상하이 규제 당국, 스테이블코인 및 암호화폐에 대한 정책 대응을 고심 중

암호화폐

요약:

상하이 규제 당국은 스테이블코인과 디지털 화폐에 대한 정책 대응 방안을 논의하며, 중국의 암호화폐 금지 조치에도 불구하고 위안화 연동 스테이블코인에 대한 개방적인 입장을 시사했습니다. 자본 통제는 여전히 주요 걸림돌로 남아 있습니다.

상하이 규제 기관은 이번 주에 지방 정부 관계자들을 대상으로 스테이블코인과 디지털 통화에 대한 전략적 대응 방안을 고려하는 회의를 열었다고 밝혔습니다. 이는 암호화폐 거래가 금지된 중국에서의 분위기에 뚜렷한 변화를 가져온 것입니다.

목요일 회의는 상하이 국유자산감독관리위원회가 주최했으며, 중국 전문가와 주요 기업들이 위안화 연동 스테이블코인을 개발하자는 요구에 따라 열렸습니다.

해당 기관의 공식 WeChat 계정에 게시된 게시물에 따르면, 규제 기관의 책임자인 허칭은 회의에서 "우리는 새로운 기술에 대한 더 큰 민감성과 디지털 통화에 대한 강화된 연구를 가져야 합니다."라고 말했습니다.

회의 사진에는 약 60~70명이 참석한 것으로 보인다.

상하이는 중국의 주요 국제 금융 허브이며, 규제 변화를 위한 시범 프로그램을 자주 주도합니다.

LVRG Research의 이사인 닉 럭은 "중국의 강력한 핀테크 생태계를 고려하면 블록체인 기반 결제의 미래를 형성하는 핵심 플레이어가 될 잠재력이 있습니다."라고 말했습니다.

일반적으로 법정화폐에 고정되어 더 빠르고 저렴한 거래를 제공하는 블록체인 기반 스테이블코인은 전 세계적으로 큰 인기를 얻고 있습니다. ARK Investment Management의 추산에 따르면, 작년 전 세계 스테이블코인의 거래 규모는 15조 6천억 달러로 비자(Visa)를 넘어섰습니다. 거래당 가치는 훨씬 더 높은 경향이 있다고 덧붙였습니다.

법적 틀이 더 발달한 미국에서는 아마존, 월마트 등 점점 더 많은 기업이 스테이블코인 출시를 검토하고 있습니다.

아시아에서는 한국의 새 정부가 기업들이 원화 기반 스테이블코인을 도입하고 필요한 인프라를 개발할 수 있도록 허용하겠다고 약속했지만, 중앙은행은 점진적으로 도입해야 한다고 주의를 주었습니다.

소식통에 따르면, 전자상거래 회사인 JD.com과 핀테크 대기업인 Ant Group이 중국 중앙은행에 위안 기반 스테이블코인을 승인해 미국 달러화와 연계된 암호화폐의 영향력이 커지는 것에 대응할 것을 촉구하고 있습니다.

해당 회사들은 8월 1일부터 스테이블코인 법안이 발효될 예정인 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 신청할 계획입니다.

장애

상하이 회의에서 Guotai Haitong Securities의 정책 전문가는 암호화폐와 스테이블코인의 역사, 유형, 특성에 대해 발표하고, 글로벌 규제 프레임워크와 전략적 접근 방식을 분석했다고 규제 기관의 게시물에 나와 있습니다.

게시물에는 전문가가 스테이블코인이 직면한 기회와 과제를 설명하고 디지털 화폐 개발을 위한 정책 제안을 제시했다고 덧붙여 설명했습니다.

한편, 국가금융개발연구소의 양타오 부소장은 이번 주에 중국이 상하이 자유무역시험구와 홍콩에서 동시에 위안 기반 스테이블코인 발행을 모색해야 한다고 말했습니다.

시장 참여자들은 중국에서 어떤 변화도 쉽게 일어나지 않을 수 있으며, 이 나라의 자본 통제가 스테이블코인 개발에 큰 장애물이 될 가능성이 높다고 말했습니다.

