelegraph Markets Pro와 TradingView의 데이터에 따르면 Bitstamp에서는 약 $64,000에 이르렀으며 이는 4월 말에 비해 약 $900 높은 수치입니다.

거대한 주간 캔들은 아니지만, 이 성과는 BTC/USD가 그 사이에 56,500달러까지 상승한 인상적인 형태의 복귀를 나타냅니다.

당연히 시장 관찰자들은 조용히 낙관적입니다.

인기 트레이더인 Daan Crypto Trades는 X(이전 트위터)에 대한 최근 논평의 일부에서 "지난 2개월 동안 쌓인 유동성을 모두 쓸고 그 후 빠르게 반등했습니다"라고 요약했습니다.

“우리는 여전히 더 큰 범위에 있지만 적어도 다음 주에는 상승 모멘텀을 얻을 수 있습니다.”BTC/USD 차트.

출처: Daan Crypto Trades/X

암호화폐 기술 분석 플랫폼인 코인차티스트(CoinChartist)의 창립자인 토니 세베리노(Tony Severino)는 지난 주의 급락과 강세장 동안의 유사한 하락 사이의 유사점을 지적했습니다.

그는 주말 동안 “2022년 11월 이후 비트코인의 모든 상승폭은 주간 망치였다”고 밝혔습니다.

“이번에는 다른가요?”BTC/USD 차트.

출처: Tony Severino/X

이전 게시물에서 Severino는 가격이 월간 상단 볼린저 밴드를 되찾기 위해 시도하고 있다고 덧붙였습니다. 이는 2월부터 지지선 역할을 했습니다.

“이것은 잠재적으로 긍정적인 발전이다”라고 그는 제안했다. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_4

BTC/USD 월간 수익(스크린샷). 출처: 코인글래스

한편 모니터링 리소스인 CoinGlass의 데이터에 따르면 BTC/USD는 5월 현재까지 5.8% 상승하여 전체 2분기 손실을 10% 미만으로 줄였습니다.

BTC 가격 수준이 결정됩니다

암호화폐 시장은 변덕스럽기로 악명이 높으며 새로운 추세가 빠르게 사라지면서 그에 따른 정서가 하락할 수 있습니다.

비트코인의 궤도 변화가 감지되면 거래자와 분석가는 근처의 지원 수준이 새로운 하락세를 제한하는 데 어느 정도 성공하는지 확인하는 데 관심을 가질 것입니다.

무역 회사 MNTrading의 설립자이자 CEO인 Michaël van de Poppe는 지난주 상승세에 거의 위안을 주지 않는 수준임에도 불구하고 60,000달러의 중요성을 강조하는 한 논평가입니다.

“6만 달러 이상의 비트코인과 소매점은 여기에 없습니다.” 그는 X 추종자들에게 시장 복귀에 따른 팡파르가 상대적으로 부족하다고 말했습니다.

“비트코인이 6만 달러 이상을 유지하는 한 이 범위는 완전히 괜찮습니다. 알트코인이 천천히 깨어나고 있습니다.”BTC/USD 차트.

출처: Michaël van de Poppe/X

코인텔레그래프가 계속해서 보고하는 것처럼 60,000달러는 2023년 초 강세장이 시작된 이후 BTC/USD를 상승시켜온 여러 추세선과 일치합니다.

여기에는 100일 단순 이동 평균(SMA)과 STH 실현 가격(155일 이하 동안 코인을 보유하는 기업의 총 비용 기준)이 포함됩니다.

이 두 수준은 5월 6일 현재 $60,650와 $59,920이며, 후자의 수치는 통계 리소스인 Look Into Bitcoin에서 제공한 것입니다.

Bitcoin STH 실현 가격 차트. 출처: 비트코인 살펴보기

한편, 금융 평론가 Tedtalksmacro는 5월 6일 연구 노트에서 50일 지수 이동 평균(EMA)을 혼합에 추가했습니다.

"50D EMA는 64,000달러에 달합니다. BTC가 현재 거래되고 있는 곳에서 이 수준을 되찾는 것은 높은 기간의 시장 구조를 정의하는 데 중요합니다."라고 그는 설명했습니다.

“모멘텀 및 추세 거래자는 추세를 탐색할 때 50EMA에 주의를 기울입니다.

”50EMA, 100SMA의 BTC/USD 1일 차트입니다. 출처: TradingView

더 많은 미국 일자리 데이터가 달러에 그림자를 드리우고 있습니다.

다가오는 주는 거시 경제 데이터에 있어서 상대적으로 조용하지만, 최근 사건은 거래자들에게 모니터링하기에 충분할 만큼 많은 것을 제공합니다.

최근 미국 고용 수치는 지난주 말 위험 자산을 전반적으로 상승시켰습니다. 이는 암호화폐에 대한 레이더에 확고히 자리 잡은 것입니다.

