분석-고가 주식 및 채권은 시장에 관세 위협을 증가시킵니다.

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주식

요약:

AI에 대한 낙관론과 연준의 금리 인하 기대감으로 주가가 상승하는 반면, 채권과 금은 트럼프의 관세 인상에 따른 경기 둔화 우려를 시사하며 시장이 엇갈리고 있습니다. 투자자들은 불확실성이 커짐에 따라 조정 가능성에 대비하고 있습니다.

세계 시장은 미국 관세가 장기적으로 경제 성장에 미칠 수 있는 영향에 대해 상반된 이야기를 하고 있다. 투자자들은 이러한 분열로 인해 어느 쪽이 맞는지 분명해지면 주식이나 채권이 급격히 하락할 수 있다고 말한다.

올해 초에 무역 정책에 대한 도널드 트럼프 대통령의 불규칙한 접근 방식으로 인해 많은 변동성이 발생했고, 이로 인해 시장은 그가 관세를 부과할 대상이나 대상에 대해 거의 매일 발표하는 것에 대해 경계심을 갖게 된 것으로 보입니다.

가장 최근의 타깃은 캐나다인데, 트럼프 대통령은 목요일 캐나다에 35%의 관세를 부과할 것이라고 밝혔습니다. 반면 대부분의 다른 교역국들은 15%에서 20%의 일괄 관세를 부과받게 되어, 전반적인 시장에는 별다른 변동이 없었습니다. 유럽에 대한 발표도 곧 있을 예정입니다.

투자자들은 이런 겉보기의 평정심은 궁극적으로 양성적인 장기 전망에 대한 확신 때문이라기보다는, 낙관론자들이 거품이 꺼지기 전에 상승세를 잡으려고 애쓰는 반면, 비관론자들은 앞으로 더 어려운 시기를 조용히 대비하는 후반 단계의 강세장에서 더 잘 나타난다고 말한다.

한쪽에는 주식이나 암호화폐와 같은 위험 자산이 있습니다. 월가의 주가는 인공지능에 대한 열광과 경제 성장 둔화, 그리고 관세로 인한 인플레이션 충격이 현재까지는 미미한 가운데 연준의 연이은 금리 인하 가능성에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다. 비트코인은 사상 최고치인 11만 2천 달러에 근접했습니다.

반대편에는 정부 채권, 금, 심지어 원유도 있는데, 이는 모두 관세가 미국 경제를 탈선시키고 전 세계의 성장이 흔들릴 것이라는 믿음을 반영하고 있습니다.

프리미어 미톤의 최고투자책임자(CIO)인 닐 버렐은 올해 하반기에 트럼프의 관세 영향이 명확해질 것이라고 말했습니다.

그는 트럼프의 정책 결정의 예측 불가능성과 그의 "하나의 크고 아름다운 법안"이 미칠 수 있는 영향을 언급하며 "저는 이 모든 것을 어떤 형태의 확신이나 확신을 가지고 바라보기 어렵습니다"라고 말했습니다.

그가 주식에 대해 가장 우려하는 점은 미국 가계가 월가에 너무 많이 투자한다는 점인데, 월가의 주가 하락은 전 세계로 빠르게 확산될 수 있다.

"미국 경제에 영향을 미치는 모든 스트레스는 소비자에게 영향을 미치고, 이는 주식 시장에도 영향을 미쳐 잔혹하고 피비린내 나는 하락 나선으로 이어진다."

'이게 계속될 수 없어'

트럼프 대통령이 4월 2일 "해방의 날" 관세 발표 후 90일간 보류했던 관세를 대규모 및 소규모 무역 상대국에 무차별적으로 부과하는 조치로 대체했습니다. 이는 2분기 실적 발표 시즌을 앞두고 이루어졌는데, 이를 통해 기업 이익에 얼마나 심각한 타격이 있을지에 대한 첫 번째 단서가 나올 수 있습니다.

"상황은 안정되었지만 긍정적인 방향은 아닙니다." 아문디의 글로벌 거시경제 책임자인 마흐무드 프라단이 말했습니다.