중앙은행 총재인 판공성도 지난달 디지털 화폐와 스테이블코인의 붐이 금융 규제에 엄청난 어려움을 야기한다고 말했습니다.

중국 본토는 금융 시스템의 안정성에 대한 우려로 인해 2021년에 암호화폐 거래와 채굴을 금지했습니다.

최근 중국에서 스테이블코인에 대한 논쟁이 가열되고 있는 가운데, 다른 암호화폐에 대한 전망은 불투명합니다. 중국 본토를 제외하면 스테이블코인이 아닌 디지털 화폐의 인기가 계속 상승하고 있으며, 비트코인은 금요일 11만 8천 달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다.

출처 : 로이터

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아담

주식

월가의 2분기 실적 발표 시즌이 다음 주에 시작됩니다. JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo Company, BlackRock, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Johnson Johnson, United Airlines, Netflix 등 유명 기업이 모두 재무 결과를 발표합니다.

4월 최저치에서 강력한 반등을 보인 SP 500이 역대 최고치로 거래되면서, 투자자들은 이제 시장 모멘텀이 지속 가능한지 확인하기 위해 기업 실적을 살펴보고 있습니다.

2분기 실적 전망: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_1

기술부터 제조까지, 모든 SP 500 부문은 이번 분기에 상당한 역풍에 직면하고 있으며, 다가올 실적 시즌은 이들 회사가 미래 수요에 어떻게 적응하고 예측하는지를 알려주는 지표가 될 것입니다.

2분기 실적 발표 시즌에 주목해야 할 사항은 다음과 같습니다.

관세: 보이지 않는 수입의 악당

이번 분기 가장 큰 변수는 도널드 트럼프 대통령 취임 이후 미국의 무역 관세가 갑작스럽게 인상된 것입니다. 7월 8일, 수입 구리에 대한 50%의 새로운 관세가 발표되었고, 반도체와 의약품에 대한 추가 관세 부과 가능성도 제기되었습니다. 14개국의 협상 타결 시한은 8월 1일로 정해졌지만, 현재까지는 영국과 베트남만 합의에 도달했습니다.

위험: 이러한 관세는 특히 다국적 기업과 제조업체의 이익 마진을 압박하고 공급망을 교란할 수 있습니다. 분석가들은 관세로 인해 SP 500의 2분기 수익 성장률이 약 2%포인트 감소할 수 있다고 추정합니다.

2분기 실적 미리보기: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_2

2분기에 달러 지수가 7% 하락하여 미국 수출업체에 어느 정도 영향을 미쳤지만, 실제 최종 결과에 미치는 영향은 이번 실적 보고서에서야 나타나기 시작할 것입니다.

수익 성장 기대치

팩트셋(FactSet)에 따르면 SP 500 기업들의 2분기 순이익은 전년 대비 5.0% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 1분기 13.7% 성장률에 비해 크게 둔화된 수치입니다. 이는 2023년 4분기 이후 가장 낮은 성장률이지만, 기업들이 이번 시즌의 어려움을 효과적으로 극복한다면 이러한 낮은 성장률은 기대치를 상회할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.

2분기 실적 전망: 기업 이익이 SP 500의 사상 최대 상승을 정당화할 수 있을까?_3

부문 성과

통신 서비스: 이 부문은 +29.5%의 가장 높은 연간 수익 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 이 분야의 주요 기업으로는 메타 플랫폼스, 넷플릭스, 월트 디즈니, 버라이즌, AT&T 등이 있습니다.

기술: 정보기술(IT) 부문 또한 AI와 클라우드 컴퓨팅에 대한 지속적인 수요에 힘입어 견조한 실적 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 알파벳, AMD와 같은 기업들이 견조한 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.

소비재: 소매업체와 전자상거래 기업들은 소비 지출 둔화와 비용 상승으로 어려움을 겪고 있습니다. 이 부문에는 아마존, 월마트, 홈디포, 맥도날드, 코카콜라와 같은 유명 기업들이 포함됩니다.

