영국 최대 은행인 HSBC (HSBA.L) 와 NatWest (NWG.L) 등 이 향후 몇 주 안에 발표될 연간 실적에서 유럽 경쟁 은행들을 따라 주요 수익 목표를 상향 조정할 것으로 예상된다고 관계자들이 전했다.

HSBC는 수익성의 핵심 지표인 유형자산 자기자본이익률(ROTE) 전망치를 현재 "10%대 중반 이상"이라는 가이던스보다 상향 조정할 것으로 예상되며, NatWest는 현재 15%인 2027년 ROTE 가이던스를 최대 17%까지 상향 조정할 가능성이 높다고 두 소식통이 전했다.

지난 10월 2026년 자기자본이익률(ROTE)이 12% 이상이 될 것으로 예상한다고 밝힌 바클레이즈 (BARC.L) 도 목표치를 상향 조정할 것으로 예상된다고 해당 은행 사정에 정통한 세 번째 소식통이 전했다.

분석가들은 바클레이즈와 HSBC가 향후 몇 년간의 실적 전망치를 발표할 때 목표치를 최대 200bp(베이시스 포인트)까지 상향 조정할 수 있다고 전망했습니다. 두 회사는 각각 2월 10일과 2월 25일에 실적을 발표할 예정입니다.

유럽 ​​대륙의 많은 은행들이 이미 수익 목표를 상향 조정했는데, 이는 높은 수익률이 향후 수년간 지속될 것이라는 자신감을 보여주는 것입니다.

수익성 목표 상향 조정은 은행들이 우호적인 금리 환경과 지속적인 대출 및 수수료 수입 증가로부터 이익을 계속 얻을 것으로 기대하고 있음을 보여줍니다. 하지만 더 높은 목표를 설정하는 것은 위험이 따르며, 경기가 침체될 경우 투자자들이 실망할 수도 있습니다.

제프리스의 애널리스트들은 이달 초 , 로이드 뱅킹 그룹 (LLOY.L) 이 올해 목표치를 상향 조정하여 자기자본이익률(ROTE)을 올해 목표치인 15% 이상에서 2028년까지 최대 18.5%까지 끌어올리려 할 수도 있다고 밝혔습니다.

은행들은 모두 논평을 거부했습니다.

"영국 은행들은 높은 금리, 견고한 신용도, 그리고 엄격한 비용 통제에 힘입어 당초 예상보다 오래 지속된 수익 회복력의 혜택을 누렸습니다."라고 KPMG 영국 법인의 은행 부문 책임자인 피터 로스웰은 말했습니다.

로이드은행과 도이치뱅크 (DBKGn.DE)  는 목요일에 연간 실적을 발표하며, 월가의 호실적 발표 에 이어 유럽 은행들의 실적 발표 시즌의 시작을 알립니다.

유럽 ​​전역의 은행들이 수익 증대에 박차를 가하고 있습니다.

금융 위기 이후 수년간 저조한 수익성과 주가 실적을 보였던 유럽 은행주 (.SX7P) 는  2024년 초 이후 두 배 이상 상승했고, 지난 1년 동안 60%나 급등하여 미국 은행주를 훨씬 앞질렀습니다.

차트는 지난 12개월 동안 STOXX 600 유럽 은행 지수가 KBW 미국 은행 지수보다 우수한 성과를 보였음을 보여줍니다.

유럽 ​​경쟁 은행 중 스페인 은행인 산탄데르 (SAN.MC)  와 BBVA (BBVA.MC)  는 비용을 통제하면서 수익을 늘려 향후 실적 목표 개선에 대한 기대감을 높이고 있습니다.

JP모건은 BBVA가 2025년에 약 20%의 자기자본이익률(ROTE)을 달성할 것으로 예상하며, 이는 2024년과 대체로 비슷한 수준입니다. 또한, 수익성은 2026년에 22%로, 2028년에는 26%까지 상승할 것으로 전망합니다.

바클레이즈 분석가들은 산탄데르가 9월 기준 16.1%인 자기자본이익률(ROTE)을 2028년까지 약 19~20% 수준으로 끌어올리는 것을 목표로 할 수 있다고 전망했다.