"미국으로 들어오는 모든 수입품에 대한 실효 관세율을 전체 평균으로 계산하면 약 15%가 될 것입니다."라고 그는 말했습니다. "이는 세계 무역에 참여하는 모든 국가의 성장에 전반적으로 부정적인 영향을 미칩니다."

세계은행은 지난달 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 0.4%p 낮춰 2.3%로 제시하며, 관세 인상과 불확실성 증가가 거의 모든 경제권에 "상당한 역풍"이 될 것이라고 밝혔습니다.

미국 자산에 대한 불확실성이 너무 커서 올해 대부분의 기간 동안 투자자들의 현금은 유럽 주식과 채권, 금, 중국 기술 주식, 신흥 시장 통화 등으로 흘러갔습니다.

주식 시장 랠리에 기름을 부은 것은 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 트럼프의 압력에 굴복해 일련의 빠른 금리 인하를 단행할 것이라는 예상이었다.

그러나 통화 정책의 공격적인 완화를 정당화하기에는 지표가 너무 강했고, 관세가 효과가 없다고 주장하기에는 지표가 너무 약했습니다. 미국의 고용 지표는 경제가 여전히 안정적인 속도로 일자리를 창출하고 있음을 보여주는 반면, 기업 활동 조사는 공장과 서비스업이 부진함을 보여줍니다.

그 사이 트럼프의 획기적인 세금 인하와 지출 법안으로 인해 국가 적자가 3조 3,000억 달러 더 늘어날 것으로 예상됩니다.

10년 미국 국채 수익률 기준(^TNX)은 1월의 15개월 최고치인 4.8%에서 4.35%로 하락했습니다.

"채권은 인플레이션보다는 성장(하락)에 훨씬 더 초점을 맞추고 있기 때문에 무역 전쟁 발표가 상승세로 돌아서면 채권 수익률은 낮은 성장률과 금리 인하 쪽으로 기울어집니다. 하지만 관세가 아직 인플레이션 수치에 반영되지 않았기 때문에 주식 시장은 더욱 강세를 보입니다."라고 네덜란드 자산운용사 반 란쇼트 켐펜의 선임 투자 전략가인 요스트 반 린더스는 말했습니다.

그는 "이런 상황이 계속될 수 있다고 생각하지 않는다"며 주식에 대해서는 중립 입장을 유지하고 정부 채권에 대해 약간 초과 비중을 유지한다고 덧붙였다.

금(GC=F)은 올해 26%라는 엄청난 상승세를 보이며 온스당 3,300달러를 돌파했습니다. 이는 거시경제적, 지정학적 불확실성에 대한 헤지 수단이자, 관세의 가장 큰 피해자인 달러의 대안으로 활용되고 있습니다. 달러는 올해 여러 통화 바구니에 비해 가치가 10% 이상 하락했습니다.

프랑스 자산운용사 카르미냐크의 투자위원회 위원인 케빈 토제는 미국 주식시장 하락에 대비해 헤지하고 있지만, 개인 투자자들이 시장 하락분을 매수하기 위해 뛰어들고 있기 때문에 지금은 그럴 가능성이 낮다고 생각한다고 말했습니다.

그는 트럼프의 감세 법안이 관세의 일부 영향을 상쇄할 수 있지만, 감세에 필요한 자금을 조달하기 위해 필요한 추가 부채로 인해 10년 만기 국채 수익률이 향후 3개월 동안 5%까지 치솟을 수 있다고 말했습니다. 이는 가계, 기업, 정부에 미치는 영향을 고려할 때 정책 입안자들이 우려하는 수준입니다.

그는 "연준이 금리를 인하할 여지는 충분히 있지만, 미국 시장에는 심각한 균열이 보인다"고 말했다.

출처: 로이터

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아담

간결한

커피부터 자동차, 부동산까지, 중국에는 기업들이 특정 산업에 뛰어든 후, 살아남기 위해 할인 혜택을 활용하는 패턴이 반복되고 있습니다. 경제학자들은 이러한 패턴에 우려를 표하고 있습니다.