에너지: 엑손모빌, 셰브론, 코노코필립스 등 석유 및 가스 대기업을 포함한 에너지 회사는 작년에 비해 석유 및 가스 가격이 하락함에 따라 수익이 감소할 수 있습니다.

하반기 지침

관세, 비용 압박, 소비자 수요 등에 대한 미래 예측적 논평이 주가에 상당한 변동을 초래할 수 있으므로 기업 지침을 모니터링하는 것이 중요합니다.

경제적 불확실성 속에서도 회복탄력성을 보이는 기업은 보상을 받을 가능성이 높지만, 컨센서스 예상치를 충족하지 못하거나 상회하지 못하는 기업은 엄청난 폭락의 위험을 감수해야 합니다. 이러한 환경에서는 실적이나 전망에 대한 사소한 실망감조차도 주가 급락의 원인이 될 수 있습니다.

2분기 실적 시즌 주목해야 할 주요 주식

미국 주식 시장은 위태로운 상황에서 2분기 실적 발표 시즌을 맞이하고 있습니다. SP 500 지수가 4월 저점 대비 약 28% 반등하면서 밸류에이션이 상승했고, 예상 주가수익비율(P/E)은 장기 평균인 15.8을 크게 웃도는 20.6 수준을 유지하고 있습니다.

이처럼 거품이 많은 배경은 실망할 여지를 거의 남기지 않습니다. 특히 최근 상승세를 주도했던 주요 기술주와 성장주에 대해서는 투자자들이 현재 가격을 정당화하기 위해 강력한 수익 성장을 요구하기 때문입니다.

선정된 주요 기업으로는 Capital One Financial, CoreWeave, Truist Financial, Circle Internet Group, AngloGold Ashanti, Credo Technology, Xpeng, Astera Labs, TKO Group Holdings, IONQ, Celsius Holdings, Hims Hers Health, Tempus AI 등이 있습니다.

결론

투자자들이 이처럼 고위험 시즌을 헤쳐나가는 데 있어 회복탄력성과 적응력이 핵심입니다. 시장이 저조한 실적 장벽을 돌파할 수 있을지, 아니면 정책적 변동성에 굴복할지는 아직 불확실하지만, 2분기 실적이 2025년 하반기의 흐름을 좌우할 것은 분명합니다.

현명한 투자자는 미래 수익 능력에 대한 명확한 가시성과 외부 충격에 대한 회복력을 갖춘 회사에 초점을 맞춰 매우 분별력 있게 투자해야 합니다.

시장 동향을 파악하고 거래에 미치는 영향을 파악하려면 InvestingPro를 꼭 확인해 보세요. InvestingPro를 활용하면 어려운 시장 상황 속에서도 위험을 최소화하면서 다양한 투자 기회를 얻을 수 있습니다.

출처: 투자

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윌리엄 데이비슨

기술 분석

외환

간결한

USDJPY가 38.2% 되돌림 위로 상승했습니다.

USDJPY는 1월 10일 고점에서 4월 22일 저점까지 측정된 2025년 거래 범위의 38.2% 되돌림선을 넘어섰습니다. 이 되돌림선은 147.135에 있으며, 147.014와 147.338 사이의 주요 스윙 영역과 일치합니다. USDJPY는 고점 147.515까지 상승했는데, 이는 4월 저점 이후 이 수준을 돌파하여 유지하려는 세 번째 시도입니다.

5월 12일과 6월 23일에 38.2% 되돌림선을 돌파했던 이전 움직임들은 결국 지지에 실패했지만, 이번 재차 상승세는 매수자들에게 주도권을 잡을 또 다른 기회를 제공합니다. 기술적 관점에서 볼 때, 147.135 위에 머무르는 것이 이제 매우 중요합니다. 만약 이 지지선이 유지된다면, 상승 목표가는 6월 고점인 148.019와 5월 고점인 148.647입니다. 이 고점은 148.56과 148.724 사이의 주목할 만한 변동 영역(차트에서 빨간색 원으로 표시됨) 내에 있습니다. 이 변동 영역은 5월 고점의 중요성을 더욱 높입니다.