독일의 도이체방크는 지난 11월 자기자본이익률(ROTE) 목표치를 2025년 목표치인 10%에서 2028년 목표치인 13% 이상으로 상향 조정했다.

분석가들은 도이체방크가 2025년 목표를 달성했음을 확인하는 동시에 2007년 이후 최대 수익을 기록할 것으로 예상하고 있다.

변동성이 큰 시장과 활발한 기업 거래는 투자 은행의 수익을 끌어올릴 것으로 예상되며, 대부분의 월가 은행들이 매출 증가와 낙관적인 전망을 발표한 후 도이치뱅크, 바클레이즈, UBS (UBSG.S) 와 같은 은행들의 주가 상승 을 견인할 것입니다.

프랑스의 소시에테 제네랄 (SOGN.PA),  BNP 파리바 (BNPP.PA) , 크레디 아그리콜 (CAGR.PA)은  비용 상승과 국내 경쟁 심화로 수익이 감소하는 추세 속에서도 선전할 수 있을 것이라고 분석가들은 말했다.

출처: 로이터

핵심 요점:

이더리움의 네이티브 토큰인 이더( ETH )는 주말 동안 6% 이상 하락한 후 회복 조짐을 보였다.

1월 26일 현재, ETH/USD는 아시아 거래 세션 동안 3% 이상 상승하며 암호화폐 시장 전반의 반등을 반영했습니다. 미국 주식 선물은 하락세를 기록하고 금값 이 주 초 5,000달러를 돌파하는 등 거시적인 위험 회피 심리가 확산되는 상황에서도 ETH/USD는 상승세를 보였습니다.

ETH/USDT와 나스닥 선물 및 금의 일일 변동률. 출처: TradingView

미국 정부 셧다운과 캐나다 관세가 리스크 트레이더들을 불안하게 만들고 있다.

주말 동안 미국 정부 셧다운 가능성에 대한 우려가 다시 불거지면서 시장은 불안해졌습니다. 의원들은 예산안과 연방 정부 운영 중단 위험을 놓고 여전히 의견이 분분한 상황입니다.

출처: X

외환 시장에서는 일본에도 관심이 쏠렸는데, 트레이더들은 뉴욕 연준이 일본 정부의 엔화 방어 개입을 지원할 가능성을 주목했다 .

미국 달러는 5월 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록하며 이더리움 시장에 저가 매수 기회를 제공했고, 이는 소폭 반등으로 이어졌습니다.

미국 달러 지수 일봉 차트. 출처: TradingView

이더리움 ETF에서 주간 6억 1100만 달러 이상 자금 유출 발생

미국 증시에 상장된 이더리움 현물 ETF에서 지난주 약 6억 1117만 달러의 순유출이 발생했는데 , 이는 단기적으로 기관 투자자들의 이더리움 수요가 약화되었음을 시사합니다.

이더리움 ETF 순유입 현황. 출처: SoSoValue

이러한 조정은 중요한 의미를 지니는데, 투자 심리가 개선될 때 ETF 자금 유입이 안정적인 단기 매수 동력으로 작용할 수 있기 때문입니다. 오히려 자금 유출은 대형 투자자들이 이더리움(ETH) 투자 비중을 늘린 것이 아니라 줄였다는 것을 시사합니다.

동시에 트레이더들은 솔라나를 비롯한 다른 대형 테마로 자금을 이동시키면서 이더리움의 매수세를 더욱 약화시키고 있습니다.

솔라나 ETF 순유입 현황. 출처: SoSoValue

그 결과 나타난 반등은 기관 투자자 주도의 강력한 상승 추세의 시작이라기보다는 단기적인 저가 매수세에 더 가까워 보입니다.

일본 국채 수익률 상승으로 이더리움의 글로벌 유동성 기반이 경색되고 있습니다.

일본의 10년 만기 국채 수익률이 투자자들이 새로운 재정 지출 우려와 GDP 대비 230%를 넘는 국가 부채 부담 속에서 더 높은 위험 프리미엄을 요구하면서 수십 년 만에 최고치에 근접하고 있다.