나티시스(Natixis)가 중국 상장 기업 2,500곳을 대상으로 실시한 연구는 디플레이션 압력으로 기업 가치가 하락하는 반면, 거래량은 증가하고 있다는 점을 뒷받침한다고 아시아태평양 지역 수석 이코노미스트인 알리시아 가르시아 에레로(Alicia Garcia Herrero)는 금요일 웨비나에서 밝혔다. "섹터별, 기업별로 확인할 수 있습니다."

"표면적으로는 지배하고 있지만, 속으로는 지배하기 위해 큰 대가를 치르고 있는 거예요."라고 그녀는 말했다. "계속하는 데 필요한 수익을 얻지 못하고 있죠."

공식 자료에 따르면, 올해 상반기 소비자물가는 전년 대비 0.1% 하락한 반면, 공장 출고가(공장 출고가)는 2.8% 하락했습니다. 같은 기간 동안 48개 생산자물가 하위 항목 중 7개만 상승한 반면, 37개 소비자물가 구성 항목 중 약 절반이 상승했습니다.

이처럼 치열하고 종종 비생산적인 경쟁은 중국에서는 "퇴화(involution)"로 묘사됩니다. 중국 정부는 최근 정책 문서에서 이 용어를 언급하며 이러한 추세에 대처하기 위한 노력을 촉구했습니다.

이러한 추세로 인해 대중 시장에서 기술과 제품을 더 저렴하게 구입할 수 있게 되었지만, 동시에 기업이 더 많은 일자리를 감축해야 하는 악순환에 대한 우려가 커졌습니다.

맥쿼리의 수석 중국 이코노미스트인 래리 후는 목요일 보고서에서 "중국 경제는 퇴보로 인해 헤드라인 성장률보다 훨씬 더 침체된 느낌을 받고 있다"고 말했습니다. 그는 중국 본토 상장사인 A주 기업들의 2024년 고용 증가율이 1%에 그쳐 사상 최저치를 기록했다고 지적했습니다.

"더 근본적인 관점에서 보면, 퇴화는 '중국 모델'의 특징이자 단점입니다."라고 그는 말했다. "대규모 투자는 가격 전쟁과 주주 수익률 저하로 이어집니다. 하지만 정책 결정자들에게는 치열한 경쟁이 산업 고도화와 자립을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다."

중국의 전기 자동차 시장 진출이 가장 확실한 사례인데, 업계 거대 기업인 BYD는 올해 30% 이상 할인을 제공했고, 스마트폰 회사 샤오미는 최신 SUV의 가격을 테슬라 모델 Y보다 낮게 책정했습니다.

미국의 커피 대기업 스타벅스는 한 잔에 30위안(미화 4.20달러) 정도의 가격을 유지하면서 중국에서 매출 감소로 어려움을 겪고 있습니다. 반면 루킨 커피부터 부티크까지 많은 경쟁업체는 라떼를 9.9위안이라는 저렴한 가격에 판매하고 있습니다.

부동산 관리 회사 JLL의 중국 북부 지역 담당 상무이사인 레이먼 장은 목요일 기자들에게 상업용 부동산 시장에서도 베이징의 가격 인상을 시도했던 부동산 소유주들이 결국 공실률 상승에 직면했다고 말했습니다. 그는 여전히 수요가 부족하며 가까운 시일 내에 회복될 가능성은 낮다고 지적했습니다.

로이터 통신 여론조사에 따르면 중국은 화요일 2분기 국내총생산(GDP) 성장률을 전년 대비 5.2%로 발표할 것으로 예상됩니다. 이는 1분기 5.4% 성장률보다는 둔화되지만, 연간 5% 안팎의 성장률을 목표로 하는 국가 목표치에는 부합하는 수준입니다.

하지만 나티시스(Natixis)의 중화권 수석 이코노미스트인 쉬 지안웨이(Xu Jianwei)는 하반기에는 훨씬 더 심각한 상황이 드러날 가능성이 높다고 경고했습니다. 그는 금요일 웨비나에서도 연설했습니다.