시장은 다시 한번 강세 돌파 가능성을 시험하고 있습니다. 이제 관건은 매수자들이 38.2% 되돌림선 위에서 모멘텀을 유지할 수 있을지, 아니면 또다시 실패로 끝날지입니다. USD 강세론자들의 마감 위험 수준은 명확합니다. 강세장을 유지하려면 147.135 이상을 유지해야 합니다.

출처: ForexLive

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워렌 타쿤다

간결한

5월 GDP가 예상치 못하게 0.1% 감소했는데, 이는 가을에 어려운 예산안을 앞두고 레이첼 리브스에게 암울한 결과를 초래할 것입니다.

예상보다 강한 성장은 공공 재정의 압박을 완화하는 데 도움이 되었을 것입니다. 그러나 최근 데이터에는 상승세를 나타내는 내용이 전혀 없습니다.

5월 0.1% 감소는 미미한 수준이지만, 4월 0.3% 감소에 이은 결과입니다. 영국 통계청(ONS)은 3월 성장률을 0.4%로 상향 조정했지만, 6월의 호조가 없다면 2분기 경제는 오히려 역성장했을 가능성이 높습니다.

영국 및 웨일즈 공인회계사 협회의 수렌 티루는 "5월의 부진한 실적은 2분기에 GDP가 위축될 것이 확실시된다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.

리브스와 그녀의 팀이 불확실한 세계적 상황에도 불구하고 몇 달간의 힘든 시기를 보낸 후 기업의 신뢰가 회복되기를 바라는 간절한 희망을 품고 있던 와중에 이 소식이 전해졌습니다.

이는 이미 예상되었던 8월 영란은행의 금리 인하를 사실상 확정적으로 보이게 합니다. 또한, 최근 경기 부진에 대한 우려를 제기해 온 앨런 테일러와 스와티 딩그라를 포함한 통화정책위원회 내 비둘기파 위원들의 주장을 뒷받침하는 것으로 보입니다.

테일러는 지난주 연설에서 MPC가 "악화되는 전망" 때문에 2025년에 3차례 더 삭감해야 한다고 제안했습니다. 영국 GDP 하락으로 가을 예산안 세금 인상 기대에 다시 초점이 맞춰지다_1

이러한 월별 수치는 자주 수정되지만, ONS는 5월의 경기 위축을 산업 생산이 0.9% 감소한 급격한 감소에 기인한다고 밝혔습니다. 이는 서비스 생산이 0.1% 증가한 소폭으로 일부 상쇄되었습니다.

산업 생산 부문에서는 제조업이 4월 0.7% 하락한 데 이어 1% 하락하면서 생산 감소가 주도됐습니다.

제조업 위축에는 4월의 9.5% 하락에 이어 자동차 제조업이 3.7%나 급락한 것도 포함되었는데, ONS에 따르면 이는 자동차 제조업체의 모델 변경과 미국과의 무역 협정에 따라 해제된 자동차 관세의 영향을 반영한 것이라고 합니다.

이 시점에서 도널드 트럼프의 관세와 4월에 적용된 기업세 인상, 최저임금 인상이 경제에 미친 영향을 구분해 내는 것은 사실상 불가능합니다.

그러나 지난주 리브스가 하원 패배를 막기 위해 50억 파운드 규모의 복지 예산 삭감을 추진한 이후, 세금 인상에 대한 새로운 추측이 제기되면서 가을을 앞두고 소비자와 기업들의 분위기가 위축될 위험이 있습니다. 야당 재무장관 멜 스트라이드는 GDP 수치에 대해 "시한폭탄"이라고 일축했습니다.