일본 10년 만기 국채 수익률 일봉 차트. 출처: TradingView

제 생각에는 일본 국채 수익률 상승은 자본을 일본으로 다시 끌어들이고 글로벌 시장에 유통되는 저금리 자금의 양을 줄여, 일반적으로 위험 자산에 대한 투자 압력을 높이는 상황을 초래할 수 있습니다.

일본은행이 최근 전망에서 더욱 매파적인 기조를 보이면서 거시경제에 대한 부담이 심화되었고, 이는 일본의 금리 정책이 계속 상승할 수 있다는 예상을 강화했다.

실제로, 수익률 상승은 엔화 강세를 초래하여 " 엔 캐리 트레이드 청산 " 위험을 증가시킬 수 있으며, 이는 과거 이더리움을 포함한 암호화폐 전반의 위험 회피 움직임 과 동시에 발생했던 현상입니다 .

이더리움 기술적 분석: ETH, 다음 달 17~18% 하락 위험

ETH/USD는 상승 삼각형 패턴을 하향 돌파하며 하락세를 보였고, 3,300달러 초반대의 횡보 저항선 부근에서 반복적으로 실패한 후 상승 지지 추세선 아래로 떨어졌습니다.

ETH/USD 일봉 차트. 출처: TradingView

이번 움직임으로 이더리움 가격이 주요 이동평균선(20일 이동평균선 약 3,049달러, 50일 이동평균선 약 3,104달러) 아래로 떨어지면서 하락세가 더욱 강화되고 있습니다. RSI 지표 또한 40 아래로 하락하여 매도세가 여전히 우세함을 시사합니다.

하락세가 지속된다면, 해당 패턴의 측정된 움직임은 다음 하락 목표가인 2,380달러 영역을 가리킬 것입니다.

출처: FX Empire

하원 다수당 원내총무인 톰 에머는 현재 미국의 정책 방향에 대해 포괄적인 평가를 내리며, 도널드 트럼프 대통령 행정부와 공화당 지도부가 경제 성장을 견인하고 친암호화폐 규제를 확립했다고 평가했습니다. 에머는 트럼프 행정부 출범 첫해에 단기간에 역사적인 성과를 거두었다고 주장했습니다.

에머는 트럼프 대통령의 취임 연설 주제였던 "미국의 황금 시대"를 되풀이하며 백악관과 공화당 의원들 간의 긴밀한 협력이 이러한 진전의 핵심이었다고 주장했다.

"미국 역사상 최대 규모의 감세안 통과부터 국경 보안 강화, 오랫동안 우리 정부를 괴롭혀 온 최악의 낭비, 사기, 남용 근절, 그리고 미국을 세계 암호화폐의 중심지로 만드는 것까지 – 트럼프 대통령과 그의 뛰어난 내각, 그리고 공화당 의원들은 불가능해 보이는 일들을 해내기 위해 협력해 왔습니다."라고 그는 말했다.

암호화폐 규제는 전략적 우선순위입니다.

에머는 디지털 자산에 대한 규제 명확화를 핵심 경제 목표로 제시했습니다. 그는 암호화폐 정책 개발이 투자를 유치하고 혁신을 촉진하며 고숙련 일자리를 확보하여 궁극적으로 미국의 글로벌 경쟁력을 강화하는 강력한 도구라고 설명했습니다.

그는 또한 이러한 목표들이 정치적 마찰에도 불구하고 달성되었다고 언급하며, 민주당의 저항과 셧다운 전술을 공화당의 정책을 좌절시키지 못한 장애물로 비판했습니다. 에머는 현재의 추진력이 단지 시작에 불과하다고 평가하며, 경제, 안보 및 디지털 자산 관련 정책들이 첫해 성과를 훨씬 뛰어넘어 확대될 수 있도록 설계되었다고 강조했습니다.

반론: 경제적 및 제도적 위험

정부 지지자들은 이러한 정책들을 획기적인 변화라고 묘사하는 반면, 비판론자들은 경제와 민주주의 제도에 대한 잠재적인 장기적 위험에 대해 우려를 제기합니다.

분석가들은 다음과 같은 몇 가지 우려 사항을 지적합니다.