"특히 제조업체들의 이익이 계속 감소하고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "[하반기에는] 구직이 더 어려워질 것이기 때문에 더 많은 가구가 스트레스를 받을 수 있습니다."

다른 도전

분석가들은 중국이 과잉 생산능력 문제를 다룬 것은 이번이 처음이 아니라고 지적하며, 약 10년 전 국유 상품 부문의 과잉 생산능력 문제를 언급했습니다. 그러나 이번에는 국유기업의 참여가 줄어들어 정책 입안자들이 조치를 취하기가 더 어려워졌습니다.

모건 스탠리의 중국 수석 경제학자인 로빈 싱과 그의 팀은 목요일 보고서에서 "과잉 생산 능력이 있는 산업에서 민간 기업이 지배적인 위치를 차지하는 것은 정부 지침이 있더라도 합병 조정을 복잡하게 만드는 경향이 있다"고 밝혔습니다.

보고서는 "경제 또한 취약한 상황에서 출발하고 있어 공급 감소의 영향을 상쇄하기 위해 수요 측면의 추가 부양책이 필요하다"고 밝혔다. "그러나 정부 부채 수준은 이미 높은 수준(GDP의 약 100%)으로, 공격적인 재정 확장을 감행하려는 의지와 능력이 제약될 수 있다."

중국 최고 지도부는 이달 말 고위 정치국 회의에서 현재의 재정 부양책을 유지할 것으로 예상됩니다. 베이징은 지난 3월 중국의 연간 재정 적자를 작년 3%에서 4%로 상향 조정했습니다.

출처: CNBC

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도마

간결한

상품

석유 가격은 미국이 러시아의 에너지 수출을 억제하려는 새로운 노력에 대비해 상승세를 보였습니다.

도널드 트럼프 대통령이 월요일 러시아에 대한 "중대 성명"을 발표할 계획이라고 밝히고 블라디미르 푸틴 대통령에 대한 비판을 재차 강조한 후, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 2% 이상 상승해 배럴당 68달러를 돌파했습니다. 최소 85명의 상원의원이 지지한 한 제재 법안은 중국과 인도가 러시아산 에너지를 구매할 경우 500%의 관세를 부과하는 내용을 담고 있습니다.

코메르츠방크 AG 보고서에 따르면 "미국은 이르면 다음 주 초 러시아에 새로운 제재를 부과하기로 결정할 수 있다"고 합니다. "러시아의 원유 공급 감소는 유가가 OPEC+의 생산량 급증을 지금까지 잘 흡수할 수 있었던 한 가지 이유일 것입니다."

트럼프 대통령은 이러한 상승세를 제한하기 위해 일부 캐나다 상품에 35% 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 이 관세는 미국-멕시코-캐나다 협정의 규정에 따라 거래되는 상품에는 적용되지 않으며, 이러한 예외 조치는 유지될 것으로 예상됩니다. 미국은 또한 일부 에너지 관련 수입품에 대해 10%의 낮은 관세를 유지할 것으로 예상됩니다.

국제 에너지 기구에 따르면, 사우디아라비아는 지난달 OPEC+ 할당량을 훨씬 뛰어넘는 원유 생산량을 늘려 이스라엘이 이란과 전쟁을 벌이는 가운데 페르시아만에서 원유를 수출하기 위해 서두르는 다른 생산국들과 합류했습니다.

CIBC 프라이빗 웰스 그룹의 선임 에너지 트레이더인 레베카 바빈은 "트레이더들은 보고서를 꼼꼼히 살펴보며, 이번 증가가 극심한 지역적 위험과 강력한 국내 수요 시기에 발생했다는 점을 인지하고 있습니다."라고 말했습니다. "특히, 사우디의 중국으로의 석유 유입은 8월에 증가할 것으로 보이며, 가격도 여전히 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 이는 6월의 과잉 생산보다 시장에 더 중요한 신호입니다."

