트럼프의 무역전쟁으로 시장이 흔들리는 가운데 인도가 경쟁국보다 앞서 나가다

남아시아 국가는 세계 무역의 단절을 견뎌낼 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 워싱턴이 이번 달 수십 개국에 역대 최대 규모의 관세를 부과하겠다고 발표했을 때, 인도는 상대적으로 작은 수출 기반 덕분에 그 여파를 피할 수 있었습니다. 트럼프 대통령이 제안한 인도 상품에 대한 26% 관세는 베트남과 같은 동남아시아 경쟁국에 부과된 관세보다 훨씬 낮았습니다. 베트남의 경우, 46%의 수입세 부과 위협으로 미국 구매자를 위한 제품을 생산하는 공장들이 공황 상태에 빠졌습니다.

미국과 다른 주요 경제국들이 경기 침체에 직면하는 가운데, 인도 경제는 여전히 6% 이상의 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 작년보다 둔화되었지만, 14억 인구에 달하는 거대한 내수 시장 덕분에 다른 주요 국가들 중 가장 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 미국은 무역 협상에서 인도를 우선시하고 있으며, JD 밴스 부통령은 이번 주 뉴델리에 도착하여 나렌드라 모디 총리와 회담을 가졌습니다.

더 광범위하게, 워싱턴과 베이징 사이의 관계가 계속해서 풀리면서, 인도는 상대적인 강점을 사용하여 한때 중국으로 향했던 자본의 자연스러운 대안으로 자신을 새롭게 내세우고 있습니다. 중국은 차세대 "세계의 공장"이자 모디의 지휘 아래 세계의 왕을 만드는 역할을 더 많이 하고자 하는 신흥 초강대국입니다.

"그게 바로 우리가 그를 존경하는 이유입니다." 밴스는 화요일에 이렇게 말했다. "그는 인도의 이익을 위해 굳건히 서 있습니다."

이러한 자신감은 인도 시장에도 반영되고 있습니다. 증시와 루피화는 화요일 2025년 들어 최고치로 마감했고, 10년 만기 국채 금리는 3년 만에 최저치를 기록했습니다. 지난주, NSE 니프티 50 지수는 트럼프 대통령의 이른바 상호 관세 발표로 촉발된 손실을 모두 만회하며 인도를 주요 증시 중 가장 먼저 회복시켰습니다. 물론 이러한 호조세의 일부는 트럼프 대통령이 2월 세계 증시 폭락을 촉발하기 전에 주가가 하락했기 때문이기도 합니다.

시티그룹의 인도 투자은행 책임자인 라훌 사라프는 트럼프 행정부 하에서 새로운 세계 질서가 가져오는 거시적 충격에 대해 인도가 "독특하게 회복력이 강하다"고 말하며, 현지 기업들의 대차대조표가 상당히 부채가 없고 사모펀드와 국가 부의 기금이 거래에 자금을 지원할 준비가 되어 있는 풍부한 자금을 지적했다.

지난 몇 주 동안 무역 전쟁으로 공급망이 마비되는 가운데, 인도는 이미 그 여파를 수습하기 위해 노력하고 있습니다. 관계자에 따르면, 에어 인디아는 중국 항공사들이 거부한 보잉사 항공기 인수를 검토하고 있습니다. 알파벳은 구글 픽셀 스마트폰의 글로벌 생산 일부를 베트남에서 인도로 이전하는 방안을 논의하고 있습니다. 또한 UBS 그룹 AG는 해외 자산 관리 사업을 인도의 360 One WAM Ltd.로 이전하면서 아시아 시장 진출에 상당한 탄력을 받을 것으로 예상됩니다.

For now, officials in the US and India also seem willing to overlook some of their historical differences, united by a desire to pull together as a check on Chinese dominance in the region. Modi and Trump have long enjoyed cordial personal ties, and the return of the Trump administration came as welcome news across much of New Delhi following the US leader’s defeat of Joe Biden in November.

Many in India’s government see in Trump a leader who would be easier to work with — less critical of India’s close ties with Russian President Vladimir Putin, and less demanding of accountability for its alleged involvement in extra-judicial killings of overseas activists.

“The strong relationship between India and the US cuts across all party lines,” said Manoranjan Sharma, chief economist of Infomerics Ratings. “Now that the US wants to distance itself from China, it’s natural that it will choose India as a partner.”

Months before the rollout of Trump’s levies, Modi’s tax bureaucracy was hard at work cutting tariffs on American bourbon, chemicals and cars. And unlike countries like Colombia, which responded with fury at the Trump administration’s deportations of undocumented migrants in shackles, India said it was the duty of all countries to combat illegal migration and accepted plane-loads of its migrants without complaint.

In a White House where getting meetings with the president and his top deputies is proving tricky for many world leaders, India has faced less pushback. Modi was among the first foreign leaders to visit Trump in February, when the two sides agreed to strike the first tranche of a bilateral trade deal by the fall. India is on a short list of countries the US is prioritizing negotiations with during Trump’s 90-day tariff pause, which ends in July.

Trump officials say the negotiations — which includes tariffs, but also Indian purchases of defense equipment and energy from the US — will be tough, and it’s unclear yet whether an agreement would allow India to escape the reciprocal duties.

However, Vance signaled this week that both sides had made “significant progress” toward the trade deal, with the broad outlines of a roadmap in place for further discussions.

Vance’s four-day trip — the first by a US vice president in over a decade — included dinner with Modi, touring Jaipur’s ancient sandstone forts with his family and visiting a sacred Hindu temple outside New Delhi. Days before his meeting with the vice president, Modi said he spoke with Trump aide and Tesla Inc. chief Elon Musk about potential areas of collaboration. If all goes to plan, Trump will also touch down in India in the coming months.

그럼에도 불구하고, 트럼프 2.0은 적어도 지금까지는 예측 불가능성으로 정의되어 왔습니다. 장기적으로 인도가 경쟁사로부터 더 많은 기업을 유치하는 데 성공할지는 부분적으로 미국과의 관계에 달려 있습니다. 트럼프는 첫 임기 동안 선거 운동 기간 동안 인도를 "관세의 왕"이라고 부르며 자주 비판했고, 높은 무역 장벽으로 인해 할리 데이비슨과 같은 미국 기업들이 인도에서 사업을 하는 데 어려움을 겪고 있다고 불평했습니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 아시아 태평양 지역 수석 이코노미스트인 아룹 라하는 상황을 너무 심각하게 받아들이지 말라고 경고했습니다. 인도는 제조업에서 역사적으로 취약한 면이 있었습니다. 엄격한 노동법이든, 관료주의든, 인도가 제조업 허브로서 중국을 단기적으로 대체하기는 어려울 것입니다.

라하는 그럼에도 불구하고 인도는 오늘날의 다극화된 세계에서 진정한 강자로 자리매김할 수 있는 적절한 강점들을 갖추고 있다고 말했습니다. 어쨌든 그보다 더 나은 선택지는 많지 않습니다.

그는 "만약 당신이 큰 동맹국을 찾고 있다면, 그것은 인도입니다"라고 말했다.

출처: 블룸버그 유럽