• 재정적 영향: '하나의 크고 아름다운 법안'은 연방 재정 적자를 확대하는 동시에 수백만 명의 의료 접근성을 저하시키는 것으로 악명 높습니다.

• 노동력 부족: 노동 경제학자들은 순이민자 수 감소가 노동력 부족을 야기하고 있으며, 이는 국내총생산(GDP) 성장에 부담을 줄 수 있다고 경고합니다.

• 정부 기능 마비: 2025년 43일간의 정부 셧다운은 어느 쪽이 책임이 있든 간에 경제적으로 막대한 손실을 초래한 협상 실패로 널리 인식되고 있습니다.

• 통치 관련 우려: 공무원 숙청과 국내 군사력 확대는 견제와 균형의 약화에 대한 의문을 불러일으켰습니다.

이에 대해 디지털 자산 옹호자들은 명확한 암호화폐 규제를 확립하면 규정 준수를 개선하고 투명성을 높이며 자본 형성을 촉진할 수 있다고 주장합니다. 그들은 신중한 감독과 균형을 이룬 규제된 혁신이 생산성 향상과 지속적인 경제 성장의 중요한 동력이 될 수 있다고 역설합니다.

닛케이 아시아 보도에 따르면 일본은 이르면 2028년에 첫 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 도입을 승인할 준비를 하고 있다.

금융감독청이 투자자 보호 조치를 강화하는 한편, 암호화폐를 ETF의 기본 자산 목록에 포함시킬 계획이라고 닛케이가 보도했습니다.

일본 최대 금융기관 두 곳인 노무라 홀딩스와 SBI 홀딩스가 도쿄 증권거래소 상장을 목표로 일본 최초의 암호화폐 ETF를 출시할 것으로 예상된다고 해당 보고서는 전했다.

이번 움직임은 미국에서 암호화폐 ETF가 큰 성공을 거둔 데 따른 것으로, 현물 비트코인 ​​ETF는 순자산 1,158억 달러를 축적했는데, 이는 비트코인 ​​전체 시가총액의 약 6.5%에 해당합니다.

미국에서 암호화폐 ETF가 출시되면서 비트코인 ​​및 기타 디지털 자산에 대한 기관 투자자의 접근성이 확대되었고, 연기금, 패밀리 오피스, 하버드 대학교를 포함한 대학 기금 등이 참여하게 되었습니다.

미국 규제 당국이 최근 디지털 자산 상품 상장 절차를 간소화함에 따라, 발행사들은 소규모 알트코인을 기반으로 하는 다양한 ETF 출시를 신청하고 있습니다. 그 결과, XRP, 솔라나, 도지코인, 체인링크, 라이트코인, 헤데라 등의 현물 ETF가 2025년 말에 출시되었으며, 올해 더 많은 상품이 출시될 것으로 예상됩니다.

이웃들

일본의 인접 시장들은 이미 미국 암호화폐 ETF의 성공 사례를 따라가기 시작했습니다.

홍콩은 2024년에 비트코인, 이더리움, 솔라나에 투자하는 암호화폐 ETF를 출시했습니다. 미국 ETF와 달리 홍콩의 ETF는 현물 투자 및 환매를 허용하여 투자자들이 기초 자산을 ETF 주식으로 직접 교환할 수 있도록 합니다.

한국 정부 당국과 국회는 현재 디지털 자산 규제 프레임워크인 '디지털 자산 기본법'을 마련 중이며, 이는 국내 최초의 암호화폐 ETF 현물 출시를 위한 토대가 될 것으로 예상됩니다. 최종 법안은 올해 1분기에 발표될 예정입니다.

이 세 주요 아시아 금융 중심지는 또 다른 중요한 목표를 공유합니다. 바로 규제된 스테이블코인을 주류 금융 시스템에 통합하는 것입니다.