OPEC+는 별도로 10월부터 추가 증산을 중단하는 방안을 논의해 왔으며, 10월쯤에는 하루 220만 배럴의 유휴 생산능력 회복 계획이 완료될 것으로 예상됩니다. IEA에 따르면 2025년 세계 석유 소비량은 하루 70만 배럴만 증가할 것으로 예상되는데, 이는 2020년 팬데믹으로 인한 부진을 제외하면 16년 만에 가장 낮은 증가율입니다.

출처: 야후 파이낸스

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아담

암호화폐

상하이 규제 기관은 이번 주에 지방 정부 관계자들을 대상으로 스테이블코인과 디지털 통화에 대한 전략적 대응 방안을 고려하는 회의를 열었다고 밝혔습니다. 이는 암호화폐 거래가 금지된 중국에서의 분위기에 뚜렷한 변화를 가져온 것입니다.

목요일 회의는 상하이 국유자산감독관리위원회가 주최했으며, 중국 전문가와 주요 기업들이 위안화 연동 스테이블코인을 개발하자는 요구에 따라 열렸습니다.

해당 기관의 공식 WeChat 계정에 게시된 게시물에 따르면, 규제 기관의 책임자인 허칭은 회의에서 "우리는 새로운 기술에 대한 더 큰 민감성과 디지털 통화에 대한 강화된 연구를 가져야 합니다."라고 말했습니다.

회의 사진에는 약 60~70명이 참석한 것으로 보인다.

상하이는 중국의 주요 국제 금융 허브이며, 규제 변화를 위한 시범 프로그램을 자주 주도합니다.

LVRG Research의 이사인 닉 럭은 "중국의 강력한 핀테크 생태계를 고려하면 블록체인 기반 결제의 미래를 형성하는 핵심 플레이어가 될 잠재력이 있습니다."라고 말했습니다.

일반적으로 법정화폐에 고정되어 더 빠르고 저렴한 거래를 제공하는 블록체인 기반 스테이블코인은 전 세계적으로 큰 인기를 얻고 있습니다. ARK Investment Management의 추산에 따르면, 작년 전 세계 스테이블코인의 거래 규모는 15조 6천억 달러로 비자(Visa)를 넘어섰습니다. 거래당 가치는 훨씬 더 높은 경향이 있다고 덧붙였습니다.

법적 틀이 더 발달한 미국에서는 아마존, 월마트 등 점점 더 많은 기업이 스테이블코인 출시를 검토하고 있습니다.

아시아에서는 한국의 새 정부가 기업들이 원화 기반 스테이블코인을 도입하고 필요한 인프라를 개발할 수 있도록 허용하겠다고 약속했지만, 중앙은행은 점진적으로 도입해야 한다고 주의를 주었습니다.

소식통에 따르면, 전자상거래 회사인 JD.com과 핀테크 대기업인 Ant Group이 중국 중앙은행에 위안 기반 스테이블코인을 승인해 미국 달러화와 연계된 암호화폐의 영향력이 커지는 것에 대응할 것을 촉구하고 있습니다.

해당 회사들은 8월 1일부터 스테이블코인 법안이 발효될 예정인 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 신청할 계획입니다.

장애

상하이 회의에서 Guotai Haitong Securities의 정책 전문가는 암호화폐와 스테이블코인의 역사, 유형, 특성에 대해 발표하고, 글로벌 규제 프레임워크와 전략적 접근 방식을 분석했다고 규제 기관의 게시물에 나와 있습니다.

게시물에는 전문가가 스테이블코인이 직면한 기회와 과제를 설명하고 디지털 화폐 개발을 위한 정책 제안을 제시했다고 덧붙여 설명했습니다.

한편, 국가금융개발연구소의 양타오 부소장은 이번 주에 중국이 상하이 자유무역시험구와 홍콩에서 동시에 위안 기반 스테이블코인 발행을 모색해야 한다고 말했습니다.

시장 참여자들은 중국에서 어떤 변화도 쉽게 일어나지 않을 수 있으며, 이 나라의 자본 통제가 스테이블코인 개발에 큰 장애물이 될 가능성이 높다고 말했습니다.