또는 이사회 연구소의 수석 경제학자인 안나 리치는 이렇게 말했습니다. "다양한 정부 전략의 환영할 만한 출범과 사전에 정해진 범위 내에서 지출 검토가 이루어졌음에도 불구하고, 우리는 다시 다가올 예산에서 세금 인상을 우려하고 있습니다." 한편, 경제의 기본 성장은 현재로선 "미지근하고 위험에 시달리고 있습니다."

출처: Theguardian

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데이먼

간결한

외환

단기적으로 미국의 경기 침체 위험은 낮지만, 올해 말 경기 침체로 이어질 수 있는 취약한 국면들이 존재합니다. 그러나 달러 약세는 미국이 그러한 운명을 피하고 주가가 크게 하락할 것인지 여부를 결정하는 핵심 요인이 될 것입니다.

지금은 경기 침체와 관련된 소식이 전혀 없습니다.

얼마 전만 해도 선행 데이터가 뒷받침하지 않았음에도 불구하고 경기 침체가 임박했다는 열띤 추측이 있었습니다.

그 이후로 소란은 가라앉았고, 이는 다소 불안감을 줄 수 있습니다. 반드시 임박한 경기 침체를 걱정해야 한다는 것은 아니지만, 시장이 이제 악재에 덜 대비하고 있음을 시사하며, 이는 자산 가격에 불균형적인 영향을 미칠 가능성을 높입니다.

14개의 개별 경기 침체 지표를 통합한 제 경기 침체 게이지는 하락하여 활성화 기준치보다 훨씬 낮습니다. 하지만 경제의 취약한 영역들이 존재하여 불안감을 유발하고 주식 시장의 하락을 초래할 수 있습니다. 적어도 일시적으로는 그럴 수도 있습니다.

연방준비제도(Fed)의 지역 제조업 지수에서 주목할 만한 점을 찾아볼 수 있습니다. 개별적으로는 변동성이 매우 큽니다. 하지만 여러 지수가 함께 움직이면 더욱 신뢰할 수 있는 지표를 제공합니다. 최근 종합 지수가 100%로 급등하면서 모든 지수가 위축 구간에 진입했습니다.

위 차트에서 볼 수 있듯이, 이 특정 데이터 포인트는 과거에 몇 차례 오탐(false positive)을 보인 바 있어 완벽하지는 않습니다. 하지만 제조업은 경제에서 가장 중요한 부문 중 하나이므로, 이 점을 간과해서는 안 됩니다. 게다가 경기 침체는 만연해 있습니다. 따라서 전국적인 제조업 침체는 모니터링하는 것이 가장 좋습니다.

앞으로 몇 달 동안 다른 경기 약세 징후도 나타날 수 있습니다. 주목할 점 중 하나는 사전 해고 통지(WARN) 증가가 실업 수당 청구 건수와 전체 노동 시장의 약세를 예고하는 것인지 여부입니다. 또 다른 주시해야 할 부분은 주택 시장이며, 이것이 더 큰 문제로 확대될지는 미지수입니다.

하지만 이러한 요인들 중 어느 것도 경기 침체를 보장하지 못합니다. 특히 달러 약세가 경기 침체를 막기 위해 금융 여건을 완화한다면 더욱 그렇습니다. 미국 달러화 약세는 주식 수익 증가로 이어질 것입니다.

그러나 더 광범위하게 보면 달러 약세와 (적어도 현재로서는) 비교적 안정적인 수익률은 일반적으로 합의에 비해 경제 데이터가 개선되는 것과 일치합니다.

달러 약세로 인해 인플레이션이 높아지는 등 부정적인 영향도 예상되지만, 적어도 올해 말까지는 경기 침체 우려가 다시 나타나는 것을 막기에 충분할 수도 있습니다.

출처: 제로헤지

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아담

간결한

상품

도널드 트럼프 대통령이 브라질에 50% 관세를 부과하겠다고 예상치 못하게 결정하면서 세계 상품 시장이 흔들리고, 쇠고기부터 커피까지 모든 품목의 거래가 중단될 위험이 있습니다.