지난해 일본은 최초의 엔화 연동 스테이블코인을 승인했으며, 홍콩은 이번 분기에 스테이블코인 발행자 제도에 따른 첫 번째 라이선스를 발급할 것으로 예상됩니다. 한국은 향후 입법을 통해 원화 스테이블코인 시장을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

출처: THE BLOCK

다카이치 사나에 일본 총리가 조기 총선을 불과 몇 주 앞두고 지지율이 급격히 하락하는 위기에 직면해 있다. 그녀는 이번 총선을 자신의 경제 리더십에 대한 국민투표로 규정했다. 한때 높은 지지율을 누렸던 그녀의 전략은 최근 여론조사에서 유권자들의 불확실성이 커지고 있음을 보여주며, 상당한 난관에 봉착하고 있다.

일본 최초의 여성 총리인 다카이치 사나에가 국민들에게 연설하고 있다. 그녀의 정부에 대한 지지율은 눈에 띄게 하락했다.

주요 여론조사에서 지지율 하락

이번 주에 발표된 여러 여론조사 결과는 다카이치 행정부에 대한 지지율 하락이라는 일관된 양상을 보여주고 있습니다.

• 니케이 신문 여론조사 에 따르면 그녀의 지지율이 12월의 75%에서 67%로 떨어졌습니다. 이는 그녀가 10월 총리가 된 이후 지지율이 70% 아래로 떨어진 첫 사례입니다.

• 교도통신이 실시한 별도의 조사에서는 응답률이 68%에서 63%로 하락한 것으로 나타났습니다.

• 마이니치 신문 여론조사에서는 그녀의 지지율이 10포인트 하락한 57%를 기록하며 가장 큰 폭의 하락세를 보였다.

경제 전략에 대한 유권자들의 회의론이 커지고 있다

다카이치 대통령은 확장적 재정 정책에 대한 국민적 지지를 확보하고 집권 자민당에 대한 장악력을 강화하기 위해 조기 총선을 실시했다. 그러나 최근 여론조사에 따르면 국민들은 그녀의 경제 비전에 완전히 확신을 갖고 있지는 않은 것으로 나타났다.

닛케이 설문조사에서 응답자의 56%는 총리가 제안한 경기 부양책이 생활비 상승의 영향을 효과적으로 상쇄할 수 있을 것이라고 생각하지 않는다고 답했습니다. 이러한 분위기는 금융 시장에도 반영되어, 일본이 경기 부양책 자금 마련을 위해 추가 국채 발행이 필요할 수 있다는 우려로 국채 수익률이 상승했습니다.

다카이치 사나에 총리의 조기 총선 요구를 포함한 정치적 행보는 복잡한 정치 지형 속에서 그녀가 어떻게 대처하는지 보여주는 사례로, 많은 이들의 관심이 집중되고 있다.

위험 부담이 큰 정치적 도박

의원들이 사상 최대 규모인 7930억 달러의 국가 예산안을 승인하기도 전에 2월 8일에 하원 465석 전체에 대한 조기 총선을 실시하기로 한 결정은 야당으로부터 정치적 기회주의라는 비판을 받고 있다. 마이니치 신문 여론조사에 따르면 유권자의 5분의 2가 총선 시기에 불만을 표했고, 찬성하는 사람은 3분의 1에도 미치지 못했다.

다카이치는 자민당과 연립 파트너인 일본혁신당(이신당)을 이끌고 있으며, 두 정당은 의회에서 단 한 석 차이로 불안정한 과반수를 차지하고 있다.

변화하는 정치적 동맹 속에서 헤쳐나가기

다카이치에게 가장 큰 걸림돌은 그녀의 개인적인 인기가 소속 정당의 인기를 훨씬 앞지르고 있다는 점이다. 자민당의 지지율은 최근 여러 여론조사에서 약 30%를 기록하고 있다.

지난해 중도 성향의 공명당이 26년간 유지해 온 자민당과의 동맹을 종료하면서 정치 지형은 더욱 복잡해졌다. 공명당은 이후 제1야당인 입헌민주당과 손을 잡았고, 이로써 자민당은 수십 개의 도시 지역구에서 표를 확보하는 데 중요한 파트너를 잃게 되었다.

분석가들은 이번 선거의 결과가 다카이치가 자신의 개인적 매력을 당에 대한 더 폭넓은 지지로 성공적으로 전환할 수 있는지 여부에 전적으로 달려 있다고 말합니다.