중앙은행 총재인 판공성도 지난달 디지털 화폐와 스테이블코인의 붐이 금융 규제에 엄청난 어려움을 야기한다고 말했습니다.

중국 본토는 금융 시스템의 안정성에 대한 우려로 인해 2021년에 암호화폐 거래와 채굴을 금지했습니다.

최근 중국에서 스테이블코인에 대한 논쟁이 가열되고 있는 가운데, 다른 암호화폐에 대한 전망은 불투명합니다. 중국 본토를 제외하면 스테이블코인이 아닌 디지털 화폐의 인기가 계속 상승하고 있으며, 비트코인은 금요일 11만 8천 달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다.

출처 : 로이터

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아담

주식

월가의 2분기 실적 발표 시즌이 다음 주에 시작됩니다. JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo Company, BlackRock, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Johnson Johnson, United Airlines, Netflix 등 유명 기업이 모두 재무 결과를 발표합니다.

4월 최저치에서 강력한 반등을 보인 SP 500이 역대 최고치로 거래되면서, 투자자들은 이제 시장 모멘텀이 지속 가능한지 확인하기 위해 기업 실적을 살펴보고 있습니다.

2분기 실적 전망: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_1

기술부터 제조까지, 모든 SP 500 부문은 이번 분기에 상당한 역풍에 직면하고 있으며, 다가올 실적 시즌은 이들 회사가 미래 수요에 어떻게 적응하고 예측하는지를 알려주는 지표가 될 것입니다.

2분기 실적 발표 시즌에 주목해야 할 사항은 다음과 같습니다.

관세: 보이지 않는 수입의 악당

이번 분기 가장 큰 변수는 도널드 트럼프 대통령 취임 이후 미국의 무역 관세가 갑작스럽게 인상된 것입니다. 7월 8일, 수입 구리에 대한 50%의 새로운 관세가 발표되었고, 반도체와 의약품에 대한 추가 관세 부과 가능성도 제기되었습니다. 14개국의 협상 타결 시한은 8월 1일로 정해졌지만, 현재까지는 영국과 베트남만 합의에 도달했습니다.

위험: 이러한 관세는 특히 다국적 기업과 제조업체의 이익 마진을 압박하고 공급망을 교란할 수 있습니다. 분석가들은 관세로 인해 SP 500의 2분기 수익 성장률이 약 2%포인트 감소할 수 있다고 추정합니다.

2분기 실적 미리보기: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_2

2분기에 달러 지수가 7% 하락하여 미국 수출업체에 어느 정도 영향을 미쳤지만, 실제 최종 결과에 미치는 영향은 이번 실적 보고서에서야 나타나기 시작할 것입니다.

수익 성장 기대치

팩트셋(FactSet)에 따르면 SP 500 기업들의 2분기 순이익은 전년 대비 5.0% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 1분기 13.7% 성장률에 비해 크게 둔화된 수치입니다. 이는 2023년 4분기 이후 가장 낮은 성장률이지만, 기업들이 이번 시즌의 어려움을 효과적으로 극복한다면 이러한 낮은 성장률은 기대치를 상회할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.

2분기 실적 전망: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_3

부문 성과

통신 서비스: 이 부문은 +29.5%의 가장 높은 연간 수익 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 이 분야의 주요 기업으로는 메타 플랫폼스, 넷플릭스, 월트 디즈니, 버라이즌, AT&T 등이 있습니다.

기술: 정보기술(IT) 부문 또한 AI와 클라우드 컴퓨팅에 대한 지속적인 수요에 힘입어 견조한 실적 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 알파벳, AMD와 같은 기업들이 견조한 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.

소비재: 소매업체와 전자상거래 기업들은 소비 지출 둔화와 비용 상승으로 어려움을 겪고 있습니다. 이 부문에는 아마존, 월마트, 홈디포, 맥도날드, 코카콜라와 같은 유명 기업들이 포함됩니다.