미국은 브라질의 두 번째로 큰 교역 상대국으로, 중국에 이어 두 번째로 큰 규모입니다. 하지만 두 나라가 옥수수나 면화 같은 일부 시장에서 직접 경쟁하는 반면, 농업 강국인 브라질은 미국 본토에서는 재배할 수 없는 커피와 같은 열대 농산물도 생산합니다.

브라질은 증가하는 미국 수요를 충족하기 위해 쇠고기 선적을 늘려왔으며, 책부터 화장지까지 모든 것에 사용되는 목재 펄프의 주요 공급국입니다. 이로 인해 일부 분야가 관세 대상에서 제외되거나 면제될 수 있을 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 브라질의 원자재 강세는 브라질에 어느 정도 유연성을 제공하며, 브라질은 다른 곳에서 구매자를 찾음으로써 영향을 완화할 수 있을 것입니다.

상파울루 대학교 히베이랑 프레투 경영대학원의 마르코스 파바 네베스 교수는 "이러한 제품들은 다른 나라로 수출될 가능성이 높습니다."라고 말했습니다. "쇠고기는 여러 곳으로 수출되고 있고, 오렌지 주스와 커피는 품귀 현상입니다."

브라질의 에너지 및 금속 산업 또한 잠재적 영향을 평가하고 있습니다. 관세가 주요 원자재에 미칠 수 있는 영향은 다음과 같습니다.

커피

미국 농무부에 따르면 미국은 2024년에 브라질에서 약 20억 달러 상당의 커피를 수입할 것으로 예상됩니다. 브라질 커피 수출 단체 세카페(Cecafé)는 이 수입량이 미국 커피 소비량의 약 30%에 해당한다고 밝혔습니다.

세카페 최고경영자 마르코스 마토스는 "이는 우리 기업들에게 손실이며, 미국 소비자들에게는 더 많은 비용과 더 심한 인플레이션을 의미합니다."라고 말했습니다.

브라질은 스타벅스(SBUX)와 대부분의 스페셜티 커피숍에서 선호하는 프리미엄 아라비카 품종의 세계 최대 생산국입니다. 브라질의 악천후로 공급이 어려워지면서 지난 한 해 동안 원두 가격이 급등했습니다.

블룸버그 텔레비전에 출연한 이탈리아 커피 로스터 라바짜(Lavazza)의 회장 주세페 라바짜(Giuseppe Lavazza)는 브라질에 대한 관세로 인해 커피 가격이 "꽤 많이" 오를 수 있다고 말했습니다.

소고기

1950년대 이후 가장 적은 미국산 소 사육 규모에 직면한 미국 육류 가공업체들은 브라질과 같은 국가의 공급에 더욱 의존해 왔습니다. 체중 감량 약물을 복용하는 소비자들이 고단백 식품을 찾으면서 수요도 증가하고 있습니다. 미국 농무부에 따르면 2024년 브라질에서 미국으로 수입된 쇠고기 규모는 약 14억 달러에 달했습니다.

브라질 생산업체들은 선적 방식을 변경할 가능성이 높으며, 육류 가공업체 미네르바(Minerva SA)는 아르헨티나, 파라과이, 우루과이, 호주에 있는 자사 사업장을 통해 미국 시장에도 공급할 수 있다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 브라질 육류 수출업자 협회는 "세계 공급과 식량 안보"에 대한 위험을 지적하며 양국 간 더 많은 대화를 약속했습니다.

기름

브라질의 원유 수출은 작년에 처음으로 라틴 아메리카 최대 경제국인 브라질의 다른 모든 해외 판매를 능가했으며, 2024년에는 미국으로의 원유 및 파생상품 선적액이 총 76억 달러에 달했습니다.

Brazil’s oil lobby group IBP said in a statement that the tariff move “brings uncertainty to the oil and gas sector, which today accounts for 17% of Brazil’s industrial GDP and 1.6 million direct and indirect jobs in the country.”