연준이 앞으로 몇 달간 금리를 인하할 것으로 예상되는 가운데, 금융 여건 완화는 '만약'이 아니라 '언제'의 문제가 되고 있습니다.

반 데 포페(Van de Poppe)는 양적완화(QE)가 다시 나타날 가능성도 있다고 말했습니다. 즉 연준으로의 복귀로 가용 유동성이 증가할 가능성이 있습니다.

그는 “알트코인이 이미 대부분의 고통을 겪고 있을 가능성이 매우 크다”고 주장했다.

“다가오는 주는 흥미로운 한 주가 될 것입니다. 금요일이 끔찍한 경제 데이터로 달러 비트코인의 길을 보여주면서 우리는 좀 더 상승 모멘텀을 보게 될 것입니다. QE가 곧 출시될 예정입니다.

”미국 달러 지수(DXY) 1일 차트입니다. 출처: TradingView

미국 달러 강세는 고용 데이터에 타격을 줬고, 미국 달러 지수(DXY)는 4월 10일 이후 최저 수준으로 급격히 하락했습니다.

따라서 5월 9일로 예정된 연준의 금리 인하 시기와 관련하여 실업수당 청구 데이터에 관심이 집중될 것입니다.

레버리지는 BTC 가격 반등을 무시합니다.

비트코인이 65,000달러에 가까워지면서 파생상품 시장의 분위기는 눈에 띄게 차분해졌습니다. 하지만 정서와 마찬가지로 상황도 순식간에 바뀔 수 있습니다.

현재 데이터는 비트코인에 대해 실질적으로 중립적인 자금 조달 요율을 보여줍니다. 아마도 DecenTrader 거래 제품군별로 투기꾼들이 상처를 핥는 것을 반영하는 것일 수 있습니다. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

암호화폐 펀딩 요율 히트맵(스크린샷) 출처: 코인글래스

X포스트는 “비트코인 펀딩 비율이 지난주 말 마이너스를 기록한 후 좀 더 중립적인 상태로 돌아왔다”고 확인했다.

"$60,000 미만의 하락은 가격이 반등하기 전에 많은 거래자들을 놀라게 했습니다."

다른 사람들은 56,500달러로 가는 도중에 "대규모 재설정"을 목격한 후 자금 조달 비율이 "여전히 건전하다"고 설명했습니다.

Daan Crypto Trades는 “건강한 다음 단계를 위해 이 상태를 유지할 수 있기를 바랍니다.”라고 덧붙였습니다.

암호화폐 공포 탐욕 지수(스크린샷). 출처: Alternative.me

암호화 공포 탐욕 지수(Crypto Fear Greed Index)를 대충 살펴보면 생각할 거리가 생길 수 있습니다. BTC 가격 회복과 함께 정서가 "중립"에서 "탐욕"으로 다시 돌아섰습니다. "극단적인 탐욕"이 코앞으로 다가왔습니다.

후행지표인 지수는 현재 71/100으로 5월 2일에는 43/100에 불과했습니다.

채굴 난이도가 사상 최고치에서 거의 하락하지 않음

64,000달러는 비트코인이 5월 9일 다음 자동 재조정에서 난이도 하락을 피할 수 있도록 하기에는 충분하지 않습니다.

새로운 난이도 시대의 두 번째 재조정은 현재 BTC.com 모니터링 리소스의 데이터에 따라 약 1.3% 감소할 것으로 예상됩니다.

비트코인 네트워크 기본 개요(스크린샷). 출처: BTC.com

그럼에도 불구하고 난이도는 사상 최고 수준이며, 채굴자들이 4월의 블록 보조금 반감기를 소화함에 따라 해시레이트로 모방된 위업이라고 MiningPoolStats의 원시 데이터가 확인되었습니다.

지난주 코인텔레그래프는 시장 변동성에도 불구하고 굴복할 기미가 보이지 않는 채굴자들의 지속적인 회복력에 대해 보고했습니다. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_12

출처: 코인텔레그래프

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사만다 루안

암호화폐

세계 최대 암호화폐인 비트코인(BTC)은 지난주 최저치인 57,000달러에서 강하게 반등했으며 현재 보도 시간 현재 약 64,000달러를 형성하고 있습니다. 지난달 네 번째 비트코인 반감기 이후 BTC 가격은 대체로 범위에 묶여 있었습니다.

비트코인 가격 항복

암호화폐 분석가인 Rekt Capital에 따르면, 비트코인은 최근 진한 파란색 원으로 표시된 것처럼 반감기 재추적 단계로 알려진 가격 기반 항복 단계를 완료했습니다. 앞으로는 진행 중인 재축적 단계(빨간색)가 가져올 시간 기반 항복으로 초점이 이동합니다.