일본 정치위험분석업체 재팬 포사이트의 설립자 토비아스 해리스는 "이번 선거는 수년 만에 가장 예측 불가능한 선거가 될 것"이라고 말했다. 그는 최근 보고서에서 "자민당 평의원들은 자신들의 운명이 다카이치의 손에 달려 있다는 것을 알고 있다"고 덧붙였다.

(1달러 = 154.2200엔)

2026년 1월 25일, 마크 카니 캐나다 총리는 무역 정책의 중대한 변화를 발표하며 캐나다가 중국과 완전한 자유 무역 협정을 체결하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이러한 결정은 미국의 관세 부과 가능성에 대한 대응이며, 북미 지역과의 기존 무역 의무를 준수하겠다는 캐나다의 의지를 재확인하는 것입니다.

캐나다는 포괄적인 무역 협상 대신 특정 부문에 대한 제한적인 관세 인하에 초점을 맞춘 "목표 지향적 무역 다변화" 전략을 추구할 것입니다.

미국의 압력이 캐나다의 무역 전략에 영향을 미치고 있다

캐나다가 중국과의 포괄적인 자유무역협정에서 벗어나려는 움직임은 미국과의 관계에 크게 영향을 받았습니다. 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)을 준수해야 하는 캐나다는 중국을 포함한 비시장 경제국과 자유무역협정을 체결할 수 있는 권한이 제한됩니다.

이번 정책 결정은 미국과의 안정적인 경제 관계 유지에 전략적 우선순위를 두고 있음을 강조하며, 캐나다 정책 입안자들이 최대 무역 파트너와의 마찰을 피하기 위해 무역 확대를 신중하게 추진하고 있음을 시사합니다.

맞춤형 접근 방식: 부문별 관세 인하

완전한 자유무역협정은 불가능하지만, 캐나다와 중국은 주요 산업 분야에서 관세를 철폐하는 원칙적인 합의에 도달했습니다. 카니 총리는 이러한 접근 방식이 전략적이고 목표 지향적인 조치를 통해 더욱 독립적이고 회복력 있는 캐나다 경제를 구축하기 위한 것이라고 밝혔습니다.

이번 제한적인 협정은 자유 무역 협정이 수반하는 심층적이고 전반적인 경제 통합보다는 상호 관세 인하에 초점을 맞추고 있습니다.

논의 대상: 전기차, 카놀라유, 철강

이번 새로운 협정은 캐나다의 주요 수출 부문 몇 곳을 대상으로 지원을 제공하여 2023~2024년 무역 마찰 이전 수준으로 무역 역학을 회복하는 것을 목표로 합니다.

대상 롤백의 주요 구성 요소는 다음과 같습니다.

• 농업: 캐나다산 카놀라에 대한 관세는 2026년 3월까지 약 15%로 인하될 예정입니다.

• 제조업: 전기 자동차(EV) 및 철강 부문에서도 관세 인하가 있을 예정입니다.

• 금속: 철강 및 알루미늄에 대한 관세 면제는 2026년 말까지 연장될 것으로 예상됩니다.

66억 달러 규모의 수출 증대를 목표로

이러한 집중적인 전략을 통해 캐나다의 대중국 수출액이 66억 달러 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 성장은 캐나다의 청정에너지 및 농식품 제품에 대한 시장 접근성 개선에 힘입어 이루어질 것으로 전망됩니다. 카놀라와 같은 원자재에 대한 관세를 인하함으로써, 이번 합의는 최근의 무역 긴장 이전 수준으로 무역 조건을 되돌리는 효과를 가져옵니다.

캐나다의 장기 목표: 2030년까지 수출 50% 증가

중국과의 무역에 대한 이러한 신중한 접근 방식은 더 큰 국가 전략의 일환입니다. 캐나다 정부는 2030년까지 총 수출액을 50% 증가시키는 것을 목표로 하고 있습니다. 완전한 자유 무역 협정 대신 특정 품목에 대한 관세 인하를 선택함으로써, 캐나다는 지정학적 관계를 신중하게 관리하고 경제적 독립성을 유지하면서 장기적인 경제적 이익을 달성하고자 합니다.