에너지: 엑손모빌, 셰브론, 코노코필립스 등 석유 및 가스 대기업을 포함한 에너지 회사는 작년에 비해 석유 및 가스 가격이 하락함에 따라 수익이 감소할 수 있습니다.

하반기 지침

관세, 비용 압박, 소비자 수요 등에 대한 미래 예측적 논평이 주가에 상당한 변동을 초래할 수 있으므로 기업 지침을 모니터링하는 것이 중요합니다.

경제적 불확실성 속에서도 회복탄력성을 보이는 기업은 보상을 받을 가능성이 높지만, 컨센서스 예상치를 충족하지 못하거나 상회하지 못하는 기업은 엄청난 폭락의 위험을 감수해야 합니다. 이러한 환경에서는 실적이나 전망에 대한 사소한 실망감조차도 주가 급락의 원인이 될 수 있습니다.

2분기 실적 시즌 주목해야 할 주요 주식

미국 주식 시장은 위태로운 상황에서 2분기 실적 발표 시즌을 맞이하고 있습니다. SP 500 지수가 4월 저점 대비 약 28% 반등하면서 밸류에이션이 상승했고, 예상 주가수익비율(P/E)은 장기 평균인 15.8을 크게 웃도는 20.6 수준을 유지하고 있습니다.

이처럼 거품이 많은 배경은 실망할 여지를 거의 남기지 않습니다. 특히 최근 상승세를 주도했던 주요 기술주와 성장주에 대해서는 투자자들이 현재 가격을 정당화하기 위해 강력한 수익 성장을 요구하기 때문입니다.

선정된 주요 기업으로는 Capital One Financial, CoreWeave, Truist Financial, Circle Internet Group, AngloGold Ashanti, Credo Technology, Xpeng, Astera Labs, TKO Group Holdings, IONQ, Celsius Holdings, Hims Hers Health, Tempus AI 등이 있습니다.

결론

투자자들이 이처럼 고위험 시즌을 헤쳐나가는 데 있어 회복탄력성과 적응력이 핵심입니다. 시장이 저조한 실적 장벽을 돌파할 수 있을지, 아니면 정책적 변동성에 굴복할지는 아직 불확실하지만, 2분기 실적이 2025년 하반기의 흐름을 좌우할 것은 분명합니다.

현명한 투자자는 미래 수익 능력에 대한 명확한 가시성과 외부 충격에 대한 회복력을 갖춘 회사에 초점을 맞춰 매우 분별력 있게 투자해야 합니다.

시장 동향을 파악하고 거래에 미치는 영향을 파악하려면 InvestingPro를 꼭 확인해 보세요. InvestingPro를 활용하면 어려운 시장 상황 속에서도 위험을 최소화하면서 다양한 투자 기회를 얻을 수 있습니다.

출처: 투자

위험 경고 및 투자 면책 조항

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윌리엄 데이비슨

기술 분석

외환

간결한

USDJPY가 38.2% 되돌림 위로 상승했습니다.

USDJPY는 1월 10일 고점에서 4월 22일 저점까지 측정된 2025년 거래 범위의 38.2% 되돌림선을 넘어섰습니다. 이 되돌림선은 147.135에 있으며, 147.014와 147.338 사이의 주요 스윙 영역과 일치합니다. USDJPY는 고점 147.515까지 상승했는데, 이는 4월 저점 이후 이 수준을 돌파하여 유지하려는 세 번째 시도입니다.

5월 12일과 6월 23일에 38.2% 되돌림선을 돌파했던 이전 움직임들은 결국 지지에 실패했지만, 이번 재차 상승세는 매수자들에게 주도권을 잡을 또 다른 기회를 제공합니다. 기술적 관점에서 볼 때, 147.135 위에 머무르는 것이 이제 매우 중요합니다. 만약 이 지지선이 유지된다면, 상승 목표가는 6월 고점인 148.019와 5월 고점인 148.647입니다. 이 고점은 148.56과 148.724 사이의 주목할 만한 변동 영역(차트에서 빨간색 원으로 표시됨) 내에 있습니다. 이 변동 영역은 5월 고점의 중요성을 더욱 높입니다.