Rekt Capital은 반감기 이후 150일 이상 지속되는 통합 기간이 역사적 가격 패턴과 일치한다고 제안합니다. 이러한 장기간의 통합 단계는 비트코인 가격 가속 속도를 완화하므로 주기에 유익한 것으로 간주됩니다.

이렇게 연장된 통합 기간은 이전 반감기 사건 이후 관찰된 역사적 패턴으로 현재 주기를 재정렬할 것으로 예상됩니다. 이러한 재동기화는 시장 내에서 비트코인의 장기적인 성장과 안정성을 위한 긍정적인 발전으로 간주됩니다.

2024년 3월, 비트코인은 전례 없는 높이로 급등하여 새로운 사상 최고치를 기록하고 현재 주기에서 상당한 가속을 나타냈습니다. 이 이정표는 전통적인 반감기 주기에서 관찰된 일반적인 궤적보다 260일 일찍 달성되었습니다.

그러나 비트코인의 모멘텀은 이후 거의 두 달 동안 약 60,000~70,000달러 범위 내에서 암호화폐 거래가 이루어지면서 정체되었습니다. 이렇게 확장된 통합 기간은 주기의 가속도를 완화하여 과거 패턴에 비해 260일에서 210일로 줄였습니다.

연준의 금리 인하가 추진력을 제공할 수 있음

비트코인 가격은 연준의 금리 인하 가능성에 대한 기대가 커지면서 상승했으며, 현재 시장에서는 9월에 25bp 인하 가능성이 높아진 것으로 평가하고 있습니다. 이러한 정서의 변화는 일반적으로 낮은 금리와 충분한 유동성이 특징인 환경에서 좋은 성과를 내는 암호화폐에 대한 지원을 제공했습니다.

노동시장 냉각 조짐 속에 금리 인하 전망이 주목을 받으며 연준이 통화 완화를 고려할 추가적인 동기를 부여했습니다. 그러나 이러한 발전은 지난 5개월 동안 일련의 강력한 급여 보고서에 따른 것이며, 이는 경제 환경의 복잡성을 강조합니다. 더욱이 연준의 핵심 지표인 인플레이션은 여전히 중앙은행의 목표인 연간 2%를 초과하여 의사결정 과정을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다.

이번 주 후반에는 토마스 바킨(Thomas Barkin), 존 윌리엄스(John Williams), 닐 카슈카리(Neel Kashkari) 등 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 발언을 통해 통화정책에 대한 연준의 입장에 대한 추가 통찰력을 제공할 예정이다.

출처:코인에이프

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워렌 타쿤다

간결한

외환

미 고용지표가 부진해 연준이 올해에도 금리를 인하할 것이라는 전망이 높아지면서 월요일 달러화는 소폭 하락했고 엔화 가치는 지난주의 개입 의혹으로 인해 급락세를 보였습니다.

지난주 엔화 가치는 34년 만에 최저치인 달러당 160.245달러에서 엔화 가치를 떨어뜨리기 위해 도쿄에서 개입한 것으로 의심되는 두 차례에 이어 2022년 12월 초 이후 가장 높은 주간 상승률을 기록했습니다. 이번주에는 3.5% 상승했다.

월요일 엔화 가치는 0.5% 하락한 달러당 153.69달러를 기록했습니다.

일본과 영국 시장은 모두 월요일 공휴일로 문을 닫아 거래량이 줄어들 가능성이 높지만, 일본 당국이 통화 시장에 개입하기 위해 지난주의 조용한 기간을 선택함에 따라 거래자들은 하루 종일 높은 경계 태세에 들어갈 것입니다.

분석가들은 시장이 여전히 엔화를 매도로 보고 있기 때문에 일본 은행이 지난 주 엔화 약세를 유지하기 위해 지출한 것으로 추정되는 9조 엔 이상을 단지 얼마 후에 매수했다고 분석가들은 말합니다.

일본은 확실히 더 많은 개입을 할 수 있는 능력을 갖고 있지만, 골드만삭스 전략가들에 따르면 더 넓은 거시 환경은 여전히 엔화에 상당히 부정적인 상태로 남아 있으며 개입의 '성공'은 한계가 있다고 지적했습니다.

"그러나 매수 시간은 환율 조정으로 인한 경제적 혼란 가능성을 줄이고 경제적 여건이 엔화에 더욱 도움이 될 때까지 통화를 안정시킬 수 있기 때문에 여전히 가치가 있습니다"라고 그들은 메모에서 말했습니다.

미국 금리가 오르고 일본 금리가 0에 가까워지면서 엔화는 압박을 받아 엔화에서 현금이 빠져나와 고수익 자산으로 유입되었습니다.

미국 규제 당국의 최신 주간 보고서에 따르면 투기 거래와 헤지 펀드를 포함하는 비상업적 거래자들은 4월 30일로 끝나는 주에 엔 매도 포지션을 168,388계약으로 줄였으며 여전히 2007년 이후 가장 큰 약세 포지션에 가깝습니다.