But analysts see little structural risk to the country’s production, given Brazil’s ability to divert export flow.

“Brazil has the capacity to redirect barrels currently exported to the US to refineries in Asia (China, India), Europe, or the Middle East, which demand light, low-sulfur crude such as those produced in Brazil’s pre-salt fields,” BTG Pactual analysts led by Luiz Carvalho wrote in a note to clients.

Analysts also see limited impact for state-controlled oil producer Petrobras, which exports most of its crude to China.

Orange Juice

Brazil accounts for roughly 70% of global orange juice exports, and has played a more sizable role in the US supply as a deadly citrus greening disease spread through Florida’s groves. While the same disease is also impacting some areas of Brazil, the northeastern part of the country has been largely untouched and is expanding production. Orange juice futures rose as much as 6% on Thursday to the highest price in nearly a month.

The new tariff would be a lot higher than the existing rate of $415 per ton applied to Brazilian juice shipments, meaning a charge equivalent to more than 70% of the value of the product, industry group CitrusBR said. This would make shipments “unfeasible,” Executive Director Ibiapaba Netto said.

“Now we have to speed up production to ship the orders we still have as quickly as possible before the taxes come into effect,” said Bryan Souza, head of global operations at Sumo Brasil, a company that produces frozen concentrated orange juice.

Ethanol

Brazil has been expanding its capacity to convert corn and sugar cane into ethanol, a biofuel often blended with gasoline. The US is a key market, with incentives in California for low-carbon fuels helping to propel ethanol shipments to about 300 million liters last year. A risk of retaliation would also limit shipments to Brazil from the US, and even tighten supplies in the South American nation this year, said Bruno Lima, soft commodities business director at StoneX.

Pulp and paper

Brazil is home to Suzano SA, the world’s largest exporter of the pulp that goes into products like toilet paper. Pulp is Brazil’s fourth-largest agricultural export to the US, and paper and plywood are also among the top goods, according to Brazil’s Ministry of Agriculture and Livestock. Suzano Chief Executive Officer João Alberto de Abreu said in May that the company was passing the costs of tariffs — which were 10% at the time — on to US buyers. Suzano is the most exposed to tariffs among Brazilian commodity producers, as about 15% of the company’s revenue comes from the US, Citi analyst Gabriel Barra wrote in a note.

Sugar

미국 설탕의 상당 부분은 역사적으로 국내에서 생산되거나 멕시코에서 수입되어 왔지만, 세계 최대 설탕 생산국인 브라질로부터의 수출량이 급증했습니다. 미국 농무부(USDA)에 따르면 미국은 2024년에 브라질에서 100만 톤을 돌파하며 기록적인 양을 수입했습니다.

미국은 낮은 수수료를 적용하여 수입 가능한 설탕의 양을 제한하고 있으며, 2025 회계연도에는 공급량의 약 14%를 브라질에 할당했습니다. 맥두걸 글로벌 뷰의 애널리스트 마이크 맥두걸은 더 높은 수수료가 부과되는 추가 브라질산 설탕 물량이 5월 말 기준 26만 5천 톤을 넘어섰다고 밝혔습니다.

강철

브라질 철강 산업은 트럼프가 발표한 관세로 직접적인 영향을 받지 않을 것이라고 산업 협회 Aço Brasil의 최고 경영자인 마르코 폴로 데 멜로 로페스가 말했습니다. 이 부문은 이미 무역 확대법 232조에 따라 해당 세율이 적용되고 있었기 때문입니다.

그러나 로페스는 이러한 조치가 브라질과 미국 간의 관계를 악화시켜 반제품 수출 할당량과 관련된 철강 무역 협상 재개를 더욱 어렵게 만들 수 있다고 말했습니다. 브라질 제철소는 지난해 미국이 자국 산업에 공급하기 위해 수입한 슬래브의 약 60%를 생산했습니다.

상파울루의 광업 및 철강 주식은 원자재 가격 상승과 미국에 대한 제한적인 노출로 인해 폭풍을 이겨낼 수 있을 것이라는 기대에 힘입어 상승세를 보였습니다.