시장은 다시 한번 강세 돌파 가능성을 시험하고 있습니다. 이제 관건은 매수자들이 38.2% 되돌림선 위에서 모멘텀을 유지할 수 있을지, 아니면 또다시 실패로 끝날지입니다. USD 강세론자들의 마감 위험 수준은 명확합니다. 강세장을 유지하려면 147.135 이상을 유지해야 합니다.

출처: ForexLive

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워렌 타쿤다

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5월 GDP가 예상치 못하게 0.1% 감소했는데, 이는 가을에 어려운 예산안을 앞두고 레이첼 리브스에게 암울한 결과를 초래할 것입니다.

예상보다 강한 성장은 공공 재정의 압박을 완화하는 데 도움이 되었을 것입니다. 그러나 최근 데이터에는 상승세를 나타내는 내용이 전혀 없습니다.

5월 0.1% 감소는 미미한 수준이지만, 4월 0.3% 감소에 이은 결과입니다. 영국 통계청(ONS)은 3월 성장률을 0.4%로 상향 조정했지만, 6월의 호조가 없다면 2분기 경제는 오히려 역성장했을 가능성이 높습니다.

영국 및 웨일즈 공인회계사 협회의 수렌 티루는 "5월의 부진한 실적은 2분기에 GDP가 위축될 것이 확실시된다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.

리브스와 그녀의 팀이 불확실한 세계적 상황에도 불구하고 몇 달간의 힘든 시기를 보낸 후 기업의 신뢰가 회복되기를 바라는 간절한 희망을 품고 있던 와중에 이 소식이 전해졌습니다.

이는 이미 예상되었던 8월 영란은행의 금리 인하를 사실상 확정적으로 보이게 합니다. 또한, 최근 경기 부진에 대한 우려를 제기해 온 앨런 테일러와 스와티 딩그라를 포함한 통화정책위원회 내 비둘기파 위원들의 주장을 뒷받침하는 것으로 보입니다.

테일러는 지난주 연설에서 MPC가 "악화되는 전망" 때문에 2025년에 3차례 더 삭감해야 한다고 제안했습니다. 영국 GDP 하락으로 가을 예산안 세금 인상 기대에 다시 초점이 맞춰지다_1

이러한 월별 수치는 자주 수정되지만, ONS는 5월의 경기 위축을 산업 생산이 0.9% 감소한 급격한 감소에 기인한다고 밝혔습니다. 이는 서비스 생산이 0.1% 증가한 소폭으로 일부 상쇄되었습니다.

산업 생산 부문에서는 제조업이 4월 0.7% 하락한 데 이어 1% 하락하면서 생산 감소가 주도됐습니다.

제조업 위축에는 4월의 9.5% 하락에 이어 자동차 제조업이 3.7%나 급락한 것도 포함되었는데, ONS에 따르면 이는 자동차 제조업체의 모델 변경과 미국과의 무역 협정에 따라 해제된 자동차 관세의 영향을 반영한 것이라고 합니다.

이 시점에서 도널드 트럼프의 관세와 4월에 적용된 기업세 인상, 최저임금 인상이 경제에 미친 영향을 구분해 내는 것은 사실상 불가능합니다.

그러나 지난주 리브스가 하원 패배를 막기 위해 50억 파운드 규모의 복지 예산 삭감을 추진한 이후, 세금 인상에 대한 새로운 추측이 제기되면서 가을을 앞두고 소비자와 기업들의 분위기가 위축될 위험이 있습니다. 야당 재무장관 멜 스트라이드는 GDP 수치에 대해 "시한폭탄"이라고 일축했습니다.

또는 이사회 연구소의 수석 경제학자인 안나 리치는 이렇게 말했습니다. "다양한 정부 전략의 환영할 만한 출범과 사전에 정해진 범위 내에서 지출 검토가 이루어졌음에도 불구하고, 우리는 다시 다가올 예산에서 세금 인상을 우려하고 있습니다." 한편, 경제의 기본 성장은 현재로선 "미지근하고 위험에 시달리고 있습니다."