Standard Chartered의 아시아 거시 전략가인 니콜라스 치아는 "미국 데이터에 대한 부담이 적고 연준 연설이 많은 한 주 안에 연준의 급여 지급 후 수사에 따라 달러-엔이 160선을 다시 테스트할지 여부가 결정될 것"이라고 말했습니다.

공급 경로

금요일 데이터에 따르면 4월 미국의 고용 증가율은 예상보다 크게 둔화되었으며, 노동 시장 냉각 조짐이 미국 중앙은행이 "완화"를 유도할 수 있다는 낙관론을 불러일으키면서 연간 임금 인상률은 거의 3년 만에 처음으로 4.0% 아래로 떨어졌습니다. 경제를 위해 착륙".

시장은 현재 올해 거의 50bp의 인하 가격을 책정하고 있으며, 11월 금리 인하도 완전히 반영되었습니다.

Nordea의 수석 FX 전략가인 Dane Cekov는 "연준이 더 많은 것을 보고 싶어하는 것은 분명하며 꽤 오랜만의 첫 번째 보고서로 하방을 놀라게 했습니다"라고 말했습니다.

연준은 예상대로 지난 주 이틀간의 통화 정책 회의가 끝날 때 금리를 안정적으로 유지했지만, 당초 예상보다 시간이 더 걸리더라도 최종 금리 인하 쪽으로 기울고 있다는 신호를 보냈습니다.

Nordea의 Cekov는 "달러 약세 추세는 연준과 파월이 추가 금리 인상에 대한 문을 닫으면서 시작됐다"고 말했습니다.

미국 통화를 다른 6개 통화에 대해 측정하는 달러 지수는 105.10으로 금요일 3주 이상 최저치인 104.52를 기록했습니다. 이 지수는 올해 거의 4% 상승했지만 지난 주에는 거의 1% 하락했습니다.

유로화는 마지막으로 1.0764달러를 기록했고, 파운드화는 금리가 5.25%로 유지될 것으로 예상되는 목요일 영란은행 정책 발표 이전에 0.2% 오른 1.25715달러를 기록했습니다.

중국 본토 시장은 지난주 사흘간 휴장했다가 개장했다. 당시 역외 위안화는 달러화의 광범위한 하락에 힘입어 상승했습니다.

역외 위안화는 지난주 1% 이상 상승한 달러당 7.2194위안으로 하락했다. 현물시장에서 역내 위안화는 달러당 7.2009달러에 개장했는데, 이는 3월 25일 이후 최고치다. 7.2149달러로 마지막을 기록했다.

출처: 로이터

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2024년 4월 비농업 급여: 인플레이션 기대치가 소폭 상승하고 노동 시장은 여전히 빡빡함

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출처: 로이터

중국의 검소한 여행자들은 소비자 신뢰가 여전히 약하다는 것을 보여줍니다

출처 : 블룸버그

금리 변화에 따라 인플레이션을 통제하는 연준의 능력은 얼마나 효과적입니까?

출처: 파이낸셜 익스프레스

지난 $65,000의 극도의 탐욕으로 돌아가셨나요? 이번 주 비트코인에 대해 알아야 할 5가지 사항

비트코인 강세는 주간 마감 후 승리를 거두었습니다.

BTC/USD 1시간 차트. 출처: TradingView

출처: Daan Crypto Trades/X

출처: Tony Severino/X

BTC/USD 월간 수익(스크린샷). 출처: 코인글래스

BTC 가격 수준이 결정됩니다

출처: Michaël van de Poppe/X

Bitcoin STH 실현 가격 차트. 출처: 비트코인 살펴보기

”50EMA, 100SMA의 BTC/USD 1일 차트입니다. 출처: TradingView

더 많은 미국 일자리 데이터가 달러에 그림자를 드리우고 있습니다.

”미국 달러 지수(DXY) 1일 차트입니다. 출처: TradingView

레버리지는 BTC 가격 반등을 무시합니다.

암호화폐 펀딩 요율 히트맵(스크린샷) 출처: 코인글래스

암호화폐 공포 탐욕 지수(스크린샷). 출처: Alternative.me

채굴 난이도가 사상 최고치에서 거의 하락하지 않음

비트코인 네트워크 기본 개요(스크린샷). 출처: BTC.com

출처: 코인텔레그래프

비트코인(BTC) 가격은 150일의 시간 기반 항복을 입력합니다. 다음은 무엇입니까?

비트코인 가격 항복

연준의 금리 인하가 추진력을 제공할 수 있음

출처:코인에이프

갱신된 금리 인하 베팅에 대한 달러 소프트; 엔화는 다시 한 주를 시작합니다

공급 경로

출처: 로이터

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