블룸버그 : 출처

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워렌 타쿤다

간결한

호주 달러는 두 주요 금융 기관에서 '매수' 대상으로 꼽혔으며, 분석가들은 긍정적인 거시경제 상황, '매파적' 통화 정책 신호, 중국에 대한 감정 개선 등을 꼽았습니다.

전략가들 사이에서 핵심 주제는 호주 달러와 중국 시장 심리 사이의 밀접한 상관관계입니다.

소시에테 제네랄은 "연초 이후 호주 달러는 중국 주식의 움직임을 면밀히 따라왔다"며, 최근 미국의 관세 부과 연기에 대한 완화 조치가 위험 자산을 부양했다고 지적했다. "'광복절' 이후 나타난 상승 추세는 아직 끝나지 않았다."

뱅크 오브 아메리카는 중국 경제 회복에 대한 강세 입장을 취하면서 호주 달러의 상승을 지지하고 있습니다.

"우리는 중국의 성장에 대한 긍정적인 전망과 USD/CNY가 범위 내(7.10~7.30)에 머무를 것으로 예측했기 때문에 이미 AUD/USD에 대해 강세를 예상하고 있었습니다.

"중국의 경제 성장 회복, 슈퍼펀드 동향, 위험 회복력도 또 다른 추진력입니다."

또한 호주 달러를 끌어올릴 수 있는 요인은 호주 중앙은행(RBA)이 이번 주에 금리를 3.85%로 유지하기로 한 예상치 못한 결정으로, 금리 인하에 대한 광범위한 기대를 뒤엎은 것입니다.

Société Générale은 "RBA는 이번 주에 금리를 안정적으로 유지함으로써 시장을 놀라게 했다"고 언급하며 RBA의 보다 신중한 접근 방식이 지지를 제공할 수 있다고 덧붙였다.

"호주 달러와 미국 달러의 3년 만기 수익률 차이가 바닥을 친 것으로 보입니다. 호주 중앙은행(RBA)의 신중한 접근 방식은 앞으로 몇 주 동안 호주 달러 수익률과 호주 달러를 모두 지지할 수 있습니다."

위: AUD 대 USD(위) 및 AUD 대 GBP(일별)

뱅크오브아메리카(Bank of America)도 비슷한 견해를 보이며 중앙은행의 결정에 따라 호주 달러에 대한 롱 포지션을 권고했습니다. 애널리스트들은 "호주중앙은행(RBA)의 금리 동결 결정에 따라 이번 주 호주 달러(AUDUSD) 매수를 권고했습니다."라고 말했습니다.

두 기관 모두 호주 달러가 거시경제 펀더멘털에 비해 여전히 저평가되어 있다고 강조합니다. 뱅크오브아메리카는 "우리의 견해로는 외환 시장이 특히 가격 왜곡 상태에 있는 것으로 보인다"고 지적하며 연말까지 0.68까지 상승할 것으로 전망했습니다.

소시에테 제네랄은 호주의 풍부한 천연자원에 대한 강력한 세계적 수요에도 불구하고 긍정적인 성장의 잠재력을 강조했습니다.

"시장이 호주 경제 성장률 전망을 크게 하향 조정하면서 긍정적인 전망이 나올 여지가 생겼습니다."라고 Soc Gen은 말했습니다. "세계는 천연자원을 놓고 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다."

뱅크 오브 아메리카는 건설적인 호주 달러 전망에 대한 가장 큰 위험은 미중 무역 격화라고 경고합니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 관세 정책에서 다시 한번 매우 예측 불가능한 모습을 보이고 있다는 점을 감안할 때, 미중 무역 격화를 전적으로 무시할 수는 없습니다.

"하지만 해당 마감일이 한 달 남았기 때문에 호주 달러가 수익률보다 우위를 점할 수 있는 여지가 있습니다."라고 Bank of America는 말합니다.